第9章IS-LMAD-AS模型宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)總的分析框架

第9章：IS?LM/AD?AS模型：宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)總的分析框架

在以前的學(xué)習(xí)中，我們分別分析了勞動(dòng)力市場(chǎng)的均衡（第3章），產(chǎn)品市場(chǎng)的均衡（第

6章）和資產(chǎn)市場(chǎng)的均衡（第9章）。在這一章中，我們將把以上三大市場(chǎng)均衡整合成一個(gè)

統(tǒng)一的分析框架，以分析這幾大市場(chǎng)之間的相互影響和相互聯(lián)系。本章所闡述的模型，是后

面分析國(guó)民收入變動(dòng)和宏觀經(jīng)濟(jì)政策的基礎(chǔ)。

本章分析的第一個(gè)模型是IS-LM模型，這是由英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家，諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者

Hicks所提出，最早被用于解釋Keynes的經(jīng)濟(jì)思想。經(jīng)過(guò)幾代經(jīng)濟(jì)學(xué)家的努力，現(xiàn)在IS-LM

模型也被古典主義者所吸收，成為宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)者（包括Keynes主義和古典主義）分析經(jīng)濟(jì)

波動(dòng)、宏觀經(jīng)濟(jì)政策和經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)共同的重要工具。

AD-AS模型可以由IS-LM模型推導(dǎo)而來(lái)，因此，其也可以被用于分析古典主義和

Keynes主義的相關(guān)觀點(diǎn)。

使用IS-LM/AD-AS模型作為分析Keynes主義和古典主義宏觀經(jīng)濟(jì)理論的共同框架，

具有以下幾個(gè)好處：I）它不需要學(xué)習(xí)兩套不同的模型；2）使用單一的分析框架使Keynes

主義和古典主義之間的共同點(diǎn)和它們之間的差別表現(xiàn)的特別的清楚；3）因?yàn)镮S-LM/AD-AS

模型被廣泛的應(yīng)用于分析經(jīng)濟(jì)問(wèn)題和宏觀經(jīng)濟(jì)政策，因此，學(xué)習(xí)這個(gè)框架使得我們能理解和

參與對(duì)當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)問(wèn)題的爭(zhēng)論中。

第一節(jié)、莊1曲線(xiàn)：勞動(dòng)力市場(chǎng)的均衡

首先，我們回想一下第二章中的勞動(dòng)力市場(chǎng)的均衡。在工資和價(jià)格經(jīng)過(guò)充分調(diào)整后，

使勞動(dòng)供給等于勞動(dòng)需求情況下的就業(yè)被稱(chēng)為充分就業(yè)下的雇用量，我們可以用Z表示。在

既定的資本存量和技術(shù)水平下，在充分就業(yè)時(shí)的產(chǎn)出被稱(chēng)為充分就業(yè)產(chǎn)出，我們可以用歹表

示。而正曲線(xiàn)表示在勞動(dòng)力市場(chǎng)均衡的條件下，實(shí)際利率和產(chǎn)出之間的關(guān)系。

我們以縱軸為實(shí)際利率，橫軸為產(chǎn)出丫，EE曲線(xiàn)就可以通過(guò)圖（1）表示出來(lái)，

實(shí)際利率，f

Y產(chǎn)出y

圖⑴

在圖（1）中，正曲線(xiàn)垂直于橫軸的原因是：當(dāng)勞動(dòng)力市場(chǎng)處于均衡狀態(tài)時(shí)，產(chǎn)出等

于勞動(dòng)力市場(chǎng)均衡條件下的產(chǎn)出，即充分就業(yè)條件下的產(chǎn)出，實(shí)際利率對(duì)產(chǎn)出沒(méi)有影響。

接著，我們來(lái)分析一下影響莊1曲線(xiàn)移動(dòng)的因素因?yàn)槿魏螌?dǎo)致充分就業(yè)產(chǎn)出變化的因

素都會(huì)導(dǎo)致莊1曲線(xiàn)的移動(dòng)，而充分就業(yè)產(chǎn)出取決于充分就業(yè)時(shí)的雇用量、技術(shù)和資本存最,

因此，這三者的變動(dòng)會(huì)影響正曲線(xiàn)的移動(dòng)。如正的供給沖擊如技術(shù)進(jìn)步會(huì)導(dǎo)致在曲線(xiàn)向

右移動(dòng)，而負(fù)的供給沖擊則會(huì)導(dǎo)致戶(hù)E曲線(xiàn)向左移動(dòng)。充分就業(yè)下的雇用量的上升和資本存

量的增加會(huì)導(dǎo)致在曲線(xiàn)向右移動(dòng)，反之，亦反之。

第二節(jié)、/S曲線(xiàn)：產(chǎn)品市場(chǎng)的均衡

2.1/S曲線(xiàn)的推導(dǎo)

第二個(gè)市場(chǎng)是產(chǎn)品市場(chǎng)。從第6章中我們可以知道，當(dāng)意愿的投資等于意愿儲(chǔ)蓄，或商

品的總供給等于總需求時(shí)，產(chǎn)品市場(chǎng)就會(huì)處于均衡的狀態(tài)。

在經(jīng)濟(jì)學(xué)上，在以實(shí)際利率作為縱軸，以產(chǎn)出作為橫軸的坐標(biāo)系中，產(chǎn)品市場(chǎng)的均衡

可以用is曲線(xiàn)描述出來(lái)。在任何一點(diǎn)的產(chǎn)出y±,is曲線(xiàn)表明產(chǎn)品市場(chǎng)均衡時(shí)的利率水準(zhǔn)。

因此，/S曲線(xiàn)得名的原因是在/S曲線(xiàn)的任何一點(diǎn)上，意愿投資等于意愿儲(chǔ)蓄，即產(chǎn)品市場(chǎng)

處于均衡狀態(tài)。

我們可以這樣定義/S曲線(xiàn)：/S曲線(xiàn)一條反映利率和收入之間相互關(guān)系的曲線(xiàn)，在這條

曲線(xiàn)上任何一點(diǎn)代表一定利率和收入的組合，在這樣的組合下，意愿投資等于意愿儲(chǔ)蓄，

即產(chǎn)品市場(chǎng)處于均衡的狀態(tài)。

接卜.去我們通過(guò)第6章的儲(chǔ)蓄-投資的分析方法推導(dǎo)出IS曲線(xiàn)。

實(shí)際利率廠實(shí)際利率廣

圖（2）

圖（A）表示是第6章曾經(jīng)分析過(guò)的投資和儲(chǔ)蓄曲線(xiàn)。因?yàn)殡S著利率的上升，意思儲(chǔ)

蓄會(huì)增加，所以，意愿儲(chǔ)蓄曲線(xiàn)為向右上方傾斜的曲線(xiàn)。而隨著利率的上升，投資會(huì)減少，

所以，意愿投資曲線(xiàn)為向右下方傾斜的曲線(xiàn)。而當(dāng)y增加時(shí)，在任一水平的利率上，意愿儲(chǔ)

蓄將增加，所以，隨著丫的增加，意愿投資曲線(xiàn)向右下方移動(dòng)。而意愿投資不受到丫的影

響，所以，當(dāng)y變化時(shí)，〃曲線(xiàn)不動(dòng)。

從上面的分析，我們就能知道當(dāng)丫從4000上升到5000的時(shí)候，意愿儲(chǔ)蓄曲線(xiàn)從

S（Y=4（）00）向右卜方至S（Y=5000）,而意愿的投資曲線(xiàn)則不發(fā)生變動(dòng)，伴隨這個(gè)過(guò)程，均衡

的實(shí)際利率廠從7%下降到5%。

從上面的分析可以看出，在每一個(gè)水準(zhǔn)上的y有一個(gè)唯一的均衡的實(shí)際利率「與其相

對(duì)應(yīng)。如當(dāng)y=4000時(shí)，實(shí)際利率，?為7%,當(dāng)y=5000時(shí)，實(shí)際利率7?為5%。我們可以將

這個(gè)關(guān)系在圖（2）B表示出來(lái)。在圖（2）B中，縱軸表示為實(shí)際利率廣，橫軸表示為產(chǎn)出

Ko在任何一點(diǎn)的產(chǎn)出y上，/S曲線(xiàn)表明產(chǎn)品市場(chǎng)均衡時(shí)的利率水準(zhǔn)。D點(diǎn)與圖（2）A中

的D點(diǎn)相對(duì)應(yīng)，意味著當(dāng)y=4000時(shí)，市場(chǎng)均衡的實(shí)際利率為7%,而F點(diǎn)和圖（2）A中

的F點(diǎn)向?qū)?yīng)，意味著當(dāng)y=5000時(shí)，市場(chǎng)均衡的實(shí)際利率為5%。因此，從總體上講，由

于y的上升導(dǎo)致意愿儲(chǔ)蓄的增加，從而在降低市場(chǎng)均衡條件下的實(shí)際利率，因此，/s曲線(xiàn)

是一條向右下方傾斜的曲線(xiàn)。

下面我們通過(guò)產(chǎn)品的總需求等于總供給的角度分析產(chǎn)品市場(chǎng)的均衡。為了分析得方

便，我們假設(shè)經(jīng)濟(jì)的最初均衡為B圖中的F點(diǎn)。因?yàn)镕點(diǎn)在/S曲線(xiàn)上，所以，在F點(diǎn).，產(chǎn)

