企業(yè)績效評價體系

1、企業(yè)業(yè)績評價體系西南財經(jīng)大學會計學院：向顯湖企業(yè)績效評價第一部分：評價基礎知識第一部分：評價基礎知識一、概念理解一、概念理解二、簡要歷史二、簡要歷史三、評價動因三、評價動因四、理論基礎四、理論基礎第二部分：傳統(tǒng)企業(yè)財務評價第二部分：傳統(tǒng)企業(yè)財務評價一、財務能力評價一、財務能力評價二、現(xiàn)金流量評價二、現(xiàn)金流量評價第三部分：內(nèi)部管理業(yè)績評價第三部分：內(nèi)部管理業(yè)績評價內(nèi)部管理業(yè)績評價內(nèi)部管理業(yè)績評價二、責任中心業(yè)績評價二、責任中心業(yè)績評價參考教材：參考教材：1、王化成等、王化成等企業(yè)業(yè)績評價企業(yè)業(yè)績評價，人民大學出版社，人民大學出版社2、池國華、池國華內(nèi)部控制業(yè)績評價內(nèi)部控制業(yè)績評價，東北財大出版社

2、，東北財大出版社3、向顯湖等、向顯湖等企業(yè)業(yè)績評價研究企業(yè)業(yè)績評價研究，西南財經(jīng)大學出版社，西南財經(jīng)大學出版社第一部分：基礎知識第一部分：基礎知識第一部分：基礎知識（1）業(yè)績評價的主體是企業(yè)的利益相關者和內(nèi)部管）業(yè)績評價的主體是企業(yè)的利益相關者和內(nèi)部管理者理者（2）業(yè)績評價的客體具有層次性：）業(yè)績評價的客體具有層次性：企業(yè)整體、內(nèi)部企業(yè)整體、內(nèi)部責任單位、經(jīng)營者以及普通員工責任單位、經(jīng)營者以及普通員工 （3）業(yè)績評價的指標是多維的：）業(yè)績評價的指標是多維的：多層次、多視角和多層次、多視角和多方位多方位 （4）業(yè)績評價的目標：不同的主體視角不同、目標）業(yè)績評價的目標：不同的主體視角不同、目標不同

3、不同（5）企業(yè)業(yè)績評價的性質(zhì)：公司治理與公司管理。）企業(yè)業(yè)績評價的性質(zhì)：公司治理與公司管理。第一部分：基礎知識第一部分：基礎知識第一部分：基礎知識第一部分：基礎知識第一部分：基礎知識第一部分：基礎知識第一部分：基礎知識第一部分：基礎知識第一部分：基礎知識第一部分：基礎知識第一部分：基礎知識第一部分：基礎知識第一部分：基礎知識第一部分：基礎知識等等第二部分：傳統(tǒng)財務評價第二部分：傳統(tǒng)財務評價一、財務能力評價一、財務能力評價（一）償債能力評價（一）償債能力評價1、指標：、指標：短期償債能力短期償債能力流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率、現(xiàn)金流比率流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率、現(xiàn)金流比率長期償債能力長期償

4、債能力資產(chǎn)負債率（權益比率）、利息保障倍數(shù)、固定費用資產(chǎn)負債率（權益比率）、利息保障倍數(shù)、固定費用保障倍數(shù)保障倍數(shù)2、評價償債能力應注意的問題、評價償債能力應注意的問題（1 1）牢固樹立收益與風險對稱的觀念）牢固樹立收益與風險對稱的觀念（2 2）考察資產(chǎn)質(zhì)量與表外負債）考察資產(chǎn)質(zhì)量與表外負債（3 3）考察會計政策的選擇與變更，包括應收帳款的計量方法、存貨的計）考察會計政策的選擇與變更，包括應收帳款的計量方法、存貨的計量方法、固定資產(chǎn)的折舊方法、長期股權投資的會計處理方法等量方法、固定資產(chǎn)的折舊方法、長期股權投資的會計處理方法等（4 4）關注動態(tài)視角）關注動態(tài)視角（5）考察行業(yè)特征）考察行業(yè)特征

5、第二部分：傳統(tǒng)財務評價（6 6）在評價長期償債能力指標時應聯(lián)系以下因素分析：）在評價長期償債能力指標時應聯(lián)系以下因素分析：A.A.負債的時間結構；負債的時間結構；B.B.公司的發(fā)展周期與產(chǎn)品經(jīng)營時期；公司的發(fā)展周期與產(chǎn)品經(jīng)營時期；C.C.公司的資產(chǎn)結構與經(jīng)營風險特征；公司的資產(chǎn)結構與經(jīng)營風險特征；D.D.資產(chǎn)的收益能力與現(xiàn)金流量狀況；資產(chǎn)的收益能力與現(xiàn)金流量狀況；E. E. 宏觀經(jīng)濟環(huán)境的變化；宏觀經(jīng)濟環(huán)境的變化；F.F.利息率與物價的預期變化；利息率與物價的預期變化；G G、企業(yè)償債的歷史記錄。、企業(yè)償債的歷史記錄。第二部分：傳統(tǒng)財務評價（二）盈利能力評價（二）盈利能力評價1、評價指標：、評

6、價指標：營業(yè)毛利率、營業(yè)利潤率、總資產(chǎn)報酬率、股東權益報酬率、每股收營業(yè)毛利率、營業(yè)利潤率、總資產(chǎn)報酬率、股東權益報酬率、每股收益、市盈率、收益質(zhì)量比率等益、市盈率、收益質(zhì)量比率等2、評價盈利能力應注意的問題、評價盈利能力應注意的問題（1 1）考察收益質(zhì)量：穩(wěn)定性、持續(xù)性、可靠性）考察收益質(zhì)量：穩(wěn)定性、持續(xù)性、可靠性聯(lián)系利潤構成分析聯(lián)系利潤構成分析聯(lián)系現(xiàn)金流量分析聯(lián)系現(xiàn)金流量分析（2 2）考察環(huán)境因素的影響考察環(huán)境因素的影響（3 3）考察企業(yè)的行業(yè)特征（風險程度、競爭程度等）考察企業(yè)的行業(yè)特征（風險程度、競爭程度等）（4 4）聯(lián)系經(jīng)營能力分析）聯(lián)系經(jīng)營能力分析（5 5）聯(lián)系資產(chǎn)質(zhì)量分析）聯(lián)系資

7、產(chǎn)質(zhì)量分析（6 6）聯(lián)系公司的發(fā)展時期和經(jīng)營周期分析）聯(lián)系公司的發(fā)展時期和經(jīng)營周期分析第二部分：傳統(tǒng)財務評價（三）（三）營運能力的評價營運能力的評價1 1、評價、評價指標指標：應收帳款周轉(zhuǎn)率應收帳款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。2 2、運營能力評價應注意的問題運營能力評價應注意的問題（1 1）關注）關注獲利能力獲利能力情況情況（2 2）考察市場能力）考察市場能力（3 3）考察內(nèi)部能力（內(nèi)部人員評價）：資產(chǎn)配置能力與效率、勞）考察內(nèi)部能力（內(nèi)部人員評價）：資產(chǎn)配置能力與效率、勞動生產(chǎn)率、營業(yè)周期等。動生產(chǎn)率、營業(yè)周期等。（4 4）注意經(jīng)營

