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專題三ISLM模型,本章將撤消利率不變的假定,把投資看作是利率的函數(shù)。同時(shí),繼續(xù)保留經(jīng)濟(jì)低于充分就業(yè)以及價(jià)格水平不變的假定。,內(nèi)容一投資與利率,經(jīng)濟(jì)學(xué)上的投資,是指資本的形成,即社會(huì)實(shí)際資本的增加,包括廠房、機(jī)器、設(shè)備和存貨的增加以及新住宅的建筑等。企業(yè)是否要對(duì)新的實(shí)物資本進(jìn)行投資,取決于這些投資的預(yù)期利潤(rùn)率與為購(gòu)買這些資產(chǎn)而必須借入的款項(xiàng)所要求的利率(i)的比較。如果前者大于后者,投資就是值得的;如果前者小于后者,投資就是不值得的。換言之,在投資的預(yù)期利潤(rùn)率既定的情況下,當(dāng)利率上升時(shí),企業(yè)的投資需求量就會(huì)減少;反之,投資需求量就會(huì)增加。因此,可以把投資函數(shù)寫成:I=I(i)由于投資是利率的減函數(shù),所以,投資函數(shù)又可以寫成:I=I0di其中,I0為自發(fā)投資,d為利率對(duì)投資需求的影響系數(shù)。,內(nèi)容二利率的決定一、利息與利率,西方宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為,利息是放棄流動(dòng)性偏好的報(bào)酬。流動(dòng)性(liquidity)是指一項(xiàng)資產(chǎn)在不損害其原有價(jià)值的情況下轉(zhuǎn)變成貨幣的難易程度。高度的流動(dòng)性需要同時(shí)具備兩個(gè)特點(diǎn):保值性和還原性。流動(dòng)性偏好就是偏好具有這兩個(gè)特點(diǎn)的資產(chǎn)。如果要人們放棄這種資產(chǎn),即放棄流動(dòng)性偏好,就必須支付一定的報(bào)酬。這種報(bào)酬就是利息。利率的高低與貨幣需求的變化同方向,與貨幣供給的變化成反比。,二、貨幣需求貨幣需求是指人們?cè)诓煌瑮l件下出于各種考慮以貨幣形式保持一部分財(cái)富而形成的貨幣持有量。按照持有貨幣的目的不同,貨幣需求可分為三種:交易需求、預(yù)防需求和投機(jī)需求。1、貨幣交易需求所謂對(duì)貨幣的交易需求是指人們?yōu)榱藨?yīng)付日常交易的需要而產(chǎn)生的對(duì)貨幣的需求,造成這種需求的根本原因是貨幣收入和貨幣支出二者之間的時(shí)差。一般說(shuō)來(lái),收入水平越高,總支出量愈大,對(duì)貨幣的交易需求也愈大。故這種需求是收入遞增函數(shù)。如果以L1表示這種貨幣需求,Y表示收入,則有:L1=f(Y)或L1=kYk代表人們出于交易動(dòng)機(jī)所需要的貨幣量占其收入的比例。,2、貨幣預(yù)防需求所謂對(duì)貨幣的預(yù)防需求是指人們?yōu)榱藨?yīng)付某種不時(shí)之需而產(chǎn)生的對(duì)貨幣的需求。凱恩斯認(rèn)為,對(duì)貨幣的預(yù)防需求則產(chǎn)生自未來(lái)收入和支出的不確定性。為了應(yīng)付支出的總體增加和收入的意外減少或延遲,人們有必要持有一定數(shù)目的預(yù)防性金額。同貨幣的交易需求一樣,貨幣的預(yù)防需求在某種程度上也與收入成正比,因此可以把預(yù)防需求和交易需求結(jié)合在一起,統(tǒng)稱為貨幣交易需求L1。,3、貨幣投機(jī)需求所謂對(duì)貨幣的投機(jī)需求是指由于利率不確定,人們根據(jù)利率波動(dòng)的預(yù)期,為了在有利的時(shí)機(jī)購(gòu)買債券而產(chǎn)生的對(duì)貨幣的需求。