燃料油期貨分析1.doc

燃料油期貨分析自建國以來，我國原油和成品油價格經(jīng)歷了幾十年計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的管理模式，曾經(jīng)對促進(jìn)國家石油工業(yè)和整個國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起到了重要作用。隨著改革開放的不斷深入，近十年以來，我國政府對國內(nèi)石油價格機(jī)制進(jìn)行了改革，先后建立了原油、成品油價格與國際市場價格接軌的機(jī)制，并實(shí)行至今。國內(nèi)石油價格接軌機(jī)制的建立和完善，是我國石油價格機(jī)制改革的重要標(biāo)志，隨著國內(nèi)石油市場的進(jìn)一步開放，政府石油價格管制最終將逐步走向開放。根據(jù)有關(guān)WTO規(guī)則和我國政府的承諾，加入WTO以后，國內(nèi)成品油的進(jìn)口配額將逐年遞增直至取消，成品油零售、批發(fā)市場也要逐步放開。 隨著我國社會主義市場經(jīng)濟(jì)的逐步建立和對外開放的進(jìn)一步深入，石油價格由市場形成或發(fā)現(xiàn)，承認(rèn)市場對石油資源配置的基礎(chǔ)性作用，政府最終放開對價格的直接管理，改為通過經(jīng)濟(jì)手段間接調(diào)控和監(jiān)管，將是我國石油價格改革和我國石油市場發(fā)展的必然趨勢。為了規(guī)避原油價格的波動風(fēng)險，1993年我國曾在上海推出石油期貨交易。在一年多的交易時間里,上海石油交易所的總交易量達(dá)2500萬噸,一度成為繼倫敦、紐約之后的世界第三大石油交易所，對石油價格波動風(fēng)險的規(guī)避起到了一定的作用。由于當(dāng)時期貨市場發(fā)展不成熟，期貨市場投機(jī)過熱,造成期貨價格大幅度波動,從而拉動現(xiàn)貨市場價格上漲,進(jìn)而影響整個市場物價的穩(wěn)定,嚴(yán)重干擾國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的正常秩序，在1995年國家停止了原油、成品油的期貨交易。由于近幾年來，國際油價有加速波動的趨勢，而我國的期貨市場經(jīng)過十幾年來發(fā)展，市場機(jī)制逐步完善，市場需要有對原油價格波動風(fēng)險規(guī)避的工具，因此，2004年8月26日在中國上海期貨交易所推出了燃料油期貨作為國內(nèi)規(guī)避原油價格波動的工具。本文重點(diǎn)論述影響燃料油價格的基本因素，便人更有效準(zhǔn)確的發(fā)現(xiàn)燃料油的價格。燃料油概況：燃料油也叫重油、渣油，為黑褐色粘稠狀可燃液體，粘度適中，燃料性能好，發(fā)熱量大。用于鍋爐燃料，霧化性良好，燃料完全，積炭及灰少，腐蝕性小。閃點(diǎn)較高，存儲及使用較安全。 用途：根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)，我國燃料油消費(fèi)主要是用作燒油，主要集中在發(fā)電、交通運(yùn)輸、冶金、化工、輕工等行業(yè)。其中電力行業(yè)的用量最大，占消費(fèi)總量的32；其次是石化行業(yè)，主要用于化肥原料和石化企業(yè)的燃料，占消費(fèi)總量的25；第三是交通運(yùn)輸行業(yè)，主要是船舶燃料，占消費(fèi)總量的22；近年來需求增加最多的是建材和輕工行業(yè)(包括平板玻璃、玻璃器皿、建筑及生活陶瓷等制造企業(yè))，占消費(fèi)總量的14；鋼鐵部門的燃料油消費(fèi)占全部消費(fèi)量的比例為7左右。影響燃料油價格變動因素：1.燃料油市場供需*國內(nèi)燃料油進(jìn)口情況*燃料油下游需求2. 