趨勢(shì)板塊個(gè)股層面資訊的處理規(guī)律技巧.ppt

財(cái)經(jīng)資訊處理規(guī)律與分析方法培訓(xùn)教案 作者：博覽財(cái)經(jīng) 任永偉 制作時(shí)間：2011年4月,前 言,考慮到大家在前面課程里已經(jīng)對(duì)如何“看”（看資訊）、“選”（選內(nèi)容）有了初步認(rèn)識(shí)，本節(jié)課時(shí)主要是培養(yǎng)大家動(dòng)手做的能力。后面的學(xué)習(xí)中，我將結(jié)合趨勢(shì)策略行業(yè)板塊以及個(gè)股資訊的各自不同制作特點(diǎn)，跟大家一起解決“做文章”的問題。 大量的實(shí)例解讀與課堂作業(yè)練習(xí)將是我們下面幾個(gè)課時(shí)的主要特點(diǎn)。,目 錄,前 言 第一章 提出問題 第二章 解決問題 第三章 經(jīng)驗(yàn)總結(jié),第一章 提出問題,央行4月5日晚間宣布，決定自4月6日起上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率。上調(diào)之后，金融機(jī)構(gòu)一年期存貸款基準(zhǔn)利率分別上調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)，分別達(dá)3.25%和6.31%。 中國人民銀行4月17日宣布，決定從2011年4月21日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。這是今年以來第4次上調(diào)準(zhǔn)備金率，也是去年以來第10次上調(diào)準(zhǔn)備金率。,第一章 提出問題,從中國酒業(yè)新聞網(wǎng)看到的這份由中國酒類流通協(xié)會(huì)發(fā)出的重要情況通報(bào)指出，3月31日上午國家發(fā)改委價(jià)格司領(lǐng)導(dǎo)邀請(qǐng)發(fā)改委價(jià)格檢查司、商務(wù)部酒類流通管理辦公室有關(guān)領(lǐng)導(dǎo)，緊急約談該協(xié)會(huì)、釀酒工業(yè)協(xié)會(huì)及華潤、青島、燕京、百威四大啤酒集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)。 據(jù)這份通報(bào)指出，價(jià)格司領(lǐng)導(dǎo)對(duì)啤酒企業(yè)受成本上升較多，適當(dāng)提高部分產(chǎn)品價(jià)格表示理解，對(duì)成本變化不大但價(jià)格輪番上漲的白酒行業(yè)，在當(dāng)前形勢(shì)下不妥當(dāng)?shù)亩▋r(jià)行為提出了批評(píng)。,第一章 思 考 ？,問題： 站在一個(gè)投顧的角度，請(qǐng)思考如何為客戶分析以上信息影響下的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇？,第二章：解決問題,第一節(jié) 政策背景分析宏觀經(jīng)濟(jì) 第二節(jié) 證券市場(chǎng)影響趨勢(shì)策略 第三節(jié) 中觀層面研究板塊熱點(diǎn) 第四節(jié) 投資標(biāo)的篩選個(gè)股選擇,第一節(jié) 政策背景分析宏觀經(jīng)濟(jì),注意事項(xiàng)一 在對(duì)政策的解讀中，與分析政策本身相比更重要的是分析政策出臺(tái)的背景。明確經(jīng)濟(jì)政策的出臺(tái)背景，就能更好的把握管理層意圖進(jìn)而分析政策的實(shí)質(zhì)影響以及后期政策可能的走向。 注意事項(xiàng)二 不要簡(jiǎn)單孤立的分析一現(xiàn)象，最好聯(lián)系其他事務(wù)或者其他人物言論綜合分析。,第一節(jié) 政策背景分析宏觀經(jīng)濟(jì),說明：“4月5日晚，央行宣布加息；4月6日晚，發(fā)改委上調(diào) 油價(jià)。”