薩克斯宏觀習(xí)題答案不全版.pdf

中級(jí)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)作業(yè)答案 一 中級(jí)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)作業(yè)答案 一 Ch2 P62 4 7 8 9 4 答 因?yàn)橐Ц秶?guó)外高額的債務(wù)利息 所以 NFP 為負(fù) 由 GNP GDP NFP 及 NFP 0 可得 GDP 較大 7 答 a 流量 b 存量 c 流量 d 存量 8 答 有毛投資 且毛投資正好等于折舊 無(wú)凈投資 9 答 PV 50 1 10 50 1 10 2 50 1 10 3 124 PV 50 1 15 50 1 15 2 50 1 15 3 114 PV r d 他的工作并不出色 應(yīng)該增加投資 使 MPK r d 6 a 廠商會(huì)今年就增加投資 使資本存量達(dá)到最優(yōu)水平 明年只是少量投資 b 廠商會(huì)投資推遲到明年 明年投資增加較大 今年投資較少 8 主要區(qū)別是 加速數(shù)模型假定投資總是是實(shí)際的資本存量等于意愿的資本存量 調(diào)整成 本模型承認(rèn)實(shí)際的資本存量與意愿的資本存量通常并不相等 企業(yè)只能逐漸縮小它們之間的 缺口 q 理論隱含著調(diào)整成本模型的觀點(diǎn) 但是它更強(qiáng)調(diào)企業(yè)的股票市值對(duì)資本重置成本的 比值 q 有助于度量實(shí)際的資本存量與意愿的資本存量之間的缺口 9 面臨信貸配給的企業(yè) 其投資主要取決于企業(yè)未來(lái)的現(xiàn)金流量和保留利潤(rùn) 公司的利潤(rùn) 下降 不能期望投資增加 中級(jí)宏觀作業(yè)答案 5 chap 6 p 265 1 2 7 8 9 1 答 不可能 因?yàn)槿绻?A 國(guó)利率與世界利率不同 就存在套利機(jī)會(huì) A 國(guó)是開放型小國(guó) 經(jīng)濟(jì) 資本的流動(dòng)會(huì)很快平抑掉利率差 使與世界利率相等 2 不可能 經(jīng)常項(xiàng)目盈余要么意味著本國(guó)在國(guó)外的凈資產(chǎn)增加 要么意味著本國(guó)對(duì)國(guó)外的 凈債務(wù)減少 而這兩者都使本國(guó)將來(lái)可動(dòng)用的資源增加 消費(fèi)增加 6 答 有兩種可能 1 S 曲線斜率為負(fù) 但儲(chǔ)蓄對(duì)利率的彈性小于投資對(duì)利率的彈性 此時(shí) CA 曲線斜率為正 但 比 S 曲線斜率為正時(shí)要陡 r r S CA I O I S O CA 2 S 曲線斜率為負(fù) 但儲(chǔ)蓄對(duì)利率的彈性大于投資對(duì)利率的彈性 此時(shí) CA 曲線斜率 為負(fù) r r I S CA O I S O CA 7 類型 利率 國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄 國(guó)內(nèi)投資 封閉經(jīng)濟(jì) 上升 不定 不定 小國(guó)開放 不變 減少 增加 a 大國(guó)開放 上升 不定 不定 封閉經(jīng)濟(jì) 上升 減少 減少 小國(guó)開放 不變 減少 不變 b 大國(guó)開放 上升 減少 減少 封閉經(jīng)濟(jì) 小國(guó)開放 不變 不變 不變 c 大國(guó)開放 不變 不變 不變 8 解 a I 50 r S 4 r I S 解之得 I S 40 r 10 CA S I 0 b 若r 8 則 S 32 I 42 CA S I 10 若r 12 則 S 48 I 38 CA S I 10 c 若 I 70 r 重新解 a b 得 a r 14 I S 56 CA 0 b r 8 r 12 S 32 S 48 I 62 I 58 CA 30 CA 10 9 解 a 由 r Q Q r C C 11 2 1 2 1 得 128 1 1122 CQrQC b 20 111 CQTB 22 222 CQTB c 20 111 