深圳康佳財(cái)務(wù)報(bào)告分析完整

1、財(cái)務(wù)管理學(xué)課程實(shí)習(xí)報(bào)告學(xué)院：建設(shè)管理與房地產(chǎn)學(xué)院班級(jí)：2010級(jí)財(cái)務(wù)管理一班實(shí)習(xí)時(shí)間：2011-2012學(xué)年第18周小組成員： 王焱慧 20100733 完成康佳公司所處行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況及前景展望，資產(chǎn)負(fù)債簡(jiǎn)表，償債、運(yùn)營(yíng)、盈利能力分析，公司財(cái)務(wù)運(yùn)行中存在的問題及合理建議，后期整合排版調(diào)整顏杏雪 20100735 完成國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況，康佳公司所處地區(qū)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況，利潤(rùn)簡(jiǎn)表，現(xiàn)金流量簡(jiǎn)表，營(yíng)銷、發(fā)展能力分析，杜邦分析圖及分析深圳康佳公司財(cái)務(wù)分析報(bào)告國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況世界經(jīng)濟(jì)在經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃和寬松貨幣政策的支撐下，2008年金融危機(jī)勢(shì)頭稍過(guò)，復(fù)蘇勢(shì)頭較為強(qiáng)勁。各國(guó)經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃基本結(jié)束，世界經(jīng)

2、濟(jì)、貿(mào)易和工業(yè)生產(chǎn)難以保持2010年的反彈性增長(zhǎng)，增速可能明顯放緩;就業(yè)、赤字、債務(wù)、產(chǎn)能過(guò)剩、通脹、資本流動(dòng)等引發(fā)的不確定性風(fēng)險(xiǎn)可能繼續(xù)釋放。所以，目前全球經(jīng)濟(jì)處在一個(gè)從金融危機(jī)之后，由蕭條向復(fù)蘇轉(zhuǎn)變的過(guò)程。從蕭條到復(fù)蘇這個(gè)過(guò)程的轉(zhuǎn)變，兩種因素同時(shí)發(fā)生作用，一個(gè)是它有蕭條的現(xiàn)象和行為，另一個(gè)是復(fù)蘇的現(xiàn)象和行為，兩種現(xiàn)象和行為交互產(chǎn)生作用，使得整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)表現(xiàn)得特別復(fù)雜。以下幾個(gè)方面可以變現(xiàn)出來(lái)。一方面，國(guó)際金融危機(jī)的深層次影響還沒有完全消除，世界經(jīng)濟(jì)還沒有進(jìn)入穩(wěn)步增長(zhǎng)的良性循環(huán)，系統(tǒng)性和結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)依然比較突出。之后受美、歐債務(wù)危機(jī)沖擊影響，世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)趨于復(fù)雜，各種不確定因素明顯增加，發(fā)

3、達(dá)經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇步調(diào)不一，失業(yè)率居高不下，市場(chǎng)缺乏信心,宏觀經(jīng)濟(jì)政策出現(xiàn)分化。歐盟經(jīng)濟(jì)受主權(quán)債務(wù)危機(jī)拖累，復(fù)蘇力度弱于美國(guó)和日本。發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)呈相互帶動(dòng)，但是其經(jīng)濟(jì)發(fā)展減速，通脹壓力普遍較大。第二，世界經(jīng)濟(jì)不平衡的，受跨國(guó)公司全球化戰(zhàn)略的影響。以往的世界經(jīng)濟(jì)不平衡，主要存在于發(fā)達(dá)國(guó)家之間，金融危機(jī)爆發(fā)后的世界經(jīng)濟(jì)不平衡，既存在于發(fā)達(dá)國(guó)家之間，也存在于發(fā)展中國(guó)家和發(fā)達(dá)國(guó)家之間。在經(jīng)濟(jì)全球化背景下，跨國(guó)公司在全球不斷擴(kuò)張和逐利，而資本、要素和市場(chǎng)的不對(duì)稱分布，造成了發(fā)達(dá)國(guó)家要求資源豐富的發(fā)展中國(guó)家打開市場(chǎng)，全球產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移和重新分工，國(guó)際資本和發(fā)展中國(guó)家廉價(jià)要素的結(jié)合。第三，全球流動(dòng)性泛濫增加了世界經(jīng)濟(jì)

4、的不確定性。美國(guó)和日本央行繼續(xù)實(shí)行量化寬松的貨幣政策，歐盟由于債務(wù)危機(jī)維持低利率政策，全球貨幣供應(yīng)量持續(xù)超出實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需求，導(dǎo)致流動(dòng)性泛濫，美元指數(shù)再創(chuàng)歷史新低，推升國(guó)際大宗商品和資產(chǎn)價(jià)格上升，使得股市虛假?gòu)?fù)蘇和波動(dòng)，風(fēng)險(xiǎn)更多向新興市場(chǎng)也就是一些發(fā)展中國(guó)家國(guó)家轉(zhuǎn)移。第四，新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體日益具體，加快融入全球經(jīng)濟(jì)體系，為經(jīng)濟(jì)全球化注入新活力，南北國(guó)家有關(guān)發(fā)展模式的交融與交叉增多，經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域多邊協(xié)調(diào)漸成趨勢(shì)，新興大國(guó)加速崛起，經(jīng)濟(jì)力量加速“多極化”。發(fā)展中國(guó)家市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系日趨成熟，國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)迅速發(fā)展，對(duì)外資的依賴明顯下降，對(duì)自身能源、資源的保護(hù)和利用意識(shí)強(qiáng)化，一些出口導(dǎo)向型發(fā)展中國(guó)家逐步實(shí)現(xiàn)貿(mào)易結(jié)

