證券市場基礎(chǔ)知識(shí)證券投資基金講義

第四章證券投資基金

大綱要求：

掌握證券投資基金的定義和特征；掌握基金與股票、債券的區(qū)別；熟悉基金的作用；

熟悉我國證券投資基金業(yè)的發(fā)展概況；熟悉證券投資基金的分類方法；掌握契約型基金

與公司型基金、封閉式基金與開放式基金的定義與區(qū)別；掌握貨幣市場基金管理內(nèi)容；

熟悉各類基金的含義；掌握交易所交易的開放式基金的概念、特點(diǎn)；了解ETF和LOF的

異同。

熟悉基金份額持有人的權(quán)利與義務(wù)；掌握基金管理人的概念、資格、職責(zé)、更換條

件、業(yè)務(wù)范圍；掌握基金托管人的概念、條件、職責(zé)、更換條件；熟悉基金當(dāng)事人之間

的關(guān)系。

熟悉基金的管理費(fèi)、托管費(fèi)、交易費(fèi)、運(yùn)作費(fèi)、銷售服務(wù)費(fèi)的含義和提取規(guī)定。

掌握基金資產(chǎn)凈值的含義；熟悉基金資產(chǎn)估值的概念及估值的基本原則。

熟悉基金收入的來源、利潤分配方式與分配原則；掌握基金的投資風(fēng)險(xiǎn)；了解基金

的信息披露要求。

掌握基金的投資范圍與投資限制。

第一節(jié)證券投資基金概述

一、證券投資基金

(~)證券投資基金的產(chǎn)生與發(fā)展

證券投資基金是指通過公開發(fā)售基金份額募集資金，由基金托管人托管，由基金管

理人管理和運(yùn)用資金，為基金份額持有人的利益，以資產(chǎn)組合方式進(jìn)行證券投資的一種

利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式。

各國對(duì)證券投資基金的稱謂不盡相同，如美國稱“共同基金”，英國和我國香港地

區(qū)稱“單位信托基金”，日本和我國臺(tái)灣地區(qū)則稱“證券投資信托基金”等。

英國1868年由政府出面組建了海外和殖民地政府信托組織，公開向社會(huì)發(fā)售受益

憑證。

基金起源于英國，基金產(chǎn)業(yè)已經(jīng)與銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)并駕齊驅(qū)，成為現(xiàn)代金

融體系的四大支柱。

【例題?單選題】基金一般反映的是（）。

A.債權(quán)債務(wù)關(guān)系

B.信托關(guān)系

C.借貸關(guān)系

D.所有權(quán)關(guān)系

/答疑編號(hào)1150040101]

「正確答案』B

（-）我國證券投資基金業(yè)發(fā)展概況

1997年11月，國務(wù)院頒布《證券投資基金管理暫行辦法》；1998年3月，兩只封

閉式基金一一基金金泰、基金開元設(shè)立，分別由國泰基金管理公司和南方基金管理公司

管理。2004年6月1日，我國《證券投資基金法》正式實(shí)施。

證券投資基金業(yè)從此進(jìn)入嶄新的發(fā)展階段，基金數(shù)量和規(guī)模迅速增長，市場地位日

趨重要，呈現(xiàn)出下列特點(diǎn)：

1.基金規(guī)?？焖僭鲩L，開放式基金后來居上，逐漸成為基金設(shè)立的主流形式。

2.基金產(chǎn)品差異化日益明顯，基金的投資風(fēng)格也趨于多樣化。

3.中國基金業(yè)發(fā)展迅速，對(duì)外開放的步伐加快。

（三）證券投資基金的特點(diǎn)

1.集合投資?；鸬奶攸c(diǎn)是將零散的資金匯集起來，交給專業(yè)機(jī)構(gòu)投資于各種金融

工具，以謀取資產(chǎn)的增值?；饘?duì)投資的最低限額要求不高，投資者可以根據(jù)自己的經(jīng)

濟(jì)能力決定購買數(shù)量，有些基金甚至不限制投資額大小。

2.分散風(fēng)險(xiǎn)。以科學(xué)的投資組合降低風(fēng)險(xiǎn)、提高收益是基金的另一大特點(diǎn)。

3.專業(yè)理財(cái)。將分散的資金集中起來以信托方式交給專業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資運(yùn)作，既是

證券投資基金的一個(gè)重要特點(diǎn)，也是它的一個(gè)重要功能。

（四）證券投資基金的作用

1.基金為中小投資者拓寬了投資渠道。對(duì)中小投資者來說，存款或買債券較為穩(wěn)妥,

但收益率較低；投資于股票有可能獲得較高收益，但風(fēng)險(xiǎn)較大。證券投資基金作為一種

新型的投資工具，將眾多投資者的小額資金匯集起來進(jìn)行組合投資，由專家來管理和運(yùn)

作，經(jīng)營穩(wěn)定，收益可觀，為中小投資者提供了較為理想的間接投資工具，大大拓寬了

中小投資者的投資渠道。

2.有利于證券市場的穩(wěn)定和發(fā)展。第一，基金的發(fā)展有利于證券市場的穩(wěn)定?；?/p>

由專業(yè)投資人士經(jīng)營管理，其投資經(jīng)驗(yàn)比較豐富，收集和分析信息的能力較強(qiáng)，投資行

為相對(duì)理性，客觀上能起到穩(wěn)定市場的作用。同時(shí)，基金一般注重資本的長期增長，多

采取長期的投資行為，較少在證券市場上頻繁進(jìn)出，能減少證券市場的波動(dòng)。第二，基

金作為一種主要投資于證券市場的金融工具，它的出現(xiàn)和發(fā)展增加了證券市場的投資品

種，擴(kuò)大了證券市場的交易規(guī)模，起到了豐富和活躍證券市場的作用。

（五）證券投資基金與股票、債券的區(qū)別

1.反映的經(jīng)濟(jì)關(guān)系不同。

股票反映的是所有權(quán)關(guān)系，債券反映的是債權(quán)債務(wù)關(guān)系，而基金反映的則是信托關(guān)

系，但公司型基金除外。

2.所籌集資金的投向不同。

股票和債券是直接投資工具，而基金是間接投資工具。

3.風(fēng)險(xiǎn)水平不同。（股票>基金〉債券）

股票的直接收益取決于發(fā)行公司的經(jīng)營效益，不確定性強(qiáng)，投資于股票有較大的風(fēng)

險(xiǎn)。債券的直接收益取決于債券利率，而債券利率一般是事先確定的，投資風(fēng)險(xiǎn)較小。

基金主要投資于有價(jià)證券，投資選擇靈活多樣，從而使基金的收益有可能高于債券，投

資風(fēng)險(xiǎn)又可能小于股票。

二、證券投資基金的分類

（-）按基金的組織形式不同，基金可分為契約型基金和公司型基金。

契約型基金又稱為單位信托，是指將投資者、管理人、托管人三者作為基金的當(dāng)事

人，通過簽訂基金契約的形式發(fā)行受益憑證而設(shè)立的一種基金。

公司型基金是依據(jù)基金公司章程設(shè)立，在法律上具有獨(dú)立法人地位的股份投資公

司。

公司型基金在組織形式上與股份有限公司類似，由股東選舉董事會(huì)，由董事會(huì)選聘

基金管理公司，基金管理公司負(fù)責(zé)管理基金的投資業(yè)務(wù)。

1.公司型基金的特點(diǎn):

(1)基金的設(shè)立程序類似于一般的股份公司，基金本身為獨(dú)立法人機(jī)構(gòu)。但不同

于一般股份公司的是，它委托基金管理公司作為專業(yè)的財(cái)務(wù)顧問或管理公司來經(jīng)營、管

理基金資產(chǎn)。

(2)基金的組織結(jié)構(gòu)與一般股份公司類似，設(shè)有董事會(huì)和持有人大會(huì)?；鹳Y產(chǎn)

歸基金所有。

2.契約型基金與公司型基金的區(qū)別：

(1)資金的性質(zhì)不同。契約型基金的資金是通過發(fā)行基金份額籌集起來的信托財(cái)

產(chǎn)；公司型基金的資金是通過發(fā)行普通股票籌集的公司法人資本。

(2)投資者的地位不同。契約型基金的投資者既是基金的委托人，又是基金的受

益人，即享有基金的受益權(quán)。公司型基金的投資者對(duì)基金運(yùn)作的影響比契約型基金的投

資者大。

(3)基金的營運(yùn)依據(jù)不同。契約型基金依據(jù)基金契約營運(yùn)基金，公司型基金依據(jù)

基金公司章程營運(yùn)基金。

【例題?判斷題】契約型基金和公司型基金在法律依據(jù)、組織形式以及有關(guān)當(dāng)事人

的地位等方面是不同的，它們的投資方式也是不同的。()

A.正確

B.錯(cuò)誤

[答疑編號(hào)1150040102]

「正確答案』B

「答案解析』投資方式相同，都是將投資者的資金集中起來，按照基金設(shè)立時(shí)所規(guī)

定的投資目標(biāo)和策略，將基金資產(chǎn)分散投資于眾多的金融產(chǎn)品上，獲取收益后再分

配給投資者的投資方式。

(二)按基金運(yùn)作方式不同，基金可分為封閉式基金和開放式基金。

封閉式基金是指經(jīng)核準(zhǔn)的基金份額總額在基金合同期限內(nèi)固定不變，基金份額可以

在依法設(shè)立的證券交易場所交易，但基金份額持有人不得申請(qǐng)贖回原基金。

決定基金期限長短的因素主要有兩個(gè)：一是基金本身投資期限的長短。二是宏觀經(jīng)

