吳有昌-金融行業(yè)-貨幣銀行學(xué)講義

吳有昌-金融行業(yè)-貨幣銀行學(xué)講義

貨幣銀行學(xué)講義

主講：吳有昌

第一章導(dǎo)言

一、貨幣銀行學(xué)的研究對(duì)象

從最寬泛的意義上講，貨幣銀行學(xué)的研究對(duì)象是金融體系的運(yùn)行及其與實(shí)際經(jīng)濟(jì)之間的

關(guān)系。其中最重要的研究對(duì)象是作為金融體系血液的貨幣和作為金融體系主動(dòng)脈的銀

行。

1、什么緣故要研究貨幣

(1)貨幣數(shù)量阻礙就業(yè)和產(chǎn)出；

(2)貨幣數(shù)量阻礙通貨膨脹；

(3)貨幣數(shù)量阻礙金融市場(chǎng)；

(4)貨幣政策是政府實(shí)施宏觀調(diào)控的兩大差不多手段之一。

2、什么緣故要研究銀行

(1)銀行在資金分配方面有著支配性阻礙

A、中國(guó)企業(yè)融資結(jié)構(gòu)表(新增融資)

1995年1996年1997年1998年

1、金融結(jié)構(gòu)本外幣

8882.87782.6

貸款(間接融資)(％

2、直截了當(dāng)融資總1217.22317.4

額1.33.28.76.0

股票1.921.71.1

債券8.81212.610.3

商業(yè)匯票(貼現(xiàn)

部分扣除)

資料來(lái)源：《中國(guó)金融展望》1999

從中可知，盡管直截了當(dāng)融資再增加，間接融資在下降，但以銀行融資為主的間接融資

仍處于主導(dǎo)地位。

B、美國(guó)1970——1985年非金融企業(yè)外部資金來(lái)源：

金融機(jī)構(gòu)貸款：61.9%；債券(包括商業(yè)票據(jù))：29.8%；股票：2.1%。同一時(shí)期內(nèi)，

其他發(fā)達(dá)國(guó)家中，證券融資均不足1/3,而銀行融資達(dá)55%——70%,只有加拿大的證券

融資達(dá)50%o

銀行的要緊作用是較好地處理金融市場(chǎng)信息不對(duì)稱咨詢題，由此銀行則較好地充當(dāng)了中

介的作用。

(2)銀行的行為會(huì)阻礙到貨幣的總量

(3)銀行為整個(gè)經(jīng)濟(jì)提供支付網(wǎng)絡(luò)

（4）銀行是金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新的發(fā)動(dòng)機(jī)

二、內(nèi)容安排：

內(nèi)容共分三部分：

1、差不多概念：貨幣與貨幣制度；利息和利息率；風(fēng)險(xiǎn)和收益。

2、金融體系：金融體系概念；商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)；政府對(duì)商業(yè)銀行的監(jiān)管；中央銀行。

3、貨幣理論與政策：貨幣需求；貨幣供給；利率理論；通貨膨脹；貨幣政策；進(jìn)展中國(guó)家

的金融抑制與金融深化。

第二章貨幣與貨幣制度

第一節(jié)什么是貨幣

一、貨幣的含義：

定義：在購(gòu)買(mǎi)商品或勞務(wù)或在清償債務(wù)過(guò)程中能被普遍同意的任何物品。該定義

體現(xiàn)它的交換媒介職能。

1、現(xiàn)金：現(xiàn)鈔和硬幣。

現(xiàn)金是交易媒介，但可開(kāi)支票的存款（支票存款），信用卡賬戶余額等也可作為交易媒介。

事實(shí)上各種資產(chǎn)都具有一定的貨幣性，能夠在一定條件下轉(zhuǎn)化為貨幣。

因此，貨幣包括現(xiàn)金，但又不僅僅是現(xiàn)金。

2、財(cái)寶：財(cái)寶的概念廣于貨幣。

貨幣是財(cái)寶的持有形式之一，是一種財(cái)寶。

3、收入；是一個(gè)流量，有關(guān)于一段時(shí)刻而言。其他如儲(chǔ)蓄，國(guó)民生產(chǎn)總值。

貨幣：是一個(gè)存量，有關(guān)于一個(gè)時(shí)刻點(diǎn)而言，是在每一個(gè)時(shí)刻都能夠定義的量。

一定數(shù)量的貨幣支持成倍的收入，該倍數(shù)的大小取決于貨幣的流通速度。

二、貨幣的職能：

1、交易媒介：物物交換需要滿足需求的雙重巧合，交易費(fèi)用高；貨幣的顯現(xiàn)大大減少了交

易成本，是一種重要的制度創(chuàng)新。

交易成本的降低促進(jìn)了分工，從而有助于提升生產(chǎn)效率，促進(jìn)人類(lèi)進(jìn)步。

2、價(jià)值尺度：記賬單位，即unitofaccount。

3、價(jià)值貯藏：是一種財(cái)寶的持有形式。

優(yōu)點(diǎn)：有極高的流淌性（一種資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為交易媒介的容易和快慢程度，即資產(chǎn)變現(xiàn)的難易程

