《跨境電商支付》課件學(xué)習(xí)任務(wù)七

跨境電商支付浙江金融職業(yè)學(xué)院學(xué)習(xí)任務(wù)七、跨境電商融資與外匯（1）3學(xué)時目錄跨境電商融資任務(wù)一二跨境貸的多種模式學(xué)習(xí)活動1【工作任務(wù)】學(xué)習(xí)活動1跨境電商融資任務(wù)1一、國際貿(mào)易融資二、供應(yīng)鏈金融適合商業(yè)銀行對中小企業(yè)開展國際貿(mào)易融資的類型，歸結(jié)起來主要有以下六類：①銀行票據(jù)融資

②保理（Factoring）③福費廷(Forfaiting)④倉儲融資（即供應(yīng)鏈金融1.0）⑤出口退稅賬戶質(zhì)押融資⑥信用保險融資。一、國際貿(mào)易融資(一)國際貿(mào)易融資分類以上6類具體來說可以表現(xiàn)為以下多種形式：1）減免保證金開證：是指銀行應(yīng)客戶申請，減收或免收保證金開出信用證的一種融資業(yè)務(wù)。2）（出口）打包貸款：是指客戶在提供貨運單據(jù)之前，憑供貨合同和國外銀行開來的以自己為受益人的信用證向銀行申請的短期貸款。一、國際貿(mào)易融資(一)國際貿(mào)易融資分類一、國際貿(mào)易融資3）出口押匯 4）出口票據(jù)貼現(xiàn) 5）進口押匯

6）提單背書 7)假遠期信用證 8）福費廷9）保付加簽 10）國際貿(mào)易訂單融資

11）國際保理業(yè)務(wù) 12）出口商業(yè)發(fā)票融資業(yè)務(wù)

13）出口單據(jù)質(zhì)押貸款 14）出口信用保險項下融資

15)出口買方信貸一、國際貿(mào)易融資(一)國際貿(mào)易融資分類傳統(tǒng)銀行起初并不接受存貨或提貨憑證質(zhì)押作為授信業(yè)務(wù)的擔(dān)保方式，正是20世紀(jì)50年代美國商業(yè)金融公司開創(chuàng)了“倉儲融資”（WarehouseFinancing)或稱倉單融資（WarehouseReceiptFinancing）這種融資模式，又被稱為“貨權(quán)或動產(chǎn)質(zhì)押授信業(yè)務(wù)”。它可以分為以下幾類：一、國際貿(mào)易融資(二)倉儲融資：從貿(mào)易融資到供應(yīng)鏈金融已有貨物質(zhì)押(2)未有貨物融資(預(yù)付類融資)-先票后貨模式：銀行控制倉庫-保兌倉模式：企業(yè)控制倉庫一、國際貿(mào)易融資(二)倉儲融資：從貿(mào)易融資到供應(yīng)鏈金融圖7-3應(yīng)付預(yù)付類融資示意圖不同于傳統(tǒng)國際貿(mào)易融資的以銀行為中心的模式，國際貿(mào)易供應(yīng)鏈金融服務(wù)是以核心企業(yè)為中心的模式。不強求企業(yè)提供固定資產(chǎn)抵押或擔(dān)保，供應(yīng)鏈金融是將供應(yīng)鏈中的核心企業(yè)作為授信和擔(dān)保的核心。隨著不斷探索和創(chuàng)新，從供應(yīng)鏈金融線下“1+N”的1.0階段、供應(yīng)鏈金融線上“1+N”的2.0階段，再發(fā)展到目前的供應(yīng)鏈金融線上“N+N”的3.0階段，供應(yīng)鏈金融的出現(xiàn)讓中小企業(yè)看到了新的希望。一、國際貿(mào)易融資(三)供應(yīng)鏈融資如果將某個行業(yè)的供應(yīng)鏈系統(tǒng)看做一個以盈利為目的的整體的話，其績效的評價標(biāo)準(zhǔn)可以參考財務(wù)管理中的杜邦分析體系（DuPontAnalysis）。二、供應(yīng)鏈金融(一)基本概念供應(yīng)鏈金融1.0：線下“1+N”(2)供應(yīng)鏈金融2.0：線上“1+N”(3)供應(yīng)鏈金融3.0：云平臺“N+N”目前供應(yīng)鏈金融的參與方有商業(yè)銀行、電商平臺（阿里、京東、蘇寧等）、互聯(lián)網(wǎng)公司、ERP軟件公司、物流公司等等。