濟(jì)形勢。

開放式基金是指基金份額總額不固定，基金份額可以在基金合同約定的時(shí)間和場所

申購或者贖回的基金。

【例題?單選題】下列各項(xiàng)中，對(duì)封閉式基金的認(rèn)識(shí)不正確的是（）。

A.經(jīng)核準(zhǔn)的基金份額總額在基金合同期限內(nèi)固定不變

B.基金份額可以在依法設(shè)立的證券交易場所交易

C.基金份額持有人不得申請(qǐng)贖回

D.投資者可以通過證券經(jīng)紀(jì)商在一級(jí)市場和二級(jí)市場上進(jìn)行基金的買賣

[答疑編號(hào)1150040103]

『正確答案』D

【例題?判斷題】封閉式基金的期限是指基金的存續(xù)期，即基金從成立起到終止之

間的時(shí)間。（）

A.正確

B.錯(cuò)誤

/答疑編號(hào)1150040104]

「正確答案」A

封閉式基金與開放式基金有以下主要區(qū)別：

1.期限不同。

2.發(fā)行規(guī)模限制不同。

3.基金份額交易方式不同。（絕大多數(shù)開放式基金不上市交易）

4.基金份額的交易價(jià)格計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)不同。

封閉式基金與開放式基金的基金份額除了首次發(fā)行價(jià)都是按面值加一定百分比的

購買費(fèi)計(jì)算外，以后的交易計(jì)價(jià)方式不同。封閉式基金的買賣價(jià)格受市場供求關(guān)系的影

響，常出現(xiàn)溢價(jià)或折價(jià)現(xiàn)象，并不必然反映單位基金份額的凈資產(chǎn)值。

開放式基金的交易價(jià)格則取決于每一基金份額凈資產(chǎn)值的大小，其申購價(jià)一般是基

金份額凈資產(chǎn)值加一定的購買費(fèi)，贖回價(jià)是基金份額凈資產(chǎn)值減去一定的贖回費(fèi)，不直

接受市場供求影響。

5.基金份額資產(chǎn)凈值公布的時(shí)間不同。

封閉式基金一般每周或更長時(shí)間公布一次，開放式基金一般在每個(gè)交易日連續(xù)公

O

6.交易費(fèi)用不同。

投資者在買賣封閉式基金時(shí)，在基金價(jià)格之外要支付手續(xù)費(fèi)；投資者在買賣開放式

基金時(shí)，則要支付申購費(fèi)和贖回費(fèi)。

7.投資策略不同。

封閉式基金在封閉期內(nèi)基金規(guī)模不會(huì)減少，因此可進(jìn)行長期投資，基金資產(chǎn)的投資

組合能有效地在預(yù)定計(jì)劃內(nèi)進(jìn)行。

（三）按投資標(biāo)的劃分，基金可分為債券基金、股票基金、貨幣市場基金等。

1.債券基金。

債券基金是一種以債券為主要投資對(duì)象的證券投資基金。由于債券的年利率固定，

因而這類基金的風(fēng)險(xiǎn)較低，適合于穩(wěn)健型投資者。債券基金的收益會(huì)受市場利率的影響,

當(dāng)市場利率下調(diào)時(shí)，其收益會(huì)上升；反之，則相反。

在我國，根據(jù)《證券投資基金運(yùn)作管理辦法》的規(guī)定，80%以上的基金資產(chǎn)投資于

債券的，為債券基金。

2.股票基金。

股票基金是指以上市股票為主要投資對(duì)象的證券投資基金。股票基金的投資目標(biāo)側(cè)

重于追求資本利得和長期資本增值。股票基金是最重要的基金品種。

按基金投資的分散化程度，可將股票基金劃分為一般股票基金和專門化股票基金。

前者分散投資于各種普通股票，風(fēng)險(xiǎn)較??；后者專門投資于某一行業(yè)、某一地區(qū)的股票,

風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大。

在我國，根據(jù)《證券投資基金運(yùn)作管理辦法》的規(guī)定，60%以上的基金資產(chǎn)投資于

股票的，為股票基金。

3.貨幣市場基金。

貨幣市場基金是以貨幣市場工具為投資對(duì)象的一種基金，其投資對(duì)象期限在1年以

內(nèi)，包括銀行短期存款、國庫券、公司債券、銀行承兌票據(jù)及商業(yè)票據(jù)等貨幣市場工具。

在我國，根據(jù)《證券投資基金運(yùn)作管理辦法》的規(guī)定，僅投資于貨幣市場工具的，

為貨幣市場基金。

貨幣市場基金的優(yōu)點(diǎn)是資本安全性高、購買限額低、流動(dòng)性強(qiáng)、收益較高、管理費(fèi)

用低，有些還不收取贖回費(fèi)用。因此，貨幣市場基金通常被認(rèn)為是低風(fēng)險(xiǎn)的投資工具。

按照中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《貨幣市場基金管理暫行辦法》以及其他有關(guān)規(guī)定，目前我

國貨幣市場基金能夠進(jìn)行投資的金融工具主要包括：

（1）現(xiàn)金；（2）1年以內(nèi)（含1年）的銀行定期存款、大額存單；（3）剩余期

限在397天以內(nèi)（含397天）的債券；（4）期限在1年以內(nèi)（含1年）的債券回購；

（5）期限在1年以內(nèi)（含1年）的中央銀行票據(jù)；（6）剩余期限在397天以內(nèi)（含

397天）的資產(chǎn)支持證券；（7）中國證監(jiān)會(huì)、中國人民銀行認(rèn)可的其他具有良好流動(dòng)

性的貨幣市場工具。

貨幣市場基金不得投資于以下金融工具：（1）股票；（2）可轉(zhuǎn)換債券；（3）剩

余期限超過397天的債券；（4）信用等級(jí)在AAA級(jí)以下的企業(yè)債券；（5）國內(nèi)信用評(píng)

級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)定的A—1級(jí)或相當(dāng)于A—1級(jí)的短期信用級(jí)別及其該標(biāo)準(zhǔn)以下的短期融資券；

（6）流通受限的證券；（7）中國證監(jiān)會(huì)、中國人民銀行禁止投資的其他金融工具。

4.衍生證券投資基金

這種基金的風(fēng)險(xiǎn)大，因?yàn)檠苌C券一般是高風(fēng)險(xiǎn)的投資品種。

【例題?多選題】下列對(duì)股票基金的認(rèn)識(shí)正確的有（）。

A.股票基金是重要的基金品種，僅次于國債基金

B.各國政府對(duì)股票基金的監(jiān)管都十分嚴(yán)格，不同程度地規(guī)定了基金購買某一家上市

公司的股票總額不得超過基金資產(chǎn)凈值的一定比例，以防止基金過度投機(jī)和操縱市場

C.股票基金的投資目標(biāo)側(cè)重于追求資本利得和長期資本增值

D.按基金投資的標(biāo)的劃分，可將股票基金劃分為一般股票基金和專門化股票基金。

[答疑編號(hào)1150040105]

『正確答案』BC

【例題?多選題】貨幣市場基金不得投資于（）。

A.股票

B.可轉(zhuǎn)換債券

C.剩余期限超過397天的債券

D.信用評(píng)級(jí)在AAA以下的企業(yè)債券

/答疑編號(hào)1150040106]

『正確答案』ABCD

（四）按投資目標(biāo)劃分，基金可分為成長型基金、收入型基金和平衡型基金

1.成長型基金。

基金管理人通常將基金資產(chǎn)投資于信用度較高、有長期成長前景或長期盈余的所謂

成長公司的股票。

分類：穩(wěn)健成長型基金和積極成長型基金。

2.收入型基金。

收入型基金主要投資于可帶來現(xiàn)金收入的有價(jià)證券，以獲取當(dāng)期的最大收入為目

的。

分類：固定收入型基金和股票收入型基金。

3.平衡型基金。

平衡型基金將資產(chǎn)分別投資于兩種不同特性的證券上，并在以取得收入為目的的債

券及優(yōu)先股和以資本增值為目的的普通股之間進(jìn)行平衡。這種基金一般將25%?50%的

資產(chǎn)投資于債券及優(yōu)先股，其余的投資于普通股。平衡型基金的特點(diǎn)是風(fēng)險(xiǎn)比較低，缺

點(diǎn)是成長的潛力不大。

（五）按投資理念不同，可分為主動(dòng)型基金和被動(dòng)型基金

1.主動(dòng)型基金。被動(dòng)型基金是指力圖取得超越基準(zhǔn)組合表現(xiàn)的基金。

2.被動(dòng)型基金。被動(dòng)型基金一般選取特定指數(shù)作為追蹤對(duì)象，因此，通常又被稱為

指數(shù)基金。

指數(shù)基金的優(yōu)勢是：（1）費(fèi)用低廉。指數(shù)基金的管理費(fèi)較低，尤其交易費(fèi)用較低。

（2）風(fēng)險(xiǎn)較小。由于指數(shù)基金的投資非常分散，可以完全消除投資組合的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn),

而且可以避免由于基金持股集中帶來的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。（3）在以機(jī)構(gòu)投資者為主的市場

