購(gòu)買基金的幾個(gè)誤區(qū).doc

購(gòu)買基金的幾個(gè)誤區(qū)目前高增長(zhǎng)基金凈值較高，為什么不買1元的新發(fā)基金，怎樣說(shuō)服客戶？（最好有較為詳細(xì)、具有說(shuō)服力的分析，最好有數(shù)據(jù)的說(shuō)明）新基金和老基金一、 基金不等同于新股投資者在購(gòu)買基金時(shí)往往有一個(gè)錯(cuò)誤的認(rèn)識(shí)，即購(gòu)買新發(fā)行的基金比購(gòu)買老基金更劃算，這些人的理由是，新基金發(fā)行的時(shí)候只有1元錢，如果投資10000元錢的話，在不考慮費(fèi)用的情況下可以得到10000份的基金份額，而且增值潛力大，而購(gòu)買老基金因?yàn)橐呀?jīng)有了一段時(shí)間的運(yùn)作，基金凈值超過(guò)面值一定水平，同樣10000元所購(gòu)買的基金份額會(huì)減少。其實(shí)這主要是一種心理上的錯(cuò)覺(jué)：申購(gòu)凈值高的基金得到的份額少，從而影響收益。造成這種錯(cuò)覺(jué)的原因是，投資者把新基金發(fā)行等同于新股發(fā)行。其實(shí)兩者是有很大區(qū)別的。投資者申購(gòu)新股后，在二級(jí)市場(chǎng)上市交易時(shí)，在大部分情況下會(huì)得到超過(guò)其申購(gòu)價(jià)格的溢價(jià)收益，但這主要是由于受到市場(chǎng)供求及投資者對(duì)公司基本面的良好預(yù)期，換句話說(shuō)新股價(jià)格的走勢(shì)受到公司基本面及市場(chǎng)供求的影響。而對(duì)基金而言，凈值高的老基金往往比新基金的收益增長(zhǎng)大。因?yàn)榛鸬膬糁等Q于投資品價(jià)格的漲跌，而新基金在成立后需要有一個(gè)建倉(cāng)過(guò)程，在這一過(guò)程中，基金凈值的表現(xiàn)除了建倉(cāng)的時(shí)間成本外，主要還要受到交易成本的影響。比如基金在買入某只股票時(shí)，由于資金量較大會(huì)引起股價(jià)的上升，從而增加建倉(cāng)成本，降低實(shí)際收益，而早已建倉(cāng)完畢的老基金在此時(shí)已經(jīng)開始分享股價(jià)上升的收益了。因此購(gòu)買老基金比購(gòu)買新基金更劃算。二、基金中的“新同志”和“老同志”選擇基金主要有兩條標(biāo)準(zhǔn):一是挑選值得信賴、投資能力強(qiáng)的基金管理人；二是要看基金過(guò)往的業(yè)績(jī)水平；三是要看基金經(jīng)理的操作風(fēng)格和管理能力即基金經(jīng)理的投資水平。老基金因?yàn)檫\(yùn)作了一段時(shí)間，業(yè)績(jī)表現(xiàn)更容易看得清楚。這里就像單位里的新同志和老同志。老同志已經(jīng)工作一段時(shí)間，工作表現(xiàn)大家看在眼里，而新同志大家對(duì)他還不了解，他的工作能力如何要一段時(shí)間以后才能看到清楚。所以，家庭理財(cái)?shù)闹厝挝锌尚刨嚨摹袄贤尽惫芾砀臃判摹?三、“便宜”的基金和“貴”的基金對(duì)于買基金、選基金而言，投資者最經(jīng)常也最容易陷入基金凈值的迷思。經(jīng)常聽到朋友發(fā)出的抱怨，好不容易瞄到一兩只業(yè)績(jī)超群的基金，可是已經(jīng)漲到一塊四、一塊五這么高了，現(xiàn)在再買的話，將來(lái)還能上漲嗎?可能很多朋友都認(rèn)為，凈值低的基金因?yàn)楸阋吮容^容易漲，凈值高的基金不易獲利。 其實(shí)這完全是一種錯(cuò)覺(jué)。凈值高低和容不容易上漲并沒(méi)有絕對(duì)的關(guān)系，我們看下面的表格，表一中，假設(shè)有一位基金經(jīng)理，同時(shí)管理兩只基金，一只新基金（便宜）和一只老基金，由于是同一人管理，其操作策略和投資風(fēng)格相同，那么正常情況下，兩只基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)應(yīng)該是相同的，我們假設(shè)一年內(nèi)兩只基金凈值增長(zhǎng)的幅度都是20。那么我們比較一下同時(shí)投資10000元的收益情況，結(jié)果顯示，其最終的資產(chǎn)收益是相同的。表一：同一基金經(jīng)理管理的兩只基金收益對(duì)比基金經(jīng)理當(dāng)前凈值份額凈值增加20投資收益資產(chǎn)總額新基金1100001.2元2000100001.2=12000老基金1.28333.331.44元20008333.3333*1.44=12000表二： 不同管理能力的基金經(jīng)理管理的新老基金收益對(duì)比基金經(jīng)理當(dāng)前凈值投入資金應(yīng)得份額凈值增加(管理能力)增加后凈值資產(chǎn)總額基金經(jīng)理甲1.5100006666.666720%1.86666.66671.8=12000基金經(jīng)理乙1.2100008333.3310%1.328333.3333*1.32=11000表二中，兩位基金經(jīng)理管理能力不相同，凈值高的甲基金經(jīng)理投資能力強(qiáng)，一年之后基金凈值增長(zhǎng)率為20，而凈值低的乙基金其管理能力稍差，為10，那么即便投資者購(gòu)買了乙基金較多的份額（8333.33份），其收益水平遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于甲基金的收益。所以相同數(shù)量資金的投資收益與基金凈值無(wú)關(guān)、與所獲得基金份額無(wú)關(guān)，而與基金經(jīng)理的管理能力直接相關(guān)。四、波段操作與一直持有有的投資者擔(dān)心基金凈值已經(jīng)漲到頂了，接下來(lái)要么回調(diào)，要么很難再上升了。其實(shí)這是混淆了基金和股票的特點(diǎn)。一只股票創(chuàng)下天價(jià)之后很容易先回調(diào)，這是因?yàn)楣蓛r(jià)上升要考慮上市公司獲利能力情況，當(dāng)獲利能力跟不上股價(jià)上漲的速度時(shí)，股價(jià)必然會(huì)有所修正，而公司獲利與產(chǎn)業(yè)景氣度、銷售策略等都有關(guān)，從理論上說(shuō)，不會(huì)一路上揚(yáng)不回頭。而基金的特點(diǎn)就是分散投資、靈活配置，其購(gòu)買的是一籃子股票，即許多股票的集合。基金管理人隨時(shí)會(huì)根據(jù)個(gè)股股價(jià)的合理性、公司經(jīng)營(yíng)的競(jìng)爭(zhēng)力以及市場(chǎng)景氣度變化來(lái)調(diào)整投資組合，隨時(shí)可以選擇更具潛力的個(gè)股進(jìn)行換股操作。正因如此，投資者可以在基金公司公布的季報(bào)、年報(bào)中看到基金的十大重倉(cāng)股也會(huì)隨著時(shí)間的推移，在慢慢發(fā)生變化。因此，一個(gè)選股策略正確、投資組合調(diào)整得當(dāng)?shù)幕?，凈值是可以無(wú)限上漲的，凈值高了還可以更高，就如同所有人都認(rèn)同的投資大師巴菲特所管理的基金，并不會(huì)因?yàn)槠鋬r(jià)格太高而影響其長(zhǎng)期的優(yōu)異表現(xiàn)。如果選股選得不好，凈值再低的基金仍可能繼續(xù)下跌，絕對(duì)不是凈值低的就比較容易漲，凈值高的就很難上漲。投