山東大學(xué)國際金融期末考試復(fù)習(xí)題

國際金融1

一、名詞解釋

1.國際收支平衡表

國際收支平衡表是反映一定時(shí)期一國同外國的全部經(jīng)濟(jì)往來的收支流量表。它是對一個(gè)國家

與其他國家進(jìn)行經(jīng)濟(jì)技術(shù)交流過程中所發(fā)生的貿(mào)易、非貿(mào)易、資本往來以及儲備資產(chǎn)的實(shí)際

動(dòng)態(tài)所作的系統(tǒng)記錄，是國際收支核算的重要工具。通過國際收支平衡表，可綜合反映一國

的國際收支平衡狀況、收支結(jié)構(gòu)及儲備資產(chǎn)的增減變動(dòng)情況，為制定對外經(jīng)濟(jì)政策，分析影

響國際收支平衡的基本經(jīng)濟(jì)因索，采取相應(yīng)的調(diào)控措施提供依據(jù)，并為其他核算表中有關(guān)國

外部分提供基礎(chǔ)性資料。

2.外匯儲備

外匯儲備(ForeignExchangeReserve),又稱為外匯存底,指一國政府所持有的國際儲備

資產(chǎn)中的外匯部分,即一國政府保有的以外幣表示的債雙。

3.絕對購買力平價(jià)

是指在某一時(shí)點(diǎn)上，兩國的一般物價(jià)水平之比決定兩國間均衡利率。

4.套匯

套匯是指利用不同組EI場的外匯差價(jià)，在某一外匯市場上買進(jìn)某種近匝，問時(shí)在另一外匯

市場上賣出該種貨幣，以賺取利潤。

5.固定匯率

固定匯率是將一國貨幣與另一國家貨幣的兌換比率基本固定的匯率

二、選擇題

1.若在國際收支平衡表中，儲備資產(chǎn)項(xiàng)目為TOO億美元，則表示該國：(A)

A.減少了100億美元的儲備B.增加了100億美元的儲備

C.人為的帳面平衡，不說明什么問題

2.金幣本位制下，匯率決定的基礎(chǔ)是：(C)

A.兩種貨幣的法定金含量B.通貨膨脹率

C.鑄幣平價(jià)

3.我國實(shí)行經(jīng)常項(xiàng)目下人民幣可自由兌換，符合IMF:(B)

A.第五會員國規(guī)定B.第八會員國規(guī)定

C.第十二會員國規(guī)定

4.國際清償能力的范疇較國際儲備：(C)

A.等同B.為小

C.為大

三、判斷題(正確的劃“J”，錯(cuò)的劃“X”)

1.根據(jù)國際收支平衡表的登錄規(guī)則，資產(chǎn)減少，負(fù)債增加的項(xiàng)目應(yīng)記入貸方J)

2.國際收支的自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制可存在任何經(jīng)濟(jì)條件下。

(X)

3.在間接標(biāo)價(jià)法下，當(dāng)外國貨幣數(shù)量減少時(shí)，稱外國貨幣匯率上浮或升值。：義)

4.外匯管制就是限制外匯流出。

(X)

