淺析利率市場化中的利率風(fēng)險

1、淺析利率市場化中的利率風(fēng)險關(guān)鍵詞：利率市場化利率風(fēng)險防范建議一、利率市場化進(jìn)程中商業(yè)銀行的利率風(fēng)險利率市場化進(jìn)程中商業(yè)銀行面臨的利率風(fēng)險分為兩大塊：一是利率市場化 過渡期存在的風(fēng)險；二是利率市場化加深后存在的風(fēng)險：(-)過渡期存在的利率風(fēng)險該階段的利率風(fēng)險主要是由于我國的利率一直受到相關(guān)部門的管制，一旦 利率放開后就意味著可能會存在利率由緊到松的過渡，那么伴隨著利率的突然 放松管制，商業(yè)銀行還不能及時應(yīng)對利率環(huán)境的這種突然變化，這時會產(chǎn)生種 種由于利率帶來的風(fēng)險，這些風(fēng)險屬于過渡時期存在的利率風(fēng)險。該階段的利 率風(fēng)險是利率市場化初期產(chǎn)生的，隨著利率市場化進(jìn)程的不斷深入，這些利率 風(fēng)險會逐漸消失

2、。過渡時期由于利率放松管制帶來的利率風(fēng)險有兩個：一是當(dāng)利率市場化 后，利率絕大部分會由貨幣供給雙方?jīng)Q定，一般來說為了吸引放貸資金，商業(yè) 銀行會提高存款利率，而為了獲取更多收益，貸款利率也會有所提高，這時利 率的整體提高可能會危及金融市場的穩(wěn)定；二是利率的變化幅度變大，原來受 利率管制的銀行可能無法快速適應(yīng)利率幅度變化帶來的風(fēng)險，不能及時預(yù)料到 利率的變動方向和變動幅度，而且在利率市場化的初期也沒有合適的風(fēng)險管理 方法去規(guī)避風(fēng)險，造成存貸款利息收入降低、資本凈現(xiàn)值以及利息收入較利率 管制時期減少，甚至小于零的情況出現(xiàn)。()利率市場化后存在的利率風(fēng)險該階段的風(fēng)險主要是由于利率變動的長期不確定性引起

3、的，根據(jù)利率風(fēng)險 產(chǎn)生的原因不同，利率市場化后的利率風(fēng)險類型主要有：重新定價風(fēng)險、基差 風(fēng)險、收益曲線風(fēng)險和期權(quán)性風(fēng)險，利率市場化進(jìn)程加深后，這些利率風(fēng)險必 然會產(chǎn)生，但是由于每一家商業(yè)銀行對待風(fēng)險的態(tài)度和管理風(fēng)險的方法不同， 這些利率風(fēng)險給不同的商業(yè)銀行帶來的影響也不相同。二、利率風(fēng)險的管理方法目前，管理利率風(fēng)險方法主要有敏感性缺口分析、持續(xù)期缺口分析、VAR 模型、表外衍生工具等幾種方法。敏感性缺口分析是一種分析由于利率變動引 起利息收入或支出變化，進(jìn)而對收益成本影響的不確定性利率風(fēng)險敞口進(jìn)行測 定的方法。持續(xù)期缺口分析是一種利率風(fēng)險管理的方法，它分析的是當(dāng)利率發(fā) 生變化時，資產(chǎn)和負(fù)債之間

4、的持續(xù)期差異對金融機(jī)構(gòu)的資本凈值的影響，該方 法彌補(bǔ)了缺口分析法以賬面價值為基礎(chǔ)的缺陷，以市場價值作為衡量風(fēng)險的基 礎(chǔ)。VAR模型是指在正常的市場條件下和給定的置信度內(nèi)，某一金融資產(chǎn)或資 產(chǎn)組合在未來特定的一段時間內(nèi)的最大可能損失。下面結(jié)合我國實際情況分析以上幾種利率風(fēng)險的管理方法。一是我國對利率風(fēng)險管理的認(rèn)識度不夠，缺乏專業(yè)的管理人員，而利率敏 感性缺口分析的計算相對簡單，適合我國國情；二是我國目前的資產(chǎn)與負(fù)債不 匹配，所以要求選擇管理利率風(fēng)險的方法時要考慮能滿足資產(chǎn)與負(fù)債不匹配特 點的利率敏感性缺口分析方法；三是我國目前的商業(yè)銀行大多還是以傳統(tǒng)業(yè)務(wù) 為主，較少發(fā)展中間業(yè)務(wù)，故而利潤來源也大

