計算機(jī)行業(yè)：數(shù)據(jù)價值轉(zhuǎn)化加速高質(zhì)量數(shù)據(jù)集賦能AI253mb

數(shù)據(jù)價值轉(zhuǎn)化加速，高質(zhì)量數(shù)據(jù)集賦能AI

證券研究報告1中郵證券發(fā)布時間：2025-05-211中郵證券發(fā)布時間：2025-05-21姓名：孫業(yè)亮（首席分析師）SAC編號：S1340522110002郵箱：sunyeliang@姓名：孫業(yè)亮（首席分析師）SAC編號：S1340522110002郵箱：sunyeliang@姓名：丁子惠（分析師）SAC編號：S1340523070003郵箱：dingzihui@姓名：常雨婷（分析師）SAC編號：S1340523080001郵箱：changyuting@中郵證券研究所 計算機(jī)行業(yè)投資要點(diǎn)投資要點(diǎn)數(shù)字中國峰會召開，高質(zhì)量數(shù)據(jù)集賦能AI：2025年4月29家數(shù)據(jù)局公開發(fā)布了《數(shù)字中國發(fā)展報告（2024年）》。4月30日，全國數(shù)標(biāo)委發(fā)布《高質(zhì)量數(shù)據(jù)集建設(shè)指南（征求意見稿）》等技術(shù)文件，面向社會公開征求意見，這是國內(nèi)首個國家層面的高質(zhì)量數(shù)據(jù)集建設(shè)指南。多地市提出建設(shè)高質(zhì)量數(shù)據(jù)集，針對企業(yè)建設(shè)行業(yè)高質(zhì)量數(shù)據(jù)集項目給予補(bǔ)助。我們認(rèn)為，醫(yī)療、交通、教育、金融等特定垂直行業(yè)“場景數(shù)據(jù)集”有望賦能大模型、AIagent發(fā)展。跑通數(shù)據(jù)應(yīng)用模式，賦能產(chǎn)業(yè)發(fā)展、金融消費(fèi)等：4月28日上午，國家數(shù)據(jù)局在福建福州召開的數(shù)據(jù)資源開發(fā)利用和數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展工作座談會上，正式發(fā)布70數(shù)據(jù)供給-流通-利用鏈條，形成一批可復(fù)制可推廣的開發(fā)利用模式，打造一批社會效益突出、產(chǎn)業(yè)帶動作用強(qiáng)的應(yīng)用。4月14日，全國首單數(shù)據(jù)資產(chǎn)證券化項目在深交所獲批，開創(chuàng)了數(shù)據(jù)資產(chǎn)在資本市場作為獨(dú)立基礎(chǔ)資產(chǎn)融資先河。組織架構(gòu)逐步完善，數(shù)據(jù)要素市場化提速：4月25首個直屬事業(yè)單位。各地政府為進(jìn)一步深入推動數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展，成立數(shù)據(jù)管理機(jī)構(gòu)與數(shù)據(jù)集團(tuán)等，以推進(jìn)數(shù)據(jù)管理、數(shù)據(jù)運(yùn)營等工作，促進(jìn)數(shù)據(jù)要素市場培育與發(fā)展。請參閱附注免責(zé)聲明 2產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)個股：1）件、普元信息等。風(fēng)險提示：政策落地不及預(yù)期；技術(shù)迭代不及預(yù)期；市場競爭加劇等。請參閱附注免責(zé)聲明 3一 數(shù)字中國峰會召開，高質(zhì)量數(shù)據(jù)集賦能AI目錄二 跑通數(shù)據(jù)應(yīng)用模式，賦能產(chǎn)業(yè)發(fā)展、金融消費(fèi)等目錄三 組織架構(gòu)逐步完善，數(shù)據(jù)要素市場化提速四 產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)個股五 風(fēng)險提示45555一數(shù)字中國峰會召開，高質(zhì)量數(shù)據(jù)集賦能AI一!"!#$%&'()*!"+,-./01234567#89:;<=!">?@AB#8CD4EF#8ffiH1.1數(shù)字中國發(fā)展提速 1.1數(shù)字中國發(fā)展提速 2025年4月29日，在第八屆數(shù)字中國建設(shè)峰會開幕式現(xiàn)場，國家數(shù)據(jù)局公開發(fā)布了《數(shù)字中國發(fā)展報告（2024年）》。《報告》提出，2024年數(shù)字中國建設(shè)總體呈現(xiàn)發(fā)展基礎(chǔ)進(jìn)一步夯實、賦能效應(yīng)進(jìn)一步強(qiáng)化、數(shù)字安全和治理體系進(jìn)一步完善、數(shù)字領(lǐng)域國際合作進(jìn)一步深化等四方面特點(diǎn)。數(shù)字中國發(fā)展基礎(chǔ)進(jìn)一步夯實，在各地區(qū)各部門共同努力下，2024勢。據(jù)有關(guān)機(jī)構(gòu)研究，近三年數(shù)字中國發(fā)展指數(shù)保持10%以上的穩(wěn)步增長。數(shù)字中國賦能效應(yīng)進(jìn)一步強(qiáng)化，數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展提質(zhì)增效，數(shù)字經(jīng)濟(jì)核心產(chǎn)業(yè)增加值占國內(nèi)生產(chǎn)總值比重達(dá)10%左右新業(yè)態(tài)新熱點(diǎn)持續(xù)涌現(xiàn)。表1：數(shù)字中國發(fā)展基礎(chǔ)進(jìn)一步夯實 資料來源：數(shù)據(jù)要素社，中郵證券研究所