一般簡單地可以分為銀行和非銀行企業(yè)供應(yīng)鏈金融。二、供應(yīng)鏈金融(一)基本概念概況根據(jù)《2019中國供應(yīng)鏈金融調(diào)研報告》，從供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的資金來源觀察，有超過85%供應(yīng)鏈金融服務(wù)商的資金來源含有銀行資金；有63%的企業(yè)資金來源包括企業(yè)自身或股東，這兩類資金來源成本可控，息差空間可觀。其他的融資渠道包括保理公司、資產(chǎn)證券化、小貸及其它非銀金融機構(gòu)，相對而言，資金成本較高，且存在一定的融資風(fēng)險。二、供應(yīng)鏈金融(二)銀行供應(yīng)鏈金融(2)區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融：跨境金融區(qū)塊鏈平臺跨境金融區(qū)塊鏈服務(wù)平臺由國家外匯管理局發(fā)起，創(chuàng)新應(yīng)用中鈔信用卡產(chǎn)業(yè)發(fā)展有限公司的絡(luò)譜區(qū)塊鏈登記開放平臺（簡稱絡(luò)譜）技術(shù)，是一個可信協(xié)作的金融服務(wù)平臺。該項目主要利用區(qū)塊鏈可信的技術(shù)特點，旨在解決中小企業(yè)跨境融資難、融資貴問題，全面推動跨境貿(mào)易金融業(yè)務(wù)發(fā)展。二、供應(yīng)鏈金融(二)銀行供應(yīng)鏈金融該平臺先后選取“出口應(yīng)收賬款融資（發(fā)貨后）”和“企業(yè)跨境信用信息授權(quán)查證”兩個業(yè)務(wù)場景作為突破口（還有第三個場景“進口貨到付款融資”暫未開通），在提高信息可信度、解決虛假融資和重復(fù)融資難題、提升融資效率、管控融資風(fēng)險等方面找到了可行的解決方案，解決了商業(yè)銀行的“痛點”。二、供應(yīng)鏈金融(二)銀行供應(yīng)鏈金融例如平臺以“出口應(yīng)收賬款融資（發(fā)貨后）”作為業(yè)務(wù)場景，由商業(yè)銀行登錄區(qū)塊鏈進行融資代申請、系統(tǒng)核驗報關(guān)單真實性、線下單據(jù)審核及融資發(fā)放、平臺登記融資情況等全流程操作。通過區(qū)塊鏈的數(shù)據(jù)不可篡改特性，把企業(yè)提交融資申請、融資受理、融資審核、放款登記到還款登記的整個業(yè)務(wù)流程，放在平臺上進行管理。并將出口貿(mào)易融資中的核心單據(jù)“出口報關(guān)單”信息通過區(qū)塊鏈系統(tǒng)進行查驗，驗證該單據(jù)的真實性，自動計算對應(yīng)報關(guān)單的可融資余額，防止重復(fù)融資和超額融資，同時融資效率大大提高，一筆傳統(tǒng)進出口融資時間由1至2天縮短至15分鐘內(nèi)完成。二、供應(yīng)鏈金融(二)銀行供應(yīng)鏈金融保理（Factoring）保理是指保理商(銀行或商業(yè)保理公司)以受讓企業(yè)因銷售貨物或提供服務(wù)所產(chǎn)生的應(yīng)收賬款（AccountReceivable）為前提，所提供的貿(mào)易融資、銷售分戶賬管理、應(yīng)收賬款催收、信用風(fēng)險控制與壞賬擔(dān)保等服務(wù)。我國的保理業(yè)務(wù)分為銀行保理和商業(yè)保理。二、供應(yīng)鏈金融(三)非銀行供應(yīng)鏈金融(2)保理與“應(yīng)收賬款質(zhì)押貸款”區(qū)別兩者最本質(zhì)的區(qū)別就在于所有權(quán)是否轉(zhuǎn)移。應(yīng)收賬款質(zhì)押業(yè)務(wù)債權(quán)所有權(quán)沒有轉(zhuǎn)移，仍歸融資方所有，資金融出方屬于質(zhì)權(quán)人。