（會計學專業(yè)論文）我國上市公司兩項資金質(zhì)量評價指標體系的研究.pdf

江蘇大學碩士學位論文 摘要 應(yīng)收賬款和產(chǎn)成品存貨統(tǒng)稱為兩項資金，過高的兩項資金占用 率，將會造成金融風險j nj 胃l l 和經(jīng)濟秩序混亂，如果不及時加以控制， 將會嚴重制約經(jīng)濟的持續(xù)健康發(fā)展。因此，企業(yè)需充分認識兩項資金 占用率過高對經(jīng)濟的危害，以及降低兩項資金占用率的重要性和緊迫 性，認真分析兩項資金占用中存在的突出矛盾和問題。兩項資金占用 水平及其質(zhì)量的好壞，是衡量企業(yè)資金使用效率和效益的重要指標， 降低兩項資金的占用水平，提高其質(zhì)量是增加企業(yè)流動資金、解決企 業(yè)資金緊張問題的重要方法。 本文在借鑒現(xiàn)有研究成果的基礎(chǔ)上，首先從應(yīng)收賬款管理理論和 庫存商品管理理論兩個方面介紹了兩項資金管理理論，然后對兩項資 金質(zhì)量進行定性的分析，并在定性分析的基礎(chǔ)上選擇兩項資金評價指 標，建立評價體系，為定量研究做準備。由于兩項資金的專用性強、 行業(yè)特性明顯，在行業(yè)間幾乎不具有可比性，因此在定量研究的過程 中，以行業(yè)為標準，運用因子分析法建立兩項資金質(zhì)量綜合評價指標 體系，并根據(jù)目標公司的兩項資金質(zhì)量的綜合得分評價企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì) 量在行業(yè)內(nèi)的相對狀況。最后，以零售業(yè)為例，運用上述方法，建立 零售業(yè)上市公司的資產(chǎn)質(zhì)量評價指標體系，并對樣本公司的兩項資金 質(zhì)量進行評價。 通過實證分析得出下面結(jié)論：( 1 ) 我國企業(yè)兩項資金占用率仍然 處于快速增長的階段，對其控制的效果也很不明顯；( 2 ) 因子分析法 能夠較為有效地分析企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量；( 3 ) 因子分析結(jié)果能夠為企業(yè)管 理者提供有效的決策信息。 如何采取積極有效的措施，壓縮兩項資金的資金占用率，盤活資 金，提高經(jīng)濟效益，是提高兩項資金質(zhì)量的關(guān)鍵所在，本文在對相關(guān) 數(shù)據(jù)和模型及理論的分析之上提出壓縮兩項資金占用率、提高兩項資 金質(zhì)量的幾點建議。 關(guān)鍵詞：兩項資金，應(yīng)收賬款，庫存商品，管理理論，因子分析 1 江蘇大學碩士學位論文 a b s t r a c t t h ea c c o u n t sr e c e i v a b l ea n dt h ef i n i s h e dp r o d u c tg o o d si ns t o c ka r eg e n e r a l l y d e f i n e d 嬲t w of u n d s t o oh i g hp e r c e n t a g eo f t h et w of u n d si nt h ew h o l ep r o p e r t yw i l l r e s u l ti nd r a m a t i cf i n a n c i a lr i s ka n dm e f l $ t h ee c o n o m i co r d e r i fi ti sn o tc o n t r o l l e d t i m e l y , t h i sc o n d i t i o nw i l lc o n s t r a i nt h es u s t a i n e da n dh e a l t h yd e v e l o p m e n to f e c o n o m y s o ，t h ee n t e r p r i s e ss h o u l df u l l yu n d e r s t a n dt h eb a da f f e c t i o nr e s u l t i n gf r o m t h eh i g hp e r c e n t a g eo f t w of u n s 嬲w e l l 鹋t h ei m p o r t a n c ea n dt h en e c e s s i t yt or e d u c e t h er a t i o a n da n a l y z et h ep r o m i n e n tc o n t r a d i c t i o na n dp r o b l e me x i s ti nt w of u n d s n 塢 p e r c e n t a g ea n dt h eq u a l i t yo ft w of u n d s1 1 1 ei m p o r t a n tt a r g e t st oe v a l u a t ot h e e f f i c i e n c ya n dt h eb e n e f i to fe n t e r p r i s ef u n d s r e d u c i n gt h er a t i oo ft w of u n d sa n d i m p r o v i n gt 1 1 e i rq u a l i t ya t h em o s ti m p o r t a n tm e t h o d st oi n c r e a s et h eq u a n t i t yo f f l o a t i n gc a p i t a l ，a n ds o l v et h ep r o b l e mo f f u n d t e n s e o nt h eb a s i so ff o r m e rl e s e l l x c l l ，f r o mt h er e s p e c t so fa c c o u n tr e c e i v a b l e m a n a g e m e n tt h e o r ya n dt h es t o c kc o m m o d i t ym a n a g e m e n tt h e o r y , t h i sp a p e rf i r s t l y i n t r o d u c e st h et w of u n d sm a n a g e m e n tt h e o r y t h e n , b a s e so nt h ea n a l y s i so ft h et w o f u n d sq u a l i t y , c h o o s e st h ee v a l u a t i o ni n d e xa n de s t a b l i s h e se v a l u a t i o ns y s t e m , w h i c h p r e p a r e sf o r t h eq u a n t i t ya n a l y s i s a sar e s u l to f t h es p e c i a lc h a r a c t e r i s t i co f