清華大學(xué)五道口金融學(xué)院.清華金融評(píng)論-2025中國(guó)保險(xiǎn)競(jìng)爭(zhēng)力研究報(bào)告

清華金融評(píng)論2025年06月06日2025年6月，清華大學(xué)五道口金融學(xué)院《清華金融評(píng)論》編輯部正式發(fā)布2024年是我國(guó)實(shí)現(xiàn)“十四五”規(guī)劃目標(biāo)任務(wù)的關(guān)鍵一年，黨的二十屆三中全規(guī)范化轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵一年。2024年，我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)保費(fèi)收入持續(xù)增長(zhǎng)，投資端資金步提升。2025年《政府工作報(bào)告》中，“保險(xiǎn)”一詞出現(xiàn)七次，涉及出口信用?！蛾P(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)保險(xiǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》（下稱"新國(guó)十條兩部分。排行榜的評(píng)價(jià)體系從5個(gè)評(píng)價(jià)方向的取了“資本實(shí)力”“盈利能力”“業(yè)務(wù)能力”“風(fēng)控能力”“服務(wù)能力”以及“資本實(shí)體評(píng)價(jià)指標(biāo)的選取上略有區(qū)別，壽險(xiǎn)分別選取了總資產(chǎn)、實(shí)際資本、凈利潤(rùn)、本排行榜的保險(xiǎn)公司范圍來源于截至2024年末國(guó)家金融監(jiān)督管理總局公布的保第一部分：2025中國(guó)保險(xiǎn)競(jìng)爭(zhēng)力排行榜第二部分：2025中國(guó)保險(xiǎn)競(jìng)爭(zhēng)力分析報(bào)告2024年是我國(guó)發(fā)展歷程之中極不平凡的一年。國(guó)際方面，外部形勢(shì)更加嚴(yán)也在一定程度上對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)形成了較大壓力。國(guó)內(nèi)方面，2024年我國(guó)召開量發(fā)展的穩(wěn)步推進(jìn)，新質(zhì)生產(chǎn)力的不斷向前，我2024年，對(duì)于我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)同樣意義非凡，是保險(xiǎn)業(yè)務(wù)高速拓展、規(guī)范化轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵一年。2025年《政府工作報(bào)告》中，“保險(xiǎn)”一詞出現(xiàn)七次，涉及出口險(xiǎn)業(yè)緊密相關(guān)。國(guó)家金融監(jiān)督管理總局局長(zhǎng)李云澤在陸家嘴論壇上首次提出“大保險(xiǎn)觀”，強(qiáng)調(diào)筑牢經(jīng)濟(jì)安全網(wǎng)、社會(huì)保障網(wǎng)、災(zāi)害防控網(wǎng)，發(fā)揮經(jīng)濟(jì)減震方面，業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)中求進(jìn)，加快孵化新興業(yè)態(tài)。2024年，保險(xiǎn)業(yè)共實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保險(xiǎn)業(yè)態(tài)融合迎來了蓬勃的發(fā)展契機(jī)，“保險(xiǎn)+”模式的興起令保險(xiǎn)能更有效地對(duì)各類型場(chǎng)景提供差異化、定制化服務(wù)，“保險(xiǎn)+健康”“保險(xiǎn)+養(yǎng)老”“保險(xiǎn)+出行”等91家。其中，壽險(xiǎn)公司75家，養(yǎng)老保險(xiǎn)公司9家，健康險(xiǎn)公司7家，較上年均（1）A類公司：償付能力充足率達(dá)標(biāo)，且操作風(fēng)險(xiǎn)、戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)、聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)（2）B類公司：償付能力充足率達(dá)標(biāo)，且操作風(fēng)險(xiǎn)、戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)、聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)（3）C類公司：償付能力充足率不達(dá)標(biāo)，或者償付能力充足率雖然達(dá)標(biāo)，（4）D類公司：償付能力充足率不達(dá)標(biāo)，或者償付能力充足率雖然達(dá)標(biāo)，年末保持不變。