保理業(yè)務(wù)則屬于應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓（注意“轉(zhuǎn)讓”不同于“轉(zhuǎn)移”），應(yīng)收賬款債權(quán)已轉(zhuǎn)讓給保理商，資金融出方屬于債權(quán)受讓人。二、供應(yīng)鏈金融(三)非銀行供應(yīng)鏈金融(3)保理與“福費廷(Forfaiting)”區(qū)別追索性不同，這也是最大的區(qū)別。福費廷是沒有追索權(quán)的，這里指的追索權(quán)是指和出口商之間，因為福費廷英文Forfeiting本意就是放棄和喪失的意思。而保理分為有追索和無追索兩種，銀行為了減少風(fēng)險，現(xiàn)在一般提供的都是有追索的保理。簡單來說，福費廷適用于信用證項下的買斷票據(jù)，買入行無法向出口商追索；保理是非證項下的債權(quán)轉(zhuǎn)讓，保理行可向進口商追索。二、供應(yīng)鏈金融(三)非銀行供應(yīng)鏈金融【工作任務(wù)】跨境貸的多種模式2一、銀行跨境貸款二、非銀行：支付公司跨境貸款（連連支付與杭州聯(lián)合銀行合作推出）三、非銀行：融資租賃公司跨境貸【工作任務(wù)】跨境貸的多種模式任務(wù)描述：研究跨境貸的多種模式，編寫PPT總結(jié)①銀行跨境貸款②支付企業(yè)跨境貸以及③融資租賃公司跨境貸的運行模式及其特點，并在理解的基礎(chǔ)上進行分組討論和講解。跨境電商支付浙江金融職業(yè)學(xué)院學(xué)習(xí)任務(wù)七、跨境電商融資與外匯（2）3學(xué)時目錄跨境支付中的外匯匯率一二匯率風(fēng)險的防范方法學(xué)習(xí)活動2【工作任務(wù)】學(xué)習(xí)活動2跨境支付中的外匯匯率3一、外匯二、外匯匯率風(fēng)險現(xiàn)鈔和現(xiàn)匯是持有外匯資產(chǎn)的兩種不同形式。現(xiàn)匯是帳面上的外匯，是可以用作國際清償?shù)闹Ц妒侄危ㄍ鈳艆R票、本票、旅行支票等銀行可以通過電子劃轉(zhuǎn)直接入帳的國際結(jié)算憑證?，F(xiàn)鈔是一種實物的形式，指具體的、實在的外國紙幣、硬幣。當(dāng)客戶要把現(xiàn)鈔轉(zhuǎn)移出境時，可通過攜帶方式或匯出方式。當(dāng)采取“匯出”現(xiàn)鈔時，由于運輸費用，因此現(xiàn)鈔不能變成等額的現(xiàn)匯，客戶將支付手續(xù)費用。一、外匯(一)現(xiàn)鈔與現(xiàn)匯銀行買入外匯時使用的匯率稱為買入價，銀行賣出外匯時使用的匯率稱為賣出價。一般外匯牌價上的買入價、賣出價都是指現(xiàn)匯價。銀行的報價中，現(xiàn)鈔買入價一般低于現(xiàn)匯買入價，類似于存款利率低于貸款利率一樣。而現(xiàn)鈔賣出價與現(xiàn)匯賣出價是一致的，因為這種情況下，對銀行來說沒有利息損失。一、外匯(一)現(xiàn)鈔與現(xiàn)匯匯率是一國貨幣兌換其他國家貨幣的比率。產(chǎn)生匯率的原因之一是市場對不同貨幣的需求不同，導(dǎo)致不同貨幣的價格不同，當(dāng)然其兌換的比率也不同。匯率標(biāo)價方法(ExchangeQuotation):確定兩種不同貨幣之間的比價，先要確定用哪個國家的貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)。由于確定的標(biāo)準(zhǔn)不同，于是便產(chǎn)生了幾種不同的外匯匯率標(biāo)價方法。常用的標(biāo)價方法包括直接標(biāo)價法、間接標(biāo)價法、美元標(biāo)價法。一、外匯(二)匯率表示法直接標(biāo)價法/應(yīng)付標(biāo)價法假定以美元為外國貨幣，則119．05日元/美元，即表示1美元兌119．05日元。假設(shè)本國貨幣為D（Domestic），外國貨幣為F(Foreign)，n表示匯率，則直接表示法的公式為：nD/F一、外匯(二)匯率表示法(2)間接標(biāo)價法/應(yīng)收標(biāo)價法假定以美元為外國貨幣，則1.3830美元/歐元，即表示1歐元兌1.3830美元。