20250508-華福證券-美聯(lián)儲FOMC會議點(diǎn)評（2025.5）

PAGE1誠信專業(yè)發(fā)現(xiàn)價(jià)值PAGE1誠信專業(yè)發(fā)現(xiàn)價(jià)值請務(wù)必閱讀報(bào)告末頁的聲明華福證券宏觀研究模糊的滯脹預(yù)期下，美聯(lián)儲會否全年按兵不動？宏觀研究

團(tuán)隊(duì)成員

2025年05月08日——美聯(lián)儲FOMC會議點(diǎn)評（2025.5）投資要點(diǎn)：57日下午，F(xiàn)OMC會議，在聲明中指出“盡管凈出口動蕩對經(jīng)宏觀點(diǎn)評宏觀點(diǎn)評美國經(jīng)濟(jì)陷入滯脹的風(fēng)險(xiǎn)確實(shí)存在，一旦此種“雙目標(biāo)沖突”局面出現(xiàn)，1970年代的能源供給收縮，因此當(dāng)前事實(shí)上證 可對沖需求收縮，對企業(yè)減稅或增加補(bǔ)貼則可對沖供給收縮。鮑威爾指出，券 美國政府正在四個(gè)方面實(shí)施顯著的政策變化貿(mào)易移民財(cái)政監(jiān)管由于“所有這些政策都在持續(xù)演進(jìn)之中政策變化對于經(jīng)濟(jì)的影“仍是高度不研 確定的鮑威爾未完全排除未來降息的可能性表“在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候我們究（wecanmovequicklywhenit's告的”。資增速持續(xù)高于通脹，這種情形下美聯(lián)儲全年可能均在聯(lián)邦基金利率問題上風(fēng)險(xiǎn)提示：美聯(lián)儲降息速度、幅度低于預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。

分析師： 秦泰(S0210525040009)qt30762@分析師： 周欣(S0210525040005)zxr30770@相關(guān)報(bào)告1、降息降準(zhǔn)穩(wěn)樓市股市，提振內(nèi)需促關(guān)稅談判——5.7一攬子金融政策解讀——2025.05.0723、關(guān)稅沖擊制造業(yè)PMI大幅回落，Q2有望小幅反彈——PMI點(diǎn)評（2025.4）——2025.04.30華福證券宏觀點(diǎn)評華福證券宏觀點(diǎn)評PAGE2誠信專業(yè)發(fā)現(xiàn)價(jià)值請務(wù)必閱讀報(bào)告末頁的聲明PAGE2誠信專業(yè)發(fā)現(xiàn)價(jià)值請務(wù)必閱讀報(bào)告末頁的聲明圖表1：發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體主要央行政策利率（%）來源：CEIC，華福證券研究所分析師聲明的補(bǔ)償。一般聲明（何責(zé)任。報(bào)告所含信息可在不發(fā)出通知的情形下做出修改，投資者應(yīng)當(dāng)自行關(guān)注相應(yīng)的更新或修改。者參考，但不就本報(bào)告中的任何內(nèi)容對任何投資做出任何形式的承諾或擔(dān)保。投資者應(yīng)自行決策，自擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。發(fā)給任何其他人，或以任何侵犯本公司版權(quán)的其他方式使用。未經(jīng)授權(quán)的轉(zhuǎn)載，本公司不承擔(dān)任何轉(zhuǎn)載責(zé)任。特別聲明唯一參考依據(jù)。類別評級類別評級評級說明公司評級買入未來6個(gè)月內(nèi)，個(gè)股相對市場基準(zhǔn)指數(shù)指數(shù)漲幅在20%以上持有未來6個(gè)月內(nèi)，個(gè)股相對市場基準(zhǔn)指數(shù)指數(shù)漲幅介于10%與20%之間中性未來6個(gè)月內(nèi)，個(gè)股相對市場基準(zhǔn)指數(shù)漲幅介于-10%與10%之間回避未來6個(gè)月內(nèi)，個(gè)股相對市場基準(zhǔn)指數(shù)漲幅介于-20%與-10%之間賣出未來6個(gè)月內(nèi)，個(gè)股相對市場基準(zhǔn)指數(shù)漲幅在-20%以下行業(yè)評級強(qiáng)于大市未來6個(gè)月內(nèi)，行業(yè)整體回報(bào)高于市場基準(zhǔn)指數(shù)5%以上跟隨大市未來6個(gè)月內(nèi)，行業(yè)整體回報(bào)介于市場基準(zhǔn)指數(shù)-5%與5%之間弱于大市未來6個(gè)月內(nèi)，行業(yè)整體回報(bào)低于市場基準(zhǔn)指數(shù)-5%以下備注：評級標(biāo)準(zhǔn)為報(bào)告發(fā)布日后的6~12個(gè)月內(nèi)公司股價(jià)（或行業(yè)指數(shù)）相對同期基準(zhǔn)指數(shù)的相對市場表現(xiàn)。其中A股市場以滬深300指數(shù)為基準(zhǔn)；香港市場以恒生指數(shù)為基準(zhǔn)，美股市場以標(biāo)普500指數(shù)或納斯達(dá)克綜合指數(shù)為基準(zhǔn)（另有說明的除外）聯(lián)系方式