具體來看，C類公司8家，D類公司11家，表明市場(chǎng)總局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2024年我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)長(zhǎng)5.7%，原保險(xiǎn)保費(fèi)實(shí)現(xiàn)“三連跳”，且增幅連年擴(kuò)大。保險(xiǎn)業(yè)保費(fèi)的大幅增長(zhǎng)來源于人身險(xiǎn)、財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)兩類險(xiǎn)種的協(xié)同發(fā)力。具體來看，2024年末，我國(guó)人身活水平不斷提高，根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，截至2024年末，全國(guó)居民人均可支配生居民對(duì)健康、財(cái)產(chǎn)、養(yǎng)老等多元化需求。以健康險(xiǎn)為例，2024年，我國(guó)商業(yè)險(xiǎn)服務(wù)的質(zhì)量提出了更高的期望。在市場(chǎng)需求變化和行業(yè)發(fā)展要求的雙重作用蓄類保險(xiǎn)較銀行存款保持一定規(guī)模的利率優(yōu)勢(shì)，且同樣具有資金安全穩(wěn)定的特值得一提的是，2024年全行業(yè)投資收益率取得了長(zhǎng)足的進(jìn)步，2024年末，我國(guó)為9.39%，較上一年度增加了0.83比增長(zhǎng)了28.29%；股票投資在總投資額中的比重為8.44%，較上一年度提高了財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)方面，與人身險(xiǎn)類似，財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司也以債券投資為主，截至2024年見，2024年，我國(guó)的人身險(xiǎn)和財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)領(lǐng)域的投2024年保險(xiǎn)行業(yè)投資端取得亮眼成績(jī)的核心驅(qū)動(dòng)力在于政策引導(dǎo)、市場(chǎng)環(huán)的30%投向A股更通過拉長(zhǎng)考核周期引導(dǎo)險(xiǎn)資踐行“耐心資本”理念，減少短市場(chǎng)全年走牛，各期限國(guó)債收益率下行幅度均較為明顯，1年期國(guó)債收益率由配置權(quán)重。2024年末，人身險(xiǎn)資金運(yùn)用重點(diǎn)布局的銀行、電信等高股息板塊表現(xiàn)突出，疊加H股折價(jià)優(yōu)勢(shì)與稅收優(yōu)惠政策，帶動(dòng)未實(shí)現(xiàn)收益大幅增厚，凸顯“長(zhǎng)錢長(zhǎng)投”下穿新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則影響方面，隨著新保險(xiǎn)合同準(zhǔn)則《企業(yè)會(huì)化，部分長(zhǎng)期持有的債券和股票價(jià)值從“攤余成本”或“其他綜合收益”賬戶調(diào)整至保險(xiǎn)業(yè)投資端業(yè)績(jī)的賬面表現(xiàn)。用，更高效地落實(shí)金融賦能實(shí)體使命，推動(dòng)實(shí)2024年，我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)賠付支出繼續(xù)增加，保險(xiǎn)行業(yè)賠款與給付支出總額為因有三：第一，“報(bào)行合一”引導(dǎo)下人身險(xiǎn)賠付質(zhì)效提升。2024年是“報(bào)行合一”及理賠時(shí)效，公開數(shù)據(jù)顯示，2024年保險(xiǎn)獲賠率普遍達(dá)到99%，而部分人身險(xiǎn)年內(nèi)迎來到期賠付潮。2013年，保險(xiǎn)業(yè)啟動(dòng)壽險(xiǎn)費(fèi)率市場(chǎng)化改革，在此后幾年普及度最高。