重慶市江北嘴中央商務(wù)區(qū)投資集團有限公司2023年度第一期中期票據(jù)募集說明書

重慶市江北嘴中央商務(wù)區(qū)投資集團有限公司2023年度第一期中期票據(jù)募集說明書

重慶市江北嘴中央商務(wù)區(qū)投資集團有限公司

2023年度第一期中期票據(jù)募集說明書

注冊金額：人民幣20億元

本期發(fā)行金額：人民幣20億元

3+2年（附第3年末發(fā)行人調(diào)整票面利率選擇權(quán)及投

發(fā)行期限：

資者回售選擇權(quán)）

擔(dān)保情況：無擔(dān)保

信用評級機構(gòu)：聯(lián)合資信評估股份有限公司

主體評級結(jié)果：AA+

債項評級結(jié)果：AA+

發(fā)行人：重慶市江北嘴中央商務(wù)區(qū)投資集團有限公司

牽頭主承銷商及簿記管理人：中國建設(shè)銀行股份有限公司

聯(lián)席主承銷商：興業(yè)銀行股份有限公司

2023年1月

重慶市江北嘴中央商務(wù)區(qū)投資集團有限公司2023年度第一期中期票據(jù)募集說明書

聲明

本公司發(fā)行本期債務(wù)融資工具已在交易商協(xié)會注冊，注冊不代表交易商協(xié)會

對本期債務(wù)融資工具的投資價值作出任何評價，也不表

明對債務(wù)融資工具的投資風(fēng)險作出任何判斷。凡欲認購本期債務(wù)融資工具的投資

者，請認真閱讀本募集說明書全文及有關(guān)的信息披露文件，對信息披露的真實性、

準確性、完整性進行獨立分析，并據(jù)以獨立判斷投資價值，自行承擔(dān)與其有關(guān)的

任何投資風(fēng)險。

本公司董事會議已批準本募集說明書。本公司及時、公平地履行信息披露義

務(wù)，本公司及其全體董事、監(jiān)事、高級管理人員或履行同等職責(zé)的人員保證募集

說明書信息披露的真實、準確、完整，不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏。

董事、監(jiān)事、高級管理人員或履行同等職責(zé)的人員不能保證所披露的信息真實、

準確、完整的，應(yīng)披露相應(yīng)聲明并說明理由。全體董事、監(jiān)事、高級管理人員已

按照《公司信用類債券信息披露管理辦法》及協(xié)會相關(guān)自律管理要求履行了相關(guān)

內(nèi)部程序。

發(fā)行人或其授權(quán)的機構(gòu)已就募集說明書中引用中介機構(gòu)意見的內(nèi)容向相關(guān)

中介機構(gòu)進行了確認，中介機構(gòu)確認募集說明書所引用的內(nèi)容與其就本期債券發(fā)

行出具的相關(guān)意見不存在矛盾，對所引用的內(nèi)容無異議。若中介機構(gòu)發(fā)現(xiàn)未經(jīng)其

確認或無法保證一致性或?qū)σ脙?nèi)容有異議的，本公司和相關(guān)中介機構(gòu)應(yīng)對異議

情況進行披露。

本公司負責(zé)人和主管會計工作的負責(zé)人、會計機構(gòu)負責(zé)人保證本募集說明書

所述財務(wù)信息真實、準確、完整、及時。

凡通過認購、受讓等合法手段取得并持有本公司發(fā)行的本期債務(wù)融資工具的,

均視同自愿接受本募集說明書對各項權(quán)利義務(wù)的約定。包括受托管理協(xié)議、債券

持有人會議規(guī)則及債券募集說明書中其他有關(guān)發(fā)行人、債券持有人、債券受托管

理人或履行同等職責(zé)的機構(gòu)等主體權(quán)利義務(wù)的相關(guān)約定等。

本公司承諾根據(jù)法律法規(guī)的規(guī)定和本募集說明書的約定履行義務(wù)，接受投資

者監(jiān)督。

2

重慶市江北嘴中央商務(wù)區(qū)投資集團有限公司2023年度第一期中期票據(jù)募集說明書

本公司承諾截至募集說明書簽署日，除已披露信息外，無其他影響償債能力

的重大事項。

3

重慶市江北嘴中央商務(wù)區(qū)投資集團有限公司2023年度第一期中期票據(jù)募集說明書

目錄

聲明......................................................................2

目錄.....................................................................4

一、發(fā)行人主體提示..................................................6

二、發(fā)行條款提示....................................................7

三、投資人保護機制相關(guān)提示.........................................8

第一章釋義............................................................10

第二章風(fēng)險提示及說明.................................................12

一、投資風(fēng)險........................................................12

二、與發(fā)行人相關(guān)的風(fēng)險.............................................12

第三章發(fā)行條款.......................................................22

一、本期中期票據(jù)發(fā)行條款..........................................22

二、發(fā)行安排.......................................................24

第四章募集資金運用...................................................27

一、募集資金用途...................................................27

二、發(fā)行人承諾.....................................................27

三、償債保障措施...................................................28

第五章發(fā)行人基本情況.................................................30

一、發(fā)行人基本情況.................................................30

二、發(fā)行人歷史沿革.................................................30

三、發(fā)行人控股股東及實際控制人....................................32

四、發(fā)行人獨立性情況...............................................35

五、發(fā)行人重要權(quán)益投資情況........................................36

六、發(fā)行人治理情況、組織結(jié)構(gòu)及內(nèi)控制度...........................44

七、發(fā)行人董事、監(jiān)事、高管和員工情況.............................53

八、發(fā)行人主營業(yè)務(wù)狀況............................................56

九、發(fā)行人主要在建項目及擬建項目情況............................105

十、發(fā)行人發(fā)展戰(zhàn)略和區(qū)域規(guī)劃.....................................106

十一、行業(yè)狀況....................................................109

第六章發(fā)行人主要財務(wù)狀況............................................118

一、財務(wù)報告及會計報表編制基礎(chǔ)、審計等情況......................118

二、發(fā)行人近年主要財務(wù)數(shù)據(jù).......................................128

三、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析..................................................135

