企業(yè)財(cái)務(wù)的布局、運(yùn)作和控制

企業(yè)財(cái)務(wù)的 布局、運(yùn)作和控制 投資人關(guān)心什么？ 資 產(chǎn) 收 益 率 權(quán) 益 乘 數(shù)銷 售 利 潤(rùn) 率 資 產(chǎn) 周 轉(zhuǎn) 率 1 （ 1 - 資 產(chǎn) 負(fù) 債 率 ）凈 利 潤(rùn) 銷 售 收 入 銷 售 收 入 總 資 產(chǎn)銷 售 收 入 費(fèi) 用銷 售 成 本 管 理 費(fèi) 用 銷 售 費(fèi) 用 財(cái) 務(wù) 費(fèi) 用資 本 結(jié) 構(gòu) 長(zhǎng) 期 資 產(chǎn) 流 動(dòng) 資 產(chǎn)應(yīng) 收 帳 款 存 貨 現(xiàn) 金 其 他所 得 稅凈 資 產(chǎn) 收 益 率企業(yè)財(cái)務(wù)布局 從戰(zhàn)略的高度，搭建運(yùn)作平臺(tái)，布局企業(yè)結(jié)構(gòu)，培育企業(yè)可持續(xù)增長(zhǎng)的能力 問(wèn)題的提出 企業(yè)是干什么的？ 資產(chǎn)該怎么用？ 產(chǎn)業(yè)分析和選擇 明確產(chǎn)業(yè)的主要結(jié)構(gòu)特征 分析結(jié)構(gòu)特征對(duì)產(chǎn)業(yè)目前平均獲利能力的影響 判斷產(chǎn)業(yè)平均獲利能力的未來(lái)發(fā)展方向和相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn) 產(chǎn)業(yè)平均獲利能力通常是由平均凈資產(chǎn)收益率來(lái)衡量 產(chǎn)業(yè)的平均獲利能力是判斷一個(gè)企業(yè)獲利能力的出發(fā)點(diǎn) 1993年 -2007年美國(guó)制造業(yè)的平均凈資產(chǎn)收益率（ ROE）為 12.6%.但不同的產(chǎn)業(yè)的ROE有很大的差別 -食品 ,15.2% -造紙 ,12.5% -鋼鐵 ,3.9% 2005 2007年我國(guó)不同產(chǎn)業(yè) (上市公司 )的平均凈資產(chǎn)收益率分布 : 產(chǎn)業(yè) ROE(%) 金融 16.10 電力 13.50 汽車制造 12.17 化學(xué)原料 3.96 商業(yè) 3.77 儀器儀表 2.60 上市公司平均 8.20 產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu) 產(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu) 完全競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)：計(jì)算機(jī)、彩電 壟斷：微軟、固定電話 寡頭競(jìng)爭(zhēng)：移動(dòng)電話 宏觀政策的考量 產(chǎn)業(yè) 盈利能力 實(shí) 際 和 潛 在 的 競(jìng) 爭(zhēng) 程 度 購(gòu) 供 方 雙 談 判 能 力 現(xiàn)有公司間的競(jìng)爭(zhēng) 行業(yè)增長(zhǎng)率 、 集中程度 、差異性 、 轉(zhuǎn)換成本 、 規(guī)模經(jīng)濟(jì) 、 學(xué)習(xí)成本 、 固定 /變動(dòng)成本 、 生產(chǎn)力過(guò)剩 、 退出成本 新進(jìn)入者威脅 規(guī)模經(jīng)濟(jì) 、 先進(jìn)優(yōu)勢(shì) 建立銷售渠道 、 關(guān)系網(wǎng) 、法律壁壘 替代產(chǎn)品的威脅 相對(duì)價(jià)格 相對(duì)表現(xiàn) 買方的轉(zhuǎn)換意愿 購(gòu)買方的談判能力 轉(zhuǎn)換成本 、 差異性 、 產(chǎn)品成本和質(zhì)量的重要性 、 購(gòu)買方數(shù)量 購(gòu)買能力 /購(gòu)買方 供貨方的談判能力 轉(zhuǎn)換成本 、 差異性 、 產(chǎn)品成本和質(zhì)量的重要性 、 供貨方數(shù)量 供貨能力 /購(gòu)買方 競(jìng)爭(zhēng)與中國(guó)移動(dòng)電話行業(yè) 1994年 ,中國(guó)聯(lián)通進(jìn)入電信業(yè) 1995年 ,中國(guó)電信 (移動(dòng) )服務(wù)的話費(fèi)由 2.8萬(wàn)元降到 0.8萬(wàn)元 ,初裝費(fèi)和開(kāi)戶費(fèi)取消 ,入網(wǎng)費(fèi)一路下調(diào) 1998年 ,中國(guó)移動(dòng)的市場(chǎng)份額為 97%.中國(guó)聯(lián)通 3%,入網(wǎng)費(fèi)降到 1000元 1999年 ,中國(guó)聯(lián)通武漢分公司推出 130漢卡 ,武漢市電信局強(qiáng)烈抗議 1999年 ,成都市兩家公司的入網(wǎng)費(fèi)只收 10元 2001年 ,入網(wǎng)費(fèi)和選號(hào)費(fèi)正式取消 . 2002年 ,成熟市場(chǎng)的市場(chǎng)營(yíng)銷方法在中國(guó)大陸越來(lái)越普及 目前 ,中國(guó)聯(lián)通的市場(chǎng)占有率為 20% 現(xiàn)有企業(yè)和未來(lái)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)程度 現(xiàn)有企業(yè) 對(duì)未來(lái)市場(chǎng)的預(yù)期 產(chǎn)品的可替代性 是否存在過(guò)剩的生產(chǎn)能力 固定成本與變動(dòng)成本的關(guān)系 未來(lái)企業(yè) 規(guī)模效應(yīng) 先行者優(yōu)勢(shì) 分銷渠道 法律堡壘 財(cái)務(wù)壓力 2007年家電行業(yè)的市場(chǎng)份額 商品 第一名 第二名 第三名 品牌 占有率 品牌 占有率 品牌 占有率 彩電 長(zhǎng)虹 18.7 康佳 18.5 TCL 10.0 空調(diào) 海爾 18.7 美的 13.8 格力 12.3 洗衣機(jī) 海爾 23.6 小天鵝 22.4 容事達(dá) 7.