第13章流動(dòng)資產(chǎn)管理

第13章流動(dòng)資產(chǎn)管理

L流動(dòng)資產(chǎn)的性質(zhì)及管理要求

（1）流動(dòng)資產(chǎn)的定義：流動(dòng)資產(chǎn)（CurrentAssets）是企業(yè)在年內(nèi)或

超過1年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)可變現(xiàn)或運(yùn)用的資產(chǎn)，包括現(xiàn)金、存

款、短期投資、應(yīng)收及預(yù)付款項(xiàng)、存貨等。

注意，某固定資產(chǎn)殘余使用年限雖在1年以下，但不能視為流

動(dòng)資產(chǎn)；而某庫(kù)存資產(chǎn)因儲(chǔ)備需要，在庫(kù)備用超過1年期限，仍應(yīng)

視為流動(dòng)資產(chǎn)。

（2）流動(dòng)資產(chǎn)管理的要求

①合理預(yù)測(cè)和控制流動(dòng)資產(chǎn)的需要量和占用量；

②加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部資金管理，建立和完善企業(yè)內(nèi)部資金管理責(zé)任

制；

③合理組織和籌集資金。

?2.現(xiàn)金管理

?廣義現(xiàn)金概念包括庫(kù)存現(xiàn)金和銀行存款。

企業(yè)持有現(xiàn)金的主要?jiǎng)訖C(jī)：①交易動(dòng)機(jī)（企業(yè)為了應(yīng)付日常營(yíng)業(yè)的

需要而保持的貨幣金額，主要用于購(gòu)買原材料、支付工資及納稅

等）、②預(yù)防動(dòng)機(jī)（企業(yè)為了預(yù)防意外事件需要保持的貨資金）、

③投機(jī)動(dòng)機(jī)（企業(yè)持有貨幣資金以便從預(yù)期的有價(jià)證券價(jià)格變動(dòng)

中得到收益）、④補(bǔ)償性余額要求（銀行要求客戶保留的余額）

（1）現(xiàn)金預(yù)算的編制方法

權(quán)責(zé)發(fā)生制:凡是當(dāng)期己經(jīng)實(shí)現(xiàn)的收入和己發(fā)生或應(yīng)當(dāng)負(fù)擔(dān)的費(fèi)

用,不論款項(xiàng)是否收付,都應(yīng)作為當(dāng)期的收入和費(fèi)用處理;凡是不

屬于當(dāng)期的收入和費(fèi)用,即使款項(xiàng)已經(jīng)在當(dāng)期收付,都不應(yīng)作為

當(dāng)期的收入和費(fèi)用。其核心是根據(jù)權(quán)責(zé)關(guān)系的實(shí)際發(fā)生和影響期

間來確認(rèn)企業(yè)的收支和收益,這能夠更加準(zhǔn)確地反映特定會(huì)計(jì)期

間真實(shí)的財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營(yíng)成果。

?收付實(shí)現(xiàn)制:完全是以本期實(shí)際收到或支付款項(xiàng)為基礎(chǔ)確定

本期的收入和費(fèi)用。

?①現(xiàn)金收支法：以預(yù)算期內(nèi)各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)所實(shí)際發(fā)生的現(xiàn)金收

付為依據(jù)。

?依據(jù)本期銷售預(yù)算及應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)的收回資料，確定本

期營(yíng)業(yè)現(xiàn)金收入和其他收入（企業(yè)投資理財(cái)活動(dòng)的現(xiàn)金收入,

如銀行借款、出售固定資產(chǎn)收入）。

依據(jù)本期各項(xiàng)費(fèi)用預(yù)算資料，確定本期營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流出和其他現(xiàn)金

流出。

確定本期現(xiàn)金結(jié)余的最低存量，以此推算出本期現(xiàn)金的不足或多

余數(shù)（不足的缺口需要籌集，多余頭寸可用于歸還借款或其他投

資）。

[案例1]:按貨幣資料來源10月11月12月本季合計(jì)

