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財務報表分析 會計(2)班 第九組 葉俞婷 余江虹 應夢霞 姚君奮 張珍妮海爾集團是世界大型家用電器第一品牌、中國最具價值品牌,世界品牌500強企業(yè)前50名。2010年海爾品牌價值已達207.65億元,連續(xù)六年蟬聯(lián)中國品牌500強榜首,2011“中國最有價值品牌”于9月9日發(fā)布,海爾集團以907.62億的品牌價值連續(xù)十年位居榜首。而同樣作為電器業(yè)的翹楚企業(yè)格力電器公司是目前全球最大的集研發(fā)、生產(chǎn)、服務于一體的專業(yè)化空調(diào)企業(yè),并連續(xù)多年上榜美國財富雜志“中國上市公司100強”。格力公司旗下“格力”品牌空調(diào),是中國空調(diào)業(yè)唯一的世界名牌產(chǎn)品呢,市場占有率居中國空調(diào)行業(yè)第一。對于這兩個享譽世界的中國企業(yè),我們小組選擇了他們在2010年的財務報表,進行分析。從而比較這兩個企業(yè)的綜合實力。青島海爾珠海格力流動比率1.261.1速動比率1.0720.87現(xiàn)金比率0.54031資產(chǎn)負債率67.57%78.64%1、 償債能力 1、流動比率流動比率放映了企業(yè)短期內(nèi)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動資產(chǎn)償還流動負債的能力。是流動資產(chǎn)與流動負債的比。該比率表示每一元流動負債有多少流動資產(chǎn)作為償債保障,通常認為企業(yè)流動比率越大,其短期償債能力越強,企業(yè)財務風險相對就小,這是給債權(quán)人看的重要指標。2、速凍比率速動比率就是速動資產(chǎn)與流動負債的比率。速動比率是流動比率的一個重要輔助指標,它相比流動比率而言,它更能準確可靠地評價企業(yè)資產(chǎn)的流動性和短期償債能力。該比率主要是假設速動資產(chǎn)是可以用于償還債務的資產(chǎn),表明每一元流動負債有多少速動資產(chǎn)作為償債保障。3、現(xiàn)金比率是指企業(yè)現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動負債的比率?,F(xiàn)金比率最能反映出企業(yè)立即償付流動資產(chǎn)負債的能力。4、資產(chǎn)負債率指負債總額與資產(chǎn)總額的比率。它表明在企業(yè)資產(chǎn)總額中債權(quán)人提供的資金所占的比重,以及企業(yè)資產(chǎn)對債權(quán)人權(quán)益的保障程度。一般來說資產(chǎn)負債率越低表明企業(yè)的長期償債能力越強。從上表中可以看出格力電器的流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率、資產(chǎn)負債率均比青島海爾的低,表明格力的償債能力相較于海爾來說比較差,債務風險比較高。二、營運能力營運能力分析主要從存貨周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)、應收賬款周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率這幾個指標來分析。這些指標如下圖所示:財務指標青島海爾2010珠海格力2010存貨周轉(zhuǎn)率17.525.45存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)20.5566應收賬款周轉(zhuǎn)率36.2157.19應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)9.946.3流動資產(chǎn)年周轉(zhuǎn)率3.321.31固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率21.4611.88總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.591.03凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率8.225.19存貨周轉(zhuǎn)天數(shù):存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)表示在一個會計期內(nèi),存貨從入賬到銷賬周轉(zhuǎn)一次的平均天數(shù)(平均占用時間)。反映了企業(yè)的存貨管理水平。從上表中及圖表中可以看出,2010年珠海格力存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)遠遠高于青島海爾。從另一角度看,說明格力電器的存貨壓力還是比較大的。需要積極加強存貨管理和開拓市場,以降低存貨管理成本。對格力電器來說未來還可以通過提升其存貨周轉(zhuǎn)速度,增強其從第三利潤源獲取利潤的能力。