度）。

缺點(diǎn)：貨幣無(wú)收益，名義收益率（以貨幣度量的收益率）為0；實(shí)際收益率（以實(shí)物度量的

收益率）則可能為負(fù)（如通貨膨脹時(shí)）。

三、貨幣形式的演化：

1、商品貨幣：同時(shí)具有商品和貨幣雙重屬性。

實(shí)物貨幣：如牛，羊，貂皮，象牙，石頭，貝殼，絲綢等。

金屬貨幣：如金，銀，銅等貴金屬。

金，銀作為貨幣的優(yōu)越性：

1）易標(biāo)準(zhǔn)化，2）易分割，3）易攜帶，4）易儲(chǔ)存，5）稀缺性。

2、代用貨幣：可兌換成金屬貨幣的紙幣。

優(yōu)點(diǎn)：1）較金屬貨幣更易攜帶和保管，2）印刷成本低于鑄造成本，3）可幸免自然磨損和

人為破壞。

3、信用貨幣：完全建立在人們的信用之上，本身沒(méi)有什么價(jià)值，與金屬貨幣也無(wú)必定聯(lián)系,

人們同意僅僅是因?yàn)樗麄冾A(yù)期他人也會(huì)同意它。這種信用建立在國(guó)家信用的基礎(chǔ)之上。

優(yōu)點(diǎn)：貨幣供給有彈性。金本位崩潰是由于黃金可開(kāi)采量是一個(gè)完全的外生變量，是政府和

中央銀行無(wú)法操縱的，違抗了彈性發(fā)行原理，無(wú)法按照實(shí)際情形來(lái)操縱，這是商品貨幣和代

用貨幣的缺點(diǎn)。

信用貨幣的缺點(diǎn)：政府把握了發(fā)行貨幣的權(quán)益，就可能濫用這一權(quán)益，因此常常導(dǎo)致通貨膨

脹。

四、現(xiàn)代社會(huì)中的支付方式：

1、現(xiàn)金支付：（一般）對(duì)大量小額的交易。

缺點(diǎn)：現(xiàn)金容易被偷竊，攜帶運(yùn)送不方便。

第二章貨幣與貨幣制度

第一節(jié)什么是貨幣

一、貨幣的含義：

定義：在購(gòu)買(mǎi)商品或勞務(wù)或在清償債務(wù)過(guò)程中能被普遍同意的任何物品。該定義

它的交換媒介職能。

1、現(xiàn)金：現(xiàn)鈔和硬幣。

現(xiàn)金是交易媒介，但可開(kāi)支票的存款（支票存款），信用卡賬戶余額等也可作為交易媒介。

事實(shí)上各種資產(chǎn)都具有一定的貨幣性，能夠在一定條件下轉(zhuǎn)化為貨幣。

因此，貨幣包括現(xiàn)金，但又不僅僅是現(xiàn)金。

2、財(cái)寶：財(cái)寶的概念廣于貨幣。

貨幣是財(cái)寶的持有形式之一，是一種財(cái)寶。

3、收入；是一個(gè)流量，有關(guān)于一段時(shí)刻而言。其他如儲(chǔ)蓄，國(guó)民生產(chǎn)總值。

貨幣：是一個(gè)存量，有關(guān)于一個(gè)時(shí)刻點(diǎn)而言，是在每一個(gè)時(shí)刻都能夠定義的量。

一定數(shù)量的貨幣支持成倍的收入，該倍數(shù)的大小取決于貨幣的流通速度。

二、貨幣的職能：

1、交易媒介：物物交換需要滿足需求的雙重巧合，交易費(fèi)用高；貨幣的顯現(xiàn)大大減少了交

易成本，是一種重要的制度創(chuàng)新。

交易成本的降低促進(jìn)了分工，從而有助于提升生產(chǎn)效率，促進(jìn)人類(lèi)進(jìn)步。

2、價(jià)值尺度：記賬單位，即unitofaccount。

3、價(jià)值貯藏：是一種財(cái)寶的持有形式。

優(yōu)點(diǎn)：有極高的流淌性（一種資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為交易媒介的容易和快慢程度，即資產(chǎn)變現(xiàn)的難易程

度）。

缺點(diǎn)：貨幣無(wú)收益，名義收成率（以貨幣度量的收益率）為0；實(shí)際收益率（以實(shí)物度量的

收益率）則可能為負(fù)（如通貨膨脹時(shí)）。

三、貨幣形式的演化：

1、商品貨幣：同時(shí)具有商品和貨幣雙重屬性。

實(shí)物貨幣：如牛，羊，貂皮，象牙，石頭，貝殼，絲綢等。

金屬貨幣：如金，銀，銅等貴金屬。

金，銀作為貨幣的優(yōu)越性：

1）易標(biāo)準(zhǔn)化，2）易分割，3）易攜帶，4）易儲(chǔ)存，5）稀缺性。

2、代用貨幣：可兌換成金屬貨幣的紙幣。

優(yōu)點(diǎn)：1）較金屬貨幣更易攜帶和保管，2）印刷成本低于鑄造成本，3）可幸免自然磨損和

人為破壞。

3、信用貨幣：完全建立在人們的信用之上，本身沒(méi)有什么價(jià)值，與金屬貨幣也無(wú)必定聯(lián)系,

人們接收僅僅是因?yàn)樗麄冾A(yù)期他人也會(huì)同意它。這種信用建立在國(guó)家信用的基礎(chǔ)之上。

優(yōu)點(diǎn)：貨幣共給有彈性。金本位崩潰是由于黃金可開(kāi)采量是一個(gè)完全的外生變量，市政府和

中央銀行無(wú)法操縱的，違抗了彈性發(fā)行原理，無(wú)法按照實(shí)際情形來(lái)操縱，這是商品貨幣和代

用貨幣的缺點(diǎn)。

信用貨幣的缺點(diǎn)：政府把握了發(fā)行貨幣的權(quán)益，就可能濫用這份權(quán)益，因此常常導(dǎo)致通貨膨

脹。

四、現(xiàn)代社會(huì)中的支付方式：

1、現(xiàn)金支付：（一般）對(duì)大量小額的交易。

缺點(diǎn)：現(xiàn)金容易被偷竊，攜帶運(yùn)送不方便。

2、支票（見(jiàn)票即付的債務(wù)憑證）：

（注：真正包括在貨幣定義中的是個(gè)人或單位在其支票帳戶上的存款余額，而非支票本身）

缺點(diǎn)：支票處理需要費(fèi)用，有時(shí)滯。

3、信用卡：

傳統(tǒng)的信用卡：先消費(fèi)后付款，是消費(fèi)信貸形式。

借記卡：是一種轉(zhuǎn)賬卡，不提供信用。但具有一定的透支額度。

4、電子資金轉(zhuǎn)賬系統(tǒng)：

高速、便利、往常要緊用于銀行之間的資金清算，現(xiàn)用于人們的日常生活，如網(wǎng)上銀行，信

用卡。

五、貨幣層次的劃分：

1、一樣劃分：

M1=現(xiàn)金+支票存款（可轉(zhuǎn)賬存款，又稱活期存款，包括轉(zhuǎn)賬信用卡的存款）

Ml是狹義貨幣，差不多反映了社會(huì)的直截了當(dāng)購(gòu)買(mǎi)支付能力，能對(duì)商品市場(chǎng)造成直截了當(dāng)

