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文檔簡介
.三張財(cái)務(wù)報表的勾稽關(guān)系精確的勾稽關(guān)系利潤表:收入-費(fèi)用=利潤;利潤分配表:期末未分配利潤=期初未分配利潤+凈利潤-股利分配所有者權(quán)益的變動:期末所有者權(quán)益=期初所有者權(quán)益+凈利潤+當(dāng)期股東投入-股利分配資產(chǎn)負(fù)債表:資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益模糊的勾稽關(guān)系報表中的某些項(xiàng)目之間存在勾稽關(guān)系,在某些假設(shè)前提和條件下可以構(gòu)成等式?,F(xiàn)金流量表中的“現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額”一般與資產(chǎn)負(fù)債表“貨幣資金”年末數(shù)年初數(shù)之差相等,前提是企業(yè)不存在現(xiàn)金等價物。利潤表中的“營業(yè)收入”、現(xiàn)金流量表中的“銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”、資產(chǎn)負(fù)債表中的“應(yīng)收賬款”等項(xiàng)目之間存在勾稽關(guān)系;(可以簡單估算:營業(yè)收入-應(yīng)收賬款=銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金,當(dāng)然,還要考慮應(yīng)交稅費(fèi)中的有關(guān)稅金的變動數(shù))計(jì)算銷售所得現(xiàn)金應(yīng)該是:本期商品銷售凈額+本年發(fā)生的銷項(xiàng)稅的數(shù)應(yīng)收帳款凈額增加數(shù)(期末和期初對比)應(yīng)收票據(jù)增加數(shù)預(yù)收帳款增加數(shù)利潤表中的“主營業(yè)務(wù)成本”、現(xiàn)金流量表中的“購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金”、資產(chǎn)負(fù)債表中的“應(yīng)付賬款”等項(xiàng)目之間存在的勾稽關(guān)系。購買商品接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金怎么核算理論上的公式為: 主營業(yè)務(wù)成本+其他業(yè)務(wù)成本+預(yù)付賬款增加+存貨的增加+應(yīng)付賬款的減少+應(yīng)付票據(jù)的減少+應(yīng)繳稅費(fèi)應(yīng)增值稅進(jìn)項(xiàng)稅額; 實(shí)務(wù)工作還要剔除以下內(nèi)容:預(yù)付賬款、應(yīng)付賬款、應(yīng)增值稅進(jìn)項(xiàng)稅額中與購置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等有關(guān)的部分;計(jì)入制造費(fèi)用中的累計(jì)折舊;預(yù)付賬款、應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)發(fā)生額中大額的未付現(xiàn)金部分(比如往來款項(xiàng)對沖)。報表分析者需要掌握,在何種情況下這些項(xiàng)目之間會構(gòu)成等式,在何種情況下這些項(xiàng)目之間無法構(gòu)成等式,在何種情況下這些項(xiàng)目之間的勾稽關(guān)系會被破壞。(這種破壞,是可以修復(fù)的,可以根據(jù)具體經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)具體分析)分析者應(yīng)該考察報表中這些相關(guān)項(xiàng)目之間的關(guān)系,并從報表及報表附注中發(fā)現(xiàn)相關(guān)證據(jù),進(jìn)而形成對分析對象的判斷。下面,我們通過一個案例來說明何謂基于報表勾稽關(guān)系的財(cái)務(wù)報表分析。一位股票投資者在閱讀上市公司年報中發(fā)現(xiàn)了一個有趣的問題。在某上市公司2004年的年報中,利潤表中2004年主營業(yè)務(wù)收入為6.52億元,現(xiàn)金流量表中2004年銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金為5.23億元,收入與現(xiàn)金流相差1億多元;同時在資產(chǎn)負(fù)債表中,公司2004年年末的應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款合計(jì)只有近0.14億元。