5、構(gòu)多元化。在這樣的國(guó)際經(jīng)濟(jì)運(yùn)行條件下，我國(guó)目前的經(jīng)濟(jì)發(fā)展的外部環(huán)境嚴(yán)峻，宏觀經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整困難，我國(guó)繼續(xù)面臨國(guó)際短期資本的沖擊和干擾。美國(guó)曾多次要求中國(guó)人民幣升值，也就是說(shuō)實(shí)際上我國(guó)正在面對(duì)緊張的通貨膨脹的情況。通貨膨脹引起中國(guó)產(chǎn)品在國(guó)外難以打開銷路，造成出口減少，使得經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有限。而國(guó)內(nèi)也是如此，物價(jià)持續(xù)上漲，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行也面臨物價(jià)高位運(yùn)行、經(jīng)濟(jì)增速放緩、結(jié)構(gòu)調(diào)整壓力增大等多方面挑戰(zhàn)。國(guó)家正面臨的通貨膨脹、房地產(chǎn)過(guò)熱等嚴(yán)峻形勢(shì)，這些對(duì)國(guó)內(nèi)的其他行業(yè)產(chǎn)生一定的影響。綜合來(lái)說(shuō)，當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展總體態(tài)勢(shì)良好，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)由政策刺激向自主增長(zhǎng)有序轉(zhuǎn)變，繼續(xù)朝著宏觀調(diào)控的預(yù)期方向發(fā)展。我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的內(nèi)生動(dòng)力依然

6、較為強(qiáng)勁。雖然目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)溫和放緩，但工業(yè)化、城鎮(zhèn)化、消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)、收入增長(zhǎng)等經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的支撐力量并沒有發(fā)生很大的變化。各企業(yè)雖然面臨生產(chǎn)成本增壓的壓力，但是國(guó)內(nèi)各級(jí)政府謀劃發(fā)展，項(xiàng)目?jī)?chǔ)備情況良好，大規(guī)模的建設(shè)和產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目正在開展，新型優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)正在興起，消費(fèi)化境可得到改善。該上市公司所處地區(qū)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況康佳集團(tuán)股份有限公司成立于深圳，目前已在全國(guó)各地發(fā)展子公司，分公司等控股公司在國(guó)內(nèi)的東北、西北、華南、華東、西南分別建立了牡丹江康佳、陜西康佳、東莞康佳、安徽康佳、重慶康佳五大生產(chǎn)基地，海內(nèi)外參（控）股企業(yè)達(dá)20多家，可以說(shuō)是分布廣泛，但比較主要的應(yīng)該是廣東省。目前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行雖然遭遇物價(jià)上漲等

7、各種困難，但是整體情況還是良好。廣東省作為沿海地區(qū)，擁有珠江三角洲的地理優(yōu)勢(shì)和毗鄰港澳的區(qū)位優(yōu)勢(shì)，不斷擴(kuò)大對(duì)外開放，基本形成了多層次、結(jié)構(gòu)優(yōu)化的對(duì)外開放格局，率先建立開放型經(jīng)濟(jì)體系，成為我國(guó)外向度最高的經(jīng)濟(jì)區(qū)域，成為了全國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展最快的省份之一。廣東國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)、快速、健康發(fā)展，綜合經(jīng)濟(jì)實(shí)力連續(xù)多年居全國(guó)前列，生產(chǎn)總值、社會(huì)消費(fèi)品零售總額、工業(yè)增加值、居民儲(chǔ)蓄存款、稅收、財(cái)政收入、全社會(huì)固定資產(chǎn)投資額、貨運(yùn)量、科技發(fā)明專利申請(qǐng)量等重要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)均居全國(guó)第一。而國(guó)家對(duì)于廣東地區(qū)企業(yè)發(fā)展的支持以及地理優(yōu)勢(shì)使得廣東省進(jìn)出口貿(mào)易保持持續(xù)快速增長(zhǎng)的趨勢(shì)，同時(shí)也吸引了許多外資來(lái)到廣東進(jìn)行投資發(fā)展。而近年來(lái)的