5.只要實(shí)現(xiàn)了經(jīng)常項(xiàng)目下的貨幣兌換，該國貨幣可被稱為自由兌換貨幣。

（X）

6.特別提款權(quán)的分配同國際信貸一樣，是有代價(jià)的。

（V）

7.套匯交易是銀行的一種正常業(yè)務(wù)，它不屬于外匯投機(jī)。

（X）

8.IMF采用的是狹義的國際收支概念。

（X）

9.抵補(bǔ)套利主要是為了套期保值，而外匯投機(jī)主要是為了盈利。（X）

10.一國貨幣貶值后，一定會導(dǎo)致貿(mào)易收支的改善。

（X）

11.70年代中期固定匯率制垮臺后，世界上主要發(fā)達(dá)國家都實(shí)行了浮動(dòng)匯率制

度。（V）

12.升水表示遠(yuǎn)期外匯比即期外匯貴，貼水表示遠(yuǎn)期外匯比即期外匯便宜，這一

說法的前提是直接標(biāo)價(jià)法。（X）

四、簡答題

1.判斷國際收支失衡的主要依據(jù)是什么？

判斷一國的國際收支平衡與否，就是看自主性交易平衡與否，是否需要調(diào)節(jié)性交易來彌補(bǔ)。

如果不需要調(diào)節(jié)性交易來彌補(bǔ)，則稱之為國際收支平衡；反之，如果需要調(diào)節(jié)性交易來彌補(bǔ),

則稱之為國際收支失衡。

（-）結(jié)構(gòu)性失衡

因?yàn)?國國內(nèi)生產(chǎn)結(jié)構(gòu)及相應(yīng)要素配置未能及時(shí)調(diào)整或更新?lián)Q代，導(dǎo)致不能適應(yīng)國際市場

的變化，引起本國國際收支不平衡。

（-）周期性失衡

跟經(jīng)濟(jì)周期有關(guān)，一種因經(jīng)濟(jì)發(fā)展的變化而使一國的總需求、進(jìn)出口貿(mào)易和收入受到影響

而引發(fā)的國際收支失衡情況。

（三）收入性失衡

一國國民收入發(fā)生變化而引起的國際收支不平衡。一定時(shí)期一國國民收入多，意味著進(jìn)口

消費(fèi)或其他方面的國際支付會增加，國際收支可能會出現(xiàn)逆差。

（四）幣性失衡

因一國幣值發(fā)生變動(dòng)而引發(fā)的國際收支不平衡。當(dāng)一國物價(jià)普遍上升或通張嚴(yán)重時(shí)，產(chǎn)品

出口成本提高，產(chǎn)品的國際競爭力下降，在其他條件不便、變的情況下，出口減少，與此同

時(shí)，進(jìn)口成本降低，進(jìn)口增加，國際收支發(fā)生逆差。反之，就會出現(xiàn)順差。

（五）政策性失衡

一國推出重要的經(jīng)濟(jì)政策或?qū)嵤┲卮蟾母锒l(fā)的國際收支不平衡。

2.在進(jìn)出口貿(mào)易中，為防范外匯風(fēng)險(xiǎn)，如何正確選擇計(jì)價(jià)結(jié)算貨幣？

選擇有利的計(jì)價(jià)結(jié)算貨幣應(yīng)遵循下列基本原則：（1）出口或?qū)ν赓J款爭取使用硬幣，進(jìn)口

或向外借款爭取使用軟幣。硬幣是指趨于升值的貨幣；軟幣是指趨于貶值的貨幣。（2）爭

取使用兩種以上軟硬搭配的貨幣。這樣在收付時(shí)，硬幣升值和軟幣貶值可以全部或部分相互

抵消，從而使合同價(jià)值穩(wěn)定。（3）爭取使用本幣。這樣就不存在不同貨幣之間的兌換問題,

從而與匯率風(fēng)險(xiǎn)絕緣。［4）進(jìn)口或向外借款爭取使用已經(jīng)或?qū)⒁钟械耐鈳拧?/p>

3.簡述牙買加體系的主要內(nèi)容。

1、承認(rèn)浮動(dòng)匯率制度的合法化。

2、黃金非貨幣化。

3、以特別提款權(quán)為儲備資產(chǎn)。

4、增加會員國的基金份額。

5、擴(kuò)大對發(fā)展中國家的資金融通。

4.簡述一國貨幣匯率下浮時(shí)對其進(jìn)出口貿(mào)易的影響。

當(dāng)貨幣下浮后，國內(nèi)申多產(chǎn)品可在保本或贏利的條件下巳口。只要國外市.場對這些產(chǎn)品在價(jià)

格較低的情形下需求增大，而國內(nèi)又有能力擴(kuò)大這些產(chǎn)品的供給，出口就可增加。從進(jìn)口方

面講，貨幣下浮使進(jìn)，貨物的國內(nèi)價(jià)格上升，要求部分需求從進(jìn)口產(chǎn)品轉(zhuǎn)向進(jìn)口替代產(chǎn)品,

