2010年中級財務管理強化班講義0101.doc

大家網第 一 章總論考情分析本章只考客觀題，分值一般在5分左右。在考試中應重點關注財務管理目標、利益沖突協(xié)調以及今年新增加的財務管理體制。 本章最近三年考題題型及分值分布 單項選擇題多項選擇題判斷題 合計2007年3題3分1題2分1題1分5題6分2008年2題2分1題2分0分3題4分2009年1題1分1題2分0分2題3分主要考點（難點或重點）：1.財務管理目標2.利益沖突協(xié)調 第一節(jié)財務管理環(huán)節(jié)【考點1】 財務管理的環(huán)節(jié)財務管理環(huán)節(jié)是指財務管理的工作步驟與一般工作程序財務管理的環(huán)節(jié)包括：計劃與預算；決策與控制；分析與考核 財務預測為決策提供可靠的依據；財務決策是財務管理的核心；財務管理的幾個環(huán)節(jié)相互聯系、相互依存。 第二節(jié)財務管理目標 【考點2】各種財務管理目標的含義及優(yōu)劣【09單選1題】一、利潤最大化目標1.內涵利潤最大化目標，就是假定企業(yè)財務管理以實現利潤最大化為目標。2.利潤度量3.利潤最大化目標產生的原因：（1）人類生產經營是為創(chuàng)造剩余產品，剩余產品多少可以用利潤指標來衡量；（2）自由競爭的資本市場中，資本的使用權最終屬于獲利最多的企業(yè)；（3）只有每個企業(yè)都最大限度獲利，整個社會的財富才能實現最大化。4.缺點：（1）沒有考慮資金時間價值；（2）沒有反映創(chuàng)造的利潤與投入資本之間的關系（投入產出關系）；（3）沒有考慮風險因素；（4）可能導致企業(yè)短期決策傾向，影響企業(yè)長遠發(fā)展。二、股東財富最大化目標1.內涵股東財富最大化指通過企業(yè)財務管理為股東帶來的財富。2.股東財富度量在已上市的股份公司中，股東財富是由其所擁有的股票數量和股票市場價格兩方面來決定。3.優(yōu)點（1）考慮了風險因素，因為通常股價會對風險作出較敏感的反應。（2）一定程度上能避免企業(yè)追求短期行為，因不僅目前利潤會影響股票價格，預期未來的利潤同樣會對股價產生重要影響。（3）對上市公司而言，股東財富最大化目標比較容易量化，便于考核和獎懲。4.存在的問題（1）通常只適用于上市公司，非上市公司難于應用，因為無法像上市公司一樣隨時準確獲得公司股價。（2）股價受眾多因素影響，股價不能完全準確反映企業(yè)財務管理狀況。（3）它強調的更多的是股東利益，而對其他相關者的利益重視不夠。三、企業(yè)價值最大化1.內涵與企業(yè)價值度量【04單選24題】企業(yè)價值最大化指企業(yè)財務管理行為努力使企業(yè)的價值達到最大為目標。企業(yè)價值可以理解為企業(yè)所有者權益的市場價值，或者是企業(yè)所能創(chuàng)造的預計未來現金流量的現值。企業(yè)價值最大化要求企業(yè)最優(yōu)的財務政策，充分考慮資金的時間價值和風險與報酬的關系，在保證企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的基礎上使企業(yè)總價值達到最大。2.優(yōu)點【07單選24題，08多選28題】（1）考慮了取得報酬的時間，并用時間價值的原理進行了計量。（2）考慮了風險與報酬的關系。（3）能克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為。（4）用價值代替價格，克服了過多受外界市場因素的干擾，有效的規(guī)避了企業(yè)的短期行為。3.存在的問題（準確度量企業(yè)價值困難）（1）企業(yè)的價值過于理論化，不易操作。（2）對于非上市公司，企業(yè)價值評估很難做到客觀和準確?！