文書模板-證券發(fā)行與承銷流程

會(huì)計(jì)實(shí)操文庫1/8文書模板-證券發(fā)行與承銷流程證券發(fā)行與承銷是證券市場的重要環(huán)節(jié)，規(guī)范的流程有助于保障市場的公平、公正與高效，切實(shí)保護(hù)投資者的合法權(quán)益。以下將詳細(xì)闡述證券發(fā)行與承銷的流程：前期準(zhǔn)備階段確定發(fā)行證券類型：發(fā)行人依據(jù)自身的資金需求、經(jīng)營狀況以及市場環(huán)境，確定擬發(fā)行的證券類型，如股票、存托憑證或可轉(zhuǎn)換公司債券等。不同類型的證券在發(fā)行條件、流程和監(jiān)管要求上存在差異，例如，首次公開發(fā)行股票對(duì)發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況、公司治理等方面有著嚴(yán)格規(guī)定，而可轉(zhuǎn)換公司債券除需滿足一定財(cái)務(wù)指標(biāo)外，還涉及債券與股票轉(zhuǎn)換相關(guān)的條款設(shè)計(jì)。選擇中介機(jī)構(gòu)：發(fā)行人需聘請(qǐng)具有相應(yīng)資質(zhì)和豐富經(jīng)驗(yàn)的證券公司作為主承銷商，負(fù)責(zé)證券發(fā)行的組織與承銷工作。同時(shí)，還需聘請(qǐng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行審計(jì)，出具審計(jì)報(bào)告；律師事務(wù)所對(duì)發(fā)行過程中的法律合規(guī)性進(jìn)行審核，提供法律意見書；資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)（若有需要）對(duì)相關(guān)資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估。這些中介機(jī)構(gòu)在整個(gè)發(fā)行過程中發(fā)揮著關(guān)鍵作用，其專業(yè)能力和服務(wù)質(zhì)量直接影響發(fā)行的成敗。例如，會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)發(fā)行人財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確審計(jì)，有助于投資者對(duì)發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況有清晰了解，增強(qiáng)市場信心。制定發(fā)行方案：發(fā)行人與主承銷商共同制定詳細(xì)的發(fā)行方案，包括發(fā)行證券的數(shù)量、價(jià)格、發(fā)行方式（如詢價(jià)發(fā)行、直接定價(jià)發(fā)行等）、發(fā)行對(duì)象、募集資金用途等關(guān)鍵要素。例如，首次公開發(fā)行證券時(shí)，若采用詢價(jià)方式，需確定向哪些專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者詢價(jià)，如何根據(jù)詢價(jià)結(jié)果確定發(fā)行價(jià)格；若采用直接定價(jià)方式，則要明確發(fā)行價(jià)格的確定依據(jù)，確保發(fā)行價(jià)格合理反映證券價(jià)值，既能滿足發(fā)行人的融資需求，又能為投資者提供合理回報(bào)。申報(bào)與審核階段制作申報(bào)文件：發(fā)行人會(huì)同中介機(jī)構(gòu)，按照中國證監(jiān)會(huì)或證券交易所的要求，精心制作并準(zhǔn)備完整的發(fā)行申報(bào)文件。這些文件涵蓋招股說明書（或募集說明書）、審計(jì)報(bào)告、法律意見書、公司章程等，文件內(nèi)容必須真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，全面披露發(fā)行人的基本情況、財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果、風(fēng)險(xiǎn)因素以及募集資金運(yùn)用計(jì)劃等重要信息。以招股說明書為例，需詳細(xì)介紹發(fā)行人的歷史沿革、股權(quán)結(jié)構(gòu)、主營業(yè)務(wù)、市場競爭地位、發(fā)展戰(zhàn)略等內(nèi)容，為投資者提供全面了解發(fā)行人的資料。申報(bào)與受理：將制作完成的申報(bào)文件報(bào)送至中國證監(jiān)會(huì)或證券交易所。相關(guān)部門在收到申報(bào)文件后，會(huì)對(duì)文件的完整性、合規(guī)性進(jìn)行形式審查。若符合申報(bào)條件，將在規(guī)定時(shí)間內(nèi)予以受理，并進(jìn)入后續(xù)審核程序。例如，主板申請(qǐng)文件符合條件的，證監(jiān)會(huì)將在5個(gè)工作日內(nèi)受理；創(chuàng)業(yè)板申請(qǐng)文件符合申報(bào)條件及要求的，交易所在5個(gè)工作日內(nèi)受理。