商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理.ppt

外匯注資和商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理 國(guó)家信息中心咨詢會(huì)?？?貴族游艇會(huì) 天馬行空官方博客 本演講的內(nèi)容 第一部分動(dòng)用外匯注資決策背景第二部分和注資相關(guān)的三大體系第三部分決策過(guò)程中暴露的問(wèn)題第四部分中央?yún)R金投資定位的困惑第五部分外匯注資對(duì)中建的綜合影響第六部分注資對(duì)中國(guó)銀行體系的沖擊 天馬行空官方博客 第一部分外匯注資決策背景 XX年1月6日 國(guó)務(wù)院決定中國(guó)銀行和中國(guó)建設(shè)銀行實(shí)施股份制改造試點(diǎn) 并動(dòng)用450億美元國(guó)家外匯儲(chǔ)備等為其補(bǔ)充資本金 XX年2月25日 在 XX年中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告 XX年1月 國(guó)務(wù)院決定中國(guó)銀行和中國(guó)建設(shè)銀行實(shí)施股份制改造試點(diǎn) 并動(dòng)用450億美元國(guó)家外匯儲(chǔ)備等為其補(bǔ)充資本金 這次改革最注重的是注資與深化銀行內(nèi)部改革和完善公司治理結(jié)構(gòu)結(jié)合起來(lái) 溫家寶 背水一戰(zhàn) 只能成功 不能失敗 1月6日 低調(diào) 子夜和被迫披露的背景 決策背景1 儲(chǔ)備增加過(guò)快 外匯儲(chǔ)備增加額 GDP增加額 基礎(chǔ)貨幣投放增加額人民幣巨大的升值壓力不存在最優(yōu)外匯儲(chǔ)備 決策背景2 經(jīng)濟(jì)景氣周期 必須順周期處理銀行業(yè)問(wèn)題可能是日本經(jīng)驗(yàn)的最重要收獲 景氣周期拉長(zhǎng) 峰值年份 1978 1984 1992 2003 低谷年份 1981 1990 1999 銀行資本金缺口過(guò)于龐大 無(wú)真實(shí)注資 不良資產(chǎn)處置 銀行擴(kuò)張 決策背景3 財(cái)政平衡的壓力 財(cái)政減收 企業(yè)所得稅調(diào)整 增值稅轉(zhuǎn)型 農(nóng)業(yè)稅取消 個(gè)稅調(diào)整 稅費(fèi)規(guī)范 財(cái)政增支 老公辦 支農(nóng) 事業(yè)單位轉(zhuǎn)型等壓力 銀行轉(zhuǎn)軌本身給財(cái)政帶來(lái)的壓力 天馬行空官方博客 決策背景4 對(duì)國(guó)有銀行的判斷 1 信貸 非信貸和中間業(yè)務(wù)的不良資產(chǎn)問(wèn)題 2 入世承諾問(wèn)題 中國(guó)因素和分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)問(wèn)題 第二部分和注資相關(guān)的三大體系 國(guó)有銀行改革包括財(cái)務(wù)重組 完善銀行系統(tǒng)內(nèi)外部監(jiān)管 和銀行改革的財(cái)稅綜合配套措施三大體系 而注資是作為財(cái)務(wù)重組體系中的第三個(gè)環(huán)節(jié) 第一體系 財(cái)務(wù)重組 財(cái)務(wù)重組體系包括核銷壞帳 處理可疑類和次級(jí)類貸款 注資 發(fā)債 改制 引進(jìn)戰(zhàn)略投資者等 五個(gè)環(huán)節(jié) 中建兩家的損失類貸款恰好可用03年以前的撥備和利潤(rùn)覆蓋 第二系統(tǒng) 強(qiáng)化內(nèi)外部監(jiān)管 強(qiáng)化內(nèi)外部監(jiān)管體系包括更嚴(yán)格的外部監(jiān)管 更完善的法人治理結(jié)構(gòu) 更嚴(yán)密的經(jīng)營(yíng)管理制度三個(gè)環(huán)節(jié) 第一子系統(tǒng) 對(duì)國(guó)有商業(yè)銀行要有更嚴(yán)格的外部監(jiān)管體制 使國(guó)有商業(yè)銀行成為具有相對(duì)完善的治理結(jié)構(gòu) 更加嚴(yán)密的內(nèi)控機(jī)制 