新加坡燃料油漲跌*西方燃料油套利船供應(yīng)情況*新加坡重質(zhì)燃油庫存情況*新加坡重質(zhì)燃油需求情況3. 本成原油走勢*OPEC產(chǎn)量政策*美國每周原油庫存情況*全球經(jīng)濟(jì)情況代表需求量*地緣政治*颶風(fēng)問題1.燃料油市場供需*國內(nèi)燃料油進(jìn)口情況2002年2010年 單位.噸2002年1650 2003年2379 2004年30542005年2610 2006年2793 2008年21602009年2400 2010年2299從以上數(shù)據(jù)可以知道我國對燃料油的消費(fèi)量在2004年達(dá)到高峰期，之后總體呈下滑走勢，其重要原因有31. 國際原油價格不斷上漲（國為燃料油的提煉的原材料是原油，因些原油價格上漲勢必會引起燃料油價格的上漲)作為亞洲最大的燃料油進(jìn)口國和消費(fèi)國之一。獨(dú)立煉油廠的消耗量通常占中國燃料油進(jìn)口量的一半以上。燃料油的另一個消費(fèi)大戶是發(fā)電廠，不過有些發(fā)電廠已經(jīng)開始轉(zhuǎn)而使用天然氣等替代燃料。除非燃料油價格降到它們更愿意接受的程度，否則更多的發(fā)電廠將改為使用天然氣燃料。 目前發(fā)電廠的消耗量占中國燃料油進(jìn)口量的比例不到20%。發(fā)電公司不能指望通過政府補(bǔ)貼來彌補(bǔ)虧損。虧損是由使用高價燃料油發(fā)電、但電價受到政府嚴(yán)格管制所導(dǎo)致的。 諸如玻璃和陶瓷工廠等其它終端用戶目前主要使用國內(nèi)產(chǎn)燃料油或混合燃料油，至少每噸成本比進(jìn)口燃料油低人民幣800元。 船用燃料是燃料油目前銷售情況良好的一個領(lǐng)域，因?yàn)橹袊拇萌剂嫌托枨笠廊粡?qiáng)勁。但即使在該領(lǐng)域，燃料油銷量也在下降，原因是在船用燃料油領(lǐng)域占據(jù)主導(dǎo)地位的幾大國有企業(yè)采取定價政策。中國燃料油進(jìn)口量在2003年大幅增加，2004年創(chuàng)下3,050萬噸的歷史新高，但從那以后，受價格高居不下的拖累，進(jìn)口量開始大幅下降2中國的能源戰(zhàn)略，中國能源戰(zhàn)略的基本內(nèi)容是：堅(jiān)持節(jié)約優(yōu)先、立足國內(nèi)、多元發(fā)展、依靠科技、保護(hù)環(huán)境、加強(qiáng)國際互利合作，努力構(gòu)筑穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)、清潔、安全的能源供應(yīng)體系，以能源的可持續(xù)發(fā)展支持經(jīng)濟(jì)社會的可持續(xù)發(fā)展。中國共產(chǎn)黨第十七次全國代表大會提出，要加快轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，在優(yōu)化結(jié)構(gòu)、提高效益、降低消耗、保護(hù)環(huán)境的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)人均國內(nèi)生產(chǎn)總值到2020年比2000年翻兩番。中華人民共和國國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展第十一個五年規(guī)劃綱要明確提出， 到2010年，單位國內(nèi)生產(chǎn)總值能源消耗比2005年降低20%左右，主要污染物排放總量減少10%。