假設(shè)本國貨幣為D，外國貨幣為F，n表示匯率，則直接表示法的公式為：nF/D(3)美元標(biāo)價法/紐約標(biāo)價法一、外匯(二)匯率表示法伴隨跨境電商企業(yè)銷售規(guī)模和財務(wù)管理精細度的提升，對跨境金融會形成三個階段需求：①基本需求：跨境支付與境外收款②安全需求：外匯風(fēng)險管理③增值需求：海外資產(chǎn)管理等衍生領(lǐng)域。二、外匯匯率風(fēng)險(一)匯率風(fēng)險的成因和種類跨境電商企業(yè)隨著交易規(guī)模的擴大，一方面，企業(yè)選擇出口不結(jié)匯，將資金留存海外，產(chǎn)生短期具有高流動性的衍生金融服務(wù)需求；另一方面，如跨境B2C出口從收款到收匯核銷期間，可能會等積累到一定的資金量后再統(tǒng)一結(jié)匯，或上市公司為平衡財務(wù)報表等等，都會形成一定量的短期資金，這部分資金在無法產(chǎn)生增值的同時還要面臨匯率風(fēng)險，形成了短期資金風(fēng)險和增值管理需求。二、外匯匯率風(fēng)險(一)匯率風(fēng)險的成因和種類收款環(huán)節(jié)冗長伴隨匯率風(fēng)險以跨境B2C收款為例，從用戶下單到商家將貨款結(jié)匯到國內(nèi)賬戶，要經(jīng)歷四個階段：一是用戶下單、商家發(fā)貨到用戶收貨的物流時間，需要3到15天不等；二是用戶收到產(chǎn)品后確認收貨的時間，通常為5-7天；三是商家發(fā)起提款，平臺將貨款劃轉(zhuǎn)到對應(yīng)的收款賬戶，一般在7-14天；四是商家通過收款服務(wù)商，從海外賬戶轉(zhuǎn)到國內(nèi)賬戶并完成結(jié)匯。二、外匯匯率風(fēng)險(二)影響匯率波動的因素(2)國際風(fēng)云變幻伴隨匯率風(fēng)險世界主要貿(mào)易國家的政策變動，極易引起匯率突發(fā)波動。2018年上半年，受特朗普政府稅改法案、中美“貿(mào)易戰(zhàn)”升級以及美聯(lián)儲兩次加息等一系列政治經(jīng)濟事件的影響，人民幣匯率先升后貶，雙向波動增大，匯率從6.25升至6.94僅用了一百天，貶值幅度達11%，超過一般企業(yè)的正常利潤率。二、外匯匯率風(fēng)險(二)影響匯率波動的因素在外匯風(fēng)險管理的安全需求中，大多數(shù)跨境電商企業(yè)一開始都忽略了匯率風(fēng)險管理，之后企業(yè)可能會因此而面臨較大的挑戰(zhàn)。例如一些賣家的利潤率在3%到5%左右，人民幣如果波動5%到6%，他們就會處于虧損狀態(tài)。在這種情況下，跨境電商應(yīng)該重視并控制好自身的匯率風(fēng)險。二、外匯匯率風(fēng)險(三)匯率風(fēng)險管理及防范措施目前中國的外匯風(fēng)險管理產(chǎn)品大部分還是由銀行在做，因為涉及的產(chǎn)品比較復(fù)雜，包括外匯遠期、掉期、期權(quán)，這些產(chǎn)品對人員專業(yè)度要求非常高，而且門檻也比較高。第三方金融服務(wù)商主要集中在即期匯率風(fēng)險管理，通過提供鎖定匯率的方式以降低匯損，如空中云匯提供實時交易型外匯產(chǎn)品，鎖定實時匯率；連連支付采用中國銀行實時現(xiàn)匯買入價，提現(xiàn)界面鎖定實時匯率3分鐘。二、外匯匯率風(fēng)險(三)匯率風(fēng)險管理及防范措施在此類服務(wù)模式下，需要用戶自己判斷匯率變動。而在不具備專業(yè)知識的情況下，較難通過自己對中短期匯率波動的判斷來降低匯兌成本，從而達到規(guī)避匯率風(fēng)險的目標(biāo)。