企業(yè)理財學復習題答案.doc

廈門大學網(wǎng)絡教育2011-2012學年第二學期企業(yè)理財學復習題一、單項選擇題1金融市場主體是指（ C ）A.金融工具 B.金融中介機構 C.融市場的交易者 D.金融市場的價格2在利息不斷資本化的條件下，資金時間價值的計算基礎應是（ B ）A單利 B復利 C年金 D普通年金3在利率、現(xiàn)值相同的情況下，若計息期數(shù)n=1，則復利終值和單利終值的數(shù)量關系是（ C ）A前者大于后者 B前者小于后者 C前者等于后者 D前者大于或小于后者4下列各項中，不屬于投資項目的現(xiàn)金流出量是（ C ） A建設投資 B墊支流動資本 C固定資產(chǎn)折舊 D經(jīng)營成本5某人準備在3年后以100 000元購買一部汽車，若銀行存款的復利年利率為10%，該人現(xiàn)在應存入銀行的款項是（ B ）A.70 100元 B.75 131元 C.76 221元 D.77 332元6在下列股利政策中，股利與利潤之間保持固定比例關系，體現(xiàn)風險投資與風險收益對等關系的是（ C ）A. 剩余股利政策 B固定股利政策C固定股利支付率政策 D低正常股利加額外股利政策7假定某企業(yè)的權益資金與負債資金的比例為6040，據(jù)此可斷定該企業(yè)（ D ）。A.只存在經(jīng)營風險 B.經(jīng)營風險大于財務風險 C.經(jīng)營風險小于財務風險 D.同時存在經(jīng)營風險和財務風險8一般情況下，在企業(yè)的各種資金來源中，資本成本率最高的是（ D ）A.債券 B.銀行長期借款 C.優(yōu)先股 D.普通股9某公司凈利潤200萬元，優(yōu)先股股息l00萬元，普通股股數(shù)l0萬，基本每股收益為（ C ） A20元 B30元 C10元 D40元10投資者由于冒風險進行投資而獲得的超過資金時間價值的額外收益，稱為投資的（ C ）。 A.時間價值率 B.期望報酬率 C.風險報酬率 D.必要報酬率11有一項年金，前3年年初無流入，后5年每年年初流入500萬元，假設年利率為10%，其現(xiàn)值為（ B ）萬元。 A.1995 B.1566 C.1813 D.142312距今若干期后發(fā)生的每期期末收款或付款的年金稱為（ C ）。 A.后付年金 B.先付年金 C.延期年金 D.永續(xù)年金13有一5年期國庫券，面值1000元，票面利率12%，到期時一次還本付息。假設必要報酬率為10%，其價值為（ C ）元。 A1094.21 B1066.67 C993.48 D120014某一固定投資方案在經(jīng)濟上認為是有利的，則其凈現(xiàn)值應該是（ C ）A.大于1 B.小于1 C.大于0D.小于015某公司的普通股基年股利為6元，估計年股利增長率為3，期望收益率為l0，則該普通股的內(nèi)在價值為（ A ）A88.28元 B45.78元 C87.66元 D85.99元16有一債券面值為1000元，票面利率為8%，每半年支付一次利息，2年期。假設必要報酬率為12%，則發(fā)行9個月后該債券的價值為（ D ）元。 A.924.28 B.922.768 C.800 D.974.5317相對于其他股利政策而言，既可以維持股利的穩(wěn)定性，又有利于優(yōu)化結構的股利政策是（ D ）。A剩余股利政策 B固定股利政策 C固定股利支付率政策 D低正常股利加額外股利政策18某投資項目的年營業(yè)收入為200 000元，年經(jīng)營成本為100 000元，年折舊額為20 000元，所得稅率為33%，則該方案的年經(jīng)營現(xiàn)金流量為（ C ）A50 000元 B67 000元 C73 600元 D87 000元19存貨與流動資產(chǎn)的比率屬于（ B ）A相關比率 B結構比率 C動態(tài)比率 D靜態(tài)比率20如果當年通貨膨脹率為18%，企業(yè)證券投資收益率為15%，則該企業(yè)面臨的投資風險是（ D ）A.