更加高效的運(yùn)作體制 良好的服務(wù)和盈利能力的商業(yè)銀行 將出臺(tái)相應(yīng)的外部監(jiān)管體制 包括對(duì)未來(lái)商業(yè)銀行法律的一些重大修改 第二子系統(tǒng) 國(guó)有銀行法人治理結(jié)構(gòu) 經(jīng)過(guò)財(cái)務(wù)重組之后 國(guó)有商業(yè)銀行將形成董事 監(jiān)事和經(jīng)理層三分離 真正確立以市場(chǎng)為導(dǎo)向 以利潤(rùn)極大化為經(jīng)營(yíng)目標(biāo)這樣一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的激勵(lì)約束機(jī)制 銀行從國(guó)有銀行轉(zhuǎn)變?yōu)楣姽?第三子系統(tǒng) 經(jīng)營(yíng)管理的改革 包括以規(guī)范的公司治理形態(tài)進(jìn)行組織架構(gòu)的重組 業(yè)務(wù)的整合 人員的分流 信息化內(nèi)部平臺(tái)的建設(shè) 業(yè)務(wù)創(chuàng)新和科技創(chuàng)新能力的提升等 第三系統(tǒng) 財(cái)稅綜合保障系統(tǒng) 國(guó)有企業(yè)集團(tuán)海外上市相對(duì)固化的待遇 大約有13 14項(xiàng)內(nèi)容 包括營(yíng)業(yè)場(chǎng)所地租的問(wèn)題 重組中的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移問(wèn)題 人員分流的負(fù)擔(dān)問(wèn)題 對(duì)歷史性財(cái)務(wù)包袱的處置問(wèn)題等等 第三部分決策暴露的問(wèn)題 對(duì)這次外匯注資決策 迄今為止暴露了一系列問(wèn)題 可歸結(jié)為九個(gè)問(wèn)題 天馬行空官方博客 問(wèn)題1 外匯儲(chǔ)備的雙重特性 中國(guó)外匯儲(chǔ)備具有對(duì)外債權(quán)和對(duì)內(nèi)債務(wù)的雙重特性 對(duì)外債權(quán)性決定了央行有可能獨(dú)立決策 但對(duì)內(nèi)債務(wù)性決定了行政系統(tǒng)不能獨(dú)立決策 問(wèn)題2 繞過(guò)公眾和人大 截至到2004年3月15日 有1528人在中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行網(wǎng)站參加投票 其中有三個(gè)選項(xiàng) 第一種 認(rèn)為 可以 是國(guó)有銀行綜合改革的第一步 者占25 0 第二種 認(rèn)為 難以預(yù)測(cè) 關(guān)鍵看如何將注資行為與銀行機(jī)制改革有效結(jié)合 達(dá)到脫胎換骨之效 者占32 4 第三種 認(rèn)為 不可以 本質(zhì)問(wèn)題不在于注資與否 而在于銀行系統(tǒng)是否真正進(jìn)行改革 改善治理結(jié)構(gòu)和經(jīng)營(yíng)績(jī)效 者占42 6 至少公關(guān)層面是失敗的 問(wèn)題3 儲(chǔ)備經(jīng)營(yíng)定性缺陷 中國(guó)人民銀行和國(guó)家外匯管理局作出注資的依據(jù)在于 中國(guó)人民銀行法 第四條第六款 即 第四條中國(guó)人民銀行履行下列職責(zé) 六 持有 管理 經(jīng)營(yíng)國(guó)家外匯儲(chǔ)備 黃金儲(chǔ)備 應(yīng)按國(guó)際貨幣基金組織數(shù)據(jù)公布一般標(biāo)準(zhǔn)國(guó)際收支部分的內(nèi)容 將450億美元計(jì)入國(guó)際收支平衡表資本與金融帳戶中的金融帳戶項(xiàng)下的 其他投資 項(xiàng)下的 其他資產(chǎn) 類 問(wèn)題4 先斬后奏問(wèn)題 注資決策在2003年下半年開(kāi)始醞釀 搶在2003年底前 注資環(huán)節(jié)全部完成 此時(shí)無(wú)任何信息披露 此時(shí)中建未完成損失類貸款處理 也未完成其他不良資產(chǎn)的處置 天馬行空官方博客 問(wèn)題5 中建資本 資產(chǎn)錯(cuò)配 