第三章 國(guó)際儲(chǔ)備

1、第三章第三章 國(guó)際儲(chǔ)備國(guó)際儲(chǔ)備 第一節(jié)第一節(jié) 國(guó)際儲(chǔ)備的概念、國(guó)際儲(chǔ)備的概念、形式與作用形式與作用第二節(jié)第二節(jié) 國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)管理國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)管理第三節(jié)第三節(jié) 我國(guó)的國(guó)際儲(chǔ)備我國(guó)的國(guó)際儲(chǔ)備第一節(jié)第一節(jié) 國(guó)際儲(chǔ)備的概念、國(guó)際儲(chǔ)備的概念、形式與作用形式與作用v一、國(guó)際儲(chǔ)備的概念一、國(guó)際儲(chǔ)備的概念 國(guó)際儲(chǔ)備（國(guó)際儲(chǔ)備（International International ReserveReserve）的概念有狹義和廣義）的概念有狹義和廣義之分之分v狹義上的國(guó)際儲(chǔ)備是指一國(guó)貨幣狹義上的國(guó)際儲(chǔ)備是指一國(guó)貨幣當(dāng)局持有的，能夠隨時(shí)用來彌補(bǔ)當(dāng)局持有的，能夠隨時(shí)用來彌補(bǔ)國(guó)際收支逆差、維持本國(guó)貨幣匯國(guó)際收支逆差、

2、維持本國(guó)貨幣匯率的國(guó)際間可以接受的一切資產(chǎn)率的國(guó)際間可以接受的一切資產(chǎn)及對(duì)外債權(quán)及對(duì)外債權(quán)v廣義的國(guó)際儲(chǔ)備是指一國(guó)官方當(dāng)廣義的國(guó)際儲(chǔ)備是指一國(guó)官方當(dāng)局可以動(dòng)用的用于彌補(bǔ)國(guó)際收支局可以動(dòng)用的用于彌補(bǔ)國(guó)際收支逆差和維持匯率穩(wěn)定的一切資產(chǎn)，逆差和維持匯率穩(wěn)定的一切資產(chǎn)，包括自有儲(chǔ)備和借入儲(chǔ)備包括自有儲(chǔ)備和借入儲(chǔ)備 一種資產(chǎn)要成為國(guó)際儲(chǔ)備須具備一種資產(chǎn)要成為國(guó)際儲(chǔ)備須具備三個(gè)特征：三個(gè)特征：v可得性，即它能夠隨時(shí)地、方便可得性，即它能夠隨時(shí)地、方便地被貨幣當(dāng)局所得到地被貨幣當(dāng)局所得到v流動(dòng)性，即資產(chǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的能力流動(dòng)性，即資產(chǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的能力v普遍接受性，即該資產(chǎn)是否能在普遍接受性，即該資產(chǎn)是否能在外匯

3、市場(chǎng)上或在政府間結(jié)算國(guó)際外匯市場(chǎng)上或在政府間結(jié)算國(guó)際收支差額時(shí)被普遍接受收支差額時(shí)被普遍接受 通常我們所說的國(guó)際儲(chǔ)備是指狹通常我們所說的國(guó)際儲(chǔ)備是指狹義上的國(guó)際儲(chǔ)備，即自有儲(chǔ)備。義上的國(guó)際儲(chǔ)備，即自有儲(chǔ)備。廣義上的國(guó)際儲(chǔ)備，即為在許多廣義上的國(guó)際儲(chǔ)備，即為在許多經(jīng)濟(jì)文獻(xiàn)中，經(jīng)常出現(xiàn)國(guó)際清償經(jīng)濟(jì)文獻(xiàn)中，經(jīng)常出現(xiàn)國(guó)際清償力（力（International LiquidityInternational Liquidity）的概念。的概念。國(guó)際清償力不僅包括貨幣當(dāng)局所國(guó)際清償力不僅包括貨幣當(dāng)局所持有的自有現(xiàn)實(shí)的儲(chǔ)備，也包括持有的自有現(xiàn)實(shí)的儲(chǔ)備，也包括一國(guó)從國(guó)際金融機(jī)構(gòu)和國(guó)際金融一國(guó)從國(guó)際金融機(jī)構(gòu)和國(guó)際