凱恩斯認(rèn)為,人們的貨幣收入可以分為兩部分:消費(fèi)和儲(chǔ)蓄。而儲(chǔ)蓄部分又可以用現(xiàn)金的形式儲(chǔ)蓄,也可以用非現(xiàn)金的形式如債券來(lái)儲(chǔ)蓄。人們究竟選擇哪種形式進(jìn)行儲(chǔ)蓄,這取決于其對(duì)未來(lái)利息率預(yù)期的變動(dòng)。如果他們預(yù)期未來(lái)利率會(huì)趨于下降,就會(huì)購(gòu)買債券;反之,如果他們預(yù)期未來(lái)利率會(huì)升,就會(huì)拋出債券而握有現(xiàn)金。債券價(jià)格和利率之間存在一種反方向變化的關(guān)系。貨幣投機(jī)需求函數(shù)可以用下公式表示為L(zhǎng)2=f(i)或L2=-hih代表貨幣投機(jī)需求對(duì)利率變動(dòng)的敏感程度。,4、流動(dòng)性陷阱利率與貨幣的投機(jī)需求是反方向的變化,利率高時(shí),人們持有較少的貨幣;利率低時(shí),人們持有較多的貨幣。如果利息率特別高,以至人們認(rèn)為利率不可能再上升,此時(shí)購(gòu)買債券特別有利,即使萬(wàn)一利率還會(huì)上升,債券價(jià)格下降,會(huì)帶來(lái)一定的資本損失,但此時(shí)極高的利息收益會(huì)補(bǔ)償債券價(jià)格下降的損失,這時(shí)人們會(huì)把所有的用于儲(chǔ)蓄的貨幣都購(gòu)買債券,而對(duì)貨幣的投機(jī)需求將等于零。另一方面,如果利率下降,并下降到特別低的水平,以至于人們認(rèn)為它不會(huì)再低下去,相反債券價(jià)格是如此之高,不會(huì)再高,這時(shí)持有貨幣將最有利,對(duì)貨幣的投機(jī)需求就會(huì)變得無(wú)限大,貨幣需求曲線成為一條平行于橫軸的直線。凱恩斯把這條直線叫做流動(dòng)性陷井。流動(dòng)性陷井的政策含義很簡(jiǎn)單,由于陷井的存在,無(wú)論貨幣供應(yīng)量如何增加,利率也不會(huì)再下降,投資因此無(wú)法被刺激而增加,貨幣政策將失靈。,5、貨幣總需求函數(shù)貨幣總需求函數(shù)由交易需求函數(shù)和投機(jī)需求函數(shù)相加而成,即L=L1(Y)+L2(i)=KYhi貨幣總需求函數(shù)曲線也由貨幣交易需求曲線與貨幣投機(jī)需求曲線加總而成。,二、貨幣供給,1、貨幣的計(jì)量,貨幣的計(jì)量即貨幣供給量的計(jì)量。在美國(guó),貨幣供應(yīng)量有M1、M2和M3三種定義方式,其中M1為狹義的供應(yīng)量,M2和M3為廣義的貨幣供應(yīng)量。狹義的貨幣供應(yīng)量主要包括通貨和商業(yè)銀行的活期存款,通貨是指流通中的貨幣,也稱現(xiàn)金,包括紙幣和鑄幣兩種形式,紙幣是通貨的主要組成部分,鑄幣只是幣值很小的輔幣,它在流通中所占的比例很小,所以有時(shí)通貨中的鑄幣略去不計(jì)。商業(yè)銀行的存款即可以隨時(shí)提取的存款貨幣,也稱需求存款。廣義的貨幣供給量有M2和M3定義方式。M2主要包括M1的各個(gè)項(xiàng)目,再加上不能直接開支票的所有憑銀行存折存取的儲(chǔ)蓄存款和10萬(wàn)美元以下的定期存款。最廣義的貨幣M3主要包括M2的各個(gè)項(xiàng)目,再加上10萬(wàn)美元以上的大額定期存款。到目前為止,大多數(shù)西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家還是沿用M1的貨幣供給定義,2、貨幣的創(chuàng)造影響貨幣供應(yīng)量的主要是商業(yè)銀行和中央銀行,所以有必要先簡(jiǎn)單地介紹一下商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)和中央銀行的職能。