四、負債構(gòu)成情況分析..............................................158

五、所有者權(quán)益分析................................................166

六、償債能力分析..................................................171

七、盈利能力分析..................................................172

八、運營效率分析..................................................176

九、現(xiàn)金流量分析..................................................177

十、有息債務(wù)情況..................................................180

十一、關(guān)聯(lián)交易情況................................................184

十二、重大或有事項和承諾事項.....................................190

十三、抵押、質(zhì)押、擔(dān)保和其他限制用途安排的資產(chǎn).................194

4

重慶市江北嘴中央商務(wù)區(qū)投資集團有限公司2023年度第一期中期票據(jù)募集說明書

十四、金融衍生品、大宗商品期貨、理財產(chǎn)品和海外投資情況.........196

十五、其他重大事項................................................197

第七章發(fā)行人資信狀況................................................199

一、發(fā)行人的信用評級..............................................199

二、發(fā)行人銀行授信情況...........................................201

三、發(fā)行人債務(wù)違約記錄...........................................202

四、發(fā)行人債務(wù)融資工具及其他債券融資計劃........................203

第八章發(fā)行人2022年1-9月經(jīng)營及財務(wù)情況...........................194

一、發(fā)行人2022年1-9月經(jīng)營情況..................................199

二、發(fā)行人2022年1-9月財務(wù)情況..................................201

三、發(fā)行人2022年1-9月資信情況..................................206

四、有息債務(wù)......................................................207

五、擔(dān)保事項......................................................210

六、其他事項......................................................211

第九章債務(wù)融資工具信用增進..........................................212

第十章稅項...........................................................228

第十一章信息披露工作安排...........................................229

一、信息披露機制..................................................229

二、信息披露安排..................................................229

第十二章持有人會議機制..............................................234

一、持有人會議的目的與效力.......................................234

二、持有人會議的召開情形.........................................234

三、持有人會議的召集程序.........................................235

四、持有人會議的參會機構(gòu).........................................237

五、持有人會議的表決和決議.......................................237

六、其他...........................................................239

第十三章投資人保護條款...............................................241

第十四章違約、風(fēng)險情形及處置........................................242

一、違約事件......................................................242

二、違約責(zé)任......................................................242

三、償付風(fēng)險......................................................242

四、發(fā)行人義務(wù)....................................................242

五、發(fā)行人應(yīng)急預(yù)案................................................243

六、風(fēng)險及違約處置基本原則.......................................243

七、處置措施......................................................243

八、不可抗力......................................................244

九、爭議解決機制..................................................244

十、棄權(quán)...........................................................244

第十五章與本期債務(wù)融資工具相關(guān)的機構(gòu)...............................245

第十六章備查文件.....................................................250

一、備查文件......................................................250

二、查詢地址......................................................250

附件主要財務(wù)指標(biāo)計算公式...........................................252

5

重慶市江北嘴中央商務(wù)區(qū)投資集團有限公司2023年度第一期中期票據(jù)募集說明書

重要提示

一、發(fā)行人主體提示

（一）核心風(fēng)險提示

1、宏觀經(jīng)濟政策風(fēng)險

重慶市的經(jīng)濟發(fā)展?fàn)顩r與經(jīng)濟周期有著較為明顯的相關(guān)性。發(fā)行人及子公司

經(jīng)營范圍主要包括利用自有資金對江北嘴中央商務(wù)區(qū)開發(fā)項目進行投資，市政府

授權(quán)范圍內(nèi)進行土地整治及配套的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、房地產(chǎn)開發(fā)、工程建筑與勞務(wù)

及工程監(jiān)理等。發(fā)行人主營業(yè)務(wù)與宏觀經(jīng)濟的運行狀況相關(guān)性較高，其他業(yè)務(wù)也

都與宏觀經(jīng)濟的相關(guān)度較高。如果未來經(jīng)濟增長放慢或出現(xiàn)衰退，上述行業(yè)的市

場需求和市場價格都會受到負面影響。未來，若政府采取緊縮的貨幣政策，可能

使得發(fā)行人通過信貸等工具融資難度增加，從而可能使發(fā)行人從事的項目建設(shè)受

到不利影響，同時，若政府采取緊縮的財政政策，可能導(dǎo)致政府對基礎(chǔ)設(shè)施投資

力度下降，從而可能對發(fā)行人的業(yè)務(wù)規(guī)模和盈利能力產(chǎn)生不利影響。

2、業(yè)務(wù)持續(xù)性的風(fēng)險

公司主營業(yè)務(wù)由土地整治、房屋銷售、工程建筑及勞務(wù)、工程監(jiān)理等板塊組

成。目前公司的存量土地可滿足公司未來3-5年的經(jīng)營發(fā)展的需要，截至2022

年6月底，發(fā)行人旗下尚有存量已開發(fā)整治土地面積12,663.00畝，發(fā)行人存量

土地地理位置優(yōu)越，但由于土地資源的不可再生性、政策限制、政府規(guī)劃等方面

的因素，可能會對公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生一定影響。

3、資本支出壓力較大的風(fēng)險

兩江新區(qū)是國務(wù)院培育西部地區(qū)增長極，帶動中西部崛起的國家開發(fā)開放大

戰(zhàn)略。發(fā)行人作為重慶兩江新區(qū)管理委員會全資控股的國有企業(yè)，是兩江新區(qū)重

要的國有資本運營主體。近年來，隨著兩江新區(qū)開發(fā)建設(shè)力度的加大，發(fā)行人承

擔(dān)的項目投資力度不斷加強，導(dǎo)致資金需求持續(xù)擴大，發(fā)行人持續(xù)通過債務(wù)和股

本等方式實施融資，融資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量為公司發(fā)展提供了主要資金支持。

根據(jù)兩江新區(qū)以及公司未來發(fā)展規(guī)劃，公司將承擔(dān)寸灘郵輪母港項目的開發(fā)

建設(shè)，發(fā)行人在未來三年內(nèi)對資金的需求將大幅增加，預(yù)計資本支出水平較高，

將在短期內(nèi)面臨較大的資本支出壓力，可能對發(fā)行人的盈利能力和償債水平造成

一定影響。項目的實施進度、收益等如果達不到預(yù)期，則存在一定的資本支出風(fēng)

6

重慶市江北嘴中央商務(wù)區(qū)投資集團有限公司2023年度第一期中期票據(jù)募集說明書

險。

4、EBITDA利息保障倍數(shù)較低的風(fēng)險

近三年，發(fā)行人EBITDA利息保障倍數(shù)分別為0.92、1.12及1.00,雖然處于波

動上升趨勢，但對有息債務(wù)的覆蓋程度整體不高，若發(fā)行人前期投資項目逐步投

入運營受到影響，則可能對發(fā)行人的還本付息能力造成影響。

（二）情形提示

1、2022年1-6月營業(yè)收入同比大幅下降

2022年1-6月發(fā)行人營業(yè)收入33,148.39萬元，較2021年1-6月減少58,592.44萬

元，同比減少63.87%,其主要原因系房地產(chǎn)銷售同比減少所致。2021年上半年由

于溉瀾溪項目2、3、4、7號樓完工確認收入，房屋銷售收入金額較大；而2022

年上半年溉瀾溪項目剩余1、5、6號樓未開盤銷售，故近一期房屋銷售收入同比

下降較為明顯。該同比下降具有期間階段性，屬于經(jīng)營過程中正常的波動，對發(fā)

行人經(jīng)營活動及償債能力不構(gòu)成重大影響，隨著2022年下半年該項目剩余樓棟陸

續(xù)開盤銷售，以及部分工程建設(shè)及勞務(wù)收入將在年底進行結(jié)算，預(yù)計發(fā)行人全年

營業(yè)收入將恢復(fù)正常增長。

除此以外，發(fā)行人近一年以來不涉及MQ.4（重大資產(chǎn)重組）、MQ.8（股

權(quán)委托管理）及其他MQ.7（重要事項）的情形。

二、發(fā)行條款提示

1、本期中期票據(jù)設(shè)置投資者回售選擇權(quán)和發(fā)行人利率調(diào)整選擇權(quán)