8、對(duì)外開放，使得深圳更是廣東地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展最快的城市，所以可以說(shuō)該上市公司所處地區(qū)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況良好。同時(shí)康佳公司所控制的子公司遍布于重慶，徐州，上海等經(jīng)濟(jì)水平較高，經(jīng)濟(jì)發(fā)展較快等地區(qū)，也可以說(shuō)明該上市公司所處地區(qū)的經(jīng)濟(jì)狀況不錯(cuò)。 家電行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況及前景展望在消費(fèi)品市場(chǎng)整體增長(zhǎng)速度放緩的環(huán)境中，由于拉動(dòng)家電消費(fèi)的房地產(chǎn)市場(chǎng)不景氣以及“家電下鄉(xiāng)”、“以舊換新”等對(duì)家電銷售有著重要貢獻(xiàn)的政策即將退出市場(chǎng)，以前作為熱點(diǎn)商品銷售的家電從2011年開始就出現(xiàn)了增長(zhǎng)放緩趨勢(shì)。主要體現(xiàn)在：1) 家電市場(chǎng)零售額增速放緩，一線城市家電銷售增速創(chuàng)新低；2) 國(guó)際經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷，導(dǎo)致家電產(chǎn)量和出口增速放緩；3) 目前我

9、國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中物價(jià)漲幅較高，在較高物價(jià)影響下，許多商品零售價(jià)格出現(xiàn)上漲，家電零售價(jià)格雖然繼續(xù)保持下降趨勢(shì)，但下降幅度收窄； 4) “家電下鄉(xiāng)”、“以舊換新”等政策在過(guò)去兩年里對(duì)拉動(dòng)家電消費(fèi)起到積極作用，但從2011年開始，家電下鄉(xiāng)、以舊換新政策效果減弱，家電行業(yè)的銷售出現(xiàn)下滑，甚至出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)；5) 近年來(lái)網(wǎng)上銷售爆發(fā)火熱，家電網(wǎng)上銷售也呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)。網(wǎng)上銷售渠道的迅猛崛起，給傳統(tǒng)連鎖銷售渠道帶來(lái)巨大壓力，在整體家電市場(chǎng)銷售增速放緩態(tài)勢(shì)下，網(wǎng)上銷售高速增長(zhǎng)，必將促使其與傳統(tǒng)連鎖零售渠道展開市場(chǎng)份額的爭(zhēng)奪，成為傳統(tǒng)零售渠道強(qiáng)有力的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。盡管家電行業(yè)的銷售出現(xiàn)放緩趨勢(shì)，但2012年仍是機(jī)遇與挑戰(zhàn)并

10、存的一年。一方面，我國(guó)整體家電普及率仍處于較低水平，在國(guó)家“十二五”將增加中、低層群體收入作為重要目標(biāo)的背景下，居民收入的提升與家電消費(fèi)習(xí)慣的形成，將有力推動(dòng)家電消費(fèi)的增長(zhǎng)，配合三四級(jí)市場(chǎng)營(yíng)銷與售后服務(wù)網(wǎng)絡(luò)的完善及用水用電條件的改善，三四級(jí)市場(chǎng)家電仍有較大增長(zhǎng)空間；另一方面，我國(guó)城鎮(zhèn)化率大幅提升，居民生活品位與家電消費(fèi)觀念日益轉(zhuǎn)變，家電產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)，產(chǎn)品性能與品質(zhì)提升，變頻技術(shù)、新能源技術(shù)、新材料替代、智能化、網(wǎng)絡(luò)化等高新技術(shù)的突破，及更加時(shí)尚舒適的工業(yè)與外觀設(shè)計(jì)，將推動(dòng)家電的更新需求的有效釋放。據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)大家電擁有量已趨于飽和，其消費(fèi)以配合新居搬遷添新購(gòu)買，老家電更新?lián)Q代為主要需求。然而

11、，與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)小家電市場(chǎng)容量遠(yuǎn)未飽和，中國(guó)小家電市場(chǎng)發(fā)展?jié)摿薮蟆ｋS著我國(guó)人民的富裕程度與社會(huì)文明程度不斷提升，生活節(jié)奏不斷加快，個(gè)性化、時(shí)尚化的消費(fèi)需求不斷涌現(xiàn)，將為小家電創(chuàng)造更為廣闊的需求領(lǐng)域。行業(yè)的二線品牌，須通過(guò)創(chuàng)新管理，積極實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)突破，方可有所作為。深圳康佳集團(tuán)股份有限公司財(cái)務(wù)分析表一 2009-2011資產(chǎn)負(fù)債簡(jiǎn)表 單位：元項(xiàng)目 年度2011201020091應(yīng)收賬款余額1,893,039,292.61 1,971,135,371.91 1,302,066,597.13 2存貨余額2,829,591,759.41 3,723,636,130.093,580,780,457

12、.01 3流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)13,953,810,267.02 14,172,899,218.1511,646,493,478.55 4固定資產(chǎn)合計(jì)1,779,259,823.65 1,488,368,667.791,433,674,626.29 5資產(chǎn)總計(jì)16,906,453,313.31 16,466,895,565.0013,568,083,128.38 6應(yīng)付賬款2,530,352,186.42 2,390,131,711.562,599,242,285.04 7流動(dòng)負(fù)債合計(jì)11,892,471,928.76 11,601,298,299.489,381,965,390.86 8長(zhǎng)期負(fù)債合計(jì)