(1)商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)(2)中央銀行的職能(3)商業(yè)銀行的貨幣創(chuàng)造過程,(4)中央銀行控制貨幣供給量的措施第一,調(diào)整法定準(zhǔn)備金率。由于銀行體系所創(chuàng)造的貨幣數(shù)量與法定準(zhǔn)備率成反方向變化,所以中央銀行若要增加貨幣供給量,只需降低法定準(zhǔn)備率;相反,中央銀行若要減少貨幣供給量,只需提高法定準(zhǔn)備率。但由于這一措施的作用力度十分猛烈,故在西方許多國(guó)家輕易不用。第二,調(diào)整再貼現(xiàn)率。中央銀行有責(zé)任協(xié)助商業(yè)銀行保持必要的法定準(zhǔn)備金,如果一個(gè)商業(yè)銀行感到準(zhǔn)備金不足,就可以用自己對(duì)客戶貼現(xiàn)所得的票據(jù),向中央銀行的貼現(xiàn)窗口再貼現(xiàn),或者以中央銀行認(rèn)可的其他抵押品作為擔(dān)保申請(qǐng)借款。中央銀行通過變更再貼現(xiàn)率,不僅直接影響商業(yè)銀行的存款準(zhǔn)備金率,而且影響市場(chǎng)的利率,這都會(huì)給貨幣供給量帶來(lái)較大的影響。在其他條件不變的情況下,貨幣供給量與中央銀行的再貼現(xiàn)率成反方向變化。第三,公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)。所謂公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)是指政府通過中央銀行在金融市場(chǎng)上買進(jìn)和賣出政府債券從而控制貨幣供給量的一種手段。當(dāng)中央銀行買進(jìn)政府債券時(shí),則把貨幣投放市場(chǎng),從而使貨幣供給量增加;相反,當(dāng)中央銀行賣出政府債券時(shí),則將貨幣回籠,從而使貨幣供給量減少。,三、均衡利率的決定,1均衡利率的形成,均衡利率是指貨幣供給量和貨幣需求量相等時(shí)的利息率。如圖所示:,MS是貨幣的供給曲線,它是一條垂直線,這是因?yàn)?,貨幣供給量是由中央銀行決定的,它與利率無(wú)直接的函數(shù)關(guān)系,而且,短期內(nèi)貨幣供給量既定的。均衡利率的形成過程如下:如果實(shí)際利率高于均衡利率,貨幣供給量將大于貨幣需求量,經(jīng)濟(jì)中存在超額貨幣供給,這時(shí)人們會(huì)將手中過多持有的貨幣量用來(lái)購(gòu)買債券,結(jié)果就會(huì)使債券需求量上升,債券價(jià)格提高,而債券價(jià)格的提高又會(huì)引起利率下降,直至最終使利率回落到原來(lái)的均衡利率水平上。,2、均衡利率的變動(dòng)作為貨幣價(jià)格的利率象其它商品的價(jià)格一樣,隨著供求的變動(dòng)而上升或下降。均衡利率的變動(dòng)可以歸結(jié)為三個(gè)原因:貨幣供給變動(dòng),收入變動(dòng)以及貨幣投機(jī)需求的變動(dòng)。,(1)貨幣供給的變動(dòng)在其他條件不變的情況下,貨幣供給量與利率成反方向變化。也就是說(shuō),貨幣供給量增加,會(huì)使利率下降,貨幣供給量減少,會(huì)使利率上升。,(2)收入水平的變動(dòng)在其它條件不變的情況下,收入水平和利息率成同方向的變動(dòng)。,其原因在于:當(dāng)收入增加時(shí),人們對(duì)貨幣的交易需求量會(huì)增加。