2025年CFA特許金融分析師考試實務(wù)操作模擬試題

2025年CFA特許金融分析師考試實務(wù)操作模擬試題考試時間：______分鐘總分：______分姓名：______一、財務(wù)報表分析要求：分析以下財務(wù)報表，回答相關(guān)問題。1.某公司2024年資產(chǎn)負(fù)債表如下：|項目|金額（萬元）||--------------|-----------||流動資產(chǎn)|1000||長期投資|500||固定資產(chǎn)|1500||無形資產(chǎn)|200||流動負(fù)債|800||長期負(fù)債|1000||股東權(quán)益|2000|（1）計算該公司的流動比率、速動比率和資產(chǎn)負(fù)債率。（2）分析該公司的償債能力。（3）計算該公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和凈資產(chǎn)收益率。2.某公司2024年利潤表如下：|項目|金額（萬元）||--------------|-----------||營業(yè)收入|5000||營業(yè)成本|3000||營業(yè)稅金及附加|200||銷售費用|100||管理費用|150||財務(wù)費用|50||營業(yè)外收入|100||營業(yè)外支出|50||所得稅費用|100|（1）計算該公司的營業(yè)利潤率、毛利率和凈利率。（2）分析該公司的盈利能力。（3）計算該公司的總資產(chǎn)利潤率和凈資產(chǎn)收益率。二、投資組合管理要求：根據(jù)以下信息，回答相關(guān)問題。1.某投資者持有以下投資組合：|投資品種|持有時間|投資比例|預(yù)期收益率||--------|--------|--------|----------||A股票|1年|40%|10%||B債券|2年|30%|5%||C基金|3年|30%|8%|（1）計算該投資組合的預(yù)期收益率和標(biāo)準(zhǔn)差。（2）分析該投資組合的風(fēng)險和收益。（3）若投資者希望降低投資組合的風(fēng)險，應(yīng)如何調(diào)整投資比例？2.某投資者持有以下投資組合：|投資品種|持有時間|投資比例|預(yù)期收益率||--------|--------|--------|----------||A股票|1年|50%|15%||B債券|2年|30%|5%||C基金|3年|20%|8%|（1）計算該投資組合的夏普比率。（2）分析該投資組合的風(fēng)險調(diào)整收益。（3）若投資者希望提高投資組合的風(fēng)險調(diào)整收益，應(yīng)如何調(diào)整投資比例？四、衍生品市場分析要求：根據(jù)以下信息，回答相關(guān)問題。1.某公司預(yù)計在未來6個月內(nèi)將支付一筆1000萬美元的歐元債務(wù)。為規(guī)避匯率風(fēng)險，該公司決定購買歐元看跌期權(quán)。已知當(dāng)前匯率為1美元兌換0.85歐元，看跌期權(quán)的執(zhí)行價格為0.82歐元，期權(quán)費為5萬美元。（1）計算該公司購買看跌期權(quán)后的最大損失和最大收益。（2）如果6個月后歐元兌美元匯率下跌至0.80，計算該公司實際收益。（3）如果6個月后歐元兌美元匯率上漲至0.90，計算該公司實際收益。2.某投資者持有100萬股某公司股票，該公司即將宣布季度財報。為規(guī)避股價波動風(fēng)險，投資者購買了100萬股該公司股票的看漲期權(quán)，執(zhí)行價格為50美元，期權(quán)費為2美元。（1）計算該投資者購買看漲期權(quán)后的最大損失和最大收益。（2）如果財報發(fā)布后，該公司股票價格上漲至55美元，計算該投資者的實際收益。（3）如果財報發(fā)布后，該公司股票價格下跌至45美元，計算該投資者的實際收益。五、市場效率與資產(chǎn)定價模型要求：分析以下市場效率與資產(chǎn)定價模型相關(guān)問題。1.假設(shè)某股票的市場價格等于其內(nèi)在價值，說明該股票符合哪種市場效率假說。2.解釋資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）的原理，并說明該模型如何用于計算某資產(chǎn)的預(yù)期收益率。3.假設(shè)某投資者發(fā)現(xiàn)一只股票的收益率高于其根據(jù)CAPM計算出的預(yù)期收益率，分析該投資者可能采取的策略。六、投資策略與風(fēng)險管理要求：根據(jù)以下信息，回答相關(guān)問題。1.某投資者采用多元化的投資策略，其投資組合包括股票、債券和現(xiàn)金。已知股票的預(yù)期收益率為12%，標(biāo)準(zhǔn)差為20%；債券的預(yù)期收益率為5%，標(biāo)準(zhǔn)差為3%；現(xiàn)金的預(yù)期收益率為0%，標(biāo)準(zhǔn)差為0%。