資金收支法編制份份份

的現(xiàn)金預(yù)算表

單位：萬(wàn)元

項(xiàng)目

期初貨幣資金余260207208260=10

額月初

預(yù)計(jì)貨幣資金總257320375952=以下

收入和

產(chǎn)品銷售收銷售預(yù)算210260301771

入

應(yīng)收賬款收405059149

回

其他貨幣資7101532

金收入

減：預(yù)期貨幣資金2803693981047=以

總支出下和

材料采購(gòu)支材料采購(gòu)140198208546

出預(yù)算

工資支出人工預(yù)算606468192

制造費(fèi)用支制造費(fèi)用303440104

出預(yù)算

管理費(fèi)用支管理費(fèi)用20273279

出預(yù)算

稅金支出10162551

購(gòu)置設(shè)備支203050

再加上期初結(jié)余現(xiàn)金，減去期末最低存量現(xiàn)金，得出預(yù)算期內(nèi)的

現(xiàn)金溢缺量。

[案例2]:按調(diào)整凈損10月份11月份12月份

益法編制的貨幣資金

預(yù)算表單位：

萬(wàn)元

項(xiàng)目

稅前凈收益323845

加：折舊8810

無形、遞延資產(chǎn)44.56

攤銷

應(yīng)收賬款收回超5650.5

過銷售額

預(yù)提費(fèi)用444

減：銷售超過應(yīng)收賬16

款收回額

以收付實(shí)現(xiàn)計(jì)算的稅10410549

前凈收益

減：所得稅支付額15=49*30%

以收付實(shí)現(xiàn)計(jì)算的稅10410534

后凈收益

加：存貨減少額30

出售有價(jià)證券50

應(yīng)付賬款增加額7

減：存貨增加額114

購(gòu)進(jìn)固定資產(chǎn)2030

應(yīng)付賬款減少額17487

貨幣資金余額增加額-23-49-23

加：期初貨幣資金余260207208

額

貨幣資金結(jié)余額237158185

減：最低貨幣資金需200200200

求

貨幣資金溢余額37-42-15

減：歸還借款30

加：借入款項(xiàng)5020

貨幣資金期末余額207208205

③兩種方法的比較

現(xiàn)金收支法編制的預(yù)算比較靈活，能直接與現(xiàn)金的收支情況進(jìn)行

比較，便于控制和分析現(xiàn)金預(yù)算的執(zhí)行情況，對(duì)于現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不穩(wěn)

定的企業(yè)尤其適用。其缺點(diǎn)在于該方法是以收付實(shí)現(xiàn)制為編制基

礎(chǔ)，與按權(quán)責(zé)發(fā)生制確認(rèn)的計(jì)劃期損益不能銜接。

一個(gè)企業(yè)可能會(huì)出現(xiàn)盈利時(shí)可能資金不足，虧損時(shí)可能資金有余,

調(diào)整凈損益法可以展示凈收益與現(xiàn)金流量之間的關(guān)系，使權(quán)責(zé)發(fā)

生制為基礎(chǔ)的凈收益與收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)的貨幣資金流入同意起

來，從而彌補(bǔ)現(xiàn)金收支法的不足。但是，該法不能揭示企業(yè)在預(yù)算

期內(nèi)的銷售情況，因此不便于企業(yè)組織對(duì)資金項(xiàng)目的預(yù)算控制。

（2）現(xiàn)金最佳持有量的測(cè)試模式

?①存貨模式：解決現(xiàn)金資產(chǎn)的持有量與一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)有價(jià)證

券最佳變現(xiàn)次數(shù)的關(guān)系。假定企業(yè)的現(xiàn)金流入和流出的數(shù)量是

穩(wěn)定的，則企業(yè)現(xiàn)金支付是均勻分布的。

?企業(yè)存貨模式運(yùn)用于貨幣資金管理

對(duì)上圖的認(rèn)識(shí)：企業(yè)期初持有現(xiàn)金M元，不斷地在“支付現(xiàn)金一

出售有價(jià)證券…獲取現(xiàn)金一購(gòu)買證券…”的過程中進(jìn)行。注意，企

業(yè)持有大量現(xiàn)金要承擔(dān)過多的機(jī)會(huì)成本，同時(shí)將有價(jià)證券轉(zhuǎn)化成

貨幣資金時(shí)要花費(fèi)一定的傭金和手續(xù)費(fèi)，即變現(xiàn)成本。

測(cè)算企業(yè)現(xiàn)金資產(chǎn)持有量的目的是為了尋求企業(yè)現(xiàn)金資產(chǎn)持

有的機(jī)會(huì)成本與現(xiàn)金轉(zhuǎn)換成本二者的總成本最低。

TM

TC=F?（——）+K?（——）（8i）

TC是總成本,F是每次出賣有價(jià)證券的固定成本,T是某時(shí)期內(nèi)貨

幣資金的總需求量,M為理想持有量,K是有價(jià)證券在此期間的利

率。由（8.1）可推導(dǎo)出最佳持有量為（8.2）

［案例3］：某企業(yè)每月貨幣資金總需求為50萬(wàn)元，每天支出均衡,

每次籌集資金所付相關(guān)成本60元，貨幣資金月利率為8%。，則由

（8.2）可計(jì)算出最佳貨幣持有量M=86,603元，而每月籌資次數(shù)