t w of u n d s i ts c a r c e l yc a nb ec o m p a r e d b e t w e e nd i f f e r e n tt r a d e s s o ，d u r i n gt h eq u a n t i t ya n a l y s i s ，t h i sp a p e re s t a b l i s h e st h e c o m p r e h e n s i v ee v a l u a t i o ni n d e xs y s t e mw i t ht h eh e l po ff a c t o ra n a l y s i sb a s e do l l d i f f e r e n tl l a d e s a c c o r d i n gt ot h ew h o l es c o l e so ft w of u n d sq u a l i t y , w ec f l le v a l u a t e c o m p a n y sp o s i t i o ni nt h e 缸i l d 囂l a s t l y , t a k er e t a i lt l a d ef o re x a m p l e t h i sp a p e r e s t a b l i s h e sr e t a i lt l a d ee v a l u a t i o ni n d e xs y s t e mb y 哪o ft h ea b o v em e t h o d , a n d e v a l u a t e st w of u n d sq u a l i t i e so f t h es a m p l ec o m p a n i e s b yt h ea n a l y s i s w ea r r i v ea tt h ec o n c l u s i o n 嬲f o l l o w s ：n 嵋p o r e c n t a g eo ft w o f u n d si no u rc o u n t r y sb u s i n e s se n t e r p r i s ei ss t i l li nt h es t a g eo ft h ef a s tg r o w t h , a n d t h ec o n t r o l l i n gr e s u l to f t w of u n d si sn o tv e r ys a t i s f i e d t h em e t h o do f f a c t o ra n a l y s i s i ss u i tt ot h eb u s i n e s se n t e r p r i s ep r o p e r t yq u a l i t ye v a l u a t i o n t h er e s u l to ff a e t o r a n a l y s i sc a np r o v i d e de f f e c t i v ed e c i s i o ni n f o r m a t i o nf o rt h eb u s i n e s se n t e r p r i s e m a n a g e r h o wt od e c r e a s et h ep e r c e n t a g eo ft w of u n d s , i n c r e a s ef u n d sl i q u i d i t ya n dr a i s e e c o n o m i ce f f i c i e n c yi sm o s ti m p o r t a n tt or a i s et w of u n d sq u a l i t y t l l i sp a p e rp u t f o r w a r ds o m es u g g e s t i o na b o u th o wt oi m p r o v et w of u n d sq u a l i t ya n dr e d u c et h e p e r c e n t a g eo f t w of u n d sb a s e do nt h ea n a l y s i so f d a t aa n dm o d e l k e yw o r d s ：t w of u n d s , a e e o t m t sr e c e i v a b l e , s t o c kc o m m o d i t y , m a n a g e m e n t t h e o r y , f a c t o ra n a l y s i s n 學位論文版權(quán)使用授權(quán)書 本學位論文作者完全了解學校有關(guān)保留、使用學位論文的規(guī)定， 同意學位保留并向國家有關(guān)部門或機構(gòu)送交論文的復印件和電子 版，允許論文被查閱和借閱。本人授權(quán)江蘇大學可以將本學位論文 的全部內(nèi)容或部分內(nèi)容編入有關(guān)數(shù)據(jù)庫進行檢索，可以采用影印、 縮印或掃描等復制手段保存和匯編本學位論文。 本學位論文屬于 學位論文作者簽名： 保密口，在年解密后適用本授權(quán)書。 不保密囪。 弋侖孔 | 1) 指導教師簽名：力，。 2 ，年1 2 月膨日a 多年口月，g 日 獨創(chuàng)性聲明 本人鄭重聲明：所呈交的學位論文，是本人在導師的指導下， 獨立進行研究工作所取得的成果。除文中已注明引用的內(nèi)容以外， 本論文不包含任何其他個人或集體已經(jīng)發(fā)表或撰寫過的作品成果。 對本文的研究做出重要貢獻的個人和集體，均已在文中以明確方式 標明。本人完全意識到本聲明的法律結(jié)果由本人承擔。 學位論文作者簽名：、j ， 會毳 日期：2 舊年j 2 月i g 日 江蘇大學碩士學位論文 第1 章緒論 1 1本課題研究的背景和意義 2 0 0 6 年以來，全國工業(yè)經(jīng)濟效益總體水平繼續(xù)大幅度提升，1 8 月份全國工 業(yè)經(jīng)濟效益綜合指數(shù)為1 8 4 9 6 ，比去年同期提高1 6 3 3 點。全國規(guī)模以上工業(yè)企 業(yè)( 全部國有工業(yè)企業(yè)和年產(chǎn)品銷售收入5 0 0 萬元以上的非國有工業(yè)企業(yè)) 實現(xiàn) 銷售收入1 9 1 ，3 5 7 億元，同比增長3 1 ；實現(xiàn)稅金總額8 , 4 9 7 億元，同比增長 2 3 4 ；實現(xiàn)利潤1 1 ，3 2 7 億元，比去年同期增長2 9 1 。上述三項指標絕對量均 創(chuàng)歷史同期最好水平。同時由于受相關(guān)因素影響，企業(yè)應(yīng)收賬款和產(chǎn)成品存貨有 較大幅度的增加，8 月末，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款凈額3 0 ，4 5 4 億元，同 比增長1 9 5 。工業(yè)產(chǎn)成品資金1 4 ，0 5 4 億元，同比增長1 7 3 ?；貎身椯Y金總額 為4 4 5 0 8 億元，同比增長1 8 8 。 