這取決于國內(nèi)總供給的數(shù)量和結(jié)構(gòu)，即國內(nèi)能否生產(chǎn)并向社侖提供相應(yīng)的進(jìn)，替代產(chǎn)品。此

外，如果沒有可供隨時(shí)調(diào)用的閑置資源，出和進(jìn)替代品的增加是不可能的。

五、論述題

1.試論決定一國適度外匯儲備規(guī)模的主要因素。

確定適皮的外匯儲備規(guī)模，應(yīng)考慮進(jìn)口額、外債規(guī)模、匯率干預(yù)、外商投資的利潤返還、應(yīng)

對國際經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險(xiǎn)和突發(fā)事件、居民和企業(yè)對外投資等諸多因素。當(dāng)然，在國際地緣政治

矛盾加劇、國際政治局勢動(dòng)蕩甚至有可能出現(xiàn)戰(zhàn)爭的情況下，還要考慮政治及軍事因素對外

匯儲備的需求。

一國外匯儲備的適度規(guī)模是該國外匯儲備供求關(guān)系的產(chǎn)物，因而確定外匯儲備的適度規(guī)模,

應(yīng)考慮外匯儲備供給和需求兩方面的因素。

看進(jìn)口額

看外債規(guī)模。

看匯率干預(yù)和外商直接投資利潤返還。

看居民、企業(yè)對外投資和滿足特殊需要的外匯需求。

外匯儲備適度規(guī)模是一個(gè)動(dòng)態(tài)概念而不是靜態(tài)概念，其要隨各種影響因素的變化而變化。社

會經(jīng)濟(jì)生活中不存在一個(gè)“放之長久而皆準(zhǔn)”的合意外匯儲備量。同時(shí)，外匯儲備適度規(guī)模

還是一個(gè)區(qū)間概念。

二、選擇題

1.當(dāng)今國際儲備資產(chǎn)種幣種最大的資產(chǎn)是：B

A.黃金儲備B.外匯儲備

C.普通提款權(quán)D.特別提款權(quán)

2.出口商向銀行售出外匯，應(yīng)使用：B

A.賣出價(jià)B.買入價(jià)

C.中間價(jià)