此文為博覽財(cái)經(jīng)7日對(duì)該即時(shí)重大消息政策的解讀 。,第一節(jié) 政策背景分析宏觀經(jīng)濟(jì),說明：分析政策表象，找出政策推出的深層次背景。,第一節(jié) 政策背景分析宏觀經(jīng)濟(jì),夏斌：加息并不意味“緊縮”近尾聲 中國央行顧問夏斌表示，中國最新的加息舉措意味著監(jiān)管部門對(duì)于物價(jià)趨勢(shì)仍感到擔(dān)憂，并不意味調(diào)控接近尾聲。 夏斌稱，在將通貨膨脹因素考慮在內(nèi)后，目前中國的實(shí)際利率仍為負(fù)，不排除加息仍有可能。 思考：此處標(biāo)題如何改換效果會(huì)更好？ （因?yàn)橹饕獌?nèi)容涉及到，央行對(duì)未來通脹的考量以及可能的舉措，所以突出本人職務(wù)更恰當(dāng)一些） 參考標(biāo)題： 央行顧問：不排除加息仍有可能,第一節(jié) 政策背景分析（作業(yè)）,作業(yè)一：通漲與發(fā)改委措施 鏈接 答案講解 鏈接,第二節(jié) 證券市場(chǎng)影響趨勢(shì)策略,宏觀政策（特別是經(jīng)濟(jì)政策）對(duì)證券市場(chǎng)的影響是明顯的，尤其是在我們國家政策市導(dǎo)向明顯； 而除了分析政策對(duì)市場(chǎng)的影響外，還應(yīng)多考慮市場(chǎng)本身屬性比如企業(yè)平均盈利水平等因素對(duì)市場(chǎng)估值的影響。,第二節(jié) 證券市場(chǎng)影響趨勢(shì)策略,（宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的圖表化對(duì)比解讀） 說明：企業(yè)生產(chǎn)成本呈快速上漲之勢(shì)，消費(fèi)信心有所下降，企業(yè)盈利空間被 持續(xù)壓縮。由于中國國內(nèi)對(duì)消費(fèi)端的價(jià)格管制，PPI快速上穿CPI導(dǎo)致企業(yè) 的生產(chǎn)成本無法向消費(fèi)端有效傳導(dǎo)，這勢(shì)必導(dǎo)致企業(yè)盈利A股的估值中 樞受到壓縮。當(dāng)前依據(jù)2010年年報(bào)得出的估值稍顯樂觀，在隨后的一季報(bào) 預(yù)期行情中有向下一個(gè)臺(tái)階的需要，估值的震蕩區(qū)間也將隨之發(fā)生改變。,第二節(jié) 證券市場(chǎng)影響趨勢(shì)策略,“牛市調(diào)整”與“熊市反彈”的區(qū)別在于，“牛市調(diào)整”意味著每一次下跌，都是一次買入機(jī)會(huì)，而“熊市反彈”意味著每一次反彈，就是一次賣出機(jī)會(huì)。 而根據(jù)證券市場(chǎng)的一般規(guī)律，單邊的牛市或熊市行情是極少了，市場(chǎng)大多數(shù)時(shí)候還是表現(xiàn)為區(qū)間震固，機(jī)構(gòu)性的牛市/熊市更是常態(tài)。,第二節(jié) 證券市場(chǎng)影響趨勢(shì)策略,在實(shí)體經(jīng)濟(jì)“通漲”，財(cái)政措施“緊縮”以及“調(diào)結(jié)構(gòu)” 方針下的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型等關(guān)鍵詞決定的宏觀背景中，我們認(rèn)為： 當(dāng)前實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)出的樂觀信號(hào)還很微弱，不足以構(gòu)成A股“小牛市”孕育的基礎(chǔ)，但可以保持關(guān)注。,第二節(jié) 證券市場(chǎng)影響趨勢(shì)策略,基于對(duì)未來大勢(shì)行情的謹(jǐn)慎判斷，根據(jù)不同市況下的板塊熱點(diǎn)選擇標(biāo)準(zhǔn)（牛市看彈性；熊市看確定性；震蕩市看新穎性，創(chuàng)新性）。