理解全面風(fēng)險(xiǎn)管理的關(guān)鍵 是銀行即從事風(fēng)險(xiǎn)定價(jià) 要求資本進(jìn)行有效配置以抵御確定性 資本 資產(chǎn)帶來(lái)的匯率風(fēng)險(xiǎn) 人民幣升值背景下 撥備覆蓋不足或不良資產(chǎn)不能及時(shí)清理 不能結(jié)匯 不能以資本金沖銷 問(wèn)題6 保障注資安全是央行的想法 注資不能用來(lái)沖銷貸款損失是否可能 貸款的營(yíng)銷 授信 發(fā)放 監(jiān)督 清收和核銷是跨期平滑的 商業(yè)銀行和通過(guò)嘗試的外匯頭寸 結(jié)售匯周轉(zhuǎn)頭寸 銀行盤和客戶盤之間錯(cuò)綜復(fù)雜的關(guān)系來(lái)混入結(jié)匯 央行能控制的就是設(shè)置450億下限的死頭寸 問(wèn)題7 匯金定位和權(quán)責(zé)的模糊不清 這個(gè)問(wèn)題在第四部分專門討論 問(wèn)題8 注資到底是資本金還是次級(jí)債 中行新聞發(fā)言人王兆文所表示 從收到這筆錢的第一個(gè)小時(shí)起 我們就必須為其支付利息 至少是非積累永久優(yōu)先股的收益 但卻是普通股的權(quán)力 問(wèn)題9 儲(chǔ)備目的的濫用 國(guó)家外匯管理局事后解釋 儲(chǔ)備可以用于維護(hù)整個(gè)金融體系的穩(wěn)定 它可能是危險(xiǎn)的先例 即金融機(jī)構(gòu)在存在嚴(yán)重的不良資產(chǎn)包袱和面臨穩(wěn)定性侵蝕時(shí) 只要這種形勢(shì)可能影響 整個(gè)金融體系的穩(wěn)定 那么就有可能動(dòng)用以公眾負(fù)債為基礎(chǔ)的國(guó)際儲(chǔ)備 這將給其他未獲注資的國(guó)有和非國(guó)有金融機(jī)構(gòu)帶來(lái)嚴(yán)重的道德風(fēng)險(xiǎn) 國(guó)家應(yīng)該 事先 風(fēng)險(xiǎn)中立的 即 建設(shè)性的模棱兩可 第四部分匯金的定位和職能 目前 匯金按公司法注冊(cè) 職能是 督促銀行落實(shí)各項(xiàng)改革措施 完善公司治理結(jié)構(gòu) 力爭(zhēng)股權(quán)資產(chǎn)獲得有競(jìng)爭(zhēng)力的投資回報(bào)和分紅收益 這個(gè)定位存在六個(gè)問(wèn)題 問(wèn)題1 為什么是一家匯金 曾經(jīng)有一行一家匯金的設(shè)想 但最終被否決 一個(gè)以兼職人員為主的 以公司法注冊(cè)成立的投資有限公司 如何管理中建 沒(méi)有激勵(lì)也沒(méi)有約束 問(wèn)題2 人權(quán)財(cái)權(quán)統(tǒng)一的匯金 匯金杠桿率太高 匯金可能不弱于銀監(jiān)會(huì)和央行 匯金的職能和央行 銀監(jiān)會(huì)的協(xié)調(diào) 問(wèn)題3 人權(quán)財(cái)權(quán)分離的匯金 金融國(guó)資委國(guó)資委 先苦后甜 匯金 先甜后苦 國(guó)有銀行改制前后官本位激勵(lì)不會(huì)有實(shí)質(zhì)改變 改制失敗的可能性上升 問(wèn)題5 金融國(guó)資委的歸屬 最初的想法 完成注資和收取收益的殼公司 后來(lái)改變?yōu)?歸屬財(cái)政部 目前的情況 歸屬國(guó)務(wù)院 或者歸屬人大 歸屬銀監(jiān)會(huì) 問(wèn)題6 積極或消極的股東 匯金很可能是消極的股東 滿足與于超過(guò)儲(chǔ)備收益的 注資 第五部分注資對(duì)中建的影響 目前國(guó)際組織 國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)和投資銀行對(duì)此的評(píng)價(jià)相對(duì)正面 對(duì)中建而言 有好處 但風(fēng)險(xiǎn)也不容忽視 好處可歸納為四點(diǎn) 風(fēng)險(xiǎn)可歸納為十點(diǎn) 好處1 充實(shí)資本 核銷損失類貸款 長(zhǎng)期以來(lái)國(guó)有商業(yè)銀行處于理論上無(wú)資本金運(yùn)作的狀態(tài)終結(jié) 政府擔(dān)保和政策性負(fù)擔(dān)互為因果的局面有望緩解 好處2 國(guó)際化程度可能加速 從國(guó)有獨(dú)資銀行轉(zhuǎn)變?yōu)樯鲜械墓煞莨?