5、都是存貸差，而利率敏感性缺口 分析恰恰就分析的是利率變化對存貸差的影響。持續(xù)性缺口分析法不適合利率市場化初期，但是更適合于利率市場化后的 金融市場。這是因為隨著利率市場化進(jìn)程的進(jìn)一步加深和我國的金融市場的不 斷完善，加劇了金融機(jī)構(gòu)間的競爭，促使各個商業(yè)銀行降低傳統(tǒng)業(yè)務(wù)比例，縮 減存貸利差收入，加速發(fā)展中間業(yè)務(wù)，調(diào)整和增加盈利方式。這時，運(yùn)用持續(xù) 期缺口分析法對利率風(fēng)險進(jìn)行管理就會變得更為有效。VAR模型分析需要大量的歷史數(shù)據(jù)支持，而目前我國的樣本數(shù)據(jù)的質(zhì)量不 高，再者相關(guān)的專業(yè)人才缺失，導(dǎo)致使用VAR模型的成本可能與收益不相匹 配，所以VAR模型在我國的應(yīng)用受限。表外衍生工具在我國的應(yīng)用受到限

6、制。原因有兩個：一是我國衍生品市場 還處在欠發(fā)展階段，金融衍生品數(shù)量有限；二是缺乏會管理金融衍生品的人 才；三是衍生工具本身具有高杠桿性，如果使用不正確會適得其反，使得原來 存在的利率風(fēng)險被放大。就以上幾種利率風(fēng)險的管理方法而言，利率敏感性缺口分析法更適合我國 國情，隨著利率市場化進(jìn)程的不斷加深，可以逐漸引入持續(xù)期缺口法管理利率 風(fēng)險，當(dāng)然隨著金融衍生品市場的不斷完善，金融衍產(chǎn)品的數(shù)量逐漸增加，我 們也可以用表外業(yè)務(wù)衍生工具對利率風(fēng)險進(jìn)行管理。三、利率市場化進(jìn)程中利率風(fēng)險的防范建議(-)健全利率風(fēng)險管理組織體系根據(jù)國家的經(jīng)濟(jì)形勢分析，利率市場化進(jìn)程會更加深入的發(fā)展，而我們都 知道，利率不但是國

7、家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的有效手段，同時它也是資金成本的衡量 標(biāo)準(zhǔn)，更是金融工具定價的基礎(chǔ)。所以各大商業(yè)銀行應(yīng)該加強(qiáng)對利率風(fēng)險的管 理，建立相應(yīng)的風(fēng)險管理組織體系。該風(fēng)險管理組織體系包括三部分。一是最 高管理層統(tǒng)一決策利率風(fēng)險管理體系；二是成立專門的利率風(fēng)險管理部門，負(fù) 責(zé)利率風(fēng)險管理的曰常工作；三是在總行和支行建立不同層級的利率管理機(jī) 構(gòu)，充分做好風(fēng)險預(yù)警工作。通過風(fēng)險管理體系的構(gòu)建，既能分散上級的管理 壓力，又能保證風(fēng)險管理相對集中，而且在利率的具體執(zhí)行中，各個層級的管 理者會被授予不同的利率浮動權(quán)限，更加有利于業(yè)務(wù)的發(fā)展。(-)加快銀行業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整1、擴(kuò)張中間業(yè)務(wù)部門，分散利率風(fēng)險在保留原有傳統(tǒng)業(yè)