品的總需求等于總供給?，F(xiàn)在假設(shè)由于某一原因，實(shí)際利率從5%上升到7%,從第6章的

分析中我們可知：實(shí)際利率的上升降低了意愿消費(fèi)C”（因?yàn)槿藗兿Ｍ麅?chǔ)蓄的更多）和實(shí)際

投資，因此，對(duì)商品的總需求減少。但產(chǎn)出丫則保持不變的狀態(tài)，即y仍然等于5oo€i,因

此。實(shí)際利率的上升將導(dǎo)致產(chǎn)品市場(chǎng)上供給大于需求。為使的產(chǎn)品市場(chǎng)恢復(fù)均衡，產(chǎn)品的供

給將不得不降低，直到產(chǎn)出y從5000降低到4000時(shí)，產(chǎn)品市場(chǎng)才會(huì)恢復(fù)均衡。因此，從上

面的分析我們也能看出高的利率是和低產(chǎn)出聯(lián)系在一起的，IS曲線(xiàn)向右下方傾斜。

2.2./S曲線(xiàn)的移動(dòng)

因?yàn)樵谌魏我稽c(diǎn)的產(chǎn)出y上，/s曲線(xiàn)表明產(chǎn)品市場(chǎng)均衡時(shí)的利率水準(zhǔn)。因此，在產(chǎn)出

不變的情況下，任何會(huì)導(dǎo)致實(shí)際利率發(fā)生變化的政策和經(jīng)濟(jì)波動(dòng)會(huì)促使IS曲線(xiàn)發(fā)生移動(dòng)。

如在一個(gè)經(jīng)濟(jì)體中，產(chǎn)出不變，而相對(duì)于意愿投資的意愿儲(chǔ)蓄減少會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)均衡的實(shí)際利

率上升，從而使得/S曲線(xiàn)向右上方移動(dòng)。而當(dāng)產(chǎn)出不變，而相對(duì)于意愿儲(chǔ)蓄的意愿投資的

增加，則會(huì)導(dǎo)致實(shí)際利率的下降，從而導(dǎo)致/s曲線(xiàn)向左下方方移動(dòng)。

現(xiàn)在我們舉例說(shuō)明上面的論點(diǎn)?，F(xiàn)在假設(shè)政府的購(gòu)買(mǎi)出現(xiàn)了暫時(shí)的增加，因?yàn)橐庠傅?/p>

投資沒(méi)有不會(huì)因?yàn)檎?gòu)買(mǎi)的增加而發(fā)生變化，所以，〃曲線(xiàn)不發(fā)生變動(dòng)。而意愿的儲(chǔ)蓄

Sd=Y-Cd-G,在C"、y均不發(fā)生變動(dòng)的情況下，政府購(gòu)買(mǎi)的暫時(shí)性增加會(huì)減少意愿

的儲(chǔ)蓄。而在意愿投資不變的情況下，意愿儲(chǔ)蓄的減少會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)均衡利率的上升。因此，

政府購(gòu)買(mǎi)的暫時(shí)性增加會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)利率的上升，而產(chǎn)出丫保持不變，所以政府購(gòu)買(mǎi)的暫時(shí)性

實(shí)際利率,實(shí)際利率，

(A)(B)

圖(3)

增加會(huì)導(dǎo)致/S曲線(xiàn)向右上方移動(dòng)。上面的分析我們可以通過(guò)圖（3）來(lái)表示。

從圖（3）中我們可以看出，在政府購(gòu)買(mǎi)出現(xiàn)暫時(shí)性增加的情況下，〃沒(méi)有發(fā)生變動(dòng),

但意愿儲(chǔ)蓄曲線(xiàn)從S'”左移S',？，而這意味著市場(chǎng)均衡實(shí)際利率的增加。而在丫不變，實(shí)際

利率增加，反映在（B）圖中，就是/S曲線(xiàn)從上移至

下面，我們用產(chǎn)品市場(chǎng)的總需求等于總供給的角度分析產(chǎn)品市場(chǎng)的均衡。在產(chǎn)出不變

的情況下，任何增加總需求的改變會(huì)導(dǎo)致/S曲線(xiàn)向右上方移動(dòng)。如在政府購(gòu)買(mǎi)出現(xiàn)暫時(shí)性

增加的情況下，在產(chǎn)品市場(chǎng)上，總需求C"+〃+G會(huì)大于總供給y,為重新恢復(fù)市場(chǎng)均衡,

市場(chǎng)均衡的實(shí)際利率將會(huì)增加以減少c"和而這就意味著在丫既定的情況下，實(shí)際利率

將會(huì)增加，即/S曲線(xiàn)向右上方移動(dòng)。

下面我們?cè)诒恚?）中對(duì)/S曲線(xiàn)的影響因素作一個(gè)概括的分析。

表（1）影響/5曲線(xiàn)的因素

變量（增加）移動(dòng)方向原因

預(yù)期未來(lái)產(chǎn)出右上意愿儲(chǔ)蓄下降，導(dǎo)致市場(chǎng)均衡的實(shí)際利率上升

財(cái)富右上意愿儲(chǔ)蓄下降，導(dǎo)致市場(chǎng)均衡的實(shí)際利率上升

政府購(gòu)買(mǎi)右上意愿儲(chǔ)蓄下降，導(dǎo)致市場(chǎng)均衡的實(shí)際利率上升

稅收，T不變/左下在李嘉圖等式成立的情況下，人們會(huì)意識(shí)到現(xiàn)在的增稅意

味著未來(lái)的減稅，因此，意愿消費(fèi)不變，/S曲線(xiàn)不變。在

李嘉圖等式不成立的情況下，現(xiàn)在的增稅會(huì)導(dǎo)致意愿消費(fèi)

的減少，從而導(dǎo)致/S曲線(xiàn)向左下方移動(dòng)。

MPK，右上意愿投資增加，導(dǎo)致市場(chǎng)均衡的實(shí)際利率上升

有效資本稅率左下意愿投資減少，導(dǎo)致市場(chǎng)均衡的實(shí)際利率下降

第三節(jié)、LM曲線(xiàn)：資產(chǎn)市場(chǎng)上的均衡

在第8章中我們對(duì)資產(chǎn)市場(chǎng)的均衡作了分析，從第8章的分析中，當(dāng)資產(chǎn)的需求等于

資產(chǎn)的供給的時(shí)候，資產(chǎn)市場(chǎng)就處于均衡的狀態(tài)。而當(dāng)我們對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行分類(lèi)后可以發(fā)現(xiàn)，當(dāng)

貨幣市場(chǎng)上處于均衡狀態(tài)時(shí)，非貨幣市場(chǎng)也處于均衡狀態(tài)，即整個(gè)資產(chǎn)市場(chǎng)均處于均衡狀態(tài)。

因此，我們分析資產(chǎn)市場(chǎng)的均衡，只要分析貨幣市場(chǎng)的均衡就可以了。

為了分析方便，我們先作一些定義。M為名義的貨幣供給量，持有貨幣的固定的名義

回報(bào)率為同樣，我們假設(shè)NM為非貨幣資產(chǎn)的供給量，持有這些資產(chǎn)可以得到名義回

報(bào)率3預(yù)期的通貨膨脹玉為固定的乃"預(yù)期實(shí)際利率為廣。

我們將貨幣的供給定義為M,將貨幣的需求定義為L(zhǎng),貨幣市場(chǎng)的均衡就可以通過(guò)LM

曲線(xiàn)表達(dá)出來(lái)。在分析貨幣市場(chǎng)的均衡之前，我們先對(duì)利率和非貨幣資產(chǎn)的價(jià)格之間的關(guān)系

作一個(gè)說(shuō)明。

3.1非貨幣資產(chǎn)的價(jià)格和利率

非貨幣資產(chǎn)，如政府債券，其價(jià)格是與其所支付的利率有很大的關(guān)系。非貨幣資產(chǎn)的

利率（收益率）越高，其價(jià)格就越低。反之，亦反之。

現(xiàn)舉例說(shuō)明這個(gè)問(wèn)題。如某人購(gòu)買(mǎi)一政府債券，該饋券I年后到期，在該債券到期后,

政府將支付給某人1000元，該債券現(xiàn)在的購(gòu)買(mǎi)價(jià)格為9615元，則通過(guò)計(jì)算，可以算出該債

券的年回報(bào)率大約為4%o而當(dāng)該債券的價(jià)格降低到9524時(shí)，則可以算出該債券的年回報(bào)

率大約為5%。因此，非貨幣資產(chǎn)的價(jià)格和收益率之間存在反向關(guān)系。

我們?cè)谏厦娣治龅氖欠秦泿刨Y產(chǎn)的名義利率和價(jià)格之間的關(guān)系，而當(dāng)我們?cè)诳紤]預(yù)期

通貨膨脹率這個(gè)因素的時(shí)候，上述的反向關(guān)系仍然成立，因?yàn)樵陬A(yù)期通貨膨脹率保持不變的

情況下，實(shí)際利率和名義利率同方向變動(dòng)，因此，非貨幣資產(chǎn)的實(shí)際利率和價(jià)格之間仍然存

在反向關(guān)系。

3.2LM曲線(xiàn)推導(dǎo)