壓力。

M2=M1+儲(chǔ)蓄存款+定期存款一一廣義貨幣

（儲(chǔ)蓄存款不可開(kāi)支票，不能作為支付手段，但可隨時(shí)提取，因此構(gòu)成潛在購(gòu)買(mǎi)力）

2、中國(guó)：

乂0=流通現(xiàn)金

狹義貨幣供給量Ml=可開(kāi)支票的存款+M0

廣義貨幣供給量M2=城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄存款+企業(yè)存款

中具有定期性質(zhì)的存款+信托類(lèi)存款+其他存款+M1

M3=M2+金融債券+商業(yè)票據(jù)+大額可轉(zhuǎn)讓定期存單

3、美國(guó)：見(jiàn)教材29頁(yè)

第二節(jié)貨幣制度

一、貨幣制度的內(nèi)容：

1、貨幣材料

本位貨幣的材料是什么，就稱該貨幣制度什么緣故本位；（本位貨幣，又稱主幣，是指國(guó)家

法律規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)貨幣，具有無(wú)限法償能力，即以該種貨幣進(jìn)行的支付，不管數(shù)額多大，不管

是何種性質(zhì)的支付，對(duì)方均不得拒絕同意。與之相對(duì)的是輔幣，輔幣只具有有限的法償能力，

它是小額的起補(bǔ)充作用的貨幣。）

現(xiàn)在的貨幣制度被稱為不對(duì)兌現(xiàn)紙幣本位。

2、貨幣單位：本位貨幣的最小單位為差不多貨幣單位，如美元，英鎊，法朗。

輔幣單位：如1英鎊=20先令=240便士=100新便士

3、貨幣制造或發(fā)行制度

金屬貨幣的鑄造：

（1）自由鑄造：任何公民都有權(quán)益把法律確定的貨幣金屬送到國(guó)家鑄幣廠鑄成貨幣，或把

貨幣熔化成金屬，即把鑄幣和金屬自由轉(zhuǎn)化。

優(yōu)點(diǎn)：使得鑄幣供給有一個(gè)自發(fā)調(diào)劑過(guò)程，使貨幣的名義價(jià)值和實(shí)際價(jià)值相符。

（2）壟斷鑄造：鑄幣權(quán)由國(guó)家壟斷?，F(xiàn)在有不足值貨幣，即名義價(jià)值〉實(shí)際價(jià)值。

紙幣的發(fā)行預(yù)備制度：

（1）以黃金或外匯作預(yù)備的發(fā)行（2）無(wú)預(yù)備發(fā)行

4、貨幣的對(duì)外關(guān)系：能否自由兌換，匯率如何確定等。

我國(guó)目前經(jīng)常項(xiàng)目下貨幣能夠自由兌換，資本項(xiàng)目下不可自由兌換。

二、貨幣制度的類(lèi)型：

1、銀本位：中世紀(jì)（西羅馬帝國(guó)滅亡一一文藝復(fù)興），以白銀作為標(biāo)準(zhǔn)幣材。白銀適應(yīng)了當(dāng)

時(shí)小額交易的需要。

缺點(diǎn)：（1）白銀價(jià)值較低，不適宜作大額交易。（2）白銀價(jià)格不穩(wěn)固。

2、金銀復(fù)本位：（16C——180

優(yōu)點(diǎn)：幣材充足，能夠滿足貿(mào)易規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大的需求，且金幣和銀幣之間具有互補(bǔ)性。

缺點(diǎn)：破壞了貨幣的統(tǒng)一性，排他性的特點(diǎn)，這是一種不穩(wěn)固的貨幣制度。

金銀復(fù)本位有三種類(lèi)型：

1）平行本位：即金銀幣平等，同時(shí)差不多上本位幣，都能夠自由鑄造和熔化，自由地輸出

入國(guó)境，金銀幣的交易比率由市場(chǎng)決定，國(guó)家沒(méi)有法律規(guī)定。

咨詢題：由于任一商品都擁有兩個(gè)價(jià)格，且這兩個(gè)價(jià)格比例持續(xù)隨金銀比價(jià)波動(dòng)，造成價(jià)格

紛亂，給交易帶來(lái)了專(zhuān)門(mén)多苦惱。

2）雙本位：金銀幣價(jià)格比例由法律強(qiáng)制固定下來(lái)。

咨詢題：格雷欣（英國(guó)財(cái)務(wù)大臣）提出“劣幣驅(qū)逐良幣”規(guī)律，又稱格雷欣法則一一在法律

上低估的貨幣（即市場(chǎng)價(jià)值大于法定價(jià)值的貨幣，即良幣），必定被人們收藏，熔化或輸出

國(guó)外；而法律上高估的貨幣（法定價(jià)值大于實(shí)際市場(chǎng)價(jià)值的貨幣，即劣幣）會(huì)獨(dú)占市場(chǎng)。

這表明，貨幣會(huì)違抗優(yōu)勝劣汰的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)法則。