CQCA 20 12 CACA Macroeconomics in a global view 第 8 章 作業(yè)答案 3 1 08 1 02 01 1 01 1 1 1 1 1 P i P iP rA 5 8 BA rr A 債券實(shí)際收益率高 2 5 202 01 08 01 1 01 8 1 BA rrP 3 住在瑞士購(gòu)買 A 債券 住在巴西購(gòu)買 B 債券 4 1 機(jī)會(huì)成本的現(xiàn)值 1 9 1 01 10 100 2 因?yàn)榧彝バ枰泿抛鳛橹Ц妒侄芜M(jìn)行交易 而把金融資產(chǎn)換成貨幣需要交易成本 機(jī)會(huì)成本與交易成本之間的兩難沖突決定了貨幣持有量 7 i di Q dQ i bQ i bQ d P M P M d i bQ P M P M D D D 22 2 2 2 1 2 2 1 2 2 1 0 1 由上面的公式可推出 實(shí)際收入增加 5 需要的實(shí)際貨幣持有量增加 2 5 2 利率下降 10 實(shí)際貨幣持有量增加 5 3 利率上升 10 產(chǎn)量上升 10 實(shí)際貨幣持有量不變 貨幣余額與實(shí)際收入的比例 1 1 1 2 2 2 1 1 2 1 2 1 Q P M Q P M Qi b Q i bQ Q P M DD D 8 名義利率不變 家庭意愿持有的實(shí)際貨幣量不變 9 由托賓公式可推出 2 1 2 b Qi M PQ v 通脹高的國(guó)家 名義利率也比較高 所以貨幣周轉(zhuǎn)率較高 第九章作業(yè) P415 P416 4 a 根據(jù)貨幣基礎(chǔ)變動(dòng)等式 1111 cccc g c g chh LLBBEDDMM 在資本控制的情況下 上式變?yōu)?111 cc g c g chh LLTBEDDMM 貿(mào)易順差增加貨幣供給 P388 出口商得到外匯匯入央行 并換得本國(guó)貨幣 A 國(guó)一年貿(mào)易順 差 8 億美元 高能貨幣相應(yīng)增加 8 億美元 貨幣供給增加 b 央行沖銷貿(mào)易順差的貨幣影響的方法有兩種 1 在公開市場(chǎng)拋售所持的政府債券 8 億美元 2 減少經(jīng)過(guò)貼現(xiàn)窗口對(duì)商業(yè)銀行的凈信貸數(shù)量 5 由條件 25 0 2 0 dd cr a 貨幣乘數(shù) 78 2 1 1 d d r c b 72 0 78 2 2 M M MM h h 央行應(yīng)當(dāng)購(gòu)買 0 72 億美元債券 c 如果 那么 1 0 d r 56 0 6 3 2 6 3 25 01 0 25 01 d M 8 a 見 P400 政府的債務(wù)增加有兩個(gè)組成部分 財(cái)政部對(duì)公眾的債務(wù)增加和中 央銀行擁有的債務(wù)量的增加 一般情況下 公眾對(duì)債務(wù)的需求量變動(dòng)不大 1 g p g p DD 1 g c g c DD 赤字的增加就靠央行購(gòu)買公債進(jìn)行融資 預(yù)算赤字的貨幣化 使得政府只要靠印制貨幣就 可以購(gòu)買商品和服務(wù) 其最終效應(yīng)是增加公眾持有的貨幣供給 c 由貨幣基礎(chǔ)變動(dòng)等式 1111 cccc g c g chh LLBBEDDMM 央行持有的公債增加 為了不影響貨幣供給 央行可以通過(guò)拋售相應(yīng)數(shù)量的外匯儲(chǔ)備或減少 相應(yīng)數(shù)量的對(duì)商業(yè)銀行的凈信貸數(shù)量進(jìn)行沖銷操作 使貨幣基礎(chǔ)維持不變 9 a 2 20 500 2 1 2500 P MMiYP i Y MM DSDs b 1 P MS MD E 2500 2 0 M 2500 1250 D M p 2 MD I MS E 2500 0 2 0 M D M i 500 3 Q MS MD E 2500 500 0 2500 M YM D 5 c 1000 2 1 0 2 4 2 5000 P iM Yiii M YP iii Y iM Pi MM D D D SD 10 利率提高 持有儲(chǔ)備的機(jī)會(huì)成本上升 