這使這位分析者產(chǎn)生了疑惑,近一個億的收入為什么在現(xiàn)金流量表與資產(chǎn)負(fù)債表中未能體現(xiàn)出來?究竟是該公司的報表存在問題,還是什么原因?這位分析者注意到了三張表之間的勾稽關(guān)系。他的基本思路是:對于利潤表中所實(shí)現(xiàn)的“主營業(yè)務(wù)收入”,企業(yè)要么收到現(xiàn)金,則反映于現(xiàn)金流量表中的“銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”,要么形成應(yīng)收款項(xiàng),反映于資產(chǎn)負(fù)債表中的“應(yīng)收賬款”和“應(yīng)收票據(jù)”。但是,正如前面所指出的那樣,這種勾稽關(guān)系的成立依賴于某些前提條件。導(dǎo)致上述情形出現(xiàn)的常見原因有以下幾類:第一類是企業(yè)在確認(rèn)主營業(yè)務(wù)收入時,既沒有收到現(xiàn)金流,也沒有確認(rèn)應(yīng)收賬款或應(yīng)收票據(jù)。如,企業(yè)在確認(rèn)主營業(yè)務(wù)收入時沖減了“應(yīng)付賬款”;企業(yè)在確認(rèn)主營業(yè)務(wù)收入時沖減了以前年度的“預(yù)收賬款”;企業(yè)在補(bǔ)償貿(mào)易方式下確認(rèn)主營業(yè)務(wù)收入時沖減了“長期應(yīng)付款”;企業(yè)用以貨易貨方式進(jìn)行交易,但不符合非貨幣性交易的標(biāo)準(zhǔn)(補(bǔ)價高于25)等等。第二類是企業(yè)在確認(rèn)主營業(yè)務(wù)收入時,同時確認(rèn)了應(yīng)收賬款或應(yīng)收票據(jù),但是其后應(yīng)收賬款或應(yīng)收票據(jù)的余額減少時,企業(yè)并非全部收到現(xiàn)金(注意報表中“應(yīng)收賬款”項(xiàng)目是應(yīng)收賬款余額扣除壞賬準(zhǔn)備后的應(yīng)收賬款賬面價值)。如,對應(yīng)收賬款計(jì)提了壞賬準(zhǔn)備;企業(yè)對應(yīng)收賬款進(jìn)行債務(wù)重組,對方以非現(xiàn)金資產(chǎn)抵償債務(wù)或者以低于債務(wù)面值的現(xiàn)金抵償債務(wù);企業(yè)年內(nèi)發(fā)生清產(chǎn)核資,將債務(wù)人所欠債務(wù)予以核銷;企業(yè)利用應(yīng)收賬款進(jìn)行對外投資;企業(yè)將應(yīng)收賬款出售,售價低于面值;企業(yè)將應(yīng)收票據(jù)貼現(xiàn),貼現(xiàn)所獲金額低于面值;企業(yè)給予客戶現(xiàn)金折扣,收到貨款時折扣部分計(jì)入了財(cái)務(wù)費(fèi)用;企業(yè)委托代銷產(chǎn)品,按照應(yīng)支付的代銷手續(xù)費(fèi),借記“營業(yè)費(fèi)用”,同時沖減了應(yīng)收賬款等等。第三類是企業(yè)合并報表范圍發(fā)生了變化所致。如,企業(yè)在年中將年初納入合并報表的子公司出售(或降低持股比例至合并要求之下),則在年末編制合并利潤表時將子公司出售前的利潤表納入合并范圍,但資產(chǎn)負(fù)債表沒有納入,故此使得勾稽關(guān)系不成立。分析者可以通過閱讀報表及相關(guān)附注證實(shí)或證偽上述三類原因的存在。如果沒有發(fā)現(xiàn)上述原因及其他特殊原因存在的證據(jù),那么很有可能是該公司的報表存在問題,則分析者需要重點(diǎn)關(guān)注該公司的收入確認(rèn)、應(yīng)收賬款與其他應(yīng)收款、現(xiàn)金流量的歸類等。在流動資產(chǎn)中,關(guān)注比較多的是幾個項(xiàng)目,一個是應(yīng)收帳款項(xiàng)目,另一個是存貨項(xiàng)目,第三個是待攤費(fèi)用項(xiàng)目。應(yīng)收帳款:一個是從金額的大小來看,金額越大,風(fēng)險越大,當(dāng)然,這個要與銷售收入相比較才可以說明問題,絕對數(shù)大不可真正說明問題,再一個就是,應(yīng)收帳款金額的大小,同企業(yè)的性質(zhì)也有關(guān)系,批發(fā)企業(yè)一般是以賒銷的方式進(jìn)行銷售的,因此,應(yīng)收帳款項(xiàng)目金額可能就比零售企業(yè)的要大,因?yàn)?,零售企業(yè)主要是以現(xiàn)金收款方式進(jìn)行銷售的。第二個是看應(yīng)收帳款的時間長短,也就是這個錢已有多長時間沒有收回了,拖的時間越長,客戶不還的可能性就越大。第三個是看是誰欠的錢,看一看這個欠錢的公司還錢的能力有多強(qiáng),分析一下這個公司的銷售能力,產(chǎn)品盈利能力及現(xiàn)金流量等。