8、能力指標間的相關分析注意經(jīng)營能力指標間的相關分析（5 5）考察行業(yè)特征（比較一般企業(yè)與中介性的企業(yè)）考察行業(yè)特征（比較一般企業(yè)與中介性的企業(yè)）（6）考察企業(yè)的經(jīng)營周期和發(fā)展時期）考察企業(yè)的經(jīng)營周期和發(fā)展時期第二部分：傳統(tǒng)財務評價二、現(xiàn)金流量評價二、現(xiàn)金流量評價（一）現(xiàn)金流量結構分析（一）現(xiàn)金流量結構分析（二）現(xiàn)金流量的比率分析（二）現(xiàn)金流量的比率分析 1、流動性比率、流動性比率 現(xiàn)金流動負債比現(xiàn)金流動負債比 現(xiàn)金債務總額比現(xiàn)金債務總額比 2、獲取現(xiàn)金能力比率、獲取現(xiàn)金能力比率 現(xiàn)金銷售比現(xiàn)金銷售比 現(xiàn)金資產(chǎn)比現(xiàn)金資產(chǎn)比 3、財務彈性比率、財務彈性比率（1）現(xiàn)金投資比）現(xiàn)金投資比（2）現(xiàn)金普通股

9、數(shù)比）現(xiàn)金普通股數(shù)比（3）現(xiàn)金股利保障倍數(shù)）現(xiàn)金股利保障倍數(shù)(三）評價現(xiàn)金流量應注意的問題：聯(lián)系經(jīng)營周期分析三）評價現(xiàn)金流量應注意的問題：聯(lián)系經(jīng)營周期分析 三、財務綜合評價三、財務綜合評價（一）圖表法（一）圖表法三、財務綜合評價三、財務綜合評價o（二）綜合評分法（二）綜合評分法o1、單項指標評分、單項指標評分o（1）各項評價指標的評分方法。根據(jù)指標的實際完成情況劃）各項評價指標的評分方法。根據(jù)指標的實際完成情況劃分不同等級，分別等級進行評分。如超額完成指標分不同等級，分別等級進行評分。如超額完成指標10分、與目分、與目標持平標持平5分，低于目標值分，低于目標值0分。分。o（2）分等系數(shù)評分）分

10、等系數(shù)評分o 評分系數(shù)評分系數(shù)=（實際數(shù)值（實際數(shù)值-不允許數(shù)值）不允許數(shù)值）/（標準數(shù)值（標準數(shù)值-不允許數(shù)不允許數(shù)值）值）o某項指標分數(shù)某項指標分數(shù)= （實際數(shù)值（實際數(shù)值-不允許數(shù)值）不允許數(shù)值）/（標準數(shù)值（標準數(shù)值-不允不允許數(shù)值）許數(shù)值）*40+60o（3）比率分值）比率分值o某項指標分數(shù)某項指標分數(shù)= 實際數(shù)值實際數(shù)值/標準數(shù)值標準數(shù)值*標準分數(shù)標準分數(shù)o2、計算評價總分（S）：加權評分法o S=各項指標分值與其權數(shù)乘積之和/總權數(shù)。三、財務綜合評價三、財務綜合評價（三）杜邦分析系統(tǒng)（三）杜邦分析系統(tǒng)o o 股東權益報酬率股東權益報酬率 資產(chǎn)凈利率資產(chǎn)凈利率 X 權益乘數(shù)權益乘數(shù)

11、=1/（1-資產(chǎn)負債率）資產(chǎn)負債率） 銷售凈利率銷售凈利率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 總資產(chǎn)總資產(chǎn)/股東權益股東權益o凈利潤凈利潤/銷售收入銷售收入 銷售收入銷售收入/總資產(chǎn)總資產(chǎn) 股東權益股東權益+負債負債o銷售收入銷售收入-成本費用成本費用-所得稅所得稅 流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)+長期資產(chǎn)長期資產(chǎn) 流動負債流動負債+長期負債長期負債第二部分：傳統(tǒng)財務評價評價：評價：體現(xiàn)了股東財富最大化的目標，有助于系統(tǒng)地進行企體現(xiàn)了股東財富最大化的目標，有助于系統(tǒng)地進行企業(yè)內(nèi)部分析，同時為企業(yè)預算的編制和分解提供了業(yè)內(nèi)部分析，同時為企業(yè)預算的編制和分解提供了思路。思路。局陷：局陷：1、是一種體現(xiàn)股東財富目標的分析體系

12、，忽視其他、是一種體現(xiàn)股東財富目標的分析體系，忽視其他利益主體的利益關系；利益主體的利益關系；2、重視內(nèi)部經(jīng)營管理方面，忽視外部市場的分析評、重視內(nèi)部經(jīng)營管理方面，忽視外部市場的分析評價體系；價體系；3、重視利潤表和資產(chǎn)負債表，忽視現(xiàn)金流量表；、重視利潤表和資產(chǎn)負債表，忽視現(xiàn)金流量表；4、重視收益數(shù)量，忽視收益質(zhì)量。、重視收益數(shù)量，忽視收益質(zhì)量。第二部分：傳統(tǒng)財務評價o四、財務模式：局限、缺陷與改進思考四、財務模式：局限、缺陷與改進思考o（一）以財務報表為依據(jù)進行分析的局限（一）以財務報表為依據(jù)進行分析的局限o（1）以歷史成本報告資產(chǎn)，不能代表其現(xiàn)實成本或變現(xiàn)價值；）以歷史成本報告資產(chǎn)，不能代

13、表其現(xiàn)實成本或變現(xiàn)價值；（引起（引起歷史成本與現(xiàn)實成本或變現(xiàn)價值差異的因素有勞動生產(chǎn)率提高、科技進步導致無歷史成本與現(xiàn)實成本或變現(xiàn)價值差異的因素有勞動生產(chǎn)率提高、科技進步導致無形損失、未確認的價值增值等）形損失、未確認的價值增值等）o（2）假設幣值不變，不按通貨膨脹率或物價水平調(diào)整；）假設幣值不變，不按通貨膨脹率或物價水平調(diào)整；o（3）穩(wěn)健原則要求預計損失不計收益，有可能夸大費用，少計收益）穩(wěn)健原則要求預計損失不計收益，有可能夸大費用，少計收益和資產(chǎn)；和資產(chǎn)；o（4）按年度分期報告，只報告短期信息，不能提供反映長期潛力的）按年度分期報告，只報告短期信息，不能提供反映長期潛力的信息。信息。o（二

14、）現(xiàn)行財務評價模式的缺陷（二）現(xiàn)行財務評價模式的缺陷o1綜合評價模型缺乏科學性或環(huán)境適應性綜合評價模型缺乏科學性或環(huán)境適應性o或者綜合性不強；或者指標權重的確定缺乏科學依據(jù)，不能反映企業(yè)或者綜合性不強；或者指標權重的確定缺乏科學依據(jù)，不能反映企業(yè)財務能力的內(nèi)在因果決定關系。財務能力的內(nèi)在因果決定關系。第二部分：傳統(tǒng)財務評價o2重視股東財富目標，忽視重視股東財富目標，忽視利益相關者價值最大化利益相關者價值最大化o 現(xiàn)行的評價指標體系有許多指標都是僅從股現(xiàn)行的評價指標體系有許多指標都是僅從股東視角考慮的，比較典型的如凈資產(chǎn)報酬率、東視角考慮的，比較典型的如凈資產(chǎn)報酬率、每股收益率、銷售凈利率和資產(chǎn)

15、凈利率等每股收益率、銷售凈利率和資產(chǎn)凈利率等 。由此可能導致：由此可能導致：o 盲目提高負債率；盲目提高負債率； 對員工分配不足；對員工分配不足；采用非法手段進行所謂的稅收籌劃。采用非法手段進行所謂的稅收籌劃。第二部分：傳統(tǒng)財務評價o 3 3指標設置與構建缺乏科學性和合理性指標設置與構建缺乏科學性和合理性o一項指標是否科學合理，首先是看它是否能夠適應或滿足特定一項指標是否科學合理，首先是看它是否能夠適應或滿足特定的評價目的，其次是看它是否具備以下品質(zhì)：（的評價目的，其次是看它是否具備以下品質(zhì)：（1 1）因素相關性，）因素相關性，主要指構成比率指標的要素（分子與分母，下同）應當具有內(nèi)主要指構成比