T/M=500,000/86,603=5.77次。

?②隨機(jī)模式：若企業(yè)各期現(xiàn)金收支不穩(wěn)定，或一定時(shí)期內(nèi)的現(xiàn)

金需求總量不能準(zhǔn)確預(yù)測(cè)，則存貨模式的條件不滿足，此時(shí)應(yīng)

考慮隨機(jī)模式。

操作方法：企業(yè)根據(jù)歷史樣本資料制定一個(gè)現(xiàn)金收支的波動(dòng)區(qū)域,

當(dāng)貨幣資金余額達(dá)到區(qū)域上限時(shí)，即購(gòu)入有價(jià)證券，反之，賣出有

價(jià)證券。

區(qū)域設(shè)置：取決于有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換成本和持有貨幣的機(jī)會(huì)成本

（利率）。

最佳持有量：（8.3）

其中,F、K的含義同前，。2是貨幣資金流量的方差，插圖如下。

插圖8-3

最佳上限h=3z,根據(jù)慣例，平均貨幣資金余額大約為（h+z）/3o

①3.應(yīng)收賬款管理

②（1）信用政策：企業(yè)常采用賒銷的辦法提高商業(yè)信用，增強(qiáng)市

場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力。但其直接后果將產(chǎn)生應(yīng)收賬款，并付出代價(jià)。因此,

企業(yè)需要在實(shí)行賒銷信用政策后增加的銷售利潤(rùn)和實(shí)行這種信

用政策的成本之間作出權(quán)衡，包括三個(gè)要素：信用標(biāo)準(zhǔn)、信用期

限、現(xiàn)金折扣。

信用標(biāo)準(zhǔn)：企業(yè)同意授予客戶信用所要求的最低標(biāo)準(zhǔn)。過于嚴(yán)格

的標(biāo)準(zhǔn)雖可以使企業(yè)避免承擔(dān)過多的壞賬損失和應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成

本，但可能會(huì)因此失去信用稍差的客戶，從而降低這部分銷售利

潤(rùn)。原則是比較喪失的利潤(rùn)與它所希望避免的壞賬損失加應(yīng)收賬

款的機(jī)會(huì)成本孰大孰小。

信用期限：企業(yè)允許客戶從購(gòu)貨到付款間的時(shí)間。是否延長(zhǎng)信用期

限要看能否為企業(yè)取得最大的利潤(rùn)。

［案例4］：某企業(yè)原信20天信用期30天信用期

用期限為20天，年

銷售量5000件，現(xiàn)

擬將信用期限放寬

到30天，銷售量可

擴(kuò)大到6000件,該

企業(yè)最低投資報(bào)酬

率為15%,產(chǎn)品單價(jià)

為10元/件，單位變

動(dòng)成本為8元/件，企

業(yè)固定成本5000元。

原信用條件下發(fā)生

收賬費(fèi)用400元，壞

賬400元，放寬后預(yù)