表2：數(shù)字中國賦能效應(yīng)進(jìn)一步強(qiáng)化 資料來源：數(shù)據(jù)要素社，中郵證券研究所請參閱附注免責(zé)聲明 6形成“檢測—防護(hù)—管理”閉環(huán)。數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)化工作邁出堅實步伐，成立全國數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)委員會，發(fā)布《國家數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)體系建設(shè)指南》。數(shù)字領(lǐng)域國際合作進(jìn)一步深化，以“構(gòu)建網(wǎng)絡(luò)空間命運(yùn)共同體”為遵循，多雙邊數(shù)字經(jīng)濟(jì)合作穩(wěn)步推進(jìn)，水平持續(xù)提升，跨境電商進(jìn)出口總額達(dá)2.63萬億元，實現(xiàn)10.8%的增長，占全部外貿(mào)總額比重提升至6%。表3：數(shù)字安全和治理體系進(jìn)一步完善 資料來源：數(shù)據(jù)要素社，中郵證券研究所

表4：數(shù)字領(lǐng)域國際合作進(jìn)一步深化 資料來源：數(shù)據(jù)要素社，中郵證券研究所請參閱附注免責(zé)聲明 71.2指南引領(lǐng)地方實踐，高質(zhì)量數(shù)據(jù)集賦能AI 1.2指南引領(lǐng)地方實踐，高質(zhì)量數(shù)據(jù)集賦能AI 2025年4月30日，全國數(shù)標(biāo)委發(fā)布《高質(zhì)量數(shù)據(jù)集建設(shè)指南（征求意見稿）等技術(shù)文件，面向社會公開征求意見。這是國內(nèi)首個國家層面的高質(zhì)量數(shù)據(jù)集建設(shè)指南。人工智能對于高質(zhì)量場景數(shù)據(jù)集的需求尤為突出。2024首次將“人工智能+”上升至國家戰(zhàn)略層面，明確提出深化大數(shù)據(jù)、人工智能等研發(fā)應(yīng)用。生成式人工智能所采用的預(yù)訓(xùn)練方法是通過海量數(shù)據(jù)的累積效應(yīng)實現(xiàn)模型的智能涌現(xiàn)與能力遷移。一方面，預(yù)訓(xùn)練模式對于模型專業(yè)領(lǐng)域的性能提升效果欠佳，未經(jīng)篩選的低質(zhì)量數(shù)據(jù)容易導(dǎo)致專業(yè)性問題的“模型幻覺”（模型生成了不符合事實或毫無根據(jù)的信息）；另一方面，預(yù)訓(xùn)練所需的可用數(shù)據(jù)資源即將被用盡。