纠?單選題】（2004年考題）在下列各項中，能夠反映上市公司價值最大化目標實現程度的最佳指標是（）。A.總資產報酬率B.凈資產收益率C.每股市價 D.每股利潤答疑編號190010201正確答案C四、相關者利益最大化（現代企業(yè)財務管理的理想目標）1.內涵（1）企業(yè)的利益相關者構成在市場經濟中，企業(yè)的理財主體更加細化和多元化。企業(yè)的利益相關者包括：股東-在企業(yè)中承擔著最大的權力、義務、風險和報酬。債權人-舉債經營的企業(yè)，債權人也承擔著風險。企業(yè)經營者-企業(yè)經理人受所有者委托，代理人所承擔的責任越來越大，風險也隨之加大?？蛻艉凸?企業(yè)與客戶以及企業(yè)與供應商處于一條供應鏈上，并共同參與同其他供應鏈的競爭，因而也與企業(yè)共同承擔一部分風險。員工-簡單勞動越來越少，復雜勞動越來越多，職工的再就業(yè)風險不斷增加。政府-不管作為出資人，還是作為監(jiān)管機構，都與企業(yè)各方的利益密切相關。（2）相關者利益最大化目標的具體內容包括如下幾個方面：強調風險與報酬的均衡，將風險限制在企業(yè)可以承受的范圍內。強調股東的首要地位，并強調企業(yè)與股東之間的協(xié)調關系。強調對代理人即企業(yè)經營者的監(jiān)督和控制，建立有效的激勵機制以便企業(yè)戰(zhàn)略目標的順利實施。關心本企業(yè)一般職工的利益，創(chuàng)造優(yōu)美和諧的工作環(huán)境和提供合理恰當的福利待遇，培養(yǎng)職工長期努力地為企業(yè)工作。不斷加強與債權人的關系，培養(yǎng)可靠的資金供應者。關心客戶的長期利益，以便保持銷售收入的長期穩(wěn)定增長。加強與供應商的協(xié)作，共同面對市場競爭，并注重企業(yè)形象的宣傳，遵守承諾，講究信譽。保持與政府部門的良好關系。相關者利益最大化是現代企業(yè)財務管理的理想目標。企業(yè)應在相關者利益最大化的基礎上，確立財務管理的理論體系和方法體系。2.優(yōu)點：有利于企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展。在追求長期穩(wěn)定發(fā)展的過程中，站在企業(yè)的角度上進行投資研究，避免只站在股東的角度進行投資可能導致的一系列問題。體現了合作共贏的價值理念，有利于實現企業(yè)經濟效益和社會效益的統(tǒng)一。兼顧了企業(yè)、股東、政府、客戶等的利益，企業(yè)就不僅僅是一個單純牟利的組織，而且還承擔了一定的社會責任。企業(yè)在尋求其自身的發(fā)展和利益最大化過程中，由于客戶及其他利益相關者的利益，就會依法經營，依法管理，正確處理各種財務關系，自覺維護和確切保障國家、集體和社會公眾的合法權益。這一目標是一個多元化、多層次的目標體系，較好地兼顧了各利益主體的利益?？墒蛊髽I(yè)各利益主體相互作用，相互協(xié)調，并在使企業(yè)利益、股東利益達到最大化的同時，也使其他利益相關者利益達到最大化。也就是將企業(yè)財富這塊“蛋糕”做到最大的同時，保證每個利益主體所得的“蛋糕”更多。體現了前瞻性和可操作性的統(tǒng)一。不同的利益相關者有各自的指標，只要合理合法、互利互惠、相互協(xié)調，所有相關者利益最大化是可以實現的?！纠?單選題】關于現代企業(yè)財務管理的目標存在多種觀點，屬于最理想的財務管理目標的觀點是（）。A.利潤最大化B.股東財富最大化C.企業(yè)價值最大化D.