16、率指標的要素（分子與分母，下同）應當具有內(nèi)在的因果關聯(lián)；（在的因果關聯(lián)；（2 2）口徑一致性，主要是指構成比率指標的要）口徑一致性，主要是指構成比率指標的要素在范圍上或性質(zhì)上應當口徑一致。素在范圍上或性質(zhì)上應當口徑一致。o 4注重有形資源，忽視無形資源方面的效注重有形資源，忽視無形資源方面的效績評價績評價o在當今的新經(jīng)濟環(huán)境下，企業(yè)價值增值的源泉不僅是傳統(tǒng)意義上在當今的新經(jīng)濟環(huán)境下，企業(yè)價值增值的源泉不僅是傳統(tǒng)意義上的財務資本，而是更多地依賴于非財務性因素，如人力資本狀況、的財務資本，而是更多地依賴于非財務性因素，如人力資本狀況、商譽、各種專利技術以及企業(yè)的組織管理效率等。商譽、各種專利技術以

17、及企業(yè)的組織管理效率等。o但在目前的財務評價指標中，不僅沒有獨立地構建無形資源利用但在目前的財務評價指標中，不僅沒有獨立地構建無形資源利用效績指標，就已有的各種以資產(chǎn)為基礎的評價指標中，也很少考效績指標，就已有的各種以資產(chǎn)為基礎的評價指標中，也很少考慮無形資源的因素。慮無形資源的因素。o 第二部分：傳統(tǒng)財務評價o（三）改進思考（三）改進思考 o 1、根據(jù)各項財務能力的邏輯相關性重構綜合評價模根據(jù)各項財務能力的邏輯相關性重構綜合評價模式式o 2、基于企業(yè)價值最大化目標和科學性原基于企業(yè)價值最大化目標和科學性原則修正評價指標則修正評價指標 o（1）減少凈利潤基礎指標，強化息稅前利潤（）減少凈利潤基

18、礎指標，強化息稅前利潤（EBIT）在財務）在財務評價指標體系中的基礎地位和作用。在可能的情況下，還可以評價指標體系中的基礎地位和作用。在可能的情況下，還可以考慮以息稅薪前利潤作為計算獲利情況指標的基礎，因為企業(yè)考慮以息稅薪前利潤作為計算獲利情況指標的基礎，因為企業(yè)息稅薪前利潤息稅薪前利潤=凈利潤凈利潤+所得稅所得稅+利息利息+工薪，它涵蓋了股東、工薪，它涵蓋了股東、債權人、政府、員工等多個利益主體的利益份額，因而以此為債權人、政府、員工等多個利益主體的利益份額，因而以此為基礎的財務評價能夠體現(xiàn)企業(yè)價值最大化的目標要求?；A的財務評價能夠體現(xiàn)企業(yè)價值最大化的目標要求。 第二部分：傳統(tǒng)財務評價（2

19、）可以考慮在評價企業(yè)收益）可以考慮在評價企業(yè)收益能力的同時，將經(jīng)營杠桿系能力的同時，將經(jīng)營杠桿系數(shù)（數(shù)（DOL）和財務杠桿系數(shù)）和財務杠桿系數(shù)（DEL）納入財務評價指標）納入財務評價指標體系，以便從收益和風險兩體系，以便從收益和風險兩個方面評價企業(yè)價值個方面評價企業(yè)價值（3 3）在指標的科學性方面，主要）在指標的科學性方面，主要是應當針對現(xiàn)有指標在計算是應當針對現(xiàn)有指標在計算方面存在的缺陷進行修正，方面存在的缺陷進行修正，這些指標主要有總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)這些指標主要有總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、營業(yè)利潤率、利息保障率、營業(yè)利潤率、利息保障倍數(shù)等，修正方法如右倍數(shù)等，修正方法如右：平均總資產(chǎn)營業(yè)收入平均經(jīng)營性資產(chǎn)營業(yè)

20、收入營業(yè)收入營業(yè)利潤營業(yè)收入財務費用營業(yè)利潤o3、構建人力資本效績評價指標體系、構建人力資本效績評價指標體系o(1)基本指標基本指標o 最基本的指標應當是將產(chǎn)出類指標與人力資本價值進行比最基本的指標應當是將產(chǎn)出類指標與人力資本價值進行比較，計算人力資本周轉(zhuǎn)率或人力資本貢獻率，公式如下：較，計算人力資本周轉(zhuǎn)率或人力資本貢獻率，公式如下：o 或者或者o 上述式（上述式（1）是從總產(chǎn)出的角度反映企業(yè)人力資本的貢獻）是從總產(chǎn)出的角度反映企業(yè)人力資本的貢獻程度，式（程度，式（2）則從扣除非人力資本耗費的凈產(chǎn)出角度反）則從扣除非人力資本耗費的凈產(chǎn)出角度反映人力資本貢獻程度。映人力資本貢獻程度。o %100

21、平均人力資本價值營業(yè)收入人力資本周轉(zhuǎn)率%100平均人力資本價值息稅薪前利潤人力資本貢獻率o （2）輔助指標）輔助指標o 人工費用保障倍數(shù)人工費用保障倍數(shù)o人工費用保障倍數(shù)是指企業(yè)一定期間的息稅薪前利潤對人工費用總額的人工費用保障倍數(shù)是指企業(yè)一定期間的息稅薪前利潤對人工費用總額的比率，即：比率，即：o該指標可以說明企業(yè)對員工工薪、福利以及購買保險等方面的支付能力，該指標可以說明企業(yè)對員工工薪、福利以及購買保險等方面的支付能力，同時也可以說明企業(yè)支付人工費用的杠桿效應。同時也可以說明企業(yè)支付人工費用的杠桿效應。o人工現(xiàn)金流量效率（效益）比率人工現(xiàn)金流量效率（效益）比率o 人工現(xiàn)金流量效率（效益）比

22、率是指將現(xiàn)金流量表之經(jīng)營現(xiàn)金流入量人工現(xiàn)金流量效率（效益）比率是指將現(xiàn)金流量表之經(jīng)營現(xiàn)金流入量（或經(jīng)營現(xiàn)金凈流量）與（或經(jīng)營現(xiàn)金凈流量）與“支付給職工和為職工支付的現(xiàn)金支付給職工和為職工支付的現(xiàn)金”進行比較，進行比較，即：即：o %100人工費用總額息稅薪前利潤人力費用保障倍數(shù)%100付的現(xiàn)金支付給職工和為職工支現(xiàn)金凈流量）經(jīng)營現(xiàn)金流入量（經(jīng)營人工現(xiàn)金流量效率o 該指標可以說明對員工的每一元支付所能產(chǎn)生的經(jīng)營現(xiàn)金流入（或凈該指標可以說明對員工的每一元支付所能產(chǎn)生的經(jīng)營現(xiàn)金流入（或凈流入），進而可以衡量企業(yè)人力資本的運用效率（或效益）。該指標與流入），進而可以衡量企業(yè)人力資本的運用效率（或效益）

23、。該指標與人工費用保障倍數(shù)比較，其的優(yōu)點在于它是以現(xiàn)金流量為基礎，可以避人工費用保障倍數(shù)比較，其的優(yōu)點在于它是以現(xiàn)金流量為基礎，可以避免會計方法主觀選擇對企業(yè)業(yè)績評價造成的負面影響。免會計方法主觀選擇對企業(yè)業(yè)績評價造成的負面影響。o 人力資本投資收益率人力資本投資收益率o人力資本投資收益率是指一定期間的營業(yè)收益增加額對該期間人力資本人力資本投資收益率是指一定期間的營業(yè)收益增加額對該期間人力資本平均投資額的比率，即：平均投資額的比率，即：o 式中，人力資本的投資額包括培訓投資、醫(yī)療保險、激勵性投資等。該式中，人力資本的投資額包括培訓投資、醫(yī)療保險、激勵性投資等。該指標可以用來評價一定期間人力資本