我們認(rèn)為，后期市場(chǎng)選擇上應(yīng)該著重關(guān)注：新穎性 創(chuàng)新性并適當(dāng)配置確定性強(qiáng)的板塊。 具體說來我們提出“三新一快”概念，供大家參考。,第三節(jié) 中觀層面研究板塊熱點(diǎn),何謂“三新一快”？ 這里所講的三新一快，簡(jiǎn)單的說來即是： 新材料，新醫(yī)藥，新能源/技術(shù)加上快速消費(fèi)品行業(yè)。,第三節(jié) 中觀層面研究板塊熱點(diǎn),“新材料”即是“新材料產(chǎn)業(yè)”： 包括新材料及其相關(guān)產(chǎn)品和技術(shù)裝備。具體涵蓋：新材料本身形成的產(chǎn)業(yè)；新材料技術(shù)及其裝備制造業(yè)；傳統(tǒng)材料技術(shù)提升的產(chǎn)業(yè)等。與傳統(tǒng)材料相比，新材料產(chǎn)業(yè)具有技術(shù)高度密集，研究與開發(fā)投入高,產(chǎn)品的附加值高，生產(chǎn)與市場(chǎng)的國際性強(qiáng)，以及應(yīng)用范圍廣，發(fā)展前景好等特點(diǎn)。,第三節(jié) 中觀層面研究板塊熱點(diǎn),材料是可以用來直接制造有用物件，構(gòu)件或器件的物質(zhì)。其形態(tài)可以是固體、液體、氣體； 而新材料，是指新出現(xiàn)的或正在發(fā)展中的，具有傳統(tǒng)材料所不具備的優(yōu)異性能和特殊功能的材料；或采用新技術(shù)(工藝、裝備)，使傳統(tǒng)材料性能有明顯提高或產(chǎn)生新功能的材料；一般認(rèn)為滿足高技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展需要的一些關(guān)鍵材料也屬于新材料的范疇。,第三節(jié) 中觀層面研究板塊熱點(diǎn),新材料作為高新技術(shù)的基礎(chǔ)和先導(dǎo)，應(yīng)用范圍極其廣泛。按照應(yīng)用領(lǐng)域來分，一般把新材料歸為以下幾大類：信息材料、能源材料、生物材料、汽車材料、納米材料與技術(shù)、超導(dǎo)材料與技術(shù)、稀土材料、新型鋼鐵材料、新型有色金屬合金材料、新型建筑材料、新型化工材料、生態(tài)環(huán)境材料和軍工新材料。 就目前資本市場(chǎng)來看，前期比較活躍的主要在“稀土材料、能源材料、新型有色金屬合金材料、生態(tài)環(huán)境材料和軍工新材料”等幾個(gè)領(lǐng)域。 今天我們主要介紹兩個(gè)新興領(lǐng)域：竹纖維與超硬材料。,第三節(jié) 中觀層面研究板塊熱點(diǎn),竹纖維就是從自然生長的竹子中提取出的一種纖維素纖維，是繼棉、麻、毛、絲之后的第五大天然纖維。 竹纖維優(yōu)秀的機(jī)械性能賦予其可用作紡織品的潛質(zhì)，但竹纖維的特性不僅僅是這些，其具有良好的抗紫外性、抑菌性、吸濕性和透氣性、懸垂性等，順應(yīng)現(xiàn)代人追求健康、舒適的潮流。專家指出，竹纖維是一種真正意義上的天然環(huán)保型綠色纖維。竹纖維紡織品因其完全復(fù)制了竹纖維的固有特性，而倍受消費(fèi)者青睞，產(chǎn)品需求量逐年上升。,第三節(jié) 中觀層面研究板塊熱點(diǎn),我們這里講的超硬材料主要指的是金剛石。 人造金剛石領(lǐng)域附加價(jià)值最大的是聚晶金剛石復(fù)合片等中間制品。國際市場(chǎng)上超硬材料制品與超硬材料的價(jià)值比在1020比1左右，而國內(nèi)也達(dá)到了35比1。顯然，聚晶超硬材料復(fù)合片的發(fā)展空間，遠(yuǎn)大于人造金剛石等初級(jí)制造公司，將控制金剛石產(chǎn)能。 隨著科學(xué)技術(shù)的不斷進(jìn)步，金剛石制品使用拓寬到航天航空、軍工、電子信息、汽車制造、能源以及家電等領(lǐng)域。該趨勢(shì)也為具備規(guī)模及技術(shù)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)提供快速成長的市場(chǎng)空間。