新美大融資28億美金

1、新美大融資 28 億美金，王興膽子大，對賭協(xié)議全解謎 老魯點評：昨天就聽說了美團融資的事情，今天的 新聞就大量出來了，這次王興采用了對賭的方式，這是創(chuàng)業(yè) 者敢于玩命的架勢，因為對賭風(fēng)險實在太高了，想想汪小菲 和張?zhí)m。不說了，還是清晰的跟大家介紹一下這次融資的 細節(jié)吧，最后祝福王興！ 美團點評的聯(lián)合公司新一輪融資已經(jīng)形成， 巨額融資 28 億美金，新的股權(quán)結(jié)構(gòu)里，騰訊的地位舉重若輕，也是這一 輪最大的投資人， 其他 DST 、紅杉、 中金和今日資本等看著 騰訊敢投，也跟著投了點，畢竟騰訊擁有 qq 和微信兩大移 動流量端，敞開給新美大玩命推，還是有價值的，大家可以 看到劉強東到了哪個場合都在喊多

2、虧了騰訊啊，至少給京東 帶來了 1/3 的用戶， 沒事偷著樂呢， 我參加了幾次有老劉的 互聯(lián)網(wǎng)會，每次都聽他講，煩死了。 既然騰訊敢第 一個下重金，其他小弟們跟著大哥走，肯定沒錯的，你花大 錢了，肯定不會讓錢白白流走吧？騰訊是個大樹，分點流量 給新美大，說不定兄弟們就跟著發(fā)大財了。大家千萬不要忘了融資的背景，首先說說新美大的估 值，融資前新美大估值 150 億美金，此次要融 30 億美金， 整體估值達到 180 億，可惜還差 2 億沒完成，還好了，現(xiàn) 在美國的兩大 O2O 鼻祖 YELP 和 Groupn 的情況如何？過去曾經(jīng)吹到了天上去，要知道點評當(dāng)初走的是 YELP 路線， 而美團是在 G

3、roupon 大風(fēng)之下才在國內(nèi)崛起的， 當(dāng)時 5000 家團購公司在跟風(fēng)， 結(jié)果 99.9% 的都在三年內(nèi)死掉了， YELP 的最新股價是17.27億美金，Groupon 也才18.91億美金， 加起來 30 多億，也就是新美大的 2 成估值而已，而且 Groupon 的收入更高，之所以從 230 億美金的高峰幾年跌 倒了不到 20 億，是因為逐漸增長乏力，虧損難止，那么在 中國環(huán)境下的新美大呢？下面的文字就不叫新美大了，因為 新公司更名為 CIP ，所以為了減少點字?jǐn)?shù)，我也叫它CIP 。根據(jù)融資文件可以看出，整個 2015 年， CIP 的總成交額是 1848 億，這是相當(dāng)高的數(shù)據(jù)了，而且同

4、比還翻倍了，這跟 美團和點評之間長時間的鏖戰(zhàn)有關(guān)，大型連鎖餐廳都等著點 評和美團的補貼，誰給錢多，就跟誰獨家合作，在高補貼的 影響之下，用戶的代金券業(yè)務(wù)發(fā)展也很迅猛，因為可以七折 八折付款，你到餐廳里吃飯，買單的時候，服務(wù)員都爭著讓 你下代金券，因為是雙向補貼啊，我們過去一年吃飯省了很 多錢，都是價格戰(zhàn)和獨家合作的原因，交易額快速拉升了， 但是收入并不高，我在某公眾號看了一份署名“前海北斗星 財富管理有限公司”的文件，顯示 CIP 在 2015 年收入 65 億左右，凈虧損卻高達 105.37 億，當(dāng)然虧損包括了前美團 和前點評的虧損綜合，看來 CIP 的整體傭金率大概 3% 多一 點，但是虧

5、損最多的點是補貼，就是我們常說的“燒錢拉用戶”。融資 28 億美金，假如按照今年的燒錢推進，預(yù)計 28 億美金只能燒 16 個月，這肯定不是王興和投資人的想法， 既然 YELP 和 Groupon 的估值都不高，那么在未來 2 年時 間里，王興比如完成幾件事：1 、增長速度不能降低，畢竟 IPO 不是看你的 GMV ，而是收入、增速和利潤； 2、要降低虧損率，甚至要開始掙錢，這個并不容易，現(xiàn)在 高額補貼假如沒有了，大家是否還愿意掏出手機買優(yōu)惠券？ 還是直接就刷卡或者現(xiàn)金付款了；餐廳是否還愿意玩命幫你 宣傳？3 、扼殺競爭對手，讓餐廳和用戶沒有選擇，只要有選擇，就有價格戰(zhàn)，只要有價格戰(zhàn)，就會有補