為實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展目標(biāo)，中國能源發(fā)展“十一五”（20062010年）目標(biāo)是：到“十一五”末期，能源供應(yīng)基本滿足國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展需求，能源節(jié)約取得明顯成效，能源效率得到明顯提高，結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，技術(shù)取得實(shí)質(zhì)進(jìn)步，經(jīng)濟(jì)效益和市場競爭力顯著提高，與社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制相適應(yīng)的能源宏觀調(diào)控、市場監(jiān)管、法律法規(guī)、預(yù)警應(yīng)急體系和機(jī)制得到逐步完善，能源與經(jīng)濟(jì)、社會、環(huán)境協(xié)調(diào)發(fā)展。為了配合“十一五”出臺些政策燃料油消費(fèi)稅燃料油消費(fèi)稅是指對消費(fèi)燃料油這種商品所征收的一種消費(fèi)稅。 燃油稅則是將現(xiàn)有的養(yǎng)路費(fèi)轉(zhuǎn)換成燃油稅，實(shí)行捆綁收費(fèi)，通過將養(yǎng)路費(fèi)捆綁進(jìn)油價，將每輛汽車要交的養(yǎng)路費(fèi)轉(zhuǎn)換成稅費(fèi)，在道路等公共設(shè)施日益成為一種稀缺資源的大背景下，更多地體現(xiàn)了“多用多繳，少用少繳”的公平原則?，F(xiàn)行的養(yǎng)路費(fèi)一般是按噸位和運(yùn)營收入兩種計(jì)費(fèi)方法收取，實(shí)際上形成了一種定額費(fèi)。自2008年1月1日起，對石腦油、溶劑油、潤滑油按每升0.2元征收消費(fèi)稅，燃料油按每升0.1元征收消費(fèi)稅。自2008年1月1日起至2010年12月31日止，進(jìn)口石腦油和國產(chǎn)的用作乙烯、芳烴類產(chǎn)品原料的石腦油免征消費(fèi)稅這一政策的出臺加速了企業(yè)對燃料油的深加工，提高了自給能力，降低了進(jìn)口量。因長遠(yuǎn)來說我國進(jìn)口燃料油的年總量會逐年減少或者偶然小比例上升。因此有了這個燃料油總體進(jìn)口量的指引，能很好的預(yù)測下一年的進(jìn)口量，結(jié)合本國海關(guān)的燃料油進(jìn)口數(shù)據(jù)，對比去年的同月份，就可很好的掌握進(jìn)口數(shù)據(jù)情況，準(zhǔn)確把握供需情況。燃料油下游需求通過上面的分析，我們知道我國對燃料油的總體下游需求是減弱的，自產(chǎn)能力是不斷提高的，因此進(jìn)口的燃料油也會相對減弱，對外的依賴也會有所降低，所以國內(nèi)的因素對燃料油價格的影響并不是很大總體上來講我國的燃料油供應(yīng)一半左右靠進(jìn)口，我國的燃料油定價已市場化，因此影響我國燃料油價格的主要是國際燃料油的價格尤其是新加坡燃料油的紙貨價格。新加坡燃料油漲跌*西方燃料油套利船供應(yīng)情況 2008年上半年，受單殼油輪改造造成運(yùn)力增長減緩、歐佩克增產(chǎn)等因素的共同作用下，世界原油海運(yùn)市場不斷攀升。其中，到6月底VLCC海灣東行航線運(yùn)價勁升到WS240點(diǎn)，日均收益猛升至20萬美元/天以上。按半年計(jì)算，各船型平均運(yùn)價水平均比去年同期大幅提高，其中VLCC以增長96.6%的水平高居各船型之首。 但未來油運(yùn)市場將如何發(fā)展？目前業(yè)界分歧很大?？傮w來看，影響今后油運(yùn)市場的主要因素有： 1新船運(yùn)力增長加快 在油運(yùn)市場持續(xù)攀升的帶動下，2008年以來油輪船隊(duì)新簽訂單重拾升勢。