企業(yè)管理以財務(wù)管理為中心的理論在一定的經(jīng)濟條件背景下起到了重要作 用，如果說該理論有其特別的時段性，那么財務(wù)管理以資金管理為中心則是永恒 的【1 1 。將資金管理作為財務(wù)管理乃至整個企業(yè)管理的中心，是因為企業(yè)的資金運 動綜合反映了企業(yè)產(chǎn)、供、銷的全過程。以優(yōu)化資金結(jié)構(gòu)為突破口，通過對資金 的結(jié)構(gòu)分析，研究資金緊張的現(xiàn)狀、成因及變化趨勢，有效防范因為外界的約束 造成的資金結(jié)構(gòu)性失調(diào)。 我國企業(yè)的發(fā)展當前正面臨著適應(yīng)國家宏觀調(diào)控和生產(chǎn)要素供需矛盾的嚴 峻考驗。大部分企業(yè)不同程度地受到資金瓶頸的制約，許多企業(yè)應(yīng)收賬款和產(chǎn)成 品存貨占用資金呈上升趨勢。過高的兩項資金占用率，會造成金融風險加劇和經(jīng) 濟秩序混亂，如果不及時加以控制，將會嚴重制約經(jīng)濟的持續(xù)健康發(fā)展。因此， 企業(yè)需充分認識兩項資金占用企業(yè)資金過高對經(jīng)濟的危害性以及壓縮兩項資金 占用率的重要性和緊迫性，認真分析兩項資金占用中存在的突出矛盾和問題。同 時，隨著各項金融調(diào)控措施的出臺，企業(yè)資金供求矛盾加劇，資金缺口加大。金 融機構(gòu)流動資金貸款增幅迅速回落，導致項目建設(shè)進度減緩，企業(yè)流動資金緊張， 這更需要對兩項資金加強管理。 從宏觀經(jīng)濟的角度看，兩項資金占用過大是經(jīng)濟結(jié)構(gòu)不合理和企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營 中深層次問題的集中顯露。許多企業(yè)尤其是中小企業(yè)、民營企業(yè)流動資金偏緊。 。數(shù)據(jù)來源；國家統(tǒng)計局 江蘇大學碩士學位論文 雖然從統(tǒng)計數(shù)據(jù)看企業(yè)的經(jīng)濟效益處于較好的水平，但考慮到產(chǎn)成品的積壓和應(yīng) 收賬款的上升，企業(yè)的經(jīng)濟效益并沒有得到真實的提高，現(xiàn)金流仍然緊張。兩項 資金占用的過快增長，增加企業(yè)的財務(wù)負擔，加劇企業(yè)資金緊張的矛盾，影響企 業(yè)資金周轉(zhuǎn)和使用效率，長此以往，企業(yè)將不堪重負，甚至引發(fā)現(xiàn)金流斷裂【2 】。 兩項資金占用水平及其質(zhì)量的好壞，是衡量企業(yè)資金使用效率和效益的重要 指標，降低兩項資金的占用水平，提高其質(zhì)量是增加企業(yè)流動資金，解決企業(yè)資 金緊張問題的重要手段。 1 2 文獻綜述 1 2 1 研究成果綜述 1 9 9 4 年以來，國內(nèi)陸續(xù)出現(xiàn)了以公司財務(wù)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)建立的財務(wù)風險預測 模型。陳靜 3 1 ( 1 9 9 9 ) 、張玲 4 1 ( 2 0 0 0 ) 、陳曉及陳治鴻【習( 2 0 0 0 ) 、吳世農(nóng)及盧賢義 6 1 ( 2 0 0 1 ) 、李華中 7 1 ( 2 0 0 1 ) 等學者在此方面進行了較為充分的研究。近年來證券業(yè) 內(nèi)有關(guān)方面的研究則以盧宇林( 2 0 0 2 ) 、張后奇( 2 0 0 2 ) 、何沛俐等( 2 0 0 2 ) 為代表。盧 字林等學者( 2 0 0 2 ，興業(yè)證券) 在題為上市公司財務(wù)危機預測系統(tǒng)實證分析一 文中，建立了用于判斷公司是否出現(xiàn)財務(wù)風險的興業(yè)財務(wù)評價指數(shù)。張后奇等學 者( 2 0 0 2 ，長城證券) 在其所做的上市公司財務(wù)危機預測系統(tǒng)：理論研究與實證 分析這一報告中，大量采用了l o g i s t i c 回歸模型法，分別針對三組樣本建立了 不同的預測模型，模型的預測正確率接近7 0 。何沛俐等( 2 0 0 2 ，廣發(fā)證券) 所做 的立體空間下的全新財務(wù)危機遠期預測模型則建立了時序數(shù)據(jù)的立體空間， 并采用了全局主成分方法克服多重共線性干擾，模型預測準確率達到7 1 4 。 復旦大學碩士研究生王云( 2 0 0 4 ) 所做的基于時序數(shù)據(jù)的資產(chǎn)質(zhì)量評價模型 及實證分析，針對國內(nèi)外公司財務(wù)風險判別研究中長期忽視財務(wù)數(shù)據(jù)時間序列 特征的明顯不足，以估計樣本和控制樣本的多年財務(wù)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，構(gòu)建了適用于 資產(chǎn)質(zhì)量評價的時序數(shù)據(jù)，建立了適合我國制造業(yè)上市公司資產(chǎn)質(zhì)量的評價系 統(tǒng)，從而在很大程度上提高了公司資產(chǎn)質(zhì)量評價和財務(wù)風險判別研究的實用價 值。 目前國內(nèi)有不少學者對企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量進行研究和探討。李樹華、陳征宇 【研( 2 0 0 0 ) 提出，資產(chǎn)的實質(zhì)是可以帶來未來經(jīng)濟利益的經(jīng)濟資源，這一特征是確 認資產(chǎn)的最重要標準。從理論上講，三年以上應(yīng)收賬款、待處理財產(chǎn)凈損失待攤 2 江蘇大學碩士學位論文 費用及遞延資產(chǎn)的經(jīng)濟實質(zhì)不符合資產(chǎn)的定義，不能給企業(yè)帶來未來經(jīng)濟利益或 者其效用潛力已經(jīng)消失，應(yīng)將其作為調(diào)整項目。該觀點認為，可以用每股凈資產(chǎn) 調(diào)整前后差異程度來反映公司資產(chǎn)質(zhì)量。被調(diào)整的幅度越高，資產(chǎn)質(zhì)量就越差。 王生兵、謝靜 9 ( 2 0 0 0 ) 將資產(chǎn)質(zhì)量定義為企業(yè)資產(chǎn)盈利性、流動性和安全性 的綜合水平。資產(chǎn)質(zhì)量的三性具有復雜的內(nèi)在聯(lián)系，資產(chǎn)的本質(zhì)在于其盈利性， 因此資產(chǎn)的盈利性是資產(chǎn)質(zhì)量中首要的方面，同時為了長期、持續(xù)地實現(xiàn)資產(chǎn)的 盈利性，就必須充分考慮資產(chǎn)的流動性和安全性。 顧德夫【1 0 1 ( 2 0 0 1 ) 提出，分析資產(chǎn)質(zhì)量，主要是要找準異常資產(chǎn)，這些質(zhì)量低 劣的異常資產(chǎn)包括虛擬資產(chǎn)、不良資產(chǎn)、貶值資產(chǎn)和泡沫資產(chǎn)等。對于這些異常 資產(chǎn)可以采用資產(chǎn)結(jié)構(gòu)細化分析法、現(xiàn)金流量分析法、虛擬資產(chǎn)剔除法等進行識 別。 