為分析貨幣市場(chǎng)的均衡，我們引出貨幣需求和貨幣供給圖，如圖(4)A所示。級(jí)軸表

示實(shí)際利率r,而橫軸則表示實(shí)際貨幣供給費(fèi)和實(shí)際貨幣需求(y)J。在圖中我們用MS來(lái)

表示實(shí)際貨幣供給M。由于實(shí)際的貨幣供給是由中央銀行所控制，因此，我們假設(shè)M不變,

P

而在價(jià)格水準(zhǔn)不變的情況卜.，MS曲線(xiàn)就成為垂直于橫軸的一條直線(xiàn)。在這里，我們假設(shè)M

為2000,P為2,M—=1000o

P

而在第8章中，我們分析到，當(dāng)實(shí)際利率越高，人們持有非貨幣資產(chǎn)的回報(bào)率就越高,

人們也就越趨向于持有非貨幣資產(chǎn)。因此，實(shí)際利率和貨幣需求之間存在一個(gè)負(fù)相關(guān)的美系。

即實(shí)際利率越高，人們持有的貨幣就會(huì)越少。如果我們用MD表示貨幣需求，可以看出，MD

曲線(xiàn)向右下方傾斜。

圖(4)

從圖(4)A中可以看出，當(dāng)MD(/=4000)等于MS時(shí)，實(shí)際利率為3%,中央銀行

所釋放出來(lái)貨幣剛好等于市場(chǎng)上所需求的貨幣，貨幣市場(chǎng)處于均衡之中。

在一個(gè)經(jīng)濟(jì)體中，產(chǎn)出增加對(duì)貨幣市場(chǎng)均衡有何影響？如圖所示，當(dāng)該經(jīng)濟(jì)體的產(chǎn)出丫

從4(X)0上升到5000時(shí)，人們會(huì)增加貨幣的交易需求，即在既定實(shí)際利率的情況下，人們對(duì)

貨幣的需求增加。這導(dǎo)致貨幣需求曲線(xiàn)向右上方移動(dòng)。而在此時(shí)，貨幣的供給，即MS并沒(méi)

有發(fā)生變化，而這導(dǎo)致貨幣市場(chǎng)均衡時(shí)的實(shí)際利率上升，即從3%上升到5%。

我們將在貨幣市場(chǎng)均衡時(shí)的實(shí)際利率和產(chǎn)出之間的關(guān)系用(B)表示出來(lái)，就是LM曲

線(xiàn)。因此，在LM曲線(xiàn)上，任一點(diǎn)都代表一定利率和產(chǎn)出的組合，在這樣的組合下，貨幣

的需求和貨幣的供給是相等的，即貨幣市場(chǎng)上處于均衡的狀態(tài)。從上面的分析可以看出，

LM曲線(xiàn)是向右上方傾斜的曲線(xiàn)。

下面，我們分析為什么當(dāng)貨幣的需求增加時(shí)實(shí)際利率會(huì)上升。當(dāng)人們對(duì)貨幣的需求兩

增加時(shí)，只能通過(guò)拋售非貨幣資產(chǎn)(以債券為例)來(lái)達(dá)到增加貨幣持有量的目的。而當(dāng)債券

市場(chǎng)上出現(xiàn)因?yàn)槿藗兊慕灰仔枨笊仙罅繏伿蹅臅r(shí)候，債券的價(jià)格就會(huì)下跌，而從

9.3.1的分析中，我們可知債券的價(jià)格和實(shí)際利率之間存在反向關(guān)系，即債券價(jià)格越高，實(shí)

際利率就越低。因此，人們大量的拋售債券會(huì)導(dǎo)致債券的實(shí)際利率上升，直到貨幣市場(chǎng)恢復(fù)

均衡時(shí)為止。在圖(A)中就表現(xiàn)為實(shí)際利率從3%上升到5%。因此，貨幣市場(chǎng)上的均衡時(shí)，

LM曲線(xiàn)是向右上方傾斜。

3.3LM曲線(xiàn)的移動(dòng)

在推導(dǎo)LM曲線(xiàn)的過(guò)程中，我們只僅僅變動(dòng)收入，而將其他變量如價(jià)格水平、名義貨幣

供給量、預(yù)期通貨膨脹等視為固定。事實(shí)上，這些因素的變化都會(huì)使LM曲線(xiàn)發(fā)生移動(dòng)。我

們可以將LM曲線(xiàn)的移動(dòng)規(guī)律總結(jié)如下：在收入固定時(shí)，任何使實(shí)際貨幣供給相對(duì)于貨幣需

求減少的因索?，都會(huì)使資產(chǎn)市場(chǎng)出清利率的上升，從而使LM曲線(xiàn)往左上方移動(dòng)。而任何使

實(shí)際貨幣供給相對(duì)于貨幣需求增加的因素，都會(huì)使資產(chǎn)廳場(chǎng)出清利率下降，從而使LM曲線(xiàn)

往右下方移動(dòng)。

實(shí)際貨幣供給的變化

貨幣供給的增加將降低市場(chǎng)出清時(shí)的實(shí)際利率，從而導(dǎo)致LM曲線(xiàn)往右卜方移動(dòng)。我們

現(xiàn)在用圖(5)對(duì)這個(gè)問(wèn)題進(jìn)行分析。

圖(5)

從圖(5)中大家可以看出，當(dāng)MS等于1000,而MD為MD(/=4000)的時(shí)候，市

場(chǎng)出清的利率為3%,而在此時(shí),從(B)中可以看出,丫=4000“3%點(diǎn)位于LM曲線(xiàn)上,

所以在此時(shí)，貨幣市場(chǎng)處于均衡狀態(tài)。而當(dāng)MS增加到1200時(shí)，貨幣的供給大于貨幣的需

求，貨幣市場(chǎng)處于不均衡的狀態(tài)，為了恢復(fù)市場(chǎng)出清的狀態(tài)，實(shí)際利率一定要下降，以增加

貨幣的需求量。從圖(5)B中，可以看出市場(chǎng)出清的利率將從3%下降到2%。而這個(gè)過(guò)程

反映在B中，就是LM/線(xiàn)從LM1右移至LM?。因?yàn)樵谑杖隮=10()0不變的情況下，利率

下降，這反映在LM曲線(xiàn)中，就是往右下方移動(dòng)。當(dāng)然，貨幣供給的減少會(huì)降低增加市場(chǎng)出

清時(shí)的實(shí)際利率，從而導(dǎo)致LM曲線(xiàn)往左上方移動(dòng)。

為什么貨幣供給的增加會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)出清利率的下降呢？類(lèi)比上面的分析，我們可以看

出，當(dāng)貨幣供給增加的時(shí)候，居民手中持有的現(xiàn)金增加，而交易中又不需要如此多的現(xiàn)金,

因此，人們就會(huì)將一部分增加的貨幣轉(zhuǎn)換成債券等非貨行資產(chǎn)，而這會(huì)導(dǎo)致債券等非貨幣資

產(chǎn)需求的增加會(huì)導(dǎo)致其價(jià)格的上升，從而導(dǎo)致實(shí)際利率的下降。實(shí)際利率的下降使得非貨幣

資產(chǎn)的吸引力下降，從而使貨幣市場(chǎng)（資產(chǎn)市場(chǎng)）恢復(fù)到市場(chǎng)均衡的狀態(tài)。

導(dǎo)致貨幣供給發(fā)生增加的因素主要有中央銀行的貨幣供給增加和市場(chǎng)卜.整體物價(jià)的下

降。

實(shí)際貨幣需求的變化

除了上面所講的利率和Y的變化外，其他影響實(shí)際貨幣需求的因素都會(huì)導(dǎo)致LM曲線(xiàn)

的移動(dòng)。如在產(chǎn)出不變的情況下，實(shí)際貨幣需求的增加，將會(huì)使得貨幣的需求大于貨幣的供

給，從而進(jìn)導(dǎo)致實(shí)際利率的上升，這反映在LM曲線(xiàn)上，就會(huì)導(dǎo)致LM曲線(xiàn)向左上方移動(dòng)。

預(yù)期通貨膨脹率和貨幣的名義利率i,“的變化就會(huì)導(dǎo)致實(shí)際貨幣需求的變化，預(yù)期通貨

膨脹率的上升會(huì)減少實(shí)際貨幣需求，而貨幣名義利率的上升則會(huì)增加實(shí)際貨幣需求。

財(cái)富的增加、持有非貨幣資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)的增加和流動(dòng)性下降、支付手段效率的降低等也會(huì)

增加對(duì)貨幣的需求，從而導(dǎo)致LM曲線(xiàn)向左上方移動(dòng)。

第四節(jié)、

第四節(jié)、一般均衡：完整的I&LM模型

4.1一般均衡的實(shí)現(xiàn)

在總結(jié)完勞動(dòng)力市場(chǎng)、產(chǎn)品市場(chǎng)和資產(chǎn)市場(chǎng)的均衡以后，我們就能把這幾大市場(chǎng)放在一

起來(lái)分析整個(gè)經(jīng)濟(jì)體的均衡條件。一個(gè)經(jīng)濟(jì)體中所有的市場(chǎng)同時(shí)達(dá)到均衡狀態(tài)的這種情形為