在雙重挑戰(zhàn)的協(xié)同作用下，針對特定場景的高質(zhì)量數(shù)據(jù)集成為人工智能模型訓(xùn)練的關(guān)鍵支撐，為現(xiàn)有數(shù)據(jù)局限下智能模型的訓(xùn)練路徑優(yōu)化提供轉(zhuǎn)向可能。特定領(lǐng)域的高質(zhì)量數(shù)據(jù)注入能夠推動人工智能掌握對應(yīng)領(lǐng)域的關(guān)鍵特征與獨(dú)有規(guī)律，通過垂直場景的上下文關(guān)系增強(qiáng)模型訓(xùn)練的精準(zhǔn)性與針對性，實現(xiàn)高度專業(yè)化與個性化的人工智能解決方案與創(chuàng)新拓展。未來，更多專業(yè)維度的高質(zhì)量場景數(shù)據(jù)集將助推人工智能于更寬廣的重點(diǎn)領(lǐng)域展現(xiàn)“專家級”能力，實現(xiàn)模型性能與社會效率的場景化躍升。請參閱附注免責(zé)聲明

表5：高質(zhì)量數(shù)據(jù)集建設(shè)方法 資料來源：數(shù)據(jù)要素社，中郵證券研究所8近半年來，地方層面積極進(jìn)行數(shù)據(jù)要素市場化探索，全國各省市紛紛出臺高質(zhì)量數(shù)據(jù)集建設(shè)相關(guān)扶持和補(bǔ)貼政策。4月17日，廣

圖表6：全國各省市高質(zhì)量數(shù)據(jù)集建設(shè)相關(guān)扶持和補(bǔ)貼政策!" #$%& '(圖表6：全國各省市高質(zhì)量數(shù)據(jù)集建設(shè)相關(guān)扶持和補(bǔ)貼政策923256:;<=>?@ABC%&D:E.FG%&H州城市可信數(shù)據(jù)空間平臺正式上線，首批48廈門、武漢等地提出針對企業(yè)建設(shè)行業(yè)高質(zhì)量數(shù)據(jù)集項目給予補(bǔ)助。2025年3月23日，中國發(fā)展高層論壇2025年年會在京召開，國積極推動高質(zhì)量數(shù)據(jù)集建設(shè)，持續(xù)增加數(shù)據(jù)供給，推動“人工智能+”行動賦能千行百業(yè)，打造包容開放的創(chuàng)新環(huán)境。人工智能技術(shù)發(fā)展離不開算法、算力、數(shù)據(jù)的協(xié)同創(chuàng)新。高質(zhì)量數(shù)據(jù)與人工智能的結(jié)合，將會進(jìn)一步發(fā)揮數(shù)據(jù)和人工智能的倍增效應(yīng)。劉烈宏局長表示，以高質(zhì)量數(shù)據(jù)更好促進(jìn)人工智能的發(fā)展，要重點(diǎn)做好四方面工作，包括持續(xù)推進(jìn)基礎(chǔ)制度供給、持續(xù)推進(jìn)高質(zhì)量

#!"$%&'()*+,-./012324—!"2325678i$é??üá{|?àa????éèê?1í-78#?|$E.°￠￡§???°mZ??????|X?à′è8#∫?$%y÷?ABC???6-.M…∫?12324