,第三節(jié) 中觀層面研究板塊熱點(diǎn),第三節(jié) 中觀層面研究板塊熱點(diǎn)新醫(yī)藥概述,是什么？ 這里的新醫(yī)藥主要指的是生物工程為主的新醫(yī)藥技術(shù)。 具體說來，生物技術(shù)是新興產(chǎn)業(yè)，是指人們以現(xiàn)代生命科學(xué)為基礎(chǔ)，采用先進(jìn)的科學(xué)技術(shù)手段，按照人類的設(shè)計(jì)改造生物體或加工生物原料，為人類生產(chǎn)出所需產(chǎn)品或達(dá)到某種目的。 現(xiàn)代生物技術(shù)包括基因工程、蛋白質(zhì)工程、細(xì)胞工程、發(fā)酵工程和酶工程，以及發(fā)展到芯片技術(shù)、基因與基因組人工設(shè)計(jì)與蛋白質(zhì)組學(xué)。在醫(yī)學(xué)、農(nóng)學(xué)、新能源環(huán)保領(lǐng)域都有極其廣泛的運(yùn)用，生物技術(shù)在醫(yī)學(xué)領(lǐng)域的應(yīng)用前景巨大。目前生物制品主要是生物制藥、疫苗、血液制品及生物試劑類公司。,第三節(jié) 中觀層面研究板塊熱點(diǎn)概述,為什么？ 生物制品行業(yè)20012010 年的十年間銷售利潤率高于醫(yī)藥行業(yè)，20062010年其銷售凈利率處于增長狀態(tài)，毛利率穩(wěn)定在30左右，而其未來價(jià)格受到發(fā)改委降價(jià)影響很小。 生物制品子行業(yè)2010年前11個(gè)月營業(yè)收入累計(jì)額為1062.4億元，同比增長30.55，利潤總額為153.9億元，同比增長41.50。生物產(chǎn)業(yè)作為新興產(chǎn)業(yè)，受政策扶持力度大，所以依然看好生物制品行業(yè)在2011 年第二季度的表現(xiàn)。,生物制藥：估值相對(duì)較低,第三節(jié) 中觀層面研究板塊熱點(diǎn)主要企業(yè)點(diǎn)評(píng),第三節(jié) 中觀層面研究板塊熱點(diǎn)新能源/技術(shù),新能源/技術(shù) 新能源又稱非常規(guī)能源。是指?jìng)鹘y(tǒng)能源之外的各種能源形式。他是在新技術(shù)基礎(chǔ)上，系統(tǒng)地開發(fā)利用的可再生能源。如核能、太陽能、風(fēng)能、生物質(zhì)能、地?zé)崮?、海洋能、氫能等?而這里的新技術(shù)則是指，在“調(diào)結(jié)構(gòu)”背景下 具備較多的 絕對(duì)優(yōu)勢(shì)技術(shù)儲(chǔ)備的 企業(yè)。 PS:考慮到市場(chǎng)上發(fā)掘炒作該概念已久，相關(guān)板塊個(gè)股也大都有所表現(xiàn)，我們這里只選取幾個(gè)細(xì)分子行業(yè)介紹。 （細(xì)分行業(yè)再選擇的兩依據(jù)？）,第三節(jié) 中觀層面研究板塊熱點(diǎn)新能源/技術(shù),第三節(jié) 中觀層面研究板塊熱點(diǎn)快速消費(fèi)品,是什么？ 快速消費(fèi)品，與其概念相對(duì)應(yīng)的是“耐用消費(fèi)品” ，通常使用周期較長，一次性投資較大，包括（但不限于）家用電器、家具、汽車等。 一般來說主要包括包裝食品、個(gè)人衛(wèi)生用品、煙草及酒類和飲料。之所以被稱為快速，是因?yàn)樗麄兪紫仁侨粘Ｓ闷?，它們依靠消費(fèi)者高頻次和重復(fù)的使用與消耗通過規(guī)模的市場(chǎng)量來獲得利潤和價(jià)值的實(shí)現(xiàn)，典型的快速消費(fèi)品包括日化用品、服裝飾品、食品飲料、煙草等。,第三節(jié) 中觀層面研究板塊熱點(diǎn)快速消費(fèi)品,為什么？ 1 市場(chǎng)廣闊： 高頻率消費(fèi)的產(chǎn)品，使用時(shí)限短，需求穩(wěn)定剛性強(qiáng)，擁有廣泛的消費(fèi)群體，市場(chǎng)持續(xù)增長。 