審核過程主板審核流程：證監(jiān)會(huì)對(duì)受理的申請(qǐng)文件進(jìn)行初審，仔細(xì)審查發(fā)行人是否符合發(fā)行條件、申報(bào)文件是否存在問題等。初審過程中，證監(jiān)會(huì)會(huì)向保薦機(jī)構(gòu)反饋意見，保薦機(jī)構(gòu)組織發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)對(duì)反饋問題進(jìn)行深入分析與回復(fù)。證監(jiān)會(huì)根據(jù)反饋回復(fù)情況繼續(xù)審核，在適當(dāng)階段預(yù)披露申請(qǐng)文件，接受社會(huì)監(jiān)督，隨后召開初審會(huì)。最后，發(fā)審委召開會(huì)議，對(duì)申請(qǐng)文件和初審報(bào)告進(jìn)行全面審核，對(duì)發(fā)行人上市申請(qǐng)作出決議。依據(jù)發(fā)審委審核意見，證監(jiān)會(huì)對(duì)發(fā)行人申請(qǐng)作出最終決定。創(chuàng)業(yè)板審核流程：交易所對(duì)申請(qǐng)文件進(jìn)行核對(duì)，受理后20個(gè)工作日內(nèi)，通過問詢的方式向保薦機(jī)構(gòu)反饋意見。保薦機(jī)構(gòu)組織發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)對(duì)審核意見進(jìn)行認(rèn)真回復(fù)。交易所根據(jù)回復(fù)情況，可進(jìn)行多輪問詢，直至對(duì)相關(guān)問題清晰了解。如無需進(jìn)一步問詢，交易所出具審核報(bào)告。之后，交易所發(fā)布上市委會(huì)議通知，組織上市委會(huì)議，由上市委審議發(fā)行人是否符合創(chuàng)業(yè)板的發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求。若符合相關(guān)要求，交易所向證監(jiān)會(huì)提交注冊(cè)申請(qǐng)，證監(jiān)會(huì)接受注冊(cè)申請(qǐng)后20個(gè)工作日內(nèi)反饋?zhàn)?cè)結(jié)果。總體上，創(chuàng)業(yè)板審核注冊(cè)流程時(shí)限為3個(gè)月，回復(fù)問詢流程時(shí)限為3個(gè)月，但中止審核、請(qǐng)示有權(quán)機(jī)關(guān)等特殊情況不計(jì)時(shí)。發(fā)行階段路演與詢價(jià)（若適用）路演：發(fā)行人與主承銷商組織路演活動(dòng)，通過線上線下相結(jié)合的方式，向潛在投資者推介擬發(fā)行的證券。發(fā)行人在路演中詳細(xì)介紹公司的基本情況、業(yè)務(wù)模式、競爭優(yōu)勢、發(fā)展前景以及本次發(fā)行證券的相關(guān)信息，解答投資者的疑問，增強(qiáng)投資者對(duì)發(fā)行人的了解與信心。例如，通過舉辦現(xiàn)場推介會(huì)、網(wǎng)絡(luò)直播等形式，吸引眾多投資者參與，促進(jìn)雙方溝通交流。詢價(jià)：若采用詢價(jià)方式確定發(fā)行價(jià)格，主承銷商向符合條件的網(wǎng)下投資者（如證券公司、基金管理公司、期貨公司等專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者）發(fā)出詢價(jià)邀請(qǐng)。網(wǎng)下投資者根據(jù)自身對(duì)發(fā)行人價(jià)值的判斷和市場情況，自主報(bào)價(jià)。主承銷商對(duì)報(bào)價(jià)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析，發(fā)行人和主承銷商參考報(bào)價(jià)情況，剔除擬申購總量中報(bào)價(jià)最高的部分，然后根據(jù)剩余報(bào)價(jià)及擬申購數(shù)量協(xié)商確定發(fā)行價(jià)格。公開發(fā)行證券數(shù)量不同，對(duì)有效報(bào)價(jià)投資者的數(shù)量要求也不同，如公開發(fā)行證券數(shù)量在四億股（份）以下的，有效報(bào)價(jià)投資者的數(shù)量不少于十家；超過四億股（份）的，有效報(bào)價(jià)投資者的數(shù)量不少于二十家。若剔除最高報(bào)價(jià)部分后有效報(bào)價(jià)投資者數(shù)量不足，應(yīng)當(dāng)中止發(fā)行。確定發(fā)行價(jià)格與配售方式確定發(fā)行價(jià)格：發(fā)行人和主承銷商根據(jù)詢價(jià)結(jié)果（若采用詢價(jià)方式）或通過直接定價(jià)等其他合法可行的方式確定發(fā)行價(jià)格。若發(fā)行人尚未盈利，應(yīng)當(dāng)通過向網(wǎng)下投資者詢價(jià)方式確定發(fā)行價(jià)格，不得直接定價(jià)。