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IJKLMHINO9PQR:fl,433TUV%&WXYZ:[\]3^_`abcdefghijkl%&mZDno:pq%&)*[rstuvwxabyzì?V?^???6óòN?A??úù3?R:?^ro)?6LMóòNü?A??ú233?RABC%&Dx¨°￠￡§???°?±??/±??oAr:ü?°￠￡§???°mZ?????????±??<e?,e[–eHàe—“e”‘e?’e?÷??8c?:[r¤3^UV-ZABC%&De?3^UVfg?fifl.??l?·i*?:¨°￠￡§?‰·i}ò\ABC%&D[rú÷lY?Zù??[r?ˉ\?l¤3˙???A233?Ró?:}?i%&m?üá°￠￡§??lY?Zù??%&m??ˇ?Nl¤3˙???A233?Rò!7n[\¤89J—)§%&üá[r%&<à?i=>rè:[r-ZABC%&D:}?^t?ò!?A433?R:?@A0òB?6B%&Z÷l:???A]33?Ró?}YZ?ˇbíc/%&DX??‰·J?il:????úFd?N¤3˙lò!e?A233?R-üáYZ[r°￠￡§-ZABC%&D:}e?ú¤TbícYZiiffggjkl:??ò!?A233數(shù)據(jù)供給、持續(xù)推進(jìn)數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、持續(xù)推進(jìn)數(shù)據(jù)領(lǐng)域國際

?R j?YZk?(lABC%&DX?HI:?l%&D6合作深化。我們認(rèn)為，未來醫(yī)療、交通、教育、金融等特定垂直行業(yè)“場景數(shù)據(jù)集”有望賦能大模型、AIagent發(fā)展。

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I:s}~ABC%&D?W?Ar4?RX?ó?91.3建設(shè)可信數(shù)據(jù)空間，釋放數(shù)據(jù)價值 1.3建設(shè)可信數(shù)據(jù)空間，釋放數(shù)據(jù)價值 2024年，國家數(shù)據(jù)局發(fā)布《可信數(shù)據(jù)空間發(fā)展行動計劃（2024—2028年）》，首次從國家層面系統(tǒng)性構(gòu)建可信數(shù)據(jù)空間發(fā)展框架?！缎袆佑媱潯诽岢龅?028年建成100個以上可信數(shù)據(jù)空間，覆蓋企業(yè)、行業(yè)、城市、個人、跨境五大類，推動數(shù)據(jù)資源安全流通與價值釋放?！缎袆佑媱潯钒l(fā)出后，各地積極響應(yīng)，持續(xù)涌現(xiàn)創(chuàng)新探索。2025年4月18日，為落實國家相關(guān)數(shù)據(jù)政策，全國數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)委員會秘書處在國家數(shù)據(jù)局指導(dǎo)下，組織130余家單位編制了《可可信數(shù)據(jù)空間的核心技術(shù)特征、最小功能集合以及關(guān)鍵業(yè)務(wù)流程。表7：可信數(shù)據(jù)空間典型案例

表8：可信數(shù)據(jù)空間在數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施中的位置 資料來源：數(shù)據(jù)要素社，中郵證券研究所

