2013年5月北醫(yī)班用.ppt

中國經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)狀與展望 （講座） （2013年5月）,蘭紀(jì)平,內(nèi)容提要,一、現(xiàn)代金融體系的構(gòu)成 二、通貨膨脹是如何發(fā)生的 三、當(dāng)前的中國經(jīng)濟(jì) 四、怎樣看待當(dāng)前的國內(nèi)股市 五、房地產(chǎn)價(jià)格的形成、趨勢(shì)與調(diào)控 六、怎樣看外匯儲(chǔ)備與黃金儲(chǔ)備,一、現(xiàn)代金融體系的構(gòu)成,1、貨幣的概念 M0： 流通中的現(xiàn)金 M1： M0 + 各種活期及信用卡存款 M2： M1 + 各種定期存款 M3： M2 +債券+商業(yè)票據(jù)+大額存單,2、商業(yè)銀行如何創(chuàng)造貨幣的供給,某人領(lǐng)到100元工資時(shí)，他手中握著這100元的鈔票意味著他可以用這100元來買他想要的商品和服務(wù)。這時(shí)，人們可以說，市場上增加了100元的貨幣供給。 如果此人領(lǐng)到的工資是1000元時(shí)，市場就增加了1000元的貨幣供給。因此，增發(fā)貨幣數(shù)量元，市場上的貨幣供給也就多了元。然而，需要指出的是，只有在一個(gè)沒有銀行體系的世界里，上述概念才是正確的。,第一商業(yè)銀行,資 產(chǎn) 負(fù) 債 準(zhǔn)備金元 存款元 貸 款元 某人將領(lǐng)到的元 銀行吸收元存款后，需留出一部分作為準(zhǔn)備金，以便客戶提款時(shí)用（例如元作準(zhǔn)備金），另一部分（元）作為貸款放了出去。這樣，實(shí)際的市場貨幣供給量就成了元。 這個(gè)過程繼續(xù)下去：,第二商業(yè)銀行,資 產(chǎn) 負(fù) 債 準(zhǔn)備金9元 存款90元 貸 款81元 初始存款元 第一商業(yè)銀行 貸款 =. 第二商業(yè)銀行 = 第三商業(yè)銀行 = 市場上總貨幣供給量 （貸款總額900元） 元,貨 幣 乘 數(shù),這一現(xiàn)象又稱為：貨幣乘數(shù)銀行體系用每一元準(zhǔn)備金所創(chuàng)造的貨幣量。貨幣乘數(shù)是準(zhǔn)備金率的倒數(shù)。 這里，某人領(lǐng)到的元，存入銀行后，產(chǎn)生的貨幣供給量成了元，貨幣乘數(shù)為1，貨幣供給量增至元。 正是在這個(gè)意義上，我們說，商業(yè)銀行體系可以創(chuàng)造貨幣供給。,3、金融體系構(gòu)成,商業(yè)銀行,中央銀行 （貨幣發(fā)行）,自有資金 吸儲(chǔ)、發(fā)債券 貸款、拆借、,公司 工程項(xiàng)目,4、兩種性質(zhì)不同的貨幣流通,1、的流通是“一手交錢、一手交貨”式的現(xiàn)金交易流通，政府不易監(jiān)控。 作為最重要貨幣的是通過在商業(yè)銀行之間進(jìn)行劃轉(zhuǎn)的流通，政府比較容易監(jiān)控。 2、宏觀調(diào)控的三大政策工具 （1）存款準(zhǔn)備金率 （2）基準(zhǔn)利率 （3）公開市場操作,二、通貨膨脹是如何發(fā)生的,1、貨幣的發(fā)行（供給）與通貨膨脹 價(jià)格 。 待銷商品數(shù)量 貨幣需求量 （必要量） 貨幣流通速度 。 某國待銷商品數(shù)量為 單位，平均價(jià)格為，貨幣流通速度為次 / 年，求貨幣需求量。 。 = 20（萬億元） ,2、消費(fèi)物價(jià)指數(shù),CPI計(jì)算原理 國內(nèi)消費(fèi)物價(jià)指數(shù)(CPI)的編制過程與國際上許多國家相同。 其原理是計(jì)算在一定時(shí)期內(nèi)居民生活購買的一籃子商品的價(jià)格變化情況，來反映百姓生活所面臨的漲價(jià)壓力。 