因此，2024年度迎來了十年期產(chǎn)品的到期高峰，壽險(xiǎn)賠付額如期第一，業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大下保費(fèi)規(guī)模的自然上漲。2024年，我國(guó)財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)保費(fèi)較上年及率大幅提升。根據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)，2024年新能源汽車的產(chǎn)量和銷量分別達(dá)到1288.8萬輛和1286.6萬輛。這也帶動(dòng)了新能源汽車保險(xiǎn)市場(chǎng)的快速增長(zhǎng)。然而而使得財(cái)險(xiǎn)公司承受較大的賠付壓力。為了應(yīng)對(duì)這一挑戰(zhàn)，2025年1月，四部氣候狀況總體偏差，暖濕氣候特征明顯，雨澇災(zāi)害突出。2024年內(nèi)，財(cái)政部印整體來看，2024年我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)賠付金額的增長(zhǎng)由多元化展業(yè)背景下行業(yè)擴(kuò)2024年，在資本市場(chǎng)回暖、監(jiān)管政策支持、險(xiǎn)企增資擴(kuò)股、公司治理優(yōu)化按照業(yè)務(wù)類型口徑拆分來看，2024年，財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)、人身險(xiǎn)公司償付能力均在核心償付能力充足率206.2%，較上年增長(zhǎng)3個(gè)百分點(diǎn)。人身險(xiǎn)綜合償付能力充類上都實(shí)現(xiàn)了明顯擴(kuò)容。根據(jù)國(guó)家社會(huì)保險(xiǎn)公共服務(wù)平臺(tái)數(shù)據(jù)，截至2025年4更多投資者積極參與，也標(biāo)志著個(gè)人養(yǎng)老金市重大疾病、領(lǐng)取失業(yè)保險(xiǎn)金或最低生活保障金”三類提前領(lǐng)取條件，并達(dá)到領(lǐng)取條件后按3%稅率繳稅，同時(shí)建議進(jìn)一步提高靈活性：分類設(shè)定稅率，對(duì)教育、戶為抵押申請(qǐng)低息貸款，滿足短期資金需求，避免提升產(chǎn)品的智能化水平和個(gè)性化服務(wù)能力。通過智能算法分析投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏2024年，壽險(xiǎn)公司分化程度較高，大型壽險(xiǎn)公司擁有雄厚的資本基礎(chǔ)，能夠充分適應(yīng)外部環(huán)境變化，為長(zhǎng)期穩(wěn)健發(fā)展和業(yè)務(wù)拓展增量提供有力保障，而部分中小型壽險(xiǎn)公司則面臨資本補(bǔ)充壓力，需積極尋求外部融資，并穩(wěn)步優(yōu)化內(nèi)部資本管理以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)，提升自身資本實(shí)力和競(jìng)爭(zhēng)力?？傎Y產(chǎn)方面，截至2024年末，上榜的60家壽險(xiǎn)公司總資產(chǎn)達(dá)26.62萬億元。資產(chǎn)規(guī)模超萬億元的壽險(xiǎn)公司為6家，數(shù)量與上年持平，萬億險(xiǎn)企資產(chǎn)總額占?jí)垭U(xiǎn)行業(yè)資產(chǎn)的70%以上，頭部效應(yīng)明顯；28家壽險(xiǎn)公司規(guī)模在千億元以上，較上年提升4家，表明部分中游壽險(xiǎn)企業(yè)正積極擴(kuò)大資產(chǎn)規(guī)模，增強(qiáng)自身實(shí)力。以總資產(chǎn)6.77萬億元穩(wěn)居榜首；緊隨其后的是中國(guó)平安人壽保險(xiǎn)，其資產(chǎn)規(guī)模也突破了5萬億元大關(guān)，達(dá)到5.54萬億元；中國(guó)太平洋人壽保險(xiǎn)、泰康人壽保實(shí)際資本首次突破萬億，達(dá)到1.04萬億元，高居壽險(xiǎn)榜首；中國(guó)平安人壽保險(xiǎn)太平人壽保險(xiǎn)、新華人壽保險(xiǎn)實(shí)際資本也均超2000億元，在壽險(xiǎn)公司中分列32024年，在“報(bào)行合一”優(yōu)化費(fèi)率結(jié)構(gòu)，資產(chǎn)端市場(chǎng)回暖投資收益高增，以及部分險(xiǎn)企在IFRS9/IFRS17新準(zhǔn)則下資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表重計(jì)量等多方面因素共有6家壽險(xiǎn)公司的凈利潤(rùn)超百億元，10家公司凈利潤(rùn)超十億元，均較上年增億元，位居壽險(xiǎn)公司榜首；中國(guó)人壽保險(xiǎn)凈利潤(rùn)接近千億，達(dá)到993.27億元，排名第2；中國(guó)太平洋人壽保險(xiǎn)、新華人壽保險(xiǎn)、泰康人壽保險(xiǎn)分別為358.21億、252.02億、146.05億元，分列3至5名。