3.以本幣為基準(zhǔn)貨幣，以外幣為標(biāo)價(jià)貨幣的標(biāo)價(jià)方法稱：B

A.直接標(biāo)價(jià)法B.間接標(biāo)價(jià)法

C.美元標(biāo)價(jià)法

4.1994年以后，我國的匯率制度為：D

A.固定匯率制度B.自由浮動(dòng)匯率制度

C.單獨(dú)的管理浮動(dòng)匯率制度D.有管理的浮動(dòng)匯率制度

5.歐洲美元是指：D

A.歐洲地區(qū)的美元B.世界各國美元的總稱

C.各國官方的美元儲備D.美國境外的美元

三、判斷題（正確的劃“J”，錯(cuò)的劃“X”）

1.在歐洲貨幣市場上，國際貸款利率的制定基礎(chǔ)是UBOR。（V）

2.當(dāng)前SDR是按西方五種主要貨幣的加權(quán)平均值計(jì)算的。（X）

3.根據(jù)國際收支平衡表的登錄規(guī)則，資產(chǎn)減少，負(fù)債增加的項(xiàng)目應(yīng)記入貸方

（V）

4.根據(jù)利率平價(jià)學(xué)說，利率相對較高的國家未來貨幣升水的可能性較大。

（X）

5.一國貨幣貶值，有利于出口，不利于進(jìn)口，一定會導(dǎo)致國際收支改善（X）

6.升水表示遠(yuǎn)期外匯比即期外匯貴，貼水表示遠(yuǎn)期外匯比即期外匯便宜，這一

說法只適用于直接標(biāo)價(jià)法。（X）

7.一般而言，一國通貨膨脹率越高，外匯匯率就越走強(qiáng)。（V）

8.固定匯率制是指匯率固定不變。（X）

9.不發(fā)生外匯收付的交易，不應(yīng)等錄在國際收支平衡表上。（V）

10.“米德沖突”是指財(cái)政手段和金融手段的沖突。（X）

11.假設(shè)美元預(yù)期在今后二年內(nèi)對歐元走強(qiáng)，當(dāng)歐洲子公司收益折算成美元時(shí)，

美國跨國公司的合并收益將會相應(yīng)增加。（X）

12.經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目屬于自主性交易項(xiàng)目。（J）

四、簡答題

1.何謂“特里芬”難題？

美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家特里芬在I960年指出，布雷頓森林體系下，美元承擔(dān)的兩個(gè)責(zé)任，即保證美

元按官定價(jià)兌換黃金、維持各國對美元的信心和提供足夠的國際清償力（即美元）之間是矛

盾的。

2.進(jìn)出口貿(mào)易中如何選擇計(jì)價(jià)結(jié)算貨幣？

選擇有利的計(jì)價(jià)結(jié)算貨而應(yīng)遵循下列基木原則：（1）出口或?qū)ν赓J款爭取使用硬幣,進(jìn)口

或向外借款爭取使用軟幣，硬幣是指趨于升值的貨幣；軟幣是指趨于貶值的貨幣。（2）爭

取使用兩種以上軟硬搭配的貨幣。這樣在收付時(shí)，硬幣升值和軟幣貶值可以全部或部分相互

抵消，從而使合同價(jià)值穩(wěn)定。（3）爭取使用本幣。這樣就不存在不同貨幣之間的兌換問題，

從而與匯率風(fēng)險(xiǎn)絕緣。（4）進(jìn)口或向外借款爭取使用已經(jīng)或?qū)⒁钟械耐鈳拧?/p>

3.簡述造成國際收支不平衡的原因。

導(dǎo)致國際收支失衡的原因是多方面的，既有客觀的，又有主觀的；既有內(nèi)部的，又有外部的;

既有經(jīng)濟(jì)的乂有非經(jīng)濟(jì)的；既有經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段的，又有經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的。而且這些因素往往不是