3）跛行本位：金幣和銀幣都為本位貨幣，且保持固定比價(jià)，然而金幣能夠自由鑄造，銀幣

不可自由鑄造，且銀幣不具有無(wú)限法償能力，實(shí)際上已淪為輔幣。是向金本位的一種過(guò)渡形

式。

1816年英國(guó)最先宣布，在1821年正式開(kāi)始，黃金時(shí)代為1821—1914年，1880年普遍確

立。顯現(xiàn)過(guò)三種形式：

1）金幣本位（或古典金本位）：是純粹金幣本位，有三大特點(diǎn)：

自由鑄造；自由兌換；自由輸出入國(guó)境。

2）金塊本位：金幣不在流通，黃金和紙幣不再自由兌換（例如，要達(dá)到一定的限額才能兌

換），兩次世界大戰(zhàn)之間的英國(guó)和法國(guó)實(shí)行過(guò)這種金本位。這些國(guó)家黃金儲(chǔ)備不夠，不足以

支持自由兌換。

3）金匯兌本位：不鑄造金幣，市場(chǎng)上也不流通金幣，本幣不可兌換為黃金，但本幣能夠以

固定匯率兌換成某一實(shí)行金幣或金塊本位的國(guó)家的貨幣，并在該國(guó)兌換黃金。紙幣與黃金之

間的關(guān)系進(jìn)一步弱化。

在兩次世界大戰(zhàn)之間，除美國(guó)（金本位）和英、法國(guó)（金塊本位）之外的大部分資本主義國(guó)

家都實(shí)行金匯兌本位；二戰(zhàn)之后的布雷頓森林體系也能夠看作是一種專(zhuān)門(mén)的金匯兌本位。

4、不兌換紙幣本位：以不能兌現(xiàn)的紙幣作為本位貨幣。

差不多特點(diǎn)是：1）紙幣由國(guó)家壟斷發(fā)行，具有無(wú)限法償能力；

2）紙幣不代表任何金屬貨幣，不能以固定比例兌換黃金等貴重

金屬。

作業(yè)題：

教材第50頁(yè)1題；2題；3題；5題。

止匕外，流淌性的概念；無(wú)限法償能力；格雷欣法則；金塊本位；金幣本位金匯兌本位等

概念也需要同學(xué)們認(rèn)真明白得把握。

第三章利息和利息率

第一節(jié)利息的本質(zhì)和利率的種類(lèi)

一、利息的本質(zhì)

1、資金時(shí)刻價(jià)值的補(bǔ)償跨時(shí)交易

2、犧牲流淌性的補(bǔ)償

3、違約風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償

4、通貨膨脹的補(bǔ)償

二、利率的種類(lèi)

1、按計(jì)息的時(shí)刻分：年利率；月利率；日利率

（常用于銀行之間的拆息業(yè)務(wù)）

2、按計(jì)息的方式分：?jiǎn)卫粡?fù)利。

例：月利率是1%時(shí)的有效年利率:

3、實(shí)際利率與名義利率

_（1+々）］

實(shí)m”r名-%

事先實(shí)際利率：7'實(shí)—7.名-冗

第二節(jié)終值和現(xiàn)值

“值/匕=尸（1+，）

例：100（1+12%）:=12544

?產(chǎn)(1+A）小月

2、

19%工

100(1+—^―)=~

例~

3.

%=尸歷〃(1+/

Plim(1+—)r

m

lim{\+y)x=e

TVn=100「12x3=143.33

二、現(xiàn)值：（貼現(xiàn)）

PV=n

1.(l+r)

4+4++

1(l+r)n

4.(1+r)(l+r)2

第三節(jié)利率的確切度是到期收益率

一、債務(wù)工具的類(lèi)型：

1、一般貸款：

2、分期等額還款的貸款：

3、息票債券：

4、永久債券:

5、折扣債券（零息債券）

二、到期收益率：

++

+n

(1+方(l+r)

1、1■般貸款:

n

(l+r)n

1200

1000=

(1+r)3

2、分期等額償還貸款:

AAA

P=++….+

1+r(1+r)”

9

3、息票債券

c

P++....+--

1+r(i+O7(l+r)n(1+r)”

4、永久債券:

AA_A

P++

1+r(1+r)”

~P

5、折扣債券

F

P=一-一

(1+r)”

貨幣銀行學(xué)

第三節(jié)利率的確切度量：到期收益率

一、債務(wù)工具的種類(lèi)：

1、一般貸款：債券到期時(shí)一次性還本付息

2、分期等額還款的貸款

3、息票債券：

按票面價(jià)格出售叫“平價(jià)出售”；高于票面價(jià)出售叫“溢價(jià)出售”;

低于票面價(jià)格出售叫“折價(jià)出售”。

4、永久債券

5、折扣債券（零息債券）

二、到期收益率

到期收益率：實(shí)際上是使得債務(wù)工具以后現(xiàn)金流的現(xiàn)值恰好等于今天價(jià)格的貼現(xiàn)率。

A\A.-)

_!_+_____i____++_______

1+r(1+;4)2(l+r)n

1、一般貸款的到期收益率:

1200

例：1000

(l+r)n(1+^7

r——銀行發(fā)放該筆貸款的到期收益率

2、分期等額還款的貸款：

P+

3、息票債券

++C+F

(rSy,(l+r)n(l+r)n

當(dāng)息票銷(xiāo)售價(jià)格等于票面價(jià)格時(shí)到期收益率等于票面利率;

息票的銷(xiāo)售價(jià)格越高到期收益率就越低，反之亦然。

4、永久債券

+.......

(l+r)n

5、折扣債券

F

P=---

(l+r)n

三、到期收益率高低的決定因素：

1、p——購(gòu)買(mǎi)的價(jià)格越高收益率越低，反之亦然

貨幣銀行學(xué)主講：吳有昌

第四節(jié)債券回報(bào)的度量：持有期收益率

-、收益率運(yùn)算公式：

1、一樣公式(以息票債券為例)

尸=_￡1_+_U

'1+r(1+r)2(1+療(1+療

2、如果持有一期:

=當(dāng)期收益率

1+「￡+小

j=—+Pt+l—P，乍ft=資本利得率

三、信用工具的價(jià)格確定

44

V=-T\―+---------Y+....+---------

(1+r)(1+r)2(1+r)

r——應(yīng)得收益率

r=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率+風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)貼

推論：

1)當(dāng)市場(chǎng)利率上升即應(yīng)得收益率上升時(shí)，價(jià)格就會(huì)下降。

由于利率波動(dòng)而引起的價(jià)格變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)我們叫：利率風(fēng)險(xiǎn)