圖（6）

從圖（6）中我們可以看到，代表勞動(dòng)力市場(chǎng)均衡的FE,代表產(chǎn)品市場(chǎng)均衡的IS和代

表貨幣市場(chǎng)均衡的LM曲線(xiàn)相交于E點(diǎn)，即在E點(diǎn)三大市場(chǎng)均處于均衡狀態(tài)，因此，E點(diǎn)

代表整個(gè)經(jīng)濟(jì)體的一般均衡，而且因?yàn)槿龡l曲線(xiàn)僅僅相交于E點(diǎn)，所以E點(diǎn)為整個(gè)經(jīng)濟(jì)體

中唯一的一般均衡點(diǎn)。

雖然在一個(gè)經(jīng)濟(jì)體中，E點(diǎn)是一般均衡點(diǎn)，但對(duì)于什么力量促使宏觀經(jīng)濟(jì)均衡于E點(diǎn)

呢？從另外一個(gè)角度講，盡管FE和IS曲線(xiàn)肯定會(huì)相交于某一點(diǎn)，但LM為什么也會(huì)肯定

相交于這一點(diǎn)呢？對(duì)于這個(gè)問(wèn)題，我們將在第五節(jié)作具體的分析。在這里，我們只要知道以

下兩點(diǎn)就可以了：（1）一個(gè)經(jīng)濟(jì)體中一般均衡點(diǎn)總是出現(xiàn)在IS曲線(xiàn)和FE曲線(xiàn)的相交點(diǎn)；（2）

價(jià)格水平的調(diào)整將導(dǎo)致LM曲線(xiàn)移動(dòng)到IS曲線(xiàn)和FE曲淺的相交點(diǎn)。

4.2供給沖擊分析

下面我們應(yīng)用IS-LM分析框架來(lái)分析暫時(shí)性的負(fù)向供給沖擊對(duì)一個(gè)經(jīng)濟(jì)體一般均衡的

影響。

假定由于石油價(jià)格的上漲，生產(chǎn)函數(shù)中的A出現(xiàn)了暫時(shí)性的下降，要分析這個(gè)負(fù)向沖

擊對(duì)經(jīng)濟(jì)體一般均衡的影響，我們就要分析負(fù)向沖擊對(duì)三大市場(chǎng)的影響如何呢？

首先我們分析負(fù)向的沖擊對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)的影響，由于負(fù)向的經(jīng)濟(jì)沖擊減少了勞動(dòng)的邊際

產(chǎn)出，從而減少了對(duì)勞動(dòng)需求。又因?yàn)檫@個(gè)沖擊時(shí)暫時(shí)性的，因此，這個(gè)沖擊不影響勞動(dòng)者

的財(cái)富、預(yù)期未來(lái)收入等：因此，勞動(dòng)的供給不發(fā)生變化。而在勞動(dòng)的需求下降，勞動(dòng)的供

給不變的情況下，充分就業(yè)的雇用量Z就會(huì)下降。

在A和Z均下降的情況下，充分就業(yè)產(chǎn)出歹下降。這表現(xiàn)在勞動(dòng)力市場(chǎng)的均衡上就是

圖(7)

由于負(fù)向的供給沖擊僅僅影響y,不影響預(yù)期未來(lái)產(chǎn)出、MPK，等,所以，負(fù)向

沖擊對(duì)IS曲線(xiàn)的影響僅僅為導(dǎo)致產(chǎn)品市場(chǎng)的均衡沿著IS曲線(xiàn)變動(dòng)，而不會(huì)導(dǎo)致IS曲線(xiàn)的

移動(dòng)。同時(shí)，由于負(fù)向的供給沖擊不影響貨幣的供給和需求，所以L(fǎng)M不發(fā)生移動(dòng)，即在途

(7)仍然為L(zhǎng)M'

從圖(7)中，我們可以看出，在負(fù)向供給沖擊的影響F,FE曲線(xiàn)左移至FE2O在這

種情況下，IS曲線(xiàn)和FE?相交于點(diǎn)F,即新的市場(chǎng)均衡點(diǎn)為點(diǎn)F。而資產(chǎn)市場(chǎng)的均衡LM1

和IS曲線(xiàn)相交于點(diǎn)E,和FE?相交于點(diǎn)F。所以，整個(gè)經(jīng)濟(jì)體處于失衡的狀態(tài)。為了恢復(fù)整

個(gè)經(jīng)濟(jì)體的一般均衡，LM曲線(xiàn)將發(fā)生移動(dòng)，從LNP左移至LM，即LM曲線(xiàn)向新的一般

均衡點(diǎn)F移動(dòng)。而在這個(gè)過(guò)程中，名義貨幣供給M,產(chǎn)出Y,和利率i均沒(méi)有發(fā)生變動(dòng)，所

以L(fǎng)M曲線(xiàn)的移動(dòng)式通過(guò)P的調(diào)整實(shí)現(xiàn)的。而通過(guò)3.3的分析，我們知道，要導(dǎo)致LM曲線(xiàn)

的左移，在名義貨幣供給M,產(chǎn)出Y,和利率i均沒(méi)有發(fā)生變動(dòng)的情況下，價(jià)格水平P要上

升，因此，負(fù)向的供給沖擊導(dǎo)致價(jià)格水平的上升。

而從圖(7)中，我們可以看出，在新的均衡點(diǎn)下，市場(chǎng)出清的實(shí)際利率上升。而在價(jià)

格水平上升也就意味著通貨膨脹率丁’的上升，因此，市場(chǎng)出清的名義利率也上升。

現(xiàn)將負(fù)向沖擊對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響總結(jié)如下：1)負(fù)向沖擊降低了充分就業(yè)產(chǎn)出丫，從而也降

低了一般均衡時(shí)的產(chǎn)出；

2）負(fù)向沖擊增加了實(shí)際利率、通貨膨脹率和名義利率；

3）因?yàn)樨?fù)向沖擊提高了市場(chǎng)出清的實(shí)際利率，減少了市場(chǎng)出清時(shí)的產(chǎn)出，所以，消費(fèi)

和投資都下降。

1973-1974年、1979-1980年的石油危機(jī)（負(fù)向的供給沖擊）對(duì)現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)的影響與上面

的分析相當(dāng)一致，這充分說(shuō)明了IS-LM模型在分析現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題中的適用性。

4.3IS?LM模型：數(shù)學(xué)表達(dá)

勞動(dòng)力市場(chǎng)的均衡

我們知道生產(chǎn)函數(shù)y=AR（K,L）,其中，丫代表產(chǎn)出，A代表技術(shù)，K代表資本存

量，而乙代表勞動(dòng)供給。為了分析方便，我們?cè)O(shè)定一具體的生產(chǎn)函數(shù)：

（I）

Y=A^L-f2I3）

在（1）式的條件下，勞動(dòng)的邊際產(chǎn)出為

MPL=A（；L）（2）

企業(yè)雇傭勞動(dòng)的決策準(zhǔn)則是：勞動(dòng)的邊際產(chǎn)出等于實(shí)際工資。。即

（3）

co=A（fi-f2L）

勞動(dòng)的供給一般是稅后實(shí)際工資的增函數(shù)，假設(shè)4是實(shí)際工資稅率，0WQV1，則稅

后的實(shí)際工資為o（l-r）。一個(gè)簡(jiǎn)單的勞動(dòng)供給曲線(xiàn)是

(4)

其中，樂(lè)和也為正數(shù)，除稅后實(shí)際工作外，其他影響勞動(dòng)供給的因素均包含在！中。

心則表示實(shí)際對(duì)勞動(dòng)供給的邊際影響率。

通過(guò)對(duì)（3）（4）進(jìn)行聯(lián)合求解，我們可以得到

①二川一—|(5)

—）如卬

7.〃O+（I-Q）A/X

我們將（6）式代入U(xiǎn)）式，可得均衡條件下的產(chǎn)出

2

Y=A（fiL-^-f2L）⑺

（7）式就是FE曲線(xiàn)方程。

現(xiàn)在我們來(lái)分析負(fù)向供給沖擊對(duì)FE曲線(xiàn)的影響，從（6）式中，我們沒(méi)有辦法自接看

出A的減少對(duì)均衡Z有正面還時(shí)負(fù)面的影響。但因?yàn)椋?fù)向的供給沖擊不會(huì)影響勞動(dòng)的供

給，但會(huì)減少勞動(dòng)的需求，因此，均衡L會(huì)下降。同時(shí)，A的下降也會(huì)直接導(dǎo)致均衡V的

下降，所以，在負(fù)向供給沖擊的作用下，均衡7下降，即FE曲線(xiàn)左移。

勞動(dòng)供給的增加則表現(xiàn)在〃。的增加，即在任何水準(zhǔn)的實(shí)際工資下，勞動(dòng)的供給都增加。

而從(6)式我們可以看出，在〃。的增加也意味著Z和7的增加。因此，F(xiàn)E曲線(xiàn)右移,

產(chǎn)品市場(chǎng)的均衡

意愿消費(fèi)可以用公式表示為

d

C=CQ+CY(Y-T)-crr(8)

其中，”為自發(fā)的消費(fèi)傾向，在這里，我們將財(cái)富、預(yù)期未來(lái)收益等因素包括在Co中。

cr(0<co<I)為邊際消費(fèi)傾向，邊際消費(fèi)傾向的增加會(huì)增加意愿消費(fèi)。實(shí)際利率的增加

則對(duì)意愿消費(fèi)有負(fù)面的影響。

7我們可以進(jìn)一步表達(dá)為

T=to+t(.Y(9)