發(fā)行人調(diào)整票面利率選擇權(quán)：在本期中期票據(jù)存續(xù)期的第3個計息年度末，

發(fā)行人有權(quán)選擇上調(diào)或者下調(diào)本期中期票據(jù)的票面利率。調(diào)整后的票面利率在后

兩個計息年度固定不變。票面利率調(diào)整幅度以《票面利率調(diào)整及投資者回售實施

辦法的公告》為準。

發(fā)行人調(diào)整票面利率公告日：發(fā)行人將于本期中期票據(jù)第3個付息年度的付

息日前第30個工作日在相關(guān)媒體上刊登關(guān)于是否調(diào)整本期中期票據(jù)票面利率以

及調(diào)整幅度的公告和中期票據(jù)回售實施辦法的公告。

投資者回售選擇權(quán)：發(fā)行人刊登關(guān)于是否調(diào)整中期票據(jù)票面利率及調(diào)整幅度

7

重慶市江北嘴中央商務(wù)區(qū)投資集團有限公司2023年度第一期中期票據(jù)募集說明書

的公告后，投資者有權(quán)選擇在本期中期票據(jù)的投資者回售登記期內(nèi)進行登記，將

所持中期票據(jù)的全部或者部分按照面值回售給發(fā)行人，或選擇繼續(xù)持有本期中期

票據(jù)。

投資者回售登記日：投資者選擇將持有的全部或者部分本期中期票據(jù)回售給

發(fā)行人的，須于發(fā)行人刊登本期中期票據(jù)回售實施辦法公告之日起5個工作日內(nèi)

進行登記；若投資者未做登記，則視為接受上述調(diào)整并繼續(xù)持有本期中期票據(jù)。

三、投資人保護機制相關(guān)提示

(―)持有人會議機制

本期債務(wù)融資工具募集說明書在“持有人會議機制''章節(jié)中明確，除法律法規(guī)

另有規(guī)定外，持有人會議所審議通過的決議對本期債務(wù)融資工具全部持有人具有

同等效力和約束力。

本期債務(wù)融資工具募集說明書在“持有人會議機制''章節(jié)中設(shè)置了對投資者

實體權(quán)利影響較大的特別議案，按照本募集說明書約定，特別議案的決議生效條

件為持有本期債務(wù)融資工具表決權(quán)超過總表決權(quán)數(shù)額90%的持有人同意。因此，

存在特別議案未經(jīng)全體投資人同意而生效的情況下，個別投資人雖不同意但已受

生效特別議案的約束，主要包括：變更債務(wù)融資工具發(fā)行文件中與本息償付相關(guān)

的發(fā)行條款，包括本金或利息金額、計算方式、支付時間、信用增進協(xié)議及安排；

新增或變更發(fā)行文件中的選擇權(quán)條款、投資人保護機制或投資人保護條款；解聘、

變更受托管理人或變更涉及持有人權(quán)利義務(wù)的受托管理協(xié)議條款；同意第三方承

擔(dān)債務(wù)融資工具清償義務(wù)；授權(quán)受托管理人以外的第三方代表全體持有人行使相

關(guān)權(quán)利；其他變更發(fā)行文件中可能會嚴重影響持有人收取債務(wù)融資工具本息的約

定等自身實體權(quán)益存在因服從絕大多數(shù)人利益可能受到不利影響的可能性。

(二)違約、風(fēng)險情形及處置

本期債務(wù)融資工具募集說明書“違約、風(fēng)險情形及處置''章節(jié)約定，當(dāng)發(fā)行人

發(fā)生風(fēng)險或違約事件后，發(fā)行人可以與持有人協(xié)商采取以下風(fēng)險及違約處置措施:

1、【重組并變更登記要素】在發(fā)行人無異議的情況下，持有人會議可按照

90%的表決比例通過決議，來調(diào)整本期債務(wù)融資工具的基本償付條款，該決議將

約束本期債項下所有持有人。

8

重慶市江北嘴中央商務(wù)區(qū)投資集團有限公司2023年度第一期中期票據(jù)募集說明書

2、【重組并以其他方式償付】在發(fā)行人無異議的情況下，持有人會議可按

照50%的表決比例通過決議，同意啟動注銷本期債務(wù)融資工具的工作。通過啟動

注銷決議后，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)與愿意注銷的持有人簽訂注銷協(xié)議；不愿意注銷的持有

人，所持債務(wù)融資工具可繼續(xù)存續(xù)。

（三）投資人保護條款

本期債務(wù)融資工具未設(shè)置投資人保護條款。

請投資人仔細閱讀相關(guān)內(nèi)容，知悉相關(guān)風(fēng)險。

9

重慶市江北嘴中央商務(wù)區(qū)投資集團有限公司2023年度第一期中期票據(jù)募集說明書

第一章釋義

在本募集說明書中，除非文中另有所指，下列詞語具有如下含義:

發(fā)行人/公司/本公司/江北

指重慶市江北嘴中央商務(wù)區(qū)投資集團有限公司

嘴集團

非金融企業(yè)債務(wù)融資工具，即具有法人資格的非金融

債務(wù)融資工具指企業(yè)在銀行間債券市場發(fā)行的，約定在一定期限內(nèi)還

本付息的有價證券

指具有法人資格的非金融企業(yè)在銀行間債券市場發(fā)

中期票據(jù)指

行的，約定在一定期限還本付息的債務(wù)融資工具

本期發(fā)行金額為20.00億元人民幣的“重慶市江北嘴

本期中期票據(jù)指中央商務(wù)區(qū)投資集團有限公司2023年度第一期中期

票據(jù)”

本次發(fā)行指本期中期票據(jù)的發(fā)行行為

本公司為發(fā)行本期中期票據(jù)并向投資者披露本期中

期票據(jù)發(fā)行相關(guān)信息而制作的《重慶市江北嘴中央商

募集說明書指

務(wù)區(qū)投資集團有限公司2023年度第一期中期票據(jù)募

集說明書》

主承銷商指中國建設(shè)銀行股份有限公司、興業(yè)銀行股份有限公司

牽頭主承銷商指中國建設(shè)銀行股份有限公司

聯(lián)席主承銷商指興業(yè)銀行股份有限公司

簿記管理人指中國建設(shè)銀行股份有限公司

存續(xù)期管理機構(gòu)指中國建設(shè)銀行股份有限公司

發(fā)行人和主承銷商協(xié)商確定利率（價格）區(qū)間后，承

銷團成員/投資人發(fā)出申購定單，由簿記管理人記錄

承銷團成員/投資人認購債務(wù)融資工具利率（價格）

集中簿記建檔指及數(shù)量意愿，按約定的定價和配售方式確定最終發(fā)行

利率（價格）并進行配售的行為。集中簿記建檔是簿

記建檔的一種實現(xiàn)形式，通過集中簿記建檔系統(tǒng)實現(xiàn)