資料來源：數(shù)據(jù)要素社，中郵證券研究所 1011111111二 跑通數(shù)據(jù)應(yīng)用模式，賦能產(chǎn)業(yè)發(fā)展、金融消費(fèi)等+"!IJ#8KLMN”4:;PQRS+"+K#8TUV”WXYZ'[4\#] _`2.1公共數(shù)據(jù)“跑起來”，賦能千行百業(yè) 2.1公共數(shù)據(jù)“跑起來”，賦能千行百業(yè) 2025年4月28日上午，國家數(shù)據(jù)局在福建福州召開的數(shù)據(jù)資源開發(fā)利用和數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展工作座談會上，正式發(fā)布70個重點(diǎn)建設(shè)的公共數(shù)據(jù)“跑起來”示范場景。旨在打通公共數(shù)據(jù)供給-流通-利用鏈條，形成一批可復(fù)制可推廣的開發(fā)利用模式，進(jìn)一步完善高速公路異常事件識別及應(yīng)急救援服務(wù)機(jī)制。其他典型示范場景包括國家醫(yī)保局“一人一畫像”場景數(shù)據(jù)開發(fā)利用方案、信用數(shù)據(jù)服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)和企業(yè)信貸、上海新能源二手車安心購等。表9：公共數(shù)據(jù)“跑起來”示范場景（第一批） 資料來源：國家數(shù)據(jù)局，中郵證券研究所請參閱附注免責(zé)聲明 12我國數(shù)據(jù)要素市場化配置改革持續(xù)深化。從中央提出“數(shù)據(jù)要素市場化配置改革”到財政部推動數(shù)據(jù)資源入表，從國家數(shù)據(jù)局發(fā)本市場”專項試點(diǎn)，政策體系加速完善。在此框架下，數(shù)據(jù)要素的資本化潛力加速釋放。據(jù)數(shù)據(jù)要素社不完全統(tǒng)計，2024年已有55家上市公司、228家非上市公司實現(xiàn)數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表?！?024年中國數(shù)據(jù)交易市場研究分析報告》預(yù)測，數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表規(guī)模將從2024年的487億元增長至2030年的8278億元，增長超16倍。4月14日，由南京鑫欣商業(yè)保理有限公司作為發(fā)行人、華鑫證券有限責(zé)任公司作為管理人和銷售機(jī)構(gòu)申報的“華鑫-鑫欣-數(shù)據(jù)資產(chǎn)5期資產(chǎn)支持專項計劃”正式取得深圳證券交易所無異議函。本次專項計劃為全國首單獲批的數(shù)據(jù)資產(chǎn)貼標(biāo)的資產(chǎn)證券化（ABS）產(chǎn)品，總儲架規(guī)模達(dá)5億元。這一突破不僅開創(chuàng)了數(shù)據(jù)資產(chǎn)在資本市場作為獨(dú)立基礎(chǔ)資產(chǎn)融資的先河，更打通了數(shù)據(jù)要素與資本市場的價值轉(zhuǎn)化通道，為金融支持?jǐn)?shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了創(chuàng)新樣本。

10：全國首單獲批的數(shù)據(jù)資產(chǎn)貼標(biāo)的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品 資料來源：數(shù)據(jù)要素社，中郵證券研究所請參閱附注免責(zé)聲明 132.2“數(shù)據(jù)要素×”典型案例發(fā)布，乘數(shù)效應(yīng)顯現(xiàn) 2.2“數(shù)據(jù)要素×”典型案例發(fā)布，乘數(shù)效應(yīng)顯現(xiàn) 隨著《“數(shù)據(jù)要素×”三年行動計劃（2024—2026年）》出臺，社會各界大力推動數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展，全面擁抱數(shù)字時代。發(fā)揮數(shù)據(jù)作為新關(guān)支撐經(jīng)濟(jì)增長、培育國際競爭新優(yōu)勢至關(guān)重要。2024年5月，國家數(shù)據(jù)局會同生態(tài)環(huán)境部、交通運(yùn)輸部、金融監(jiān)管總局、中國科學(xué)院、中國氣象局、國家文物局、國家中醫(yī)藥局等相關(guān)部門在第七屆數(shù)字中國建設(shè)峰會上發(fā)布第一批20個“數(shù)據(jù)要素×”典型案例，通過示范引領(lǐng)，激勵多方主體積極參與，釋放數(shù)據(jù)要素價值。案例涵蓋了工業(yè)制造、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、商貿(mào)流通、交通運(yùn)輸、金融服務(wù)、科技創(chuàng)新、文化旅游、醫(yī)療健康、應(yīng)急管理、氣象服務(wù)、城市治理、綠色低碳等12安徽、湖南、湖北、廣東、福建、山東、新疆等12個省市，以及部分中央企業(yè)、地方國有企業(yè)和民營企業(yè)，有力展示了有關(guān)單位促進(jìn)數(shù)據(jù)要素開發(fā)利用的典型經(jīng)驗做法，彰顯了數(shù)據(jù)要素推動經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的乘數(shù)效應(yīng)。