在國內(nèi)CPI的統(tǒng)計(jì)中，消費(fèi)商品和服務(wù)項(xiàng)目按用途分為8大類，包括食品、煙酒及用品、服裝、家庭設(shè)備用品及維修服務(wù)、醫(yī)療保健和個(gè)人用品、交通和通信、娛樂教育文化用品及服務(wù)、居住等，總共263個(gè)基本分類，各省、自治區(qū)、直轄市都執(zhí)行統(tǒng)一的分類標(biāo)準(zhǔn)。,3、近年來的貨幣供給增加,人民幣供應(yīng)總量（M2）- 2006年10月：331865 億元 2008年10月：453133 億元，兩年內(nèi)增加：121268 億元 2010年10月：696471 億元，兩年內(nèi)增加：243338 億元 從人民幣發(fā)行情況來看，2008年“金融危機(jī)”爆發(fā)前兩年的貨幣增發(fā)量總額為121268億元，平均每年6634億元；“金融危機(jī)”爆發(fā)后兩年的貨幣增發(fā)量總額為243338億元，平均每年121669億元。 說明：“金融危機(jī)”爆發(fā)后，人民幣的發(fā)行量猛增一倍。,4、外匯占款與貨幣的多發(fā),1、外匯占款的形成 2、身不由己的貨幣多發(fā)機(jī)制 3、貨幣多發(fā)的狀況 2002年初為16萬億，到2013年初，貨幣發(fā)行量已經(jīng)接近100萬億。 這顯然不是出于對(duì)貨幣的需求增加，而是用增加貨幣來刺激市場需求，這就解釋了這兩年來全世界房地產(chǎn)市場萎縮，唯獨(dú)中國房地產(chǎn)市場瘋漲的原因。,5、通脹的效應(yīng),2000年 2010年 1000元貶值數(shù) 大米 0。95元 2。10元 452元 西紅柿 0。80元 4。00元 200元 豆油（桶） 32元 48元 667元 豬肉 5。8元 8。5元 682元 土豆 0。4元 1。5元 267元 中檔轎車（輛）15萬元 8萬元 1875元 接生（次）900元 8000元 180元,6、運(yùn)用三大工具進(jìn)行宏觀調(diào)控,D 1000 M= = = 10000(億元) I 10% 1000 M = = 20000(億元)寬松的貨幣政策 5% 1000 M = = 5000(億元)緊縮的貨幣政策 20%,附1：外匯占款與通貨膨脹,中國每出口1美元商品，國內(nèi)就要按照匯率比大約1比6.5來增發(fā)6.5元人民幣來平衡，目前中國外匯儲(chǔ)備高達(dá)3.6萬億美元，國內(nèi)由此增發(fā)的人民幣超過20多萬億，相當(dāng)于2008年3.4萬億市場貨幣流通量（M0）的6倍以上，這些由出口結(jié)匯投放的貨幣，全部以增發(fā)人民幣的方式進(jìn)入到國內(nèi)市場中，由此造成人們手中人民幣的大幅度貶值，物價(jià)自然會(huì)大幅度上漲。,附2：為何出口越多，國內(nèi)通脹越嚴(yán)重,出口商品越多，賺取外匯越多，國內(nèi)通脹就越顯現(xiàn)。 如果不出口商品，而是用于國內(nèi)百姓生活，既能夠提高人民生活水平，又不會(huì)發(fā)生對(duì)外財(cái)政補(bǔ)貼；或者退一步來說，如果中國出口商品白白送給外國，不收取美元，國內(nèi)也不會(huì)增發(fā)人民幣，貨幣也不會(huì)貶值，人們的損失也會(huì)小一些。 可現(xiàn)在卻是，生產(chǎn)的商品出口到了國外，由出口商品換取的美元也借給了國外，而把由此增發(fā)的人民幣留在了國內(nèi)市場， 變成了沒有商品做基礎(chǔ)的多余票子。它們與現(xiàn)有貨幣一樣流通，必然會(huì)造成現(xiàn)有貨幣大幅貶值和物價(jià)大幅上漲。結(jié)果是國人不僅損失掉了出口商品那部分財(cái)富，連手里的貨幣財(cái)富都在遭受貶值損失,附3：宏觀調(diào)控中的兩難,2011年上半年為打壓國內(nèi)房地產(chǎn)漲價(jià)，一線城市限購，二線城市也限購。使房地產(chǎn)出現(xiàn)了僵持狀態(tài)，價(jià)格未降，銷售量大降，各地方銷售量都大降，很多樓盤賣的很艱難。