根據(jù)Clarkson統(tǒng)計(jì)，僅1-5月份全球新簽油輪新船訂單量就達(dá)到146艘/2411萬載重噸，其中VLCC新簽53艘/1680萬載重噸，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過去年全年水平。 新簽訂單的增加直接帶來全球油輪新船訂單保有量的快速增長。截止5月底，國際油輪船隊(duì)新船訂單總量達(dá)到1309艘/1.56億載重噸，按噸位計(jì)算，占船隊(duì)比重達(dá)到39.9%。其中VLCC新船訂單達(dá)到219艘/6766萬載重噸，占全球VLCC船隊(duì)總噸位的45.3%。 龐大的新船訂單就意味著未來全球油輪船隊(duì)龐大的新船增量。根據(jù)Clarkson統(tǒng)計(jì)，2008年共有373艘/3460萬載重噸新船交付，按噸位計(jì)算比2007年新船交付量增長28.1%；2009年新船交付量將在2008年基礎(chǔ)上繼續(xù)增長51.9%。其中VLCC新船投入量尤為沉重2009-2011年分別將有68艘、60艘、62艘新船下水，創(chuàng)下1977年以來的最高峰。 2單殼油輪淘汰能否如期實(shí)現(xiàn) 根據(jù)國際海事組織（IMO）“單殼油輪強(qiáng)制淘汰法案”，2008-2015年全球共有1095艘/7970萬載重噸的單殼油輪將被強(qiáng)制報廢或改造，其中2010年是淘汰的高峰年（一年內(nèi)將有465艘/5140萬載重噸被強(qiáng)制報廢，其中包括123艘VLCC）。 但“單殼油輪強(qiáng)制淘汰法案”的實(shí)施還取決于各港口國、船旗國的態(tài)度。目前美國、歐洲國家已經(jīng)早在2004年前就開始禁止單殼油輪進(jìn)入其水域了，近幾年陸續(xù)有韓國、菲律賓等亞洲國家也出臺了2010年開始禁止單殼油輪進(jìn)入其水域的規(guī)定，但非洲和大部分亞洲國家仍未出臺任何對單殼油輪的限制措施。也就是說單殼油輪即便到了IMO規(guī)定的強(qiáng)制報廢條件，但只有港口國、船旗國允許，還是可以繼續(xù)營運(yùn)的。這樣今后單殼油輪淘汰的數(shù)量和進(jìn)度就存在很大的變數(shù)。 3單殼油輪改造成散裝船、FPSO的落實(shí)情況 2007年油輪市場的持續(xù)低迷和干散貨運(yùn)輸市場的持續(xù)上升，帶動了單殼油輪的改造市場。據(jù)中遠(yuǎn)船務(wù)公司統(tǒng)計(jì)，截止2007年底國內(nèi)承接的單殼VLCC改造成大型礦砂船（VLOC）項(xiàng)目已累計(jì)達(dá)到45艘，再加上另外3艘單殼VLCC改造成浮動儲油船（FPSO）項(xiàng)目，共有48艘單殼VLCC將于2008年9月份以前退出市場。另外還分別有4艘/60萬載重噸蘇伊士型油輪和6艘/70萬載重噸的阿芙拉型油輪已簽訂改造訂單。老舊船的退役，尤其是單殼油輪的強(qiáng)制淘汰和改造，一方面適應(yīng)越來越嚴(yán)格的油輪運(yùn)輸安全標(biāo)準(zhǔn)，另一方面，由于減少了老舊船的低成本競爭，有利于運(yùn)費(fèi)市場趨于穩(wěn)定和平衡。 但由于目前新造船市場仍處于高位，船臺緊張，改造油輪成為其他類型船將需要一個比較長的時間。而且2008年油輪市場出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，干散貨船市場大幅波動，因此原計(jì)劃改造的單殼油輪能否如期實(shí)現(xiàn)也存在一定的不確定性。 4高油價對世界石油消費(fèi)的抑制作用不斷顯現(xiàn)目前，高油價已促使許多國家開始研究和推廣使用替代能源。國際能源機(jī)構(gòu)（IEA）已經(jīng)將2008年全球石油消費(fèi)增長預(yù)測已經(jīng)由2007年10月份的2.5%下調(diào)至0.9%。