市場風險B.決策風險 C.利率風險 D.購買力風險21表示資金時間價值的利息率是（ D ）。 A.銀行同期貸款利率 B.銀行同期存款利率 C.加權資本成本率 D.沒有風險和沒有通貨膨脹條件下社會資金平均利潤率22可以在一年內(nèi)或超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)的資產(chǎn)為（ A ） A流動資產(chǎn) B固定資產(chǎn) C不變資產(chǎn) D可變資產(chǎn)23已知甲方案投資收益率的期望值為20%，乙方案投資收益率的期望值為23%，兩個方案都存在投資風險，比較甲、乙兩方案風險大小應采用的指標是（ D ）A方差 B凈現(xiàn)值 C標準離差 D標準離差率24如果投資項目有資本限額，且各項目是獨立的，則應選擇的投資組合是（ B ）A內(nèi)部收益率最大 B凈現(xiàn)值最大 C獲利指數(shù)最大 D回收期最短25當獨立投資方案的凈現(xiàn)值大于0時，則內(nèi)部收益率（ D ）。A.一定大于0 B.一定大于1C.小于投資者要求的必要報酬率 D.大于投資者要求的必要報酬率26以現(xiàn)值指數(shù)判斷投資項目可行性，可以采用的標準是（ B ）A.現(xiàn)值指數(shù)大于零 B.現(xiàn)值指數(shù)大于1 C.現(xiàn)值指數(shù)小于零 D.現(xiàn)值指數(shù)小于127能使股利支付與企業(yè)盈利很好地結合，但不利于股票價格穩(wěn)定的股利政策是（ B ）A.剩余股利政策 B. 固定股利支付率政策C.固定股利政策 D. 低正常股利加額外股利政策28假設以10%的年利率借得30000元，投資于某個壽命為10年的項目，為使該投資項目成為有利的項目，每年至少應收回的現(xiàn)金數(shù)額為（ D ）元。 A6000 B3000 C5374 D488229制定比較嚴格的信用標準，對占用在應收賬款上資金的影響是（ A ）A.減少資金占用量 B.增加資金占用量 C.無影響 D.不確定30從理論上來講，債券的轉(zhuǎn)讓價格主要取決于債券的（ A ）。A內(nèi)在價值 B發(fā)行價格 C流通價格 D市場收益率二、多項選擇題1確定債券發(fā)行價格時，其影響因素包括（ ABCD ）A.債券的票面金額 B.債券的票面利率C.當前市場利率水平 D.債券的發(fā)行期限2下列關于財務杠桿系數(shù)的表述，正確的是（ AB ）A在其他條件不變的情況下，債務比率越高，財務杠桿系數(shù)越大B財務杠桿系數(shù)越大，財務風險也就越大C財務杠桿系數(shù)與資金結構無關D財務杠桿系數(shù)可以反映息稅前盈余隨每股盈余的變動而變動的幅度3公司實施剩余股利政策，意味著（ BC ）A公司接受了股利無關理論 B公司可以保持理想的資本結構 C公司統(tǒng)籌考慮了資本預算、資本結構和股利政策等財務基本問題D兼顧了各類股東、債權人的利益4下列各項中，屬于長期投資決策靜態(tài)評價指標的是（ BD ）A.內(nèi)含報酬率 B.投資回收期 C.獲利指數(shù) D.投資利潤率 5企業(yè)持有現(xiàn)金的總成本主要包括（ AD ） A機會成本 B轉(zhuǎn)換成本 C管理成本 D短缺成本6影響企業(yè)平均資金成本的主要因素有（ BD ）A項目的投資報酬率 B個別資金成本 C未分配利潤占所有者權益的比重 D各種來源的資金占全部資金的比重7按發(fā)行主體不同，債券主要分為（ ABC ）A.公司債券 B.政府債券 C.金融債券 D.