關(guān)于企業(yè)償債能力問題的分析.doc

關(guān)于企業(yè)償債能力問題的分析摘要從企業(yè)償債能力的指標(biāo)體系出發(fā)，對(duì)其分類、相互關(guān)聯(lián)和其他因素等問題作了比較系統(tǒng)的探討，運(yùn)用現(xiàn)金流量表分析企業(yè)償債能力的指標(biāo)，了解企業(yè)本期及以前各期現(xiàn)金流入流出的情況，正確評(píng)價(jià)企業(yè)當(dāng)期及未來的償債能力和支付能力，發(fā)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)方面存在的問題；正確評(píng)價(jià)企業(yè)當(dāng)期及以前各期取得的利潤的質(zhì)量，科學(xué)預(yù)測(cè)企業(yè)未來的財(cái)務(wù)狀況，從而為科學(xué)決策提供充分的、有效的依據(jù)。關(guān)鍵詞負(fù)債經(jīng)營償債能力財(cái)務(wù)隨著社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的逐步建立與發(fā)展，企業(yè)已從政府撥款為主的籌資方式，轉(zhuǎn)為自有資金、借入資金等同時(shí)并存的籌資方式，負(fù)債經(jīng)營已為企業(yè)普遍采用。負(fù)債經(jīng)營不僅可以解決企業(yè)資金短缺問題，還可以產(chǎn)生財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)，為企業(yè)的所有者帶來更多的效益。但是，負(fù)債經(jīng)營也存在著風(fēng)險(xiǎn)，如資產(chǎn)負(fù)債率偏高，債務(wù)負(fù)擔(dān)過重，償債困難，銀行與企業(yè)或企業(yè)與企業(yè)之間互相拖欠借款，應(yīng)收款收不回，應(yīng)付款付不出等等現(xiàn)象。因此，企業(yè)在最大限度地充分利用外部資金的同時(shí)，還要重視對(duì)償債能力的分析。 一、關(guān)于企業(yè)償債能力的指標(biāo)體系 企業(yè)的償債能力，按債務(wù)到期時(shí)間長短可分為短期償債能力和長期償債能力兩種，兩者必須同時(shí)兼顧。對(duì)債權(quán)人來說，短期債權(quán)人多偏重于企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)能力；中長期債權(quán)人除關(guān)注企業(yè)一定時(shí)期的資金實(shí)力外，還十分注重企業(yè)獲利能力的分析。因此企業(yè)在權(quán)衡負(fù)債經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)與效益之間，應(yīng)認(rèn)真判斷其利害得失，從償債能力的分析中平衡長、短期債務(wù)結(jié)構(gòu)。 傳統(tǒng)的償債能力分析一直停留在對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表及利潤表的財(cái)務(wù)分析階段，隨著現(xiàn)金流的概念的深化及現(xiàn)金流量表會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的頒布，通過運(yùn)用現(xiàn)金流量表來分析、預(yù)測(cè)及評(píng)價(jià)企業(yè)的償債能力已逐漸成為一個(gè)發(fā)展趨勢(shì)。因此本文將從短期償債能力和長期償債能力兩方面，結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表及相應(yīng)的報(bào)表附注展開關(guān)于企業(yè)償債能力分析問題的探討。（一）企業(yè)短期償債能力的指標(biāo)及相互關(guān)聯(lián) 本文著重對(duì)流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和現(xiàn)金比率三項(xiàng)指標(biāo)及其相互關(guān)聯(lián)上加以闡述。我們知道流動(dòng)比率越高，表明企業(yè)的短期償債能力越強(qiáng)，但流動(dòng)比率指標(biāo)有其不足之處，它不能提示流動(dòng)資產(chǎn)的構(gòu)成內(nèi)容，從流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)上看，變現(xiàn)能力較弱的資產(chǎn)占較大比重時(shí)，其償債能力就會(huì)減弱。因此，單純看這個(gè)比率是不全面的。速動(dòng)比率與流動(dòng)比率比較，它更能準(zhǔn)確地反映企業(yè)的短期償債能力，但從不同的行業(yè)來看，對(duì)速動(dòng)比率會(huì)有不同的要求，有的企業(yè)可能低于1，而有的可能高于1.