相關者利益最大化答疑編號190010202正確答案D答案解析以相關者利益最大化作為財務管理目標，具有以下優(yōu)點：（1）有利于企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展；（2）體現了多贏的價值理念，有利于實現企業(yè)經濟效益和社會效益的統(tǒng)一；（3）這一目標本身是一個多元化、多層次的目標體系，較好地兼顧了各利益主體的利益；（4）體現了前瞻性和可操作性的統(tǒng)一。正因為如此，相關者利益最大化是現代企業(yè)財務管理的理想目標。其他目標都不同程度的存在缺點，大家同時需要掌握其他幾種觀點的缺點?！纠?多選題】下列在一定程度上能避免企業(yè)追求短期行為的財務管理目標有（）。A.利潤最大化B.股東財富最大化C.企業(yè)價值最大化D.相關者利益最大化答疑編號190010203正確答案BCD答案解析利潤最大化目標可能導致企業(yè)短期財務決策傾向，而其他三個目標能不同程度的避免企業(yè)短期行為。從這個題目大家要注意掌握幾種目標的優(yōu)劣，并善于總結他們之間的共同點和區(qū)別?！纠?多選題】下列關于相關者利益最大化目標的說法正確的有（）。 A.強調風險與報酬的均衡B.體現了多贏的價值理念 C.加強與債權人的關系，培養(yǎng)可靠的資金供應者D.股東和其他利益相關者在企業(yè)中的地位是平等的 答疑編號190010204正確答案ABC答案解析相關者利益最大化目標是今年新增內容，大家要掌握該觀點的基本觀點和優(yōu)點。選項D的正確說法是強調股東的首要地位，并強調企業(yè)與股東之間的協(xié)調關系。 【考點3】利益沖突的協(xié)調一、協(xié)調利益沖突的原則盡可能使企業(yè)相關者的利益分配在數量上和時間上達到動態(tài)的協(xié)調平衡。二、所有者與經營者矛盾與協(xié)調【04多選7題，05單選24題】1.矛盾的表現經營者希望在創(chuàng)造財富的同時，能夠獲取更多的報酬、更多的享受；而所有者則希望以較小的代價（支付較少的報酬）實現更多的財富。2.解決辦法讓經營者報酬與績效相聯系的辦法，并輔之一定的監(jiān)督措施，具體可以采取一下措施（1）解聘（通過所有者約束經營者）所有者對于經營者予以監(jiān)督，如果經營者績效不佳，就解聘經營者，經營者為了不被解聘就需要努力工作，為實現財務管理目標服務。（2）接收（通過市場約束經營者）如果經營者經營失誤，經營不力，未采取一切措施使得企業(yè)價值提高，該公司就可能被其他公司強行接收，經營者也會被解聘，從而迫使經營者采取一切措施提高股東財富和企業(yè)價值。（3）激勵（經營者的報酬與績效掛鉤）將經營者的報酬與其績效直接掛鉤，從而使得經營者自覺提高股東財富和企業(yè)價值。激勵通常有兩種形式：一是股票期權方式，二是績效股形式。三、所有者與債權人的矛盾與協(xié)調1.矛盾的表現債權人希望借款人按照約定的方式和對應的風險來使用借款，并按期收回利息和本金。但是資金的使用者也就是所有者，可能會將借款投資于比債權人預計風險高的項目，從而獨占有高風險獲得的額外盈利，若失敗則和債權人共同分擔損失；或者未經同意發(fā)行新債使原有債權價值降低。2.解決辦法（1）限制性借款：防止所有者損害自己利益（2）收回借款或停止借款：發(fā)現所有者損害自己利益，采取保護自己的措施 第三節(jié)財務管理體制 【考點4】財務管理體制一、企業(yè)財務管理體制的含義1.企業(yè)財務管理體制是明確企業(yè)各財務層級財務權限、責任和利益的制度2.核心問題是如何配置財務管理權限3.企業(yè)財務管理體制決定著企業(yè)財務管理的運行機制和實施模式。二、企業(yè)財務管理體制的設計原則 原則具體要求與現代企業(yè)制度要求相適應財務管理體制必須以產權管理為核心，以財務管理為主線，以財務制度為依據，體現現代企業(yè)制度特別是現代企業(yè)產權制度管理的思想。