4、金融市場(chǎng)融通資金的能力、其他國(guó)家市場(chǎng)融通資金的能力、其他國(guó)家希望持有這個(gè)國(guó)家資產(chǎn)的意愿以希望持有這個(gè)國(guó)家資產(chǎn)的意愿以及該國(guó)提高利率時(shí)可以引起資金及該國(guó)提高利率時(shí)可以引起資金流入的程度等，我們可以稱之為流入的程度等，我們可以稱之為借入的潛在儲(chǔ)備借入的潛在儲(chǔ)備 二、國(guó)際儲(chǔ)備的形式二、國(guó)際儲(chǔ)備的形式目前，國(guó)際貨幣基金組織會(huì)員國(guó)目前，國(guó)際貨幣基金組織會(huì)員國(guó)的國(guó)際儲(chǔ)備，一般可以分為四種的國(guó)際儲(chǔ)備，一般可以分為四種類型：貨幣性黃金、外匯儲(chǔ)備、類型：貨幣性黃金、外匯儲(chǔ)備、在在IMFIMF的儲(chǔ)備頭寸和分配給成員的儲(chǔ)備頭寸和分配給成員國(guó)的尚未動(dòng)用的特別提款權(quán)國(guó)的尚未動(dòng)用的特別提款權(quán)（SDRsSDRs） （一）貨

5、幣性黃金（一）貨幣性黃金黃金儲(chǔ)備（黃金儲(chǔ)備（Gold ReservesGold Reserves）是指一國(guó)中央銀行和政府機(jī)構(gòu)是指一國(guó)中央銀行和政府機(jī)構(gòu)所持有的貨幣性黃金所持有的貨幣性黃金（Monetary GoldMonetary Gold） （二）外匯儲(chǔ)備（二）外匯儲(chǔ)備外匯儲(chǔ)備（外匯儲(chǔ)備（Foreign Exchange Foreign Exchange ReservesReserves）是一國(guó)貨幣當(dāng)局持有）是一國(guó)貨幣當(dāng)局持有的可兌換貨幣和用它們表示的支的可兌換貨幣和用它們表示的支付手段和流動(dòng)性資產(chǎn)，其主要形付手段和流動(dòng)性資產(chǎn)，其主要形式為國(guó)外銀行的存款和外國(guó)政府式為國(guó)外銀行的存款和外國(guó)政府

6、債券債券 一國(guó)貨幣能夠成為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣，一國(guó)貨幣能夠成為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣，必須具備兩個(gè)基本條件：必須具備兩個(gè)基本條件：能夠自由兌換為其它貨幣（或能夠自由兌換為其它貨幣（或黃金），并為世界各國(guó)所普遍接黃金），并為世界各國(guó)所普遍接受受內(nèi)在價(jià)值相對(duì)比較穩(wěn)定內(nèi)在價(jià)值相對(duì)比較穩(wěn)定 7070年代布雷頓森林體系崩潰后，年代布雷頓森林體系崩潰后，在國(guó)際經(jīng)濟(jì)、政治多元化的背景在國(guó)際經(jīng)濟(jì)、政治多元化的背景下，國(guó)際儲(chǔ)備貨幣出現(xiàn)了多樣化下，國(guó)際儲(chǔ)備貨幣出現(xiàn)了多樣化的局面。的局面。雖然美元在國(guó)際儲(chǔ)備中所占的份雖然美元在國(guó)際儲(chǔ)備中所占的份額有所減少，但美元在國(guó)際儲(chǔ)備額有所減少，但美元在國(guó)際儲(chǔ)備貨幣體系中仍處于中心貨幣的地貨幣