公眾屬性加強(qiáng) 境外戰(zhàn)略投資者的加入和外匯資本金可能加速中建的國(guó)際化步伐 從中銀集團(tuán)的海外業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)看 國(guó)際化是可取的 好處3 發(fā)行次級(jí)債券的好時(shí)機(jī) 美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)次級(jí)債的定義 1 該債券不能被擔(dān)保 2 債券的期限為五年以上 3 債券發(fā)行的契約中不能有與銀行穩(wěn)健相經(jīng)營(yíng)相悖的條款 4 除非發(fā)生發(fā)債銀行破產(chǎn)的情況 次級(jí)債券不能提前兌付 5 當(dāng)發(fā)債銀行破產(chǎn)時(shí) 次級(jí)債券的索取次序排在有存款保險(xiǎn)的債權(quán)人和銀行存款儲(chǔ)戶之后 必須注明該債券不是一種存款 沒(méi)有聯(lián)邦機(jī)構(gòu)的保險(xiǎn)和擔(dān)保 7 該種債券不屬于信用敏感類型的債券 即其利息兌付不能因商業(yè)的金融狀況的變化而調(diào)整 中建兩家發(fā)行次級(jí)債的可能規(guī)模 收益率水平 低利率和過(guò)度流動(dòng)性為發(fā)行創(chuàng)造了條件 好處4 成為銀控股集團(tuán)的可能性增加 法律中為金控留有余地 中銀已經(jīng)是集團(tuán) 建行有也投行的股權(quán) 改制完成后 成為銀控集團(tuán)的難度大為降低 中建有業(yè)務(wù)多元化的沖動(dòng) 影響1 精簡(jiǎn)機(jī)構(gòu)問(wèn)題 機(jī)構(gòu)被大幅度精簡(jiǎn) 人員分流 影響2 外匯資本難以配置 注資難以進(jìn)行有效配置 美元注資的運(yùn)用和黃金注資的運(yùn)用有風(fēng)險(xiǎn) 對(duì)建行而言壓力更大一些 問(wèn)題3 倒推利潤(rùn)的趨勢(shì)增強(qiáng) 注資收益事先確定 倒推稅后每股收益 稅前利潤(rùn)等指標(biāo) 受制于上市的會(huì)計(jì)審計(jì)要求和注資收益要求 收益計(jì)算的復(fù)雜化 RAROC 問(wèn)題4 業(yè)務(wù)擴(kuò)張受限 目前中國(guó)銀行業(yè)資產(chǎn)膨脹速度年均在20 以上 給資本金充足率帶來(lái)壓力 外匯業(yè)務(wù)有可能放大 跨境資產(chǎn)轉(zhuǎn)移和外匯市場(chǎng)改革 問(wèn)題5 不良降比任務(wù)艱巨 過(guò)去幾年 降比成績(jī)的80 歸因于做大分母 限制業(yè)務(wù)擴(kuò)張可能反而對(duì)此有影響 問(wèn)題6 行政級(jí)別的喪失 有這種可能 但可能性不大 主要是除官本位之外沒(méi)有有效的激勵(lì)約束 人保 人壽 石油 石化上市后的先例 問(wèn)題7 改制和信息披露 改制方案的制定是難題 上市后成為公眾公司 必須披露信息的風(fēng)險(xiǎn) 戰(zhàn)略投資者行為的不確定性是難題 問(wèn)題8 法人治理結(jié)構(gòu)的困惑 宏觀研究和行業(yè)研究的不足 內(nèi)部數(shù)據(jù)庫(kù)和建模的不足 風(fēng)險(xiǎn)收益權(quán)衡的不足 單一業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)到組合業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的不足 風(fēng)險(xiǎn)文化塑造的不足 問(wèn)題9 突擊核銷的熱潮 突擊核銷擺脫隱患 精簡(jiǎn)機(jī)構(gòu)消滅問(wèn)題 五級(jí)分類更易操縱 問(wèn)題10 雙重監(jiān)管的成本 海外分支機(jī)構(gòu)的監(jiān)管要求 并表帶來(lái)的壓力 相關(guān)制度成本 外部股東的質(zhì)詢 第六部分對(duì)其他銀行的影響 1 對(duì)工商行和農(nóng)行的沖擊最大 獲得注資的可能性下