商業(yè)銀行會(huì)減少其超額儲(chǔ)備持有率 因此儲(chǔ)備 存款比率下降 又因?yàn)?dd d cr c 1 貨幣乘數(shù)上升 因此貨幣供給上升 圖象如下 MS i 0 M 第 10 章 作業(yè)答案 P471 4 a 由購(gòu)買力平價(jià)公式 11 P P P P E E EPP 如果本國(guó)價(jià)格比外國(guó)價(jià)格提高得快 即第二個(gè)等式右邊為正 因此匯率將升高 本幣貶值 b 實(shí)際匯率 0 P dP P dP e de P EP e 實(shí)際匯率 e 下降 5 a 根據(jù)利率平價(jià) E EE ii 1 10 7 250 250255 5 i 投資于拉美國(guó)家的債券更有利 b 5 262 1 1 1 i Ei E 6 a 貨幣幣值低估 即匯率上升 由購(gòu)買力平價(jià) 國(guó)內(nèi)價(jià)格上升 實(shí)際貨幣余額 M P 下降 小于公眾對(duì)實(shí)際貨幣余額的需求 于是公眾拋出手中的金融資產(chǎn)B和B 換回本幣以補(bǔ)充對(duì) 實(shí)際貨幣余額的需求 會(huì)對(duì)本幣造成升值壓力 央行為維持固定匯率 購(gòu)買公眾拋出的 外國(guó)資產(chǎn) 增加本國(guó)貨幣供給 因此恢復(fù)均衡后 官方持有的外匯儲(chǔ)備增加 b 央行購(gòu)買國(guó)內(nèi)資產(chǎn) 起初貨幣供給增加 本國(guó)貨幣的超額供給出現(xiàn) 公眾試圖將手中的 多余貨幣換成金融資產(chǎn)B和B 公眾購(gòu)買外國(guó)資產(chǎn)的企圖會(huì)造成本幣貶值 央行為釘住匯 率 必須拋出外匯儲(chǔ)備來(lái)防止外匯價(jià)格上升 當(dāng)外匯儲(chǔ)備減少量等于最初央行購(gòu)買的國(guó) 內(nèi)資產(chǎn)量時(shí) 超額貨幣供給才完全被吸收 重新達(dá)到均衡 此時(shí) 國(guó)內(nèi)價(jià)格水平不變 官方持有的外匯儲(chǔ)備減少 c 國(guó)外價(jià)格水平上升 匯率被釘住 由購(gòu)買力平價(jià) 國(guó)內(nèi)價(jià)格水平相應(yīng)上升 貨幣超額需 求出現(xiàn) 公眾拋售金融資產(chǎn)B和B 換取所需本幣 本幣有增值壓力 央行為穩(wěn)定匯率 拋 出本幣購(gòu)買外國(guó)資產(chǎn)直至貨幣短缺得到緩解 恢復(fù)均衡后 官方持有的外匯儲(chǔ)備量上升 d 外國(guó)利率上升 國(guó)內(nèi)資本流出套利 央行為釘住匯率 需要拋出外儲(chǔ) 套利的結(jié)果是本 國(guó)利率上升 那么本國(guó)對(duì)實(shí)際貨幣余額的需求下降 最終恢復(fù)均衡時(shí) 官方儲(chǔ)備下降 國(guó)內(nèi)價(jià)格水平不變 e 預(yù)期未來(lái)幣值低估 即 E 上升 由購(gòu)買力平價(jià) 預(yù)期國(guó)內(nèi)價(jià)格水平會(huì)上升 公眾購(gòu)買 外國(guó)資產(chǎn) 拋出本幣 本幣有貶值壓力 央行拋出外匯儲(chǔ)備來(lái)進(jìn)行緩解 當(dāng)央行的外儲(chǔ)不足 本幣貶值 這時(shí)官方的外儲(chǔ)持有量下降 國(guó)內(nèi)價(jià)格上升 7 清潔浮動(dòng)匯率制下 a 央行拋售本國(guó)資產(chǎn) B 最初高能貨幣存量會(huì)下降 對(duì)本幣的超額需求會(huì)導(dǎo)致對(duì)外國(guó)貨幣 的需求下降 匯率會(huì)升值 由購(gòu)買力平價(jià) 國(guó)內(nèi)價(jià)格水平同比例下降 即匯率升值會(huì)降低外國(guó)貨幣的本幣價(jià)格 從而減少本國(guó)商品的國(guó)內(nèi)價(jià)格 直到實(shí)際貨幣余額 M P 恢復(fù) b 外國(guó)價(jià)格上漲 公眾拋售外國(guó)資產(chǎn) 對(duì)外幣需求下降 匯率 E 上升 本國(guó)價(jià)格不變 c 外國(guó)利率上升 國(guó)內(nèi)資本流出套利 