7、體系中仍處于中心貨幣的地位位 （三）在（三）在IMFIMF的儲(chǔ)備頭寸的儲(chǔ)備頭寸所 謂 儲(chǔ) 備 頭 寸 （所 謂 儲(chǔ) 備 頭 寸 （ R e s e r v e R e s e r v e PositionPosition）是指成員國(guó)向國(guó)際貨）是指成員國(guó)向國(guó)際貨幣基金組織所繳納份額中的幣基金組織所繳納份額中的25%25%的外匯部分，基金組織用去的成的外匯部分，基金組織用去的成員國(guó)本國(guó)貨幣持有量部分以及成員國(guó)本國(guó)貨幣持有量部分以及成員國(guó)對(duì)基金組織的貸款。在員國(guó)對(duì)基金組織的貸款。在IMFIMF的儲(chǔ)備頭寸，也被稱為普通提款的儲(chǔ)備頭寸，也被稱為普通提款權(quán)（權(quán)（General Drawing Rights

8、General Drawing Rights）。）。（四）特別提款權(quán)（四）特別提款權(quán)特別提款權(quán)（特別提款權(quán)（Special Drawing Special Drawing RightsRights，SDRsSDRs）是）是IMFIMF根據(jù)會(huì)員根據(jù)會(huì)員國(guó)所繳納的份額分配的，可以用國(guó)所繳納的份額分配的，可以用于歸還于歸還IMFIMF貸款和會(huì)員國(guó)政府之貸款和會(huì)員國(guó)政府之間償付國(guó)際收支逆差的一種賬面間償付國(guó)際收支逆差的一種賬面資產(chǎn)。資產(chǎn)。 與其他儲(chǔ)備資產(chǎn)相比，特別提款權(quán)的特與其他儲(chǔ)備資產(chǎn)相比，特別提款權(quán)的特點(diǎn)是：點(diǎn)是：（1 1）它是）它是IMFIMF人為創(chuàng)造的賬面資產(chǎn)，不人為創(chuàng)造的賬面資產(chǎn)，不具有內(nèi)在

9、的價(jià)值。具有內(nèi)在的價(jià)值。（2 2）它只能在）它只能在IMFIMF及會(huì)員國(guó)政府之間發(fā)及會(huì)員國(guó)政府之間發(fā)揮作用，任何私人企業(yè)不得持有和運(yùn)用，揮作用，任何私人企業(yè)不得持有和運(yùn)用，不能直接用于貿(mào)易或非貿(mào)易支付。不能直接用于貿(mào)易或非貿(mào)易支付。（3 3）它是）它是IMFIMF按份額無償分配給各會(huì)員按份額無償分配給各會(huì)員國(guó)的。國(guó)的。三、國(guó)際儲(chǔ)備的作用三、國(guó)際儲(chǔ)備的作用從世界范圍的角度看，國(guó)際儲(chǔ)備從世界范圍的角度看，國(guó)際儲(chǔ)備對(duì)于媒介國(guó)際商品及服務(wù)的流動(dòng)，對(duì)于媒介國(guó)際商品及服務(wù)的流動(dòng)，促進(jìn)和協(xié)調(diào)世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展發(fā)揮促進(jìn)和協(xié)調(diào)世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展發(fā)揮著積極的作用。著積極的作用。 從一個(gè)國(guó)家的角度看從一個(gè)國(guó)家的角度看，國(guó)際

10、儲(chǔ)備，國(guó)際儲(chǔ)備的主要作用在于：的主要作用在于：1.1.平衡國(guó)際收支逆差平衡國(guó)際收支逆差2.2.充當(dāng)干預(yù)資產(chǎn)，調(diào)節(jié)本國(guó)貨幣充當(dāng)干預(yù)資產(chǎn)，調(diào)節(jié)本國(guó)貨幣的匯率的匯率3. 3. 作為償還外債的保證作為償還外債的保證第二節(jié)第二節(jié) 國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)管理國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)管理就一個(gè)國(guó)家而言，國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)就一個(gè)國(guó)家而言，國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)的管理主要涉及兩個(gè)方面，第一的管理主要涉及兩個(gè)方面，第一是數(shù)量管理，主要包括需求管理是數(shù)量管理，主要包括需求管理和供應(yīng)管理；第二是結(jié)構(gòu)管理，和供應(yīng)管理；第二是結(jié)構(gòu)管理，主要包括幣種管理和流動(dòng)性結(jié)構(gòu)主要包括幣種管理和流動(dòng)性結(jié)構(gòu)管理等。管理等。 一、國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)的數(shù)量管理一、國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)的數(shù)量管