2 龍頭企業(yè)優(yōu)勢(shì)鮮明： 品牌知名度對(duì)于銷售是非常重要的因素，產(chǎn)品質(zhì)量很容易被銷售者直接感受和判斷，而且對(duì)消費(fèi)者的二次購買行為和忠誠度有決定性的影響；行業(yè)集中度逐步上升，小企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)難度漸大。,第三節(jié) 中觀層面研究板塊熱點(diǎn)快速消費(fèi)品,第五節(jié) 問題補(bǔ)充作業(yè)練習(xí),作業(yè)二：智能電網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)崂?鏈接 答案講解 鏈接,第四節(jié) 投資標(biāo)的篩選個(gè)股選擇,注意： 因?yàn)槲覀兦懊鎸?duì)“三新一快”板塊概念的部分優(yōu)勢(shì)，已經(jīng)從策略到行業(yè)的選擇邏輯已經(jīng)有所介紹，下面我們講著重從微觀層面的“估值水平 風(fēng)險(xiǎn)關(guān)注以及主力資金”等幾個(gè)方面來說明下個(gè)股選擇的方法；,第四節(jié) 個(gè)股選擇估值/風(fēng)險(xiǎn),第四節(jié) 個(gè)股選擇估值/風(fēng)險(xiǎn),第四節(jié) 個(gè)股選擇估值/風(fēng)險(xiǎn),第四節(jié) 個(gè)股選擇估值/風(fēng)險(xiǎn),第四節(jié) 個(gè)股選擇資金關(guān)注（正背離）,第四節(jié) 個(gè)股選擇資金關(guān)注（負(fù)背離）,第四節(jié) 投資標(biāo)的篩選個(gè)股選擇,在綜合考量以上多方因素后我們即得出個(gè)股分析的大致結(jié)論：未來39個(gè)月 穩(wěn)健型組合關(guān)注 西王食品 黃河旋風(fēng) 江蘇國泰 進(jìn)取型組合關(guān)注 恒星科技 西王食品 吉林化纖,第三章 經(jīng)驗(yàn)總結(jié),第一節(jié) 具體經(jīng)驗(yàn)策略/行業(yè)/個(gè)股 第二節(jié) 哲學(xué)依據(jù)辯證法/相對(duì)論/主次矛盾與矛盾的主次方面 第三節(jié) 其他,第一節(jié) 具體經(jīng)驗(yàn)策略,策略類信息的制作與研究 什么可選 對(duì)重大財(cái)經(jīng)政策的即時(shí)性解讀；新穎性深入性的事件分析發(fā)掘；實(shí)力機(jī)構(gòu)的最新策略研究或權(quán)威人士的觀點(diǎn)言論。 什么不可選？ 股市評(píng)論來源的合規(guī)性；即時(shí)類數(shù)據(jù)信息的有效性；研究觀點(diǎn)的鮮明性。,第一節(jié) 具體經(jīng)驗(yàn)策略,策略類信息的制作與研究 技巧一： 突出重點(diǎn)，人物言論類消息可視其內(nèi)容將職務(wù)前置。而政府機(jī)構(gòu)類則應(yīng)機(jī)構(gòu)前置，突出其重要性。 技巧二： 對(duì)一些宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的圖表化對(duì)比解讀，更形象的展示。,第一節(jié) 具體經(jīng)驗(yàn)行業(yè),行業(yè)板塊類信息的制作與研究 行業(yè)的研究是介于宏觀趨勢(shì)和微觀個(gè)股的一種中觀分析法，這也就決定了該方法的最大特點(diǎn)在于其延展性很強(qiáng)在立足行業(yè)分析的基礎(chǔ)上，上承趨勢(shì)下接個(gè)股。所以在不同行情下，我們根據(jù)市場(chǎng)關(guān)注熱點(diǎn)不同，可以區(qū)別性地來選擇表達(dá)的重點(diǎn)。 