IEA指出，經(jīng)濟(jì)增長減緩、高油價已經(jīng)使得經(jīng)合組織（OECD）國家的石油消費(fèi)在2008年陷入連續(xù)第三年下滑。而彌補(bǔ)發(fā)達(dá)國家石油消費(fèi)減少的亞洲國家紛紛采取減少或取消石油消費(fèi)補(bǔ)貼，而鼓勵采用水電、風(fēng)能、太陽能等新興能源的措施，以減少本國經(jīng)濟(jì)對石油的依賴。因此今后如果油價持續(xù)走高，勢必導(dǎo)致全球石油消費(fèi)、石油貿(mào)易增長處于停滯或衰退的境地，運(yùn)力供過于求，造成如今油運(yùn)市場的低迷，因此西方燃料油套利船供應(yīng)情況還是充足的。*新加坡重質(zhì)燃油庫存情況 格-供求系統(tǒng)的行為由價值規(guī)律和供求關(guān)系（市場機(jī)制）支配。在商品經(jīng)濟(jì)制度下 ，商品價值以生產(chǎn)價格來表現(xiàn)。合理的燃料油價格，從理論上講應(yīng)是生產(chǎn)成本+平均利潤+級差地租+絕對地租（或壟斷地租），它是油價漲落的依據(jù)和基礎(chǔ)。供求關(guān)系是影響油價波動更活潑更積極的因素。市場油價通過供求的矛盾運(yùn)動圍繞著“合理油價”上下波動。供求的矛盾運(yùn)動是十分復(fù)雜的。雖然它主要表現(xiàn)為供應(yīng)與需求之間的關(guān)系變動，但各自背后又都有許多相關(guān)因子，并且各因子間存在著錯綜復(fù)雜的聯(lián)系和相互作用。燃料油的庫存量決定了對市場燃料油價格波動調(diào)節(jié)的能力，庫存量越大說明其對市場燃料油價格波動調(diào)節(jié)的能力越強(qiáng)，從而穩(wěn)定燃料油的市場價格*新加坡重質(zhì)燃油需求情況消費(fèi)量=燃料油進(jìn)口量+自產(chǎn)量 新加坡重質(zhì)燃油表消費(fèi)量上升，一方面導(dǎo)致需求增多，導(dǎo)致價格上漲的可能性越大，畢竟價格是由商品供需決定的，另一方面在西方燃料油套利船供應(yīng)情況不穩(wěn)定的情況下，就會動用庫存進(jìn)行補(bǔ)償，因此庫存就會相應(yīng)的減少，降低調(diào)節(jié)價格的能力， 相應(yīng)燃料油價格上漲4. 本成原油走勢*OPEC產(chǎn)量政策 佩克各成員國的代表（主要是代表團(tuán)團(tuán)長）在歐佩克大會上對其石油政策加以協(xié)調(diào)、統(tǒng)一，以促進(jìn)石油市場的穩(wěn)定與繁榮。歐佩克秘書處負(fù)責(zé)該組織的日常事務(wù)，接受理事會的指令，由秘書長直接領(lǐng)導(dǎo)。歐佩克下設(shè)的經(jīng)濟(jì)委員會、部長監(jiān)察委員會等多個執(zhí)行機(jī)構(gòu)，則履行咨詢、磋商、協(xié)調(diào)等多項(xiàng)職能。歐佩克成員國對當(dāng)前形勢和市場走向加以分析預(yù)測，明確經(jīng)濟(jì)增長速率和石油供求狀況等多項(xiàng)基本因素，然后據(jù)此磋商在其石油政策中進(jìn)行何種調(diào)整。例如，在以往數(shù)次大會中，歐佩克成員國曾分別確定提高或是減少該組織的總體石油產(chǎn)量，以便維持石油價格的穩(wěn)定，為消費(fèi)國提供穩(wěn)定的短期、中期乃至長期的石油供應(yīng)。 歐佩克組織在近年曾多次使得石油價格暴漲來抗衡美國等西方發(fā)達(dá)國家。為平衡世界力量有不可小覷的作用。 組織成員國共控制約全球三分之二的石油貯備，約共占世界石油蘊(yùn)藏78%以上的石油儲量并提供40%以上的石油消費(fèi)量。它們占全球產(chǎn)油量的40%和出口量的一半。