國家數(shù)據(jù)局首批20個“數(shù)據(jù)要素X”典型案例 資料來源：數(shù)據(jù)要素社，中郵證券研究所請參閱附注免責(zé)聲明 1415151515三組織架構(gòu)逐步完善，數(shù)據(jù)要素市場化提速三>"!&a#8'(bcdef>"+gh#89ijkl?4mno'()*3.1國家數(shù)據(jù)發(fā)展研究院揭牌 3.1國家數(shù)據(jù)發(fā)展研究院揭牌 2023和開發(fā)利用，統(tǒng)籌推進(jìn)數(shù)字中國、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、數(shù)字社會規(guī)劃和建設(shè)等。2024年以來，各地因地制宜推進(jìn)改革，各省份均完成機(jī)構(gòu)組建。各地數(shù)據(jù)工作機(jī)構(gòu)職能強(qiáng)化，北京等21個地區(qū)將數(shù)字政府建設(shè)納入數(shù)據(jù)工作范圍，機(jī)構(gòu)職能延伸到公進(jìn)一步加強(qiáng)組織保障，理順數(shù)據(jù)管理、資源整合和開發(fā)利用的關(guān)系。上海、北京、廣州、深圳等探索建設(shè)數(shù)據(jù)交易所。總體來看，上下聯(lián)動、橫向協(xié)同的數(shù)據(jù)工作體系基本形成。2025年4月25業(yè)單位。其主要職責(zé)是以服務(wù)國家重大戰(zhàn)略部署為首要目標(biāo)，緊緊圍繞發(fā)展改革中心工作和數(shù)據(jù)領(lǐng)域重點(diǎn)任務(wù)。國家數(shù)據(jù)發(fā)展研究院首任院長胡堅波在揭牌儀式上表示，接下來，國家數(shù)據(jù)發(fā)展研究院將錨定數(shù)據(jù)領(lǐng)域研究排頭兵、領(lǐng)頭羊的定位，以落實國家重大戰(zhàn)略部署為首要目標(biāo)，以支撐國家數(shù)據(jù)局中心工作為第一要務(wù)，以服務(wù)地方和行業(yè)發(fā)展為著力點(diǎn)，全力做好角色謀劃、落地支撐等工作。請參閱附注免責(zé)聲明