2)信用工具的期限越長(zhǎng)，它的價(jià)格受利率波動(dòng)的阻礙也就越大，利率風(fēng)險(xiǎn)也就越大。

三、關(guān)于持有期收益率的幾個(gè)結(jié)論；

1、若將債券一直持有至到期日，則持有期收益率等于到期收益率，否則，二者一樣不相等。

2、市場(chǎng)利率上升，債券價(jià)格將下降，債券持有期收益將下降，甚至可能顯現(xiàn)負(fù)值，因此，

利率上升關(guān)于債券持有者是不利的。

3、長(zhǎng)期債券的價(jià)格比短期債券的價(jià)格對(duì)利率變動(dòng)更敏銳，因此長(zhǎng)期債券的持有期收益率波

動(dòng)性更大。換言之，投資長(zhǎng)期債券的風(fēng)險(xiǎn)比短期債券大。

關(guān)鍵概念：現(xiàn)值到期收益率持有期收益率

作業(yè)：

一、教材73頁(yè)：1、2、5、8、題

二證明題：

如果息票債券的售價(jià)等于其面值，則該債券的到期收益率等于其票面利率；

如果息票債券的售價(jià)高于其面值，則該債券的到期收益率低于其票面利率；

如果息票債券的售價(jià)低于其面值，則該債券的到期收益率高于其票面利率；

今天的課就到那個(gè)地點(diǎn)再見(jiàn)

第四章風(fēng)險(xiǎn)和收益

本章著重考察人們?nèi)绾芜x擇適當(dāng)?shù)馁Y產(chǎn)來(lái)持有其財(cái)寶的咨詢題，以及由此導(dǎo)出的風(fēng)險(xiǎn)和收益

之間關(guān)系的咨詢題。

第一節(jié)阻礙資產(chǎn)需求的因素

一、財(cái)寶總量

資產(chǎn)需求變化白分比

資產(chǎn)需求的財(cái)富彈性=

叼富總量變化百分比

必需品，資產(chǎn)需求的財(cái)寶彈性小于1的資產(chǎn)就為必需品。例如，現(xiàn)金確實(shí)是典型的必需品。

資產(chǎn)需求的財(cái)寶彈性大于1的資產(chǎn)為奢侈品。例如，房地產(chǎn)、股票、債券等。

結(jié)論：資產(chǎn)需求跟財(cái)寶是正有關(guān)的，而且越是奢侈品敏銳程度越大。

二、預(yù)期收益率：

必需品，資產(chǎn)需求的財(cái)寶彈性小于1的資產(chǎn)就為必需品。例如，現(xiàn)金確實(shí)是典型的必需品。

資產(chǎn)需求的財(cái)寶彈性大于1的資產(chǎn)為奢侈品。例如，房地產(chǎn)、股票、債券等。

結(jié)論：資產(chǎn)需求跟財(cái)寶是正有關(guān)的，而且越是奢侈品敏銳程度越大。

三、預(yù)期收益率：

E(r)=V(/)XP=1

一項(xiàng)資產(chǎn)有關(guān)于其他資產(chǎn)的預(yù)期收益率越高，人們對(duì)它的需求就越大。

三、流淌性

是指一種資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成交易媒介的容易程度。

阻礙流淌性的因素：

1)合法的銷(xiāo)售渠道2)銷(xiāo)售過(guò)程中發(fā)生的成本。如交易的傭金

一樣講來(lái)，銷(xiāo)售成本要緊取決于市場(chǎng)的容量和交易活躍程度。

一項(xiàng)資產(chǎn)有關(guān)于其他資產(chǎn)的流淌性越高，人們對(duì)它的需求就越大。

四、風(fēng)險(xiǎn)

關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)，我們一樣采納數(shù)學(xué)上的方差和標(biāo)準(zhǔn)差來(lái)刻劃。

方差

標(biāo)準(zhǔn)差§=”一鞏r))2P⑴

人們一樣差不多上規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的，因此一項(xiàng)資產(chǎn)有關(guān)于其他資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)越大，

需求就越小。

五、小結(jié)：

1、一項(xiàng)資產(chǎn)的要求量通常通常與財(cái)寶正有關(guān)，奢侈品對(duì)財(cái)寶總量的變化更為敏銳。

2、一項(xiàng)資產(chǎn)的需求量與該項(xiàng)資產(chǎn)有關(guān)于其他資產(chǎn)的預(yù)期收益率正有關(guān)。

3、一項(xiàng)資產(chǎn)的需求量與該項(xiàng)資產(chǎn)有關(guān)于其他資產(chǎn)的流淌性正有關(guān)。

4,一項(xiàng)資產(chǎn)的需求量與該項(xiàng)資產(chǎn)有關(guān)于其他資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)負(fù)有關(guān)。

弟甘一—■下-4-F資產(chǎn)組合治理

、多樣化的好處

r15%P=\「15%P=\

以={irB=\1'

15%p=4%P=g

月(心)=E(")=10%

B=8=思(5%y+1x(5%)2=5%

例：V22

將A、B兩種資產(chǎn)以各占一半進(jìn)行組合：

若和I'B完全負(fù)有關(guān),

則E(%)=rp=10°o屬于完全無(wú)風(fēng)險(xiǎn)。

若7"、rB完全正有關(guān)，

則要么ip=15%要么ip=5%

和持有一種資產(chǎn)一樣。

貨幣銀行學(xué)主講：吳有昌

第五章金融體系概念

第一節(jié)金融市場(chǎng)

有形金融市場(chǎng)無(wú)形金融市場(chǎng)

廣義的金融市場(chǎng)包括交易各類(lèi)金融資產(chǎn)的市場(chǎng)

一、金融市場(chǎng)的意義

金融市場(chǎng)最差不多的功能是資金融通。

1、關(guān)心消費(fèi)者實(shí)現(xiàn)最優(yōu)的跨期消費(fèi)打算。

。2=(v1-c1)(l+r)+y2

2、將資源配置到最佳的生產(chǎn)用途

3、分散風(fēng)險(xiǎn)