本幣貶值 國(guó)內(nèi)價(jià)格水平上升 9 由于該國(guó)實(shí)行固定匯率制 由購(gòu)買力平價(jià) 外國(guó)價(jià)格上升會(huì)導(dǎo)致本國(guó)價(jià)格相應(yīng)上升 本 幣出現(xiàn)超額需求 由于該國(guó)資本完全受控制 公眾不能通過(guò)拋售外國(guó)資產(chǎn)獲得所需的本幣 對(duì)本幣的超額需求導(dǎo)致國(guó)內(nèi)利率上升 會(huì)使儲(chǔ)蓄增加 投資減少 經(jīng)常項(xiàng)目出現(xiàn)贏余 于是 央行向公眾出售的外匯小于購(gòu)入的外匯量 因此凈結(jié)果就是貨幣供給增加 央行持有的外匯 儲(chǔ)備增加 第 11 章 作業(yè)答案 2 a 匯率固定時(shí) 貨幣量由貨幣需求決定 政府只能間接地通過(guò)國(guó)際儲(chǔ)備流失為政府赤字融 資 公式如下 1 DEFPBBE cc 2500 1 DEF E P BB cc 所以 央行每年外匯儲(chǔ)備下降 2500 萬(wàn)美元 如果赤字不變 當(dāng)外匯儲(chǔ)備足夠時(shí) 這一過(guò)程會(huì)持續(xù)下去 而如果外儲(chǔ)即將耗盡 公眾預(yù)期 政府無(wú)法維持固定匯率制 就會(huì)試圖在匯率崩潰前將大量本幣換為外幣資產(chǎn) so called 對(duì) 外儲(chǔ)的投機(jī)沖擊 公眾的這種行為將會(huì)迅速耗盡剩余儲(chǔ)備 將經(jīng)濟(jì)由固匯制推向浮匯制 外儲(chǔ)變動(dòng)的時(shí)間路徑大體如下圖所示 R 0 time b 外儲(chǔ)耗竭之前 經(jīng)濟(jì)為固定匯率制 匯率不變 由購(gòu)買力平價(jià) 國(guó)內(nèi)價(jià)格水平不變 名 義及實(shí)際貨幣余額均不變 耗竭之后 只能依靠發(fā)行貨幣為赤字融資 貨幣供給上升 又 Q 不變 V 不變 實(shí)際貨幣 余額 M P 不變 國(guó)內(nèi)價(jià)格隨貨幣供給的上升而上升 由購(gòu)買力平價(jià) 匯率相應(yīng)上升 本 幣貶值 4 a 固定匯率制下 國(guó)內(nèi)價(jià)格水平 EPP 不變 0 2 2 1 1 1 GDPP M GDP DEF GDPP BBE DEFPBBEMM cc cc 外匯儲(chǔ)備不變 b 浮動(dòng)匯率制下 0 2 2 1 1 1 1 P PP GDP P M P M GDP P MM DEF Q 5 a 6 31 1 6 4 P P M P P GDPDEF GDP V Q P M PQMV b 6 28 3 6 31 PPE 8 鑄幣稅Q P M M MM 2 0 1 1 又由已知條件43 P M PQM 得到 6 0 1 1 M MM 實(shí)際貨幣余額不變 6 0 1 1 1 1 M MM P PP P 10 如果合同是以名義條件確定的 則通貨膨脹上升使財(cái)富由貸款者向借款者作再分配 所 以公司傾向于使用貸款 Macroeconomics in a global view 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)作業(yè)答案 第 12 章 5 a 政府支出增加 IS 曲線右移 貨幣供給增加 LM 曲線右移 所以 總需求增加 利率變動(dòng)情況不定 視政府支出和貨幣供給增加的幅度而定 b 政府支出下降 IS 曲線左移 貨幣供給增加 LM 曲線右移 所以 利率下降 總需求變動(dòng)情況視政府支出和貨幣供給變動(dòng)的相對(duì)幅度而定 c 稅收下降 IS 曲線右移 貨幣供給下降 LM 曲線左移 所以 利率上升 總需求變動(dòng)情況視稅收和貨幣供給變動(dòng)的相對(duì)幅度而定 d 貨幣供給與價(jià)格水平等量變動(dòng) 實(shí)際貨幣余額不變 LM 曲線不動(dòng) IS 曲線也不動(dòng) 所以 利率和總需求都不變 6 a 政府開支減少 IS 曲線右移 總需求增大 1 古典情形下 因?yàn)榭偣┙o曲線豎直 產(chǎn)出水平不變 價(jià)格上升 