中，指數(shù)基金可獲得市場平均收益率，可以為股票投資者提供比較穩(wěn)定的投資回報(bào)。（4）

指數(shù)基金可以作為避險(xiǎn)套利的工具。對(duì)于投資者尤其是機(jī)構(gòu)投資者來說，指數(shù)基金是他

們避險(xiǎn)套利的重要工具。由于指數(shù)基金收益率的穩(wěn)定性、投資的分散性以及高流動(dòng)性，

特別適于社?；鸬葦?shù)額較大、風(fēng)險(xiǎn)承受能力較低的資金投資。

（六）特殊類型的基金

l.ETFoETF是英文“ExchangeTradedFundsw的簡稱，常被譯為“交易所交易基

金”，上海證券交易所則將其定名為“交易型開放式指數(shù)基金”。ETF是一種在交易所

上市交易的、基金份額可變的一種基金運(yùn)作方式。ETF結(jié)合了封閉式基金與開放式基金

的運(yùn)作特點(diǎn)，一方面可以像封閉式基金一樣在交易所二級(jí)市場進(jìn)行買賣，另一方面又可

以像開放式基金一樣申購、贖回。不同的是，它的申購是用一籃子股票換取ETF份額，

贖回時(shí)也是換回一籃子股票而不是現(xiàn)金。這種交易方式使該類基金存在一、二級(jí)市場之

間的套利機(jī)制，可有效防止類似封閉式基金的大幅折價(jià)現(xiàn)象。

(1)ETF的產(chǎn)生。ETF出現(xiàn)于20世紀(jì)90年代初期。加拿大多倫多證券交易所于

1991年推出的指數(shù)參與份額(TIPs)是嚴(yán)格意義上最早出現(xiàn)的ETF,但于2000年終止。

現(xiàn)存最早的ETF是美國證券交易所(AMEX)于1993年推出的標(biāo)準(zhǔn)普爾存托憑證(SPDRs)。

在亞洲，自1999年我國香港地區(qū)推出盈富基金以來，新加坡、日本、我國臺(tái)灣等地的

交易所也紛紛推出了ETF產(chǎn)品(我國香港稱“交易所買賣基金"，我國臺(tái)灣稱“指數(shù)股

票型證券投資信托基金”)。2004年12月30日，我國華夏基金管理公司以上證50指

數(shù)為模板，募集設(shè)立了“上證50交易型開放式指數(shù)證券投資基金”(簡稱“50ETF”)，

并于2005年2月23日在上海證券交易所上市交易，采用的是完全復(fù)制法。2006年2

月21日，易方達(dá)深證100ETF正式發(fā)行，這是深圳證券交易所推出的第一只ETF。

(2)ETF的特點(diǎn)。ETF是以某一選定的指數(shù)所包含的成分證券為投資對(duì)象，依據(jù)構(gòu)

成指數(shù)的證券種類和比例，采用完全復(fù)制或抽樣復(fù)制的方法進(jìn)行被動(dòng)投資的指數(shù)型基

金。ETF最大的特點(diǎn)是實(shí)物申購、贖回機(jī)制，即它的申購是用一籃子股票換取ETF份額,

贖回時(shí)是以基金份額換回一籃子股票而不是現(xiàn)金。ETF有“最小申購、贖回份額”的規(guī)

定，通常最小申購、贖回單位是50萬份或100萬份，申購、贖回必須以最小申購、贖

回單位的整數(shù)倍進(jìn)行，一般只有機(jī)構(gòu)投資者才有實(shí)力參與一級(jí)市場的實(shí)物申購與贖回交

易。ETF實(shí)行一級(jí)市場和二級(jí)市場并存的交易制度。在一級(jí)市場，機(jī)構(gòu)投資者可以在交

易時(shí)間內(nèi)以ETF指定的一籃子股票申購ETF份額或以ETF份額贖回一籃子股票。在二級(jí)

市場，ETF與普通股票一樣在證券交易所掛牌交易，基金買入申報(bào)數(shù)量為100份或其整

數(shù)倍，不足100份的基金可以賣出，機(jī)構(gòu)投資者和中小投資者都可以按市場價(jià)格進(jìn)行

ETF份額交易。這種雙重交易機(jī)制使ETF的二級(jí)市場價(jià)格不會(huì)過度偏離基金份額凈值，

因?yàn)橐?、二?jí)市場的差價(jià)會(huì)產(chǎn)生套利機(jī)會(huì)，而套利交易會(huì)使二級(jí)市場價(jià)格回復(fù)到基金份

額凈值附近。

2.LOFo上市開放式基金(ListedOpen—endedFunds,LOF)是一種既可以同時(shí)在

場外市場進(jìn)行基金份額申購、贖回，又可以在交易所進(jìn)行基金份額交易和基金份額申購

或贖回，并通過份額轉(zhuǎn)托管機(jī)制將場外市場與場內(nèi)市場有機(jī)地聯(lián)系在一起的一種開放式

基金。

盡管同樣是交易所交易的開放式基金，但就產(chǎn)品特性看，深圳證券交易所推出的

LOF在世界范圍內(nèi)具有首創(chuàng)性。與ETF相區(qū)別，LOF不一定采用指數(shù)基金模式，也可以

是主動(dòng)管理型基金；同時(shí)，申購和贖回均以現(xiàn)金進(jìn)行，對(duì)申購和贖回沒有規(guī)模上的限制，

可以在交易所申購、贖回，也可以在代銷網(wǎng)點(diǎn)進(jìn)行。LOF所具有的可以在場內(nèi)外申購、

贖回，以及場內(nèi)

外轉(zhuǎn)托管的制度安排，使LOF不會(huì)出現(xiàn)封閉式基金大幅度折價(jià)交易的現(xiàn)象。

3.保本基金。保本基金是指通過采用投資組合保險(xiǎn)技術(shù)，保證投資者在投資到期時(shí)

至少能夠獲得投資本金或一定回報(bào)的證券投資基金。保本基金的投資目標(biāo)是在鎖定下跌

風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)力爭有機(jī)會(huì)獲得潛在的高回報(bào)。目前，我國已有保本基金。

4.QDII基金。QDII是QualifiedDomesticInstitutionalInvestors（合格的境

內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者）的首字縮寫。QDH基金是指在一國境內(nèi)設(shè)立，經(jīng)該國有關(guān)部門批準(zhǔn)從事

境外證券市場的股票、債券等有價(jià)證券投資的基金。它為國內(nèi)投資者參與國際市場投資

提供了便利。2007年我國推出了首批QDH基金。

5.分級(jí)基金。分級(jí)基金又被稱為“結(jié)構(gòu)型基金”、“可分離交易基金”，是指在一

只基金內(nèi)部通過結(jié)構(gòu)化的設(shè)計(jì)或安排，將普通基金份額拆分為具有不同預(yù)期收益與風(fēng)險(xiǎn)

的兩類（級(jí)）或多類（級(jí)）份額并可分離上市交易的一種基金產(chǎn)品。

第二節(jié)證券投資基金當(dāng)事人

一、證券投資基金份額持有人

基金份額持有人即基金投資者，是基金的出資人、基金資產(chǎn)的所有者和基金投資回

報(bào)的受益人。

（-）基金份額持有人的權(quán)利

基金份額持有人的基本權(quán)利包括對(duì)基金收益的享有權(quán)、對(duì)基金份額的轉(zhuǎn)讓權(quán)和在一

定程度上對(duì)基金經(jīng)營決策的參與權(quán)。對(duì)于不同類型的基金，持有人對(duì)投資決策的影響方

式是不同的。在公司型基金中，基金份額持有人通過股東大會(huì)選舉產(chǎn)生基金公司的董事

會(huì)來行使對(duì)基金公司重大事項(xiàng)的決策權(quán)，對(duì)基金運(yùn)作的影響力大些。而在契約型基金中，

基金份額持有人只能通過召開基金受益人大會(huì)對(duì)基金的重大事項(xiàng)作出決議，但對(duì)基金日

常決策一般不能施加直接影響。我國《證券投資基金法》規(guī)定，基金份額持有人享有下

列權(quán)利：分享基金財(cái)產(chǎn)收益；參與分配清算后的剩余基金財(cái)產(chǎn)；依法轉(zhuǎn)讓或者申請(qǐng)贖回

其持有的基金份額；按照規(guī)定要求召開基金份額持有人大會(huì)；對(duì)基金份額持有人大會(huì)審

議事項(xiàng)行使表決權(quán)；查閱或者復(fù)制公開披露的基金信息資料；對(duì)基金管理人、基金托管

人、基金份額發(fā)售機(jī)構(gòu)損害其合法權(quán)益的行為依法提起訴訟；基金合同約定的其他權(quán)利。

我國《證券投資基金法》規(guī)定，下列事項(xiàng)應(yīng)當(dāng)通過召開基金份額持有人大會(huì)審議決

定：提前終止基金合同；基金擴(kuò)募或者延長基金合同期限；轉(zhuǎn)換基金運(yùn)作方式；提高基

金管理人、基金托管人的報(bào)酬標(biāo)準(zhǔn)；更換基金管理人、基金托管人；基金合同約定的其

他事項(xiàng)?；鸱蓊~持有人大會(huì)由基金管理人召集；基金管理人未按規(guī)定召集或者不能召

集時(shí)，由基金托管人召集。代表基金份額10%以上的基金份額持有人就同一事項(xiàng)要求召

開基金份額持有人大會(huì)，而基金管理人、基金托管人都不召集的，代表基金份額10%以

上的基金份額持有人有權(quán)自行召集，并報(bào)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)備案。

（二）基金份額持有人的義務(wù)

基金份額持有人必須承擔(dān)一定的義務(wù)，這些義務(wù)包括：遵守基金契約；繳納基金認(rèn)