貼現(xiàn)債券8下述有關復合杠桿（總杠桿）的表述正確的是（ ABC ）A復合杠桿能夠估計出銷售額變動對每股利潤的影響B(tài)當不存在優(yōu)先股、融資租賃租金時，復合杠桿能夠表達企業(yè)邊際貢獻與稅前利潤的比率C復合杠桿能夠起到財務杠桿和經(jīng)營杠桿的綜合作用D復合杠桿系數(shù)越大企業(yè)經(jīng)營風險越大9債券的實際收益率水平主要取決于（ ABC ）A.債券償還期限 B.債券的票面利率C.債券的發(fā)行價格 D.債券的供求10在下列各項中，可以直接或者間接用普通年金終值系數(shù)計算出確切結果的項目有（ AB ）A.償債基金 B.先付年金終值 C.永續(xù)年金現(xiàn)值 D.永續(xù)年金終值11評價投資方案的投資回收期指標的主要缺點是（ BC ）A不能衡量企業(yè)的投資風險 B沒有考慮資金時間價值C沒有考慮回收期后的現(xiàn)金流量 D不能衡量投資方案投資報酬率的高低12企業(yè)選擇股利政策通常需要考慮以下幾個因素中的（ ABCD ）A企業(yè)所處的成長與發(fā)展階段 B企業(yè)支付能力的穩(wěn)定情況C企業(yè)獲利能力的穩(wěn)定情況 D. 目前的投資機會13在一般投資項目中，當一項投資方案的凈現(xiàn)值等于零時，即表明（ AD ）A該方案的獲利指數(shù)等于1 B該方案不具備財務可行性C該方案的凈現(xiàn)值率大于零 D該方案的內(nèi)部收益率等于設定折現(xiàn)率或行業(yè)基準收益率14下列項目中屬于普通年金形式的項目有（ BCD ）A.零存整取儲蓄存款的整取額 B.定期定額支付的養(yǎng)老金C.年資本回收額 D.償債基金 15若凈現(xiàn)值為負數(shù)，表明該投資項目（ CD ）A.為虧損項目，不可行 B.它的投資報酬率小于0，不可行C.它的投資報酬率沒有達到預定的折現(xiàn)率，不可行 D.它的投資報酬率不一定小于016采用凈現(xiàn)值法評價投資項目可行性時，所采用的折現(xiàn)率通常有（ ABC ）A.投資項目的資金成本率 B.投資的機會成本率 C.行業(yè)平均資金收益率 D.投資項目的內(nèi)部收益率17下列說法正確的是（ ABCD ）A某一股票的貝他值的大小反映了這種股票收益的變動與整個股票市場收益變動之間的相關關系 B無風險資產(chǎn)的貝他系數(shù)0 C無風險資產(chǎn)的標準差0 D無風險資產(chǎn)相對于市場組合的相關系數(shù)為018內(nèi)部收益率是指（ BD ）A.投資報酬與總投資的比率 B.項目投資實際可望達到的報酬率C.投資報酬現(xiàn)值與總投資現(xiàn)值的比率 D.使投資方案凈現(xiàn)值為零的貼現(xiàn)率 三、簡答題1簡述剩余股利政策的含義及其主要特點。答：剩余股利政策是指在公司有著良好的投資機會時，根據(jù)一定的目標資本結構，測算出投資所需的權益資本，先從盈余當中留用，然后將剩余的盈余作為股利予以分配。主要特點：1) 根據(jù)公司的投資計劃確定公司的最佳資本預算； 2) 根據(jù)公司的目標資本結構及最佳資本預算預計公司資金需求中所需要的權益資本數(shù)額； 3) 盡可能用留存收益來滿足資金需求中所需增加的股東權益數(shù)額；4) 留存收益在滿足公司股東權益增加需求后，如果有剩余再用來發(fā)放股利。2簡述權益融資與債務融資的優(yōu)缺點。答：權益融資是融資的企業(yè)以一定的股權作為支付給出資人的報償獲得長期資金投入的融資方式。優(yōu)點：股本為永久性資本，不需償還；沒有固定的股利負擔；能增強公司的信譽；更容易吸收資金（收益高，避免通脹）。缺點：融資成本高（相對于債務以及發(fā)行成本）；可能會分散公司的控股權；可能導致股價的下跌。債務融資：就是資金的需求者承諾在未來按一定的方式和條件向資金供給者償還債務，支付利息的融資方式。優(yōu)點：利息費用稅前抵扣；利息固定，可以利用財務杠桿，實現(xiàn)股東財富最大化；不影響企業(yè)的控股權；便于調(diào)整且的資本結構。