從而導(dǎo)致實(shí)際貨幣余 額減少 LM 曲線左移 恢復(fù)均衡時(shí) 總需求水平與開支增加前相同 價(jià)格水平上升 產(chǎn)出水平不變 利率上升 私人投資完全擠出 2 極端凱恩斯情形下 總供給曲線水平 總需求的增加完全反映在產(chǎn)出增加上 價(jià)格水 平不變 3 基本凱恩斯情形下 總供給曲線向上傾斜 總需求的增加一方面導(dǎo)致產(chǎn)出的增加 一 方面導(dǎo)致價(jià)格的上升 價(jià)格上升又減少經(jīng)濟(jì)中的實(shí)際貨幣余額 LM 曲線左移 總需 求水平又稍有減少 恢復(fù)均衡時(shí)的情形介于古典情形和極端凱恩斯情形之間 價(jià)格水 平上升 但比古典情形幅度小 產(chǎn)出水平和總需求上升 比極端凱恩斯情形幅度小 私人投資被部分?jǐn)D出 b 減少政府支出并減少貨幣供給 總需求水平下降 1 古典情形下 價(jià)格水平下降 產(chǎn)出水平不變 2 極端凱恩斯情形下 價(jià)格水平不變 產(chǎn)出水平下降 3 基本凱恩斯情形下 價(jià)格和產(chǎn)出都下降 幅度在前兩種情形之間 c 稅收和貨幣供給同時(shí)增加 對(duì)總需求的影響視二者變動(dòng)的相對(duì)幅度而定 d 稅收和政府支出等量增加 IS 曲線右移 考慮平衡預(yù)算乘數(shù) 總需求增加 1 古典情形下 價(jià)格水平上升 產(chǎn)出水平不變 2 極端凱恩斯情形下 價(jià)格水平不變 產(chǎn)出上升 3 基本凱恩斯情形下 價(jià)格和產(chǎn)出都上升 幅度介于前兩種情形之間 7 a IS 曲線由產(chǎn)品市場(chǎng)均衡條件求得 355 0 104 020 8 0 Qi iTQQ GICQ 凱恩斯乘數(shù) 政府支出乘數(shù) 5 1 1 c 稅收乘數(shù) 4 1 c c b LM 曲線由貨幣市場(chǎng)均衡條件求得 255 0 2 50 5 0 Qi P PiQ MM SD Q c 60 5 255 0 355 0 e e Q i Qi Qi d 把代入 355 0 Qi PiQ 5 0 50 中 得 35 50 Q P e 1 P 2 的極端凱恩斯情形 政府支出增加不影響價(jià)格 產(chǎn)出和利率水平變化 65 5 7 502 5 0 124 020 20 8 0 e e Q i iQ iQQ 2 Q 60 的古典場(chǎng)合 產(chǎn)出水平不變 Q 60 代入產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的均衡條件中 5 2 10 50 5 0 405 0 e e P i PiQ Qi 8 政府既想增加產(chǎn)出又想增加私人投資 應(yīng)采取擴(kuò)張性的財(cái)政政策 第 13 章 作業(yè)答案 5 i IS LM LM IS C A B O Q 政府支出減少 IS 曲線左移 均衡點(diǎn)移至 B 點(diǎn) 但在 B 點(diǎn) 國(guó)內(nèi)利率小于國(guó)外利率 國(guó)際套利將很 快使國(guó)內(nèi)利率與國(guó)外利率相等 經(jīng)濟(jì)將維持在 C 點(diǎn)上 商品市場(chǎng)需求與國(guó)外利率一致 與此同 時(shí) 會(huì)出現(xiàn)超額貨幣供給 家庭會(huì)把他們的部分貨幣轉(zhuǎn)換成外國(guó)債券 央行拋出外儲(chǔ) 吸收增加 的貨幣余額 LM 曲線左移 最終 IS LM CM 曲線交于 C 點(diǎn) 經(jīng)濟(jì)達(dá)到均衡 恢復(fù)均衡 后 總需求減少 利率水平不變 央行外匯儲(chǔ)備增加 如果央行出售債券沖抵政府開支減少 即圖中在 IS 曲線移至 IS 時(shí) LM 曲線同時(shí)移到 LM 處 均衡點(diǎn)由 A 移到 C 點(diǎn) 總需求減少 利率和外匯儲(chǔ)備不變 6 本章討論的是固定匯率制的情況 對(duì)于該小國(guó) 國(guó)內(nèi)外價(jià)格同比例提高 實(shí)際匯率 P EP e 不變 貿(mào)易余額不變 總吸收也不變 IS 曲線不移動(dòng) 另外 