第二個要關(guān)注的就是存貨項(xiàng)目,所謂存貨,就是放在倉庫里的,用做生產(chǎn)的原材料,半成品或產(chǎn)成品,這個項(xiàng)目的多少,反映資金有多少被壓在倉庫中。我們常說的,減少資金的占用,加速資金的周轉(zhuǎn),主要的就是說的要減少這個項(xiàng)目的金額。這個項(xiàng)目金額越少,說明,企業(yè)在這個環(huán)節(jié)積壓的資金就越少,資金周轉(zhuǎn)就可能越快。但這個金額的大小,也要看是什么樣的企業(yè),企業(yè)的生產(chǎn)方式或需求應(yīng)對方式不一樣,這個項(xiàng)目有可能會有不同的特點(diǎn),如,按庫存生產(chǎn)的企業(yè),存貨就可能比按訂單生產(chǎn)的企業(yè)要多。第三個要關(guān)注的就待攤費(fèi)用,什么是待攤費(fèi)用呢,說簡單一點(diǎn),就是前期支付了應(yīng)該由以后好幾期應(yīng)該負(fù)擔(dān)的錢,打個比方,今年元月份就將今年12個月的房租錢交算了,元月份交了全部的錢,但元月份不應(yīng)該負(fù)擔(dān)全年的房租費(fèi)用,這個道理非常簡單。實(shí)際支付了多少錢,不一定就確認(rèn)為支付當(dāng)期的費(fèi)用,應(yīng)該將它分?jǐn)偟揭院髱灼谌?,這個概念顯然就是我們在前面講過的權(quán)責(zé)發(fā)生制的概念范疇。那為什么要關(guān)注這個項(xiàng)目呢,主要是因?yàn)?,這個項(xiàng)目嚴(yán)重影響當(dāng)期的利潤,是產(chǎn)生利潤額與現(xiàn)金凈流量差異的主要原因,與這個項(xiàng)目相似的還有幾個項(xiàng)目,一個是折舊,一個是長期待攤費(fèi)用,還有就是一些資產(chǎn)的減值準(zhǔn)備,這些都是影響利潤,但不產(chǎn)生現(xiàn)金流量的項(xiàng)目,要引起關(guān)注。折舊和待攤費(fèi)用,包括長期和短期,都是前期大量現(xiàn)金流出后,對本期及后期的影響,而一些資產(chǎn)的減值準(zhǔn)備,如,長期投資減值準(zhǔn)備,則是反映這些資產(chǎn)在市場上的價值變化,減值準(zhǔn)備越大,說明這些資產(chǎn)在市場上的價值就有可能貶值越大。 以上重點(diǎn)是對資產(chǎn)中的流動資產(chǎn)的一些項(xiàng)目進(jìn)行了簡單的說明,在負(fù)債項(xiàng)目中,有幾項(xiàng)目也要引起關(guān)注,一個是長期借款,一個是應(yīng)付帳款,再一個就是未付稅金。在長期借款項(xiàng)目中,要關(guān)注的是,長期借款的金額有多大,二是借款期間有多長,三是向誰借的款,四是借款的利息是多少,這些在報表及報表附注里都會有說明。應(yīng)付帳款反映有多少錢應(yīng)該付而還沒有付給供應(yīng)商的,在關(guān)注這個項(xiàng)目時,一個是金額大小,二是欠了誰的,三是欠人家多長時間了,這個項(xiàng)目反映的是本企業(yè)運(yùn)用其他企業(yè)的資金的多少。再一個要關(guān)注的是未付稅金,這個是反映企業(yè)一共還有多少應(yīng)該交納而還沒有交的稅金,包括全部的稅金,如所得稅,營業(yè)稅等。現(xiàn)金流量表將主要的視線,關(guān)注到企業(yè)里對現(xiàn)金流量有重要大影響的三類活動上,哪三類活動呢?一類是經(jīng)營活動,就是我們通常說的產(chǎn)品和服務(wù)的業(yè)務(wù)活動,如,產(chǎn)品或服務(wù)的銷售,生產(chǎn)及采購活動,以及與之有關(guān)的其他活動等;第二類是籌資活動,說通俗一點(diǎn),就是找地方去騙點(diǎn)錢回來,或者說時髦一點(diǎn)就是圈點(diǎn)錢回來,到哪里去圈呢,無外乎兩個地方,一個是股市上,一個是債市上,這也是資金的兩個來源,一個是以股本的形式,二是以負(fù)債的形式,這就要看資金需求的多少及資金成本的大小了。第三類活動,就是投資活動了,將圈來的錢,或自已賺來的錢,投到哪里去,可以再賺到錢,這個就要考慮投資項(xiàng)目的回報率及風(fēng)險等問題了。三大報表基本分析1.從資產(chǎn)負(fù)債表看企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量和財(cái)務(wù)狀況:資產(chǎn)的核心是會給企業(yè)帶來預(yù)期的經(jīng)濟(jì)利益,從這個角度講資產(chǎn)應(yīng)該是預(yù)期凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值,但資產(chǎn)負(fù)債表反映資產(chǎn)的價值是以歷史成本為基礎(chǔ)的,所以資產(chǎn)負(fù)債表上資產(chǎn)的賬面價值并不能反映資產(chǎn)真正的價值??