11、理（二）國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)的供應(yīng)管理（二）國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)的供應(yīng)管理（一）國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)的需求管理（一）國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)的需求管理（一）國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)的需求管理（一）國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)的需求管理決定一個(gè)國(guó)家對(duì)國(guó)際儲(chǔ)備需求量的決定一個(gè)國(guó)家對(duì)國(guó)際儲(chǔ)備需求量的影響因素主要有以下幾方面：影響因素主要有以下幾方面：1 1持有國(guó)際儲(chǔ)備的成本持有國(guó)際儲(chǔ)備的成本2 2進(jìn)出口規(guī)模進(jìn)出口規(guī)模3 3匯率制度匯率制度4 4在國(guó)際金融市場(chǎng)上融資的能在國(guó)際金融市場(chǎng)上融資的能力力5 5對(duì)國(guó)際收支發(fā)生各種沖擊的對(duì)國(guó)際收支發(fā)生各種沖擊的規(guī)模和類型規(guī)模和類型6 6本幣的國(guó)際地位本幣的國(guó)際地位（二）國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)的供應(yīng)管理（二）國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)的供應(yīng)管理一國(guó)國(guó)

12、際儲(chǔ)備供應(yīng)的變化便一國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備供應(yīng)的變化便主要取決于外匯儲(chǔ)備和黃金主要取決于外匯儲(chǔ)備和黃金儲(chǔ)備的增減。儲(chǔ)備的增減。1 1外匯儲(chǔ)備外匯儲(chǔ)備一國(guó)增加其外匯儲(chǔ)備的主要渠道有：一國(guó)增加其外匯儲(chǔ)備的主要渠道有：（1 1）國(guó)際收支順差）國(guó)際收支順差（3 3）本幣升值時(shí)的外匯干預(yù)）本幣升值時(shí)的外匯干預(yù)（2 2）一國(guó)貨幣當(dāng)局向國(guó)外借款）一國(guó)貨幣當(dāng)局向國(guó)外借款2 2黃金儲(chǔ)備黃金儲(chǔ)備一國(guó)黃金儲(chǔ)備的增加是通過黃金一國(guó)黃金儲(chǔ)備的增加是通過黃金的國(guó)內(nèi)外交易實(shí)現(xiàn)的的國(guó)內(nèi)外交易實(shí)現(xiàn)的就黃金的國(guó)內(nèi)交易來說，一國(guó)的就黃金的國(guó)內(nèi)交易來說，一國(guó)的貨幣當(dāng)局以本國(guó)貨幣在國(guó)內(nèi)購買貨幣當(dāng)局以本國(guó)貨幣在國(guó)內(nèi)購買黃金，即通過所謂的黃金，即通過

13、所謂的“黃金貨幣黃金貨幣化化”（Monetization of GoldMonetization of Gold），），就可以增加黃金的儲(chǔ)備就可以增加黃金的儲(chǔ)備就黃金的國(guó)際交易來說，對(duì)于儲(chǔ)就黃金的國(guó)際交易來說，對(duì)于儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國(guó)來說，通過本國(guó)貨備貨幣發(fā)行國(guó)來說，通過本國(guó)貨幣在國(guó)際黃金市場(chǎng)上購買黃金，幣在國(guó)際黃金市場(chǎng)上購買黃金，可以增加其國(guó)際儲(chǔ)備總量可以增加其國(guó)際儲(chǔ)備總量 二、國(guó)際儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)管理二、國(guó)際儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)管理國(guó)際儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)管理是指一國(guó)如何國(guó)際儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)管理是指一國(guó)如何最佳的分布其儲(chǔ)備資產(chǎn)，從而使最佳的分布其儲(chǔ)備資產(chǎn)，從而使黃金儲(chǔ)備、儲(chǔ)備貨幣、普通提款黃金儲(chǔ)備、儲(chǔ)備貨幣、普通提款權(quán)和特別提款權(quán)四種