簿記建檔過程全流程線上化處理

主承銷商為本次發(fā)行組織的，由主承銷商和其他承銷

承銷團指

商組成的承銷團

發(fā)行人與主承銷商為本次發(fā)行簽訂的《重慶市江北嘴

承銷協(xié)議指中央商務(wù)區(qū)投資集團有限公司2022-2024年度中期票

據(jù)承銷協(xié)議》

承銷團成員為本次發(fā)行共同簽訂的《銀行間債券市場

承銷團協(xié)議指

非金融企業(yè)債務(wù)融資工具承銷團協(xié)議》

主承銷商按照承銷協(xié)議的規(guī)定，在規(guī)定的發(fā)行日后，

余額包銷指

將未售出的中期票據(jù)全部自行購入的承銷方式

10

重慶市江北嘴中央商務(wù)區(qū)投資集團有限公司2023年度第一期中期票據(jù)募集說明書

上海清算所指銀行間市場清算所股份有限公司

交易商協(xié)會指中國銀行間市場交易商協(xié)會

銀行間市場指全國銀行間債券市場

人民銀行指中國人民銀行

北金所指北京金融資產(chǎn)交易所有限公司

采用上海清算所的登記托管系統(tǒng)以記賬方式登記和

實名記賑式指

托管

中華人民共和國的法定及政府指定節(jié)假日或休息日

法定節(jié)假日或休息日指（不包括香港特別行政區(qū)、澳門特別行政區(qū)和臺灣省

的法定節(jié)假日或休息日）

近三年及一期指2019年、2020年、2021年及2022年1-6月

近三年及一期末指2019年末、2020年末、2021年末及2022年6月末

每周一至周五及可能正常營業(yè)的周六、周日，不含法

工作日指

定節(jié)假日或休息日

元指如無特別說明，指人民幣元

土地開發(fā)整治，是指由政府或其授權(quán)委托的企業(yè)，對

一定區(qū)域范圍內(nèi)的城市國有土地、鄉(xiāng)村集體土地進行

統(tǒng)一的征地、拆遷、安置、補償，并進行適當(dāng)?shù)氖姓?/p>

土地整治指

配套設(shè)施建設(shè)，使該區(qū)域范圍內(nèi)的土地達到“三通一

平”、“五通一平”或“七通一平”的建設(shè)條件（熟地），

再對熟地進行有償出讓或轉(zhuǎn)讓的過程。

本募集說明書中，部分合計數(shù)與各加數(shù)直接相加之和在尾數(shù)上可能略有差異，這些差異

是由于四舍五人造成的。

11

重慶市江北嘴中央商務(wù)區(qū)投資集團有限公司2023年度第一期中期票據(jù)募集說明書

第二章風(fēng)險提示及說明

投資者在評價和購買本期中期票據(jù)時，應(yīng)認真考慮下述各項相關(guān)風(fēng)險因素：

一、投資風(fēng)險

（一）利率風(fēng)險

在本期中期票據(jù)存續(xù)期內(nèi)，國際、國內(nèi)宏觀經(jīng)濟環(huán)境的變化，國家經(jīng)濟政策

的變動等因素會引起市場利率水平的變化，市場利率的波動將對投資者投資本期

中期票據(jù)的收益造成一定程度的影響。

（二）流動性風(fēng)險

本期中期票據(jù)將在銀行間債券市場上進行流通，但本公司無法保證本期中期

票據(jù)在銀行間債券市場的交易量和活躍性，從而可能影響債券的流動性，在轉(zhuǎn)讓

時可能由于無法找到交易對手而難以將中期票據(jù)變現(xiàn)，存在一定的交易流動性風(fēng)

險。

（三）償付風(fēng)險

本期中期票據(jù)不設(shè)擔(dān)保，按期足額兌付完全取決于發(fā)行人的信用。在本期中

期票據(jù)的存續(xù)期內(nèi)，如政策、法規(guī)或行業(yè)、市場等不可控因素對本公司的經(jīng)營活

動產(chǎn)生重大負面影響，進而造成本公司不能從預(yù)期的還款來源獲得足夠的資金，

將可能影響本期中期票據(jù)的按時足額支付。

二、與發(fā)行人相關(guān)的風(fēng)險

（-）財務(wù)風(fēng)險

1、未來資本支出較大風(fēng)險

根據(jù)兩江新區(qū)及公司未來發(fā)展規(guī)劃，發(fā)行人在建及擬建基礎(chǔ)設(shè)施項目20個,

在建及擬建房地產(chǎn)項目3個：同時，截至募集說明書簽署日，發(fā)行人已成立全資

子公司負責(zé)對寸灘郵輪母港項目進行開發(fā)建設(shè)，寸灘郵輪母港項目已納入重慶城

市更新項目庫，發(fā)行人在未來三年內(nèi)對資金的需求將大幅增加，預(yù)計資本支出水

平高，發(fā)行人將面臨較大的資本支出壓力，可能對發(fā)行人的盈利水平和償債能力

造成一定的影響。

2、存貨跌價風(fēng)險

12

重慶市江北嘴中央商務(wù)區(qū)投資集團有限公司2023年度第一期中期票據(jù)募集說明書

近三年及一期末，發(fā)行人存貨余額分別為1,932,345.68萬元、1,834,060.22萬

元、1,938,118.45萬元和1,979,547.40萬元，占流動資產(chǎn)的比例分別為72.87%、

68.46%、73.99%和76.85%。發(fā)行人的存貨主要為土地整治支出及房地產(chǎn)開發(fā)支

出，目前土地整治支出及房她產(chǎn)開發(fā)支出尚不存在減值跡象，故暫未計提存貨跌

價準備。雖然較大規(guī)模的存貨有利于發(fā)行人主營業(yè)務(wù)的經(jīng)營和發(fā)展，但受宏觀經(jīng)

濟情況和土地市場波動影響，若存貨資產(chǎn)較長時間未能實現(xiàn)返還和出讓，形成長

時間的積壓，則不可避免的會對存貨價值形成較大的負面影響。若發(fā)行人存貨產(chǎn)

生跌價的情況，則可能對發(fā)行人的資產(chǎn)水平和營業(yè)能力造成較大的影響。

3、受限資產(chǎn)較大的風(fēng)險

截至2022年6月末，發(fā)行人受限資產(chǎn)余額為27.76億元。發(fā)行人受限資產(chǎn)主要

為抵押的投資性房地產(chǎn)、存貨、應(yīng)收賬款及貨幣資金等。如果未來發(fā)行人相關(guān)借

款出現(xiàn)違約，可能會造成發(fā)行人對應(yīng)抵質(zhì)押物所有權(quán)的喪失，那么公司資產(chǎn)規(guī)模、

營業(yè)收入以及凈利潤將受影響，從而影響公司經(jīng)營狀況及未來發(fā)展。

4、經(jīng)營凈現(xiàn)金流波動性較大引起的風(fēng)險

近三年及一期，發(fā)行人經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為10,751.48萬元、

362,196.45萬元、177,920.19萬元及-46,606.59萬元。經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量反映了