由于國(guó)內(nèi)價(jià)格上升 貨幣余額減少 LM 曲線左移 此時(shí) 出現(xiàn)超額貨幣需求 公眾拋出外國(guó)資產(chǎn)增加本幣持有 量 LM 曲線內(nèi)生右移 直到回到原來(lái)的位置 恢復(fù)均衡后 外匯儲(chǔ)備增加 利率不變 總 需求不變 7 a 世界利率提高 由于國(guó)際套利 國(guó)內(nèi)利率與世界利率趨同 產(chǎn)品市場(chǎng)需求與世界利率 一致 出現(xiàn)超額貨幣供給 公眾購(gòu)買外幣資產(chǎn) 央行為維持固定匯率而拋售外儲(chǔ) 減少貨幣 供給 直到 IS 曲線與 LM 曲線的交點(diǎn)確定的均衡利率等于提高后的世界利率 恢復(fù)均衡后 總需求減少 外儲(chǔ)減少 貨幣余額減少 在古典情形下 價(jià)格下降 產(chǎn)出不變 在極端凱恩斯情形下 價(jià)格不變 產(chǎn)出下降 在基本凱恩斯情形下 價(jià)格和產(chǎn)出都下降 幅度介于前兩種情形之間 b 外國(guó)產(chǎn)出增加 導(dǎo)致對(duì)本國(guó)出口的需求增加 貿(mào)易余額上升 IS 曲線右移 此時(shí)出現(xiàn)超額貨幣 需求 公眾拋出外幣資產(chǎn)換成本幣 央行購(gòu)買外幣資產(chǎn) 外匯儲(chǔ)備上升 經(jīng)濟(jì)中實(shí)際貨幣余額上 升 LM 曲線右移 直到 LM 在 C 點(diǎn)達(dá)到均衡 總需求上升 外匯儲(chǔ)備增加 貨幣余額增加 IS IS LM LM B A C 在古典情形下 價(jià)格上升 產(chǎn)出不變 在極端凱恩斯情形下 價(jià)格不變 產(chǎn)出上升 基本凱恩斯情形下 價(jià)格和產(chǎn)出都上升 c 貨幣供給增加 稅收下降 IS曲線和LM曲線都右移 總需求增加 外匯儲(chǔ)備變動(dòng)情況視貨幣供 給和稅收的變動(dòng)幅度而定 實(shí)際貨幣上升 在古典情形下 價(jià)格上升 產(chǎn)量不變 由于價(jià)格上升 實(shí)際貨幣余額減少 LM 曲線左移直到 LM 實(shí)際貨幣余額比初始水平下降 在極端凱恩斯情形下 價(jià)格不變 產(chǎn)出上升 在基本凱恩斯情形下 價(jià)格和產(chǎn)出都上升 貨幣余額比初始水平大 9 a 1 資本自由流動(dòng) IS IS LM LM B A C CM O 減稅 IS 曲線右移 B 處超額貨幣需求 公眾拋出外國(guó)資產(chǎn) 增加本幣 央行購(gòu)買外匯 外儲(chǔ)增加 LM 曲線右移至 C 點(diǎn) 國(guó)內(nèi)外利率相同 總需求上升 因?yàn)橘Y本的流動(dòng)速度快 均衡可在短期內(nèi)可由 A 到 C 2 資本控制的情形 短期內(nèi) 利率上升 總需求上升 實(shí)際貨幣余額不變 外儲(chǔ)不變 長(zhǎng)期內(nèi) 由于吸收上升 貿(mào)易余額逆差 導(dǎo)致實(shí)際貨幣余額下降 利率急劇上升 總需求回到原水平 IS LM CM b 央行購(gòu)買公眾手中國(guó)庫(kù)券 導(dǎo)致貨幣供給上升 1 資本自由流動(dòng) IS LM LM A B O 開始均衡由 A 移到 B 點(diǎn) 但在 B 點(diǎn)國(guó)內(nèi)利率低于國(guó)外利率 公眾購(gòu)買外幣資產(chǎn) 央行拋出外儲(chǔ) 外儲(chǔ)下降 實(shí)際貨幣余額下降 LM 曲線回到原位 實(shí)際貨幣余額不變 利率不變 總需求不 變 2 資本控制 短期內(nèi) LM 曲線右移 利率下降 總需求上升 總吸收上升 導(dǎo)致總進(jìn)口上升 造成貿(mào)易 逆差 實(shí)際匯率或保持不變 價(jià)格不變 或有所下降 價(jià)格上升 所以進(jìn)口上升 出口保 持不變或?qū)嶋H下降 B 處貿(mào)易逆差 貿(mào)易逆差導(dǎo)致貨幣供給下降 LM 曲線左移 直至恢復(fù) 初始水平 所以長(zhǎng)期內(nèi) 利率和總需求不變 外儲(chǔ)下降 實(shí)際貨幣余額不變 第 14 章 作業(yè)答案 2 a 