在貨幣供給量不變的條件下,人們會(huì)出售債券,以增加手中所持有的用以滿足交易需求的貨幣量。這樣,債券的供給量增加,債券價(jià)格下降,而債券價(jià)格下降又會(huì)使利率上升。同樣道理,在相反的情況下,當(dāng)收入減少時(shí),會(huì)引起債券價(jià)格的上升,而債券價(jià)格的上升又會(huì)引起利率的下降。,(3)貨幣投機(jī)需求的變動(dòng)在其它條件不變的情況下,貨幣投機(jī)需求的增加會(huì)提高均衡利率水平,相反,貨幣投機(jī)需求的減少會(huì)降低均衡利率水平。如圖所示。,內(nèi)容三商品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡,簡(jiǎn)單國(guó)民收入決定理論分析的是商品市場(chǎng)的均衡,假定利率水平不變,則投資的增加會(huì)在投資乘數(shù)的作用下引起收入的成倍增加。但是,如果考慮到利率的變化,那么,投資增加所帶來(lái)的國(guó)民收入的增加,會(huì)使貨幣交易需求增加,進(jìn)而引起利率上升。而利率上升反過來(lái)會(huì)抑制投資和收入的增加,從而使收入增加的水平要低于原先不考慮利率變化條件下的水平。貨幣利息理論分析的是貨幣市場(chǎng)的均衡問題,假定收入水平不變,則貨幣供給量的增加會(huì)引起利率下降。但是,如果考慮到收入水平的變化,那么,在貨幣供給量增加引起利率下降的同時(shí),投資需求會(huì)增加,進(jìn)而收入水平和相應(yīng)的貨幣的交易需求會(huì)提高,這樣就會(huì)減輕利率下降的程度。由此可見,如果不先確定利率水平就無(wú)法真正確定收入水平,同樣地,如果不確定收入水平也無(wú)法確定利率水平。出路在于把商品市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)結(jié)合起來(lái),同時(shí)決定收入與利率。,一、商品市場(chǎng)均衡和曲線,1、商品市場(chǎng)均衡條件以兩部門經(jīng)濟(jì)為例進(jìn)行分析,根據(jù)簡(jiǎn)單國(guó)民收入決定的理論,商品市場(chǎng)的均衡條件是:Y所有使消費(fèi)函數(shù)從而使儲(chǔ)蓄函數(shù)發(fā)生變動(dòng)的因素,所有使投資函數(shù)發(fā)生變動(dòng)的因素,都會(huì)影響國(guó)民收入均衡的決定。假定投資是利率的函數(shù),消費(fèi)及儲(chǔ)蓄僅僅是收入的函數(shù),根據(jù)Y=方法,可以用以下三個(gè)方程式來(lái)說(shuō)明商品市場(chǎng)的均衡。消費(fèi)函數(shù):(Y)投資函數(shù):(i)均衡條件:Y=C(Y)+I(i)根據(jù)=方法,也可以用下述三個(gè)方程式來(lái)說(shuō)明商品市場(chǎng)的均衡:儲(chǔ)蓄函數(shù)(Y)投資函數(shù)(i)均衡條件(Y)(i)上述兩個(gè)模型的均衡解:Y=1/(1-b)(a+I0-di)i=(a+I0/d)-(1b/d)Y,2、IS曲線及其推導(dǎo)(Y)=(i)是用公式表示的包括利率在內(nèi)的商品市場(chǎng)均衡條件,由此可知,均衡收入現(xiàn)在不再是唯一的,它將隨利率的變化而變化。一般說(shuō)來(lái),隨著利率的上升,均衡收入將下降。這是因?yàn)槔噬仙?,投資將下降,投資下降又會(huì)引起儲(chǔ)蓄下降,否則和就不能相等,商品市場(chǎng)達(dá)不到均衡。根據(jù)儲(chǔ)蓄函數(shù),儲(chǔ)蓄是收入的函數(shù),儲(chǔ)蓄下降意味著收入的下降。