發(fā)行人依靠自身經(jīng)營能力形成現(xiàn)金的能力，發(fā)行人各期經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額波動

較大，若未來幾年發(fā)行人經(jīng)營性現(xiàn)金流入不能按預(yù)期實現(xiàn)，或在本期債券兌付時，

現(xiàn)金流入時間與流出時間錯配得不到及時有效控制，將會增加本期中期票據(jù)及時

償還的風(fēng)險。

5、所有者權(quán)益中土地出讓金收益返還占比較大風(fēng)險

近三年及一期末，發(fā)行人資本公積分別為1,110,420.55萬元、1,108,485.35萬

元、1,091,141.13萬元和1,088,420.43萬元，占所有者權(quán)益的比重分別為46.63%、

54.37%>52.91%及57.21%,資本公積在所有者權(quán)益中占比較大。發(fā)行人資本公

積大部分由其他資本公積組成，而發(fā)行人的其他資本公積超過半數(shù)為政府土地出

讓金收益返還形成，所有者權(quán)益總額會受到土地出讓金返還波動影響帶來的不確

定性風(fēng)險。

6、存在逾期貸款的風(fēng)險

截至2022年6月末，發(fā)行人共有3筆共計5,804.21萬元的逾期借款。發(fā)行人自

2005年成立以來極為重視對外形象和信用記錄管理，導(dǎo)致出現(xiàn)上述逾期借款的原

13

重慶市江北嘴中央商務(wù)區(qū)投資集團有限公司2023年度第一期中期票據(jù)募集說明書

因是2010年重慶市國資委將重慶渝?？毓桑瘓F）有限責(zé)任公司劃入發(fā)行人進行

管理，而重慶渝?？毓桑瘓F）有限責(zé)任公司及旗下子公司重慶市渝海實業(yè)總公

司由于歷史經(jīng)營困難等原因形成逾期借款，因而導(dǎo)致發(fā)行人出現(xiàn)逾期借款記錄。

盡管逾期借款屬于企業(yè)整合過程中形成的且金額不大，對發(fā)行人整體資產(chǎn)規(guī)模和

盈利能力無重大影響，且發(fā)行人正在積極進行處置并以出資額為限對其承擔(dān)有限

責(zé)任，但存在逾期借款仍可能對發(fā)行人帶來一定聲譽損害且在逾期貸款處置前均

存在或有的法律糾紛或權(quán)益受損風(fēng)險。

7、子公司擔(dān)保代償規(guī)模大，公司面臨一定或有負債風(fēng)險

截至2022年6月末，發(fā)行人負責(zé)擔(dān)保業(yè)務(wù)的子公司逾期未償還項目78筆，本

金共計10.25億元，現(xiàn)至今處于停業(yè)整頓狀態(tài)，盡管發(fā)行人正在積極進行處置并

以出資額為限對其承擔(dān)有限責(zé)任，但仍存在可能對發(fā)行人帶來一定聲譽損害及或

有的法律糾紛、或有負債風(fēng)險。

8、有息負債較高的償付風(fēng)險

截至2022年6月末，發(fā)行人有息債務(wù)合計為138.08億元。發(fā)行人有息負債主

要是為企業(yè)從事土地整治、地產(chǎn)開發(fā)及建設(shè)項目等形成。從目前情況看，主要經(jīng)

營資金流入受市場波動情況影響較大，發(fā)行人有息債務(wù)規(guī)模較大，其面臨的財務(wù)

成本相對較大，有息債務(wù)到期償還或兌付的財務(wù)壓力較大。

9、公允價值波動風(fēng)險

發(fā)行人對投資性房地產(chǎn)和其他權(quán)益工具投資采取公允價值模式計量，均受經(jīng)

濟發(fā)展、宏觀政策調(diào)控和市場波動等因素的影響較大，未來若發(fā)行人旗下投資性

房地產(chǎn)或其他權(quán)益工具投資公允價值出現(xiàn)下降，將導(dǎo)致發(fā)行人的盈利水平下降。

10、營運效率較低的風(fēng)險

近三年及一期末，發(fā)行人的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別是0.05、0.05、0.06和0.01;流

動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別為0.07、0.08、0.08及0.01,存貨周轉(zhuǎn)率分別是0.06、0.07、0.07

和0.01,處于較低水平。發(fā)行人總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率較低的原因主要為發(fā)

行人前期承擔(dān)的土她整治及相應(yīng)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資規(guī)模大、回收期長，存貨等

流動性較差的資產(chǎn)在資產(chǎn)總額中占較高比重，雖屬于其行業(yè)特征所致，但從其經(jīng)

營看來，未來存在營運效率持續(xù)較低的風(fēng)險。

11、盈利依賴投資收益風(fēng)險

近三年及一期，發(fā)行人投資收益分別為19,067.99萬元、31,692.84萬元、

14

重慶市江北嘴中央商務(wù)區(qū)投資集團有限公司2023年度第一期中期票據(jù)募集說明書

23,047.07萬元及15,805.83萬元，占比利潤總額分別為46.96%、68.82%、51.56%

及54.15%,對發(fā)行人利潤總額影響較大，若未來公司投資收益減少，可能影響發(fā)

行人的盈利能力穩(wěn)定性。

12、政府補助收入不確定風(fēng)險

發(fā)行人來自政府支付的資金流入主要包括土地整治收入及政府補貼。發(fā)行人

經(jīng)營性現(xiàn)金流中財政性現(xiàn)金流占比較大，若相關(guān)地方的財政支付力度弱化，將對

發(fā)行人生產(chǎn)經(jīng)營和現(xiàn)金流情況造成負面影響。

13、信貸資產(chǎn)質(zhì)量較差的壞賬風(fēng)險

截至2022年6月末，公司經(jīng)營發(fā)放貸款和墊款業(yè)務(wù)子公司信貸資產(chǎn)質(zhì)量較差，

其中關(guān)注類貸款占0%,次級類貸款占18.59%,可疑類貸款占0%,損失類貸款占

81.41%,公司共累計計提貸款損失準備2.85億元，存在一定的壞賬風(fēng)險。

（二）經(jīng)營風(fēng)險

1、宏觀經(jīng)濟周期性波動風(fēng)險

發(fā)行人是重慶兩江新區(qū)管委會實際控制的國有企業(yè)，經(jīng)營范圍與宏觀經(jīng)濟的

運行狀況相關(guān)性較高，其他業(yè)務(wù)也都與宏觀經(jīng)濟的相關(guān)度較高。如果未來經(jīng)濟增

長放慢或出現(xiàn)衰退，上述行業(yè)的市場需求和市場價格都會受到負面影響，行業(yè)的

經(jīng)營和盈利能力將受到挑戰(zhàn)。雖然目前國內(nèi)經(jīng)濟穩(wěn)步發(fā)展，但如果發(fā)生較大的經(jīng)