通過直接定價(jià)方式確定的發(fā)行價(jià)格對(duì)應(yīng)市盈率不得超過同行業(yè)上市公司二級(jí)市場平均市盈率；已經(jīng)或者同時(shí)境外發(fā)行的，通過直接定價(jià)方式確定的發(fā)行價(jià)格還不得超過發(fā)行人境外市場價(jià)格。確定配售方式：首次公開發(fā)行證券時(shí)，發(fā)行人和主承銷商自主協(xié)商確定有效報(bào)價(jià)條件、配售原則和配售方式。例如，在主板上市，公開發(fā)行后總股本在四億股（份）以下的，網(wǎng)下初始發(fā)行比例不低于本次公開發(fā)行證券數(shù)量的百分之六十；公開發(fā)行后總股本超過四億股（份）或者發(fā)行人尚未盈利的，網(wǎng)下初始發(fā)行比例不低于本次公開發(fā)行證券數(shù)量的百分之七十。同時(shí)，發(fā)行人和主承銷商應(yīng)當(dāng)安排一定比例的證券優(yōu)先向公募基金、社?；鸬忍囟ㄙY金配售。對(duì)網(wǎng)下投資者進(jìn)行分類配售的，同類投資者獲得配售的比例應(yīng)當(dāng)相同，且優(yōu)先配售資金的配售比例應(yīng)當(dāng)不低于其他投資者。

發(fā)行與認(rèn)購發(fā)布發(fā)行公告：確定發(fā)行價(jià)格和配售方式后，發(fā)行人及主承銷商發(fā)布發(fā)行公告，詳細(xì)披露發(fā)行證券的各項(xiàng)信息，包括發(fā)行價(jià)格、發(fā)行數(shù)量、申購時(shí)間、申購方式、配售原則等，告知投資者參與發(fā)行的具體安排。申購與繳款：網(wǎng)下和網(wǎng)上投資者按照發(fā)行公告的要求，在規(guī)定時(shí)間內(nèi)進(jìn)行申購。投資者申購時(shí)無需繳付申購資金，但申購成功獲得配售后，應(yīng)當(dāng)按時(shí)足額繳付認(rèn)購資金。若網(wǎng)上投資者在一定期限內(nèi)多次未足額繳款，將由中國證券業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)同證券交易所進(jìn)行自律管理。市場發(fā)生重大變化時(shí)，發(fā)行人和主承銷商可以要求網(wǎng)下投資者繳納保證金，保證金占擬申購金額比例上限由證券交易所規(guī)定。承銷階段組建承銷團(tuán)（若有需要）：當(dāng)證券發(fā)行規(guī)模較大時(shí)，主承銷商通常會(huì)聯(lián)合其他證券公司組成承銷團(tuán)共同承銷證券。主承銷商負(fù)責(zé)承銷團(tuán)的組織與協(xié)調(diào)工作，各承銷商按照承銷協(xié)議約定的承銷份額承擔(dān)相應(yīng)的承銷責(zé)任。例如，對(duì)于大型企業(yè)的首次公開發(fā)行股票項(xiàng)目，由于發(fā)行規(guī)模大，風(fēng)險(xiǎn)較高，主承銷商可能會(huì)邀請(qǐng)多家實(shí)力較強(qiáng)的證券公司參與承銷團(tuán)，共同分擔(dān)承銷風(fēng)險(xiǎn)，提高承銷效率。承銷方式執(zhí)行代銷：承銷商按照與發(fā)行人約定的發(fā)行價(jià)格和發(fā)行數(shù)量，在規(guī)定期限內(nèi)盡力向投資者銷售證券。若在承銷期結(jié)束時(shí)，未售出的證券全部退還給發(fā)行人。代銷方式下，承銷商承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，但如果證券銷售情況不佳，發(fā)行人可能無法足額募集到所需資金。包銷：分為全額包銷和余額包銷。全額包銷是指承銷商先將全部證券按照約定價(jià)格購入，然后再向投資者銷售；余額包銷是指承銷商在承銷期結(jié)束時(shí)，將未售出的證券全部自行購入。包銷方式下，承銷商承擔(dān)了證券銷售的全部風(fēng)險(xiǎn)，但能確保發(fā)行人足額募集到資金。例如，在市場行情不穩(wěn)定時(shí)，發(fā)行人可能更傾向于選擇包銷方式，以降低融資風(fēng)險(xiǎn)。承銷總結(jié)與備案：證券發(fā)行完成后，主承銷商需對(duì)承銷過程進(jìn)行總結(jié)，編制承銷總結(jié)報(bào)告。在規(guī)定時(shí)間內(nèi)，向證券交易所提交承銷總結(jié)相關(guān)文件進(jìn)行備案。例如，在證券上市之日起10個(gè)工作日內(nèi)（首次公開發(fā)行股票情況）或上市公司向特定對(duì)象發(fā)行證券在驗(yàn)資完成之日起3個(gè)工作日內(nèi)，主承銷商完成承銷總結(jié)文件的提交工作。上市階段申請(qǐng)上市：發(fā)行人在證券發(fā)行完成后，向證券交易所提交上市申請(qǐng)及相關(guān)文件，如股票上市申請(qǐng)書、公司章程、股東大會(huì)決議、招股說明書等，申請(qǐng)證券在證券交易所掛牌交易。證券交易所對(duì)上市申請(qǐng)進(jìn)行審核，審核通過后，確定證券的上市時(shí)間和上市代碼。掛牌上市：在指定的上市日期