硅谷和華爾街要求更新型的方式來融資跟上市IPO說拜拜？

拋棄傳統(tǒng)IPO，直接上市，你準備好了嗎？硅谷的銀行家和律師們正在努力尋找IPOs的替代方案，科技風投專家希望公司能夠通過直接上市籌集資金。硅谷的銀行家、律師和投資者正在協(xié)助Slack和Spotify在公開上市時采用直接上市程序，來擴大規(guī)模。Spotify是首家在紐交所直接上市的公司，Slack緊隨其后。這是作為初創(chuàng)企業(yè)在不進行傳統(tǒng)IPO的情況下籌集資金的一種方式。不經(jīng)過承銷商，不發(fā)行新股，投資者可以立即出售現(xiàn)有股票。據(jù)KlipC了解，Slack于今年4.27日遞交招股書，6.20日晚就正式紐交所上市，前后不到兩個月。據(jù)KlipC了解，摩根士丹利和高盛的銀行家以及Goodwin Procter和Latham&Watkins的律師已經(jīng)就如何改變現(xiàn)行上市規(guī)則舉行了會談。雖然直接上市的承銷費用較低，但那些已經(jīng)在Slack和Spotify的上市費用中占比較大的風投公司希望可以進一步控制市場。在KlipC看來，直接上市的好處避免了繁瑣的環(huán)節(jié)，大幅縮短了上市時間，并且中間沒有投行賺取額外費用。直接上市與IPO不同，在IPO中銀行在交易開始前以固定價格向選定的買家發(fā)行新股，而直接上市則是指公司向市場發(fā)行一部分現(xiàn)有股票，以允許私人投資者出售所持股份，然而公司并沒有籌集新資金。KlipC認為，反對IPO的銀行家通常會將股票定價過低，從而剝奪公司的潛在收益，并且會向發(fā)行商收取高額的服務費。風險投資公司Benchmark Capital合伙人Bill Gurley和紅杉資本Sequoia Capital的Michael Moritz都主張直接上市。Gurley先生表示風投將于下個月在舊金山討論直接上市，他支持引入直接上市籌集新資本的做法。KlipC分析如果歐盟委員會有意通過IPO而不是通過并購增加風險資本的退出數(shù)量，那么這將是他們最明智的抉擇，KlipC還認為其實現(xiàn)在提供初級產(chǎn)品的時機已經(jīng)成熟。高盛和摩根士丹利以及Allen&co公司，一起為Spotify和Slack的直接上市提供了咨詢，他們在尋找壟斷市場的機會。此次Slack的IPO，三項費用分別約2200萬美元，相對于Uber的IPO：1.06億美元費用需由29家銀行分攤。通過直接上市籌集資金可能會完全省掉承銷過程，并允許發(fā)行人能立即向出價最高者出售新股。這一策略最先是在公開市場上直接發(fā)行，即公司在公開市場上逐步向投資者出售新股的一種后續(xù)交易。作為一種融資方式，風投專家建議，公司在直接上市前出售可轉(zhuǎn)換債券以籌集資金。任何對直接上市程序的修改都需要通過美國證券交易委員會（SEC）的批準。在瑞典音樂媒體公司表示不會立即出售新股或聘請銀行承銷商后，SEC為Spotify在2018年的首次公開上市起到了重要作用。支持者表示，允許直接上市發(fā)行新股，將與證交會主席Jay Clayton為增加上市公司數(shù)量所作的決策相一致。美國證券交易委員會（SEC）一位發(fā)言人拒絕就直接上市涉及首次融資的工作置評。部分IPO專家聲稱，在直接上市期間籌集資金可能會加劇公司首日股票價格的波動。因為沒有投行的擔保和承銷，證券的價格和是否能賣的出去就存在不確定性。KlipC認為，這肯定比Spotify和Sl