克羅談投資策略.doc

克羅談投資策略 投資策略的重要性在每一個(gè)努力進(jìn)取的領(lǐng)域中，一流的、可行的策略那是成功不可或缺的一部分。區(qū)別那些贏家和未能成為贏家的人的主要依據(jù)是看其是否一貫地、有約束地運(yùn)用著一流的和可行的策略。正確運(yùn)用良策在股票和商品投機(jī)中尤為重要。下面所總結(jié)的一些對(duì)策和策略，是你們避免徹底失敗，能夠驕傲地列入贏家圈子所必需的。下面的內(nèi)容構(gòu)成了基本策略的精華：(1)只參與那些行情趨勢(shì)強(qiáng)烈或者說(shuō)行情主要走勢(shì)正在形成的市場(chǎng)。認(rèn)清每一個(gè)市場(chǎng)當(dāng)前的主要走勢(shì)并只持有符合這一主要走勢(shì)方向的頭寸，或者是不予參與。（這里要求你必須要有判斷主要趨勢(shì)的能力、能甄別品種的交易價(jià)值，這是參與交易的首要條件，在沒(méi)有明顯的趨勢(shì)性行情出現(xiàn)跡象時(shí)，要做的是等待。）(2)假定你所交易的方向與行情趨勢(shì)一致，在以前或從屬的趨勢(shì)已產(chǎn)生的較大價(jià)差基礎(chǔ)上建立你的頭寸，或者把頭寸建立在對(duì)當(dāng)前行情主趨勢(shì)的適度逆行位置上；(一旦行情出現(xiàn)“明顯”的與你判斷方向一致的信號(hào)時(shí)，你扣動(dòng)扳機(jī)毫不猶豫，同時(shí)做好相應(yīng)的保護(hù)措施，很多時(shí)候趨勢(shì)不會(huì)給你逆行介入的機(jī)會(huì)，所以第一時(shí)間介入顯得尤為重要，當(dāng)然在小周期內(nèi)找逆行介入不失為一種好的方法)在這方面，必須注意的是如果你看錯(cuò)或忽略當(dāng)前市場(chǎng)的主要趨勢(shì)，不顧不可救藥的熊市而買入或不顧勢(shì)頭強(qiáng)勁的牛市而賣出，多半會(huì)遭受損失，同時(shí)也會(huì)感到很愚蠢。(3)你追市頭寸可以形成很有利的變動(dòng)，因此你應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持持有該類頭寸。由于存在著追市頭寸的有利變動(dòng)這一前提，你應(yīng)當(dāng)忍受任何微小的趨勢(shì)變動(dòng)，不要輕易對(duì)該變動(dòng)進(jìn)行頻繁交易，或者試圖從反趨勢(shì)交易中迅速獲利。（杰西利佛莫爾曾說(shuō)過(guò)：輕易兌現(xiàn)初始頭寸的代價(jià)是巨大的就連洛克菲勒也承受不起，兌現(xiàn)初始頭寸你就失去了優(yōu)勢(shì)）(4)一旦所持有頭寸的變動(dòng)方向?qū)δ阌欣?，而且你的技術(shù)分析也對(duì)這一有利的趨勢(shì)變動(dòng)加以證實(shí)了，你就可以在某些特定條件下增加所持有的頭寸(對(duì)于加碼可采取與進(jìn)場(chǎng)相同的策略：包括進(jìn)場(chǎng)和止損，不要輕易的加碼，否則比兌現(xiàn)初始頭寸所犯錯(cuò)誤還嚴(yán)重，加碼方式可以是金字塔加碼或等額加碼)。(5)除非趨勢(shì)分析表明行市已反轉(zhuǎn)，你的指令已被截住，否則你應(yīng)當(dāng)保留所持有的頭寸。在那-時(shí)點(diǎn)上，如果你對(duì)行市十分注意，你應(yīng)針對(duì)最新形成的趨勢(shì)對(duì)原持有頭寸進(jìn)行對(duì)沖(以后章節(jié)將對(duì)解除持有頭寸的策略進(jìn)行具體面詳細(xì)的探討)。然而，如果你對(duì)沖了頭寸，而其后的市場(chǎng)行為表明主趨勢(shì)仍然存在，而你的對(duì)沖行為過(guò)早了，此時(shí)你完全應(yīng)該重新建立符合主趨勢(shì)的頭寸。但是，這樣做時(shí)務(wù)必要認(rèn)真而客觀，運(yùn)用諸如本書其他地方所討論的那種方法來(lái)建立追市頭寸。(6)但是，如果行市與你預(yù)期變動(dòng)方向相反，那又該怎么辦呢? 首先，你怎么才能知道該頭寸的持有是錯(cuò)誤的呢?如果你不能弄清楚，那么每日權(quán)益狀況就能以某種不特定的方式告訴你。遵照大拇指規(guī)則，投資于股票交易的保證金比例不應(yīng)超過(guò)40，而對(duì)于期貨交易則不宜超過(guò)70。最后還要強(qiáng)調(diào)的是，盡管投機(jī)的成功最重要的因素是一致的、可行的策略，此外還需要三個(gè)增加的重要內(nèi)容：約束，約束，還是約束。本書的剩余部分主要用來(lái)表明和證實(shí)上述主題。我可以公然宣稱，從個(gè)人的(也是痛苦的)經(jīng)歷看，每當(dāng)我粗心地或很愚蠢地偏