偟膩碚f,資產(chǎn)的賬面價值有可能高于資產(chǎn)的實(shí)際價值,也有可能低于資產(chǎn)的價值。每一個科目也存在著具體問題:短期投資如股票或債券價格變動,應(yīng)收賬款存在著一些不確定因素如法律糾紛,預(yù)付賬款是不能變現(xiàn)的價值,存貨可能存在價值貶損與實(shí)物損失等問題(油罐、藍(lán)田集團(tuán)),待攤費(fèi)用也沒有變現(xiàn)價值,可能只是一種財(cái)務(wù)手段,在建工程利息資本化問題,無形資產(chǎn)的資本化/費(fèi)用化,固定資產(chǎn)的折舊,技術(shù)更新都會對其價值有影響。2.從利潤表看企業(yè)盈利質(zhì)量:利潤質(zhì)量指利潤形成的真實(shí)性及其對現(xiàn)金流量的影響。首先是收入結(jié)構(gòu)分析,營業(yè)利潤占利潤總額的比例,主營業(yè)務(wù)利潤占營業(yè)利潤的比例,它能反映企業(yè)持續(xù)盈利的潛力。與關(guān)聯(lián)方交易的收入占總收入的比例,地方或部門保護(hù)主義對企業(yè)收入的影響。 投資收益的質(zhì)量分析投資收益是否有對應(yīng)的現(xiàn)金流。 營業(yè)成本質(zhì)量分析成本計(jì)算是否真實(shí),存貨計(jì)價方法是否穩(wěn)健,折舊是否正常計(jì)提,營業(yè)成本水平下降是否為暫時性因素所致,關(guān)聯(lián)方交易和地方部門保護(hù)主義對成本下降的貢獻(xiàn)。 營業(yè)及管理費(fèi)用的質(zhì)量分析折舊及其他攤銷性費(fèi)用是否作正常處理,費(fèi)用控制是否具有短期行為。 財(cái)務(wù)費(fèi)用質(zhì)量分析企業(yè)是否過少的負(fù)債,企業(yè)是否過分依賴短期借款,企業(yè)是否過分依賴自然負(fù)債。從財(cái)務(wù)管理籌資理論上講合理的籌資結(jié)構(gòu)應(yīng)該是長期資金靠長期融資方式取得,短期資金需要靠短期籌資方式取得,自然負(fù)債是指商業(yè)信用,如應(yīng)付賬款。3.從現(xiàn)金流量表看現(xiàn)金流量質(zhì)量:首先關(guān)注經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量,注意企業(yè)不同階段現(xiàn)金流量的特點(diǎn)(創(chuàng)業(yè)、平穩(wěn)發(fā)展和萎縮)。投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的質(zhì)量分析:(1)如果投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量小于零,意味著投資活動本身的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)“入不敷出”,這通常是正?,F(xiàn)象,但須關(guān)注投資支出的合理性和投資收益的實(shí)現(xiàn)狀況。(2)如果投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大于或等于零,這通常是非正常現(xiàn)象,但須關(guān)注長期資產(chǎn)處置/變現(xiàn)、投資收益實(shí)現(xiàn)、以及投資支出過少的可能原因?;I資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的質(zhì)量分析:(1)如果籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大于零,則需關(guān)注:籌資與投資及經(jīng)營規(guī)劃是否協(xié)調(diào)?(2)如果籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量小于零,則需關(guān)注:企業(yè)是否面臨償債壓力而又缺乏新的籌資能力?企業(yè)是否無新的投資發(fā)展機(jī)會?財(cái)務(wù)報表綜合分析財(cái)務(wù)報表分析的一般目的可以概括為:評價過去的經(jīng)營業(yè)績(盈利能力);衡量現(xiàn)在的財(cái)務(wù)狀況(償債能力);預(yù)測未來的發(fā)展趨勢(成長能力)。盈利能力:盈利能力分析一般包括三個步驟:一是計(jì)算各種盈利能力指標(biāo),即將各種盈利指標(biāo)與不同相關(guān)基數(shù)相比求得各種盈利能力相對數(shù)指標(biāo)。