東北財經(jīng)大學的張先治1 1 1 】教授提出企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)主要指各類資產(chǎn)占總資產(chǎn) 的結(jié)構(gòu)，進一步可分為流動資產(chǎn)與長期資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、有形資產(chǎn)與無形資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、流 動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)等，企業(yè)的固定資產(chǎn)存量與流動資產(chǎn)存量之間應(yīng)該保 持合理的比例結(jié)構(gòu)。中國社會科學院工業(yè)經(jīng)濟研究所財務(wù)與會計研究室副主任張 金昌博士提出將資產(chǎn)分為流動資產(chǎn)和結(jié)構(gòu)性資產(chǎn)，并說明了其各自特點。 其中，最有影響力的是張新民教授的研究。張新民教授是企業(yè)財務(wù)狀況質(zhì)量 分析理論的創(chuàng)立者，在資產(chǎn)質(zhì)量理論研究方面有著突出的貢獻。在2 0 0 3 年9 月 出版的企業(yè)財務(wù)表表分析案例點評中指出“資產(chǎn)的質(zhì)量，是指資產(chǎn)的變現(xiàn)質(zhì) 量、被企業(yè)在未來進一步利用或于其他資產(chǎn)組合增值的質(zhì)量?！辈⑶艺J為，資產(chǎn) 質(zhì)量的好壞主要表現(xiàn)為資產(chǎn)的賬面價值量與其變現(xiàn)價值量或被進一步利用的潛 在價值量之間的差異上。質(zhì)量較高的資產(chǎn)，應(yīng)該能夠滿足企業(yè)長、短期發(fā)展以及 償還債務(wù)的需要，經(jīng)營性流動資產(chǎn)應(yīng)該具有適當?shù)牧鲃淤Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和較強的償還 短期債務(wù)的能力；對外投資應(yīng)該能直接增值或增強企業(yè)的核心競爭力，并與企業(yè) 的戰(zhàn)略發(fā)展相符；高質(zhì)量的固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)應(yīng)當表現(xiàn)為其生產(chǎn)能力與存貨的 市場份額相匹配并且周轉(zhuǎn)速度適當。 張新民教授在2 0 0 6 年1 月出版的企業(yè)財務(wù)報表分析一書中，分項對企 業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量進行研究。指出“應(yīng)收賬款的質(zhì)量是指債權(quán)轉(zhuǎn)化為貨幣的質(zhì)量。”對 應(yīng)收賬款質(zhì)量的分析，主要通過對債權(quán)的賬齡進行分析，對債務(wù)人的構(gòu)成進行分 析，對形成債權(quán)的內(nèi)部經(jīng)手人構(gòu)成進行分析，對壞賬準備處理的恰當性分析，應(yīng) 收賬款報表信息的質(zhì)量分析幾種方法對應(yīng)收賬款質(zhì)量進行分析；“存貨的質(zhì)量主 要應(yīng)當關(guān)注存貨的增值能力、變現(xiàn)能力( 對那些對外銷售的存貨) 以及其物理質(zhì) 3 江蘇大學碩士學位論文 量( 對那些主要用于企業(yè)內(nèi)部，不對外出售的存貨) 狀況。”對存貨質(zhì)量的具體 分析，可以對存貨毛利率走勢、存貨周轉(zhuǎn)率、存貨的物理質(zhì)量、存貨的實效狀況、 企業(yè)對存貨跌價準備計提的恰當性進行分析。 1 2 2 研究方法綜述 資產(chǎn)質(zhì)量評價模型因所用的信息類型不同分為財務(wù)指標信息類模型、現(xiàn)金流 量信息類模型和市場收益率信息類模型。 1 財務(wù)指標信息類模型1 2 1 1 3 】【1 4 1 a l t m a n ( 1 9 6 8 ) 等學者使用常規(guī)的財務(wù)指標，如負債比率、流動比率、凈資產(chǎn) 收益率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度等，作為預測模型的變量進行財務(wù)危機預測。盡管財務(wù)指 標廣泛且有效地應(yīng)用于財務(wù)危機預測模型，但如何選擇財務(wù)指標及是否存在最佳 的財務(wù)指標來預測財務(wù)危機發(fā)生的概率卻一直存在分歧。 h a r m 嘶1 9 8 3 ) 指出被選財務(wù)指標的相對獨立性能提高模型的預測能力。 b o r i t z ( 1 9 9 1 ) 區(qū)分出6 5 個財務(wù)指標作為預測變量。但是，自從z 模型( 1 9 6 8 ) 和z e t a 模型( 1 9 7 7 ) 提出后，還未出現(xiàn)更好的使用財務(wù)指標于預測財務(wù)危機的模型。 2 現(xiàn)金流量信息類模型【1 5 】 現(xiàn)金流量類信息的財務(wù)危機預測模型基于一個理財學的基本原理；公司的價 值應(yīng)等于預期的現(xiàn)金流量的凈現(xiàn)值。如果公司沒有足夠的現(xiàn)金支付到期債務(wù)，而 且又無其他途徑獲得資金時，那么公司最終將破產(chǎn)。因此，過去和現(xiàn)在的現(xiàn)金流 量應(yīng)能很好地反映公司的價值和破產(chǎn)概率。 在g e n t r y ，n e w b o l d 和w h i t f o r d ( 1 9 8 5 ) 研究的基礎(chǔ)上，a z i z ，e m a n u e l 和 l a w s o n ( 1 9 8 8 ) 發(fā)展了現(xiàn)金流量信息預測財務(wù)危機模型。公司的價值來自經(jīng)營的、 政府的、債權(quán)人的、股東的現(xiàn)金流量的折現(xiàn)值之和。他們根據(jù)配對的破產(chǎn)公司和 非破產(chǎn)公司的數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)在破產(chǎn)前5 年內(nèi)，兩類公司的經(jīng)營現(xiàn)金流量均值和現(xiàn)金 支付的所得稅均值有顯著的差異。a z i z ，e m a n u e l 和l a w s o n ( 1 9 8 9 ) 比較了z 模型、 z e t a 模型、現(xiàn)金流量模型預測公司發(fā)生財務(wù)危機的準確率，發(fā)現(xiàn)現(xiàn)金流量模型 的預測效果較好。 3 市場收益率信息類模型【1 6 】【1 7 l 【1 8 】 b e a v e r ( 1 9 6 8 ) 是使用股票市場收益率信息進行財務(wù)危機預測研究的先驅(qū)。他 發(fā)現(xiàn)，在有效的資本市場里，股票收益率也如同財務(wù)指標一樣可以預測破產(chǎn)，但 時間略為滯后。 4 江蘇大學碩士學位論文 a l t m a n 和b r e n n e r ( 1 9 8 1 ) 的研究表明，破產(chǎn)公司的股票于破產(chǎn)前至少1 年內(nèi) 在資本市場上表現(xiàn)欠佳。