具體說來,第一節(jié) 具體經(jīng)驗(yàn)行業(yè),不同市況下的熱點(diǎn)板塊選取思路： 一，當(dāng)市場(chǎng)普漲時(shí)： 首先應(yīng)該關(guān)注滯漲板塊，分析其落后大盤的原因，探究其是否存在補(bǔ)漲機(jī)會(huì)；其次關(guān)注最活躍板塊（或成漲幅最大板塊），通過研究其活躍原因，判斷其是否有進(jìn)一步表現(xiàn)空間，或是該提示風(fēng)險(xiǎn)。,第一節(jié) 具體經(jīng)驗(yàn)行業(yè),不同市況下的熱點(diǎn)板塊選取思路： 二，當(dāng)市場(chǎng)普跌時(shí)：首先應(yīng)該選擇那些傳統(tǒng)意義上的防御性行業(yè)給予關(guān)注，比如醫(yī)藥行業(yè)或者增長穩(wěn)健的零售消費(fèi)類行業(yè)，這類行業(yè)往往是大盤普跌行情下的最后守望者。其次也可適當(dāng)關(guān)注跌幅最深的行業(yè)，所謂物極必反即下跌最深行業(yè)往往也會(huì)在反彈行情中先人一步。,第一節(jié) 具體經(jīng)驗(yàn)行業(yè),不同市況下的熱點(diǎn)板塊選取思路： 三，當(dāng)大盤表現(xiàn)震蕩調(diào)整，各行業(yè)表現(xiàn)不一時(shí)：此時(shí)行業(yè)的選擇比較復(fù)雜，其于對(duì)大盤后市走勢(shì)判斷聯(lián)系比較密切。如果認(rèn)為大盤將在調(diào)整后震蕩上行，此時(shí)宜多為投資者關(guān)注主流行業(yè)及品種，如銀行地產(chǎn)石化等行業(yè)；而如果對(duì)后市表現(xiàn)傾向于謹(jǐn)慎的話，關(guān)注和分析一些題材概念股豐富的行業(yè)（比如智能電網(wǎng) 生物制藥等新興產(chǎn)業(yè)）或是不錯(cuò)的選擇。,第一節(jié) 具體經(jīng)驗(yàn)行業(yè),產(chǎn)業(yè)鏈分析法概念 行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈分析法也被稱為上下游分析法，即通過研究行業(yè)上游成本變動(dòng)和下游市場(chǎng)動(dòng)態(tài)等問題來預(yù)測(cè)研判某一行業(yè)的未來趨勢(shì)的方法。通過縱向產(chǎn)業(yè)鏈的變動(dòng)分析，是把握和研究行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)最基礎(chǔ)最有效的方式之一。,第一節(jié) 具體經(jīng)驗(yàn)個(gè)股,產(chǎn)業(yè)鏈分析為基本邏輯 公司個(gè)股的分析不可避免的要分析研究其所屬行業(yè)（尤其是細(xì)分行業(yè)概念）的發(fā)展前景。 這里的產(chǎn)業(yè)鏈邏輯層面的分析包括兩層含義：既包括公司所屬行業(yè)的發(fā)展前景與空間，又包含公司在（細(xì)分）行業(yè)內(nèi)的地位與發(fā)展趨勢(shì)。,第一節(jié) 具體經(jīng)驗(yàn)個(gè)股,公司本身特性分析 公司的本身特性（優(yōu)勢(shì)）的分析，是研究一只個(gè)股跟公司的最基本要義，這里主要值得是企業(yè)在產(chǎn)業(yè)經(jīng)營層面的核心競(jìng)爭(zhēng)力。注意包含： 技術(shù)優(yōu)勢(shì)坦白地講在產(chǎn)業(yè)發(fā)展中我國真正具備的技術(shù)優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域還并不是很多，主要集中在新興產(chǎn)業(yè)（后發(fā)優(yōu)勢(shì)）； 資源優(yōu)勢(shì)擁有某種稀缺甚至獨(dú)有的資源，這既可以是一些稀缺金屬，也可以是某種自然風(fēng)光/景區(qū)，甚至可以是種農(nóng)副產(chǎn)品。只要是世上稀缺，企業(yè)獨(dú)有的均算此類；,第一節(jié) 具體經(jīng)驗(yàn)個(gè)股,公司本身特性分析 品牌優(yōu)勢(shì)歷史積淀深厚，市場(chǎng)認(rèn)同度高的某種特定商品或服務(wù)。