續(xù)表2 原則具體要求財務管理的綜合管理和分層管理思想（1）從企業(yè)整體角度對企業(yè)的財務戰(zhàn)略進行定位；（2）對企業(yè)的財務管理行為進行統(tǒng)一規(guī)范，做到高層的決策結果能被低層戰(zhàn)略經營單位完全執(zhí)行；（3）以制度管理代替?zhèn)€人的行為管理，從而保證企業(yè)管理的連續(xù)性；（4）以現代企業(yè)財務分層管理思想指導具體的管理實踐（股東大會、董事會、經理人員、財務經理及財務部門各自的管理內容與管理體系）。續(xù)表3 原則具體要求與企業(yè)組織體制相對應1.U型組織（unitary structure）：僅適用于產品簡單、規(guī)模較小企業(yè)，實行管理層級的集中控制。是代企業(yè)最為基本的組織結構，其特點是管理層級的集中控制。2.H型組織（holding company）：又叫控股公司結構，特點是高度分權，各子公司保持了較大的獨立性。它嚴格講起來并不是一個企業(yè)的組織結構形態(tài)，而是企業(yè)集團的組織形式。已逐漸被M型結構所代替。3.M型組織（multidivisional structure）：（1）目前國際上大的企業(yè)管理體制的主流形式。在業(yè)務經營管理下放權限的同時，更要強化財務部門的職能作用。（2）M型的具體形式有事業(yè)部制、矩陣制、多維結構等。（3）M型組織：由三個相互關聯的層次組成。第一個層次：由董事會和經理班子組成的總部。是企業(yè)的最高決策層。主要職能是戰(zhàn)略規(guī)劃和交易協(xié)調。第二個層次：由職能和支持、服務部門組成的。計劃部是公司戰(zhàn)略研究的執(zhí)行部門，它應向企業(yè)總部提供經營戰(zhàn)略的選擇和相應配套政策的方案，指導各所屬單位根據企業(yè)的整體戰(zhàn)略制定其中、長期規(guī)劃和年度的業(yè)務計劃。財務是中央控制的，負責整個企業(yè)的資金籌措、運作和稅務安排。第三個層次圍繞企業(yè)的主導或核心業(yè)務，互相依存又相互獨立的各所屬單位，每個所屬單位又是一個U型結構。明確企業(yè)對各所屬單位管理中的決策權、執(zhí)行權與監(jiān)督權三權分立 三、企業(yè)財務管理體制的一般模式 模式特點優(yōu)點缺點集權型1.所有管理決策都進行集中統(tǒng)一，各所屬單位沒有財務決策權2.企業(yè)總部財務部門不但參與決策和執(zhí)行決策，在特定情況下還直接參與各所屬單位的執(zhí)行過程。1.有利于在整個企業(yè)內部優(yōu)化配置資源；2.有利于實行內部調撥價格；3.有利于內部采取避稅措施及防范匯率風險等等。1.集權過度會使各所屬單位缺乏主動性、積極性，喪失活力；2.可能因決策程序相對復雜而失去適應市場的彈性，喪失市場機會。分權型企業(yè)將財務決策權與管理權完全下放到各所屬單位，各所屬單位只需對一些決策結果報請企業(yè)總部備案即可。1.利于各所屬單位針對本單位存在的問題及時做出有效決策，因地制宜地搞好各項業(yè)務；2.利于分散經營風險，促進所屬單位管理人員及財務人員的成長。各所屬單位缺乏全局觀念和整體意識，從而可能導致資金管理分散、資金成本增大、費用失控、利潤分配無序。集權和分權相結合型企業(yè)對各所屬單位在所有重大問題的決策與處理上實行高度集權，各所屬單位則對日常經營活動具有較大的自主權。1.制度上：企業(yè)內應制定統(tǒng)一的內部管理制度，明確財務權限及收益分配方法，各所屬單位應遵照執(zhí)行，并根據自身的特點加以補充。2.管理上：利用企業(yè)各項優(yōu)勢，對部分權限集中管理。3.經營上：充分調動各所屬單位的生產經營積極性。優(yōu)缺點：吸收了集權型和分權型財務管理體制各自的優(yōu)點，避免了二者各自的缺點，從而具有較大的優(yōu)越性。