c l a r k 和w e i n s t e i n ( 1 9 8 3 ) 發(fā)現(xiàn)破產(chǎn)公司股票在破產(chǎn)前至 少3 年內(nèi)存在負的市場收益率。然而，他們也發(fā)現(xiàn)破產(chǎn)公告仍然向市場釋放了新 的信息。破產(chǎn)公司股票在破產(chǎn)公告日前后的兩個月時間區(qū)段內(nèi)平均將經(jīng)歷2 6 的資本損失。a h a r o n y ，j o n e s 和s w a r y ( 1 9 8 0 ) 提出了一個基于市場收益率方差的 破產(chǎn)預測模型。他們發(fā)現(xiàn)在正式的破產(chǎn)公告日之前的4 年內(nèi)，破產(chǎn)公司的股票的 市場收益率方差與一般公司存在差異。在接近破產(chǎn)公告日時，破產(chǎn)公司的股票的 市場收益率方差變大。 由于一些重要的方法、技術(shù)問題一直未獲解決，致使現(xiàn)金流量模型和市場收 益率模型研究的理論和應(yīng)用價值始終難以提升，而比率模型則由于信息采集簡 單，模型結(jié)果解釋直觀等原因，成為預測模型的主流方法。 1 3 研究思路和方法 目前學術(shù)界對企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量有了一定的研究，但是對兩項資金的研究并沒有 展開，還只是局限于從具體的數(shù)據(jù)上來描述兩項資金狀況，本文在借鑒現(xiàn)有的研 究方法和研究成果的基礎(chǔ)上，對兩項資金進行分析。兩項資金作為流動資產(chǎn)的重 要組成部分，在流動資產(chǎn)中占有很大的比例，加強兩項資金質(zhì)量管理非常重要。 本論文首先介紹流動資金管理理論，然后通過對應(yīng)收賬款管理理論和庫存商品管 理理論的介紹來對兩項資金管理理論進行分析介紹，緊接著對兩項資金質(zhì)量進行 定性分析，并在定性分析的基礎(chǔ)上選擇兩項資金評價指標，建立評價體系，為定 量研究做準備。由于兩項資金的專用性強、行業(yè)特性明顯，在行業(yè)間幾乎不具有 可比性，因此在定量研究的過程中，應(yīng)以行業(yè)為標準，運用因子分析法建立兩項 資金質(zhì)量綜合評價指標體系，并根據(jù)目標公司的兩項資金質(zhì)量的綜合得分評價企 業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量在行業(yè)內(nèi)的相對狀況。具體而言，以零售業(yè)為例，運用上述方法， 建立零售業(yè)上市公司的兩項資金質(zhì)量評價指標體系，并對樣本公司的兩項資金質(zhì) 量進行評價。 1 4 本文的創(chuàng)新點 1 構(gòu)建了兩項資金質(zhì)量評價指標體系 本文從定性和定量兩個方面建立了兩項資金質(zhì)量評價指標體系，為第5 章的 5 江蘇大學碩士學位論文 評價指標體系應(yīng)用部分提供了分析依據(jù)，幫助判定上市公司兩項資金質(zhì)量在行業(yè) 中所處的位置，并找出兩項資金管理中相應(yīng)的問題所在，通過加強兩項資金管理 來提高兩項資金質(zhì)量。 2 選擇了合理的指標 本文建立了3 個一級指標和1 2 個二級指標，大多采用財務(wù)比率指標，這樣 可以消除量綱之間的不同可能造成的對數(shù)據(jù)分析結(jié)果的影響。同時，由于所選指 標既有與兩項資金質(zhì)量正相關(guān)的，也有與兩項資金質(zhì)量負相關(guān)的，因此，筆者對 負相關(guān)的指標進行處理，處理后的指標都與兩項資金質(zhì)量正相關(guān)。此外，這些指 標不但能綜合反映上市公司兩項資金狀況，而且彼此之間相關(guān)性較小，保證了實 證分析結(jié)論的邏輯性和客觀性。 3 更新了樣本數(shù)據(jù) 本文選取的樣本數(shù)據(jù)都是所能取得的最新數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)更新到了2 0 0 6 年第二 季度。這使得實證分析更具有時效性，更能反映目前上市公司兩項資金的實際狀 況，可以為兩項資金管理決策提供最新的參考依據(jù)。 4 應(yīng)用因子分析法，對兩項資金質(zhì)量影響指標進行層層剖析，為企業(yè)管理 者提供重要的決策依據(jù)。 1 5 論文的結(jié)構(gòu)和主要內(nèi)容 本文從介紹兩項資金管理理論入手，建立衡量企業(yè)兩項資金質(zhì)量的評價體 系，然后依據(jù)上市公司的半年度報表數(shù)據(jù)對企業(yè)兩項資金質(zhì)量進行實證分析，挖 掘可能存在的影響上市公司兩項資金質(zhì)量的深層原因，最終提出改進或提高兩項 資金質(zhì)量的對策和建議。全文分為六個部分： 第1 章是緒論。主要介紹本文的研究背景和意義，回顧了國內(nèi)相關(guān)課題的現(xiàn) 有研究成果，并對這些成果加以歸納和總結(jié)，以備接下來的研究所用。 第2 章是兩項資金管理理論概述。分別介紹了流動資產(chǎn)、應(yīng)收賬款、庫存商 品的管理理論，闡述了應(yīng)收賬款、產(chǎn)成品存貨這兩項資金的含義、特點以及對企 業(yè)的影響和他們存在的風險，并提出了這兩項資金的管理對策。 第3 章是兩項資金質(zhì)量分析。首先解釋了資產(chǎn)質(zhì)量的含義、特征以及資產(chǎn)質(zhì) 量的分析方法，然后定性地對應(yīng)收賬款和產(chǎn)成品存貨這兩項資金進行分析。 第4 章是兩項資金評價指標體系的建立。在這一章中，建立了兩項資金評價 指標體系，首先介紹了本文采用的分析方法一因子分析法的應(yīng)用，然后根據(jù)財 6 江蘇大學碩士學位論文 務(wù)指標建立兩項資金的評價指標體系，該體系包括3 個一級指標和1 2 個二級指 標，綜合地反映了企業(yè)兩項資金的存在性、有效性和收益性三個特征。 第5 章是兩項資金評價指標體系在我國零售業(yè)上市公司中的應(yīng)用。這是本文 的重點和核心。本文選擇4 1 家零售業(yè)上市公司( 剔除8 家s t 公司) 為研究樣本， 運用上述方法評價目標上市公司的兩項資金質(zhì)量。 第6 章是結(jié)論與建議。這一章主要對全文進行了一個回顧，總結(jié)了通過實證 分析所得到的一些結(jié)論。由于兩項資金研究是一項系統(tǒng)性、長期性的研究工作， 受研究水平和篇幅所限，本文還有許多不足之處，需要在日后加以更深入的研究。 7 江蘇大學碩士學位論文 第2 章兩項資金管理理論概述 應(yīng)收賬款和產(chǎn)成品存貨統(tǒng)稱為兩項資金。兩項資金不包括其他應(yīng)收賬款，在 目前很多上市公司中，存在大量的其他應(yīng)收款，甚至高于應(yīng)收賬款，雖然其他應(yīng) 收款也是流動資產(chǎn)的重要部分，有的公司其他應(yīng)收款占流動資產(chǎn)的比例甚至高于 應(yīng)收賬款所占比例，但是其他應(yīng)收款賬戶用于核算企業(yè)除應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)、 預付賬款以外的其他各種應(yīng)收、暫付款項，包括各種賠款、罰款、備用金、應(yīng)向 職工收取的各種墊付款等，是企業(yè)除銷貨款以外其他應(yīng)當收回的款項。 