購款項(xiàng)及規(guī)定的費(fèi)用；承擔(dān)基金虧損或終止的有限責(zé)任；不從事任何有損基金及其他基

金投資人合法權(quán)益的活動(dòng)；在封閉式基金存續(xù)期間，不得要求贖回基金份額；在封閉式

基金存續(xù)期間，交易行為和信息披露必須遵守法律、法規(guī)的有關(guān)規(guī)定；法律、法規(guī)及基

金契約規(guī)定的其他義務(wù)。

【例題?單選題】下列各項(xiàng)中，（）不是基金份額持有人必須承擔(dān)的義務(wù)。

A.承擔(dān)基金虧損或終止的全部責(zé)任

B.繳納基金認(rèn)購款項(xiàng)及規(guī)定的費(fèi)用

C.在封閉式基金存續(xù)期間，不得要求贖回基金份額

D.遵守基金契約

/答疑編號(hào)1150040201]

「正確答案』A

二、證券投資基金管理人

（-）基金管理人的概念

基金管理人是負(fù)責(zé)基金發(fā)起設(shè)立與經(jīng)營管理的專業(yè)性機(jī)構(gòu)，不僅負(fù)責(zé)基金的投資管

理，而且承擔(dān)著產(chǎn)品設(shè)計(jì)、基金營銷、基金注冊登記、基金估值、會(huì)計(jì)核算和客戶服務(wù)

等多方面的職責(zé)。我國《證券投資基金法》規(guī)定，基金管理人由依法設(shè)立的基金管理公

司擔(dān)任?；鸸芾砉就ǔＳ勺C券公司、信托投資公司或其他機(jī)構(gòu)等發(fā)起成立，具有獨(dú)

立法人地位?；鸸芾砣俗鳛槭芡腥?，必須履行“誠信義務(wù)”?；鸸芾砣说哪繕?biāo)函數(shù)

是受益人利益的最大化，因而，不得出于自身利益的考慮損害基金持有人的利益。

【例題?判斷題】基金管理人由基金公司擔(dān)任，其目的是是受益人利益最大化。（）

A.正確

B.錯(cuò)誤

[答疑編號(hào)1150040202]

「正確答案』A

（二）基金管理人的資格

基金管理人的主要業(yè)務(wù)是發(fā)起設(shè)立基金和管理基金。對(duì)基金管理人需具備的條件，

各個(gè)國家和地區(qū)有不同的規(guī)定。我國對(duì)基金管理公司實(shí)行市場準(zhǔn)入管理，《證券投資基

金法》規(guī)定：“設(shè)立基金管理公司，應(yīng)當(dāng)具備下列條件，并經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)

批準(zhǔn)：有符合本法和《中華人民共和國公司法》規(guī)定的章程；注冊資本不低于一億元人

民幣，且必須為實(shí)繳貨幣資本；主要股東具有從事證券經(jīng)營、證券投資咨詢、信托資產(chǎn)

管理或者其他金融資產(chǎn)管理的較好的經(jīng)營業(yè)績和良好的社會(huì)信譽(yù)，最近三年沒有違法記

錄，注冊資本不低于三億元人民幣；取得基金從業(yè)資格的人員達(dá)到法定人數(shù)；有符合要

求的營業(yè)場所、安全防范設(shè)施和與基金管理業(yè)務(wù)有關(guān)的其他設(shè)施；有完善的內(nèi)部稽核監(jiān)

控制度和風(fēng)險(xiǎn)控制制度；法律、行政法規(guī)規(guī)定的和經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)的國務(wù)院證券監(jiān)督管理

機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他條件?！?/p>

（三）基金管理人的職責(zé)

我國《證券投資基金法》規(guī)定：“基金管理人應(yīng)當(dāng)履行下列職責(zé)：依法募集基金，

辦理或者委托經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)認(rèn)定的其他機(jī)構(gòu)代為辦理基金份額的發(fā)售、申

購、贖回和登記事宜；辦理基金備案手續(xù)；對(duì)所管理的不同基金財(cái)產(chǎn)分別管理、分別記

賬，進(jìn)行證券投資；按照基金合同的約定確定基金收益分配方案，及時(shí)向基金份額持有

人分配收益；進(jìn)行基金會(huì)計(jì)核算并編制基金財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告；編制中期和年度基金報(bào)告；

計(jì)算并公告基金資產(chǎn)凈值，確定基金份額申購、贖回價(jià)格；辦理與基金財(cái)產(chǎn)管理業(yè)務(wù)活

動(dòng)有關(guān)的信息披露事項(xiàng)；召集基金份額持有人大會(huì)；保存基金財(cái)產(chǎn)管理業(yè)務(wù)活動(dòng)的記錄、

賬冊、報(bào)表和其他相關(guān)資料；以基金管理人名義，代表基金份額持有人利益行使訴訟權(quán)

利或者實(shí)施其他法律行為；國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他職責(zé)?！?/p>

我國《證券投資基金法》規(guī)定：“基金管理人不得有下列行為：將其固有財(cái)產(chǎn)或者

他人財(cái)產(chǎn)混同于基金財(cái)產(chǎn)從事證券投資；不公平地對(duì)待其管理的不同基金財(cái)產(chǎn)；利用基

金財(cái)產(chǎn)為基金份額持有人以外的第三人牟取利益；向基金份額持有人違規(guī)承諾收益或者

承擔(dān)損失；依照法律、行政法規(guī)有關(guān)規(guī)定，由國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定禁止的其他

行為?！?/p>

【例題?多選題】根據(jù)法律規(guī)定，基金管理人不得有()等行為。

A.將其固有財(cái)產(chǎn)或他人財(cái)產(chǎn)混同于基金財(cái)產(chǎn)進(jìn)行證券投資

B.公平地對(duì)待其管理的不同基金財(cái)產(chǎn)

C.利用基金財(cái)產(chǎn)為基金持有人以外的第三人謀取利益

D.按照規(guī)定確定基金收益分配方案，向基金份額持有人分配收益

[答疑編號(hào)1150040203]

「正確答案』AC

(四)基金管理人的更換條件

我國《證券投資基金法》規(guī)定：”有下列情形之一的，基金管理人職責(zé)終止：被依

法取消基金管理資格；被基金份額持有人大會(huì)解任；依法解散、被依法撤銷或者被依法

宣告破產(chǎn)；基金合同約定的其他情形?！?/p>

(五)我國基金管理公司的主要業(yè)務(wù)范圍

目前我國基金管理公司的業(yè)務(wù)主要包括：證券投資基金業(yè)務(wù)、受托資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)和

投資咨詢服務(wù)；此外，基金管理公司還可以從事社?；鸸芾砗推髽I(yè)年金管理業(yè)務(wù)、QDH

業(yè)務(wù)等。

1.證券投資基金業(yè)務(wù)。證券投資基金業(yè)務(wù)是基金管理公司最核心的一項(xiàng)業(yè)務(wù)，主要

包括基金募集與銷售、基金的投資管理和基金營運(yùn)服務(wù)。

2.受托資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。根據(jù)2008年1月1日開始施行的《基金管理公司特定客戶

資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法》的規(guī)定，符合條件的基金管理公司既可以為單一客戶辦理特定

資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，也可以為特定的多個(gè)客戶辦理特定資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)?；鸸芾砉緸閱我?/p>

客戶辦理特定資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的，客戶委托的初始資產(chǎn)不得低于5000萬元人民幣。

基金管理公司申請(qǐng)開展特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)需具備下列基本條件：

(1)凈資產(chǎn)不低于2億元人民幣。

(2)在最近一個(gè)季度末資產(chǎn)管理規(guī)模不低于200億元人民幣或等值外匯資產(chǎn)。

(3)經(jīng)營行為規(guī)范，管理證券投資基金2年以上且最近1年內(nèi)沒有因違法違規(guī)行

為受到行政處罰或被監(jiān)管機(jī)構(gòu)責(zé)令整改，沒有因違法違規(guī)行為正在被監(jiān)管機(jī)構(gòu)調(diào)查等。

基金管理人開展特定多個(gè)客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)時(shí)，需遵守《關(guān)于基金管理公司開展特

定多個(gè)客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)有關(guān)問題的規(guī)定》，該規(guī)定由中國證監(jiān)會(huì)于2009年5月5日

發(fā)布，2009年6月1日起施行。

3.投資咨詢服務(wù)。2006年2月，中國證監(jiān)會(huì)基金部《關(guān)于基金管理公司向特定對(duì)

象提供投資咨詢服務(wù)有關(guān)問題的通知》規(guī)定，基金管理公司不需報(bào)經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)審批，

可以直接向合格境外機(jī)構(gòu)投資者、境內(nèi)保險(xiǎn)公司及其他依法設(shè)立運(yùn)作的機(jī)構(gòu)等特定對(duì)象

提供投資咨詢服務(wù)。同時(shí)規(guī)定?；鸸芾砉鞠蛱囟▽?duì)象提供投資咨詢服務(wù)時(shí)，不得有

侵害基金份額持有人和其他客戶的合法權(quán)益、承諾投資收益、與投資咨詢客戶約定分享

投資收益或者分擔(dān)投資損失、通過廣告等公開方式招攬投資咨詢客戶以及代理投資咨詢

客戶從事證券投資的行為。

三、證券投資基金托管人

為充分保障基金投資者的權(quán)益，防止基金資產(chǎn)被挪作他用，各國的證券投資信托法

規(guī)都規(guī)定必須由某一托管機(jī)構(gòu)，即基金托管人來對(duì)基金管理機(jī)構(gòu)的投資操作進(jìn)行監(jiān)督和

保管基金資產(chǎn)。

（-）基金托管人的概念

基金托管人又稱基金保管人，是根據(jù)法律法規(guī)的要求，在證券投資基金運(yùn)作中承擔(dān)

資產(chǎn)保管、交易監(jiān)督、信息披露、資金清算與會(huì)計(jì)核算等相應(yīng)職責(zé)的當(dāng)事人?；鹜泄?/p>

人是基金持有人權(quán)益的代表，通常由有實(shí)力的商業(yè)銀行或信托投資公司擔(dān)任?；鹜泄?/p>

人與基金管理人簽訂托管協(xié)議，在托管協(xié)議規(guī)定的范圍內(nèi)履行自己的職責(zé)并收取一定的

報(bào)酬。

（二）基金托管人的條件

基金托管人應(yīng)該是完全獨(dú)立于基金管理機(jī)構(gòu)、具有一定的經(jīng)濟(jì)實(shí)力、實(shí)收資本達(dá)到

一定規(guī)模、具有行業(yè)信譽(yù)的金融機(jī)構(gòu)。

我國《證券投資基金法》規(guī)定，基金托管人由依法設(shè)立并取得基金托管資格的商業(yè)

銀行擔(dān)任。

（三）基金托管人的職責(zé)

我國《證券投資基金法》規(guī)定，基金托管人應(yīng)當(dāng)履行下列職責(zé)：安全保管基金財(cái)產(chǎn);

按照規(guī)定開設(shè)基金財(cái)產(chǎn)的資金賬戶和證券賬戶；對(duì)所托管的不同基金財(cái)產(chǎn)分別設(shè)置賬

戶，確保基金財(cái)產(chǎn)的完整與獨(dú)立；保存基金托管業(yè)務(wù)活動(dòng)的記錄、賬冊、報(bào)表和其他相

關(guān)資料；按照基金合同的約定，根據(jù)基金管理人的投資指令，及時(shí)辦理清算、交割事宜;

辦理與基金托管業(yè)務(wù)活動(dòng)有關(guān)的信息披露事項(xiàng)；對(duì)基金財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告、中期和年度基金

報(bào)告出具意見；復(fù)核、審查基金管理人計(jì)算的基金資產(chǎn)凈值和基金份額申購、贖回價(jià)格;

按照規(guī)定召集基金份額持有人大會(huì)；按照規(guī)定監(jiān)督基金管理人的投資運(yùn)作；國務(wù)院證券

監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他職責(zé)。

（四）基金托管人的更換條件

四、證券投資基金當(dāng)事人之間的關(guān)系

（一）持有人與管理人之間的關(guān)系

基金份額持有人與基金管理人之間的關(guān)系是委托人、受益人與受托人的關(guān)系，也是

所有者和經(jīng)營者之間的關(guān)系。

（二）管理人與托管人之間的關(guān)系

基金管理人與托管人的關(guān)系是相互制衡的關(guān)系?；鸸芾砣耸腔鸬慕M織者和管理

者，負(fù)責(zé)基金資產(chǎn)的經(jīng)營，是基金運(yùn)營的核心；托管人由主管機(jī)關(guān)認(rèn)可的金融機(jī)構(gòu)擔(dān)任,

負(fù)責(zé)基金資產(chǎn)的保管，依據(jù)基金管理機(jī)構(gòu)的指令處置基金資產(chǎn)并監(jiān)督管理人的投資運(yùn)作

是否合法合規(guī)。這種相互制衡的運(yùn)行機(jī)制，有利于基金信托財(cái)產(chǎn)的安全和基金運(yùn)用的績

效。但是這種機(jī)制的作用得以有效發(fā)揮的前提是基金托管人與基金管理人必須嚴(yán)格分

開，由不具有任何關(guān)聯(lián)關(guān)系的不同機(jī)構(gòu)或公司擔(dān)任，兩者在財(cái)務(wù)上、人事上、法律地位

上應(yīng)該完全獨(dú)立。

（三）持有人與托管人之間的關(guān)系

基金份額持有人與托管人的關(guān)系是委托與受托的關(guān)系，也就是說，基金份額持有人

將基金資產(chǎn)委托給基金托管人保管。

【例題?單選題】基金份額持有人與托管人的關(guān)系是（）。

A.監(jiān)督與被監(jiān)督

B.相互制衡

C.所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)

D.委托與受托

/答疑編號(hào)1150040204]

「正確答案』D

第三節(jié)證券投資基金的費(fèi)用與資產(chǎn)估值

一、證券投資基金的費(fèi)用

（-）基金管理費(fèi)

基金管理費(fèi)通常按照每個(gè)估值日基金凈資產(chǎn)的一定比率（年率）逐日計(jì)提，累計(jì)至

每月月底，按月支付。管理費(fèi)率的大小通常與基金規(guī)模成反比，與風(fēng)險(xiǎn)成正比?；鹨?guī)

模越大，風(fēng)險(xiǎn)越小，管理費(fèi)率就越低；反之，則越高。不同的國家及不同種類的基金，

管理費(fèi)率不完全相同。我國基金的年管理費(fèi)率最初為2.5船隨著基金規(guī)模的擴(kuò)大和競

爭的加劇，管理費(fèi)有逐步調(diào)低的傾向。目前，我國股票基金大部分按照1.5%的比例計(jì)

提基金管理費(fèi)，債券基金的管理費(fèi)率一般低于1%,貨幣基金的管理費(fèi)率為0.33虬管理

費(fèi)通常從基金的股息、利息收益中或從基金資產(chǎn)中扣除，不另向投資者收取。

【例題?判斷題】管理費(fèi)通常從基金的股息、利息收益中或從基金資產(chǎn)中扣除，也

可以向投資者收取。（）

A.正確

B.錯(cuò)誤

[答疑編號(hào)1150040301]

「正確答案』B

（二）基金托管費(fèi)

基金托管費(fèi)是指基金托管人為保管和處置基金資產(chǎn)而向基金收取的費(fèi)用。托管費(fèi)通

常按照基金資產(chǎn)凈值的一定比率提取，逐日計(jì)算并累計(jì)，按月支付給托管人。托管費(fèi)從

基金資產(chǎn)中提取，費(fèi)率也會(huì)因基金種類不同而異。目前，我國封閉式基金按照0.25%的

比例計(jì)提基金托管費(fèi)，開放式基金根據(jù)基金合同的規(guī)定比例計(jì)提，通常低于0.25%；股

票型基金的托管費(fèi)率要高于債券型基金及貨幣市場基金的托管費(fèi)率。我國規(guī)定，基金托

管人可磋商酌情調(diào)低基金托管費(fèi)，經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)后公告，無須為此召開基金持有人

大會(huì)。

【例題?單選題】基金托管費(fèi)通常是（）。

A.逐日計(jì)算，按日支付

B.逐月計(jì)算，按月支付

C.逐日計(jì)算，按周支付

D.逐日計(jì)算，按月支付

工答疑編號(hào)1150040302]

『正確答案』D

（三）基金交易費(fèi)

基金交易費(fèi)指基金在進(jìn)行證券買賣交易時(shí)所發(fā)生的相關(guān)交易費(fèi)用。目前，我國證券

投資基金的交易費(fèi)用主要包括印花稅、交易傭金、過戶費(fèi)、經(jīng)手費(fèi)、證管費(fèi)。交易傭金

由證券公司按成交金額的一定比例向基金收取，印花稅、過戶費(fèi)、經(jīng)手費(fèi)、證管費(fèi)等則

由登記公司或交易所按有關(guān)規(guī)定收取。參與銀行間債券交易的，還需向中央國債登記結(jié)

算有限責(zé)任公司支付銀行間賬戶服務(wù)費(fèi)，向全國銀行間同業(yè)拆借中心支付交易手續(xù)費(fèi)等

服務(wù)費(fèi)用。

（四）基金運(yùn)作費(fèi)

基金運(yùn)作費(fèi)指為保證基金正常運(yùn)作而發(fā)生的應(yīng)由基金承擔(dān)的費(fèi)用，包括審計(jì)費(fèi)、律

師費(fèi)、上市年費(fèi)、信息披露費(fèi)、分紅手續(xù)費(fèi)、持有人大會(huì)費(fèi)、開戶費(fèi)、銀行匯劃手續(xù)費(fèi)

等。按照有關(guān)規(guī)定，發(fā)生的這些費(fèi)用如果影響基金份額凈值小數(shù)點(diǎn)后第5位的，即發(fā)生

的費(fèi)用大于基金凈值十萬分之一，應(yīng)采用預(yù)提或待攤的方法計(jì)入基金損益。發(fā)生的費(fèi)用

如果不影響基金份額凈值小數(shù)點(diǎn)后第5位的，即發(fā)生的費(fèi)用小于基金凈值十萬分之一，

應(yīng)于發(fā)生時(shí)直接計(jì)入基金損益。

（五）基金銷售服務(wù)費(fèi)

目前只有貨幣市場基金以及其他經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)的基金產(chǎn)品收取基金銷售服務(wù)

費(fèi)，基金管理人可以依照相關(guān)規(guī)定從基金財(cái)產(chǎn)中持續(xù)計(jì)提一定比例的銷售服務(wù)費(fèi)。收取