貨幣供給上升 LM 曲線右移 導(dǎo)致國(guó)內(nèi)利率低于國(guó)際利率 資本流出 匯率貶值 凈 出口增加 IS 曲線內(nèi)生右移 直到國(guó)內(nèi)利率與國(guó)際利率一致 因此 在該小國(guó) 貨幣擴(kuò)張導(dǎo)致名義匯率貶值 b 進(jìn)出口對(duì)匯率變化十分敏感時(shí) 匯率貶值一單位 IS 曲線內(nèi)生右移的幅度更大 因此 匯率變動(dòng)在進(jìn)出口對(duì)匯率變動(dòng)敏感時(shí)比較小 3 價(jià)格提高 實(shí)際貨幣余額下降 LM 曲線左移至 LM 新的均衡必位于 LM 曲線和 CM 曲線的交點(diǎn) B 上 IS 曲線必內(nèi)生地左移到該點(diǎn) 達(dá)到穩(wěn)態(tài)均衡時(shí) 實(shí)際匯率下降 貿(mào)易余額 下降 但名義匯率的變動(dòng)須分兩種情況討論 1 如果價(jià)格變動(dòng)在最初名義匯率沒有作出調(diào)整時(shí)使 IS 曲線移到 IS 與 IS 之間 由于國(guó)內(nèi)價(jià) 格下降使得貿(mào)易余額下降 IS 曲線左移 此時(shí)名義匯率仍需繼續(xù)升值以使實(shí)際匯率繼續(xù)下降 直至達(dá)到 IS 曲線處 在此過(guò)程中名義匯率與實(shí)際匯率同向變化 也可以換一種說(shuō)法 如果價(jià)格上升導(dǎo)致的實(shí)際匯率的下降使 IS 曲線左移的幅度不足以抵銷 貨幣余額下降引起的利率上升 則名義匯率下降以保證實(shí)際匯率下降的幅度足夠大 2 如果價(jià)格變動(dòng)在最初名義匯率未作調(diào)整時(shí)就使 IS 曲線移到 IS 以左 比如紅線處 則名義 匯率須上升使得 IS 曲線回到 IS 處 實(shí)際匯率稍有上升 但在整個(gè)過(guò)程中 名義匯率上升而 實(shí)際匯率下降 LM IS LM IS B A CM 6 A 小國(guó)開放經(jīng)濟(jì)中 政府開支增加 IS 曲線右移 但由于利率升高 資本流入套利 本 幣升值 凈出口減少 IS 曲線內(nèi)生右移直至回到原處 經(jīng)濟(jì)重新達(dá)到均衡 此時(shí)總需 求不變 消費(fèi)和投資不變 因?yàn)槔什蛔?政府支出的增加擠出了貿(mào)易余額 B 大國(guó)如果增加政府支出將影響世界利率 如圖 IS IS IS LM IS IS LM B CM D CM A CM C CM O O 大國(guó) 其他國(guó)家 對(duì)于大國(guó) 增加政府支出 IS 曲線先移到 IS 處 因利率高于國(guó)際利率 資本流入套利 本幣升 值 貿(mào)易余額下降 IS 曲線內(nèi)生右移 但不會(huì)移到原處 均衡時(shí) CM 曲線移到 CM 處 世界利率升 高 大國(guó)在 B 處重新達(dá)到均衡 此時(shí)總需求上升 消費(fèi)和投資下降 因?yàn)槔噬仙?貿(mào)易余額下 降 即政府支出增加對(duì)消費(fèi) 投資和貿(mào)易余額都有擠出作用 但未完全擠出 對(duì)于其他國(guó)家 因?yàn)槭澜缋噬弦?本幣貶值 貿(mào)易余額上升 IS 曲線內(nèi)生右移到 IS 處 在 D 點(diǎn)重新達(dá)到均衡 此時(shí) 總需求上升 消費(fèi)和投資下降 貿(mào)易余額上升 政府支出不變 9 政府希望提高產(chǎn)量又不希望改變利率 可能是不希望擠出私人部門的消費(fèi)和投資以及使貿(mào) 易余額惡化 要達(dá)到這個(gè)目的 可以配合使用擴(kuò)張性的財(cái)政政策和擴(kuò)張性的貨幣政策 如圖 IS IS LM LM A B O 同時(shí)采取擴(kuò)張性財(cái)政政策 如增加政府支出或減稅 和擴(kuò)張性貨幣政策 如增加貨幣供給 IS 曲線和LM曲線同時(shí)右移相同幅度 新的均衡仍然在CM曲線上 利率不變而總需求增加 如果 總供給曲線不是古典情形的 則產(chǎn)出增加 這種政策不影響匯率和貿(mào)易余額 Macroeconomics in a global view 第 15 