13、115,820,202.99 641,459,820.7279,849,764.07 9負(fù)債總計(jì)12,669,826,056.83 12,242,758,120.209,461,815,154.93 10股本1,203,972,704.00 1,203,972,704.001,203,972,704.00 11未分配利潤(rùn)709,679,408.84 696,746,297.76613,778,898.84 12股東權(quán)益總計(jì)4,236,627,256.48 4,224,137,444.804,106,267,973.45 表二 2009-2011 利潤(rùn)分配簡(jiǎn)表 單位:元項(xiàng)目年度201120102

14、0091主營(yíng)業(yè)務(wù)收入16,217,619,883.2317,111,454,066.3413,259,033,591.952主營(yíng)業(yè)務(wù)成本13,552,761,251.5014,442,666,069.2910,769,730,028.663主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)2,461,216,216.37 2,466,135,674.132,324,185,316.744其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)74,676,448.4125,311,972.25-18,108,688.185管理費(fèi)用581,507,298.38540,003,130.29455,895,588.896財(cái)務(wù)費(fèi)用48,685,114.01-33,944,892.4

15、254,509,219.187銷售費(fèi)用2,131,076,959.802,013,458,045.981,670,999,719.238營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-225,376,707.41-28,068,637.47124,672,101.269利潤(rùn)總額9,566,777.9787,706,989.88145,898,113.5110凈利潤(rùn)24,179,368.02101,189,494.95147,386,572.2511未分配利潤(rùn)709,679,408.84696,746,297.76613,778,898.84表三 2009-2011 現(xiàn)金流量簡(jiǎn)表 單位：元項(xiàng)目年度2011201020091經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)

16、金流入16,781,755,502.7018,373,214,619.5815,366,960,339.412經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出18,152,241,668.4018,806,013,966.6015,072,856,781.183經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~-1,370,486,165.70-432,799,347.02294,103,558.234投資活動(dòng)現(xiàn)金流入6,039,188.83138,399,644.9658,450,903.745投資活動(dòng)現(xiàn)金流出1,425,483,565.13493,630,881.89397,097,824.926投資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~-1,419,444,376.30

17、-355,231,236.93-338,646,921.187籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入13,232,279,703.387,136,742,105.294,341,563,342.608籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出10,352,051,378.906,515,377,640.854,381,872,508.889籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~2,880,228,324.48621,364,464.44-40,309,166.2810現(xiàn)金及等價(jià)物增加額76,926,056.69-180,426,422.28-95,075,450.77償債能力分析短期償債能力分析：短期償債能力是指企業(yè)在一定的時(shí)期（一年或一個(gè)營(yíng)業(yè)周期）內(nèi)以流動(dòng)

18、資產(chǎn)償還流動(dòng)負(fù)債的能力。短期償債能力的大小，主要取決于營(yíng)運(yùn)資金的大小及資產(chǎn)變現(xiàn)速度的快慢。反映短期償債能力指標(biāo)主要有：流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率。流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債，速動(dòng)資產(chǎn)=流動(dòng)資產(chǎn)存貨現(xiàn)金比率=（貨幣資金+短期有價(jià)證券）/流動(dòng)負(fù)債指標(biāo) 年份201120102009流動(dòng)比率1.17 1.22 1.24 速動(dòng)比率0.94 0.90 0.86 現(xiàn)金比率0.23 0.32 0.08 1) 流動(dòng)比率該指標(biāo)反映企業(yè)運(yùn)用流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)償還流動(dòng)負(fù)債的能力，同時(shí)也能反映企業(yè)承受流動(dòng)資產(chǎn)貶值能力的強(qiáng)弱。通過(guò)計(jì)算發(fā)現(xiàn)，該公司流動(dòng)比率長(zhǎng)期處于2以下，說(shuō)明該公司短期償債能力較低

19、。同時(shí)，康佳的流動(dòng)比率在三年時(shí)間內(nèi)逐年下降，說(shuō)明該公司償債能力逐年下降。從表看來(lái)，康佳的流動(dòng)負(fù)債遠(yuǎn)大于長(zhǎng)期負(fù)債，因此該公司選擇的是低成本籌資政策，該政策在給企業(yè)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)上利益的同時(shí)也付出了相應(yīng)的代價(jià)：企業(yè)的短期償債能力低下導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的增加。為此企業(yè)應(yīng)及時(shí)對(duì)流動(dòng)負(fù)債進(jìn)行有效監(jiān)控，根據(jù)償債需要及時(shí)調(diào)度資金，確保及時(shí)清償?shù)狡趥鶆?wù)。2) 速動(dòng)比率該指標(biāo)剔除了存貨等變現(xiàn)能力較弱的流動(dòng)資產(chǎn)，用于衡量企業(yè)用貨幣和信用資產(chǎn)來(lái)償還債務(wù)的能力。從表可以看出康佳的速動(dòng)比率逐年上升，但是始終低于1，說(shuō)明短期償債能力偏低。3) 現(xiàn)金比率該指標(biāo)反映企業(yè)用現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物償還債務(wù)的能力。該指標(biāo)三年來(lái)不穩(wěn)定，說(shuō)明企業(yè)的短期