因此OPEC產(chǎn)量政策直接影響世界石油的供應(yīng)，起著調(diào)節(jié)供需矛盾的重要力量，調(diào)節(jié)石油價格的穩(wěn)定，*美國每周原油庫存情況美國原油的庫存包括戰(zhàn)略儲備庫存和商業(yè)庫存，為了保持經(jīng)濟(jì)發(fā)展的穩(wěn)定，又避免存儲的麻煩和將太多資金積壓，其庫存量一定且總體保持穩(wěn)定。美國的原油庫存占世界最大的庫存量，因此對于穩(wěn)定世界原油價格起著重要的作用。在原油價格過度上漲過程中，美國就會動用原油庫存量平抑原油價格，從而使價格回落，例如美國在2005年時就曾動用戰(zhàn)略儲備庫存降低原油價格。 對于上面的問題，主要有兩點(diǎn)原因，第一，美國原油庫存下滑，其穩(wěn)定原油市場價格的能力就會降低，從而導(dǎo)致原油價格上漲；第二，庫存下滑后必然要大量采購石油增加儲備，而美國的儲備采購量向來都很龐大，這必然導(dǎo)致原油價格上漲。 颶風(fēng)問題美國能源部情報局2010年日公布月度短期展望報告稱，暫停深海石油鉆探預(yù)計(jì)使美國今年的原油產(chǎn)量減少萬桶，使明年的產(chǎn)量減少萬桶。報告稱，美國年的原油日產(chǎn)量預(yù)計(jì)達(dá)萬桶，暫停深海鉆探相當(dāng)于產(chǎn)量每天減少萬桶。報告認(rèn)為，今年颶風(fēng)季將導(dǎo)致原油減產(chǎn)萬桶，天然氣減產(chǎn)億立方英尺，其對美國能源產(chǎn)量的影響遠(yuǎn)甚于漏油事件，不過仍不及年和年的颶風(fēng)季。美國內(nèi)政部長肯薩拉薩爾月底宣布將深海石油鉆探暫停個月，能源部情報局的展望報告是以個月后恢復(fù)深海石油鉆探為基礎(chǔ)。大西洋颶風(fēng)季從每年月日延續(xù)到月日，其中月至月為颶風(fēng)活動高峰期。正常年份的大西洋颶風(fēng)季一般會形成場獲正式命名的風(fēng)暴，其中約場風(fēng)暴演變?yōu)轱Z風(fēng)，強(qiáng)颶風(fēng)一般有兩場。這還是美國的情況，總的來說就是全球的供應(yīng)量減少，推高原油價格比如2005年美國卡特里娜和麗塔兩場颶風(fēng)對美國的煉油業(yè)的影響。墨西哥灣石油的日產(chǎn)量原來是150多萬桶，現(xiàn)在減少了1486000多桶，減少了99.125。天然氣部分，原來的日產(chǎn)總量約為100億立方英尺，已經(jīng)換算成立方米，現(xiàn)在的日產(chǎn)量減低了7004480000立方英尺，占墨西哥灣天然氣日產(chǎn)能的72.04。油氣生產(chǎn)平臺，原來正常工作的是819座，現(xiàn)在關(guān)閉了634座，占總量的77.41。這個數(shù)字是來自美國的礦產(chǎn)管理局，而且他們在23日下午還公布了一個最新的統(tǒng)計(jì)，說墨西哥灣99%的石油生產(chǎn)設(shè)施暫時關(guān)閉了，72%的天然氣生產(chǎn)就停擺了。它對石油價格的短期暴漲起到了一個導(dǎo)火索的作用。對美國的煉油產(chǎn)業(yè)也是從局部來講，是毀滅性的，對美國整體的煉油大概是10左右。另一方面，石油最終的價格是由供給和需求這兩方面決定的，目前造成全球石油價格上漲，這兩次颶風(fēng)只是一個短期因素，它不會決定美國或全世界石油價格的長期走勢 地緣政治*全球經(jīng)濟(jì)情況代表需求量油價既是一個政治問題，又是一個經(jīng)濟(jì)問題。 先說經(jīng)濟(jì)問題。石油首先是一種商品，商品的價格是由供需決定的，當(dāng)然，成本也有一定的作用，但成本只決定最低價格（價格不低于成本銷售，生產(chǎn)才能繼續(xù)下去），而不能決定成本之外的價格，成本之外的價格只能由供需決定。