其中，4為邊際稅率，而〃則為常量。

意愿的投資則表達(dá)為式(10)

{,

I=io-irr(10)

(10)式反映了意愿投資和實(shí)際利率之間的反方向關(guān)系。

y=cd4-id+G(ID

將(8)(9)(10)代入(11),可得

Y=q)+cy(Y-T)--i/+G(12)

化簡(jiǎn)可得

r=als-filsYIS曲線(xiàn)(13)

其中，a,=

c0+'o+Gc“o(14)

(15)

一夕/s表示為IS曲線(xiàn)的斜率，因?yàn)樾甭蕿樨?fù)值，所以，IS曲線(xiàn)向左下方傾斜。下面我們

具體分析影響IS曲線(xiàn)斜率的因素。

(1)g表示意愿消費(fèi)對(duì)實(shí)際利率變化的反應(yīng)程度，它表示利率變動(dòng)一定幅度時(shí)投資變

化的程度，從(15)式看出，當(dāng)力值越大，即消費(fèi)對(duì)實(shí)際利率的變化越敏感，IS曲線(xiàn)的斜

率就越小，即IS曲線(xiàn)越平坦。這是因?yàn)橄M(fèi)對(duì)利率比較敏感時(shí)，利率的較小變動(dòng)就會(huì)導(dǎo)致

消費(fèi)的較大變化，進(jìn)而引起收入的較大變化。這反映在IS曲線(xiàn)上就是：利率的較小變動(dòng)就

要求有收入較大變動(dòng)與之相配合，才能使產(chǎn)品市場(chǎng)達(dá)到均衡。同理，我們可以分析I；對(duì)IS

曲線(xiàn)的斜率的影響。

（2）Cy表示邊際消費(fèi)傾向。從（15）式我們可以看到，Cy越大，IS曲線(xiàn)的斜率就越

小，即IS曲線(xiàn)越平坦。

（3）4表示邊際稅率，從（15）我們可看到乙越小，IS曲線(xiàn)的斜率就越小，即IS曲線(xiàn)

越平坦。

生S則說(shuō)明了影響IS曲線(xiàn)移動(dòng)的因素，我們從（14）可以看出，/、％、G的增加會(huì)

導(dǎo)致IS曲線(xiàn)的向左上方移動(dòng)。J、1。的減少則會(huì)導(dǎo)致IS曲線(xiàn)的向左上方移動(dòng)。

資產(chǎn)市場(chǎng)的均衡

從以前的分析我們知道貨幣的需求和實(shí)際收入丫成正相關(guān)關(guān)系，而和名義利率i成反方

向關(guān)系，而名義利率等于實(shí)際利率r加上的預(yù)期通貨膨脹率尸因此，我們假設(shè)貨幣的需

求方程為

—=/0+/ry-/,.（r+^）（16）

其中，*/,'均為正數(shù)。4代表除了產(chǎn)出丫，實(shí)際利率一和通貨膨脹率萬(wàn)"之外其

他影響貨幣需求的因素，如非貨幣資產(chǎn)的流動(dòng)性等。

而實(shí)際的貨幣的供給則是由中央銀行所決定的M除以?xún)r(jià)格水平P所得到。

因此，貨幣市場(chǎng)的均衡我們可以寫(xiě)為

M

下=I°+S吟（17）

在價(jià)格P，名義貨幣供給M和預(yù)期通貨膨脹率疝保持不變的情況下，（17）式可以化

為

「="/吟）+3LM曲線(xiàn)（18）

在這里（19）

PIM~~~（20）

瓦M(jìn)代表LM曲線(xiàn)的斜率，因?yàn)椴窞檎?，所以曲線(xiàn)向右上方傾斜。從（18）式我

1M

們可以看出，任何影響a，”和（1）（-萬(wàn)）大小的因素，都會(huì)導(dǎo)致LW曲線(xiàn)的移動(dòng)。如貨幣實(shí)

際供給量的增加導(dǎo)致LM曲線(xiàn)向右下方移動(dòng)。其他可供選擇的非貨幣資產(chǎn)流動(dòng)性的減少則

增加了儀.，進(jìn)而導(dǎo)致LW曲線(xiàn)向左上方移動(dòng)。

IS-LM模型的一般均衡

我們將（13）式得V用歹，則可以得到一般均衡時(shí)的實(shí)際利率

「二弓-。1⑵）

而將（18）式的y用y代入，同時(shí)，實(shí)際利率「用巧$—月5少代入，則可得

/（）+4-h（ais~Pis+爐）

該方程表明均衡的價(jià)格水平與名義的貨幣供給量M成正比。

下面我們?cè)伲?1）（22）式為基礎(chǔ)對(duì)4.2的負(fù)向供給做出分析。

負(fù)向的供給沖擊通過(guò)影響A和Z減少了7,通過(guò)（21）式我們就能知道均衡的實(shí)際利

率降低。而（22）式，我們知道，均衡狀態(tài)的價(jià)格水平上升。這和我們通過(guò)圖形分析得出的

結(jié)論相一致。

第五節(jié)、價(jià)格調(diào)整與一般均衡的實(shí)現(xiàn)

我們?cè)谶@里解釋推動(dòng)價(jià)格調(diào)整和LM曲線(xiàn)移動(dòng)，直到LM曲線(xiàn)經(jīng)過(guò)1S和FE曲線(xiàn)交

點(diǎn)的經(jīng)濟(jì)力量。在討論價(jià)格調(diào)整使宏觀經(jīng)濟(jì)達(dá)到一般均衡的過(guò)程中，我們將簡(jiǎn)單介紹宏觀經(jīng)

濟(jì)周期的兩種主要理論，即凱恩斯和古典經(jīng)濟(jì)理論的基本分歧。本節(jié)介紹價(jià)格的調(diào)整過(guò)程。

我們使用IS-LM模型來(lái)分析名義貨幣供給量增加時(shí)宏觀經(jīng)濟(jì)的變化情況。

5.1貨幣擴(kuò)張的影響

現(xiàn)在我們假設(shè)中央銀行的名義貨幣供給M,增加了10%。而價(jià)格水準(zhǔn)P則不變，因此,

圖(7)A

圖（7）C

圖（7）中的A、B、C描寫(xiě)了貨幣增加對(duì)經(jīng)濟(jì)影響的全過(guò)程。首先，由于增加貨幣發(fā)

行之前的經(jīng)濟(jì)處于均衡的狀態(tài)，因此，IS曲線(xiàn)、LM曲線(xiàn)和FE曲線(xiàn)相交于均衡點(diǎn)E。在此

時(shí)，均衡的產(chǎn)出于=1000,實(shí)際利率，，=5%。

貨幣供給增加10%不會(huì)變動(dòng)IS曲線(xiàn)和FE曲線(xiàn)，但使得LM曲線(xiàn)從LM1向右下移動(dòng)至

LM?。因?yàn)樵谪泿殴┙o增加而產(chǎn)出不變的情況下，人們會(huì)增加對(duì)非貨幣資產(chǎn)的需求，而這會(huì)

導(dǎo)致實(shí)際利率的下降。在反映在LM曲線(xiàn)上就是LM曲線(xiàn)向右下方移動(dòng)，即從LM1向右E

2

移動(dòng)至LMO

從圖（7）B我們可以看出：在此時(shí)，IS曲線(xiàn)、LM曲線(xiàn)和FE曲線(xiàn)沒(méi)有共同的交點(diǎn)，印

產(chǎn)品市場(chǎng)、勞動(dòng)市場(chǎng)和資產(chǎn)市場(chǎng)沒(méi)有同時(shí)達(dá)到均衡狀態(tài)。為了進(jìn)一步分析，我們現(xiàn)在就失衡

狀態(tài)下的經(jīng)濟(jì)行為做一些假設(shè)。

在IS-LM模型的三大市場(chǎng)中，由LM曲線(xiàn)所代表的資產(chǎn)市場(chǎng)的調(diào)整速度無(wú)疑是最快的,

因?yàn)榻鹑谑袌?chǎng)能夠?qū)?jīng)濟(jì)條件的變化迅速作出反應(yīng)。勞動(dòng)力市場(chǎng)的反應(yīng)是最慢的，因?yàn)閯趧?dòng)

力市場(chǎng)偏離均衡時(shí)，勞動(dòng)力和工作機(jī)會(huì)的結(jié)合需要時(shí)間，工人和企業(yè)的談判不是經(jīng)常性的，

兩次談判之間一般由疆場(chǎng)的時(shí)間間隔，因此，勞動(dòng)力市場(chǎng)均衡的恢復(fù)需要較長(zhǎng)的時(shí)間。產(chǎn)品

市場(chǎng)的調(diào)整速度處于勞動(dòng)力市場(chǎng)和資產(chǎn)市場(chǎng)之間。因此，我們?cè)谶@里假定，當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)偏離

一般均衡時(shí)，資產(chǎn)市場(chǎng)和產(chǎn)品市場(chǎng)仍然處于均衡狀態(tài)，國(guó)民產(chǎn)出和實(shí)際利率是由IS曲線(xiàn)和

LM曲線(xiàn)的交點(diǎn)所決定。當(dāng)因?yàn)楫?dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)偏離一般均衡時(shí)，IS曲線(xiàn)和LM曲線(xiàn)的交點(diǎn)并不