20、償債能力存在一些問題。綜合以上三個(gè)指標(biāo)的分析，可以比較充分說(shuō)明康佳的短期償債能力不強(qiáng)。為此，公司有必要加強(qiáng)即將到期債務(wù)的監(jiān)控力度和現(xiàn)金的調(diào)度能力，否則可能由此引發(fā)較為嚴(yán)重的財(cái)務(wù)危機(jī)，進(jìn)而引起信任危機(jī)。長(zhǎng)期償債能力分析：長(zhǎng)期償債能力是指企業(yè)按期支付利息和到期償還本金的能力。在企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的情況下，企業(yè)不能依靠變賣資產(chǎn)從而償還長(zhǎng)期債務(wù)，而需要將長(zhǎng)期借款投入到回報(bào)率較高的項(xiàng)目中得到利潤(rùn)來(lái)償還到期債務(wù)，長(zhǎng)期償債能力主要從保持合理的負(fù)債權(quán)益結(jié)構(gòu)角度出發(fā)，來(lái)分析企業(yè)償付長(zhǎng)期負(fù)債到期本息的能力。長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)主要包括：資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、利息保障倍數(shù)。資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額x100%產(chǎn)權(quán)比率

21、=負(fù)債總額/股東權(quán)益總額x100%利息保障倍數(shù)=（稅前利潤(rùn)+利息費(fèi)用）利息費(fèi)用指標(biāo) 年份201120102009資產(chǎn)負(fù)債率0.75 0.74 0.70 產(chǎn)權(quán)比率2.99 3.06 2.30 利息保障倍數(shù)1.20 4.28 3.68 1) 資產(chǎn)負(fù)債率該指標(biāo)揭示了所有者對(duì)債權(quán)人債權(quán)的保障程度，是反映企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的重要指標(biāo)。一般認(rèn)為，資產(chǎn)負(fù)債率為50%時(shí)比較合理。由上表知康佳這幾年該指標(biāo)明顯偏高。2) 產(chǎn)權(quán)比率該指標(biāo)反映債權(quán)人與股東提供的資本的相對(duì)比例能夠反映企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)是否合理、穩(wěn)定，同時(shí)也表明債權(quán)人投入資本受到股東權(quán)益的保障程度。一般來(lái)說(shuō)，這一比率越低，表明企業(yè)長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人權(quán)益

22、保障程度越高，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越小?？导训漠a(chǎn)權(quán)比率0910年上升，1011年有所下降，表明企業(yè)償債能力有上升的趨勢(shì)，若企業(yè)注意調(diào)整，可提高償債能力。3) 利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù)，又稱已獲利息倍數(shù)。它是衡量企業(yè)支付負(fù)債利息能力的指標(biāo)（用以衡量?jī)敻督杩罾⒌哪芰ΓＦ髽I(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所獲得的息稅前利潤(rùn)與利息費(fèi)用相比，倍數(shù)越大，說(shuō)明企業(yè)支付利息費(fèi)用的能力越強(qiáng)。一般認(rèn)為，當(dāng)已獲利息倍數(shù)在3或4以上時(shí)，企業(yè)的付息能力就有保證。該公司在2009年和2010年利息保障倍數(shù)都較高，但2011年卻下降為1.2，表明該企業(yè)付息能力有所下降。從表上看，企業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)變?yōu)樨?fù)數(shù)，且從會(huì)計(jì)報(bào)表中可看出主要原因?yàn)槟腹镜木揞~虧損，說(shuō)明

23、企業(yè)經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)狀況，這將影響企業(yè)今后的借款。為此，公司應(yīng)對(duì)企業(yè)進(jìn)行全面分析，找出經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)狀況的原因，并進(jìn)行改善。 總的來(lái)說(shuō)，企業(yè)的償債能力較差，企業(yè)負(fù)債權(quán)益結(jié)構(gòu)不合理。營(yíng)運(yùn)能力分析營(yíng)運(yùn)能力反映了企業(yè)資產(chǎn)管理水平和使用效率等重要內(nèi)容，企業(yè)加強(qiáng)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)管理的主要目的在于加快資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，謀求等量資產(chǎn)創(chuàng)造更多的效益。營(yíng)運(yùn)能力不僅反映了企業(yè)的盈利能力，也間接反映出基礎(chǔ)管理、經(jīng)營(yíng)策略、市場(chǎng)營(yíng)銷等諸多方面的問題。因此對(duì)營(yíng)運(yùn)能力的評(píng)價(jià)有著重要的意義。營(yíng)運(yùn)能力主要評(píng)價(jià)指標(biāo)有：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均應(yīng)收賬款存貨周轉(zhuǎn)率=銷貨成本/平均存貨流動(dòng)資產(chǎn)周