章作業(yè)答案 1 a 暫時(shí)性供給沖擊 b 暫時(shí)性需求沖擊 c 暫時(shí)性需求沖擊 d 持久性供給沖擊 4 1111 111 11 1 1 ef e n eff PPjQQ PPhUU PPwpwp P W 1 f n fe QQ UU wp P W PP 11 1 1 1 11 5 即實(shí)際工資仍然為原來(lái)的市場(chǎng)出清的實(shí)際工資水平 失業(yè)率是自然失業(yè)率 產(chǎn)量 為充分就業(yè)產(chǎn)量 2 f n fe QQUUwp P W PP 1 1 1 11 5 P a C A B Q f Q 政府要把失業(yè)率永久性的降到自然率以下 必須不斷采取擴(kuò)張總需求的政 策 如圖 即 663 頁(yè)分析 最初經(jīng)濟(jì)在 A 處達(dá)到均衡 此時(shí)失業(yè)率為自然率 政府?dāng)U 張總需求使均衡移到 B 處 失業(yè)率降至自然率之下 價(jià)格水平上升 但下個(gè)時(shí) 期 工人和廠商會(huì)根據(jù)該通脹率調(diào)整工資水平 總供給曲線上移 此時(shí)政府如果 仍想維持低于自然率的失業(yè)率則必須繼續(xù)擴(kuò)張總需求 又由于在此過(guò)程中 通貨 膨脹預(yù)期不斷提高 通貨膨脹率會(huì)不斷提高 b 為避免加速的通貨膨脹 公眾須有理性預(yù)期 在理性預(yù)期假設(shè)下 工資根 據(jù)前瞻性預(yù)期決定 過(guò)去的通脹本身并不重要 因此沒有慣性 7 理性預(yù)期是前瞻性的 即廠商或工人是根據(jù)對(duì)未來(lái)政府政策的預(yù)期形成對(duì)未 來(lái)價(jià)格的預(yù)期 適應(yīng)性預(yù)期是后瞻性的 是根據(jù)過(guò)去的歷史形成對(duì)未來(lái)價(jià)格的預(yù) 期 由于理性預(yù)期認(rèn)為工人和廠商預(yù)測(cè)時(shí)不會(huì)出現(xiàn)系統(tǒng)偏差 并且根據(jù)對(duì)價(jià)格的預(yù)期 調(diào)整工資 如果預(yù)測(cè)準(zhǔn)確 政府的政策就不會(huì)有效 政府的政策只有在未被預(yù)期 到時(shí)有效 在適應(yīng)性預(yù)期下 政府的宏觀政策有效 但短期內(nèi)存在失業(yè)和通脹的 tradeoff 而長(zhǎng)期內(nèi)菲利普斯曲線豎直 宏觀政策不能改變失業(yè)率 8 答案依賴于預(yù)期的形成 在適應(yīng)性預(yù)期下 B 國(guó)公眾根據(jù)過(guò)去的通貨膨脹率形成對(duì)將來(lái)通脹的預(yù)期 然后 根據(jù)此預(yù)期調(diào)整名義工資 其結(jié)果與名義工資根據(jù)過(guò)去通脹指數(shù)化時(shí)的情形是類 似的 存在通脹和失業(yè)的替代 降低通脹都要付出產(chǎn)量下降的成本 哪國(guó)成本更 大取決于 A 國(guó)工資指數(shù)化的程度和 B 國(guó)工資對(duì)通脹預(yù)期調(diào)整的反應(yīng)程度 在理性預(yù)期下 如果 B 國(guó)政府使公眾相信自己要降低通脹 則公眾就會(huì)調(diào)整名 義工資到合適水平從而實(shí)現(xiàn)充分就業(yè) 同時(shí) A 國(guó)由于名義工資剛性 緊縮的需 求政策必然導(dǎo)致產(chǎn)量的降低 因此理性預(yù)期下 A 國(guó)降低通脹的成本更大 Macroeconomics in a global view 第 17 章 作業(yè)答案 1 順周期的變量有 消費(fèi) 投資 產(chǎn)量 就業(yè) 實(shí)際工資 存款周轉(zhuǎn) 貨幣存量 無(wú)周期的變量有 實(shí)際貨幣余額 名義利率 短期內(nèi)順周期 長(zhǎng)期不一定 逆周期的變量 無(wú) 4 1 凱恩斯學(xué)派 政府開支增加引起總需求增加 假定名義工資和價(jià)格固定 總需求增加引起產(chǎn)量 增加 有兩種機(jī)制可以引起經(jīng)濟(jì)波動(dòng) 一種是純存貨周期理論描述的