12：國家數(shù)據(jù)發(fā)展研究院正式揭牌 資料來源：數(shù)據(jù)要素社，中郵證券研究所163.2省級數(shù)據(jù)集團(tuán)陸續(xù)組建，市場化發(fā)展提速 3.2省級數(shù)據(jù)集團(tuán)陸續(xù)組建，市場化發(fā)展提速 圖表13：部分省級數(shù)據(jù)集團(tuán)成立情況!"#$%&'()*+,圖表13：部分省級數(shù)據(jù)集團(tuán)成立情況!"#$%&'()*+,+,-./0123456578659:9:;-./01234565<86=>?>?-.@A/01234565<86BC?C?;D-.1234565E86F>G>G-./01234565E86BHI-JHIKLMN12OP34565E86EQ?Q?-./01234565E86RSTST-JUV@A/01234565E86RWXWX-./01234565586FYZ-JYZ12OP34565586B[K[K;D-./01234565586=C?C?;-JUV@A\]/01234565686=^X^X-JUV_`/01234565686abcdefghbcD-.jk1234565686<YZYZD-.@A_`1234565686<l9-Jl9kmMN123456RF8RRX?-JX?123456RF8R6no-JnoD-.q_`123456RF86a9rCWh9rD-._`123456RF86a+,+,;-JUV@A_`12OP3456RF86<stu0st-Ju0vw@A_`12OP3456RF86Rxyxy;xyzCvwkm123456R=8R5{|CW{|D-.h/0123456R=8R6}r-J}r/0123456R=867~z?~z?D-.\]12OP3456R=867??é??üvwáàa123456R=86<brbrD-.@A_`123456R=86E}c-J}c??KL123456Ra8R6??9??9D-.@A_`123456Ra86Bérér;D-./0123456Ra86<長。4月18日下午，上海市數(shù)據(jù)發(fā)展管理工作領(lǐng)導(dǎo)小組會議召開，心”建設(shè)提供更加有力的數(shù)字支撐。資料來源：數(shù)據(jù)要素社，天眼查，中郵證券研究所 171818四產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)個股1818四產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)個股產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)個股 1）高質(zhì)量數(shù)據(jù)集：海天瑞聲、三維天地、上海鋼聯(lián)、中遠(yuǎn)海科、信息發(fā)展、浩瀚深度、千方科技等；2）可信數(shù)據(jù)空間：深桑達(dá)、云賽智聯(lián)、廣電運(yùn)通、太極股份、易華錄等；3）公共數(shù)據(jù)運(yùn)營：博思軟件、中科江南、銀之杰、國新健康、山大地緯、久遠(yuǎn)銀海、萬達(dá)信息、德生科技、新點(diǎn)軟件、普元信息等。請參閱附注免責(zé)聲明 1920202020五五風(fēng)險提示風(fēng)險提示 政策落地不及預(yù)期；技術(shù)迭代不及預(yù)期；市場競爭加劇等。請參閱附注免責(zé)聲明 2122222222感謝您的信任與支持！THANK YOU姓名：孫業(yè)亮（首席分析師）SAC編號：S1340522110002郵箱：姓名：孫業(yè)亮（首席分析師）SAC編號：S1340522110002郵箱：sunyeliang@姓名：丁子惠（分析師）SAC編號：S1340523070003郵箱：dingzihui@姓名：常雨婷（分析師）SAC編號：S1340523080001郵箱：changyuting@免責(zé)聲明免責(zé)聲明分析師聲明撰寫此報告的分析師（一人或多人）承諾本機(jī)構(gòu)、本人以及財產(chǎn)利害關(guān)系人與所評價或推薦的證券無利害關(guān)系。本報告所采用的數(shù)據(jù)均來自我們認(rèn)為可靠的目前已公開的信息，并通過獨(dú)立判斷并得出結(jié)論，力求獨(dú)立、客觀、公平，報告結(jié)論不受本公司其他部門和人員以及證券發(fā)行人、上市公司、基金公司、證券資產(chǎn)管理公司、特定客戶等利益相關(guān)方的干涉和影響，特此聲明。免責(zé)聲明中郵證券有限責(zé)任公司（以下簡稱“中郵證券”）具備經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)的開展證券投資咨詢業(yè)務(wù)的資格。本報告信息均來源于公開資料或者我們認(rèn)為可靠的資料，我們力求但不保證這些信息的準(zhǔn)確性和完整性。報告內(nèi)容僅供參考，報告中的信息或所表達(dá)觀點(diǎn)不構(gòu)成所涉證券買賣的出價或詢價，中郵證券不對因使用本報告的內(nèi)容而導(dǎo)致的損失承擔(dān)任何責(zé)任。客戶不應(yīng)以本報告取代其獨(dú)立判斷或僅根據(jù)本報告做出決策。中郵證券可發(fā)出其它與本報告所載信息不一致或有不同結(jié)論的報告。報告所載資料、意見及推測僅反映研究人員于發(fā)出本報告當(dāng)日的判斷，可隨時更改且不予通告。中郵證券及其所屬關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)可能會持有報告中提到的公司所發(fā)行的證券頭寸并進(jìn)行交易，也可能為這些公司提供或者計劃提供投資銀行、財務(wù)顧問或者其他金融產(chǎn)品等相關(guān)服務(wù)?！蹲C券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》于2017年7月1日起正式實施，本報告僅供中郵證券客戶中的專業(yè)投資者使用，若您非中郵證券客戶中的專業(yè)投資者，為