油價由供需決定則意味著，當(dāng)石油供應(yīng)增加，而需求沒有增加的時候，石油價格就會下跌，而當(dāng)需求沒有增加，但供應(yīng)減少的時候，價格就會上漲。同理，當(dāng)供應(yīng)不變時，需求增加，價格上漲，需求減少，價格下跌。因此我們可以看到，當(dāng)經(jīng)濟(jì)不景氣，如金融危機(jī)爆發(fā)時，全球經(jīng)濟(jì)下滑，工廠和交通運(yùn)輸都減少了石油的使用，對石油的需求量大幅減少，于是油價就從最高的一百多元，跌到只有3040元/桶。為了應(yīng)對這種情況，歐佩克就減少了石油的產(chǎn)量，使石油價格略為上揚(yáng)。后來，隨著經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，石油需求量，特別是預(yù)期的需求量增加了，于是油價又漲到了90元/桶。 再來說說政治，世界政治的狀況首先會影響到石油的供求，如果產(chǎn)油的主要國家政治動蕩，大家就會覺得石油的供應(yīng)會出問題，于是油價就會上漲。如當(dāng)年的海灣戰(zhàn)爭，不管是美國入侵伊拉克，還是伊拉克入侵科威特，都導(dǎo)致了石油價格的上漲。還有，石油也會成為國家之間角力的工具，進(jìn)而影響到石油價格本身。比如，中國現(xiàn)在從非洲大量進(jìn)口石油，蘇丹是中國主要的非洲石油基地。美國為了遏制中國在非洲的石油利益，就挑動西方國家一起，以達(dá)爾富爾問題為由，要求和中國一同制裁蘇丹，對蘇丹實(shí)行禁運(yùn)，這一禁運(yùn)，中國的石油怎么運(yùn)得出來？所以，中國堅(jiān)決反對制裁蘇丹。不過，在這一爭奪的過程中，石油價格已經(jīng)開始了上漲。 由此可見，世界經(jīng)濟(jì)和政治，都會影響到世界的石油市場狀況，使價格發(fā)生變化。 在上面，我們簡單的了解了石油和政治的關(guān)系，接來我們將從更大范圍的討論地緣政治與石油價格的關(guān)系，美元石油的關(guān)系石油不僅是當(dāng)今最重要的國際貿(mào)易商品，而且是現(xiàn)代工業(yè)化經(jīng)濟(jì)體的血液。在任何時候，石油價格的漲落都牽動人心。決定石油價格的因素有三：需求、供給和美元匯率。事實(shí)上，第三個因素最容易被人們忽視。由于目前國際石油交易幾乎100是以美元計(jì)價的，因此即使國際石油市場上的需求與供給沒有變化，美元貶值本身也會造成每桶石油的美元價格上漲。國際石油交易以美元計(jì)價，在世人看來是習(xí)以為常的事情。只有當(dāng)石油美元（Petrodollar）這一格局受到挑戰(zhàn)時，我們才能從美國的反應(yīng)中發(fā)現(xiàn)，美國是多么地重視石油美元計(jì)價機(jī)制。進(jìn)而我們可以合理推斷出，這一機(jī)制能夠給美國帶來多大的利益。 一、石油美元計(jì)價機(jī)制給美國帶來的好處美元作為國際貨幣，承擔(dān)了交易媒介、價值儲藏和計(jì)價單位三大職能。其中，交易媒介的職能是最根本的，而使用一種貨幣作為交易媒介的人越多，這種貨幣作為交易媒介的便利性越容易實(shí)現(xiàn)。交易媒介的職能直接決定了價值貯藏和計(jì)價單位職能。因?yàn)橐衙涝鳛榻灰酌浇榫捅仨毷紫葍涿涝⑦x擇美元作為計(jì)價單位。反過來說，交易量的變化影響美元的儲備地位，而計(jì)價又影響到交易媒介的作用。作為事實(shí)上的世界儲備貨幣，美元占到全球官方外匯儲備的三分之二，超過五分之四的外匯交易和超過一半的全球出口是以美元來計(jì)值的。此外，所有的國際貨幣基金組織貸款也是以美元來計(jì)值的。在當(dāng)前的國際石油交易中，美元壟斷了計(jì)價貨幣的地位。每年全球的石油貿(mào)易超過6000億美元，占全球貿(mào)易總額的10%。