單獨(dú)而是混合地發(fā)生作用。它主要有：1.周期性失衡，2.結(jié)構(gòu)性失衡，3.貨幣性失衡，

4.收入性失衡，5.貿(mào)易競爭性失衡，6.過度債務(wù)性失衡，7.其他因素導(dǎo)致的唯時(shí)性

失衡。以上幾方面原因不是截然分開的，而且，固定匯率制與浮動(dòng)匯率制下國際收支不平衡,

發(fā)展中國家與發(fā)達(dá)國家國際收支不平衡都是有區(qū)別和聯(lián)系的。

4.國際儲備與國際清償能力有何區(qū)別？

國際儲備是各國官方持有的以平衡國際手指和維持匯率穩(wěn)定的國際間普遍接受的流動(dòng)資產(chǎn)，

主要包括黃金和可自由兌換外匯。國際清償力是指一國政府平衡國際收支逆差，穩(wěn)定匯率而

又無須采用調(diào)節(jié)措施的能力。國際儲備僅是一國具有的現(xiàn)實(shí)的對外清償能力，其數(shù)量多少反

映了一國在涉外貨幣金融領(lǐng)域中的地位;而國際清償能力則是該國具有的現(xiàn)實(shí)的對外清償能

力與可能具有的對外清償能力的總和，它反映了一國貨幣當(dāng)局干預(yù)外匯市場的總體能力。

五、論述題

1.試論決定一國適度儲備規(guī)模的主要因素。

需從一國對國際儲備的需求和供給兩方面進(jìn)行分析。

(1)國際儲備的需求：指一國在一定時(shí)期內(nèi)，在既定條件卜.愿意而且能夠獲得并持有一定

量的國際儲備資產(chǎn)。

其決定因素主要有:①持有國際儲備的成本.②經(jīng)濟(jì)開放與對外貿(mào)易狀況.③對外資信與融資

能力.④金融市場的發(fā)育程度.⑤外匯管制的寬嚴(yán)程度.⑥匯率制度與外匯政策的選擇.⑦貨

幣的國際地位.⑧應(yīng)付各種因素對國際收支沖擊的需要。

(2)國際儲備的供給

一國國際儲備的增減，主要取決于其黃金儲備與外匯儲備的增減。

國際金融3

一、單項(xiàng)選擇題）

1.按照國際收支平衡表的編制原理，凡引起資產(chǎn)增加的項(xiàng)目應(yīng)記入（B）0

A.貸方B.喈方C.借貸雙方同時(shí)記錄

2.一般說，國際收支'F衡表中，最F衡最重要的項(xiàng)目是（A）o

A.經(jīng)常項(xiàng)目B.資本和金融項(xiàng)目C.平衡項(xiàng)目D.錯(cuò)誤和遺漏

3.若在一國的國際收支平衡表中，官方儲備資產(chǎn)項(xiàng)目為TOO億美元，則表示該

國（A）

A.減少了100億美元儲備B.增加了100億美元

C.該國政府動(dòng)用了100億美元儲備資產(chǎn)