14、形式儲(chǔ)備資權(quán)和特別提款權(quán)四種形式儲(chǔ)備資產(chǎn)的持有量之間保持穩(wěn)定的比例產(chǎn)的持有量之間保持穩(wěn)定的比例關(guān)系。關(guān)系。（一）國(guó)際儲(chǔ)備貨幣種類的管理（一）國(guó)際儲(chǔ)備貨幣種類的管理國(guó)際儲(chǔ)備貨幣種類管理是指國(guó)際儲(chǔ)備貨幣種類管理是指確定各種儲(chǔ)備貨幣在一國(guó)外確定各種儲(chǔ)備貨幣在一國(guó)外匯儲(chǔ)備額中各自所占的比重匯儲(chǔ)備額中各自所占的比重儲(chǔ)備貨幣種類的管理就是要研究?jī)?chǔ)備貨幣種類的管理就是要研究不同儲(chǔ)備貨幣國(guó)家匯率、利率、不同儲(chǔ)備貨幣國(guó)家匯率、利率、通貨膨脹及經(jīng)濟(jì)發(fā)展等的現(xiàn)狀及通貨膨脹及經(jīng)濟(jì)發(fā)展等的現(xiàn)狀及將來可能的變化和趨勢(shì)，并在此將來可能的變化和趨勢(shì)，并在此基礎(chǔ)上，恰當(dāng)?shù)卣{(diào)整和搭配儲(chǔ)備基礎(chǔ)上，恰當(dāng)?shù)卣{(diào)整和搭配儲(chǔ)備資產(chǎn)貨幣種類的

15、構(gòu)成，以增加收資產(chǎn)貨幣種類的構(gòu)成，以增加收益，減少風(fēng)險(xiǎn)益，減少風(fēng)險(xiǎn) 儲(chǔ)備資產(chǎn)貨幣種類管理的原則儲(chǔ)備資產(chǎn)貨幣種類管理的原則（1 1）儲(chǔ)備資產(chǎn)貨幣與儲(chǔ)備功能）儲(chǔ)備資產(chǎn)貨幣與儲(chǔ)備功能發(fā)揮的協(xié)調(diào)性發(fā)揮的協(xié)調(diào)性（2 2）儲(chǔ)備資產(chǎn)貨幣幣值的穩(wěn)定）儲(chǔ)備資產(chǎn)貨幣幣值的穩(wěn)定性性（3 3）儲(chǔ)備資產(chǎn)貨幣的收益性）儲(chǔ)備資產(chǎn)貨幣的收益性（二）國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)流動(dòng)性結(jié)（二）國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)流動(dòng)性結(jié)構(gòu)的管理構(gòu)的管理儲(chǔ)備資產(chǎn)流動(dòng)性結(jié)構(gòu)管理的核心儲(chǔ)備資產(chǎn)流動(dòng)性結(jié)構(gòu)管理的核心任務(wù)是要確定在一種儲(chǔ)備貨幣中任務(wù)是要確定在一種儲(chǔ)備貨幣中如何安排各類資產(chǎn)形式諸如存款、如何安排各類資產(chǎn)形式諸如存款、短期國(guó)債和中長(zhǎng)期國(guó)債的各自比短期國(guó)債和中長(zhǎng)期國(guó)債