24、投資的效益狀況，指標值高，表明指標可以用來評價一定期間人力資本投資的效益狀況，指標值高，表明人力資本的投資效益好，反之則投資效益不佳。人力資本的投資效益好，反之則投資效益不佳。o %100投資額同一期間人力資本平均額一定期間經(jīng)營收益增加人力資本投資收益率第三部分：內(nèi)部管理業(yè)績評價系統(tǒng)內(nèi)部管理業(yè)績評價內(nèi)部管理業(yè)績評價o 二、責任中心業(yè)績評價二、責任中心業(yè)績評價o (一）內(nèi)部業(yè)績評價指標的設置原則一）內(nèi)部業(yè)績評價指標的設置原則o 1、評價指標的質(zhì)量特性：相關性、準確性和可操、評價指標的質(zhì)量特性：相關性、準確性和可操作性。測試方法（安迪作性。測試方法（安迪.尼利等尼利等2004)：o質(zhì)量特性質(zhì)量特性

25、 測試方法測試方法 測試目的測試目的o 真實性測試真實性測試 業(yè)績評價指標是否反映評價目標業(yè)績評價指標是否反映評價目標o相關性相關性 重要性測試重要性測試 業(yè)績評價指標是否以反映某一評價目標為主業(yè)績評價指標是否以反映某一評價目標為主o 明確性測試明確性測試 業(yè)績評價指標是否能夠明白無誤地表達業(yè)績評價指標是否能夠明白無誤地表達o 可理解性測試可理解性測試 業(yè)績評價指標是否為評價客體所接受業(yè)績評價指標是否為評價客體所接受o準確性準確性 對策性測試對策性測試 業(yè)績評價指標是否可能鼓勵不期望或不適當?shù)男袆訕I(yè)績評價指標是否可能鼓勵不期望或不適當?shù)男袆觨 行動性測試行動性測試 業(yè)績評價指標是否能夠?qū)е抡_

26、的行動發(fā)生業(yè)績評價指標是否能夠?qū)е抡_的行動發(fā)生o 可獲得性測試可獲得性測試 業(yè)績評價指標計算所需數(shù)據(jù)和信息是否可以方便獲得業(yè)績評價指標計算所需數(shù)據(jù)和信息是否可以方便獲得o 適時性測試適時性測試 業(yè)績評價指標計算所需數(shù)據(jù)和信息是否可以及時獲得業(yè)績評價指標計算所需數(shù)據(jù)和信息是否可以及時獲得 o可操作性可操作性 一致性測試一致性測試 業(yè)績評價指標所需數(shù)據(jù)和信息的搜集和整理是否可以重復操作業(yè)績評價指標所需數(shù)據(jù)和信息的搜集和整理是否可以重復操作o o 成本收益測試成本收益測試 所需數(shù)據(jù)和信息的搜集和整理是否符合成本收益原則所需數(shù)據(jù)和信息的搜集和整理是否符合成本收益原則第三部分：內(nèi)部管理業(yè)績評價系統(tǒng)o

27、2、評價指標的設置原則、評價指標的設置原則o（1）系統(tǒng)性原則（整體性和層次性）系統(tǒng)性原則（整體性和層次性）o（2）權變原則）權變原則o（3）結合原則）結合原則o結果指標與動因指標的結合結果指標與動因指標的結合o有結果指標就應當有動因指標。如銷售收入與客戶滿意度，前者是結果有結果指標就應當有動因指標。如銷售收入與客戶滿意度，前者是結果指標、后者是動因指標；再如產(chǎn)品成本與材料、工時消耗等。指標、后者是動因指標；再如產(chǎn)品成本與材料、工時消耗等。o財務指標與非財務指標的結合財務指標與非財務指標的結合o財務指標的缺陷：財務指標的缺陷：A、過分重視取得和維持短期財務結果，忽視長期利益、過分重視取得和維持短

28、期財務結果，忽視長期利益和未來價值創(chuàng)造；和未來價值創(chuàng)造；B、局限于對過去活動結果的財務衡量，沒有站在戰(zhàn)略、局限于對過去活動結果的財務衡量，沒有站在戰(zhàn)略高度充分揭示經(jīng)營業(yè)績改善的關鍵驅(qū)動因素；高度充分揭示經(jīng)營業(yè)績改善的關鍵驅(qū)動因素；C、對無形資產(chǎn)、智力資產(chǎn)、對無形資產(chǎn)、智力資產(chǎn)沒有進行充分確認、計量和報告，不足以反映企業(yè)業(yè)績的全部動因。沒有進行充分確認、計量和報告，不足以反映企業(yè)業(yè)績的全部動因。o非財務指標的缺陷：非財務指標的缺陷：A、不能量化，隨意性強，可能影響業(yè)績評價的準確、不能量化，隨意性強，可能影響業(yè)績評價的準確性；性；B、改進效果難以用貨幣衡量，特別是短期內(nèi)難以估量其對財務結果、改進效

29、果難以用貨幣衡量，特別是短期內(nèi)難以估量其對財務結果的影響。的影響。o不同計量基礎指標的結合。會計基礎、市場基礎、現(xiàn)金流量基礎等。不同計量基礎指標的結合。會計基礎、市場基礎、現(xiàn)金流量基礎等。第三部分：內(nèi)部管理業(yè)績評價系統(tǒng)o 3、責任中心業(yè)績評價指標設置應注意的問題、責任中心業(yè)績評價指標設置應注意的問題o（1）有完善的預算管理制度，評價指標與預算指標口徑一致；）有完善的預算管理制度，評價指標與預算指標口徑一致；o（2）嚴格執(zhí)行可控性原則（同時有完善的責任鑒定和業(yè)績轉(zhuǎn)移制度）嚴格執(zhí)行可控性原則（同時有完善的責任鑒定和業(yè)績轉(zhuǎn)移制度）o（3）注意指標的負面影響，如投資報酬率等。）注意指標的負面影響，如投

30、資報酬率等。o （二）關于內(nèi)部業(yè)績評價標準問題（二）關于內(nèi)部業(yè)績評價標準問題o1、業(yè)績評價標準的設計原則、業(yè)績評價標準的設計原則o（1）美國通用電器公司的）美國通用電器公司的“SMART”oS所選擇的業(yè)績評價標準應該切中特定的工作目標，不是籠統(tǒng)的，而是所選擇的業(yè)績評價標準應該切中特定的工作目標，不是籠統(tǒng)的，而是應該適度細化，并且隨環(huán)境、情況的變化而變化；應該適度細化，并且隨環(huán)境、情況的變化而變化；oM目標計劃是可度量的；目標計劃是可度量的；oA所選擇的業(yè)績評價標準是可以達到的，既不能過高，也不能過低；所選擇的業(yè)績評價標準是可以達到的，既不能過高，也不能過低；oR所選擇的業(yè)績評價標準是可以證明和