此優(yōu)勢(shì)往往與技術(shù)優(yōu)勢(shì)或資源優(yōu)勢(shì)等其他競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)并存； 渠道優(yōu)勢(shì)商業(yè)模式上的優(yōu)勢(shì)，大多是下游分銷連鎖式的網(wǎng)點(diǎn)布局，也可以是上游原材料的供給優(yōu)勢(shì)； 政策優(yōu)勢(shì)中國特色鮮明的，行政壟斷或半壟斷行業(yè)內(nèi)的企業(yè)； 管理優(yōu)勢(shì)該優(yōu)勢(shì)涉及到以上優(yōu)勢(shì)的發(fā)揮水平，下面我們將著重介紹。,第一節(jié) 具體經(jīng)驗(yàn)個(gè)股,公司管理水平 關(guān)于公司的管理層的重要性，巴菲特的一個(gè)說法比較鮮明，傳他在選擇投資企業(yè)時(shí)的一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)：“這個(gè)企業(yè)必須由誠信、有遠(yuǎn)見、富有執(zhí)行力的管理者來打理，這個(gè)管理者是自己忍不住想將唯一的女兒嫁給他的人?！?結(jié)合我們A股的特點(diǎn)，個(gè)人建議可關(guān)注以下幾點(diǎn) 關(guān)注：股權(quán)激勵(lì)充分的（激勵(lì)范圍 行權(quán)條件）；三費(fèi)（特別是管理費(fèi)用）費(fèi)率的優(yōu)勢(shì)；大股東權(quán)益穩(wěn)定（控制權(quán)爭(zhēng)議類的如何看待） 規(guī)避：以上三類的相反狀況+管理層存在法律/道德風(fēng)險(xiǎn)的情況。,第一節(jié) 具體經(jīng)驗(yàn)個(gè)股,估值測(cè)算 好“公司”不一定是好“股票” 真正好的投資標(biāo)的，應(yīng)該是企業(yè)本身產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)明顯的同時(shí)，公司股票本身估值（這里主要指的是動(dòng)態(tài)估值）要具備足夠的吸引力。 避免，一些盡管各方面足夠優(yōu)秀的企業(yè)，但良好前景已經(jīng)被“過度地”貼現(xiàn)反應(yīng)在現(xiàn)有股價(jià)中，這類的個(gè)股是我們尤其值得警惕的。 請(qǐng)思考，反向來看一些前景一般甚至相當(dāng)“糟糕”的企業(yè)，估值層面會(huì)不會(huì)因?yàn)楸贿^度低估而出現(xiàn)一定機(jī)會(huì)呢？,第一節(jié) 具體經(jīng)驗(yàn)個(gè)股,風(fēng)險(xiǎn)分析 假設(shè)條件變化的跟蹤； 行業(yè)政策變化的影響； 大盤系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)。,第一節(jié) 具體經(jīng)驗(yàn)個(gè)股,技術(shù)指標(biāo)形態(tài)與主力資金關(guān)注 技術(shù)指標(biāo) 主要是基于市場(chǎng)行為的各個(gè)方面，而建立一個(gè)數(shù)學(xué)模型，在給出數(shù)學(xué)上的計(jì)算公式，從而得到一個(gè)體現(xiàn)/預(yù)示股票市場(chǎng)的某個(gè)方面趨勢(shì)的方法。 技術(shù)指標(biāo)的主要參考類別有：趨勢(shì)線型指標(biāo)，量能指標(biāo)，K線指標(biāo)等等。種類繁多，我們這里不再一一贅述。 主力資金動(dòng)向關(guān)注 這里一般指的是基于證交所提供的L2數(shù)據(jù)進(jìn)行的不同單比委托資金量大小的情況來分析主力資金動(dòng)向的一種方法。該方法與各種技術(shù)指標(biāo)一起，共同構(gòu)成股票操作中“選