16、的各自比重重 按照流動(dòng)性的高低，儲(chǔ)備資產(chǎn)一般按照流動(dòng)性的高低，儲(chǔ)備資產(chǎn)一般可以分為以下三級(jí)：可以分為以下三級(jí)： （1 1）一級(jí)儲(chǔ)備資產(chǎn)。包括銀行的）一級(jí)儲(chǔ)備資產(chǎn)。包括銀行的活期和短期存款、短期政府債券?；钇诤投唐诖婵?、短期政府債券。這類資產(chǎn)流動(dòng)性強(qiáng)、風(fēng)險(xiǎn)性小，但這類資產(chǎn)流動(dòng)性強(qiáng)、風(fēng)險(xiǎn)性小，但收益性較差。一級(jí)儲(chǔ)備資產(chǎn)主要用收益性較差。一級(jí)儲(chǔ)備資產(chǎn)主要用于一國(guó)經(jīng)常性或臨時(shí)性對(duì)外支付于一國(guó)經(jīng)常性或臨時(shí)性對(duì)外支付 （2 2）二級(jí)儲(chǔ)備資產(chǎn)。主要包括）二級(jí)儲(chǔ)備資產(chǎn)。主要包括2525年的年的中期政府債券。這類資產(chǎn)的流動(dòng)性和收中期政府債券。這類資產(chǎn)的流動(dòng)性和收益性均處于中間水平。二級(jí)儲(chǔ)備資產(chǎn)主益性均處于中間水

17、平。二級(jí)儲(chǔ)備資產(chǎn)主要用于應(yīng)付臨時(shí)性、突發(fā)性的對(duì)外支付；要用于應(yīng)付臨時(shí)性、突發(fā)性的對(duì)外支付；（3 3）三級(jí)儲(chǔ)備資產(chǎn)。主要包括長(zhǎng)期公債）三級(jí)儲(chǔ)備資產(chǎn)。主要包括長(zhǎng)期公債等，平均期限等，平均期限410410年。這類儲(chǔ)備資產(chǎn)收年。這類儲(chǔ)備資產(chǎn)收益性最強(qiáng)，但流動(dòng)性往往也較低。三級(jí)益性最強(qiáng)，但流動(dòng)性往往也較低。三級(jí)儲(chǔ)備資產(chǎn)主要用于長(zhǎng)期的穩(wěn)定性支付。儲(chǔ)備資產(chǎn)主要用于長(zhǎng)期的穩(wěn)定性支付。第三節(jié)第三節(jié) 我國(guó)的國(guó)際儲(chǔ)備我國(guó)的國(guó)際儲(chǔ)備一、我國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備的構(gòu)成與特點(diǎn)一、我國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備的構(gòu)成與特點(diǎn)二、我國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備的管理二、我國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備的管理一、我國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備的構(gòu)成與特點(diǎn)一、我國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備的構(gòu)成與特點(diǎn)在國(guó)際儲(chǔ)備的構(gòu)成上，我國(guó)具有以下

18、的在國(guó)際儲(chǔ)備的構(gòu)成上，我國(guó)具有以下的特點(diǎn)：特點(diǎn)：1 1穩(wěn)定的黃金儲(chǔ)備數(shù)量穩(wěn)定的黃金儲(chǔ)備數(shù)量2 2在在IMFIMF的儲(chǔ)備頭寸和特別提款權(quán)數(shù)量的儲(chǔ)備頭寸和特別提款權(quán)數(shù)量有限、在儲(chǔ)備中的比重下降有限、在儲(chǔ)備中的比重下降3 31979199219791992間外匯儲(chǔ)備的波動(dòng)性增長(zhǎng)間外匯儲(chǔ)備的波動(dòng)性增長(zhǎng)與與19931993年后外匯儲(chǔ)備的穩(wěn)定快速增長(zhǎng)年后外匯儲(chǔ)備的穩(wěn)定快速增長(zhǎng)4 4國(guó)際儲(chǔ)備的重要性日益突出，作用國(guó)際儲(chǔ)備的重要性日益突出，作用更加全面化更加全面化 二、我國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備的管理二、我國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備的管理（一）我國(guó)外匯儲(chǔ)備的數(shù)量管理（一）我國(guó)外匯儲(chǔ)備的數(shù)量管理（二）我國(guó)外匯儲(chǔ)備的結(jié)構(gòu)管理（二）我國(guó)外匯儲(chǔ)備