此外，2024年內(nèi)壽險(xiǎn)盈利情況得ROE方面，截至2024年末，入排行榜的60家壽險(xiǎn)公司中共有8家公司兩年平均（指2023年和2024年平均，下同）ROE超15%，較上年增長(zhǎng)3家；11家公司兩年平均ROE在10%以上。具體來看，一些公司的凈資產(chǎn)過低，這導(dǎo)致了它們的ROE指標(biāo)值異常，因此這些公司不被納入排名。中國(guó)平安人壽保險(xiǎn)兩年平均ROE排名第一，達(dá)到29.52%、友邦人壽保險(xiǎn)、中國(guó)太平洋人壽保險(xiǎn)分別以21.57%和20.41%分列2、3位。中意人壽保險(xiǎn)、新華人壽保險(xiǎn)位列第4、5位，兩年平均ROE分別為18%、16.68%。2024年，我國(guó)壽險(xiǎn)市場(chǎng)延續(xù)了顯著的頭部效應(yīng)，行業(yè)集中度仍然居高。以保費(fèi)增速方面，入排行榜的60家壽險(xiǎn)公司中，4家公司兩年平均保費(fèi)增速?gòu)?fù)星保德信人壽保險(xiǎn)以95.15%的兩年平均增速位居壽險(xiǎn)公司第一，匯豐人壽保險(xiǎn)兩年平均保費(fèi)增速87.65%，位列第二。國(guó)寶人壽保險(xiǎn)、東方嘉富人壽保險(xiǎn)、市場(chǎng)份額方面，入排行榜的60家壽險(xiǎn)公司中，有2家公司兩年平均市場(chǎng)份額超10%，與上年持平，6家壽險(xiǎn)公司在5%以上。具體來看，2024年，監(jiān)管部門全面推行“報(bào)行合一”政策，要求費(fèi)用透明化，并頒布了核心償付能力充足率方面，本期報(bào)告中，入排行榜的60家壽險(xiǎn)公司中，有5家公司兩年平均核心償付能力充足率超過200%，較上年持平。友邦人壽保險(xiǎn)隨其后，兩年平均核心償付能力充足率27資產(chǎn)負(fù)債率方面，截至2024年末，入排行負(fù)債率在80%以下，較上年同期增加1家，入排行榜的60家壽險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債率均低于100%。60家壽險(xiǎn)公司中，鼎誠(chéng)人2024年入排行榜的60家壽險(xiǎn)公司中，共38家受罰壽險(xiǎn)公司，總計(jì)收到355張罰單。其中，中國(guó)平安人壽保險(xiǎn)收到罰單最多，共收到71張罰單；中險(xiǎn)、泰康人壽保險(xiǎn)分別收到67、33張罰單。38家受罰壽險(xiǎn)公司共萬元。其中，中國(guó)平安人壽保險(xiǎn)受罰金額最多，共處罰金982.93萬元；中國(guó)人綜合退保率方面，2024年，上榜60家壽險(xiǎn)公司整體情況相較2023年有所好轉(zhuǎn)，綜合退保率超過20%的公司較上年減少1家，已實(shí)現(xiàn)清零；超過10%的總資產(chǎn)方面，截至2024年末，上榜的85家財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司資產(chǎn)合計(jì)2.54萬億財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司較上年末增加兩家，達(dá)到25家。具體來看，中國(guó)人民財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)總資財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)資產(chǎn)規(guī)模第5位。實(shí)際資本方面，截至2024年末，上榜的85家財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司實(shí)際資本合計(jì)家。具體來看，中國(guó)人民財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)至274.99億元，繼續(xù)占據(jù)財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)ROE方面，截至2024年末，入排行榜的85家財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司中，1家財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)高，達(dá)到777.59%。陽光信用保證保險(xiǎn)、眾惠財(cái)產(chǎn)相互保險(xiǎn)社保費(fèi)增速也均超共有3家財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司兩年平均核心償付能力充足率超過1000%，較上年減少1平均核心償付能力充足率最高，達(dá)到1292.46%。久隆財(cái)產(chǎn)70.21%；中國(guó)漁業(yè)互助保險(xiǎn)社排名第二，現(xiàn)金總負(fù)債比率達(dá)到34.15%人民財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)受罰金額最多，達(dá)到3193.9萬元。中國(guó)平安財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)、中國(guó)太平平均綜合賠付率在30%以下，共有10家綜合賠付率在50%以下。具體來看，截業(yè)提出了“發(fā)揮經(jīng)濟(jì)減震器和社會(huì)穩(wěn)定器功能”的責(zé)任要求，明確了“為經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展提供高質(zhì)量服務(wù)”“加強(qiáng)對(duì)重大戰(zhàn)略重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的優(yōu)質(zhì)金融服務(wù)”的于保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)而言，側(cè)重點(diǎn)在于“加強(qiáng)對(duì)金融‘五篇大文章9重點(diǎn)領(lǐng)域的保險(xiǎn)保障和除此之外，“五篇大文章”中的“數(shù)字金融”已成為保險(xiǎn)業(yè)助力金融高質(zhì)量發(fā)重點(diǎn)業(yè)務(wù)流程的智能化轉(zhuǎn)型，推動(dòng)險(xiǎn)企經(jīng)營(yíng)的高質(zhì)高效發(fā)展。在此，基于2024政策導(dǎo)向、行業(yè)趨勢(shì)等多維度因素，我們總結(jié)提出2025年我國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)及機(jī)構(gòu)在此背景下，我國(guó)監(jiān)管部門自2023年起分階段推行“報(bào)行合一”政策，旨在規(guī)范一是產(chǎn)品創(chuàng)新方面，首先就是要避免產(chǎn)品同質(zhì)化窠臼，推動(dòng)市場(chǎng)形成差異二是渠道建設(shè)方面，在人工智能等科技高速發(fā)展的大背景下，保險(xiǎn)公司應(yīng)三是服務(wù)優(yōu)化方面，優(yōu)質(zhì)服務(wù)是構(gòu)建營(yíng)銷差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的核心抓手。保不同客群特征提供個(gè)性化解決方案。這種“標(biāo)準(zhǔn)化+個(gè)性化”的服務(wù)模式，既能確置的重要方向，險(xiǎn)資入市動(dòng)力進(jìn)一步加強(qiáng)。2024年以來，監(jiān)管部門密集出臺(tái)了策框架下，險(xiǎn)資權(quán)益投資仍存在10～20類資產(chǎn)占比上調(diào)每個(gè)百分點(diǎn)將為資本市場(chǎng)帶來超3300億元的增量資金。監(jiān)管部二是完善險(xiǎn)資入市制度及激勵(lì)政策。監(jiān)管政策可一方面加快完善保險(xiǎn)公司逆全球化思潮抬頭以及地緣危機(jī)頻發(fā)等諸多不利因素持續(xù)擾動(dòng)全球金融業(yè)。當(dāng)一是構(gòu)建央地協(xié)同的監(jiān)管體系。在法律框架層面，應(yīng)加快構(gòu)建完善《金融政府在風(fēng)險(xiǎn)處置中的權(quán)責(zé)邊界。通過建立“中央規(guī)則制定權(quán)+地方屬地執(zhí)行權(quán)”的二是構(gòu)建科技驅(qū)動(dòng)的監(jiān)管體系。監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)充分發(fā)揮統(tǒng)籌協(xié)調(diào)作用，加三是優(yōu)化