二、直截了當(dāng)金融市場(chǎng)和間接金融市場(chǎng)

1、直截了當(dāng)金融市場(chǎng)：

1)一級(jí)市場(chǎng)：發(fā)行市場(chǎng)

2)二級(jí)市場(chǎng)：證券買(mǎi)賣(mài)的市場(chǎng)，提供流淌性。

2、間接金融市場(chǎng)：

通過(guò)金融中介機(jī)構(gòu)，要緊是商業(yè)銀行。此外還有“共同基金”，保險(xiǎn)公司。

特點(diǎn)：是有兩筆獨(dú)立的交易構(gòu)成的，兩筆交易在法律上相互獨(dú)立。

3、相對(duì)重要性

盡管直截了當(dāng)金融的比重在持續(xù)增長(zhǎng)，但間接金融仍舊是一種重要的金融方式，專(zhuān)門(mén)在進(jìn)

展中國(guó)家顯得更為重要。

三、金融中介的作用和存在的理由

1、作用：

1）實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)形式轉(zhuǎn)換：

大面額資產(chǎn)小面額資產(chǎn)

高風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)相對(duì)安全的資產(chǎn)

短期資產(chǎn)長(zhǎng)期資產(chǎn)

2）進(jìn)行專(zhuān)業(yè)化的風(fēng)險(xiǎn)治理

3）對(duì)資金配置進(jìn)行選擇和監(jiān)督

4）為整個(gè)社會(huì)提供一個(gè)支付網(wǎng)絡(luò)

2、什么緣故需要金融中介

1）資產(chǎn)的不可分性和交易成本

2）信息生產(chǎn)中的規(guī)模經(jīng)濟(jì)

3）信息生產(chǎn)中的外部性

4）長(zhǎng)期關(guān)系

第二節(jié)金融機(jī)構(gòu)

金融機(jī)構(gòu)：通過(guò)發(fā)行對(duì)自身的要求權(quán)來(lái)獲得資金，然后將獲得的資金投入到證券市場(chǎng)或貸

放給資金短缺單位。（以美國(guó)為例）

一、存款機(jī)構(gòu)（銀行）

要緊包括：商業(yè)銀行、儲(chǔ)蓄貸款協(xié)會(huì)、互助儲(chǔ)蓄銀行、信用社

它們的共同特點(diǎn)：通過(guò)吸取存款來(lái)獲得資金，而且吸取的存款都包括可開(kāi)支票存款。由此

使得他們成為貨幣銀行學(xué)中最為重視的一類(lèi)中介機(jī)構(gòu)。

1、商業(yè)銀行：

1）全能型；除發(fā)放各種貸款之外還能夠從事證券、信托、保險(xiǎn)等業(yè)務(wù)。

2）職能分工型；只能從事貸款業(yè)務(wù)，但能夠發(fā)放各種貸款。

2、儲(chǔ)蓄貸款協(xié)會(huì)：在吸取存款上和商業(yè)銀行沒(méi)有太大區(qū)不，但它的資產(chǎn)運(yùn)用要緊是發(fā)放住

房抵押貸款。

3、互助儲(chǔ)蓄銀行：它的資金來(lái)源及資金運(yùn)用與儲(chǔ)蓄存款協(xié)會(huì)差不多類(lèi)似。

二者的區(qū)不要緊是企業(yè)結(jié)構(gòu)不同，互助儲(chǔ)蓄銀行是一種互助合作性的，開(kāi)戶存款便成為它

的股東。

4、信用社：是一種互助合作性質(zhì)的放款機(jī)構(gòu)。

二、投資性金融中介機(jī)構(gòu)

1、金融公司：通過(guò)發(fā)行股票、債券、商業(yè)票據(jù)來(lái)融資，也能夠向商業(yè)銀行申請(qǐng)貸款，其要

緊業(yè)務(wù)是向購(gòu)買(mǎi)大型耐用消費(fèi)品的消費(fèi)者提供貸款。

1）銷(xiāo)售金融公司：依靠于大型生產(chǎn)性企業(yè)或零售企業(yè)，以促進(jìn)銷(xiāo)售為目的。

2）消費(fèi)者金融公司：服務(wù)于消費(fèi)者，以發(fā)放消費(fèi)信貸為主。

3）商業(yè)金融公司：要緊服務(wù)于中小企業(yè)。

2、共同基金（投資基金）

按組織公司型：投資公司，本身是獨(dú)立的法人。

1）

結(jié)構(gòu)分契約型：基金本身不是獨(dú)立的法人。

按發(fā)行股份封閉基金：發(fā)行總額是固定的。

2）或收益憑證

是否固定分開(kāi)放基金：發(fā)行總額不固定的。

按照資產(chǎn)股票基金

3）投資基金債券基金

的類(lèi)不分貨幣市場(chǎng)基金：可開(kāi)支票，能夠在一

定程度上替代了商業(yè)銀行的支票存款。

二、投資性金融中介機(jī)構(gòu)

3、風(fēng)險(xiǎn)投資公司：合伙制的私人投資企業(yè)，要緊投資于成長(zhǎng)中的高新技術(shù)企業(yè)。投資風(fēng)險(xiǎn)

大，但一旦成功則回報(bào)專(zhuān)門(mén)高。

合伙人分為有限合伙人和一般合伙人。

風(fēng)險(xiǎn)投資進(jìn)展的關(guān)鍵在于有一個(gè)有效的退出機(jī)制，我國(guó)目前籌建二極市場(chǎng)的目的即在于此。

三、合約性儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)