應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù):應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)表示在一個會計期內(nèi),應收賬款從發(fā)生到收回周轉(zhuǎn)一次的平均天數(shù),應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)越短越好。周轉(zhuǎn)天數(shù)越短,說明資金被外單位占用的時間越短,管理工作的效率越高。從上表及圖表中可以看出2010年海爾電器的應收賬款的周轉(zhuǎn)天數(shù)超過了珠海格力。說明格力的管理工作效率較高。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是流動資產(chǎn)在一定時期所完成的周轉(zhuǎn)額與流動資產(chǎn)的平均占用額之間的比率,流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快,會相對節(jié)約流動資金,等于相對擴大了資產(chǎn)投入,增強了企業(yè)的盈利能力。從上表中及圖表中可以看出,2010年青島海爾流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高于珠海格力。說明格力造成了資金浪費,價低了企業(yè)盈利能力??傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,反映了單位資產(chǎn)一年能帶來的銷售收入??傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)越快,說明銷售能力越強。從上表可以看出,格力公司的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)不是很理想,但進步較大。但與青島海爾存在較大的差距,說明公司存在較大的改進空間。三、發(fā)展能力分析:財務指標海爾2010格力2010主營業(yè)務增長率0.840.42凈利潤增長率0.770.47每股收益增長率0.77-0.02凈資產(chǎn)增長率0.090.32總資產(chǎn)擴張率0.670.27 發(fā)展能力是企業(yè)在生存的基礎(chǔ)上,擴大規(guī)模、壯大實力的潛在能力。主要從主營業(yè)務增長率、凈利潤增長率、每股收益增長率、凈資產(chǎn)增長率、總資產(chǎn)擴張率這幾個主要指標來分析。這些指標如下圖所示:通過上表海爾與格力的2010年橫向數(shù)據(jù)比較,可以發(fā)現(xiàn)2010年度,格力電器只在凈資產(chǎn)增長率方面大于海爾外,其他幾項財務指標均低于海爾。凈資產(chǎn)增長率反映了企業(yè)資本規(guī)模的擴張速度,是衡量企業(yè)總量規(guī)模變動和成長狀況的重要指標。格力在近幾年企業(yè)資本的擴張速度有所提升,但其他方面的發(fā)展能力仍明顯弱于海爾。特別是每股收益增長率方面,格力電器在2010年度出現(xiàn)負增長,而每股收益增長率反映中期業(yè)績增長預期,是許多估值指標如PE、PEG等的驅(qū)動力量。這表明格力電器的個股成長性仍存在缺陷,公司未來成長潛力不足。根據(jù)圖表數(shù)據(jù)分析,這主要是由于格力的產(chǎn)品銷量不足等原因造成的。四、盈利能力盈利能力海爾格力每股收益1.521.52每股凈資產(chǎn)5.244.72每股資本公積金1.330.07每股銷售收入45.2221.45每股現(xiàn)金流量1.36-0.98每股經(jīng)營現(xiàn)金流量4.170.22主營業(yè)務利潤率23.1220.65凈資產(chǎn)收益率25.6729.22每股收益該指標能反映普通股每股的盈利能力。每股收益越多,說明每股盈利能力越強。從圖表可看出,海爾和格力每股收益相同。該比率表明海爾和格力所創(chuàng)造的利潤持平。每股凈資產(chǎn)值反映了每股股票代表的公司凈資產(chǎn)價值,為支撐股票市場價格的重要基礎(chǔ)。海爾的每股凈資產(chǎn)值較大,表明公司每股股票代表的財富較雄厚,通常創(chuàng)造利潤的能力和抵御外來因素影響的能力較強。主營業(yè)務凈利潤率是反映企業(yè)盈利能力的一項重要指標,相比較而言,海爾的主營業(yè)務利潤率越高,說明企業(yè)從主營業(yè)務收入中獲取的利潤的能力較強。凈資產(chǎn)收益率反映公司所有者權(quán)益的投資報酬率。在我國,該指標既是上市公司對外必須批露的信息內(nèi)容之一,也是決定上市公司能否配股進行再融資的重要依據(jù)。格力的凈資產(chǎn)收益率較高,說明企業(yè)所有者權(quán)益的盈利能力較強。影響該指標的因素,除了企業(yè)的盈利水平以外,還有企業(yè)所有者權(quán)益的大小。對所有者來說,該比率越大,投資者投入資本盈利能力越強??偨Y(jié)分析:我們小組通過兩個公司的財務報表
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