31、觀察到的，而非假設的；所選擇的業(yè)績評價標準是可以證明和觀察到的，而非假設的；oT完成業(yè)績評價標準應限制在一定的期限以內(nèi)。完成業(yè)績評價標準應限制在一定的期限以內(nèi)。第三部分：內(nèi)部管理業(yè)績評價系統(tǒng)o（2）池國華提出的標準）池國華提出的標準o一致性：一致性：業(yè)績評價的標準與企業(yè)目標和戰(zhàn)略規(guī)業(yè)績評價的標準與企業(yè)目標和戰(zhàn)略規(guī)劃一致；劃一致；o客觀性：客觀性：可以度量，盡可能以客觀為基礎；可以度量，盡可能以客觀為基礎；o清晰性：清晰性：具體、明確、透明、可以理解；具體、明確、透明、可以理解；o可行性：可行性：經(jīng)過努力可以實現(xiàn)；經(jīng)過努力可以實現(xiàn)；o有效性：有效性：能夠引導正確的行動；能夠引導正確的行動；o靈活

32、性：靈活性：權變原則。權變原則。第三部分：內(nèi)部管理業(yè)績評價系統(tǒng)o 2、業(yè)績評價標準的選擇、業(yè)績評價標準的選擇o （1）經(jīng)驗標準：）經(jīng)驗標準：o優(yōu)點：標準的確定方便、快捷；優(yōu)點：標準的確定方便、快捷；o缺陷：主觀性強；通常會脫離組織背景，使標準不切實際；缺陷：主觀性強；通常會脫離組織背景，使標準不切實際；o運用前提：經(jīng)營活動具有穩(wěn)定性和規(guī)律性。運用前提：經(jīng)營活動具有穩(wěn)定性和規(guī)律性。o （2）歷史標準：）歷史標準：o 優(yōu)點：可靠性高，可比性強；優(yōu)點：可靠性高，可比性強；o 缺陷：不能進行橫向比較，容易產(chǎn)生缺陷：不能進行橫向比較，容易產(chǎn)生“坐井觀天坐井觀天”；不符合；不符合權變原則；容易產(chǎn)生權變原則

33、；容易產(chǎn)生“棘輪效應棘輪效應”。o 運用前提：經(jīng)營具有穩(wěn)定性。運用前提：經(jīng)營具有穩(wěn)定性。第三部分：內(nèi)部管理業(yè)績評價系統(tǒng)（3）行業(yè)標準：）行業(yè)標準：o優(yōu)點：是一種動態(tài)的橫向標準，消除了行業(yè)系統(tǒng)風險的影響。優(yōu)點：是一種動態(tài)的橫向標準，消除了行業(yè)系統(tǒng)風險的影響。o缺陷：非系統(tǒng)風險可能導致不可比性，如公司不同的治理結構缺陷：非系統(tǒng)風險可能導致不可比性，如公司不同的治理結構安排導致經(jīng)營者不同的可控程度；許多指標難以取得。安排導致經(jīng)營者不同的可控程度；許多指標難以取得。o運用前提：可比性（對象選擇具有代表性、且應采用行業(yè)均值）運用前提：可比性（對象選擇具有代表性、且應采用行業(yè)均值）（4）預測標準）預測標準

34、 優(yōu)點：將歷史標準和行業(yè)標準結合，能夠比較全面地反映企業(yè)優(yōu)點：將歷史標準和行業(yè)標準結合，能夠比較全面地反映企業(yè)狀況；能夠體現(xiàn)激勵與約束的統(tǒng)一。狀況；能夠體現(xiàn)激勵與約束的統(tǒng)一。 缺陷：不夠全面，主要是僅僅考慮財務方面，可能忽視非財務缺陷：不夠全面，主要是僅僅考慮財務方面，可能忽視非財務活動?；顒?。 運用前提：有完善的預算管理制度。運用前提：有完善的預算管理制度。o 合理選擇：預測標準。合理選擇：預測標準。o從理論上說，預測標準符合內(nèi)部管理業(yè)績評價的目的和本質(zhì)。目的：衡量管理者控制戰(zhàn)略從理論上說，預測標準符合內(nèi)部管理業(yè)績評價的目的和本質(zhì)。目的：衡量管理者控制戰(zhàn)略實施活動的效果和效率；本質(zhì)：是戰(zhàn)略目

35、標和戰(zhàn)略規(guī)劃實施的一種保障機制。實施活動的效果和效率；本質(zhì)：是戰(zhàn)略目標和戰(zhàn)略規(guī)劃實施的一種保障機制。o從實踐看，（從實踐看，（1）預測標準體現(xiàn)了我國業(yè)績評價的傳統(tǒng)歷史，具有連續(xù)性；（）預測標準體現(xiàn)了我國業(yè)績評價的傳統(tǒng)歷史，具有連續(xù)性；（2）可以提）可以提高企業(yè)的內(nèi)部管理水平。高企業(yè)的內(nèi)部管理水平。o 確定預測標準應該注意的幾個問題：確定預測標準應該注意的幾個問題：o（1）結合現(xiàn)狀，縱向分析企業(yè)的歷史數(shù)據(jù)；）結合現(xiàn)狀，縱向分析企業(yè)的歷史數(shù)據(jù)；o（2）進行橫向比較，研究同行業(yè)和同類企業(yè)的相關數(shù)據(jù)；）進行橫向比較，研究同行業(yè)和同類企業(yè)的相關數(shù)據(jù)；o（3）制定企業(yè)的戰(zhàn)略規(guī)劃，明確關鍵成功因素及其與戰(zhàn)略

36、目標之間的邏輯關系；）制定企業(yè)的戰(zhàn)略規(guī)劃，明確關鍵成功因素及其與戰(zhàn)略目標之間的邏輯關系；o（4）充分體現(xiàn)權變觀念。）充分體現(xiàn)權變觀念。第三部分：內(nèi)部管理業(yè)績評價系統(tǒng)第三部分：內(nèi)部管理業(yè)績評價系統(tǒng)o產(chǎn)量變動的影響產(chǎn)量變動的影響= o單耗變動的影響單耗變動的影響= o單價變動的影響單價變動的影響= 第三部分：內(nèi)部管理業(yè)績評價系統(tǒng)第三部分：內(nèi)部管理業(yè)績評價系統(tǒng)第三部分：內(nèi)部管理業(yè)績評價系統(tǒng)第三部分：內(nèi)部管理業(yè)績評價系統(tǒng)第三部分：內(nèi)部管理業(yè)績評價系統(tǒng)某企業(yè)用某企業(yè)用A材料生產(chǎn)甲產(chǎn)品，有關資料如下：材料生產(chǎn)甲產(chǎn)品，有關資料如下：o 標準成本資料標準成本資料o項目項目 標準用量標準用量 標準單價標準單價

37、金額金額o直接材料直接材料 2公斤公斤 4 8o直接工資直接工資 3小時小時 5 15o制造費用制造費用 o其中：變動其中：變動 3小時小時 1.5 4.5o 固定固定 3小時小時 1.8 5.4o單位產(chǎn)品標準成本單位產(chǎn)品標準成本 32.9o本期制造費用預算為本期制造費用預算為6840,編制預算所依據(jù)的計劃時常能量工時為編制預算所依據(jù)的計劃時常能量工時為3800小小時。時。o企業(yè)本期生產(chǎn)產(chǎn)品企業(yè)本期生產(chǎn)產(chǎn)品1000件，期初期末均無在產(chǎn)品。其實際成本資料如下：件，期初期末均無在產(chǎn)品。其實際成本資料如下：o直接材料用量直接材料用量3200公斤，材料實際成本為公斤，材料實際成本為9200元；元；o直

38、接人工工時直接人工工時3200小時，實際工資總額小時，實際工資總額16800元；元；o制造費用總額制造費用總額10400元，其中變動制造費用元，其中變動制造費用3200元，固定制造費用元，固定制造費用7200元。元。o要求：根據(jù)資料分析要求：根據(jù)資料分析成本成本差異差異第三部分：內(nèi)部管理業(yè)績評價系統(tǒng)第三部分：內(nèi)部管理業(yè)績評價系統(tǒng)第三部分：內(nèi)部管理業(yè)績評價系統(tǒng)第三部分：內(nèi)部管理業(yè)績評價系統(tǒng)o1、收入中心的評價指標、收入中心的評價指標o（1）營業(yè)收入；（）營業(yè)收入；（2）營業(yè)貨款率；（）營業(yè)貨款率；（3）壞賬發(fā)生率；（）壞賬發(fā)生率；（4）市場占有率；（市場占有率；（5）新顧客增長率；（）新顧客增長

39、率；（6）顧客滿意度；等等）顧客滿意度；等等o2、利潤中心評價指標、利潤中心評價指標o（1）可控部門貢獻；（）可控部門貢獻；（2）營業(yè)毛利率；（）營業(yè)毛利率；（3）營業(yè)利潤率；）營業(yè)利潤率；（4）成本費用利潤率；（）成本費用利潤率；（5）經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；等等）經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；等等o （六）投資中心指標分析與評價（六）投資中心指標分析與評價o(1）投資利潤率（）投資利潤率（ROI）o投資利潤率投資利潤率=營業(yè)利潤營業(yè)利潤/平均經(jīng)營資產(chǎn)（投資額）平均經(jīng)營資產(chǎn)（投資額）*%o（2）剩余收益）剩余收益=第四部分：現(xiàn)代業(yè)績評價一、對傳統(tǒng)財務指標的批評一、對傳統(tǒng)財務指標的批評（一）缺陷（一）缺陷1、外部：

40、不能反映現(xiàn)狀與未來價值創(chuàng)造、外部：不能反映現(xiàn)狀與未來價值創(chuàng)造2、內(nèi)部：無法全面評價企業(yè)業(yè)績、內(nèi)部：無法全面評價企業(yè)業(yè)績（二二）基于基于缺陷缺陷的改進的改進1、調(diào)整：即基于股東價值對財務指標進行調(diào)整，采用貼現(xiàn)現(xiàn)金流量、調(diào)整：即基于股東價值對財務指標進行調(diào)整，采用貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標、經(jīng)濟增加值指標等指標、經(jīng)濟增加值指標等2、補充：即補充非財務指標彌補財務指標的不足。、補充：即補充非財務指標彌補財務指標的不足。（三三）貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標1、20世紀世紀50年代后，內(nèi)部報酬率、凈現(xiàn)值等廣泛使用。年代后，內(nèi)部報酬率、凈現(xiàn)值等廣泛使用。2、1986年拉帕波特在年拉帕波特在創(chuàng)造股東價值創(chuàng)造股東價

41、值中提出了股東價值衡量模型。中提出了股東價值衡量模型。第四部分：現(xiàn)代業(yè)績評價：EVA二、經(jīng)濟增加值的基本原理二、經(jīng)濟增加值的基本原理（一一）概念概念 它是一種企業(yè)價值評估的新方法，是企業(yè)的稅后它是一種企業(yè)價值評估的新方法，是企業(yè)的稅后凈經(jīng)營利潤減去全部資本成本后的凈值。其中，資凈經(jīng)營利潤減去全部資本成本后的凈值。其中，資本成本等于企業(yè)的資本投入乘以加權平均資本成本。本成本等于企業(yè)的資本投入乘以加權平均資本成本。經(jīng)濟增加值指標是在扣除了全部債務資本成本和權經(jīng)濟增加值指標是在扣除了全部債務資本成本和權益資本成本的基礎上來衡量企業(yè)價值的益資本成本的基礎上來衡量企業(yè)價值的。第四部分：現(xiàn)代業(yè)績評價：EV

42、A（二）計算原理EVA是公司經(jīng)過調(diào)整的營業(yè)凈利潤（NOPAT）減去公司現(xiàn)有資產(chǎn)經(jīng)濟價值（NA）的機會成本后的余額即： EVA=NOPAT-NA*KW式中：NOPAT的調(diào)整包括：（1）研究與開發(fā)費用；（2）折舊；（3）商譽的攤銷；（4）重組費用；（5）費用識別；等。 NA為公司資產(chǎn)期初的經(jīng)濟價值，是對公司帳面價值進行調(diào)整的結果。 KW為綜合資本成本。第四部分：現(xiàn)代業(yè)績評價：EVA（三三）調(diào)整原理調(diào)整原理調(diào)整目的：使評價指標能更真實地反映未來調(diào)整目的：使評價指標能更真實地反映未來,激勵勵管理層從公司發(fā)展激勵勵管理層從公司發(fā)展的長期考慮的長期考慮,克服短期行為克服短期行為.主要調(diào)整項目主要調(diào)整項目：

43、1、研發(fā)支出。、研發(fā)支出。（1）公認準則的缺陷：）公認準則的缺陷： 研發(fā)支出是對未來的投資，但公認準則卻作為費用處理研發(fā)支出是對未來的投資，但公認準則卻作為費用處理=將一項將一項具有未來收益的資產(chǎn)一筆勾銷，減少了公司資產(chǎn)的帳面價值。具有未來收益的資產(chǎn)一筆勾銷，減少了公司資產(chǎn)的帳面價值?？赡軐е鹿芾韺釉谕诵莼蛲寺毲傲邌萃顿Y?？赡軐е鹿芾韺釉谕诵莼蛲寺毲傲邌萃顿Y。（2）EVA的處理：將研發(fā)支出作為投資，列入資產(chǎn)，在一定期間分的處理：將研發(fā)支出作為投資，列入資產(chǎn)，在一定期間分期攤銷。即在確定經(jīng)濟增加值時，將費用化的研發(fā)費用加回凈利期攤銷。即在確定經(jīng)濟增加值時，將費用化的研發(fā)費用加回凈利潤。潤。第四部

44、分：現(xiàn)代業(yè)績評價：EVA2、折舊、折舊（1）直線法的缺陷：折舊的計提，導致資本減少，資本）直線法的缺陷：折舊的計提，導致資本減少，資本成本減少，管理層不愿意用昂貴的新設備替代便宜的舊成本減少，管理層不愿意用昂貴的新設備替代便宜的舊設備。設備。（2）EVA的建議方法：減少前期折舊，加大后期折舊。的建議方法：減少前期折舊，加大后期折舊。3、商譽、商譽（1）現(xiàn)行方法的缺陷：按照）現(xiàn)行方法的缺陷：按照40年攤銷，第一，大多數(shù)商年攤銷，第一，大多數(shù)商譽的壽命期限是無限的；第二，可能阻礙有利的收購行譽的壽命期限是無限的；第二，可能阻礙有利的收購行為。為。（2）EVA的建議處理：將當期攤銷額加回的建議處理：

45、將當期攤銷額加回NOPAT中，中，過去攤銷額加到資本中。過去攤銷額加到資本中。第四部分：現(xiàn)代業(yè)績評價：EVA4、重組費用、重組費用（1）當前處理的缺陷：費用化處理不符合重組的目）當前處理的缺陷：費用化處理不符合重組的目的的資源重新配置，提高未來獲利能力。費用化資源重新配置，提高未來獲利能力。費用化處理的結果：變提升未來為檢討過去。處理的結果：變提升未來為檢討過去。（2）EVA的處理：重組費用資本化的處理：重組費用資本化。5、費用識別、費用識別（1）現(xiàn)行處理缺陷：不加識別的費用化，如市場開）現(xiàn)行處理缺陷：不加識別的費用化，如市場開發(fā)費用。發(fā)費用。（2）EVA的處理：在識別的基礎上進行處理，將具的