1、保險(xiǎn)公司人壽保險(xiǎn)公司財(cái)產(chǎn)和意外災(zāi)難保險(xiǎn)公司

2、養(yǎng)老基金

私人養(yǎng)老基金：一樣是企業(yè)為其雇員設(shè)置的。

公共養(yǎng)老基金：

1）政府雇員養(yǎng)老基金：覆蓋所有在政府部門(mén)就業(yè)的職工。

2）社會(huì)保證系統(tǒng)：覆蓋所有在私人部門(mén)就業(yè)的人員，按需要發(fā)放。

我國(guó)社會(huì)保證系統(tǒng)進(jìn)展滯后差不多成為深化改革的重要制約因素。

四、政策性金融機(jī)構(gòu)

1、農(nóng)業(yè)：農(nóng)業(yè)信貸系統(tǒng)把全國(guó)分為十二個(gè)區(qū)，每個(gè)區(qū)都有一家合作銀行、一家聯(lián)邦土地銀

行、一家聯(lián)邦中期信貸銀行為農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的各個(gè)環(huán)節(jié)提供貸款。

2、住宅業(yè)：聯(lián)邦住宅貸款銀行系統(tǒng)，還有三家聯(lián)邦信貸機(jī)構(gòu)。

3、教育部門(mén)：學(xué)生貸款市場(chǎng)。

4、出口部門(mén)：美國(guó)進(jìn)出口銀行。

五、證券市場(chǎng)機(jī)構(gòu)：直截了當(dāng)金融市場(chǎng)上的金融服務(wù)機(jī)構(gòu)，不同于金融中介機(jī)構(gòu)。

1、證券商

1）經(jīng)紀(jì)商：自己不能參與證券買(mǎi)賣(mài)，只能代理客戶進(jìn)行證券買(mǎi)賣(mài)并收取手續(xù)費(fèi)。

2）自營(yíng)商：（做事商）自己進(jìn)行證券買(mǎi)賣(mài)。

3）投資銀行：全面從事證券市場(chǎng)上的各項(xiàng)業(yè)務(wù)。如，證券發(fā)行、證券交易、證券經(jīng)紀(jì)、證

券咨詢、兼并和收購(gòu)業(yè)務(wù)。

2、證券交易所：

最早：倫敦證券交易所，1773年成立。

最大：紐約證券交易所。有2000多種股票、3000多種債券。

交易所的性質(zhì)：服務(wù)機(jī)構(gòu)、自律機(jī)構(gòu)。

交易所的職能：

1）提供交易場(chǎng)所。2）制定交易規(guī)則3）信息公布4）

仲裁交易糾紛

第二節(jié)內(nèi)容的簡(jiǎn)單回憶：

一、存款機(jī)構(gòu)二、投資性金融中介機(jī)構(gòu)三、合約性儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)

四、政策性金融機(jī)構(gòu)五、證券市場(chǎng)機(jī)構(gòu)

第三節(jié)金融工具

廣義的金融工具：不僅包括股票，債券等有價(jià)證券，而且包括存款、貸款等各類(lèi)金融資產(chǎn)。

狹義的金融工具：是指金融市場(chǎng)上被普遍同意和交易的、差不多標(biāo)準(zhǔn)化了的金融資產(chǎn)。

金融工具的種類(lèi)：

貨幣市場(chǎng)工具：期限在一年以內(nèi)。

資本市場(chǎng)工具：期限在一年以上。

衍生金融工具：它的價(jià)值取決于某一標(biāo)的變量的狀況。

一、貨幣市場(chǎng)工具

1、短期國(guó)債：期限在一年以內(nèi)的政府債券，是補(bǔ)償財(cái)政赤字的重要手段。

2、可轉(zhuǎn)讓的定期存單：它不同于一樣存款之處就在于能夠在二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行流通。

3、商業(yè)票據(jù)：是一種無(wú)擔(dān)保的短期本票，它憑信用發(fā)行。

4、回購(gòu)協(xié)議：它實(shí)際上是一種以證券為抵押的短期貸款。

5、銀行承兌匯票：

匯票：是債權(quán)人向債務(wù)人發(fā)出的付款命令。

銀行承兌匯票是以銀行的信用為擔(dān)保的，因此風(fēng)險(xiǎn)較小，能夠在二級(jí)市場(chǎng)上方便地流通。

二、資本市場(chǎng)工具

1、股票：是所有權(quán)憑證，它代表的是對(duì)股份公司凈收入和資產(chǎn)的要求權(quán)。

股票融資的好處：

第一，它沒(méi)有償還期，因此發(fā)行股票獲得的收入能夠長(zhǎng)期使用。

其次，股息的收入隨股份公司的經(jīng)營(yíng)狀況波動(dòng)，不像債券利息那樣固定。

股票分類(lèi)：

一般股：沒(méi)有固定的股息，然而有表決權(quán)。

優(yōu)先股：有相對(duì)固定的股息，然而沒(méi)有表決權(quán)。

優(yōu)先股還能夠分為：積存優(yōu)先股和非積存優(yōu)先股；

參與優(yōu)先股和非參與優(yōu)先股。

此外還有：

可贖回優(yōu)先股：發(fā)行單位要在規(guī)定時(shí)刻內(nèi)按已規(guī)定的價(jià)格贖回。

可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股：在一定時(shí)刻內(nèi)按規(guī)定的比例轉(zhuǎn)化為一般股。

2、債券

是一種使用專(zhuān)門(mén)廣泛的債務(wù)融資工具。

1）按照發(fā)行主體分：政府債券、金融債券、公司債券。

2）按債券期限劃分：短期債券、中期債券、長(zhǎng)期債券。

3）按是否有擔(dān)保分：擔(dān)保債券、信用債券。

4）按利率是否固定分：固定利率債券、浮動(dòng)利率債券。

5）按利息支付方式分：息票債券、折扣債券。

3、抵押貸款

以土地、建筑等不動(dòng)產(chǎn)為擔(dān)保的貸款。

抵押貸款的發(fā)放者承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)：

1）借款人的違約風(fēng)險(xiǎn)2）利率風(fēng)險(xiǎn)

3）流淌性風(fēng)險(xiǎn)4）借款人提早還款的風(fēng)險(xiǎn)