為壓通貨膨脹，提高準(zhǔn)備金率膨脹，壓縮了銀行貸款的數(shù)量，使中小企業(yè)從銀行貸不著錢。民間利率又特別高，少的也得20%，多的達(dá)到100% 兩難問題：如放寬銀行貸款，很快通貨膨脹又將起來，不放則中小企業(yè)困境難解。,附4：溫州地區(qū)金融鏈的斷裂,溫州老板原以實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)家，如做眼鏡、做鞋、做玩具等。后來嫌實(shí)體經(jīng)濟(jì)不賺錢，就去搞房地產(chǎn)和其他一些新興產(chǎn)業(yè)。由于中國今年出現(xiàn)通貨膨脹，房地產(chǎn)資產(chǎn)收不回，民間貸款利息又高，致使出現(xiàn)了僵持狀態(tài)。 例：某人從銀行貸款萬，利息 ，買了一所房子，轉(zhuǎn)手賣萬，賺萬。 第二個(gè)人從銀行貸款萬，利息，轉(zhuǎn)手賣萬，賺萬。 第三個(gè)人從銀行貸款萬，利息， 不久，這座房子被炒到萬元了，增加了倍。但一座房子還是一座房子，未變成座。所以，萬是泡沫。,當(dāng)那個(gè)以萬貸款買下房子的投機(jī)者試圖再賣一個(gè)高價(jià)從中贏利時(shí)，某種因素的出現(xiàn)使他賣不出手了，只得降價(jià)。降價(jià)也賣不出手，房價(jià)一路下跌，他亦無法償還銀行貸款。這萬貸款就成為銀行的壞賬。 如果整個(gè)金融體系中壞賬不斷增加，即銀行的不良資產(chǎn)越積越多，超過某一比例，金融系統(tǒng)的正常運(yùn)作就成了問題。這時(shí)只有靠外部輸入資金。但在某種因素作用下，外部資金不來了，內(nèi)部的資金又在外流，金融體系就要出大問題 。,民間“高利貸”走向了何方,銀行貸不出來款項(xiàng)，民間利率又特別高，少的也得20%，多的達(dá)到100%，這樣越貸越多，加上現(xiàn)在企業(yè)銷售不好，資金循環(huán)不暢，高利貸很難還得起。在這種情況下，資金鏈就出現(xiàn)斷裂了。最后老板就選擇了“跑路”。 （,國務(wù)院緊急處置,銀行貸不出來款項(xiàng)，民間利率又特別高，少的也得20%，多的達(dá)到100%，這樣越貸越多，加上現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)不好，很難還得起。在這種情況下，經(jīng)濟(jì)就出現(xiàn)斷裂了。最后就只能選擇跑路。 10月4號(hào)，溫家寶總理主持召開了關(guān)于應(yīng)對(duì)目前金融危機(jī)的專題座談會(huì)，要求溫州市委、市政府盡快穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)、金融局面。,溫州的債務(wù)危機(jī)是怎樣形成的？,溫州的債務(wù)危機(jī)是很復(fù)雜的，可以歸結(jié)為：引導(dǎo)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的中小型工廠發(fā)現(xiàn)，當(dāng)今年政府終止刺激投資和消費(fèi)的政策，并緊縮貨幣供應(yīng)以應(yīng)對(duì)通脹時(shí)，他們就很難在銀行獲得貸款了。這些工廠于是轉(zhuǎn)向了黑暗的私人借貸市場小型借貸公司，無照經(jīng)營的擔(dān)保公司，可以借出現(xiàn)金的大一些的公司，和高利貸。 其中一些借款是用來支付工資，和保持工廠運(yùn)轉(zhuǎn)的。但是，更多的資金被放在了投機(jī)行為之中，諸如投資到房地產(chǎn)方面或者那些有高回報(bào)但是更為新穎和冒險(xiǎn)的生意之中。一些能夠獲得稀缺的銀行貸款的個(gè)人和公司，轉(zhuǎn)身又將這些貸款貸出給朋友或者鄰居，當(dāng)然其利率會(huì)更高。 又逢美國和歐洲持續(xù)的經(jīng)濟(jì)不景氣，意味著溫州成百上千的小型工廠的訂單下滑。通脹則在一天天高漲目前在中國是6%這是政府決定緊縮流動(dòng)性的原因之一。工資也在上漲。中國的人民幣一直在對(duì)美元升值，這進(jìn)一步的打擊了這些出口型工廠。 當(dāng)貸款到期之時(shí)，很多人無法還款。這里約有90家工廠已經(jīng)倒閉，很多老板直接的跑路了。,溫州的高利貸危機(jī),例如，溫州那里高利貸越貸越多，加上現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)不好，很難還得起。在這種情況下，經(jīng)濟(jì)就出現(xiàn)斷裂了。最后就只能選擇跑路。導(dǎo)致溫州經(jīng)濟(jì)鏈斷裂的另外一個(gè)原因，溫州高利貸老板舉家潛逃，八成債主為當(dāng)?shù)毓珓?wù)員。 存在著權(quán)力的市場化，政府行政權(quán)力的市場化，這樣的問題體現(xiàn)了官員的腐敗，,三、當(dāng)前的中國經(jīng)濟(jì),1、既要保持適度增長又要控制通貨膨脹 2、貨幣政策的走向 （1）曾11次提高準(zhǔn)備金率 （2）曾5次提高基準(zhǔn)利率 （3）最近又下調(diào)了準(zhǔn)備金率、降低了利率 3、控制房價(jià)上漲的各種舉措出臺(tái),4. 當(dāng)前的政府財(cái)政政策,財(cái)政政策指政府購買或稅收總水平的選擇 短期：影響對(duì)物品與勞務(wù)的總需求和供給 長期：影響儲(chǔ)蓄、投資和增長,（1）增加政府支出對(duì)需求的影響 投資乘數(shù)原理,A. 政府增加200億購買某公司的產(chǎn)品，某公司的產(chǎn)品需求增加，總需求右移至B B. 由于乘數(shù)效應(yīng)，社會(huì)總需求的增加大大超過200億元。 C. 設(shè)邊際消費(fèi)傾向MPC = 結(jié)論：政府增加支出200億美元引起800億美元的新增社會(huì)對(duì)產(chǎn)品和勞務(wù)的需求。,（2）增加政府支出對(duì)總供給的影響,政府購買行動(dòng)也會(huì)影響總供給 例如：政府支出增加 投資公路 各個(gè)企業(yè)可用公路提高運(yùn)輸量 各個(gè)企業(yè)提高了生產(chǎn)率 增加了總供給 結(jié)論：當(dāng)政府增加更多的公路支出時(shí)，它就增加了任何一種既定物價(jià)水平時(shí)的產(chǎn)品與勞務(wù)的供給量。,5. 當(dāng)前的貨幣政策,貨幣政策：指一國的政府及貨幣當(dāng)局為實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)， 運(yùn)用各種政策工具調(diào)節(jié)貨幣供給，進(jìn)而影響經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀態(tài)的各項(xiàng)方針和政策的總和。 (1) 提高存款準(zhǔn)備金率 (2) 提高利率 (3) 壓縮貸款的投放 (4) 人民幣有所升值,四、怎樣看待當(dāng)前的國內(nèi)股市,1、股市中的投資與投機(jī) 2、股市的急速上漲與急速下跌說明什么 3、最需要的是長遠(yuǎn)的信心 4、普通人可采取的對(duì)策,五、怎樣看國內(nèi)的樓市,1、 近年來國內(nèi)樓市“瘋漲”的回顧 2、 普通商品價(jià)格的形成與變化特點(diǎn) 3、 一、二線大城市的房價(jià)形成機(jī)理 4、 對(duì)新出臺(tái)的“國五條”的評(píng)論 5、出路及展望 未來，樓市暴利時(shí)代不再，投機(jī)性購房需求將萎縮，市場波動(dòng)的頻率和幅度，將小于過去十年。,六、怎樣看外匯儲(chǔ)備與黃金,1、國家外匯儲(chǔ)備已超3。6萬億美元 2、大量持有美國國債的收益與風(fēng)險(xiǎn) 3、外儲(chǔ)能夠分給老百姓嗎 4、民間不斷增長的投資理財(cái)需求 5、應(yīng)否增加黃金儲(chǔ)