在FE曲線(xiàn)上，所以勞動(dòng)力市場(chǎng)并不處于均衡狀態(tài)。

當(dāng)名義的貨幣供給量增加后，宏觀經(jīng)濟(jì)將偏離一般均衡。如圖B所示，當(dāng)資產(chǎn)市場(chǎng)均

衡曲線(xiàn)從LMi向右下移動(dòng)至LM?時(shí)，LM曲線(xiàn)和IS曲線(xiàn)的的交點(diǎn)為F點(diǎn)，產(chǎn)出和實(shí)際利率

分別為1200和3%。即產(chǎn)出大于一般均衡的產(chǎn)出而利率低于一般均衡的利率。我們?cè)谶@里

將價(jià)格變化以前的產(chǎn)出（1200）和實(shí)際利率（3%）稱(chēng)為短期均衡的產(chǎn)出和實(shí)際利率。而大

家要注意的是：在此時(shí)只有貨幣市場(chǎng)和產(chǎn)品市場(chǎng)處于均衡狀態(tài)，而勞動(dòng)力市場(chǎng)仍然處于失衡

的狀態(tài)。

為什么從短期看經(jīng)濟(jì)的均衡點(diǎn)會(huì)從E點(diǎn)移向F點(diǎn)呢？這是因?yàn)楫?dāng)名義的貨幣供給量增

加時(shí)，經(jīng)濟(jì)主體將持有更多的貨幣，而在產(chǎn)出和實(shí)際利率沒(méi)有發(fā)生變化的情況下，經(jīng)濟(jì)主體

所持有的貨幣將超過(guò)期意愿持有的貨幣量，為了恢復(fù)貨后市場(chǎng)的均衡，經(jīng)濟(jì)主體將拋出貨幣

去購(gòu)買(mǎi)非貨幣資產(chǎn)，而這將導(dǎo)致非貨幣資產(chǎn)價(jià)格的上升和實(shí)際利率（因?yàn)闆](méi)有發(fā)生通貨膨脹,

所以實(shí)際利率和名義利率的變動(dòng)方向相一致）的下降。

而市場(chǎng)利率的下降會(huì)對(duì)產(chǎn)品市場(chǎng)產(chǎn)生影響。當(dāng)實(shí)際利率下降時(shí)，居民會(huì)相應(yīng)的增加消費(fèi)

需求，企業(yè)會(huì)增加投資需求，這兩者的增加會(huì)使產(chǎn)品的總需求增加。當(dāng)產(chǎn)品市場(chǎng)的總需求增

加時(shí)，企業(yè)會(huì)通過(guò)增雇傭工人、延長(zhǎng)工作時(shí)間的方式擴(kuò)大產(chǎn)品，以滿(mǎn)足市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)品的過(guò)多需

求。因此，當(dāng)實(shí)際利率的下降使總需求增加時(shí)，企業(yè)將通過(guò)擴(kuò)大生產(chǎn)，使國(guó)民產(chǎn)出增加，直

至達(dá)到短期均衡點(diǎn)Fo較低的實(shí)際利率和較高的國(guó)民產(chǎn)H相對(duì)應(yīng)。

總結(jié)一下，在價(jià)格固定的情況下，貨幣供給的增加均衡于圖B中的F點(diǎn)，而在這一點(diǎn)

上與原先的均衡點(diǎn)E相比，實(shí)際利率下降，而產(chǎn)出增加。在這里，我們有兩個(gè)假設(shè)：（1）

當(dāng)經(jīng)濟(jì)沒(méi)有處于一般均衡點(diǎn)時(shí)，經(jīng)濟(jì)的短期均衡點(diǎn)在LM曲線(xiàn)和IS曲線(xiàn)的的交點(diǎn)；（2）當(dāng)

產(chǎn)品的總需求增加時(shí)，廠商將生產(chǎn)（至少是暫時(shí)）額外的產(chǎn)出去滿(mǎn)足增加的需求。

在上面的分析中，我們有一個(gè)假設(shè)，即：價(jià)格水平P不變，而從現(xiàn)實(shí)看，價(jià)格水平會(huì)

經(jīng)濟(jì)中的供求關(guān)系的變化而變化。如圖（7）B所示，短期均衡點(diǎn)F位于IS曲線(xiàn)上，這表明

產(chǎn)品市場(chǎng)仍然處于均衡，產(chǎn)品的總供給等于祖宗需求。但是，F(xiàn)點(diǎn)的產(chǎn)品市場(chǎng)的均衡不同于

E點(diǎn)的產(chǎn)品市場(chǎng)的均衡。在F點(diǎn)，企業(yè)面臨增加的產(chǎn)品總需求，通過(guò)暫時(shí)的擴(kuò)大生產(chǎn)使供給

等干市場(chǎng)需求,但企業(yè)的產(chǎn)出能力超過(guò)了充分就'巾的產(chǎn)出7.而充分就、巾的產(chǎn)出水平是企業(yè)

利潤(rùn)最大化的產(chǎn)出水平，因?yàn)槠?也是按照利潤(rùn)最大的就業(yè)水平來(lái)組織生產(chǎn)的。因此，為滿(mǎn)足

較高水平的總需求水平，企業(yè)的產(chǎn)出超過(guò)了其意愿的產(chǎn)出水平。在這個(gè)意義上，在F點(diǎn)，

企業(yè)提供的產(chǎn)出并不是其利潤(rùn)最大化的產(chǎn)出水平，產(chǎn)品市場(chǎng)也不是處于真正的均衡狀態(tài)。

在F點(diǎn)，由于市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)品的需求超過(guò)了企業(yè)意愿提供的數(shù)量7,因此，企業(yè)將分別提

高其產(chǎn)品的價(jià)格，使價(jià)格水平P上升。由于M是由中央銀行所控制，價(jià)格水平P的上升將

使實(shí)際貨幣供給量M減少，導(dǎo)致LM曲線(xiàn)向左上方移動(dòng)。只要產(chǎn)品的總需求超過(guò)企業(yè)利潤(rùn)

P

最大化時(shí)的供給量，價(jià)格水平將持續(xù)上升，LM曲線(xiàn)也將持續(xù)向左上方移動(dòng)。只有當(dāng)產(chǎn)品的

總需求等于充分就業(yè)下的產(chǎn)出的時(shí)候，LM曲線(xiàn)才停止移動(dòng)。從圖C中可以看出，這個(gè)過(guò)程

要到IS曲線(xiàn)、LM曲線(xiàn)和FE曲線(xiàn)重新相交于均衡點(diǎn)E才結(jié)束。而在此時(shí)，經(jīng)濟(jì)重新達(dá)到一

般均衡狀態(tài)，產(chǎn)品市場(chǎng)、勞動(dòng)力市場(chǎng)和資產(chǎn)市場(chǎng)同時(shí)處于均衡的狀態(tài)。

我們現(xiàn)在來(lái)對(duì)比一下A圖和C圖，A圖和C圖相比，均衡點(diǎn)不變，即產(chǎn)出和實(shí)際利率

沒(méi)有發(fā)生變化，但均衡的價(jià)格從100上升到110。因此，名義貨幣供給量增加的結(jié)果是價(jià)格

水平按照貨幣供給量增加的相同比例上升，即實(shí)際的貨幣供給量沒(méi)有發(fā)生變化。

盡管在我們上面的分析中，貨幣的供給的增加和價(jià)格水平的上升之間存在著一段時(shí)間

的時(shí)滯，而從事實(shí)上看，現(xiàn)在的絕大多數(shù)的國(guó)家的貨幣供給和價(jià)格水平同時(shí)增長(zhǎng)，我們?cè)撊?/p>

何解釋這個(gè)矛盾？其實(shí)，我們的框架很容易處理這個(gè)問(wèn)題。假設(shè)名義的貨幣供給增加17%,

價(jià)格上升7%,因此，實(shí)際的貨幣供給更■沒(méi)變。因?yàn)長(zhǎng)M曲線(xiàn)的移動(dòng)依賴(lài)于實(shí)際的貨幣供

P

給，因此，LM曲線(xiàn)不動(dòng)。

現(xiàn)在假設(shè)某一年這個(gè)國(guó)家的貨幣供給額外的增加了3%,即名義的貨幣供給增加10%,

而價(jià)格上升7%。因此，LM曲線(xiàn)向右下方移動(dòng)。同樣的，如果實(shí)際的貨幣供給僅僅為4%,

則LM曲線(xiàn)向左上方移動(dòng)，

這個(gè)例子表明相對(duì)于預(yù)期貨幣增長(zhǎng)率（或貨幣增長(zhǎng)趨勢(shì)）的M和P的變動(dòng)才導(dǎo)致LM

曲戲的移動(dòng)，而與預(yù)期相一致的貨幣供給不會(huì)導(dǎo)致LM由俄的移動(dòng)。因此，在我們?cè)谡f(shuō)“貨

幣供給增加”的時(shí)候，我們意味著相對(duì)于趨勢(shì)和預(yù)期的貨幣增加，“貨幣供給減少”的時(shí)候,

我們也意味著相對(duì)于趨勢(shì)和預(yù)期的貨幣減少。

5.2古典學(xué)派和凱恩斯學(xué)派的IS-LM模型

在上面的分析中，有兩個(gè)問(wèn)題涉及到凱恩斯學(xué)派和古典學(xué)派的根本性分歧：一是當(dāng)經(jīng)濟(jì)