反之亦然。利率和收入之間的這種變化關(guān)系,可以用下圖表示。,IS曲線的含義主要有以下三點(diǎn):第一,IS曲線表示的是使投資等于儲(chǔ)蓄的商品市場(chǎng)均衡的各種利率和國(guó)民收入水平的組合。第二,IS曲線向右下方傾斜,它表明:在商品市場(chǎng)的均衡條件下,一個(gè)較高的利率水平,將對(duì)應(yīng)一個(gè)較低的國(guó)民收入水平;一個(gè)較低的利率水平,將對(duì)應(yīng)一個(gè)較高的國(guó)民收入水平。第三,在IS曲線右邊的任何一點(diǎn)的利率和國(guó)民收入的組合,都是投資小于儲(chǔ)蓄的商品市場(chǎng)的非均衡點(diǎn);在IS曲線左邊的任何一點(diǎn)利率和國(guó)民收入的組合都是投資大于儲(chǔ)蓄的非均衡點(diǎn)。,3、IS曲線的斜率商品市場(chǎng)國(guó)民收入與利率的均衡解為:Y=1/(1-b)(a+I0-di)i=(a+I0/d)-(1b/d)Y由于IS曲線圖形上的縱軸代表利率,而橫軸代表收入,所以,Y前面的系數(shù)1b/d就是IS曲線的斜率。顯然,IS曲線的斜率既取決于邊際消費(fèi)傾向b,也取決于投資需求對(duì)利率變動(dòng)的敏感程度d。,一般來(lái)說(shuō),邊際消費(fèi)傾向越大,IS曲線的斜率越小。這是因?yàn)椋哼呺H消費(fèi)傾向越大,投資乘數(shù)越大,從而當(dāng)利率變動(dòng)引起投資增加時(shí),收入增加的幅度就越大,IS曲線越是平坦。投資對(duì)利率變動(dòng)的敏感程度越大,IS曲線的斜率也越小。這是因?yàn)?,投資對(duì)利率變動(dòng)敏感時(shí),利率較小的變動(dòng)就會(huì)引起投資較大的變化,進(jìn)而就會(huì)引起收入較大的變化。在三部門經(jīng)濟(jì)中,IS曲線的斜率還與稅率的大小有關(guān)。當(dāng)邊際消費(fèi)傾向與投資對(duì)利率變動(dòng)的敏感程度既定時(shí),稅率越小,IS曲線的斜率越小。這是因?yàn)?,在邊際消費(fèi)傾向一定時(shí),稅率越小,投資乘數(shù)越大,投資增加所引起的收入增加的幅度越大。,4、IS曲線的移動(dòng)由于IS曲線是根據(jù)投資函數(shù)與儲(chǔ)蓄函數(shù)推導(dǎo)出來(lái)的,因此,這兩個(gè)函數(shù)中任何一個(gè)發(fā)生變化,都會(huì)引起IS曲線的移動(dòng)。一般來(lái)說(shuō),投資的增加將會(huì)引起IS的曲線的右移,投資的減少將會(huì)引起IS曲線的左移;儲(chǔ)蓄的增加將會(huì)引起IS曲線的左移,儲(chǔ)蓄的減少將會(huì)引起IS曲線的右移。在三部門經(jīng)濟(jì)中,政府購(gòu)買和稅收的變化也會(huì)引起IS曲線的移動(dòng)。政府購(gòu)買的作用類似于投資的作用,而稅收的作用類似于儲(chǔ)蓄的作用。,二、貨幣市場(chǎng)均衡和LM曲線,1、貨幣市場(chǎng)均衡的條件,貨幣市場(chǎng)均衡要求貨幣供給量等于貨幣需求量,即Ms=L。由于貨幣需求包括貨幣交易需求、預(yù)防需求和投機(jī)需求,其中,包括預(yù)防需求在內(nèi)的貨幣交易需求是收入的函數(shù),即L1=f(Y);貨幣投機(jī)需求是利率的函數(shù),即L2=f(i),因此,貨幣總需求函數(shù)就是Md=L1(Y)+L2(i)。又因?yàn)樨泿殴┙o量是由中央銀行所決定的,可以把它看作是模型中的外生變量,故貨幣供給函數(shù)可以寫成Ms=Mso。這樣就使我們有下述三個(gè)說(shuō)明貨幣市場(chǎng)均衡的方程式:貨幣需求函數(shù):L=L1(Y)+L2(i)貨幣供給函數(shù):Ms=Mso均衡條件:L1(Y)+L2(i)=Mso上述模型的均衡解為:Y=hi/k+Mso/ki=kY/hMso/h,2、LM曲線的推導(dǎo)公式L1(Y)+L2(i)=Mso表示包括收入在內(nèi)的貨幣市場(chǎng)均衡條件。由此可知,均衡利率現(xiàn)在不是唯一的,它隨收入的變化而變化。一般說(shuō)來(lái),隨著收入的增加,均衡利率將提高,反之亦然。這是因?yàn)槭杖朐黾恿耍瑢?duì)貨幣的交易需求也會(huì)增加,在貨幣供給量為一個(gè)固定的常量時(shí),貨幣交易需求的增加,意味著貨幣機(jī)資需求的減少,而投機(jī)需求的減少,又意味著利率的上升,所以,收入增加將導(dǎo)致利率上升。反之亦然。但是,這里也有兩個(gè)極端的情況,當(dāng)均衡利率處于極低水平(收入水平也很低)時(shí),它不隨收入的變化而變化;當(dāng)均衡利率處于很高水平時(shí),即使收入不變化,它也可以變化。,貨幣市場(chǎng)均衡條件下利率與國(guó)民收入水平之間的變化關(guān)系可以用下圖表示:,LM曲線的含義:第一,LM曲線表示的是使貨幣供給等于貨幣需求的貨幣市場(chǎng)均衡的各種利率和國(guó)民收入水平的組合。第二,LM曲線向右上方傾斜,它表明:一個(gè)較高的利率水平,在貨幣市場(chǎng)均衡的條件下,將產(chǎn)生一個(gè)較高的國(guó)民收入水平;相反,一個(gè)較低的利率水平,在貨幣市場(chǎng)均衡的條件下,將產(chǎn)生一個(gè)較低的國(guó)民收入水平。第三,在LM曲線右邊的任何一點(diǎn)的利率和國(guó)民收入的組合,都是貨幣需求大于貨幣供給的貨幣市場(chǎng)的非均衡點(diǎn);在LM曲線左邊的任何一點(diǎn)的利率和國(guó)民收入的給合,都是貨幣需求水于貨幣供給的貨幣市場(chǎng)的非均衡點(diǎn)。,3、LM曲線的斜率貨幣市場(chǎng)國(guó)民收入與利率的均衡解為:Y=hi/k+Mso/ki=kY/hMso/h由于貨幣供給量是既定的常量,因此,LM曲線的斜率取決于貨幣交易需求曲線與貨幣投機(jī)需求曲線的斜率,也就是取決于上述公式中k和h的值。具體說(shuō),k/h就是LM曲線的斜率。所以,當(dāng)k值既定時(shí),h越大,即貨幣投機(jī)需求對(duì)利率變動(dòng)的敏感程度越大,則k/h就越小,于是LM曲線越平緩;當(dāng)h值既定時(shí),k越小,即貨幣交易需求對(duì)利率變動(dòng)的敏感程度越小,則k/h就越小,于是LM曲線也越平緩。,如前所述,當(dāng)利率降低到人們認(rèn)為它不可能再低的水平時(shí),貨幣投機(jī)需求對(duì)利率變動(dòng)的敏感程度無(wú)窮大,貨幣投機(jī)需求曲線成為一條水平線。相應(yīng)地,LM曲線也成為水平的,LM曲線上這一水平部分稱為“凱恩斯區(qū)域”或“蕭條區(qū)域”。顯然,在該區(qū)域,LM曲線的斜率為零。另一方面,當(dāng)利率提高到人們認(rèn)為它不可能再的水平時(shí),貨幣投機(jī)需求對(duì)利率變動(dòng)完全缺乏敏感性,貨幣投機(jī)需求曲線成為一條垂直線。相應(yīng)地,LM曲線也成為垂直的,LM曲線上的這一垂直部分稱為“古典區(qū)域”。顯然,在這一區(qū)域,LM曲線的斜率無(wú)窮大。