19、的結(jié)構(gòu)管理（一）我國(guó)外匯儲(chǔ)備的數(shù)量管理（一）我國(guó)外匯儲(chǔ)備的數(shù)量管理 1 1我國(guó)外匯儲(chǔ)備的需求管理我國(guó)外匯儲(chǔ)備的需求管理2 2我國(guó)外匯儲(chǔ)備的供應(yīng)管理我國(guó)外匯儲(chǔ)備的供應(yīng)管理（二）我國(guó)外匯儲(chǔ)備的結(jié)構(gòu)管理（二）我國(guó)外匯儲(chǔ)備的結(jié)構(gòu)管理為分散貨幣匯率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，為分散貨幣匯率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，我國(guó)應(yīng)保持多元化的貨幣儲(chǔ)備我國(guó)應(yīng)保持多元化的貨幣儲(chǔ)備應(yīng)根據(jù)支付進(jìn)口商品和償還借應(yīng)根據(jù)支付進(jìn)口商品和償還借款的幣種和數(shù)量，確定各貨幣在款的幣種和數(shù)量，確定各貨幣在外匯儲(chǔ)備中的比例外匯儲(chǔ)備中的比例 在選擇儲(chǔ)備貨幣的資產(chǎn)形式和安排在選擇儲(chǔ)備貨幣的資產(chǎn)形式和安排期限結(jié)構(gòu)時(shí)，既要考慮不同儲(chǔ)備貨幣期限結(jié)構(gòu)時(shí)，既要考慮不同儲(chǔ)備貨幣的收益

20、性，同時(shí)也應(yīng)考慮不同儲(chǔ)備貨的收益性，同時(shí)也應(yīng)考慮不同儲(chǔ)備貨幣的安全性和流動(dòng)性幣的安全性和流動(dòng)性應(yīng)加強(qiáng)對(duì)各主要儲(chǔ)備貨幣匯率變動(dòng)應(yīng)加強(qiáng)對(duì)各主要儲(chǔ)備貨幣匯率變動(dòng)趨勢(shì)的研究及各儲(chǔ)備貨幣國(guó)家和地區(qū)趨勢(shì)的研究及各儲(chǔ)備貨幣國(guó)家和地區(qū)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)政策等方面的研究，隨時(shí)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)政策等方面的研究，隨時(shí)調(diào)整各種儲(chǔ)備貨幣的比例調(diào)整各種儲(chǔ)備貨幣的比例 案例分析題案例分析題 參考答案:（1）從絕對(duì)增長(zhǎng)數(shù)和增長(zhǎng)率看，我國(guó)外匯儲(chǔ)備的增長(zhǎng)的速度確實(shí)偏快。根據(jù)羅伯特.特里芬的觀點(diǎn)，一國(guó)的國(guó)際儲(chǔ)備應(yīng)與該國(guó)的進(jìn)口額保持一定的比例關(guān)系，以40為宜。我國(guó)的進(jìn)口額從2000年到2005年分別是2250.9，2435.5，2951.7，4127.6，5608.17，6602.23億美元，外匯儲(chǔ)備占進(jìn)口總額的比重在從2000年的73.56不斷的攀升到2005年末的112.69.雖然我國(guó)外匯儲(chǔ)備的增長(zhǎng)速度過快,但考慮到國(guó)內(nèi)外各種因素及判斷標(biāo)準(zhǔn)，則很難下結(jié)論說我國(guó)的外匯儲(chǔ)備一定偏多,如根據(jù)人均擁有的外匯儲(chǔ)備量來判斷,那么,我國(guó)的國(guó)際儲(chǔ)備量就顯然不高。 （2）一國(guó)究竟應(yīng)該持有多少的國(guó)際儲(chǔ)備量才算適當(dāng)是國(guó)際儲(chǔ)備管理的核心問題之一.有些學(xué)者,如羅伯特.特里芬通過建立一國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備與該國(guó)進(jìn)口額的比例關(guān)系來確定該國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備的適當(dāng)規(guī)模,但這一比例關(guān)系應(yīng)該是多少,這一比例關(guān)系是不是適