8、務(wù)部門的同時， 增設(shè)大客戶部門、金融同業(yè)部門、產(chǎn)品創(chuàng)新和研發(fā)部門，這些部門專門提供大 客戶綜合服務(wù)、發(fā)展大客戶、開展同業(yè)服務(wù)、進(jìn)行新的金融產(chǎn)品研發(fā)。而且銀 行的中間業(yè)務(wù)一般不占用資金，所以發(fā)展中間業(yè)務(wù)對于分散利率風(fēng)險大有好 處。同時中間業(yè)務(wù)的低成本、高利潤，也能夠為企業(yè)的發(fā)展帶來更有利的長期 支持。2、更新業(yè)務(wù)范圍，提高服務(wù)水平傳統(tǒng)的銀行是以存貸款的息差收入為主要利潤來源的，但就目前利率市場 化的形式來看，利率的定價更加自由化，所以單純的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)已經(jīng)不能滿足金 融業(yè)發(fā)展的需要，我們要在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，勇于開發(fā)具有低風(fēng)險、高收益 特點的新業(yè)務(wù)，從業(yè)務(wù)范圍和服務(wù)功能方面，進(jìn)一步提高銀行的利潤水平

9、。比 如銀行可以開展一些代理理財業(yè)務(wù)，上門服務(wù)、提醒業(yè)務(wù)，又或者是現(xiàn)在已經(jīng) 開展的比較多的信息提醒業(yè)務(wù)來來進(jìn)一步滿足金融業(yè)的發(fā)展需要，這些都屬于 新的業(yè)務(wù)范圍，從這些方面入手，也能更進(jìn)一步提高銀行的服務(wù)水平。3、提高業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力，降低利率風(fēng)險除了更新業(yè)務(wù)范圍，提高服務(wù)水平外，銀行還可以在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上通 過創(chuàng)新業(yè)務(wù)減少利率市場化帶來的不利影響。近年來中短期票據(jù)的大規(guī)模發(fā)行 也正是由于利率市場化。在利率市場化背景下，利率的決定更大程度上由資金 的供求雙方來決定，所以在融資過程中，大中型企業(yè)會向商業(yè)銀行先進(jìn)行詢 價，這樣各個商業(yè)銀行會競相壓價，把貸款利率降到最低，這樣利潤就會一降 再降；而且大中

10、型企業(yè)的資金需求量往往很大，一家銀行根本不能滿足他的資 金需求，往往各大銀行會把資金集中到一起，進(jìn)行聯(lián)合貸款，就如辛迪加貸 款，但即使這樣，也可能無法滿足企業(yè)需要，這時銀行就會利用自己發(fā)達(dá)的票 據(jù)網(wǎng)絡(luò)來承攬大中型企業(yè)中短期票據(jù)發(fā)行業(yè)務(wù)，通過幫助他們發(fā)行票據(jù)幫助他 們?nèi)谫Y，進(jìn)而獲取收入。這些都是降低利率風(fēng)險的手段和措施。（三）積極培養(yǎng)和引進(jìn)金融人才利率市場化后，面臨著各種各樣由于利率帶來的風(fēng)險，各個銀行需要更多 的運(yùn)用金融衍生工具來規(guī)避利率風(fēng)險，但是由于目前我國金融人才的急缺，銀 行內(nèi)部沒有專業(yè)的金融團(tuán)隊和專業(yè)的金融人才。所以當(dāng)前亟待要解決的問題是 培養(yǎng)專業(yè)的金融人才或者從國外、高校引進(jìn)金融方面的專業(yè)人士，當(dāng)然銀行自 身也要加強(qiáng)內(nèi)部優(yōu)秀員工的培養(yǎng)，因為他們在銀行內(nèi)部已經(jīng)工作多年，更加熟 悉銀行內(nèi)部的管理現(xiàn)狀和問題所在，對他們進(jìn)行培養(yǎng)，可以有效的提高銀行的 風(fēng)險管理和控制效果。具體做法：培養(yǎng)員工利率風(fēng)險管理意識；制定風(fēng)險管理崗位員工的職業(yè)生 涯規(guī)劃；研究引進(jìn)人才策略，適當(dāng)招聘一些利率風(fēng)險管理人才，特別是有銀行 從業(yè)經(jīng)臉的優(yōu)秀風(fēng)險管理人才。（四）建立健全金融中介服務(wù)機(jī)構(gòu)組織金融中介服務(wù)機(jī)構(gòu)在現(xiàn)代金融市場中扮演著重要的角色，同時也在銀行的 風(fēng)險管理和防范中有重要作用。我們常見的金融中介服務(wù)機(jī)構(gòu)主要有：會計事 務(wù)所、審計事