46、處理：在識別的基礎上進行處理，將具有長期投資效應的費用加回到有長期投資效應的費用加回到NOPAT中。中。（四四）調(diào)整的判斷標準）調(diào)整的判斷標準1、可以得到必要的數(shù)據(jù)；、可以得到必要的數(shù)據(jù)；2、管理人員可以理解這項調(diào)整；、管理人員可以理解這項調(diào)整；3、這項調(diào)整可以向員工、董事會和股東解釋；、這項調(diào)整可以向員工、董事會和股東解釋；4、這項調(diào)整能夠具體化，且至少、這項調(diào)整能夠具體化，且至少3年不變。年不變。（五）（五）項目調(diào)整的成本項目調(diào)整的成本1、調(diào)整會使管理者難以理解、調(diào)整會使管理者難以理解EVA從而失去從而失去EVA的激勵作用。的激勵作用。2、調(diào)整會使會計信息系統(tǒng)變得復雜、調(diào)整會使會計信息系統(tǒng)

47、變得復雜；多頭、多期間調(diào)整需要合理設多頭、多期間調(diào)整需要合理設計與規(guī)劃；違背準則而需要另構體系。計與規(guī)劃；違背準則而需要另構體系。3、調(diào)整會使會計信息的外邊使用人對會計信息的可靠性產(chǎn)生懷疑：、調(diào)整會使會計信息的外邊使用人對會計信息的可靠性產(chǎn)生懷疑：為什么會有大量偏差？為什么會有大量偏差？4、調(diào)整可能會引發(fā)管理者與股東的矛盾與沖突：僅僅站在東角度考、調(diào)整可能會引發(fā)管理者與股東的矛盾與沖突：僅僅站在東角度考慮。慮。第四部分：現(xiàn)代業(yè)績評價：EVA第四部分：現(xiàn)代業(yè)績評價：EVAo 三三、激勵機制分析、激勵機制分析o1、經(jīng)濟增加值的激勵功能與優(yōu)勢、經(jīng)濟增加值的激勵功能與優(yōu)勢o（1）功能：體現(xiàn)長期激勵）功

48、能：體現(xiàn)長期激勵o（2）優(yōu)勢：相對）優(yōu)勢：相對于于利潤指標，能夠更真實客觀地反映經(jīng)營業(yè)績，促使經(jīng)營者利潤指標，能夠更真實客觀地反映經(jīng)營業(yè)績，促使經(jīng)營者從長期考慮。從長期考慮。o2、基本做法：、基本做法：o（1）以經(jīng)濟增加值作為評價指標。）以經(jīng)濟增加值作為評價指標。o（2）建立獎金制度，并設立）建立獎金制度，并設立“獎金庫獎金庫”。o 獎金的計算：獎金的計算：o 獎金獎金=目標獎金目標獎金+Y%（EVA-EI）oEVA為為EVA增量，增量，EI為為EVA預期增量。預期增量。（EVA-EI）為超額增量，）為超額增量，Y%為對超額為對超額EVA增量獎勵的增量獎勵的%。目標獎金是完成預期目標獎金是完成

49、預期EVA的獎勵。的獎勵。第四部分：現(xiàn)代業(yè)績評價：EVAo獎金庫制度獎金庫制度o每年的獎金額先存入獎金庫。每年的獎金額先存入獎金庫。o獎金的發(fā)放額根據(jù)累計獎金額（當年獎金獎金的發(fā)放額根據(jù)累計獎金額（當年獎金+獎金庫余額）確獎金庫余額）確定，累計獎金額為正，可予分配獎金，分配的上限定，累計獎金額為正，可予分配獎金，分配的上限=目標獎金目標獎金+（累計獎金額（累計獎金額-目標獎金額）目標獎金額）*1/3；累計獎金額為；累計獎金額為負負，不分配獎，不分配獎金。金。o制度的功能作用：以制度的功能作用：以EVA作為確定獎金的基礎，體現(xiàn)了長期作為確定獎金的基礎，體現(xiàn)了長期激勵的要求，有利于經(jīng)營者關心企業(yè)業(yè)

50、績和股東價值；以獎金庫激勵的要求，有利于經(jīng)營者關心企業(yè)業(yè)績和股東價值；以獎金庫的形式遞延發(fā)放，有利于對經(jīng)營者的長期約束的形式遞延發(fā)放，有利于對經(jīng)營者的長期約束。第四部分：現(xiàn)代業(yè)績評價：EVAo四四、EVA與與MVA的比較分析的比較分析o1、MVA即市場增加值。即市場增加值。MVA=市值市值-總資本。如果將公司看作是眾多總資本。如果將公司看作是眾多投資項目的集合，則投資項目的集合，則MVA就是市場對這些項目凈現(xiàn)值總和的估計值。就是市場對這些項目凈現(xiàn)值總和的估計值。o2、MVA被認為是評價股東財富創(chuàng)造的最好方法。因為：（被認為是評價股東財富創(chuàng)造的最好方法。因為：（1）反映了投）反映了投入資本與股票

51、市值的差額；（入資本與股票市值的差額；（2）是外部投資者評價的最好方法；（）是外部投資者評價的最好方法；（3）能夠反映企業(yè)的管理業(yè)績；（能夠反映企業(yè)的管理業(yè)績；（4）反映市場對企業(yè)長期戰(zhàn)略的評價。）反映市場對企業(yè)長期戰(zhàn)略的評價。oMVA的局限：（的局限：（1）會計穩(wěn)健原則可能導致低估投入資本；（）會計穩(wěn)健原則可能導致低估投入資本；（2）從短期）從短期看，市場看，市場”噪音噪音”可能淹沒管理者的業(yè)績；（可能淹沒管理者的業(yè)績；（3）只能用于上市公司；）只能用于上市公司；（4）只能用于外部評價）只能用于外部評價o3、針對、針對“只能用于外部評價只能用于外部評價”的局限，如何選擇內(nèi)部評價指標？目前有的

52、局限，如何選擇內(nèi)部評價指標？目前有凈利潤、每股收益等。但現(xiàn)實中沒有可信的證據(jù)說明利潤決定股東財富，凈利潤、每股收益等。但現(xiàn)實中沒有可信的證據(jù)說明利潤決定股東財富，卻有大量的相反證據(jù)。在這樣的情況下，卻有大量的相反證據(jù)。在這樣的情況下，EVA應運而生。應運而生。第四部分：現(xiàn)代業(yè)績評價：EVA 4、事實證明：、事實證明：EVA是與是與MVA相關程度最高的指標。相關程度最高的指標。斯特恩公司研究表明：經(jīng)過調(diào)整的斯特恩公司研究表明：經(jīng)過調(diào)整的EVA可以解釋可以解釋MVA變動的變動的51-85%。（美美AI.埃吧著埃吧著經(jīng)濟增加值經(jīng)濟增加值如何為股東創(chuàng)造財富如何為股東創(chuàng)造財富）。 有數(shù)據(jù)表明：有數(shù)據(jù)表明

53、：EVA與與MVA的相關性比每股收益大的相關性比每股收益大10倍、比現(xiàn)金流大倍、比現(xiàn)金流大5倍、比資金回報大倍、比資金回報大2倍。倍。（大衛(wèi)（大衛(wèi).格拉格拉斯曼著斯曼著EVA革命革命以價值為核心的企業(yè)戰(zhàn)略與財務、以價值為核心的企業(yè)戰(zhàn)略與財務、薪酬管理體系薪酬管理體系） 此外，此外，EVA具有評價數(shù)據(jù)易獲取，評價指標單一，不具有評價數(shù)據(jù)易獲取，評價指標單一，不需要設置權重的優(yōu)點。需要設置權重的優(yōu)點。 EVA的局限：（的局限：（1）缺乏非財務指標（）缺乏非財務指標（2）權益資本成）權益資本成本難以確定。本難以確定。第四部分：現(xiàn)代業(yè)績評價：平衡模式一、平衡模式的產(chǎn)生一、平衡模式的產(chǎn)生1、企業(yè)環(huán)境的變

54、化，賣方市場轉(zhuǎn)變?yōu)橘I方市場，使企業(yè)管理由生產(chǎn)、企業(yè)環(huán)境的變化，賣方市場轉(zhuǎn)變?yōu)橘I方市場，使企業(yè)管理由生產(chǎn)管理過度到經(jīng)營管理，再到戰(zhàn)略管理。管理過度到經(jīng)營管理，再到戰(zhàn)略管理。2、經(jīng)營管理要求以市場為中心，以消費者需求為重心，實現(xiàn)營銷、經(jīng)營管理要求以市場為中心，以消費者需求為重心，實現(xiàn)營銷、生產(chǎn)、財務、研發(fā)、人力資源等只能作用的平衡發(fā)展。生產(chǎn)、財務、研發(fā)、人力資源等只能作用的平衡發(fā)展。3、平衡發(fā)展要求企業(yè)各個部門以總體目標為約束，建立各自的業(yè)績、平衡發(fā)展要求企業(yè)各個部門以總體目標為約束，建立各自的業(yè)績評價指標，其中需要建立大量的非財務指標。如美國通用電氣公評價指標，其中需要建立大量的非財務指標。如美

55、國通用電氣公司選擇的非財務指標包括：生產(chǎn)率、市場地位、產(chǎn)品領先情況、司選擇的非財務指標包括：生產(chǎn)率、市場地位、產(chǎn)品領先情況、個人發(fā)展、員工態(tài)度、社會責任等；飛利浦公司選用了出勤率、個人發(fā)展、員工態(tài)度、社會責任等；飛利浦公司選用了出勤率、質(zhì)量指數(shù)、可靠性、生產(chǎn)率、生產(chǎn)速度、銷售實現(xiàn)率、銷售增長質(zhì)量指數(shù)、可靠性、生產(chǎn)率、生產(chǎn)速度、銷售實現(xiàn)率、銷售增長率、存貨保證率、消費者服務商品和記錄準確性等。率、存貨保證率、消費者服務商品和記錄準確性等。4、非財務指標的產(chǎn)生與發(fā)展為業(yè)績評價的平衡模式的建立與發(fā)展奠、非財務指標的產(chǎn)生與發(fā)展為業(yè)績評價的平衡模式的建立與發(fā)展奠定了基礎。定了基礎。第四部分：現(xiàn)代業(yè)績評價

56、：平衡模式二、麥克賴爾、林奇與克羅斯（二、麥克賴爾、林奇與克羅斯（1990）的業(yè)績金字塔模）的業(yè)績金字塔模式式目標指令指標保證第四部分：現(xiàn)代業(yè)績評價：平衡模式該模型的特點：該模型的特點：1、反映了戰(zhàn)略對于企業(yè)業(yè)績的決定作用以及實現(xiàn)戰(zhàn)略的、反映了戰(zhàn)略對于企業(yè)業(yè)績的決定作用以及實現(xiàn)戰(zhàn)略的保障措施。保障措施。2、體現(xiàn)了結果與動因的聯(lián)系，以及目標與指標的協(xié)調(diào)和、體現(xiàn)了結果與動因的聯(lián)系，以及目標與指標的協(xié)調(diào)和平衡。平衡。3、說明了各個層次單位之間的重點關注內(nèi)容。、說明了各個層次單位之間的重點關注內(nèi)容。4、缺點：沒有考慮到企業(yè)的學習和創(chuàng)新能力。、缺點：沒有考慮到企業(yè)的學習和創(chuàng)新能力。第四部分：現(xiàn)代業(yè)績評價

57、：平衡模式三、三、平衡記分卡法平衡記分卡法 BSCo 20世紀世紀90年代美國哈佛大學教授羅伯特年代美國哈佛大學教授羅伯特卡普蘭提出的卡普蘭提出的“平衡記分平衡記分卡卡”是一種綜合績效評價體系，一方面強調(diào)對財務業(yè)績指標的考核，是一種綜合績效評價體系，一方面強調(diào)對財務業(yè)績指標的考核，另一方面也注重對非財務指標的評價，根據(jù)企業(yè)制定的戰(zhàn)略，設計另一方面也注重對非財務指標的評價，根據(jù)企業(yè)制定的戰(zhàn)略，設計適當?shù)脑u價指標，并賦予不同的權重，形成一套完整的業(yè)績評價指適當?shù)脑u價指標，并賦予不同的權重，形成一套完整的業(yè)績評價指標體系。平衡記分卡法用顧客、內(nèi)部經(jīng)營過程、學習和創(chuàng)新三個方標體系。平衡記分卡法用顧客、

58、內(nèi)部經(jīng)營過程、學習和創(chuàng)新三個方面的非財務指標補充傳統(tǒng)的評價指標對企業(yè)業(yè)績進行分析。平衡記面的非財務指標補充傳統(tǒng)的評價指標對企業(yè)業(yè)績進行分析。平衡記分卡將與企業(yè)運營相關的各項指標清楚明了地反映在一張卡片上，分卡將與企業(yè)運營相關的各項指標清楚明了地反映在一張卡片上，使經(jīng)營者既不依賴單一的指標進行片面的管理，又不至于因為過于使經(jīng)營者既不依賴單一的指標進行片面的管理，又不至于因為過于瑣碎、復雜的情況而分散注意力?，嵥?、復雜的情況而分散注意力。第四部分：現(xiàn)代業(yè)績評價：平衡模式（一）平衡記分卡的產(chǎn)生。平衡記分卡由卡普蘭與諾頓提出?？ㄆ仗m與諾（一）平衡記分卡的產(chǎn)生。平衡記分卡由卡普蘭與諾頓提出?？ㄆ仗m與諾頓

59、分別是哈拂大學的管理會計學教授和復興方案公司的總裁。他們在頓分別是哈拂大學的管理會計學教授和復興方案公司的總裁。他們在1992年、年、1993年和年和1996年先后發(fā)表了三篇文章：年先后發(fā)表了三篇文章：平衡記分卡：平衡記分卡：良好績效的測評體系良好績效的測評體系平衡記分卡的實際應用平衡記分卡的實際應用和和把平衡記分卡把平衡記分卡作為戰(zhàn)略管理的基石作為戰(zhàn)略管理的基石。（二）平衡記分卡的結構（二）平衡記分卡的結構 產(chǎn)出（財務）方面：如資本報酬率、現(xiàn)金流、項目盈利性等指標。產(chǎn)出（財務）方面：如資本報酬率、現(xiàn)金流、項目盈利性等指標。 顧客方面：如顧客滿意度指數(shù)、市場份額、價格指數(shù)、顧客排名顧客方面：如

60、顧客滿意度指數(shù)、市場份額、價格指數(shù)、顧客排名調(diào)查等指標。調(diào)查等指標。o內(nèi)部業(yè)務過程方面：如與顧客討論新工作的小時數(shù)、投標成功率、內(nèi)部業(yè)務過程方面：如與顧客討論新工作的小時數(shù)、投標成功率、返工、安全事件指數(shù)、項目業(yè)績指數(shù)等指標。返工、安全事件指數(shù)、項目業(yè)績指數(shù)等指標。 學習與成長方面：從創(chuàng)新和學習角度評價企業(yè)運營狀況：可用新學習與成長方面：從創(chuàng)新和學習角度評價企業(yè)運營狀況：可用新服務收入所占比例、提高指數(shù)、雇員建議數(shù)、雇員人均收益等指服務收入所占比例、提高指數(shù)、雇員建議數(shù)、雇員人均收益等指標。標。第四部分：現(xiàn)代業(yè)績評價：平衡模式第四部分：現(xiàn)代業(yè)績評價：平衡模式（三）平衡計分卡的平衡關系（三）平衡