濟周期波動，必然會對發(fā)行人業(yè)務(wù)領(lǐng)域造成較大影響，進而對發(fā)行人的經(jīng)營狀況

及盈利能力都會造成較大影響，對發(fā)行人而言存在一定的宏觀經(jīng)濟波動風(fēng)險。

2、在速基礎(chǔ)設(shè)施項目風(fēng)險

發(fā)行人在建基礎(chǔ)設(shè)施項目主要在整治地范圍內(nèi)，涉及道路及配套工程、平場

工程、市政管網(wǎng)等方面，正處于推進中的項目雖已獲得國家、重慶市和兩江新區(qū)

等有權(quán)部門的批準，并在技術(shù)、環(huán)保等方面進行了充分論證：但由于公司項目數(shù)

量較多，施工強度高，對工程建設(shè)的組織管理和物資設(shè)備的技術(shù)性能的要求都比

較高，項目建設(shè)能否按計劃完成、能否如期投入使用、項目管理和技術(shù)上能否確

保不出現(xiàn)重大問題等存在一定的不確定性，可能會對發(fā)行人的正常業(yè)務(wù)開展和未

來發(fā)展造成影響。

3、安全生產(chǎn)經(jīng)營的風(fēng)險

15

重慶市江北嘴中央商務(wù)區(qū)投資集團有限公司2023年度第一期中期票據(jù)募集說明書

發(fā)行人承擔(dān)了土地整治范圍內(nèi)的大量的道路及配套設(shè)施、平場工程、市政管

網(wǎng)等基礎(chǔ)設(shè)施開發(fā)建設(shè)任務(wù)，投資規(guī)模和工程量較大，施工項目繁多，項目地域

分布較廣，建設(shè)周期較長，潛在的建筑施工安全風(fēng)險點較多。為此，發(fā)行人近年

來一直高度重視建筑施工安全工作，盡管目前尚未發(fā)生重大建筑施工安全事故，

但突發(fā)安全事件出現(xiàn)的可能性依然存在。同時，發(fā)行人旗下渝海控股及兩江建設(shè)

主栗從事工程施工，該行業(yè)是安全事故多發(fā)的行業(yè)之一，屬于高危行業(yè)。建設(shè)部

[2006]18號文規(guī)定，取得安全生產(chǎn)許可證的建筑施工企業(yè)在本、外地區(qū)發(fā)生

傷亡事故，安全生產(chǎn)許可證頒發(fā)機關(guān)應(yīng)在5個工作日內(nèi)暫扣企業(yè)安全生產(chǎn)許可證。

由此可見，一旦發(fā)生安全事故，企業(yè)的社會信譽、正常的生產(chǎn)經(jīng)營、經(jīng)濟效益等

將會受到嚴重影響。盡管發(fā)行人近三年未出現(xiàn)較大安全生產(chǎn)事故，但因行業(yè)特征，

發(fā)行人長期面臨較大的因施工作業(yè)帶來的安全生產(chǎn)風(fēng)險。

4、突發(fā)事件引發(fā)的經(jīng)營風(fēng)險

突發(fā)事件是指在債務(wù)融資工具注冊或備案期間突然發(fā)生的、嚴重影響或可能

嚴重影響債務(wù)融資工具本息償付的、需要立即處置的重大事件，包括但不限于對

公司經(jīng)營決策具有重大影響的個人喪失民事行為能力、嚴重疾病、突然死亡或失

蹤、涉嫌重大違規(guī)、違法行為，或已被執(zhí)行司法程序以及其他嚴重影響或可能嚴

重影響債務(wù)融資工具本息償付的、需要立即處置的重大事件。

發(fā)行人主營業(yè)務(wù)涉及土地開發(fā)等相關(guān)工作，土地整理工程進展、惡劣的天氣、

設(shè)備機械故障、員工操作規(guī)程等均有可能導(dǎo)致發(fā)行人運營故障或事故。雖然發(fā)行

人在生產(chǎn)過程中有完善的安全生產(chǎn)和施工的管理制度以及完備的安全設(shè)施以保

障整個生產(chǎn)、施工建設(shè)的過程處于受控狀態(tài)，但并不排除將來發(fā)生運營故障或事

故的可能性，這將會對發(fā)行人的經(jīng)營以及聲譽造成不利影響。發(fā)行人本部及各重

栗子公司均已建立了較為完善的生產(chǎn)經(jīng)營內(nèi)控機制。但仍不排除上述在極端情況

下可能發(fā)生突發(fā)事件所引發(fā)的經(jīng)營風(fēng)險。

5、市場競爭風(fēng)險

發(fā)行人作為兩江新區(qū)管委會的直屬國有資本投資運營企業(yè)，業(yè)務(wù)的開展對政

府依賴較大，雖然目前在政府授權(quán)區(qū)域內(nèi)保持壟斷地位，但隨著國家對地方政府

債務(wù)處理指導(dǎo)辦法的出臺，PPP等模式下引進多方資金共同參與城市基礎(chǔ)設(shè)施建

設(shè)，可能會對發(fā)行人的市場壟斷地位帶來一定沖擊，未來發(fā)行人可能面臨市場競

爭風(fēng)險。同時，發(fā)行人重要業(yè)務(wù)板塊之一的工程建設(shè)及勞務(wù)業(yè)務(wù)面臨著激烈的市

16

重慶市江北嘴中央商務(wù)區(qū)投資集團有限公司2023年度第一期中期票據(jù)募集說明書

場競爭，報告期內(nèi)業(yè)務(wù)收入下降。因工程施工行業(yè)準入門檻相對較低，從事該行

業(yè)的企業(yè)較多，影響了發(fā)行人市場份額以及盈利能力。

6、合同履約風(fēng)險

隨著發(fā)行人承建的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目日益增多，發(fā)行人近年來與施工單位簽

訂項目建設(shè)的相關(guān)合同較多。一方面，如果施工單位因為各種問題出現(xiàn)無法履約

的情況，將會對發(fā)行人的項目建設(shè)及盈利狀況產(chǎn)生不利影響。另一方面，如果未

來發(fā)行人現(xiàn)金流緊張，可能導(dǎo)致與外簽署的施工合同不能按時付款，從而在一段

時間內(nèi)影響發(fā)行人信用以及資信，對發(fā)行人后續(xù)運營以及融資均帶來負面影響。

7、合同定價風(fēng)險

發(fā)行人業(yè)務(wù)收入及利潤水平直接受到兩江新區(qū)土地價格影響，在土地出讓價

格下降的情況下，若發(fā)行人無法依據(jù)生產(chǎn)要素價格波動而相應(yīng)調(diào)整合約價格，將

對發(fā)行人盈利水平產(chǎn)生重要影響。

8、優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)風(fēng)險

發(fā)行人為重慶兩江新區(qū)管委會控制的地方國有企業(yè)，在地方政府改變發(fā)行人

發(fā)展戰(zhàn)略或調(diào)整發(fā)行人職能時，發(fā)行人將面臨優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)被劃轉(zhuǎn)的風(fēng)險。一旦發(fā)生