抵押貸款在美國(guó)的進(jìn)展：

第一，是抵押貸款的擔(dān)保。

其次，是浮動(dòng)利率抵押貸款的顯現(xiàn)。

最后，抵押貸款的證券化。

抵押貸款的證券化是在美國(guó)政府的直截了當(dāng)推動(dòng)下進(jìn)展起來(lái)的，其目的是為了開(kāi)創(chuàng)二級(jí)市

場(chǎng)，增加抵押貸款的流淌性，從而使更多的資金流入這一市場(chǎng)。

三、衍生金融工具

1、遠(yuǎn)期合約2、期貨合約3、期權(quán)合約4、互換協(xié)議

第五章的簡(jiǎn)單回憶

1、金融體系的差不多功能2、直截了當(dāng)金融和間接金融3、金融中介機(jī)構(gòu)

在金融市場(chǎng)中的作用及其存在的理由4、五種類(lèi)型金融機(jī)構(gòu)及常見(jiàn)的金融資產(chǎn)

第五章作業(yè)題：

教材136頁(yè)第1、4、6、9題

第六章商業(yè)銀行：業(yè)務(wù)與治理

第一節(jié)商業(yè)銀行的歷史和進(jìn)展趨勢(shì)

一、商業(yè)銀行的歷史

商業(yè)銀行是一個(gè)古老的行業(yè)。它起源于古代的銀鈔票業(yè)和貨幣兌換業(yè)。

1、要緊業(yè)務(wù)形式：1）貨幣的兌換業(yè)務(wù)

2）貨幣保管業(yè)務(wù)3）異地支付業(yè)務(wù)（匯兌業(yè)務(wù)）

后來(lái)銀鈔票業(yè)主發(fā)覺(jué)，通過(guò)從事上述業(yè)務(wù)，他們手中總有大量的貨幣閑置，因此他們將這

些貨幣貸給需要用鈔票的人并收取利息。而且發(fā)覺(jué)這項(xiàng)業(yè)務(wù)的收入比前三項(xiàng)的收入都要高,

因此銀鈔票業(yè)主便開(kāi)始主動(dòng)從事這項(xiàng)業(yè)務(wù)，如此就需要大量的資金，為了集合大量的資金

銀鈔票業(yè)主們開(kāi)始不再向存鈔票戶收取利息，反而向他們支付利息，這確實(shí)是現(xiàn)代意義上

的銀行。

現(xiàn)代意義上的銀行起源于文藝復(fù)興時(shí)期的意大利。

1397年世界上第一家銀行一一梅迪西銀行成立，同時(shí)此后的一個(gè)多世紀(jì)里操縱了整個(gè)意大

利的銀行業(yè)。

英國(guó)的銀行則起源于為顧客保管金銀的金匠。由于金匠為顧客開(kāi)出的收據(jù)能夠流通，因此

它確實(shí)是我們今天銀行券的前身。

中國(guó)的銀行業(yè)是從明清時(shí)代開(kāi)始的。

北方是山西的“票號(hào)”；南方是浙江、紹興、湛江等地的“鈔票莊”。

由于規(guī)模小、風(fēng)險(xiǎn)大、經(jīng)營(yíng)成本比較高，因此貸款的利息比較高，如此就不能滿足工商企

業(yè)的進(jìn)展需要。

因此1694年，在政府的支持下，英國(guó)顯現(xiàn)了第一家股份制商業(yè)銀行一一英格蘭銀行。

二、商業(yè)銀行的進(jìn)展趨勢(shì)：

集中化、全能化、電子化、國(guó)際化。

1、集中化

二戰(zhàn)后，銀行業(yè)進(jìn)展的重要趨勢(shì)確實(shí)是集中化，許多國(guó)家的銀行業(yè)要緊為少數(shù)幾家大銀行

所操縱。進(jìn)入90年代后，銀行業(yè)集中化的進(jìn)程更是加速進(jìn)展，銀行合并的浪潮風(fēng)起云涌，

第一在日本顯現(xiàn)了比較有阻礙的銀行合并。

美國(guó)銀行在90年代同樣也掀起了一波接一波的銀行合并浪潮。

花旗公司和旅行者集團(tuán)的合并標(biāo)志著商業(yè)銀行、投資銀行、保險(xiǎn)業(yè)開(kāi)始合并，在一定程度

上推動(dòng)了美國(guó)銀行業(yè)全能化的進(jìn)程。

歐洲同樣也有大規(guī)模的銀行合并。例如、香港匯豐銀行收購(gòu)了米蘭銀行。

總而言之，銀行合并的浪潮還會(huì)連續(xù)下去，因?yàn)椋S著競(jìng)爭(zhēng)的日益猛烈，單家銀行無(wú)法與

其它的大銀行相抗衡，此外，由于信息技術(shù)的進(jìn)展使得銀行內(nèi)部的成本變得低廉因此銀行

規(guī)模開(kāi)始擴(kuò)大。

2、全能化

商業(yè)銀行有全能型和職能分工型兩種模式，80年代以后，職能分工型開(kāi)始逐步向全能型銀

行轉(zhuǎn)化。

范疇經(jīng)濟(jì)：當(dāng)一個(gè)機(jī)構(gòu)同時(shí)從事多項(xiàng)業(yè)務(wù)且這些業(yè)務(wù)相互互補(bǔ)，這是我們就講是范疇經(jīng)濟(jì)。

1999年美國(guó)總統(tǒng)克林頓簽署的《金融服務(wù)現(xiàn)代化方案》是銀行全能化格局的標(biāo)志性法案，

同時(shí)也標(biāo)志著《1933年格拉斯―斯蒂格爾法案》所規(guī)定的分業(yè)治理、分業(yè)經(jīng)營(yíng)體制的終結(jié)。

銀行業(yè)的全能化趨勢(shì)對(duì)中國(guó)來(lái)講也是一種挑戰(zhàn)，因?yàn)?995年的《商業(yè)銀行法》規(guī)定商業(yè)銀

行不能介入證券、保險(xiