【中郵證券】數(shù)據(jù)中心增長(zhǎng)強(qiáng)勁

市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之 順絡(luò)電子電子43%25%-5%2024-032024-052024-07最新收盤(pán)價(jià)（元）30.06總股本/流通股本（億股）8.06/7.53總市值/流通市值（億元）242/22632.85/22.7448.0%37.11新余市恒順通電子科技開(kāi)發(fā)有限公司5232.85/22.7448.0%37.11新余市恒順通電子科技開(kāi)發(fā)有限公司市盈率第一大股東順絡(luò)電子(002138)順絡(luò)電子(002138)數(shù)據(jù)中心增長(zhǎng)強(qiáng)勁推動(dòng)營(yíng)銷(xiāo)組織自應(yīng)用領(lǐng)域需求的視角出發(fā)，尋找產(chǎn)品與技術(shù)的新機(jī)業(yè)務(wù)發(fā)展。產(chǎn)能利用率持續(xù)提升，降本提效管理工作不斷深化。2024年度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入58.97億元，同比增長(zhǎng)16.99%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)8.32億元，同比增長(zhǎng)29.91%；毛利率36.50%，同比增長(zhǎng)1.15%，主升，邊際利潤(rùn)持續(xù)提升，人工效率提升所致。頭部企業(yè)保持合作與聯(lián)系，憑借自身的工藝平臺(tái)多樣性，在AI服務(wù)興戰(zhàn)略市場(chǎng)的發(fā)展將持續(xù)保持健康增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。72.0/85.9/102.7億元，歸母凈利潤(rùn)分別為10.8/13.5/16.8億元，請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分項(xiàng)目\年度2024A2025E2026E2027E營(yíng)業(yè)收入（百萬(wàn)元）58977199858710269增長(zhǎng)率(%)16.9922.0819.2919.59EBITDA（百萬(wàn)元）1826.472072.132428.092811.99歸屬母公司凈利潤(rùn)（百萬(wàn)元）832.081081.371354.031679.30增長(zhǎng)率(%)29.9129.9625.2124.02EPS(元/股)1.031.341.682.08市盈率（P/E）29.1322.4117.9014.43市凈率（P/B）3.873.392.852.38EV/EBITDA15.5413.1810.648.62資料來(lái)源：公司公告，中郵證券研究所請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分財(cái)務(wù)報(bào)表(百萬(wàn)元)2024A2025E2026E2027E利潤(rùn)表85875357112137429858753571121374296879501771001770210156013541.68589737457930450588-6510910810839508321.0371994524941153605989301417001416164125210811.34營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)成本稅金及附加銷(xiāo)售費(fèi)用管理費(fèi)用研發(fā)費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用資產(chǎn)減值損失營(yíng)業(yè)利潤(rùn)營(yíng)業(yè)外收入營(yíng)業(yè)外支出利潤(rùn)總額所得稅凈利潤(rùn)歸母凈利潤(rùn)每股收益（元）63261341645138835402195002195260193516792.08資產(chǎn)負(fù)債表1694020833352796169402083335279674864655874497688014366631222141522672539253948068061864576910675595601436630202399997470057818744978006127066319001683321425392539575380618643693690-100695312706貨幣資金交易性金融資產(chǎn)應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款預(yù)付款項(xiàng)存貨流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)固定資產(chǎn)在建工程無(wú)形資產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)資產(chǎn)總計(jì)短期借款應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款其他流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債合計(jì)其他非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)負(fù)債合計(jì)股本資本公積金未分配利潤(rùn)少數(shù)股東權(quán)益其他所有者權(quán)益合計(jì)224017372772413519152188744977443126346311851279209525392539463480618644618861-148800012634024743973358101584092874497631716475631261155024412539253949808061864719613223071149516475主要財(cái)務(wù)比率2024A2025E2026E2027E成長(zhǎng)能力營(yíng)業(yè)收入17.0%22.1%19.3%19.6%營(yíng)業(yè)利潤(rùn)29.2%29.8%25.0%24.0%歸屬于母公司凈利潤(rùn)獲利能力29.9%30.0%25.2%24.0%毛利率36.5%37.2%37.6%38.4%凈利率14.1%15.0%15.8%16.4%ROE13.3%15.1%15.9%16.5%ROIC償債能力10.5%11.8%12.8%13.4%資產(chǎn)負(fù)債率45.3%36.7%33.5%30.2%流動(dòng)比率營(yíng)運(yùn)能力1.462.483.304.16應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率2.743.674.964.98存貨周轉(zhuǎn)率4.022.652.062.06總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率每股指標(biāo)（元）0.470.570.640.67每股收益1.031.341.682.08每股凈資產(chǎn)估值比率7.778.8510.5312.62PE29.1322.4117.9014.43PB3.873.392.852.38現(xiàn)金流量表凈利潤(rùn)折舊和攤銷(xiāo)營(yíng)運(yùn)資本變動(dòng)其他經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額資本開(kāi)支其他投資活動(dòng)現(xiàn)金流凈額股權(quán)融資債務(wù)融資其他籌資活動(dòng)現(xiàn)金流凈額現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額950603-3302081431-817-48-86585-480-648-1043-4711252563-1687101228000-2110-101-312-781560563-652101157100000-101-10114701935563-8911011708-101-1011607請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分報(bào)告發(fā)布日后的6個(gè)月內(nèi)的相場(chǎng)以滬深300指數(shù)為基準(zhǔn)；新預(yù)期個(gè)股相對(duì)同期基準(zhǔn)指數(shù)漲幅在20%以上預(yù)期個(gè)股相對(duì)同期基準(zhǔn)指數(shù)漲幅在10%與20%之間預(yù)期可轉(zhuǎn)債相對(duì)同期基準(zhǔn)指數(shù)漲幅在-5%與5%之間撰寫(xiě)此報(bào)告的分析師（一人或多人）承諾本機(jī)構(gòu)、本人以及財(cái)產(chǎn)利害關(guān)系人與所評(píng)價(jià)或推薦僅供參考，報(bào)告中的信息或所表達(dá)觀點(diǎn)不構(gòu)成所涉致的損失承擔(dān)任何責(zé)任。客戶不應(yīng)以本報(bào)告取代其獨(dú)立判斷或僅根據(jù)本報(bào)告《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》于2017年7月1日起正式實(shí)施，本報(bào)告僅供中郵證券客戶中的專業(yè)投資者使請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分中郵證券有限責(zé)任公司，2002年9月經(jīng)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)批準(zhǔn)設(shè)立，注冊(cè)資本50.6億元人民幣。中郵證券是中國(guó)郵政集團(tuán)有限公司絕對(duì)控股的證券類金公司經(jīng)營(yíng)范圍包括：證券經(jīng)紀(jì)；證券自營(yíng)；證券投資咨詢；券承銷(xiāo)與保薦