24、轉(zhuǎn)率=全年銷貨成本/平均流動(dòng)資產(chǎn)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷貨收入/平均總資產(chǎn)指標(biāo) 年份201120102009應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率8.39 10.46 10.18 存貨周轉(zhuǎn)率4.14 3.95 3.01 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.96 1.33 1.29 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.97 1.14 1.10 1) 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率該指標(biāo)反映企業(yè)從取得應(yīng)收賬款的權(quán)利到收回賬款、轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金所需要的時(shí)間。它不僅反映出企業(yè)管理應(yīng)收賬款方面的效率如何，而且影響著企業(yè)的短期償債能力?？导讶陙?lái)該指標(biāo)總趨勢(shì)是下降，反映出企業(yè)的應(yīng)收賬款周期在變長(zhǎng)，說(shuō)明企業(yè)應(yīng)收賬款管理水平可能有所下降。這不僅會(huì)導(dǎo)致壞賬損失相應(yīng)的增加，同時(shí)也增加了收賬費(fèi)用。為此康佳

25、應(yīng)制定較為嚴(yán)格的賒銷政策，加強(qiáng)應(yīng)收賬款的管理水平。2) 存貨周轉(zhuǎn)率該指標(biāo)是衡量和評(píng)價(jià)企業(yè)購(gòu)入存貨、投入生產(chǎn)、銷售收回等各環(huán)節(jié)管理狀況的綜合性指標(biāo)。它反映了存貨管理水平的高低，不僅影響企業(yè)的短期償債能力，也是整個(gè)企業(yè)管理的重要內(nèi)容?？导讶陙?lái)該指標(biāo)呈上升趨勢(shì)，這意味著企業(yè)存貨的水平變低，流動(dòng)性變好，企業(yè)的變現(xiàn)能力越來(lái)越強(qiáng)，存貨內(nèi)出現(xiàn)呆貨的可能性變小，存貨風(fēng)險(xiǎn)降低。3) 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率該指標(biāo)反映了流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。如果周轉(zhuǎn)速度快，那么就會(huì)相對(duì)節(jié)約流動(dòng)資產(chǎn)，相當(dāng)于擴(kuò)大了資產(chǎn)投入，從而增強(qiáng)了企業(yè)盈利能力。從計(jì)算結(jié)果來(lái)看，該指標(biāo)從2009年初至2010年末均為上升趨勢(shì)，但2011年下降，這可能與這年?duì)I

26、業(yè)狀況不佳有關(guān)。康佳流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)減慢，可能影響企業(yè)盈利能力的提高。4) 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從表可以看出康佳總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率處于較低的水平上，而且有下降的趨勢(shì)。表明康佳的資產(chǎn)利用效率不高，結(jié)構(gòu)分布不盡合理，營(yíng)運(yùn)能力低下，因此康佳的資產(chǎn)使用效率岌待提高。通過(guò)對(duì)以上四種資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力的分析，我認(rèn)為康佳這幾年的總體營(yíng)運(yùn)能力較差，資產(chǎn)利用效率不高，資產(chǎn)管理水平有待提高。盈利能力分析盈利能力是指企業(yè)賺取利潤(rùn)的能力。盈利是企業(yè)的重要經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，是企業(yè)生存和發(fā)展的物質(zhì)基礎(chǔ)，它不僅關(guān)系到企業(yè)所有者的利益，也是企業(yè)償還債務(wù)的一個(gè)重要來(lái)源。因此，企業(yè)的債權(quán)人、所有者以及管理者都十分關(guān)心企業(yè)的獲利能力。盈利能力分析是企業(yè)財(cái)務(wù)分析的

27、重要組成部分，也是評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平的重要依據(jù)。它的主要評(píng)價(jià)指標(biāo)有：總資產(chǎn)報(bào)酬率、凈資產(chǎn)收益率、銷售凈利率。總資產(chǎn)報(bào)酬率=（利潤(rùn)總額+利息支出）/平均資產(chǎn)總額x100%凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/平均凈資產(chǎn)銷售凈利率=凈利潤(rùn)/銷售收入x100%指標(biāo) 年份201120102009總資產(chǎn)報(bào)酬率0.001 0.006 0.012 凈資產(chǎn)收益率0.006 0.024 0.036 銷售凈利率0.001 0.006 0.011 1) 總資產(chǎn)報(bào)酬率總資產(chǎn)報(bào)酬率是指企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)獲得的報(bào)酬總額與資產(chǎn)平均總額的比率。它表示企業(yè)包括凈資產(chǎn)和負(fù)債在內(nèi)的全部資產(chǎn)的總體獲利能力，用以評(píng)價(jià)企業(yè)運(yùn)用全部資產(chǎn)獲利的能力，是評(píng)價(jià)企

28、業(yè)資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效益的重要指標(biāo)?？导呀昕傎Y產(chǎn)報(bào)酬率有所下降，表明企業(yè)資產(chǎn)利用效果變差。2) 凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率又稱股東權(quán)益收益率，該指標(biāo)反映股東權(quán)益的收益水平，用以衡量公司運(yùn)用自有資本的效率。指標(biāo)值越高，說(shuō)明投資帶來(lái)的收益越高?？导呀陜糍Y產(chǎn)收益率總體呈下降趨勢(shì)，表明企業(yè)資產(chǎn)的利用效率降低。3) 銷售凈利率通過(guò)該指標(biāo)可以評(píng)價(jià)企業(yè)通過(guò)銷售賺取利潤(rùn)的能力。該指標(biāo)越高，企業(yè)通過(guò)擴(kuò)大銷售獲取收益的能力越強(qiáng)。康佳近三年銷售凈利率有所下降，表明企業(yè)獲取利潤(rùn)的能力變?nèi)酢？偟膩?lái)說(shuō)，康佳的資產(chǎn)利用效率降低，獲取利潤(rùn)的能力變?nèi)?，企業(yè)盈利能力較差。營(yíng)銷能力分析2009年銷售費(fèi)用率=年銷售費(fèi)用 年銷售額*100