匯率風(fēng)險管理除了可以依賴以上提到的銀行和第三方金融服務(wù)商，從電商自身來說，為有效規(guī)避匯率風(fēng)險,跨境電商業(yè)務(wù)本身必須考慮到應(yīng)收款、應(yīng)付款的周期以及外匯兌換風(fēng)險,并考慮采取下列多項防范措施:二、外匯匯率風(fēng)險(三)匯率風(fēng)險管理及防范措施(1)利用金融工具第一、企業(yè)進行套期保值和風(fēng)險對沖匯率套期保值是把商品期貨中的套期保值的決策程序和方法，應(yīng)用到外匯匯率中來，也就是利用外匯期貨（Future）交易，確保外幣資產(chǎn)的價值不受或少受損失。二、外匯匯率風(fēng)險(三)匯率風(fēng)險管理及防范措施第二、充分利用結(jié)算方式中的融資便利可以根據(jù)匯率變化靈活使用結(jié)算方式中的融資便利。例如：當(dāng)人民幣近期有階段性貶值傾向時，選擇時機采用出口押匯、票據(jù)貼現(xiàn)、保付代理等方式，加速獲得資金融通，提前獲得應(yīng)收外匯賬款，從而加速資金周轉(zhuǎn)，規(guī)避匯率風(fēng)險。二、外匯匯率風(fēng)險(三)匯率風(fēng)險管理及防范措施(2)利用支付系統(tǒng)跨境支付公司可幫助跨境電商進行匯率管理，運用自身優(yōu)勢發(fā)揮規(guī)模效應(yīng)，盡可能降低跨境電商面臨的匯率損失。為了幫助跨境電商賣家規(guī)避匯率風(fēng)險，部分第三方支付推出了“鎖匯服務(wù)”（即遠期結(jié)售匯業(yè)務(wù)，銀行和其他類型的公司也有鎖匯服務(wù)提供，例如一達通“鎖匯保”），由支付公司替客戶購買遠期外匯合約，鎖定未來某一時間段的結(jié)匯匯率，從而進行匯率避險。二、外匯匯率風(fēng)險(三)匯率風(fēng)險管理及防范措施(3)利用本幣交易人民幣跨境支付系統(tǒng)（CIPS）已經(jīng)構(gòu)建，使用人民幣結(jié)算可消除外貿(mào)企業(yè)匯率風(fēng)險。同時，以人民幣結(jié)算還可以為企業(yè)節(jié)省匯兌成本、貿(mào)易融資的費用，從而降低財務(wù)成本。減少匯兌，也就減少了結(jié)算的環(huán)節(jié)，有利于提高資金的結(jié)算效率，加快資金周轉(zhuǎn)，更容易鎖定利潤空間。人民幣結(jié)算還將減少匯率變化帶來的定價成本，在貿(mào)易談判中一次性鎖定價格，益處良多。二、外匯匯率風(fēng)險(三)匯率風(fēng)險管理及防范措施(4)利用海外公司可以利用海外公司設(shè)立當(dāng)?shù)刭~戶進行收匯。以物流公司為例，跨境電商物流企業(yè)可以建立當(dāng)?shù)刭~戶用于存儲收到的當(dāng)?shù)刎浛?，然后選擇適當(dāng)?shù)臅r機進行結(jié)匯，可以真正有效地規(guī)避匯率風(fēng)險。二、外匯匯率風(fēng)險(三)匯率風(fēng)險管理及防范措施(5)利用合同條款第一、妥善選擇交易中的計價貨幣。第二、在合同中增加保值條款及匯率風(fēng)險分?jǐn)倵l款。第三、采取提前付款或延遲收款策略。二、外匯匯率風(fēng)險(三)匯率風(fēng)險管理及防范措施【工作任務(wù)】匯率風(fēng)險的防范方法4跨境電商運營中如何管理好匯率風(fēng)險，是每個賣家需要考慮的問題。目前針對匯率的風(fēng)險管理，跨境出口賣家可有以下三種應(yīng)對方式。一是做雙向貿(mào)易。二是購買遠期外匯服務(wù)，進行鎖匯。三是適時換匯?！竟ぷ魅蝿?wù)】匯率風(fēng)險的防范方法一、匯率風(fēng)險案例舉個例子，比如采購一件產(chǎn)品時以匯率6.5的價格報關(guān)出口，而實際賣出后，匯率將近6.8，最終賣家的換匯收入以人民幣結(jié)算，這期間就會賺取額外的“差價”。假設(shè)A賣家月銷售額1000萬美金，這波匯率波動就可以產(chǎn)生300萬人民幣的匯兌收益。但是假如賣家為了趕在美國關(guān)稅提高前，在6.9的水平出口了1000萬美元，然后銷售回款時匯率水平波動到了6.75，這時就產(chǎn)生了150萬元的匯兌損失。