偏離一般均衡時(shí)，經(jīng)濟(jì)是迅速地恢復(fù)均衡，還時(shí)需求很久才能恢復(fù)均衡。二是貨幣政策能否

對(duì)實(shí)際經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響。

價(jià)格調(diào)整

上面的分析表明，當(dāng)貨幣擴(kuò)張時(shí)，宏觀經(jīng)濟(jì)通過(guò)價(jià)格水平的調(diào)整恢兔到均衡的狀態(tài)。

在相關(guān)的圖表中，如果IS曲線(xiàn)和LM曲線(xiàn)的交點(diǎn)位于FE曲線(xiàn)的右.側(cè)，表明產(chǎn)品的總需求

超過(guò)充分就業(yè)產(chǎn)出，按照?qǐng)DB,我們可以知道價(jià)格水平將.上升，而價(jià)格水平的匕升LM曲線(xiàn)

向左上方移動(dòng)，相應(yīng)的降低產(chǎn)品需求。當(dāng)3大市場(chǎng)的均衡曲線(xiàn)又相交于點(diǎn)E,經(jīng)濟(jì)達(dá)到一般

均衡。當(dāng)然，如果IS曲線(xiàn)和LM曲線(xiàn)的交點(diǎn)位于FE曲線(xiàn)的左側(cè)，整個(gè)經(jīng)濟(jì)的變動(dòng)過(guò)程剛

好和上面所講的那個(gè)過(guò)程相反。

對(duì)于凱恩斯主義和古典主義對(duì)于“通過(guò)價(jià)格的調(diào)整將最終使宏觀經(jīng)濟(jì)恢復(fù)一般均衡''這

一點(diǎn)都沒(méi)有不同的意見(jiàn)。但對(duì)于價(jià)格水平的調(diào)整過(guò)程、宏觀經(jīng)濟(jì)恢復(fù)一般均衡的時(shí)間，雙方

的觀點(diǎn)卻截然相反。在古典經(jīng)濟(jì)理論的假設(shè)下，價(jià)格富有彈性，經(jīng)濟(jì)調(diào)整過(guò)程非常的迅速。

事實(shí)上，如果企業(yè)面對(duì)增加的需求，通過(guò)提高價(jià)格而不是暫時(shí)性的增加生產(chǎn)來(lái)作出反應(yīng)，經(jīng)

濟(jì)恢復(fù)一般均衡的速度將是非?？斓?。

相反，根據(jù)凱恩斯理論，價(jià)格水平總是處于粘性狀態(tài)，價(jià)格的緩慢調(diào)整使宏觀經(jīng)濟(jì)恢

復(fù)一般均衡的時(shí)間較長(zhǎng)，解決可能出「非均衡的狀態(tài)。凱恩斯學(xué)派的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，當(dāng)經(jīng)濟(jì)

偏離一般均衡狀態(tài)時(shí)，總產(chǎn)出由總需求所決定，在IS-LM坐標(biāo)上，總需求曲線(xiàn)由IS曲線(xiàn)和

LM曲線(xiàn)的交點(diǎn)所決定，解決并不位于FE曲線(xiàn)上，因此，勞動(dòng)市場(chǎng)處于非均衡的狀態(tài)。

因此，凱恩斯學(xué)派的IS-LM模型和古典學(xué)派的IS-LM有以下兩個(gè)重要的區(qū)別：I）價(jià)格

調(diào)整的假設(shè)不同，前者假設(shè)價(jià)格粘性，而后者價(jià)格價(jià)格調(diào)整靈活。2）勞動(dòng)力市場(chǎng)的均衡狀

態(tài)不同，前者認(rèn)為勞動(dòng)力市場(chǎng)處于非均衡狀態(tài)，而后者認(rèn)為勞動(dòng)力市場(chǎng)處于均衡狀態(tài)。

貨幣中性

與經(jīng)濟(jì)調(diào)整快慢相連的另外一個(gè)問(wèn)題是貨幣供給變化對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響。在上述的

IS-LM模型中，名義貨幣供給量的增加對(duì)產(chǎn)出、實(shí)際工資、實(shí)際利率等實(shí)際變量沒(méi)有影響，

只是使一般價(jià)格水平上升，這表明貨幣對(duì)于實(shí)際經(jīng)濟(jì)是中性的，經(jīng)濟(jì)學(xué)家簡(jiǎn)稱(chēng)為貨幣中性。

貨幣在長(zhǎng)期是中性的，這是不同學(xué)派宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家都認(rèn)同的一點(diǎn)。但在實(shí)際經(jīng)濟(jì)中，

貨幣是否保持中性卻是占典主義和凱恩斯主義的另外一個(gè)爭(zhēng)論點(diǎn)。根據(jù)古典學(xué)派的觀點(diǎn)，貨

幣的擴(kuò)張將立即引起價(jià)格水平的上升，對(duì)實(shí)際經(jīng)濟(jì)變量如果有一些影響，這些影響也是暫時(shí)

的。而凱恩斯學(xué)派則認(rèn)為，由于價(jià)格調(diào)整緩慢，經(jīng)濟(jì)將經(jīng)歷較長(zhǎng)時(shí)間的非均衡狀態(tài)，只有在

長(zhǎng)期中，經(jīng)濟(jì)才會(huì)處于一股均衡狀態(tài)。在經(jīng)常處于非均衡狀態(tài)的實(shí)際經(jīng)濟(jì)中，貨幣的供給增

加將使產(chǎn)出增加、就、業(yè)增加和實(shí)際利率下降。

簡(jiǎn)言之，凱恩斯經(jīng)濟(jì)理論認(rèn)為，貨幣在長(zhǎng)期是中性的，但在短期有實(shí)際效應(yīng)。古典經(jīng)

濟(jì)學(xué)則認(rèn)為，貨幣不僅在長(zhǎng)期是中性的，即使在短期也是中性的。

第六節(jié)、總供給總需求模型

以上介紹的IS-LM模型是分析宏觀經(jīng)濟(jì)一般均衡的一個(gè)完整的理論框架。本節(jié)利用

1S-LM模型推導(dǎo)出另外一個(gè)分析框架：AD-AS模型。盡管這兩個(gè)模型在形式上不同，但實(shí)

際上是等價(jià)的。因?yàn)槲覀兛梢詮囊粋€(gè)模型推導(dǎo)出另外一人模型，而且這兩個(gè)模型都建立在對(duì)

宏觀經(jīng)濟(jì)行為和價(jià)格調(diào)整相同假設(shè)的基礎(chǔ)上，在分析不同的經(jīng)濟(jì)沖擊對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響時(shí)兩者也

得出相同的結(jié)果。但這兩者還是有不同的價(jià)值，因?yàn)樵诜治鼍唧w宏觀經(jīng)濟(jì)問(wèn)題時(shí)，使用兩個(gè)

模型的便利程度不同。IS-LM模型反映的是市場(chǎng)出清的實(shí)際利率和產(chǎn)出之間的關(guān)系，因此，

當(dāng)分析各種沖擊對(duì)實(shí)際利率和其他經(jīng)濟(jì)變量如儲(chǔ)蓄和投資等的影響時(shí)，用1S-LM模型相對(duì)

方便一點(diǎn)。AD-AS模型表示市場(chǎng)出清時(shí)的價(jià)格水平和產(chǎn)出之間的對(duì)應(yīng)關(guān)系，當(dāng)分析各種沖

擊對(duì)價(jià)格水平和通貨膨脹的影響時(shí)，用AD-AS模型相對(duì)方便。

6.1總需求曲線(xiàn)

總需求曲線(xiàn)反映產(chǎn)品的總需求和價(jià)格水平之間的關(guān)系。與微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的需求曲線(xiàn)向類(lèi)

似，宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中的總需求曲線(xiàn)也向右下方傾斜。當(dāng)然，造成總需求曲線(xiàn)向右下方傾斜的原

因和微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中的需求曲線(xiàn)向右下方傾斜不一樣。在微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中，我們用收入效應(yīng)和替

代效應(yīng)來(lái)解釋需求曲線(xiàn)向右卜方傾斜。而在總需求曲線(xiàn)中，價(jià)格代表的總價(jià)格水平，因此，

我們不能用收入效應(yīng)和替代效應(yīng)來(lái)說(shuō)明總需求曲線(xiàn)向右.下方傾斜。那么總需求曲線(xiàn)向右下方

傾斜的原因是什么呢？經(jīng)濟(jì)學(xué)家給出了以下幾種答案。

1）如果價(jià)格水平上升，將導(dǎo)致利率上升，進(jìn)而導(dǎo)致投資和總支出水平的下降。因?yàn)椋?/p>

當(dāng)價(jià)格水平上升時(shí)，人們需求更多的貨幣從事交易，即貨幣名義需求是價(jià)格水平的增函數(shù)。

如果貨幣的供給沒(méi)有增加，價(jià)格水平上升又導(dǎo)致對(duì)貨幣的需求增加時(shí)，人們將不得不拋出債

券等非貨幣資產(chǎn)，債券市場(chǎng)的供給大于需求，債券價(jià)格的下跌，而伴隨著債券價(jià)格的下跌，

實(shí)際利率上升。實(shí)際利率的上升則意味著意愿投資和意愿消費(fèi)的下降，即總需求水平和收入

水平開(kāi)始下降。因此，在宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中，將價(jià)格水平變動(dòng)引起利率同方向變動(dòng)，進(jìn)而使投資