29、%=1670999719.2395=12.6027%2010年銷售費(fèi)用率=年銷售費(fèi)用 年銷售額*100%=2,013,458,045.98/17,111,454,066.34=11.7667%2011年銷售費(fèi)用率=年銷售費(fèi)用 年銷售額*100%=2,131,076,959.80/16,217,619,883.23=13.1405%年份200920102011銷售費(fèi)用率12.6027%11.7667%13.1405%分析：首先，我們從其各年度的財(cái)務(wù)報(bào)告中得知，康佳集團(tuán)在其行業(yè)中的時(shí)長(zhǎng)占有率是非常大的。從所搜集的資料來(lái)看，1996年開始，康佳就致力于開發(fā)農(nóng)村市場(chǎng)，對(duì)市場(chǎng)進(jìn)

30、行細(xì)分，據(jù)康佳集團(tuán)有關(guān)部門提供的資料顯示，康佳彩電年產(chǎn)銷量連續(xù)多年突破500萬(wàn)臺(tái)，國(guó)內(nèi)零售市場(chǎng)占有率位居前三甲，彩電總銷售量達(dá)到3 000多萬(wàn)臺(tái)，康佳手機(jī)的國(guó)內(nèi)零售市場(chǎng)占有率也進(jìn)入了國(guó)產(chǎn)手機(jī)前列。彩電等電子產(chǎn)品與同行業(yè)的長(zhǎng)虹、TCL基本上不相上下?？导呀⒘藘?nèi)地一深圳一海外三點(diǎn)一線的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)格局，在國(guó)內(nèi)的東北、西北、華南、華東、西南等地區(qū)分別建立了五大生產(chǎn)基地，在印度組建了合資企業(yè)，海內(nèi)外參（控）股企業(yè)達(dá)20多家，年總產(chǎn)品產(chǎn)量突破1 000萬(wàn)臺(tái)套。擁有發(fā)達(dá)而廣泛的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)，國(guó)內(nèi)銷售分公司、經(jīng)營(yíng)部達(dá)298個(gè)，建立了7 000多個(gè)穩(wěn)定的經(jīng)銷點(diǎn)和3 100個(gè)特約維修點(diǎn)，形成了功能完備、覆蓋面廣的多級(jí)

31、市場(chǎng)營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)，彩電的國(guó)內(nèi)零售市場(chǎng)占有率居同行業(yè)前兩名?？导训漠a(chǎn)品已銷售到澳大利亞、印尼、印度、俄羅斯、南美、北美及中東等60多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。由此看來(lái)，康佳在市場(chǎng)占有的方面是非常有優(yōu)勢(shì)的。從銷售費(fèi)用率來(lái)看，2009-2011三年內(nèi)的銷售費(fèi)用率基本是穩(wěn)定的，稍微有些許的提高，而又從每年銷售費(fèi)用來(lái)看，銷售費(fèi)用逐年增長(zhǎng)，所以也就是說(shuō)，銷售額式增長(zhǎng)了的。費(fèi)用率應(yīng)當(dāng)是越小越好，而從康佳的銷售費(fèi)用率的趨勢(shì)來(lái)看，該企業(yè)應(yīng)該是在宣傳廣告營(yíng)銷方面費(fèi)了很大一筆財(cái)富才得以提高其銷售的收入。發(fā)展能力分析銷售增長(zhǎng)率=分析期銷售額-基期銷售額 基期銷售額*100%利潤(rùn)增長(zhǎng)率=分析期利潤(rùn)額-基期利潤(rùn)額 基期利潤(rùn)額*100%總

32、資產(chǎn)增長(zhǎng)率=分析期資產(chǎn)總額-基期資產(chǎn)總額 基期資產(chǎn)總額*100%股權(quán)資本增長(zhǎng)率=分析期自有資本額-基期自有資本額 基期自有資本額*100%（資本積累率）分析：由表中可以看出，該公司的發(fā)展?fàn)顩r不好，及企業(yè)在從事經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中所表現(xiàn)出來(lái)的增長(zhǎng)能力極弱。1) 銷售增長(zhǎng)率在2010年有很大的變化，增長(zhǎng)率29%這是非常大的變動(dòng)，說(shuō)明企業(yè)營(yíng)業(yè)收入良好，而到了2011年卻發(fā)生了一定幅度的下降，說(shuō)明其營(yíng)業(yè)收入相比2010有所下降，這代表了該企業(yè)的發(fā)展不穩(wěn)定。2) 利潤(rùn)增長(zhǎng)率很明顯的在逐年下降，2009年相對(duì)2008年利潤(rùn)是增長(zhǎng)了的，而連續(xù)兩年卻發(fā)生很大幅度的利潤(rùn)降低，并且利潤(rùn)下降的速度是在逐年增加的。說(shuō)明公司的成