例如商業(yè)零售，由于都是現(xiàn)金銷售，應(yīng)收賬款較少，因此允許保持一個(gè)低于1的速動(dòng)比率，這對(duì)其正常營業(yè)不會(huì)有不良影響。現(xiàn)金比率，為進(jìn)一步彌補(bǔ)速動(dòng)比率不足而設(shè)置的，如果有跡象表明應(yīng)收賬款和存貨的流動(dòng)性存在嚴(yán)重問題，財(cái)務(wù)收支將發(fā)生嚴(yán)重困難時(shí)，流動(dòng)比率和速動(dòng)比率反映的短期償債能力已不能反映企業(yè)的真實(shí)狀況，就有必要發(fā)揮現(xiàn)金比率的作用，從穩(wěn)健性的角度反映企業(yè)直接償還短期債務(wù)的能力。通過短期償債能力基本指標(biāo)的分析，我們明白短期償債能力體現(xiàn)了企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債的保證程度，它的強(qiáng)弱，也反映了企業(yè)的財(cái)務(wù)實(shí)力現(xiàn)狀，是衡量企業(yè)經(jīng)營穩(wěn)健與否的重要標(biāo)志。 （二）企業(yè)長期償債能力基本指標(biāo)及相互關(guān)聯(lián) 長期償債能力與短期償債能力的不同之處主要表現(xiàn)在：短期償債能力與流動(dòng)資產(chǎn)相關(guān)，而長期償債能力則與企業(yè)的凈資產(chǎn)和盈利能力相關(guān)。本文以資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、無形凈值債務(wù)率和已獲利息的倍數(shù)四項(xiàng)指標(biāo)予以分析。資產(chǎn)負(fù)債率的高低因企業(yè)性質(zhì)和經(jīng)營狀況不同而異，如果企業(yè)的利潤水平較高且較穩(wěn)定，資產(chǎn)的流動(dòng)狀況又較好，則資產(chǎn)負(fù)債率可略高些。產(chǎn)權(quán)比率值大于1，表明企業(yè)所承擔(dān)的每一元負(fù)債，其背后只有不到一元的凈資產(chǎn)作保證，尤其對(duì)那些財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高的企業(yè)來說，在以后的籌資過程中會(huì)遇到更多困難，籌資成本會(huì)變得更高。產(chǎn)權(quán)比率和資產(chǎn)負(fù)債率分別從不同的角度反映了對(duì)債權(quán)的保障程度和企業(yè)的長期償債能力，具有相互補(bǔ)充的作用。有形凈值債務(wù)率實(shí)質(zhì)上是產(chǎn)權(quán)比率指標(biāo)的延伸，是反映債權(quán)人投入的資本受到股東權(quán)益的保障程度，該比率越低越好。已獲利息的倍數(shù)反映企業(yè)償還利息的能力。該值越大，說明企業(yè)有較多的利潤可用于支付利息。該比率為長期債權(quán)人所常用，以評(píng)價(jià)長期債務(wù)的安全程度。通過長期償債能力基本指標(biāo)的分析，我們清楚長期償債能力重點(diǎn)在于對(duì)資本結(jié)構(gòu)安排。除上述列舉的主要指標(biāo)外，還應(yīng)對(duì)以下問題有足夠的關(guān)注： 比如，應(yīng)重視長期租賃因素的影響。當(dāng)企業(yè)急需某種設(shè)備或資產(chǎn)且又缺乏足夠資金購買時(shí)，可通過租賃方式來解決。但如果經(jīng)營租賃量較大、且期限較長又具有經(jīng)常性，則構(gòu)成了一種長期性籌資，這樣就會(huì)影響企業(yè)的償債能力。 再如，還應(yīng)重視或有負(fù)債因素的影響。假如企業(yè)以應(yīng)收賬款向金融機(jī)構(gòu)融資歷，如到期后金融機(jī)構(gòu)無法從債務(wù)人處收回賬款，企業(yè)有責(zé)任如數(shù)償還給金融機(jī)構(gòu)，這就產(chǎn)生了或有負(fù)債。因此，在評(píng)價(jià)企業(yè)的長期償債能力時(shí)，還應(yīng)考慮或有項(xiàng)目的潛在影響。此外，還要重視擔(dān)保責(zé)任的影響。為其他企業(yè)提供擔(dān)保，在目前已很普遍，有的企業(yè)以自己的流動(dòng)或固定資產(chǎn)為他人提供擔(dān)保，這些擔(dān)保涉及企業(yè)自身的短期或長期負(fù)債，一旦擔(dān)保責(zé)任成為現(xiàn)實(shí)，將給企業(yè)增加負(fù)債，所以在分析償債能力時(shí)必須考慮這個(gè)潛在負(fù)債問題。 （三）運(yùn)用現(xiàn)金流量表分析企業(yè)償債能力的指標(biāo) （1）分析企業(yè)現(xiàn)金流量表的意義 通過現(xiàn)金流量表分析，可以了解企業(yè)本期及以前各期現(xiàn)金流入流出的情況，正確評(píng)價(jià)企業(yè)當(dāng)期及未來的償債能力和支付能力，發(fā)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)方面存在的問題；正確評(píng)價(jià)企業(yè)當(dāng)期及以前各期取得的利潤的質(zhì)量。 （2）運(yùn)用現(xiàn)金流量表分析企業(yè)償債能力的指標(biāo)體系 本文選取的運(yùn)用現(xiàn)金流量表分析企業(yè)償債能力的指標(biāo)主要有：現(xiàn)金到期債務(wù)比、現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比和現(xiàn)金債務(wù)總額比?，F(xiàn)金到期債務(wù)比，數(shù)值越高，表示企業(yè)自身償還債務(wù)的能力越強(qiáng)?，F(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比，最為短期債權(quán)人所關(guān)注。現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比越高，說明企業(yè)的短期償債能力越強(qiáng)，然而對(duì)于企業(yè)來說，現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比并不是越高越好，因?yàn)橘Y產(chǎn)的流動(dòng)性（及其變現(xiàn)能力）與其盈利能力成反比，保持過高的現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比，就會(huì)使其資產(chǎn)過多地保留在盈利能力低的現(xiàn)金上，雖然提高了企業(yè)的償債能力，但降低了企業(yè)的獲利能力，因此對(duì)于企業(yè)來說，一般不應(yīng)保持過高的現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比，只要能證明企業(yè)有一定的償債能力，不會(huì)發(fā)生債務(wù)危機(jī)即可。現(xiàn)金債務(wù)總額比，是一個(gè)能綜合反映企業(yè)償債能力的指標(biāo)，該比率越大，企業(yè)承擔(dān)債務(wù)、償付債務(wù)的能力就越強(qiáng)。運(yùn)用現(xiàn)金流量表對(duì)企業(yè)的償債能力進(jìn)行分析，能夠彌補(bǔ)傳統(tǒng)依據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表分析的缺陷，使財(cái)務(wù)分析的結(jié)果更客觀、準(zhǔn)確。 二、最大限度地利用會(huì)計(jì)報(bào)表附注所提供的信息 （一）注重企業(yè)償債能力的綜合分析才能得出合乎實(shí)際的判論 筆者認(rèn)為，雖然通過對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表及現(xiàn)金流量表的分析能夠給報(bào)表使用者提供大量有關(guān)企業(yè)財(cái)務(wù)方面的信息，但這并不意味著對(duì)會(huì)計(jì)報(bào)表進(jìn)行分析就能代替其他所有的分析，會(huì)計(jì)報(bào)表的分析只是企業(yè)財(cái)務(wù)分析的一方面，要全面充分地掌握企業(yè)的財(cái)務(wù)信息，不僅要充分理解報(bào)表上的信息，還要重視企業(yè)重大會(huì)計(jì)事項(xiàng)的揭示以及注冊(cè)會(huì)計(jì)師的審計(jì)報(bào)告。同時(shí)，使用者不能完全依賴于報(bào)表分析的結(jié)果，還應(yīng)和其他有關(guān)方面的資料相結(jié)合進(jìn)行全面綜合評(píng)價(jià)，比如要考慮國家宏觀政策、國際國內(nèi)政治氣候、所處行業(yè)的變化情況等方面的影響，這樣才能全面而深刻地揭示企業(yè)的償債能力和支付能力。（二）強(qiáng)化企業(yè)經(jīng)營者的償債意識(shí)是提高企業(yè)償債能力的前提 企業(yè)償債能力在現(xiàn)行階段還是一個(gè)與主觀和客觀都有聯(lián)系的問題，必須做到“二個(gè)擁有”。即首先在主觀上，企業(yè)的經(jīng)營者要有及時(shí)償債意識(shí)，在競(jìng)爭中“擁有”良好的商業(yè)信譽(yù)，并要把這種意識(shí)當(dāng)作企業(yè)經(jīng)營原則來實(shí)施，不能將到期債務(wù)拖著不還，這是喪失經(jīng)營道德的行為。一個(gè)背離了職業(yè)道德規(guī)范的經(jīng)營者是很難履行其債務(wù)。另一方面在客觀上，企業(yè)要采取相應(yīng)對(duì)策確?！皳碛小背渥愕馁Y金償還到期時(shí)債務(wù)，這正是本文論述的主題。參考文獻(xiàn)： 1陳堯明，從償債能力分析談財(cái)務(wù)報(bào)表調(diào)整J.財(cái)會(huì)通訊，2003-9 2樊榮等，關(guān)于企業(yè)短