,4、LM曲線的移動(dòng)由于LM曲線是根據(jù)貨幣需求函數(shù)與貨幣供給函數(shù)推導(dǎo)出來(lái)的,因此,貨幣投機(jī)需求、貨幣交易需求和貨幣供給量的變動(dòng)都會(huì)引起LM曲線的移動(dòng)。一般來(lái)說(shuō),如果其他條件不變,則貨幣投機(jī)需求的增加會(huì)使LM曲線左移;貨幣交易需求的增加會(huì)使LM曲線右移;貨幣供給量的增加也會(huì)使LM曲線右移。,三、商品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的同時(shí)均衡,1、商品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)同時(shí)均衡的條件,I(i)=S(y)Ms0=L=L1(Y)+L2(i)它表示:在兩個(gè)市場(chǎng)同時(shí)均衡的條件下,必存在一種利率和國(guó)民收入的組合,既使得商品市場(chǎng)上投資等于儲(chǔ)蓄,又使得貨幣市場(chǎng)上的貨幣供給量等于貨幣需求量。,i,Y,Y0,E,由上述圖形可以看出:第一,IS曲線和LM曲線的相交點(diǎn)E所表示的是使商品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)同時(shí)實(shí)現(xiàn)均衡的唯一的利率和國(guó)民收入的組合。這說(shuō)明:商品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)各自的均衡要求利率與國(guó)民收入相互配合,而且這種配合是更嚴(yán)格的配合。第二,在圖中的均衡點(diǎn)E點(diǎn)以外的IS曲線或LM曲線上的所有一點(diǎn),都只實(shí)現(xiàn)一種市場(chǎng)的均衡,而沒有同時(shí)實(shí)現(xiàn)兩種市場(chǎng)的均衡。很清楚,除均衡E以外的IS曲線上的任何一點(diǎn),僅僅表示商品市場(chǎng)的均衡,除均衡點(diǎn)E以外的LM曲線上的任何一點(diǎn),僅僅表示貨幣市場(chǎng)的均衡。只有唯一的均衡點(diǎn)E,才表示商品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的同時(shí)均衡。,第三,IS曲線和LM曲線外的任何一點(diǎn),表示商品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)都不均衡。假若把IS曲線和LM曲線以外的區(qū)域劃分為四個(gè)區(qū)域,由于我們已經(jīng)知道位于IS曲線右邊的非均衡點(diǎn)表示投資小于儲(chǔ)蓄,位于IS曲線左邊的非均衡點(diǎn)表示投資大于儲(chǔ)蓄;位于LM曲線右邊的非均衡點(diǎn)表示貨幣需求大于貨幣供給,位于LM曲線左邊的非均衡點(diǎn)表示貨幣需求小于貨幣供給,于是,可以得到以下的綜合結(jié)論:商品市場(chǎng)貨幣市場(chǎng)第區(qū)域IMs第區(qū)域ISLMs第區(qū)域ISLMs顯然,以上四個(gè)區(qū)域中的任何一點(diǎn),都是商品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的同時(shí)失衡點(diǎn)。,第四,在商品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)處于非均衡狀態(tài)時(shí),可以通過對(duì)利率和國(guó)民收入的調(diào)整,逐步實(shí)現(xiàn)商品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的同時(shí)均衡。