對美國來說，以美元作為國際石油交易的計(jì)價貨幣，重要的不是匯率的高低，而是美元作為交易媒介的壟斷地位，這就鞏固了美元的霸權(quán)地位。概而言之，美國獲得的好處大致上有三個方面：第一，征收國際鑄幣稅。國際鑄幣稅即一國貨幣為他國所使用時所獲得的收益。在這一點(diǎn)上，石油貿(mào)易與其它貿(mào)易以美元作為計(jì)價貨幣使得美國獲得國際鑄幣稅收益并無二致。正如美國一位前外交官所言，“從此之后，美國財政部就可以通過印刷鈔票來購買石油，這是其他任何國家都沒有的特權(quán)”，美國可以通過輸出美元這一虛擬符號來換取石油這一真實(shí)資源的注入。 第二，影響和控制油價。石油美元計(jì)價機(jī)制意味著美國能夠有效地部分控制世界原油市場：你買石油時必須要美元，而這個世界上只有美國才能發(fā)行美元。既然石油交易以美元計(jì)價，美國就可以通過國內(nèi)的貨幣政策影響甚至操縱國際油價。美國國內(nèi)的利率調(diào)整和匯率政策都會直接影響國際油價。至于如何調(diào)整，要看美國國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)情況以及美國對外政策的考慮。第三，雖然美國并沒有宣布美元與石油的直接掛鉤，美國也不是通過美元盯住石油價格的方式維持國際貨幣體系的穩(wěn)定，但是由于美元壟斷了石油交易的媒介地位，美元即使出現(xiàn)匯率的波動也不至于發(fā)生崩潰的現(xiàn)象。通過壟斷像石油這樣的大宗商品的交易計(jì)價權(quán)，就保證了美元在國際貨幣體系中的霸權(quán)地位。 二、國際石油交易的計(jì)價貨幣為什么是美元？“石油工業(yè)起源于德克薩斯，但發(fā)展卻是與美元分不開的。石油供應(yīng)鏈、運(yùn)輸路線和期貨市場，這一切的核心都是美元。”石油以美元計(jì)價是一個相當(dāng)自然的問題，因?yàn)橹钡?0世紀(jì)50年代早期，美國的石油生產(chǎn)量都占到全球的一半左右。石油美元機(jī)制在布雷頓森林體系下得到進(jìn)一步的加強(qiáng)，這是因?yàn)槊涝陔p掛鉤體系中的特殊地位，以及美元是國際貨幣基金組織的官方貸款貨幣使然。有趣的是，國際石油交易計(jì)價貨幣最初并不為美元壟斷。在1970年代以前，國際石油交易的計(jì)價貨幣是多元的。在第二次世界大戰(zhàn)期間，英國曾利用英鎊的國際貨幣職能排擠美國石油公司在國際市場上與英國石油公司的競爭，英鎊區(qū)的國家也曾經(jīng)聯(lián)合起來提高英鎊結(jié)算比例、控制美元結(jié)算比例。這被后來的學(xué)者稱之為“英鎊美元石油問題”。當(dāng)1971年尼克松總統(tǒng)宣布美元和黃金脫鉤后，歐佩克國家的確想過擺脫石油美元計(jì)價機(jī)制，因?yàn)槊涝辉傧襁^去那樣具有穩(wěn)定的價值。而美國的回應(yīng)是在20世紀(jì)70年代和沙特阿拉伯簽訂了一系列秘密協(xié)議，在這項(xiàng)所謂“不可動搖的協(xié)議”中，沙特同意繼續(xù)將美元作為出口石油惟一的定價貨幣。而由于沙特是世界第一大石油出口國，因此歐佩克其他成員國也接受了這一協(xié)議。美元與石油“掛鉤”成為世界的共識，任何想進(jìn)行石油交易的國家不得不把美元作為儲備。正是這一系列協(xié)議奠定了美元在國際石油交易計(jì)價貨幣中的壟斷地位。該協(xié)議的實(shí)質(zhì)是，布雷頓森林體系崩潰以后，美國正是通過美元壟斷石油等大宗商品的交易媒介地位來維系和鞏固美元的霸權(quán)地位。按照這種邏輯的推理，只要世界各國聯(lián)合起來放棄美元標(biāo)準(zhǔn)，就能推翻美國的霸權(quán)地位。但放棄美元標(biāo)準(zhǔn)對世界其他國家的損失也很大，這涉及到結(jié)算貨幣轉(zhuǎn)換的菜單成本，最致命的是各國外匯儲備的大幅