4.在金本位制下，決定匯率的是（C）。

A.黃金平價(jià)B.外匯供求

C.鑄幣平價(jià)D.利率水平

5.買入價(jià)與賣出價(jià)相差的幅度一般在（D）。

A.1%?5%B.5%—10%

C.5%。?10%。D.1%。?5%。

6.在其他條件不變的情況下，兩種貨幣之間利率水平較低的貨幣，其遠(yuǎn)期匯率

為（A）。

A.升水B.貼水

C.平價(jià)D.無法判斷

7.在同一時(shí)期內(nèi)，創(chuàng)造一個(gè)與存在風(fēng)險(xiǎn)的貨幣相同幣種、相同金額、相同期限

的資金反向流動(dòng)的做法，是外匯風(fēng)險(xiǎn)防范中的（A）。

A.平衡法B.組對法

C.提前拖后法D.保值法

8.在BSI法中，如果企業(yè)有應(yīng)收帳款，那么該企業(yè)應(yīng)借入（B）o

A.本幣B.外幣

C.都可以D.無法判斷

9.屬于資本市場業(yè)務(wù)的是（A）0

A.中長期信貸市場B.貼現(xiàn)市場

C.短期票據(jù)市場D.短期信貸市場

10.在外匯業(yè)務(wù)中，具備可以不執(zhí)行合約的選擇權(quán)的交易是（C）o

A.擇期交易B.掉期交易

C.期權(quán)交易D.期貨交易

11.下列屬于對外貿(mào)易中長期信貸的是（C）o

A.保理業(yè)務(wù)B.打包放款

C.出口押匯D.福費(fèi)廷

12.一國在一定時(shí)期內(nèi)同其他國家或地區(qū)之間資本流動(dòng)的總體情況，主要反映在

該國際收支平衡表的（B）中。

A.經(jīng)常項(xiàng)目B.資本項(xiàng)目

C.金融項(xiàng)目D.平衡項(xiàng)目

二、判斷分析（正確的在括號中打“V”；錯(cuò)誤的在括號中打“X”，并簡要分析,

可改為正確的說法，也可指出其錯(cuò)誤的原因，分析不正確本題不得分）

1.二戰(zhàn)結(jié)束以后，國際收支的概念有所發(fā)展，廣義的國際收支是指外匯收支，

是指一定時(shí)期內(nèi)外匯收支的綜合。（對）

2.綜合賬戶差額就是將國際收支賬戶中錯(cuò)誤和遺漏賬戶剔除后的余額。

（錯(cuò)）

3.A國的利率為8%,B國的利率為10%,則A國貨幣遠(yuǎn)期將貼水。（錯(cuò)）

4.彈性分析理論是一種靜態(tài)分析，它忽視了匯率變動(dòng)的“時(shí)滯”問題。（對）

5.由于信匯匯率比較便宜，目前已經(jīng)成為確定和計(jì)算其他各種匯率的基礎(chǔ)。

（錯(cuò)）

6.布雷頓森林體系下的固定匯率制，嚴(yán)格說來是可調(diào)整的釘住匯率制。

（對）

7.看漲期權(quán)又稱買入期權(quán)，是指一方在合同有效期內(nèi)，通過付出一定保險(xiǎn)費(fèi)而

買入交易的選擇權(quán)。（錯(cuò)）

8.寬限期是指借款人在一定時(shí)期內(nèi)可以不還本付息。（錯(cuò)）

三、填空

1.國際收支平衡表中的經(jīng)常賬戶包括貨物、服務(wù)、收益和單方

面處理O

2.紐約外匯市場上某日的歐元報(bào)價(jià)為：即期：1美元二0.9130—0.9175歐元，三

個(gè)月遠(yuǎn)期30—40o某商人買入三個(gè)月遠(yuǎn)期歐元，匯率應(yīng)為

09160-0.9215o

2.如果客戶要求我方將本幣報(bào)價(jià)改成外幣報(bào)價(jià)，應(yīng)該用外匯市場的上的兌換

功能O

3.如果某國國際收支平衡表中儲備資產(chǎn)一項(xiàng)的余額為-25億美元，說明該國的

國際儲備的變動(dòng)方向?yàn)橥饬鱋

4.外匯風(fēng)險(xiǎn)一般包括三個(gè)因素：本幣、外幣和時(shí)間o

5.狹義的國際金融市場包括外匯與黃金的買賣和—長短期資金借貸兩個(gè)部

分

6.能夠?yàn)椴话l(fā)達(dá)國家提供條件最優(yōu)惠的貸款的國際金融組織是國際開發(fā)協(xié)

會。

四、名詞解釋

1.貨幣性不平衡

國際收支貨幣性不平衡是指在一定匯率水平下，一國的物價(jià)與商品成本高于其他國

家，引起出口貨物價(jià)格相對高昂、進(jìn)口貨物價(jià)格相對便宜，從而導(dǎo)致貿(mào)易收支和國際

收支失衡。

2.國際清償力

亦稱“國際流動(dòng)性”，指一國政府為本國國際收支赤字融通資金的能力。它既包括一國

為本國國際收支赤字融資的現(xiàn)實(shí)能力即國限儲備，又包括融資的潛在能力即一國向外

借款的最大可能能力。

3.管理浮動(dòng)

管理浮動(dòng)又稱骯臟浮動(dòng)，指由于匯率變動(dòng)對本國的國際收支狀況及國內(nèi)經(jīng)濟(jì)均衡發(fā)展影響較

大,各國政府為維護(hù)本國利益采取各種措施對匯率的浮動(dòng)進(jìn)行干預(yù)，以使外匯匯率向有利于本

國的方向浮動(dòng)。

4.擇期交易

擇期交易指在零售外匯市場卜.銀行在約定期限內(nèi)給予客戶交割日選擇權(quán)的外獷遠(yuǎn)

期交易。也就是客戶可以在約定的將來某一段時(shí)間內(nèi)的任何一個(gè)工作日，按規(guī)定的匯

率進(jìn)行交割的外匯買賣業(yè)務(wù)，它是一種可選擇交割口的遠(yuǎn)期外匯買賣。

五、簡答題

1.解釋利率平價(jià)理論

利率平價(jià)說解釋了利率水平的差異直接影響短期資本在國際間的流動(dòng)，從而引起匯

率的變化。投資者為獲得較高的收益，會把資金從利率較低的國家轉(zhuǎn)向利率較高的國

家，資金的流入將使利率較高國家的貨幣匯率上升。凱因斯的學(xué)說解釋了貨幣市場上

的利率差異問即期匯率、遠(yuǎn)期匯率之間的關(guān)系。實(shí)際上，遠(yuǎn)期匯率的推導(dǎo)過程就是應(yīng)