相關(guān)風(fēng)險，發(fā)行人的資產(chǎn)規(guī)模、質(zhì)量和經(jīng)營能力都將受到一定程度的影響。

9、經(jīng)營管理受政府決策影響較大的風(fēng)險

發(fā)行人是是重慶市重要的國有資產(chǎn)經(jīng)營主體，一直以來得到重慶市政府和兩

江新區(qū)管委會在土地整治管理政策、財政補貼、資產(chǎn)劃撥以及稅收政策等多種形

式優(yōu)惠政策，一方面為公司持續(xù)發(fā)展提供了可靠的保障，另一方面公司對政府依

賴程度較高，主栗政策優(yōu)惠也都來自于地方政府，若政府政策發(fā)生變化，將對發(fā)

行人的經(jīng)營管理帶來一定的不確定性。

10、主營業(yè)務(wù)依賴子公司的風(fēng)險

主營業(yè)務(wù)中除土地整治管理業(yè)務(wù)由發(fā)行人本部負責(zé)運營，其他主營業(yè)務(wù)主要

由下屬子公司實際經(jīng)營，如果下屬子公司經(jīng)營情況出現(xiàn)異常波動，將直接影響發(fā)

行人的正常經(jīng)營和業(yè)績，將對發(fā)行人償債能力產(chǎn)生一定影響。

11、業(yè)務(wù)可持續(xù)性風(fēng)險

公司土地整理業(yè)務(wù)受出讓市場行情影響具有不確定性，公司在建的配套基礎(chǔ)

設(shè)施建設(shè)項目未來投資支出規(guī)模較小，業(yè)務(wù)持續(xù)性有待關(guān)注。在工程建設(shè)及勞務(wù)

業(yè)務(wù)方面，公司已將重慶渝?？毓桑瘓F）有限責(zé)任公司的施工資質(zhì)平移至新成

17

重慶市江北嘴中央商務(wù)區(qū)投資集團有限公司2023年度第一期中期票據(jù)募集說明書

立的重慶兩江新區(qū)建設(shè)有限公司，重慶渝?？毓桑瘓F）有限責(zé)任公司近期未承

接新項目，持續(xù)消化原有存量項目為主，而重慶兩江新區(qū)建設(shè)有限公司成立時間

相對較短，目前參與承接市場化項目的競爭力有待進一步提升，發(fā)行人在工程建

設(shè)及勞務(wù)業(yè)務(wù)方面持續(xù)性有待關(guān)注。

（三）管理風(fēng)險

1、內(nèi)部管理風(fēng)險

發(fā)行人總體資產(chǎn)規(guī)模較大，下屬直接控股和參股的子公司數(shù)量較多，且廣泛

涉及多個領(lǐng)域，各子公司的業(yè)務(wù)模式和所處行業(yè)特點均有所不同，其經(jīng)營效益、

生產(chǎn)質(zhì)量和生產(chǎn)安全等都將直接影響到發(fā)行人的整體發(fā)展，這對于發(fā)行人能否有

效管控下屬企業(yè)構(gòu)成較高的管理能力挑戰(zhàn)，對發(fā)行人在財務(wù)管理、規(guī)劃管理、購

銷管理、制度建設(shè)、企業(yè)文化建設(shè)等諸多方面的統(tǒng)一管控水平也提出了較高要求，

因此，發(fā)行人將在較長時間內(nèi)面臨如何根據(jù)國家和地方政策和戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)要求,

理順產(chǎn)權(quán)關(guān)系，推進公司內(nèi)部資源和業(yè)務(wù)整合，減少管理層次，優(yōu)化資源配置，

提高運營效率的挑戰(zhàn)。如果不能建立實質(zhì)運作、有效管控、協(xié)調(diào)高效的管理運行

機制，可能會對發(fā)行人內(nèi)部管理體系及正常經(jīng)營造成一定影響，都有可能影響發(fā)

行人整體的持續(xù)協(xié)調(diào)發(fā)展。

2、投融資管理風(fēng)險

發(fā)行人作為重慶市兩江新區(qū)建設(shè)的骨干企業(yè)，其主要業(yè)務(wù)之一為土地整治及

配套基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，通常而言，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目具有需大量資金投入、投資建

設(shè)周期與成本回收周期較長等特點。隨著重慶市兩江新區(qū)的不斷發(fā)展，發(fā)行人未

來所需的投資規(guī)模與融資需求將不斷擴大，隨之而來的投融資管理難度與風(fēng)險或

將上升。

3、項目管理風(fēng)險

目前，發(fā)行人在建和擬建的項目較多，投資金額較大、建設(shè)周期較長、資金

回收較慢，需要實行專業(yè)化的項目管理。隨著未來幾年內(nèi)發(fā)行人項目投資規(guī)模的

不斷擴大，如果公司項目管理不善，將會導(dǎo)致項目進度延誤、項目質(zhì)量參差不齊

等風(fēng)險，進而給公司的正常生產(chǎn)經(jīng)營帶來負面影響。

4、安全生產(chǎn)管理風(fēng)險

土地整理開發(fā)與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、房地產(chǎn)開發(fā)、工程建筑與勞務(wù)等業(yè)務(wù)板塊涉

18

重慶市江北嘴中央商務(wù)區(qū)投資集團有限公司2023年度第一期中期票據(jù)募集說明書

及范圍較廣，以此為主營業(yè)務(wù)的發(fā)行人在生產(chǎn)經(jīng)營過程中面臨的問題亦較多，且

問題的復(fù)雜性與突發(fā)性較強。安全生產(chǎn)管理工作面臨困難，發(fā)行人企業(yè)管理層、

監(jiān)管層及相關(guān)制度的穩(wěn)定性易受到重大安全生產(chǎn)責(zé)任事故的影響，發(fā)行人面臨安

全生產(chǎn)管理風(fēng)險。

5、人力資源風(fēng)險

盡管發(fā)行人已形成相對成熟穩(wěn)定的經(jīng)營模式和管理制度，培養(yǎng)了一批較高素

質(zhì)的業(yè)務(wù)骨干和核心人員，但公司在快速發(fā)展過程中，隨著兩江新區(qū)的持續(xù)開發(fā)

建設(shè)以及對外招商引資力度的進一步加大，完成未來規(guī)劃設(shè)定的目標(biāo)需要更多的

專業(yè)人才，對人力資源及其管理能力提出了更高的要求。公司急需大量有經(jīng)驗的

專業(yè)人才，特別是既有園區(qū)開發(fā)運營專業(yè)背景、又懂市場運作管理的復(fù)合型人才。

雖然公司目前在這方面的人才有一定儲備，但由于地處西部地區(qū)且隨著業(yè)務(wù)的全

面拓展，如果公司不能通過提供具有競爭力的薪酬水平和良好的職業(yè)發(fā)展前景等

措施來吸引優(yōu)秀人才，將在一定程度上制約公司的可持續(xù)發(fā)展。

6、突發(fā)事件引發(fā)公司治理結(jié)構(gòu)突然變化的風(fēng)險

公司不斷完善公司法人治理結(jié)構(gòu)，制定相關(guān)的配套制度，規(guī)范董事會、監(jiān)事

的議事規(guī)則和程序。總體看公司已經(jīng)建立了符合現(xiàn)代企業(yè)制度的法人治理結(jié)構(gòu)，

但公司董事及高管團隊對公司的重大經(jīng)營決策具有主導(dǎo)作用和重大影響力。突發(fā)