我們所講的兩項資金是與主營業(yè)務(wù)直接掛鉤，且占用企業(yè)流動資金的項目， 應(yīng)收賬款是企業(yè)實現(xiàn)銷售但沒有收到現(xiàn)金的主營業(yè)務(wù)收入，而產(chǎn)成品存貨是企業(yè) 未實現(xiàn)銷售卻產(chǎn)生的，有待于以后實現(xiàn)銷售時轉(zhuǎn)出的主營業(yè)務(wù)成本。其他應(yīng)收款 中所包括的內(nèi)容相當繁雜，在實際生活中，由于一些企業(yè)內(nèi)部管理不嚴，其他應(yīng) 收款長期得不到清理，致使其他應(yīng)收款金額巨大，這應(yīng)當引起高度重視，但不能 列入兩項資金進行核算和管理。 兩項資金是流動資產(chǎn)的重要組成部分，在本章中，筆者將通過介紹流動資產(chǎn) 管理、應(yīng)收賬款管理和產(chǎn)成品存貨管理來闡述兩項資金的管理。 2 1 流動資產(chǎn)管理理論概述 流動資產(chǎn)是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中短期置存的資產(chǎn)，是企業(yè)資產(chǎn)的重要組成部 分。流動資產(chǎn)是指可以在一年或者超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或者運用的資 產(chǎn)，它包括現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、可變現(xiàn)的有價證券和存貨等。 2 1 1 流動資產(chǎn)的種類 企業(yè)的流動資產(chǎn)按其在生產(chǎn)經(jīng)營過程中所執(zhí)行的職能【1 9 1 ，可分為： 1 生產(chǎn)性流動資產(chǎn) 生產(chǎn)性流動資產(chǎn)是指直接為產(chǎn)品生產(chǎn)而儲備的物資和在生產(chǎn)過程中尚未最 后完工的產(chǎn)品。它包括企業(yè)所擁有的各種原材料、燃料、包裝物、低值易耗品、 在產(chǎn)品和半成品等。生產(chǎn)性流動資產(chǎn)是構(gòu)成企業(yè)存貨項目的主要資產(chǎn)，在企業(yè)全 部流動資產(chǎn)中所占的比重較大，也是流動資產(chǎn)管理的重要部分。 2 流通性流動資產(chǎn) 8 江蘇大學碩士學位論文 流通性流動資產(chǎn)是為銷售而儲備的物資、結(jié)算過程中的結(jié)算資產(chǎn)以及用于結(jié) 算手段的貨幣資產(chǎn)，包括產(chǎn)成品、外購商品、現(xiàn)金、銀行存款、各種應(yīng)收賬款和 預付款項。 為了計算流動資金的需要量、分析流動資金的周轉(zhuǎn)情況，還可以將流動資產(chǎn) 的價值表現(xiàn)按其在再生產(chǎn)過程中存在的各種形態(tài)，劃分為儲備資金、生產(chǎn)資金、 成品資金、結(jié)算資金和貨幣資金。貨幣資金是流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)和循環(huán)的起點和終點。 企業(yè)流動資產(chǎn)的組成及分類可用圖1 1 表示。 流動資產(chǎn) r _ l 生產(chǎn)性流動資產(chǎn) 廣_ j l l 儲備資金生產(chǎn)資金 廠 1 _ - t _ r 1 南 2 1 2 流動資產(chǎn)的特點 流通性流動資產(chǎn) 廣- l 1 _ _ 圖1 1 企業(yè)流動資產(chǎn)分類 結(jié)算資金 南 貨幣資金 廣 h 為了加強對流動資產(chǎn)的管理，必須分析和了解流動資產(chǎn)的運動方式和運動特 點。同固定資產(chǎn)等長期資產(chǎn)比較，流動資產(chǎn)的價值與實物運動具有一定的方式和 特點，這些特點主要表現(xiàn)在： 1 實物與價值的耗費和補償期限短 流動資產(chǎn)在一年內(nèi)或者超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)發(fā)揮作用，其周轉(zhuǎn)速度 快，如在生產(chǎn)中消耗的原材料價值一次性轉(zhuǎn)入產(chǎn)品成本，并從產(chǎn)品銷售收入中得 到補償。流動資產(chǎn)耗費與補償?shù)钠谙薅?，而且實物耗費和價值補償在一個生產(chǎn)經(jīng) 營期內(nèi)同時完成，這是與固定資產(chǎn)不同的一個主要特點。因此，生產(chǎn)經(jīng)營過程也 是流動資產(chǎn)等物質(zhì)要素的耗費與補償過程。 2 流動資產(chǎn)占用形態(tài)的繼起性和并存性 9 其他貨幣資金 有價證券銀行存款 現(xiàn)金 預付賬款 其他應(yīng)收款 應(yīng)收賬款，外購商品 金 一 資- 1 黼 廠產(chǎn)成品 待攤費用 自制半成品 在產(chǎn)品 委托加工材料 外購半成品低值易耗品修理用備件 包裝物 燃料 輔助材料 原材料 江蘇大學碩士學位論文 流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)一般是從貨幣形態(tài)開始，隨著生產(chǎn)經(jīng)營活動的開展，經(jīng)常改 變其價值形態(tài)，最后又回到貨幣形態(tài)。 企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營過程中可分為供應(yīng)、生產(chǎn)和銷售三個階段。在供應(yīng)階段，企 業(yè)用貨幣購買原材料等，使貨幣資金轉(zhuǎn)化為儲備資金形態(tài)；在生產(chǎn)過程中，企業(yè) 把原材料等勞動對象投入生產(chǎn)加工，并與另一部分支付給職工的勞動報酬和其他 生產(chǎn)費用結(jié)合在一起，組成了生產(chǎn)資金；當產(chǎn)品加工完成，這部分生產(chǎn)資金就轉(zhuǎn) 交為成品資金；在銷售過程中，企業(yè)將成品售出并取得貨款后，成品資金又轉(zhuǎn)回 到貨幣資金。企業(yè)流動資產(chǎn)這種以貨幣資產(chǎn)形態(tài)開始最終又回到貨幣的過程稱作 流動資產(chǎn)循環(huán)，流動資產(chǎn)周而復始的循環(huán)就叫流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)。 在流動資產(chǎn)的循環(huán)與周轉(zhuǎn)中，其各種占用形態(tài)在時間上表現(xiàn)為先后依次繼 起，相繼轉(zhuǎn)化。從空間上看，其各種形態(tài)并存，并同時分布在供、產(chǎn)、銷三個過 程中，具有并存性。流動資產(chǎn)的這種繼起性和并存性是互為條件、互相制約的， 共同決定著流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)使用狀況。