計(jì)收賬費(fèi)500元，壞

賬損失800元，請(qǐng)問

該企業(yè)是否應(yīng)該放

寬信用條件？（分析

過程見下表）

項(xiàng)目

銷售量（件）5,0006,000

銷售額（元）50,00060,000

變動(dòng)成本（元）40,00048,000

固定成本（元）5,0005,000

毛利（元）5,0007,000

收賬費(fèi)用（元）400500

壞賬損失（元）400800

利潤(rùn)（元）4,2005,700

?以上計(jì)算初步表明延長(zhǎng)信用期后可增加利潤(rùn)1500元=

（5700-4200）元，然而，為考慮資金占用成本：若資金是從銀

行借入的，則需支付借款利息、，即使是自有資金，也會(huì)喪失其

他投資獲益的機(jī)會(huì)。

機(jī)會(huì)成本：應(yīng)收賬款持有成本=（應(yīng)收賬款平均資金占用額）

X資金成本率

二日銷售額X平均收款期X銷售成本率義資金成本

率

對(duì)上述問題計(jì)算如下：

50,00040,000+5,000

20days1costx20xx15%=375yuans

36050,000

48,000+5,000

todays'cost=私吧x30xx15%=662.5yuans

36060,000

?再計(jì)計(jì)算出20天的凈收益為3825元二（4200元-375元），

而30天的凈收益為5037.5元=（5700元-662.5元），而改變

信用期的凈收益為1212.5元，即延長(zhǎng)信用期限可行。

③現(xiàn)金折扣：企業(yè)為加速資金周轉(zhuǎn)，及早收回貨款，減少壞賬損

失，除了延長(zhǎng)信用期外，還規(guī)定客戶提前償付貨款的現(xiàn)金折扣率

和期限。一般折扣率為期限為10天、20天，表示為“2/10,

n/30”形式。

原則：企業(yè)是否愿意提供現(xiàn)金折扣，關(guān)鍵在于提供折扣后，減少

平均占用資金和壞賬損失是否可以用來獲取比現(xiàn)金折扣更大的收

益。

[案例5]:以上例4為題，設(shè)企業(yè)的信用條件為“2/10,n/30”，據(jù)

估計(jì)實(shí)行信用條件后收賬費(fèi)用減少50%,壞賬損失不會(huì)發(fā)生，則：

a）公司支付現(xiàn)金折扣支出為60000*2%=1200元；

b）應(yīng)收賬款平均占用資金將減少（30天T0天）/30=2/3,減少金

額為

(60000/360)*30*(48000+5000)/60000*(2/3)=26500/9元,按

成本率15%計(jì)算，可獲利265000/9*15%=441.67元；減少壞賬損失

和收賬費(fèi)用(800+500*50%)=1050元;

c)企業(yè)利用現(xiàn)金折扣政策將增加收益總額為(1050+441.67-1200)

—291.67Kr。

(2)收賬成本：壞賬損失的大小除了與信用政策有關(guān)外，還可以

通過提高收款效率、增加收款費(fèi)用來降低壞賬損失(Fig.8?4)。

壞張出失

收賬費(fèi)用

[案例6]:某企業(yè)當(dāng)前收賬政當(dāng)前收賬政建議收賬政策

策和準(zhǔn)備改變的收款計(jì)劃如策

下：年銷售額1,200,000元不

變，年收款費(fèi)用由20,000元

增至30,000元，應(yīng)收賬款平

均回收期由45天降至30天，

壞賬損失占銷售收入的比率

由4%降至3%,該企業(yè)的資

金利率為20%,分析過程如

下表：

項(xiàng)目

年銷售收入（元）1,200,0001,200,000

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）8=360天/4512=360天/30

應(yīng)收賬款平均占用額（元）150,000100,000

建議計(jì)劃節(jié)約的機(jī)會(huì)成本-10,000=(150000-10

（元）0000)*20%

壞賬損失（元）48,000=120036,000=1200000*3

000*4%%

建議計(jì)劃減少的壞賬損失-12,000=(48000-360

（元）00)

節(jié)約的機(jī)會(huì)成本與減少壞賬■22,000=(10000+120

損失合計(jì)（元）00)

收賬費(fèi)用（元）20,00030,000

建議計(jì)劃增加的收賬費(fèi)用,10,000=(30000-200

00)

計(jì)算表明，該企業(yè)若采用新的收款計(jì)劃，降低的應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成

本和壞賬損失22,000元將超過增加的收賬費(fèi)用10,000元，對(duì)企業(yè)

有利，建議可行。

應(yīng)付賬款

（1）免費(fèi)信用：無需支付任何代價(jià)

(2)有代價(jià)的:如“2/10,N/30”

展期信用：兩種成本

信用期限

現(xiàn)金折扣

機(jī)會(huì)成本

R_Cx360

-Dx(l-C)

常見的信用條件下的隱含成本

信用條件隱含利息成本

1/10,n/2036.36%

1/10,n/3018.18%

2/10,n/2073.47%

2/10,n/3036.73%

思考：

定信用條件為“1/10,n/30"，同時(shí)并舉，企業(yè)可以從金融機(jī)構(gòu)取得

年利率為本0%的短期借款，請(qǐng)確定企業(yè)應(yīng)該放棄折扣還是向金

融機(jī)構(gòu)借款來提前償還貨款？

某企業(yè)可分別向甲、乙兩家供貨商采購(gòu)原材料，信用條件分別為

“2/10,11/30”及“l(fā)/20,n/30”，怎么辦?