如果人民幣繼續(xù)升值，損失將會更大。目前針對匯率的風(fēng)險管理，跨境出口賣家可有以下三種應(yīng)對方式?！竟ぷ魅蝿?wù)】匯率風(fēng)險的防范方法目前針對匯率的風(fēng)險管理，跨境出口賣家可有以下三種應(yīng)對方式。一是做雙向貿(mào)易。匹配好進出的資金規(guī)模，減少兌換動作，從而規(guī)避匯率風(fēng)險；二是購買遠期外匯服務(wù)，進行鎖匯。但通常此項服務(wù)對于流水較大的賣家比較能見到實在的效果。三是適時換匯。賣家應(yīng)做好資金需求計劃和預(yù)算，在一段時間窗口內(nèi)，選擇合適的匯率水平進行兌換。綜合來看，目前比較合適的匯率管理還是購買銀行的遠期外匯，鎖定未來收匯的匯率，避免波動造成的損失，遠期外匯額度至少覆蓋60-70%的收匯預(yù)期，這對于以一般貿(mào)易出口海外倉的賣家非常合適。對于采用郵包、專線直發(fā)業(yè)務(wù)的賣家，可以考慮到境外購買類似的遠期外匯產(chǎn)品。鎖定風(fēng)險、排除外部干擾可讓賣家的經(jīng)營收益更穩(wěn)定。【工作任務(wù)】匯率風(fēng)險的防范方法二、實訓(xùn)內(nèi)容假設(shè)有一家企業(yè)手頭上有閑置的5,000,000美元，該企業(yè)在3個月之后有對外支付美元的需求。當(dāng)前市場上，美元兌人民幣的匯率為7.1142，3個月遠期的匯率報價為6.9815。美元3個月的利率為2.75%，人民幣3個月的利率為3.33%。請選擇合適的方案規(guī)避匯率風(fēng)險?！竟ぷ魅蝿?wù)】匯率風(fēng)險的防范方法二、實訓(xùn)內(nèi)容方案一：將閑置的美元存3個月的定期，然后在3個月之后對外進行支付。3個月后美元的本利和為：5,000,000×2.75%×3/12＋5,000,000=5,034,375美元；【工作任務(wù)】匯率風(fēng)險的防范方法二、實訓(xùn)內(nèi)容方案二：將手上閑置的美元立刻兌換成人民幣，由于人民幣利率高于美元利率，企業(yè)將這筆人民幣存放3個月之后，再兌換成美元對外支付。假設(shè)3個月后的匯率為6.9923。5,000,000×7.1142=35,571,000人民幣存放3個月定存35,571,000×3.33%×3/12＋35,571,000=35,867,128.57人民幣，再兌換成美元35,867,128.57/6.9923＝5,129,517.98美元【工作任務(wù)】匯率風(fēng)險的防范方法二、實訓(xùn)內(nèi)容方案三：在第二個方案的基礎(chǔ)上，企業(yè)與銀行簽訂遠期合約，合約的匯率為6.9815。那么在存放了3個月的定存之后，按照協(xié)議的匯率折換成美元。35,867,128.57/6.9815=5,137,453.06美元【工作任務(wù)】匯率風(fēng)險的防范方法二、實訓(xùn)內(nèi)容很明顯，企業(yè)將弱勢貨幣美元及時轉(zhuǎn)化成強勢貨幣人民幣之后，就能及時規(guī)避一部分的匯率風(fēng)險。同時由于國內(nèi)市場上，人民幣的利率要高于美元的利率，企業(yè)還能通過兩者的利率差來獲取收益。另外，遠期合約也是廣大企業(yè)用于控制匯率風(fēng)險的主要手段，企業(yè)通過匯率遠期合約可以獲得更穩(wěn)定甚至是更大的收益?？缇畴娚讨Ц墩憬鹑诼殬I(yè)學(xué)院學(xué)習(xí)任務(wù)七、跨境電商融資與外匯（3）3學(xué)時目錄外匯交易風(fēng)險案例一二利用金融工具規(guī)避交易風(fēng)險學(xué)習(xí)活動3【工作任務(wù)】學(xué)習(xí)活動3外匯交易風(fēng)險案例5一、外匯風(fēng)險類型二、外匯風(fēng)險案例外匯風(fēng)險（ForeignExchangeRisk），即匯率風(fēng)險（ExchangeRateRisk）或匯兌風(fēng)險（ExchangeRisk）。