33、長(zhǎng)力弱，發(fā)展的能力差。3) 資產(chǎn)增長(zhǎng)率是保持著正數(shù)，基本上資產(chǎn)都是在增加的只是增加的幅度逐年減少，2011年相比2010年增長(zhǎng)率相差許多，應(yīng)該算是穩(wěn)中有升，這說(shuō)明企業(yè)規(guī)模擴(kuò)張能力良好，但是增長(zhǎng)速度不是很快，說(shuō)明競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)。4) 資本累積率，是指本年股東權(quán)益增長(zhǎng)額與年初股東權(quán)益總額的比率，2008-2010年份企業(yè)資本的積累能力較強(qiáng)，可以從其增長(zhǎng)率0.0172和0.0287看出，而2010年-2011年增長(zhǎng)率明顯下降，企業(yè)發(fā)展?jié)摿τ兴陆怠?) 從利潤(rùn)增長(zhǎng)率我們應(yīng)經(jīng)分析出其是在逐年下降的，三年的利潤(rùn)平均增長(zhǎng)為負(fù)數(shù)，說(shuō)明企業(yè)盈利狀況在逐年下降，并且趨勢(shì)相當(dāng)?shù)拿黠@。尤其是2011年利潤(rùn)下降造成的影響

34、最大。6) 三年資本平均增長(zhǎng)率主要是指所有者權(quán)益總額的變動(dòng)，我們可以看出，雖然股東權(quán)益在2010年-2011年中變化不是很大，但是三年來(lái)所有者權(quán)益基本是保持穩(wěn)中有升的。股東權(quán)益報(bào)酬率0.036200107杜邦分析圖權(quán)益乘數(shù)2.9618717372009年資產(chǎn)凈利率0.012222037X資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.099499569銷售凈利率1.1116%銷售收入13,259,033,591.95 X 銷售收入13,259,033,591.95資產(chǎn)平均總額12059153061期初: 10,550,222,993.18期末13,568,083,128.38凈利潤(rùn)147,386,572.25 ÷ &

35、#247; ÷流動(dòng)資產(chǎn)期初: 8,943,420,999.33期末: 11,646,493,478.55非流動(dòng)資產(chǎn)期初: 1,606,801,993.85期末: 1,921,589,649.83總成收入13,259,033,591.95管理費(fèi)用455,895,588.89主營(yíng)業(yè)務(wù)成本10,769,730,028.66財(cái)務(wù)費(fèi)用54,509,219.18銷售費(fèi)用1,670,999,719.23股東權(quán)益報(bào)酬率0.02429585權(quán)益乘數(shù)3.6054642222010年資產(chǎn)凈利率0.006738619X資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.139435073銷售凈利率0.5914%銷售收入

36、17,111,454,066.34 X 銷售收入17,111,454,066.34資產(chǎn)平均總初：13,568,083,128.38 期末: 16,466,895,565.00凈利潤(rùn)101,189,494.95 ÷ ÷ ÷流動(dòng)資產(chǎn)期初: 11,646,493,478.55期末: 14,172,899,218.15期初: 11,646,493,478.55非流動(dòng)資產(chǎn)期初: 1,921,589,649.83期末: 2,293,996,346.85總成本17,010,264,571.39 總收入17,111,454,066.34管理費(fèi)用540,0

37、03,130.29主營(yíng)業(yè)務(wù)成本14,442,666,069.29財(cái)務(wù)費(fèi)用-33,944,892.42銷售費(fèi)用2,013,458,045.98股東權(quán)益報(bào)酬率0.005715907權(quán)益乘數(shù)3.944483752011年資產(chǎn)凈利率0.001449089X資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.971890471銷售凈利率0.1491%銷售收入16,217,619,883.23 X 銷售收入16,217,619,883.23資產(chǎn)平均總額16686674439期初: 16,466,895,565.00期末：16,906,453,313.31凈利潤(rùn)24,179,368.02 ÷ ÷ ÷流動(dòng)資產(chǎn)期初:

38、14,172,899,218.15期末：13,953,810,267.02非流動(dòng)資產(chǎn)期初: 2,293,996,346.85期末2,952,643,046.29總成本：161934405151.39 總收入：16,217,619.34管理費(fèi)用581,507,298.38主營(yíng)業(yè)務(wù)成本13,552,761,251.50財(cái)務(wù)費(fèi)用48,685,114.01銷售費(fèi)用2,131,076,959.80杜邦財(cái)務(wù)分析年份指標(biāo)200920102011權(quán)益報(bào)酬率0.0362001070.024295850.005715907總資產(chǎn)凈利率0.0122220370.0067386190.001449089權(quán)益乘數(shù)2.9618717373.6054642223.94448375銷售凈利率1.1116%0.5914%0.1491%資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.0994995691.1394350730.971890471銷售費(fèi)用1,670,999,719.232,013,458,045.982,131,076