因此，在流動資產(chǎn)的管理中要求調(diào)度靈活， 配合協(xié)調(diào)，提高流動資產(chǎn)的使用效益。 2 1 3 流動資產(chǎn)的管理要求 加強流動資產(chǎn)的管理有利于減少資金占用、加速資金周轉(zhuǎn)，提高資產(chǎn)的使用 效益和企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營管理水平。加強流動資產(chǎn)的管理，需要在風險與收益之間 進行權(quán)衡。為此，企業(yè)在流動資產(chǎn)管理中要做好以下幾個方面的工作： 1 正確預測流動資產(chǎn)的需要量 流動資產(chǎn)的需要量是指在一定時期內(nèi)所需要的合理的流動資產(chǎn)占用量，也就 是既保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營需要，又無積壓和浪費的占用量。流動資產(chǎn)需要量的大小 受生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模、流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度、物資與勞動消耗水平以及市場狀況等因 素的影響。一般來說，企業(yè)流動資產(chǎn)需要量與生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模成正比。 2 合理籌集、及時供應(yīng)所需的資金 企業(yè)應(yīng)根據(jù)生產(chǎn)需要量及時合理地籌集和供應(yīng)流動資產(chǎn)所需的資金。在籌集 過程中，企業(yè)應(yīng)注意選擇合適的籌資渠道和方式，通過各種方案的比較與選擇， 力求以最小的代價取得較大的籌資效益。 3 做好流動資產(chǎn)的日常管理工作，控制流動資產(chǎn)的流量 企業(yè)在日常工作中，通過建立有效的管理和控制系統(tǒng)，科學地控制流動資產(chǎn) 的流量，提高企業(yè)的經(jīng)濟效益。為了做好日常管理工作，具體要求如下： i o 江蘇大學碩士學位論文 ( 1 ) 既要保證生產(chǎn)經(jīng)營需要，又要節(jié)約、合理使用資金。 ( 2 ) 資金管理和資產(chǎn)管理相結(jié)合，管錢的要管物，管物的要管錢。 ( 3 ) 保證資金使用和物資運動相結(jié)合，堅持錢貨兩清，遵守結(jié)算紀律，手續(xù) 規(guī)范。 ( 4 ) 建立企業(yè)內(nèi)部資金管理責任制，發(fā)揮全體職工的積極性，將集中管理和 分級管理相結(jié)合，保證流動資產(chǎn)的高效安全與完整。 4 提高資金使用效益，加速流動資金的周轉(zhuǎn)，及時回收資金 。 由于企業(yè)所占用的資金都要付出相應(yīng)的取得或使用成本。當企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營 規(guī)模及其耗費水平一定時，流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度與流動資產(chǎn)占用數(shù)量成反比，企 業(yè)資金周轉(zhuǎn)速度越快，需要的流動資產(chǎn)就越少，資金占用成本也就越少。因此， 加速流動資金的周轉(zhuǎn)，及時回收資金，可以提高企業(yè)流動資金的使用效益。 2 2 應(yīng)收賬款管理理論概述 應(yīng)收賬款是企業(yè)對外銷售商品、產(chǎn)品、提供勞務(wù)等日常經(jīng)濟活動所形成的尚 未收回的、被購貨單位或接受勞務(wù)的單位所占有的本企業(yè)的資金，是企業(yè)為客戶 提供的一種短期信用貸款，其流動性僅次于現(xiàn)金和短期有價證券。廣義概念的應(yīng) 收賬款還包括企業(yè)由于生產(chǎn)經(jīng)營以及其他活動所導致的應(yīng)收及預付款項，由于提 前支付應(yīng)由本期或以后各期收益承擔的費用而形成的待攤費用，以及由于上述之 外的其他原因而形成的其他應(yīng)收款。本文主要探討兩項資金研究，因此，在本文 中所提到的應(yīng)收賬款均指狹義概念上的，由賒銷產(chǎn)生的應(yīng)收賬款。 2 2 1 應(yīng)收賬款的特征 從以上應(yīng)收賬款的定義中可以看出應(yīng)收賬款有以下幾個基本特征： 1 應(yīng)收賬款是被其他企業(yè)占用的流動資金。企業(yè)只有實現(xiàn)銷售并取得貨幣 資金，才能補償企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中的各種耗費，確保企業(yè)資金的循環(huán)周轉(zhuǎn)，因此， 企業(yè)應(yīng)控制應(yīng)收賬款的數(shù)額，并采取有效措施及時收回，避免企業(yè)資金被其他企 業(yè)占用。 2 應(yīng)收賬款在會計報表中作為流動資產(chǎn)列示。流動資產(chǎn)是指可以在一年或 者超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或者運用的資產(chǎn)，因此一年內(nèi)可以變現(xiàn)的應(yīng)收 賬款應(yīng)該包括在流動資產(chǎn)內(nèi)，但是有時候?qū)⑷康膽?yīng)收賬款包括在流動資產(chǎn)中， 在這種情況下，對預期一年內(nèi)不能變現(xiàn)的金額應(yīng)加以說明。由此可見應(yīng)收賬款作 1 1 江蘇大學碩士學位論文 為流動資產(chǎn)有時間上的要求，因此，企業(yè)應(yīng)該加強應(yīng)收賬款的管理，以確保其流 動性。 3 應(yīng)收賬款能夠影響企業(yè)利潤。企業(yè)存在應(yīng)收賬款，就存在形成壞賬的可 能。債務(wù)人死亡或破產(chǎn)，以其遺產(chǎn)或破產(chǎn)財產(chǎn)清償后仍然無法收回，或債務(wù)人較 長時期內(nèi)未履行其償債義務(wù)，并有足夠的證據(jù)證明無法收回或收回的可能性極小 的應(yīng)收賬款應(yīng)該確認為壞賬損失抵減利潤。企業(yè)應(yīng)當在期末對應(yīng)收賬款進行檢 查，并預計可能產(chǎn)生的壞賬損失，對預計可能發(fā)生的壞賬損失與以前年度計提的 壞賬準備進行比較，計提壞賬準備，同時增加管理費用的金額，從而減少企業(yè)利 潤。新的會計準則規(guī)定，資產(chǎn)減值損失一經(jīng)確認，在以后會計期間不得轉(zhuǎn)回，因 此，應(yīng)收賬款計提了壞賬準備，即使以后會計期間賒銷企業(yè)的財務(wù)狀況好轉(zhuǎn)也不 能轉(zhuǎn)回，計提壞賬準備將減少企業(yè)利潤， 隨著市場經(jīng)濟的發(fā)展，商業(yè)信用的擴展，企業(yè)的應(yīng)收賬款數(shù)額明顯增多，應(yīng) 收賬款在流動資產(chǎn)中所占的比例也越來越大。