四、企業(yè)財務管理體制集權與分權的選擇1.本質上體現著企業(yè)的管理政策，是企業(yè)基于環(huán)境約束與發(fā)展戰(zhàn)略考慮順勢而定的權變性策略。2.需要考慮企業(yè)與各所屬單位之間的資本關系和業(yè)務關系的具體特征，以及集權與分權的“成本”和“利益”。（1）業(yè)務上的聯系實施縱向一體化戰(zhàn)略的企業(yè)，采用相對集中的財務管理體制。（2）資本關系只有當企業(yè)掌握了各所屬單位一定比例有表決權的股份（如50%以上）-各所屬單位的財務決策才有可能相對“集中”于企業(yè)總部。（3）集中與分散的“成本”和“利益”差異3.集權和分權應該考慮的因素還包括環(huán)境、規(guī)模和管理者的管理水平。較高的管理水平，有助于企業(yè)更多地集中財權，否則，財權過于集中只會導致決策效率的低下。五、集權與分權相結合型財務管理體制的一般內容 具體權利具體內容集中權利種類制度制定權1.總部根據國家法律、法規(guī)和企業(yè)會計準則、企業(yè)財務通則的要求，結合企業(yè)自身的實際情況和發(fā)展戰(zhàn)略、管理需要，制定統(tǒng)一的財務管理制度，在全企業(yè)范圍內統(tǒng)一施行。2.各所屬單位只有制度執(zhí)行權，無制度制定和解釋權。但各所屬單位可以根據自身需要制定實施細則和補充規(guī)定。財務機構設置權各所屬單位財務機構設置必須報企業(yè)總部批準，財務人員由企業(yè)總部統(tǒng)一招聘，財務負責人或財務主管人員由企業(yè)總部統(tǒng)一委派?；I資、融資權1.由企業(yè)總部統(tǒng)一籌集資金，各所屬單位有償使用。2.企業(yè)內部應嚴禁各所屬單位之間放貸，如需臨時拆借資金，在規(guī)定金額之上的，應報企業(yè)總部批準。用資、擔保權總部應加強資金使用安全性的管理，對大額資金撥付要嚴格監(jiān)督，建立審批手續(xù)，并嚴格執(zhí)行。企業(yè)內部對外擔保權應歸企業(yè)總部管理，未經批準，各所屬單位不得為外企業(yè)提供擔保，企業(yè)內部各所屬單位相互擔保，應經企業(yè)總部同意。投資權企業(yè)內對外投資可實行限額管理，超過限額的投資其決策權屬企業(yè)總部。固定資產購置權各所屬單位需要購置固定資產必須說明理由，提出申請報企業(yè)總部審批，經批準后方可購置。收益分配權1.屬法律、法規(guī)明確規(guī)定的按規(guī)定分配，剩余部分由企業(yè)總部本著長遠利益與現實利益相結合原則，確定分留比例。2.各所屬單位留存的收益原則上可自行分配，但應報企業(yè)總部備案。分散權力種類經營自主權1.各所屬單位負責人主持本企業(yè)的生產經營管理工作，組織實施年度經營計劃，決定生產和銷售，研究和考慮市場周圍的環(huán)境，了解和注意同行業(yè)的經營情況和戰(zhàn)略措施。2.各單位的經營等按所規(guī)定時間向企業(yè)總部匯報生產管理工作情況。3.凡對突發(fā)的重大事件，要迅速向企業(yè)總部匯報。人員管理權1.各所屬單位負責人有權任免下屬管理人員，有權決定員工的聘用與辭退，企業(yè)總部原則上不應干預。2.財務主管人員的任免應報經企業(yè)總部批準或由企業(yè)總部統(tǒng)一委派。業(yè)務定價權業(yè)務的定價，應由各所屬單位經營部門自行擬訂。費用開支審批權各所屬單位在經營中必然發(fā)生各種費用，各所屬單位在遵守財務制度的原則下，由其負責人批準各種合理的用于企業(yè)經營管理的費用開支?！纠?多選題】下列關于企業(yè)財務管理體制的含義及設計原則說法正確的有（）。A.企業(yè)財務管理體制的核心問題是如何配置財務管理權限B.需要考慮企業(yè)與各所屬單位之間的資本關系和業(yè)務關系的具體特征，以及集權與分權的“成本”和“利益”C.財務管理體制設計要與現代企業(yè)制度要求相適應，即財務管理體制必須以產權管理為核心，體現現代企業(yè)產權制度管理的思想 D.財務管理體制設計要與企業(yè)組織體制相對應，目前國際上大的企業(yè)管理體制的主流形式是M型組織結構答疑編號190010205正確答案ACD答案解析B選項本身正確，但是他是企業(yè)財務管理體制在集權與分權的選擇時應該注意的問題，不屬于財務管理體制的含義和設計原則?！纠?多選題】關于企業(yè)財務管理體制在集權與分權的選擇，說法正確的有（）。A.需考慮企業(yè)與各所屬單位之間的資本關系和業(yè)務關系的具體特征B.需考慮集權與分權的“成本”和“利益”，分權的“成本”主要是各所屬單位積極性的損失和財務決策效率的下降C.集權和分權考慮的因素包括環(huán)境、規(guī)模和管理者的管理水平D.實施縱向一體化戰(zhàn)略的企業(yè)，采用相對集中的財務管理體制答疑編號190010206正確答案ACD答案解析選項B的正確說法是集中的“成本”主要是各所屬單位積極性的損失和財務決策效率的下降，分散的“成本”主要是可能發(fā)生的各所屬單位財務決策目標及財務行為與企業(yè)整體財務目標的背離以及財務資源利用效率的下降。注意這個知識點不僅要掌握涉及到的要點，而且要能夠正確的運用各要點，比如選項D就是選項A的具體運用。 注意這個知識點不僅要掌握涉及到的要點，而且要能夠正確的運用各要點，比如選項D就是選項A的具體運用?！纠?多選題】集權與分權相結合型財務管理體制中，下列屬于權利集中的內容有（）。 A.財務機構設置權B. 用資、擔保權C.人員管理權D. 固定資產購置權答疑編號190010207正確答案ABD答案解析集權與分權相結合型財務管理體制的核心內容，是企業(yè)總部應做到制度統(tǒng)一，資金集中，信息集成和人員委派。具體應集中制度制定權，籌資、融資權，投資權，用資、擔保權，固定資產購置權，財務機構設置權，收益分配權；分散經營自主權，人員管理權，業(yè)務定價權，費用開支的審批權。注意區(qū)分哪些是集中權利，哪些是可以分散的權利。 第四節(jié)財務管理的環(huán)境 【考點五】財務管理環(huán)境的內容【掌握要求】一般內容，主要是掌握財務管理環(huán)境的構成內容體系，或者說掌握標題就差不多了。一、經濟環(huán)境1.經濟體制計劃經濟體制下，企業(yè)作為一個獨立的核算單位而無獨立的理財權利。財務管理方法比較簡單。在市場經濟體制下，企業(yè)成為“自主經營、自負盈虧”的經濟實體，有獨立的經營權，同時也有獨立的理財權。2.宏觀經濟政策財稅體制、金融體制、外匯體制、外貿體制、計劃體制、價格體制、投資體制、社會保障制度等改革措施，會深刻地影響著企業(yè)的發(fā)展和財務活動的開展。稅收法規(guī)的所得稅稅率3.經濟發(fā)展水平經濟發(fā)展水平越高，財務管理水平也越好。財務管理應當以經濟發(fā)展水平為基礎，以宏觀經濟發(fā)展目標為導向，從業(yè)務工作角度保證企業(yè)經營目標和經營戰(zhàn)略的實現。舉例：西部大開發(fā)，環(huán)境保護4.經濟周期（1）含義在市場經濟條件下，經濟發(fā)展與運行帶有一定的波動性，大體上經歷復蘇、繁華、衰退和蕭條的幾個循環(huán)，這種循環(huán)叫做經濟周期。（2）在不同的階段，企業(yè)應相應采用不同的財務管理策略。復蘇繁榮衰退蕭條設備投資增加廠房設備實行長期租賃繼續(xù)增加廠房設備停止擴張出售多余設備建立投資標準放棄次要利益存貨儲備建立存貨繼續(xù)建立存貨消減存貨停止長期采購消減存貨人力資源增加勞動力增加勞動力停止招收雇員裁減雇員產品策略開發(fā)新產品提高產品價格開展營銷規(guī)劃停止不利產品保持市場份額壓縮管理費用說明分四部分內容按照四個階段掌握，這樣比較容易，不要深究?！纠?多選題】在不同的經濟周期，企業(yè)應相應采用不同的財務管理戰(zhàn)略。企業(yè)根據目前所處的經濟周期特點，采取了如下的財務管理策略，增加勞動力、建立存貨和增加廠房設備，請據以判斷當前可能的經濟周期是（）。A.衰退階段B.復蘇階段C.蕭條階段D.繁榮階段答疑編號190010301正確答案BD答案解析注意掌握各個經濟周期階段企業(yè)采取的財務管理策略，復蘇和繁榮兩個階段都采取增加勞動力、建立存貨和增加廠房設備的措施，所以只能夠判斷可能處于這兩個階段。5.通貨膨脹（1）通貨膨脹對企業(yè)財務活動的影響引起資金占用的大量增加，從而增加企業(yè)的資金需求。引起資金供應緊張，增加企業(yè)的籌資困難。引起有價證券價格下降，增加企業(yè)的籌資難度。加大企業(yè)的資金成本。引起企業(yè)利潤虛增，造成企業(yè)資金流失。物價漲-資金需求大-國家控制資金供給-資金供應緊張，同時需求大-籌資困難-資本市場上利率上升-有價證券價格下降-物價貶值-上面綜合因素將使得企業(yè)資金成本上升-折舊攤銷不足-利潤虛增-如果正常分配及繳稅則資金流失（2）通貨膨脹應對策略所處階段措施通貨膨脹初期進行投資可以避免風險，實現資本保值簽定長期購貨合同，以減少物價上漲造成的損失通貨膨脹持續(xù)期采用比較嚴格的信用條件，減少企業(yè)債權調整財務政策，防止和減少企業(yè)資本流失等等【例9多選題】在通貨膨脹時期，實行固定利率對債權人和債務人的影響表述準確的有（）。A.對債務人有利B.對債權人不利C.對債務人不利D.對債權人有利答疑編號190010302正確答案AB答案解析固定利率在借貸期內利率是固定不變的，在通貨膨脹時期，無法根據物價上漲的水平來上調利率，所以對債權人不利，但對債務人有利。二、法律環(huán)境1.法律環(huán)境的范疇市場經濟是法制經濟，企業(yè)的一些經濟活動總是在一定法律規(guī)范內進行的。法律既約束企業(yè)的非法經濟行為，也為企業(yè)從事各種合法經濟活動提供保護。國家相關法律法規(guī)按照對財務管理內容的影響情況可以分如下幾類：法規(guī)內容影響企業(yè)財務活動的范圍公司法、證券交易法、證券法、金融法、合同法等企業(yè)籌資公司法、證券交易法、企業(yè)財務通則等企業(yè)投資公司法、企業(yè)財務通則、稅法等企業(yè)收益分配2.法律環(huán)境對企業(yè)財務管理的影響法律環(huán)境對企業(yè)的影響是多方面的，影響范圍包括企業(yè)組織形式、公司治理結構、投融資活動、日常經營、收益分配等。公司法規(guī)定，企業(yè)可以采用獨資、合伙、公司制等企業(yè)組織形式。三、金融環(huán)境1.金融機構、金融工具與金融市場金融市場是指資金供應者和資金需求者雙方通過一定的金融工具進行交易而融通資金的場所。金融市場的構成要素包括資金供應者和資金需求者、金融工具、交易價格、組織方式等。金融機構主要是銀行和非銀行金融機構，金融機構是金融市場上資金的供給者和需求者。是金融市場上最重要的中介機構，是儲蓄轉化為投資的傳遞者和導向者。金融工具是指融通資金雙方在金融市場上進行資金交易、轉讓的工具，借助金融工具，資金從供給方轉移到需求方。金融工具分為基本金融工具和衍生金融工具兩大類。2.金融市場的分類分類標準分類結果含義期限貨幣市場（短期金融市場）指以期限在一年以內的金融工具為媒介，主要功能是調節(jié)短期資金融通，包括同業(yè)拆借市場、票據市場、大額定期存單市場和短期債券市