用了利率平價(jià)的理論。雖然該理論的前提假設(shè)上存在一定的缺陷，但是利率平價(jià)說突

破了傳統(tǒng)的國際收支、物價(jià)水平的范疇，從資本流動(dòng)的角度研究匯率的變化，奠定了

現(xiàn)代匯率理論的基礎(chǔ)。

2.企業(yè)如何運(yùn)用BSI法防范外匯風(fēng)險(xiǎn)？

BSI法即（借款?即期合同-投資法）。在實(shí)際的運(yùn)用，可以采用這種方式來規(guī)避應(yīng)收外匯

賬款和應(yīng)付外匯賬款所帶來的收入和付款的不確定性。

某企業(yè)在有應(yīng)收外匯賬款的情況下，為了防止外匯風(fēng)險(xiǎn)，可以先借入與應(yīng)收賬款貨幣相

同的貸款，將外匯風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)間結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)移至現(xiàn)在辦匯日。借款后時(shí)間風(fēng)險(xiǎn)消除，但價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)仍

然存在，此風(fēng)險(xiǎn)則可通過即期外匯合同法予以消除。即瘠借入的外幣賣出換回本幣，這樣，

外幣與本幣價(jià)值波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)也被消除。消除風(fēng)險(xiǎn)雖然有?定費(fèi)用支出，但若把換回的本幣進(jìn)行

投資，得到一定的投資回報(bào)（利息或利潤），則可抵沖一定的費(fèi)用支出。這實(shí)際上是將借款法、

即期合同法與投資法三種簡單避險(xiǎn)法進(jìn)行綜合運(yùn)用。

在企業(yè)有應(yīng)付外匯賬款的情況下，為了防止外匯風(fēng)險(xiǎn)，首先借入本幣，再向銀行購買外

匯，接著將買入的現(xiàn)匯投放于國際貨幣市場，期限與到應(yīng)付外匯賬款日相等。最后只乘下一

筆本幣的支出。

3.外匯期權(quán)交易有何優(yōu)越性？

外匯期權(quán)交易就是交易雙方在規(guī)定的期間按商定的條件和一定的匯率，就將來是

否購買或出售某種外匯的選擇權(quán)進(jìn)行買賣的交易。

外匯期權(quán)對于買方而言，其主要作用是通過購買期權(quán)增強(qiáng)交易的靈活性，即

可以有權(quán)選擇有利于自己的匯率進(jìn)行外匯買賣，消除匯率變動(dòng)帶來的損失、謀取匯

率變動(dòng)帶來的收益。

1.對于有外匯收付需要的客戶在匯率變動(dòng)中既可以獲利也可避免損失。對進(jìn)出口

商和其他有外匯收付需要的客戶而言，當(dāng)他們對匯率未來走勢沒有把握時(shí)，可參與

外匯期權(quán)交易。這樣既可防止匯率發(fā)生不利變動(dòng)帶來的損失，又可獲取匯率有利變

動(dòng)的利益。

2.可以控制投機(jī)失誤的損失。對于投機(jī)者而言，他們參與外匯期權(quán)交易的目的就

是給他們的外匯投機(jī)進(jìn)行保險(xiǎn)，控制投機(jī)失敗帶來的損失。如果他們預(yù)測某種匯率會

上升，但又不能十分肯定，他們就可購入買進(jìn)外匯期權(quán)，即做“多頭”投機(jī)交易。如

果到交割日匯率果然上升了，他們就行使買的權(quán)利；如果匯率下跌，他們就行使不買

的權(quán)利，僅損失權(quán)費(fèi)。因此他們?yōu)轭A(yù)測不準(zhǔn)所付出的代價(jià)僅僅是數(shù)額很小的期權(quán)費(fèi)用。

如果他們預(yù)測某種匯率會下降，但沒有足夠的把握，他們就可購入賣出外匯期權(quán)，即

做“空頭”投機(jī)交易，同樣能避免匯率預(yù)測不準(zhǔn)確帶來的巨大損失。

一般認(rèn)為，外匯期權(quán)交易