如圖所示:,i,四、一般均衡收入的變動(dòng),商品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的同時(shí)均衡點(diǎn)是由IS曲線和LM曲線的交點(diǎn)決定的,因此,IS曲線和LM曲線中任何一條曲線的變動(dòng),都會(huì)引起商品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)同時(shí)均衡點(diǎn)的變化。,1、投資的變動(dòng)如果其它條件不變,投資增加將引起IS曲線右移,投資減少引起IS曲線左移。那么,投資變動(dòng)對(duì)商品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的同時(shí)均衡會(huì)產(chǎn)生什么影響呢?,投資增加使IS0曲線平移到IS1曲線的位置上。初始的均衡點(diǎn)為IS0曲線和LM曲線的交點(diǎn)E0,新的均衡點(diǎn)為IS1曲線和LM曲線的交點(diǎn)E1。,由此可以看到:第一,投資變動(dòng)會(huì)使兩種市場(chǎng)同時(shí)均衡的利率與國(guó)民收入的組合發(fā)生變化。具體說(shuō),投資增加使IS曲線向右平移,從而使均衡利率和國(guó)民收入水平都提高;反之,投資減少使IS曲線向左平移,從而使均衡利率和國(guó)民收入水平都下降。第二,在商品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)同時(shí)均衡的模型中,投資乘數(shù)的作用會(huì)變得相對(duì)小一些。顯然,其原因在于:在兩種市場(chǎng)同時(shí)均衡的條件下,當(dāng)投資增加時(shí),一方面,投資增加會(huì)通過乘數(shù)的作用,使國(guó)民收入成倍地增加;另一方面,國(guó)民收入的增加又會(huì)使貨幣的交易需求量增加,在貨幣供給量既定的情況下,貨幣投機(jī)需求量就會(huì)減少。與貨幣投機(jī)需求量減少相適應(yīng)的是利率水平的上升。利率的上就會(huì)一定程度上減少投資,從而減少國(guó)民收入量。正因?yàn)槿绱?,在兩種市場(chǎng)同時(shí)均衡的條件下,投資增加的所引起的國(guó)民收入增量中的一部分,將被利率的上升所抵銷,投資乘數(shù)的作用就會(huì)相對(duì)小一些。,2、貨幣供給的變動(dòng)假定其它條件不變,貨幣供給量增加將引起LM曲線右移,貨幣供給量減少將引起LM曲線左移。那么,貨幣供給量變動(dòng)對(duì)商品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的同時(shí)均衡有什么影響呢?,貨幣供應(yīng)量增加使LM0曲線移至LM1曲線的位置。LM0曲線與IS曲線的交點(diǎn)E0是初始的兩種市場(chǎng)的均衡點(diǎn);LM1曲線與IS曲線的交點(diǎn)E1是新的兩種市場(chǎng)的均衡點(diǎn)。,由此可以看到:第一,貨幣供給量變動(dòng)會(huì)使兩個(gè)市場(chǎng)同時(shí)均衡的利率和國(guó)民收入的組合發(fā)生變化。具體說(shuō),貨幣供給量增加,會(huì)使LM曲線向右移動(dòng),從而使均衡利率水平下降,均衡國(guó)民收入水平提高;貨幣供給量減少,會(huì)使LM曲線向左移動(dòng),從而使均衡利率水平上升,均衡國(guó)民收入水平下降。第二,貨幣供給量

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