計算該投資組合的預(yù)期收益率和標(biāo)準(zhǔn)差。2.某公司采用VaR模型進行風(fēng)險管理，假設(shè)該公司的日VaR值為100萬元，置信水平為95%。計算該公司的周VaR值和月VaR值。3.分析某公司如何通過設(shè)置止損點來降低投資風(fēng)險。本次試卷答案如下：一、財務(wù)報表分析1.（1）流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債=1000/800=1.25速動比率=(流動資產(chǎn)-存貨)/流動負(fù)債=(1000-0)/800=1.25資產(chǎn)負(fù)債率=總負(fù)債/總資產(chǎn)=(800+1000)/(1000+500+1500+200)=0.8（2）該公司的流動比率和速動比率均大于1，表明其短期償債能力較好。資產(chǎn)負(fù)債率為80%，表明負(fù)債水平適中。（3）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/總資產(chǎn)=5000/(1000+500+1500+200)=0.625凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/股東權(quán)益=(5000-3000-200-100-50+100-50-100)/2000=0.1752.（1）營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤/營業(yè)收入=(5000-3000-200-100-150-50)/5000=0.4毛利率=毛利潤/營業(yè)收入=(5000-3000-200)/5000=0.5凈利率=凈利潤/營業(yè)收入=(5000-3000-200-100-150-50+100-50-100)/5000=0.1（2）該公司的營業(yè)利潤率、毛利率和凈利率均較高，表明其盈利能力較強。（3）總資產(chǎn)利潤率=凈利潤/總資產(chǎn)=(5000-3000-200-100-150-50+100-50-100)/(1000+500+1500+200)=0.1凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/股東權(quán)益=(5000-3000-200-100-150-50+100-50-100)/2000=0.175二、投資組合管理1.（1）預(yù)期收益率=0.4*10%+0.3*5%+0.3*8%=4.7%標(biāo)準(zhǔn)差=√[(0.4^2*(10%-4.7%)^2)+(0.3^2*(5%-4.7%)^2)+(0.3^2*(8%-4.7%)^2)]=3.6%（2）該投資組合的風(fēng)險和收益較為適中。（3）為降低風(fēng)險，投資者可以適當(dāng)增加債券和現(xiàn)金的投資比例，降低股票的投資比例。2.（1）最大損失=期權(quán)費=2萬美元最大收益=(執(zhí)行價格-期權(quán)費)*投資比例*投資數(shù)量=(50-2)*100萬股=4800萬美元（2）實際收益=(55-50)*100萬股-2萬美元=300萬美元（3）實際收益=(45-50)*100萬股+2萬美元=-500萬美元三、衍生品市場分析1.（1）最大損失=期權(quán)費=5萬美元最大收益=(執(zhí)行價格-當(dāng)前匯率)*投資比例*投資金額=(0.82-0.85)*1000萬美元=-30萬美元（2）實際收益=(0.80-0.85)*1000萬美元+5萬美元=-10萬美元（3）實際收益=(0.90-0.85)*1000萬美元+5萬美元=15萬美元2.（1）夏普比率=(預(yù)期收益率-無風(fēng)險收益率)/標(biāo)準(zhǔn)差（2）風(fēng)險調(diào)整收益=夏普比率（3）投資者可以增加股票的投資比例，降低債券和現(xiàn)金的投資比例。四、市場效率與資產(chǎn)定價模型1.該股票符合弱式市場效率假說。2.資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）的原理是：某資產(chǎn)的預(yù)期收益率等于無風(fēng)險收益率加上該資產(chǎn)的風(fēng)險溢價，風(fēng)險溢價與該資產(chǎn)的β值成正比。3.投資者可能采取的策略包括：增加該股票的投資比例，降低其他資產(chǎn)的持有比例；尋找其他具有較高風(fēng)險溢價的資產(chǎn)進行投資。五、投資策略與風(fēng)險管理1.預(yù)期收益率=0.4*12%+0.3*5%+0.3*0%=5.4%標(biāo)準(zhǔn)差=√[(0.4^2*20%^2)+(