是指本幣價值因貨幣匯率的變動而產(chǎn)生損失的可能性。外匯風(fēng)險的類型可以分為以下幾種：一、外匯風(fēng)險類型交易風(fēng)險（TransactionRisk）折算風(fēng)險（TranslationRisk）經(jīng)營風(fēng)險（OperationRisk）是指在以外幣計價的交易中，由于外幣和本幣之間匯率的波動使交易者蒙受損失的可能性。交易風(fēng)險又可分為外匯買賣風(fēng)險和外匯結(jié)算風(fēng)險。外匯買賣風(fēng)險是指在貨幣轉(zhuǎn)換（買賣）過程中由于匯率變動帶來的風(fēng)險；而外匯結(jié)算風(fēng)險是指在合同在約定的未來付款日時，由于匯率的變化使未結(jié)算金額發(fā)生變化所帶來的風(fēng)險。一、外匯風(fēng)險類型(一)交易風(fēng)險（TransactionRisk）又稱會計風(fēng)險（AccountingRisk），是指企業(yè)在會計處理和外幣債權(quán)、債務(wù)決算時，將必須轉(zhuǎn)換成本幣的各種外幣計價項目加以折算時所產(chǎn)生的風(fēng)險。一、外匯風(fēng)險類型(二)折算風(fēng)險（TranslationRisk）又稱經(jīng)濟風(fēng)險（EconomicRisk），是指由于意料之外的匯率變動，使企業(yè)在將來特定時期的收益發(fā)生變化的可能性。從經(jīng)營生產(chǎn)的視角來考察，因為匯率的變動會通過影響企業(yè)的生產(chǎn)成本、銷售價格，進而引起產(chǎn)銷數(shù)量的變化，并由此最終帶來獲利狀況的變化。一、外匯風(fēng)險類型(三)經(jīng)營風(fēng)險（OperationRisk）歸還貸款案例某家美國公司在國際金融市場上以3%的年利率借入1億日元，期限1年。借到款項后，該公司立即按當(dāng)時的匯率$1=100日元，將1億日元兌換成100萬美元。1年后，該公司為歸還貸款的本息，必須在外匯市場買入1.03億日元，而此時如果美元對日元的匯率發(fā)生變動，該公司將面臨外匯買賣風(fēng)險。假設(shè)此時的匯率已變?yōu)?1=90日元，則該公司購買1.03億日元需支付114.44萬美元，雖然該公司以日元借款的名義利率為3%，但實際利率卻高達(114.44—100)÷100×100%=14.44%。二、外匯風(fēng)險案例(一)外匯買賣風(fēng)險案例(2)供應(yīng)鏈金融案例1）在人民幣貶值預(yù)期下（假設(shè)人民幣/歐元從7.09CNY/EUR貶值到7.75CNY/EUR）假設(shè)京東全球購每年年初向法國蘭蔻化妝品廠商支付10萬歐元保證金,法國蘭蔻化妝品廠商之后將30萬歐元的貨物發(fā)往中國自貿(mào)區(qū)保稅倉庫,然后再根據(jù)零售客戶每筆訂單結(jié)算貿(mào)易款項。到了年末,10萬歐元保證金返還給代銷商京東全球購。在人民幣貶值預(yù)期下，根據(jù)人民幣兌歐元的匯率走勢預(yù)測,京東全球購可以采取如下供應(yīng)鏈金融操作,來完成貨幣融資和外匯風(fēng)險管理任務(wù)。二、外匯風(fēng)險案例(一)外匯買賣風(fēng)險案例預(yù)期人民幣兌歐元持續(xù)貶值,假設(shè)人民幣貸款利率與歐元貸款利率相同,京東全球購①在年初申請一年期人民幣貸款F1后,立即將人民幣貸款本金按照較低的匯率e1(假定是7.09CNY/EUR)兌換成歐元,用于支付10萬歐元保證金F1=100,000EUR*e1；②到了年末,再收回10萬歐元保證金,按照較高的匯率e2(假定是7.75CNY/EUR)兌換成人民幣F2=100,000EUR*e2,用于償還貸款本金F1。