6、貼戰(zhàn)， 那么 CIP 還是很難降低虧損率的， 雖然 CIP 的市場占有率達 到了 80% ，但是阿里的口碑網(wǎng)畢竟虎視眈眈， 百度糯米還沒 有被清理出去。 所以綜合以上來看，王興的局還是有很 大風(fēng)險的，增速、收入和低虧損率，一個都不能少，如何實 現(xiàn)呢？現(xiàn)在在高補貼的背景下， 國內(nèi)一二線城市的餐飲 O2O 已經(jīng)很飽和了，未來的高增長動力點在哪里？還要逐漸降低 補貼，這就更難了。 不過，現(xiàn)在看來，王興還是很 有信心的，這次融資，還簽了對賭協(xié)議，這是創(chuàng)業(yè)者敢于對 自己的命運跟投資人的利益捆綁，向投資人證明：我能行！ 講到這里，談一下我對王興的看法，他是我最佩服的幾個電 商創(chuàng)業(yè)者之一，除了馬云之外，劉強

7、東、王興和陳歐都是意志力很強的創(chuàng)業(yè)者，面對困難時敢于去拼打，有時候夢想僅 僅自己相信，這就足夠了，所以肩負(fù)著重任的王興，要實現(xiàn) 將 CIP 帶入 IPO 的目標(biāo)，聽起來容易，做起來很難，下面 看對賭協(xié)議：1、 CIP 要在 23 年啟動 IPO 程序，投資人到時候可以考慮資本回報；2 、若 IPO 退出，股票發(fā)行價格低于此輪融資的購買 B 類優(yōu)先股價格的 1.2 倍，則可行使轉(zhuǎn)股權(quán)補足本輪 B 類優(yōu)先股投資人低于 1.2 倍 投資回報的剩余部分，即可保障 20% 的投資收益。 簡單說，即使 IPO 了，發(fā)行價格低得話，那么投資人就要用 轉(zhuǎn)股權(quán)，將王興這些人的股票賣掉，來補足不到 1.2 倍收益

8、 的部分， 簡單說， 假如市值只有 100 億美金的話， 王興的股 票就要賣光了；3 、若 CIP 清算或被并購， B 類優(yōu)先股投資人將優(yōu)先獲得投資金額的 1.2 倍回報。融資后估值 超 200 億美元的 IPO 方為有效的 IPO ，屆時優(yōu)先股將自動 轉(zhuǎn)換為普通股。 就是說假如 CIP 被其他巨頭收購了， 那么投資額里要先還這部分投資， 還要 1.2 倍的回報， 不過， 沒有哪個巨頭這么狠了，假如被清算，就是不玩了，也要先 還投資人的錢。 聽明白了，其他問題不大，關(guān)鍵是 必須保障股價要高啊，而且一旦實現(xiàn)不了，王興這批創(chuàng)業(yè)者 就要把自己的股權(quán)賣掉，然后搭進去，玩的不好，一無所有 的概率都是存在

9、的，不要忘了俏江南的案例，張?zhí)m和汪小菲 黯然出局，也是對賭協(xié)議惹的禍，我的前東家，收購了一家 小公司， 給創(chuàng)始人留了 20% 的股份， 還簽了對賭協(xié)議， 創(chuàng)始 人感覺沒問題啊，三年銷售目標(biāo)都要達到多少如何，結(jié)果失 敗了，對賭失敗，結(jié)果創(chuàng)始人黯然出局，一分錢股權(quán)也沒有 了，對賭風(fēng)險極大啊。所以王興這次融了 28 億美金，可以說也是背了很大的 風(fēng)險的， 要么成為一代梟雄， 改變國內(nèi)電商業(yè)的時代性任務(wù)， 跟馬云、劉強東平起平坐，按照 2019 年實現(xiàn)萬億交易額的 目標(biāo)， 突飛猛進， 要么一敗涂地， 不過王興作為連續(xù)創(chuàng)業(yè)者， 他知道里面的分量， 我相信他能成功， 要實現(xiàn)市值 200 億美 金順利 IP

10、O ，王興可以看看劉強東怎么做到的：1、騰訊可以給京東帶來巨大的用戶群，這是騰訊的優(yōu)勢；微信 和 qq 的兩大移動流量源必須充分利用；2 、必須每年實現(xiàn)超高速的增長，這是在微虧下市值依然很高的基礎(chǔ)， 京東每年 GMV 和收入都增長很快； 3 、虧損額不 能太大，虧損率必須持續(xù)改善，京東雖然還沒有盈利，但是 虧損率每年都減少很多， CIP 現(xiàn)在虧損太多了； 雖 然 GMV 很高，但是畢竟收入很低，關(guān)鍵是餐廳的傭金率太 低了，美團又要減少補貼，又要擴大收入，怎么辦，估計還 是要走京東的路，把外賣和電影做起來，外賣是很容易做大 收入，外賣市場是千億市場，將來的電商化也是趨勢，建立 一二線城市的外賣隊伍，自己介入運營和送貨體系，那么做 到日單千萬，每年增加幾百億流水還是不難的，一旦做