缺點：固定到期日和利息，財務風險高；限制條款多；融資數(shù)量有限。3簡述存貨經(jīng)濟訂貨批量基本模型及其含義。（不要求說明模型的假設前提）在一系列假設條件下，存貨經(jīng)濟訂貨批量基本模型為： （1）最佳經(jīng)濟批量（Q）為 其中：A代表每次訂貨成本；F代表年需要量；C代表單位產(chǎn)品儲存成本。（2）與經(jīng)濟批量相關的存貨總成本（TC）為： （3）最佳訂貨次數(shù)（N）為： 4簡述普通股籌資的優(yōu)缺點。答：普通股籌資的優(yōu)點主要表現(xiàn)在：（1）普通股沒有到期日，是一項永久性資本來源，除非公司清算時才予以償還有固定的。（2）普通股沒股利負擔。其股利分配的多少與公司的盈利與否、投資機會等有關。（3）普通股籌資風險小。由于普通股沒有固定的到期日，一般也不用支付固定的股利，不存在還本付息的風險。（4）普通股籌資能增強公司的信譽，是公司措債務資本的基礎。（5）普通股比債券更容易賣出，這是因為普通股的預期收益高于優(yōu)先股和債券，而且在通脹膨脹時期，普通股比優(yōu)先股和債券得到的保障大，即公司不動產(chǎn)的增值會使股票的價值也隨之提高。普通股籌資的缺點主要表現(xiàn)在：（1）股票發(fā)行費用比較高（2）普通股籌資一方面會影響公司的控制權或管理權，另一方面新股東對公司已積累的盈余具有分配權，這就會降低普通股的每股凈收益，從而可能引起普通股市價下跌。（3）股票上市后要向社會披露信息，要接受證券監(jiān)管部門的監(jiān)管等。5簡述年金的特點和種類。答：年金：指在一定時期內(nèi)每隔相同的時間（如一年）發(fā)生相同數(shù)額的系列收付款項。 年金特點：金額相等時間間隔相等年金按其每次收付款式發(fā)生的時點不同：普通年金（后付年金）：是指一定時期內(nèi)，每期期末發(fā)生的等額現(xiàn)金流量。即付年金（先付年金，預付年金）：是指一定時期內(nèi)，每期期初發(fā)生的等額現(xiàn)金流量。遞延年金(延期年金)：指第一次收付款發(fā)生時間與第一期無關，而是隔若干期后才開始發(fā)生的系列等額收付款項。永續(xù)年金：指無限期等額收付的特種年金，即期限趨于無窮的普通年金。四、計算題 1. 某企業(yè)擬籌資2 500萬元。其中發(fā)行債券1 000萬元，籌資費用率2%，債券年利率為10%，所得稅稅率為33%；優(yōu)先股500萬元，年股利率7%，籌資費用率3%；普通股1 000萬元，籌資費用率為4%，第一年預期股利率為10%，以后每年增長4%。試計算該籌資方案的綜合資金成本。答：債務成本率=100010%（1-33%）/1000（1-2%）=6.84%優(yōu)先股成本=5007%/500（1-3%）=7.22%普通股成本=100010%/1000(1-4%) +4%=14.42%綜合資金成本率=0.46.84% +0.27.22% +0.414.42%=9.95%2. 某企業(yè)有一個投資項目，預計在2001年至2003年每年年初投入資金300萬元，從2004年至2013年的十年中，每年年末流入資金100萬元。如果企業(yè)的貼現(xiàn)率為8，試計算：（1）在2003年末各年流出資金的終值之和；（2）在2004年初各年流入資金的現(xiàn)值之和；（3）判斷該投資項目方案是否可行。（已知：FVIFA8,3=3.246； PVIFA8,10=6.710。計算結果保留到整數(shù)）答：.(1)流出資金終值之和VAFVIFA(1i)=3003.246(18%)1051.71052(萬元)或：V300(18%)300(18%)2300(18%)31051.831052(萬元)(2)流入資金現(xiàn)值之和PAPVIFA1006.710670(萬元)(3)根據(jù)計算可知，該方案不可取。3.某公司年銷售額為1000萬元，變動成本率60%，息稅前利潤為250萬元，全部資本500