事件，包括但不限于對公司經(jīng)營決策具有重大影響的個人喪失民事行為能力、嚴

重疾病、突然死亡或失蹤、涉嫌重大違規(guī)、違法行為，或已被執(zhí)行司法程序以及

其他嚴重影響或可能嚴重影響債務(wù)融資工具本息償付的、需要立即處置的重大事

件等，可能引起發(fā)行人臨時性重大人事變動，可能影響發(fā)行人董事會結(jié)構(gòu)，進而

對發(fā)行人現(xiàn)行有效的公司治理結(jié)構(gòu)產(chǎn)生一定影響。發(fā)行人已建立了較為完善的公

司治理體系以及公司內(nèi)控機制，但仍不排除上述在極端情況下可能發(fā)生突發(fā)事件

所引發(fā)公司治理結(jié)構(gòu)突然變化的風(fēng)險。

7、控股股東或?qū)嶋H控制人變動風(fēng)險

截至本募集說明書出具日，發(fā)行人唯一股東為重慶兩江新區(qū)管理委員會，持

股比例占發(fā)行人注冊資本的100%,發(fā)行人實際控制人為重慶兩江新區(qū)管理委員

會。未來如果發(fā)行人控股股東或?qū)嶋H控制人發(fā)生變動，可能會對發(fā)行人的正常經(jīng)

營造成不利影響。

8、關(guān)聯(lián)交易風(fēng)險

19

重慶市江北嘴中央商務(wù)區(qū)投資集團有限公司2023年度第一期中期票據(jù)募集說明書

盡管公司發(fā)生的關(guān)聯(lián)交易較少，且公司與關(guān)聯(lián)方之間的關(guān)聯(lián)交易秉著公正、

公平、公允的原則，定價遵循市場價格，且擁有較為完善的關(guān)聯(lián)交易審議程序，

嚴格按照會計、稅收等法律法規(guī)處理關(guān)聯(lián)方交易，但隨著公司業(yè)務(wù)的開展，可能

導(dǎo)致關(guān)聯(lián)交易的增加，如果關(guān)聯(lián)交易處置不當(dāng)，可能影響公司的經(jīng)營效益和利益。

9、董事缺位的風(fēng)險

由于近年來公司董事會成員退休等原因，截至本募集說明書簽署日，公司現(xiàn)

有董事成員為5人，未達到公司章程規(guī)定的7人，剩余2位董事尚待重慶兩江新區(qū)

管理委員會任命。盡管公司的生產(chǎn)經(jīng)營活動并未受到實質(zhì)影響，但董事的缺位會

影響到公司法人治理結(jié)構(gòu)的完善。

（四）政策風(fēng)險

1、宏觀經(jīng)濟和地區(qū)政策風(fēng)險

在國民經(jīng)濟發(fā)展的不同階段，國家和地方的產(chǎn)業(yè)政策都會有相應(yīng)的調(diào)整，這

些政策的調(diào)整會對發(fā)行人的經(jīng)營管理活動帶來一定的影響，不排除在一定時期內(nèi)

會對發(fā)行人的經(jīng)營環(huán)境和業(yè)績產(chǎn)生不利影響。雖然發(fā)行人擁有多家子公司，經(jīng)營

范圍相對廣泛，但由于發(fā)行人公司作為重慶兩江新區(qū)管委會全資控股的國有企業(yè),

受宏觀經(jīng)濟政策調(diào)控影響較大。國家產(chǎn)業(yè)政策、土地政策及稅收政策等宏觀經(jīng)濟

政策方面的調(diào)整可能會對發(fā)行人的經(jīng)營活動和經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生較大影響。

2、房地產(chǎn)政策風(fēng)險

發(fā)行人主要業(yè)務(wù)包括土地整治、房地產(chǎn)開發(fā)、工程建筑與勞務(wù)及工程監(jiān)理等，

與房地產(chǎn)行業(yè)關(guān)聯(lián)性較大。該行業(yè)近年來受政策調(diào)控力度大，有較大不確定性。

宏觀經(jīng)濟因素的變化會透過房產(chǎn)市場供需的變化對房產(chǎn)市場產(chǎn)生重大影響。房地

產(chǎn)調(diào)控政策對行業(yè)影響較大，從事房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的企業(yè)利潤受到一定影響。

3、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)業(yè)務(wù)政策變化風(fēng)險

公司承建的城市基礎(chǔ)設(shè)施項目建設(shè)周期均較長。在項目建設(shè)期間，可能遇到

政府政策發(fā)生變化的情況?；A(chǔ)設(shè)施建設(shè)需要的資金量大、周期長，需要相關(guān)政

策的支持。發(fā)行人有可能面臨宏觀政策對基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)業(yè)務(wù)需求的變動與調(diào)整，

進而可能影響項目的進展與交付。

4、土地政策變動的風(fēng)險

發(fā)行人是重慶市兩江新區(qū)重要的綜合開發(fā)主體，其接受有關(guān)政府單位的授權(quán)

與委托從事授權(quán)范圍內(nèi)的土地整治、配套城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

20

重慶市江北嘴中央商務(wù)區(qū)投資集團有限公司2023年度第一期中期票據(jù)募集說明書

近年來，有關(guān)主管部門陸續(xù)下發(fā)《關(guān)于加強土地儲備與融資管理的通知》（國

土資發(fā)[2012]162號）、《關(guān)于制止地方政府違規(guī)融資行為的通知》（財預(yù)[2012]463

號）、《關(guān)于規(guī)范土地儲備和資金管理等相關(guān)問題的通知》（財綜[2016]4號）

等文件，對于土地儲備與開發(fā)所涉及的總量規(guī)模控制、資金管理、政府采購等方

面內(nèi)容進行了規(guī)范。雖然發(fā)行人的存量土地整治業(yè)務(wù)符合上述文件的有關(guān)規(guī)定，

但是其未來新增業(yè)務(wù)的規(guī)模、盈利空間可能不同程度的受到限制，進而對公司的

整體經(jīng)營業(yè)務(wù)造成影響。

21

重慶市江北嘴中央商務(wù)區(qū)投資集團有限公司2023年度第一期中期票據(jù)募集說明書

第三章發(fā)行條款

一、本期中期票據(jù)發(fā)行條款

本期中期票據(jù)名稱重慶市江北嘴中央商務(wù)區(qū)投資集團有限公司2023年度第一

期中期票據(jù)

發(fā)行人重慶市江北嘴中央商務(wù)區(qū)投資集團有限公司

待償還債務(wù)融資余額截至本募集說明書簽署之日，除本期中期票據(jù)的注冊發(fā)行

以外，發(fā)行人待償還債務(wù)融資余額48.00億元，均為中期

票據(jù)

注冊通知