銷售服務(wù)費(fèi)的基金通常不再收取申購費(fèi)。

二、證券投資基金資產(chǎn)估值

（-）基金資產(chǎn)凈值

基金資產(chǎn)總值是指基金所擁有的各類證券的價(jià)值、銀行存款本息、基金應(yīng)收的申購

基金款以及其他投資所形成的價(jià)值總和?；鹳Y產(chǎn)凈值是指基金資產(chǎn)總值減去負(fù)債后的

價(jià)值?；鸱蓊~凈值是指某一時(shí)點(diǎn)上某一投資基金每份基金份額實(shí)際代表的價(jià)值。

基金資產(chǎn)凈值和基金份額凈值計(jì)算公式如下:

基金資產(chǎn)凈值=基金資產(chǎn)總值-基金負(fù)債

基金份額凈值=基金資產(chǎn)凈值/基金總份額

基金資產(chǎn)凈值是衡量一個(gè)基金經(jīng)營業(yè)績的主要指標(biāo)，也是基金份額交易價(jià)格的內(nèi)在

價(jià)值和計(jì)算依據(jù)。

【例題?單選題】某基金總資產(chǎn)為50億元，總負(fù)債為20億元，發(fā)行在外的基金份

數(shù)為30億份，則該基金的基金份額凈值為()元。

A.1

B.1.5

C.2

D.2.5

，[答疑編號(hào)1150040303]

『正確答案』A

『答案解析』(50-20)/30=1元

(二)基金資產(chǎn)估值

基金資產(chǎn)估值是指通過對(duì)基金所擁有的全部資產(chǎn)及所有負(fù)債按一定的原則和方法

進(jìn)行估算，進(jìn)而確定基金資產(chǎn)公允價(jià)值的過程。

1.估值的目的?；鹳Y產(chǎn)估值的目的是客觀、準(zhǔn)確地反映基金資產(chǎn)的價(jià)值。經(jīng)基金

資產(chǎn)估值后確定的基金資產(chǎn)凈值而計(jì)算出的基金份額凈值，是計(jì)算基金份額轉(zhuǎn)讓價(jià)格尤

其是計(jì)算開放式基金申購與贖回價(jià)格的基礎(chǔ)。

2.估值對(duì)象。估值對(duì)象為基金依法擁有的各類資產(chǎn)，如股票、債券、權(quán)證等。

3.估值日的確定?；鸸芾砣藨?yīng)于每個(gè)交易日當(dāng)天對(duì)基金資產(chǎn)進(jìn)行估值。

4.估值暫停?；鸸芾砣穗m然必須按規(guī)定對(duì)基金凈資產(chǎn)進(jìn)行估值，但遇到下列特殊

情況，可以暫停估值：

(1)基金投資所涉及的證券交易所遇法定節(jié)假日或因其他原因暫停營業(yè)時(shí)。

(2)因不可抗力或其他情形致使基金管理人、基金托管人無法準(zhǔn)確評(píng)估基金資產(chǎn)

價(jià)值時(shí)。

(3)占基金相當(dāng)比例的投資品種的估值出現(xiàn)重大轉(zhuǎn)變，而基金管理人為保障投資

人的利益，已決定延遲估值。

(4)如出現(xiàn)基金管理人認(rèn)為屬于緊急事故的任何情況，會(huì)導(dǎo)致基金管理人不能出

售或評(píng)估基金資產(chǎn)的。

(5)中國證監(jiān)會(huì)和基金合同認(rèn)定的其他情形。

5.估值基本原則。按照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》和中國證監(jiān)會(huì)相關(guān)規(guī)定，估值的基本原則

如下：

（1）對(duì)存在活躍市場的投資品種，如估值日有市價(jià)的，應(yīng)采用市價(jià)確定公允價(jià)值。

估值日無市價(jià)的，但最近交易日后經(jīng)濟(jì)環(huán)境未發(fā)生重大變化，應(yīng)采用最近交易市價(jià)確定

公允價(jià)值；估值日無市價(jià)的，且最近交易日后經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生了重大變化的，應(yīng)參考類似

投資品種的現(xiàn)行市價(jià)及重大變化因素，調(diào)整最近交易市價(jià)，確定公允價(jià)值。有充分證據(jù)

表明最近交易市價(jià)不能真實(shí)反映公允價(jià)值的（如異常原因?qū)е麻L期停牌或臨時(shí)停牌的股

票等），應(yīng)對(duì)最近交易的市價(jià)進(jìn)行調(diào)整，以確定投資品種的公允價(jià)值。

【例題?判斷題】基金在估值時(shí)，在存在活躍市場的情況下，如估值日有市價(jià)的，

應(yīng)采用市價(jià)確定股票投資的公允價(jià)值。（）

A.正確

B.錯(cuò)誤

/答疑編號(hào)1150040304]

『正確答案』A

（2）對(duì)不存在活躍市場的投資品種，應(yīng)采用市場參與者普遍認(rèn)同且被以往市場實(shí)

際交易價(jià)格驗(yàn)證具有可靠性的估值技術(shù)確定公允價(jià)值。

（3）有充足理由表明按以上估值原則仍不能客觀反映相關(guān)投資品種的公允價(jià)值的,

基金管理公司應(yīng)根據(jù)具體情況與托管銀行進(jìn)行商定，按最能恰當(dāng)反映公允價(jià)值的價(jià)格估

值。

第四節(jié)證券投資基金的收入、風(fēng)險(xiǎn)與信息披露

一、證券投資基金的收入及利潤分配

（-）證券投資基金的收入來源

證券投資基金收入是基金資產(chǎn)在運(yùn)作過程中所產(chǎn)生的各種收入，主要包括利息收

入、投資收益以及其他收入?；鹳Y產(chǎn)估值引起的資產(chǎn)價(jià)值變動(dòng)作為公允價(jià)值變動(dòng)損益

計(jì)入當(dāng)期損益。

（二）證券投資基金的利潤分配

基金利潤（收益）分配通常有兩種方式：一是分配現(xiàn)金，這是最普遍的分配方式；

二是分配基金份額，即將應(yīng)分配的凈利潤折為等額的新的基金份額送給受益人。

按照《證券投資基金管理辦法》的規(guī)定，封閉式基金的收益分配每年不得少于一次,

封閉式基金年度收益分配比例不得低于基金年度已實(shí)現(xiàn)收益的90%。封閉式基金一般采

用現(xiàn)金方式分紅。

開放式基金的基金合同應(yīng)當(dāng)約定每年基金利潤分配的最多次數(shù)和基金利潤分配的

最低比例。開放式基金的分紅方式有現(xiàn)金分紅和分紅再投資轉(zhuǎn)換為基金份額兩種。根據(jù)

規(guī)定，基金利潤分配應(yīng)當(dāng)采用現(xiàn)金方式。開放式基金的基金份額持有人可以事先選擇將

所獲分配的現(xiàn)金利潤按照基金合同有關(guān)基金份額申購的約定轉(zhuǎn)為基金份額；基金份額持

有人事先未作出選擇的，基金管理人應(yīng)當(dāng)支付現(xiàn)金。

對(duì)貨幣市場基金的利潤分配，中國證監(jiān)會(huì)有專門的規(guī)定?！敦泿攀袌龌鸸芾頃盒?/p>

規(guī)定》第九條規(guī)定：“對(duì)于每日按照面值進(jìn)行報(bào)價(jià)的貨幣市場基金，可以在基金合同中

將收益分配的方式約定為紅利再投資，并應(yīng)當(dāng)每日進(jìn)行收益分配?！?005年3月25日

中國證監(jiān)會(huì)下發(fā)的《關(guān)于貨幣市場基金投資等相關(guān)問題的通知》規(guī)定：“當(dāng)日申購的基

金份額自下一個(gè)工作日起享有基金的分配權(quán)益，當(dāng)日贖回的基金份額自下一個(gè)工作日起

不享有基金的分配權(quán)益?！本唧w而言，貨幣市場基金每周五進(jìn)行利潤分配時(shí)，將同時(shí)分

配周六和周日的利潤；每周一至周四進(jìn)行分配時(shí)，則僅對(duì)當(dāng)日利潤進(jìn)行分配。投資者于

周五申購或轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入的基金份額不享有周五和周六、周日的利潤；投資者于周五贖回或

轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)出的基金份額享有周五和周六、周日的利潤。

二、證券投資基金的投資風(fēng)險(xiǎn)

證券投資基金存在的風(fēng)險(xiǎn)主要有：

（-）市場風(fēng)險(xiǎn)

（-）管理能力風(fēng)險(xiǎn)

（三）技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)

（四）巨額贖回風(fēng)險(xiǎn)（開放式基金特有的風(fēng)險(xiǎn)）

【例題?多選題】對(duì)貨幣市場基金的收益分配，下列說法正確的有（）。

A.對(duì)于每日按照面值進(jìn)行報(bào)價(jià)的貨幣市場基金，可以在基金合同中將收益分配的方

式約定為紅利再投資，并應(yīng)當(dāng)每日進(jìn)行收益分配。

B.投資者于周五申購或轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入的基金份額享有周五和周六、周日的收益

C.貨幣市場基金每周五進(jìn)行收益分配時(shí)，將同時(shí)分配周六和周日的收益

D.每周一至周四進(jìn)行收益分配時(shí)，需對(duì)當(dāng)日和下一個(gè)工作日收益進(jìn)行分配

[答疑編號(hào)1150040305]

「正確答案』AC

三、基金的信息披露

我國《證券投資基金法》規(guī)定，基金管理人、基金托管人和其他基金信息披露義務(wù)