和產(chǎn)出水平反方向變動(dòng)的情況，稱(chēng)為利率效應(yīng)。

2）價(jià)格水叩的上升，使人們所持有的貨幣及其他以貨幣衡量的具有固定價(jià)格的資產(chǎn)的

價(jià)值降低，人們會(huì)變得相對(duì)貧窮，于是人們的消費(fèi)水平也相應(yīng)的減少，這種效應(yīng)稱(chēng)為實(shí)際余

額效益。

3）價(jià)格水平的上升，會(huì)導(dǎo)致人們的名義收入增加，名義收入的增加會(huì)使人們進(jìn)入更高

的納稅檔次，從而使人們的稅負(fù)增加，可支配收入下降，進(jìn)而使人們的消費(fèi)水平下降。

圖（8）AY圖(8)BY

圖A為IS-LM模型，由于價(jià)格的上升，即價(jià)格從Pi上升到P2,實(shí)際的貨幣供給減少，

人們會(huì)拋出債券的非貨幣資產(chǎn)以增加持有貨幣的數(shù)量，這會(huì)進(jìn)一步導(dǎo)致實(shí)際利率的上升，而

在利率上升而y不變的情況下，LM曲線(xiàn)向右上方移動(dòng)，即LM曲線(xiàn)從LMI移向LM）伴

隨著LM曲線(xiàn)移動(dòng)，均衡點(diǎn)也從E點(diǎn)移向F點(diǎn)。F點(diǎn)和E點(diǎn)相比，利率更高，而產(chǎn)出更低。

我們將上面所分析的價(jià)格和產(chǎn)出之間的關(guān)系用圖B表示出來(lái)，就得到向右下方傾斜的AD

曲線(xiàn)。

總需求曲線(xiàn)的移動(dòng)

AD曲線(xiàn)反映的是價(jià)格水平和產(chǎn)出之間的關(guān)系。因此，除了價(jià)格之外，其他導(dǎo)致產(chǎn)出y

增加的因素導(dǎo)致AD曲線(xiàn)向右上方移動(dòng)。其他導(dǎo)致產(chǎn)出y減少的因素導(dǎo)致AD曲線(xiàn)向左下方

移動(dòng)。而產(chǎn)出y是由IS曲線(xiàn)和LM曲線(xiàn)的交點(diǎn)所決定，因此，我們對(duì)于AD曲線(xiàn)的移動(dòng)，

還可以寫(xiě)成，在價(jià)格水平不變的情況下，導(dǎo)致IS曲線(xiàn)和LM曲線(xiàn)的交點(diǎn)向右移動(dòng)的因素將

導(dǎo)致AD曲線(xiàn)向右上方移動(dòng)，導(dǎo)致IS曲線(xiàn)和LM曲線(xiàn)的交點(diǎn)向左移動(dòng)的因素將導(dǎo)致AD曲

線(xiàn)向左下方移動(dòng)。一般而言，造成總需求曲線(xiàn)移動(dòng)的因素主要有預(yù)期因素和政策因素：

A預(yù)期因素

預(yù)期預(yù)包括預(yù)期收入、預(yù)期通貨膨脹率、預(yù)期資本邊際產(chǎn)品、預(yù)期利潤(rùn)率等。預(yù)期因素

通過(guò)對(duì)IS曲線(xiàn)和LM曲線(xiàn)的影響使AD曲線(xiàn)發(fā)生相應(yīng)的移動(dòng)。預(yù)期收入的增加、預(yù)期利潤(rùn)

率的增加、預(yù)期資本邊際前品的增加，將會(huì)使個(gè)經(jīng)濟(jì)主體增加當(dāng)前的消費(fèi)需求或投資需求，

從而增加總需求。上述因素的變化，將使IS曲線(xiàn)向右上方移動(dòng)，相應(yīng)的使AD曲線(xiàn)將向右

平移。預(yù)期通貨膨脹率的上升I將使LM曲線(xiàn)向右下方移動(dòng)，導(dǎo)致AD曲線(xiàn)向右方移動(dòng)。

B政策因素

政府的宏觀經(jīng)濟(jì)政策是影響總需求的一個(gè)重要因素。財(cái)政政策并不直接影響貨幣市場(chǎng)的

均衡，從而也就不影響LM曲線(xiàn)的位置.，但財(cái)政政策影響產(chǎn)品市場(chǎng)的均衡，從而影響著【S

曲線(xiàn)的位置。這樣，財(cái)政攻策通過(guò)對(duì)IS曲線(xiàn)的位置的影響而影響總需求曲線(xiàn)的位置。貨幣

政策并不直接影響產(chǎn)品市場(chǎng)的均衡，從而不影響IS曲線(xiàn)的位置，但貨幣政策影響貨幣市場(chǎng)

的均衡，從而也就影響著LM曲線(xiàn)的位置。這樣，貨幣政策通過(guò)對(duì)LM曲線(xiàn)位置的影響而影

響總需求曲線(xiàn)的位置。

政府實(shí)行擴(kuò)張性財(cái)政攻策，如增加政府購(gòu)買(mǎi)、降低稅收、降低資小稅負(fù)等，會(huì)直接增加

總需求，總需求曲線(xiàn)就會(huì)向右移動(dòng)：實(shí)行緊縮性政策，如縮減政府開(kāi)支、提高稅收等政策，

曲線(xiàn)⑸與LM曲線(xiàn)相交與點(diǎn)E,如圖（9）A,該點(diǎn)的總需求為丫…我們知道，暫時(shí)的政

府購(gòu)買(mǎi)的增加將使IS曲線(xiàn)右移，從⑸移動(dòng)到IS2。當(dāng)價(jià)格水平P固定不變時(shí)，IS曲線(xiàn)與

?預(yù)期通貨膨脹率的上升會(huì)減少實(shí)際貨幣需求，從而降低了市場(chǎng)出清利率。

LM曲線(xiàn)的交點(diǎn)移動(dòng)到F點(diǎn)，相應(yīng)的，總需求由Yi增加到丫2。

圖（9）B表示了擴(kuò)張性財(cái)政政策對(duì)AD曲線(xiàn)的影響。在價(jià)格水平不變，總需求的增加

是由E點(diǎn)向F點(diǎn)的移動(dòng)表示的。由于在任何價(jià)格水平，政府購(gòu)買(mǎi)支出的增加都將導(dǎo)致總需

求的增加，整個(gè)AD曲線(xiàn)將向右平行移動(dòng)，從AD1移動(dòng)到AD2。

政府實(shí)行擴(kuò)張性貨幣攻策時(shí)，如擴(kuò)大名義貨幣供給量，降低名義利率等，市場(chǎng)的實(shí)際利

率水平就會(huì)下降，導(dǎo)致投資需求增加，總需求曲線(xiàn)將向右移動(dòng)；實(shí)行緊縮性貨幣政策的效果

正相反，降低名義貨幣供給量將會(huì)使總需求曲線(xiàn)向左移動(dòng)。

6.2總供給曲線(xiàn)

總供給（（AggregateSupply）是指在任意價(jià)格水平下，企業(yè)愿意提供的產(chǎn)品的總量?？?/p>

供給曲線(xiàn)反應(yīng)了價(jià)格水平與產(chǎn)品總供給量之間的關(guān)系。由于企業(yè)原意供給的產(chǎn)品數(shù)量取決與

產(chǎn)品的價(jià)格、支付給工人的工資和其他勞動(dòng)生產(chǎn)要素的數(shù)額，總供給曲線(xiàn)不僅僅反應(yīng)了產(chǎn)品

市場(chǎng)而且也反應(yīng)了勞動(dòng)市場(chǎng)的條件。由于企業(yè)的短期行為和長(zhǎng)期行為不同，在分析總供給曲

線(xiàn)時(shí)，要首先區(qū)分長(zhǎng)期總供給曲線(xiàn)和短期總供給曲線(xiàn)。這一點(diǎn)與總需求曲線(xiàn)的情況不同。

長(zhǎng)期總供給曲線(xiàn)

是一條與橫軸垂直的直線(xiàn)，如圖（10）所示，它表明不論價(jià)格水平如何變化，供給的產(chǎn)

品數(shù)量都不會(huì)發(fā)生變動(dòng)。在長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)中，價(jià)格和工資都可以進(jìn)行調(diào)整以使市場(chǎng)出清，所有生

產(chǎn)要素都被充分利用，在勞動(dòng)市場(chǎng)，勞動(dòng)力也達(dá)到充分就業(yè)L。此時(shí)，總產(chǎn)出是經(jīng)濟(jì)中的潛

在產(chǎn)出水平歹，這是企業(yè)在利潤(rùn)最大化時(shí)愿意提供的產(chǎn)出，這也是長(zhǎng)期總供給。因此，垂直

的長(zhǎng)期總供給曲線(xiàn)表示社會(huì)長(zhǎng)期總產(chǎn)出不受價(jià)格水平的影響，而是由技術(shù)進(jìn)步和資本、勞動(dòng)

等要素投入數(shù)量