一般來說，企業(yè)銷售商品時，寧愿 提供現(xiàn)金折扣以收回銷售款項，也不愿意采用賒銷方式增加應(yīng)收賬款，但是，隨 著市場競爭的日益加劇，迫使大部分企業(yè)不得不為對方提供商業(yè)信用，以賒銷的 形式來銷售商品，因此，就會產(chǎn)生應(yīng)收賬款。企業(yè)通過賒銷來銷售商品可以增強 企業(yè)的市場競爭能力，增加企業(yè)的銷售額，但是應(yīng)收賬款的額度過高會減慢企業(yè) 的資金周轉(zhuǎn)速度，許多企業(yè)由于不能按時收回應(yīng)收款項，造成資金緊張難以支付 應(yīng)付款項，形成企業(yè)之間的“三角債”，同時不可避免地產(chǎn)生一些收不回來的壞 賬，為此，要求企業(yè)必須建立應(yīng)收賬款質(zhì)量評價體系，并加強對應(yīng)收賬款的管理， 以提高應(yīng)收賬款質(zhì)量。 2 2 2 應(yīng)收賬款形成的原因分析 企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營中不可避免的要存在應(yīng)收賬款，雖然企業(yè)都希望能夠全部實 現(xiàn)現(xiàn)金銷售，但是這并不可能，由于種種原因企業(yè)總是會產(chǎn)生大量的應(yīng)收賬款。 產(chǎn)生應(yīng)收賬款重要有以下原臥刎： 1 市場競爭 信用銷售是應(yīng)收賬款產(chǎn)生的直接原因，而信用銷售的主要原因是市場競爭的 需要。隨著我國市場經(jīng)濟的飛速發(fā)展，市場上的商品空前豐富，商業(yè)競爭日益激 烈，企業(yè)紛紛采用各種營銷策略來銷售本企業(yè)的產(chǎn)品。在商品質(zhì)量和售后服務(wù)都 相當?shù)那闆r下，付款方式也成為重要的競爭手段，因此，賒銷的銷售方式應(yīng)運而 江蘇大學碩士學位論文 生。在我國絕大多數(shù)行業(yè)，由于產(chǎn)品更新?lián)Q代比較快，產(chǎn)品有嚴格的質(zhì)量標準和 規(guī)定的質(zhì)量保證期限，如果不及時壓庫促銷，日后就很可能滯銷和報損。為了提 高市場占有率，各類企業(yè)和經(jīng)銷商除了利用降價促銷爭奪客戶以外，還通過降低 賒銷的信用標準來爭奪批發(fā)商和零售商。事實表明，實行賒銷的商品，其銷售額 往往要大于以貨幣銷售商品的銷售額。因此，以賒銷方式銷售商品便成了企業(yè)常 常使用的一種營銷手段，應(yīng)收賬款由此產(chǎn)生。 信用銷售是目前市場銷售發(fā)展的重要形式。在歐美國家，企業(yè)之間的信用支 付方式已經(jīng)占據(jù)主導地位，而純粹的現(xiàn)金支付方式己越來越少。在現(xiàn)代市場經(jīng)濟 中，信用銷售魅力非凡，其原因有三：( 1 ) 信用銷售大大拓展了交易活動的空間 領(lǐng)域，突破了許多經(jīng)濟發(fā)展的約束。一個成功的企業(yè)沒有一個建立在良好的信用 關(guān)系基礎(chǔ)上的分銷商和經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò)是無法想象的。( 2 ) 信用賒銷清除了一些資產(chǎn)和 資金流動及轉(zhuǎn)移所受到的限制。在當前買方市場占據(jù)主導地位的環(huán)境下，對于買 方來說，利用自身的信用來獲得資金和貨物，是獲得短期融資、擴大經(jīng)營規(guī)模的 一個有效的方法；對于賣方來說，給予買方信用，利用賒銷方式盡快將貨物送達 客戶或者經(jīng)銷商手中，是減少庫存、提高市場占有率的有效手段。( 3 ) 企業(yè)最大 的風險是經(jīng)營風險，其中市場行情變化可能給企業(yè)帶來重大損失，而信用銷售突 破了現(xiàn)有資金對捕捉市場機會的限制，突破了舊的交易方式所伴隨的巨大風險所 帶來的限制，降低了交易成本和經(jīng)營風險。因此，信用銷售越來越廣泛地被應(yīng)用 到企業(yè)經(jīng)營活動中，其結(jié)果就產(chǎn)生了大量的應(yīng)收賬款。 2 銷售與收款的時間差距 商品成交的時間與收到貨款的時間不一致，也導致應(yīng)收賬款的產(chǎn)生。在實際 生活中，現(xiàn)金銷售的情況常見于零售企業(yè)，大量批發(fā)和生產(chǎn)的企業(yè)，通過銀行統(tǒng) 一結(jié)算，不可避免會產(chǎn)生時間上的差異。結(jié)算手段越落后，收款時間越長。這種 由于結(jié)算手段落后形成的應(yīng)收賬款不屬于商業(yè)信用。隨著電子商務(wù)的發(fā)展和銀行 結(jié)算手段的提高，此種原因造成的應(yīng)收賬款將大大降低。 3 權(quán)責發(fā)生制的運用 權(quán)責發(fā)生制作為會計確認和計量的一般原則之一，是以取得收款權(quán)利、付款 責任作為確認收入和費用的依據(jù)，即在收入和費用實際發(fā)生時確認，不必等到實 際收到現(xiàn)金或者支付現(xiàn)金時才確認，根據(jù)企業(yè)會計準則的規(guī)定，企業(yè)在滿足確認 收入的條件下確認收入，而滿足確認收入條件的業(yè)務(wù)經(jīng)常以“應(yīng)收賬款”或“應(yīng) 收票據(jù)”的形式掛賬，并未形成現(xiàn)金流入，由此也產(chǎn)生了應(yīng)收賬款。 4 其他原因 1 3 江蘇大學碩士學位論文 除了以上原因不可避免地產(chǎn)生應(yīng)收賬款，目前我國上市公司應(yīng)收賬款數(shù)量居 高不下，還有其他原因的影響，這些原因來自企業(yè)內(nèi)部，是其自身行為所導致的。 ( 1 ) 風險意識淡薄，片面追求數(shù)字效應(yīng) 上市公司上市后，購進、生產(chǎn)和銷售更大程度地依賴市場，經(jīng)營風險更大， 缺乏獨立開拓市場、占領(lǐng)市場的經(jīng)驗，在激烈的競爭機制下，為了擴大銷售，盲 目地采用賒銷去搶占市場；再者，為了夸大經(jīng)營業(yè)績，主要是多開發(fā)票、虛開發(fā) 票、提前開票，形成銷售收入虛增，其后果是多交稅金，虛增應(yīng)收賬款，最終造 成賬面資金來源充足，實際可調(diào)配的資金卻極其有限，出現(xiàn)虛盈實虧的現(xiàn)象。 ( 2 ) 存在短期行為，急功近利 現(xiàn)代企業(yè)制度賦予企業(yè)充分的經(jīng)營權(quán)和自主權(quán)，從總體上調(diào)動了企業(yè)的積極 性，但缺乏相應(yīng)有效的引導和約束機制，也在一定程度上誘發(fā)了企業(yè)片面追求高 收入、高利潤，使其不能正確處理眼前利益與長遠利益的關(guān)系。企業(yè)既不考慮賒 銷資金的時問價值，也不估計應(yīng)收賬款可能帶來的機會成本、管理成本，不加選 擇地擴大商業(yè)信用，造成資源的極大浪費；另外，盲目購進、生產(chǎn)，造成庫存積 壓，為了急于銷售，往往遷就客戶，放寬收款條件。 ( 3 ) 內(nèi)部控制制度不嚴，監(jiān)管不力 銷售管理混亂，只求合同數(shù)量忽略合同質(zhì)量，對購貨單位資信不進行充分的 調(diào)查認證，銷售人員變動頻繁，造成前賬不清，新人不理舊賬，內(nèi)部控制制度不 嚴，合同審查不嚴，客戶無錢也發(fā)貨，致使貨款無