人應(yīng)當(dāng)依法披露基金信息，并保證所披露信息的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性和及時(shí)性。

公開披露基金信息，不得有下列行為：虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏；對(duì)證

券投資業(yè)績進(jìn)行預(yù)測；違規(guī)承諾收益或者承擔(dān)損失；詆毀其他基金管理人、基金托管人

或者基金份額發(fā)售機(jī)構(gòu)；依照法律、行政法規(guī)有關(guān)規(guī)定，由國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)

定禁止的其他行為。

第五節(jié)證券投資基金的投資

一、證券投資基金的投資范圍

我國《證券投資基金法》規(guī)定，基金財(cái)產(chǎn)應(yīng)當(dāng)用于下列投資：第一，上市交易的股

票、債券；第二，國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他證券品種。因此，證券投資基金

的投資范圍為股票、債券等金融工具。目前我國的基金主要投資于國內(nèi)依法公開發(fā)行上

市的股票、非公開發(fā)行股票、國債、企業(yè)債券和金融債券、公司債券、貨幣市場工具、

資產(chǎn)支持證券、權(quán)證等。

二、證券投資基金的投資限制

對(duì)基金投資進(jìn)行限制的主要目的，一是引導(dǎo)基金分散投資，降低風(fēng)險(xiǎn)；二是避免基

金操縱市場；三是發(fā)揮基金引導(dǎo)市場的積極作用。

目前，對(duì)證券投資基金的限制主要包括對(duì)基金投資范圍的限制、投資比例的限制等

方面。按照《證券投資基金法》和其他相關(guān)法規(guī)的規(guī)定，基金財(cái)產(chǎn)不得用于下列投資或

者活動(dòng)：承銷證券；向他人貸款或者提供擔(dān)保；從事承擔(dān)無限責(zé)任的投資；買賣其他基

金份額，但是國務(wù)院另有規(guī)定的除外；向其基金管理人、基金托管人出資或者買賣其基

金管理人、基金托管人發(fā)行的股票或者債券；買賣與其基金管理人、基金托管人有控股

關(guān)系的股東或者與其基金管理人、基金托管人有其他重大利害關(guān)系的公司發(fā)行的證券或

者承銷期內(nèi)承銷的證券；從事內(nèi)幕交易、操縱證券交易價(jià)格及其他不正當(dāng)?shù)淖C券交易活

動(dòng)；依照法律、行政法規(guī)有關(guān)規(guī)定，由國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定禁止的其他活動(dòng)。

根據(jù)《證券投資基金運(yùn)作管理辦法》及有關(guān)規(guī)定，基金投資應(yīng)符合以下有關(guān)方面的

規(guī)定：股票基金應(yīng)有60%以上的資產(chǎn)投資于股票，債券基金應(yīng)有8096以上的資產(chǎn)投資于

債券；貨幣市場基金僅投資于貨幣市場工具，不得投資于股票、可轉(zhuǎn)債、剩余期限超過

397天的債券、信用等級(jí)在AAA級(jí)以下的企業(yè)債、國內(nèi)信用等級(jí)在AAA級(jí)以下的資產(chǎn)支

持證券、以定期存款利率為基準(zhǔn)利率的浮動(dòng)利率債券；基金不得投資于有鎖定期但鎖定

期不明確的證券。貨幣市場基金、中短債基金不得投資于流通受限證券。封閉式基金投

資于流通受限證券的鎖定期不得超過封閉式基金的剩余存續(xù)期；基金投資的資產(chǎn)支持證

券必須在全國銀行間債券交易市場或證券交易所交易。

此外，基金管理人運(yùn)用基金財(cái)產(chǎn)進(jìn)行證券投資，不得有下列情形：

（1）一只基金持有一家上市公司的股票，其市值超過基金資產(chǎn)凈值的10%；（2）

同一基金管理人管理的全部基金持有一家公司發(fā)行的證券，超過該證券的10%；（3）

基金財(cái)產(chǎn)參與股票發(fā)行申購，單只基金所申報(bào)的金額超過該基金的總資產(chǎn)，單只基金所

申報(bào)的股票數(shù)量超過擬發(fā)行股票公司本次發(fā)行股票的總量；（4）違反基金合同關(guān)于投

資范圍、投資策略和投資比例等約定；（5）中國證監(jiān)會(huì)規(guī)定禁止的其他情形。完全按

照有關(guān)指數(shù)的構(gòu)成比例進(jìn)行證券投資的基金品種可以不受第（1）、（2）項(xiàng)規(guī)定的比例

限制。

第四章證券投資基金（答案分離版）

一、單項(xiàng)選擇題

1.在我國，根據(jù)《證券投資基金運(yùn)作管理辦法》的規(guī)定，（）以上的基金資產(chǎn)投資于債券

的，為債券基金。

A.80%

B.70%

C.60%

D.50%

2.一般認(rèn)為，基金起源于（），是在18世紀(jì)末、19世紀(jì)初產(chǎn)業(yè)革命的推動(dòng)下出現(xiàn)的。

A.德國

B.美國

C.英國

D.日本

3.對(duì)我國證券投資基金的敘述正確的是（）。

A.《證券投資基金管理暫行辦法》以法律形式確認(rèn)了基金業(yè)在資本市場及社會(huì)主義市

場經(jīng)濟(jì)中的地位和作用

B.封閉式基金一直是我國基金設(shè)立的主流形式

C.1998年3月，兩只封閉式基金一一基金金泰、基金開元設(shè)立。分別由國泰基金管理

公司和大成基金管理公司管理

D.到2009年年底，已有30多只封閉式基金轉(zhuǎn)為開放式基金

4.證券投資基金的特點(diǎn)不包括（）o

A.分散風(fēng)險(xiǎn)

B.專業(yè)理財(cái)

C.穩(wěn)定市場

D.集合投資

5.對(duì)證券投資基金的認(rèn)識(shí)不正確的是（）。

A.將分散的資金集中起來以信托方式交給專業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資運(yùn)作，既是證券投資基金

的一個(gè)重要特點(diǎn)，也是它的一個(gè)重要功能

B.在美國，有60%左右的家庭投資于基金，基金占所有家庭資產(chǎn)的50%左右

C.基金的特點(diǎn)是將零散的資金匯集起來，交給專業(yè)機(jī)構(gòu)投資于各種金融工具，以謀取

資產(chǎn)的增值，所以，基金對(duì)投資的最低限額要求不高

D.基金的發(fā)展有利于證券市場的穩(wěn)定

6.關(guān)于證券投資基金與股票、債券區(qū)別的描述錯(cuò)誤的是（）。

A.反映的經(jīng)濟(jì)關(guān)系不同

B.投資主體不同

C.所籌集資金的投向不同

D.風(fēng)險(xiǎn)水平不同

7.按基金的組織形式不同，證券投資基金可分為（）。

A.契約型基金和公司型基金

B.封閉式基金和開放式基金

C.國債基金、股票基金、貨幣市場基金

D.成長型基金、收入型基金和平衡型基金

8.基金按（），可分為封閉式基金和開放式基金。

A.投資標(biāo)的劃分

B.基金的組織形式不同

C.投資目標(biāo)劃分

D.基金運(yùn)作方式不同

9.下列選項(xiàng)中，對(duì)契約型基金描述正確的是（）。

A.指將投資者、管理人、托管人三者作為信托關(guān)系的當(dāng)事人，通過簽訂基金契約的形

式發(fā)行受益憑證而設(shè)立的一種基金

B.基金的設(shè)立程序類似于一般股份公司，基金本身為獨(dú)立法人機(jī)構(gòu)

C.是最重要的基金品種，它的優(yōu)點(diǎn)是資本的成長潛力較大

D.契約型基金起源于美國，后來在中國香港、新加坡、印度尼西亞等國家和地區(qū)十分

流行

10.下列選項(xiàng)中，對(duì)公司型基金描述正確的是（）。

A.公司型基金在組織形式上與股份有限公司類似，由股東選舉董事會(huì)，由董事會(huì)選聘

基金管理公司，基金管理公司負(fù)責(zé)管理基金的投資業(yè)務(wù)

B.契約型基金的投資者對(duì)基金運(yùn)作的影響比公司型基金的投資大些

C.基金的資金是通過發(fā)行基金份額籌集起來的信托財(cái)產(chǎn)

D.投資者既是基金的委托人，又是基金的受益人

11.下列選項(xiàng)中，對(duì)封閉式基金認(rèn)識(shí)不正確的是（）。

A.經(jīng)核準(zhǔn)的基金份額總額在基金合同期限內(nèi)固定不變

B.基金份額可以在依法設(shè)立的證券交易場所交易

C.基金份額持有人不得申請(qǐng)贖回

D.投資者可以通過證券經(jīng)紀(jì)商在一級(jí)市場和二級(jí)市場上進(jìn)行基金的買賣

12.下列關(guān)于開放式基金和封閉式基金主要區(qū)別的闡述錯(cuò)誤的是（）。

A.封閉式基金有固定的存續(xù)期，通常在5年以上，一般為10年或15年；開放式基金

沒有固定期限

B.封閉式基金的基金規(guī)模是固定的；開放式基金沒有發(fā)行規(guī)模限制

C.封閉式基金與開放式基金的基金份額除了首次發(fā)行價(jià)都是按面值加一定百分比的購

買費(fèi)計(jì)算外，以后的交易計(jì)價(jià)方式不同；開放式基金的交易價(jià)格則取決于每一基金份額

凈資產(chǎn)值的大小

D.開放式基金一般每周或更長時(shí)間公布一次份額資產(chǎn)凈值，封閉式基金一般在每個(gè)交

易日連續(xù)公布

13.目前我國貨幣市場基金能夠進(jìn)行投資的金融工具包括（）。

A.剩余期限在397天以內(nèi)（含397天）的證券

B.可轉(zhuǎn)換債券

C.股票

D.流通受限的證券

14.對(duì)指數(shù)基金認(rèn)識(shí)正確的是（）。

A.投資組合模仿某一股價(jià)指數(shù)或債券指數(shù)，當(dāng)價(jià)格指數(shù)上升時(shí)，基金收益減少

B.由于指數(shù)基金的投資非常分散，可以完全消除投資組合的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

C.指數(shù)基金的管理費(fèi)較高，但是交易費(fèi)用較低

D.指數(shù)基金是20世紀(jì)90年代以來出現(xiàn)的新的基金品種

15.下列選項(xiàng)中，關(guān)于收入型基金敘述錯(cuò)誤的是（）。

A.收入型基金主要投資于可帶來現(xiàn)金收入的有價(jià)證券，以獲取當(dāng)期的最大收入為目的

B.固定收入型基金的主要投資對(duì)象是債券，因而盡管收益率較高，但長期成長的潛力

很小

C.收入型基金資產(chǎn)的成長潛力較小，損失本金的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)也較低

D.一般可分為固定收入型基金和股票收入型基金

16.下列事項(xiàng)中，對(duì)我國《證券投資基金法》關(guān)于對(duì)基金份額持有人大會(huì)召集的規(guī)定描

述錯(cuò)誤的是（）。

A.代表基金份額20%以上的基金份額持有人就同一事項(xiàng)要求召開基金份額持有人大

會(huì)，基金管理人、基金托管人都不召集的，代表基金份額20%以上的基金份額持有人

有權(quán)自行召集，并報(bào)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)備案

B.提高基金管理人、基金托管人的報(bào)酬標(biāo)準(zhǔn)

C.更換基金管理人、基金托管人

D.基金擴(kuò)募或者延長基金合同期限

17.對(duì)基金管理人的概念認(rèn)識(shí)錯(cuò)誤的是（）o

A.基金管理人的目標(biāo)函數(shù)是受益人利益的最大化，不得出于自身利益的考慮損害基金

持有人的利益

B.設(shè)立基金管理公司必須經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)

C.不僅負(fù)責(zé)基金的投資管理，而且承擔(dān)著產(chǎn)品設(shè)計(jì)、基金營銷、基金注冊登記、基金

估值、會(huì)計(jì)核算和客戶服務(wù)等多方面的職責(zé)

D.基金管理公司通常由證券公司、信托投資公司或其他機(jī)構(gòu)等發(fā)起成立

18.（）是一種既可以同時(shí)在場外市場進(jìn)行基金份額申購、贖回，又可以在交易所進(jìn)行基

金份額交易和基金份額申購或贖回，并通過份額轉(zhuǎn)托管機(jī)制將場外市場與場內(nèi)市場有機(jī)

地聯(lián)系在一起的一種開放式基金。

A.保本基金

B.QDII基金

C.ETF

D.LOF

19.我國《證券投資基金法》規(guī)定，基金托管人由依法設(shè)立并取得基金托管資格的（）擔(dān)

任。

A.實(shí)力雄厚的證券公司

B.信托投資公司

C.商業(yè)銀行

D.基金公司

20.下列對(duì)基金份額持有人與管理人之間的關(guān)系認(rèn)識(shí)錯(cuò)誤的是（）。

A.是委托人、受益人與受托人的關(guān)系

B.基金份額持有人是基金資產(chǎn)的終極所有者和基金投資收益的受益人；基金管理人則

是接受基金份額持有人的委托，負(fù)責(zé)對(duì)所籌集的資金進(jìn)行具體的投資決策和日常管理

C.是所有者和經(jīng)營者之間的關(guān)系

D.是相互制衡的關(guān)系

21.ETF是一種在交易所上市交易的、基金份額可變的一種基金運(yùn)作方式。ETF結(jié)合了（）

的運(yùn)作特點(diǎn)。

A.契約型基金與公司型基金

B.封閉式基金與開放式基金

C.股票基金與貨幣基金

D.成長型基金、收入型基金

22.下列關(guān)于基金托管費(fèi)的闡述正確的是（）0

A.托管費(fèi)通常按照基金資產(chǎn)凈值的一定比率提取，逐日計(jì)算并累計(jì)，按月支付給托管

人

B.日前，我國封閉式基金按照0.33%的比例計(jì)提基金托管費(fèi)

C.我國開放式基金根據(jù)基金合同的規(guī)定比例計(jì)提，通常高于0.25%

D.股票型基金的托管費(fèi)率要低于債券型基金及貨幣市場基金的托管費(fèi)率

23.基金資產(chǎn)凈值是指基金資產(chǎn)總值減去（）后的價(jià)值。

A.基金負(fù)債

B.證券基金的費(fèi)用

C.各類證券的價(jià)值

D.基金應(yīng)收的申購基金款

24.按照新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和相關(guān)規(guī)定，關(guān)于基金資產(chǎn)估值的基本原則敘述錯(cuò)誤的是（）。

A.對(duì)存在活躍市場的投資品種，如估值日有市價(jià)的，應(yīng)采用市價(jià)確定公允價(jià)值

B.對(duì)不存在活躍市場的投資品種，應(yīng)采用市場參與者普遍認(rèn)同且被以往市場實(shí)際交易

價(jià)格驗(yàn)證具有可靠性的估值技術(shù)確定公允價(jià)值

C.有充足理由表明按以上估值原則仍不能客觀反映相關(guān)投資品種的公允價(jià)值的，基金

管理公司應(yīng)根據(jù)具體情況與托管銀行進(jìn)行商定，按最能恰當(dāng)反映公允價(jià)值的價(jià)格估值

D.有充足理由表明按以上估值原則仍不能客觀反映相關(guān)投資品種的公允價(jià)值的，基金

管理公司應(yīng)根據(jù)具體情況與持有人進(jìn)行商定，按最能恰當(dāng)反映公允價(jià)值的價(jià)格估值

25.公開披露的基金信息不包括（）o

A.基金資產(chǎn)凈值和基金份額凈值公告

B.涉及基金管理人、基金財(cái)產(chǎn)、基金托管業(yè)務(wù)的訴訟

C.對(duì)證券投資業(yè)績進(jìn)行的預(yù)測

D.基金份額發(fā)售公告、基金財(cái)產(chǎn)的資產(chǎn)組合季度報(bào)告、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告及中期和年度基

金報(bào)告

26.證券投資基金的主要投資風(fēng)險(xiǎn)不包括（）0

A.市場風(fēng)險(xiǎn)

B.管理能力風(fēng)險(xiǎn)

C.匯率風(fēng)險(xiǎn)

D.巨額贖回風(fēng)險(xiǎn)

27.按照《證券投資基金管理辦法》的規(guī)定，封閉式基金的收益分配每年不得少于一次,

封閉式基金年度收益分配比例不得低于基金年度已實(shí)現(xiàn)收益的（），封閉式基金一般采用

（）方式分紅。

A.70%,現(xiàn)金

B.90%,現(xiàn)金

C.70%,紅利再投資

D.90%,紅利再投資

28.下列選項(xiàng)中，不屬于衍生證券投資基金的是（）。

A.期貨基金

B.期權(quán)基金

C.認(rèn)股權(quán)證基金

D.黃金基金

29.根據(jù)我國《貨幣市場基金管理暫行規(guī)定》的規(guī)定，對(duì)于每日按照面值進(jìn)行報(bào)價(jià)的貨

幣市場基金，可以在基金合同中將收益分配的方式約定為紅利再投資，并應(yīng)當(dāng)（）進(jìn)行收

益分配。

A海日

B.每兩日

C.每周

D.每15日

30.下面關(guān)于LOF的闡述，錯(cuò)誤的是（）。

A.LOF是一種開放式基金

B.對(duì)申購和贖回有一定的規(guī)模上的限制，可以在交易所申購、贖回

C.LOF不一定采用指數(shù)基金模式，也可以是主動(dòng)管理型基金

D.LOF的申購和贖回均以現(xiàn)金進(jìn)行

31.在我國，根據(jù)《證券投資基金運(yùn)作管理辦法》的規(guī)定，（）以上的基金資產(chǎn)投資于股

票的，為股票基金。

A.60%

B.70%

C.80%

D.90%

32.貨幣市場基金是以貨幣市場工具為投資對(duì)象的一種基金，其投資對(duì)象期限在（）。

A.1年以內(nèi)

B.1年以上2年以內(nèi)

C.1年以七5年以內(nèi)

D.5年以上

33.平衡型基金一般將（）的資產(chǎn)投資于債券及優(yōu)先股。

A.10%?15%

B.15%?25%

C.25%?50%

D.50%?75%

34.對(duì)平衡型基金認(rèn)識(shí)不正確的是（）。

A.將資產(chǎn)分別投資于兩種不同特性的證券上

B.在以取得收入為目的的債券及優(yōu)先股和以資本增值為目的的普通股之間進(jìn)行平衡

C.一般是將一定比例的資產(chǎn)投資于債券，其余的投資于優(yōu)先股

D.特點(diǎn)是風(fēng)險(xiǎn)比較低，缺點(diǎn)是成