不考慮人民幣貸款成本時的匯率變動收益R為:二、外匯風(fēng)險案例(一)外匯買賣風(fēng)險案例R=F2-F1=100,000EUR*e2-100,000EUR*e1-F1*i1=100,000EUR*(e2-e1)-F1*i1=66,000CNY這一匯率變動收益可以用來償還貸款利息（即R-I。一年期以內(nèi)的短期貸款通常為固定利率貸款，假設(shè)利率為i1,則利息I=F1*i1），以及抵補訂單結(jié)算的部分外匯風(fēng)險損失,即使預(yù)期匯率變動方向判斷失誤,也不會造成巨額風(fēng)險損失。在這個案例中,匯率變動對跨境電商保證金貸款有利,如果人民幣貸款利率高于歐元貸款利率,還要考慮利率差異影響。二、外匯風(fēng)險案例(一)外匯買賣風(fēng)險案例2）人民幣升值預(yù)期下（假設(shè)人民幣/澳元從4.77CNY/AUD貶值到4.55CNY/AUD）假設(shè)京東全球購每年年初向澳大利亞嬰兒奶粉廠商支付20萬澳元保證金,澳大利亞嬰兒奶粉廠商再將50萬澳元的貨物發(fā)往中國自貿(mào)區(qū)保稅倉庫,然后再根據(jù)零售客戶每筆訂單結(jié)算貿(mào)易款項。到了年末,20萬澳元保證金返還給代銷商京東全球購。在人民幣升值預(yù)期下，根據(jù)人民幣兌澳元的匯率走勢預(yù)測,京東全球購可以采取如下供應(yīng)鏈金融操作,來完成貨幣融資和外匯風(fēng)險管理任務(wù)。二、外匯風(fēng)險案例(一)外匯買賣風(fēng)險案例預(yù)期人民幣兌澳元持續(xù)升值,假設(shè)人民幣貸款利率高于澳元貸款利率,京東全球購在年初申請一年期澳元貸款20萬元,立即用于支付代銷保證金；到了年末,再收回20萬澳元保證金,按照較低的貸款利率歸還本金和利息,在這個案例中,匯率變動對于申請使用人民幣貸款不利,而澳元貸款可以直接規(guī)避匯率風(fēng)險損失。然而,人民幣升值、澳元貶值對日常的訂單結(jié)算卻是有利的,終端消費者支付人民幣,即跨境電商可以以人民幣收款，從而享受匯率變動帶來的收益。二、外匯風(fēng)險案例(一)外匯買賣風(fēng)險案例假設(shè)另外一種情形,假設(shè)人民幣貸款利率Ci低于澳元貸款利率Ai,如果年初貸款人民幣,則貸款將面臨外匯風(fēng)險損失,但是,人民幣貸款的低利息成本與訂單結(jié)算的匯率收益可以抵補這一外匯風(fēng)險損失,即使預(yù)期匯率變動方向判斷失誤,也不會造成巨額風(fēng)險損失。二、外匯風(fēng)險案例(一)外匯買賣風(fēng)險案例合同收款案例中國某公司簽訂了價值10萬美元的出口合同，3個月后交貨、收匯。假設(shè)該公司的出口成本、費用為62萬元人民幣，目標(biāo)利潤為8萬元人民幣，總計應(yīng)該回款62+8=70萬元人民幣才能達成目標(biāo)。則3個月后當(dāng)該公司收到10萬美元的貨款時，由于美元對人民幣的匯率不確定，該公司將面臨交易結(jié)算風(fēng)險。3個月后若美元與人民幣的匯率高于7.0(美元升值)，則該公司不僅可收回成本，獲得8萬元人民幣的利潤，還可獲得超額利潤；二、外匯風(fēng)險案例(二)外匯結(jié)算風(fēng)險案例若匯率等于7.0，則該公司收回成本后，剛好獲得8萬元人民幣的利潤；若匯率高于6.2、低于7.0，則該公司收回成本后所得的利潤少于8萬元人民幣；若匯率等于6.2，則該公司剛好只能收回成本，沒有任何利潤；若匯率低于6.2（人民幣升值），則該公司不僅沒有獲得利潤，而且還會虧本。(2)保值條款合同日本某出口商向美國出口一筆價值1億美元的貨物，以美元計價，兩年后結(jié)算貨款。日本出口商為避免兩年后結(jié)算時美元貶值造成損失。提出在合同中列入外匯保值條款。二、外匯風(fēng)險案例(二)外匯結(jié)算風(fēng)險案例以瑞士法郎為保值貨幣，并約定美元與瑞郎的固定比價為1USD＝2SF，若兩年后美元穩(wěn)定或升值，則美國進口商仍可支付1億美元；若兩年后美元貶值了，即1USD＝1.8SF，則日本出口商則可根據(jù)外匯保值條款要求對方支付相當(dāng)于2億瑞郎的美