二是將計(jì)算出的盈利能力相對數(shù)指標(biāo)與社會、行業(yè)同類指標(biāo)以及企業(yè)歷史和計(jì)劃等指標(biāo)進(jìn)行比較分析。判斷企業(yè)盈利能力的高低和任務(wù)完成的狀況。三是將各種盈利能力指標(biāo)聯(lián)系在一起來分析,通過不同盈利能力指標(biāo)的構(gòu)成狀況來提示企業(yè)的風(fēng)險特征、理財(cái)行為特征以及投資價值。1.主營收入盈利能力分析:該指標(biāo)反映企業(yè)的市場競爭和發(fā)展?jié)摿Α?.總資產(chǎn)盈利分析:每單位資產(chǎn)可以產(chǎn)生的稅前收益。3.各類資產(chǎn)盈利分析:4.凈資產(chǎn)盈利分析:凈資產(chǎn)盈利率凈利潤/凈資產(chǎn)平均余額償債能力:償債能力表示企業(yè)變現(xiàn)或歸還債務(wù)的能力,一般情況下債權(quán)人尤其重視。短期償債能力分析:短期償債能力的強(qiáng)弱,雖與企業(yè)未來盈利能力高低并無直接關(guān)系,但它也是企業(yè)是否穩(wěn)健運(yùn)營的指標(biāo)之一,一般情況下,短期債權(quán)人(如銀行)最關(guān)心的是企業(yè)短期獲得現(xiàn)金的能力,與企業(yè)資產(chǎn)構(gòu)成密切相關(guān)。該比率越大,表明企業(yè)短期償還債務(wù)的能力越強(qiáng)。流動比率流動資產(chǎn)/流動負(fù)債:此比率一般要求在1經(jīng)上合適,但比率太高則表示企業(yè)有大量資金或大量存貨閑置,太小則表明企業(yè)資金不足或無貨可賣。速動比率速動資產(chǎn)/流動負(fù)債(流動資產(chǎn)存貨待攤費(fèi)用)/流動負(fù)債:這是剔除存貨后的指標(biāo),表示快速償還債務(wù)的能力,國際上認(rèn)定為1左右是安全的。長期償債能力分析:資產(chǎn)負(fù)債率負(fù)債總額/資產(chǎn)總額:表示企業(yè)總資產(chǎn)中有多少是通過負(fù)債籌集的。凈資產(chǎn)負(fù)債率負(fù)債總額/凈資產(chǎn):它直接反映凈資產(chǎn)對負(fù)債的擔(dān)保能力。利息保障倍數(shù)息稅前收益/利息支出:這是從企業(yè)盈利能力角度考察企業(yè)償付負(fù)債利息的能力。成長能力;銷售增長率;凈利增長率。資產(chǎn)管理比率: 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)年收入/流動資產(chǎn)平均余額 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)365天/流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù):原則上周轉(zhuǎn)次數(shù)越快越好。 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)收入/應(yīng)收賬款平均余額 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)365天/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù):同樣越快越好 存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)收入/存貨平均余額 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)365天/存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)財(cái)務(wù)狀況分析1.生產(chǎn)經(jīng)營狀況分析:從產(chǎn)量、產(chǎn)值、質(zhì)量及銷售等方面對公司本期的生產(chǎn)經(jīng)營活動作一簡單評價并與上年同期水平作一對比說明。2.成本費(fèi)用分析a.原材料消耗與上期對比增減變化情況,對變化原因作出分析說明。b.管理費(fèi)用與銷售費(fèi)用的增減變化情況(與上期對比)并分析變化的原因,對業(yè)務(wù)費(fèi)、銷售傭金單列分析。c.以本期各產(chǎn)品產(chǎn)量大小為依據(jù)確定本公司主要產(chǎn)品,分析其銷售毛利,并根據(jù)具體情況分析降低產(chǎn)品單位成本的可行途徑。3.利潤分析a.分析主要業(yè)務(wù)利潤占利潤總額的比例(主要業(yè)務(wù)利潤按工業(yè)、貿(mào)易和
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