?3.存貨管理

?(1)經(jīng)濟(jì)存貨批量：指訂購(gòu)費(fèi)用和保管費(fèi)用的合計(jì)數(shù)為最低

的訂購(gòu)批量。

存貨水準(zhǔn)：既能滿足生產(chǎn)和銷售的需要，又能使存貨成本最低。

原理：使得與存貨儲(chǔ)備直接相關(guān)的訂購(gòu)費(fèi)用和保管費(fèi)用合計(jì)最小。

TC=2?K<+D?K(8.4)

2°Q

其中，Q為存貨批量,KC為單位存貨的儲(chǔ)存成木,D為存貨的

年需要量,K為每次訂貨的固定成本。(8.4)右邊分別為儲(chǔ)存成本

和訂貨成本，為使得TC最小(插圖8.5)。

由(8.4)可解出如下指標(biāo)：

經(jīng)濟(jì)存貨批量Q*=J2K.D/Kc(8.5)

經(jīng)濟(jì)存貨批量下的總成本TC=12KD.Kc(8.6)

平均資金占用，11為單價(jià)，(8.7)

每年最佳訂貨次數(shù)N"=JQ.K"2K

(8.8)

1

最佳訂貨周期f=\yearlN-"=pK/(Kc-D)

(8.9)

[案例7]:某企業(yè)年耗用某種材料5000公斤，材料單價(jià)為20元/公

斤，每次訂貨成本50元，單位存儲(chǔ)成本2元，貝！J:

e*=7(2x5()(X)x50)/2=5(X)^；TC=72x50x5000x2=1000yuan

r=500x20/2=5000yuan…;N"=5000/500=\Qtimes..=12mons/10=1.2mon

(2)ABC管理法：

重點(diǎn)管理法，即對(duì)昂貴物品的存貨進(jìn)行比低價(jià)格物品存貨更

嚴(yán)格控制的管理方法。

Step1:根據(jù)各項(xiàng)存貨耗用的金額占當(dāng)期存貨耗用總金額的比重并

依次排序，同時(shí)人為地劃定一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)將存貨分為ABC三類(A類

為金額大、數(shù)量少、對(duì)資產(chǎn)影響大的項(xiàng)目；比重次之的劃為B類;

金額小的劃為C類。

注意」一般企業(yè)A類存貨的品種占全部存貨的燃二13%而資金占

用為60壇80%也類存貨品種占用為20%-30%資金占用為13壇30%；

C類在貨品種最多「占?jí)Q資金卻僅占陽(yáng)躊%…

Step2：對(duì)不同類材料分別采用不同管理方法進(jìn)行管理。A類是重

點(diǎn)，一般要采用經(jīng)濟(jì)存貨批量來加以控制，并經(jīng)常檢查存貨庫(kù)存

情況；C類可采用以往經(jīng)驗(yàn)，規(guī)定一個(gè)進(jìn)貨點(diǎn)，并組織進(jìn)貨管理；

B類可參照其對(duì)生產(chǎn)的作用而選擇介于A、C類之間的辦法執(zhí)行。

（3）保險(xiǎn)庫(kù)存

?訂貨間隔期：為保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的順利進(jìn)行，而測(cè)定出要提前購(gòu)

貨的天數(shù)。

?基本算法：保險(xiǎn)庫(kù)存量二（每天最大耗用量■平均每天正常耗用

量）X訂貨間隔期

?［案例8］：某企業(yè)存貨購(gòu)入的經(jīng)濟(jì)批量為270公斤，每30天訂

貨依次，訂貨間隔期為10天，預(yù)計(jì)每天最大耗用量12公斤,

則（1）平均每天正常耗用量=270/30=9公斤；（2）保險(xiǎn)庫(kù)存量

=（12-9）X10=30公斤。

?注意：增加保險(xiǎn)庫(kù)存可有效地減少缺貨造成的損失，但保險(xiǎn)庫(kù)

存會(huì)增加存儲(chǔ)費(fèi)用。所以，企業(yè)必須在減少缺貨損失與增大存

儲(chǔ)費(fèi)用之間權(quán)衡得失，使二者之和達(dá)到最小的保障庫(kù)存才是最

合理的。

?缺貨損失=缺貨數(shù)量X訂貨次數(shù)X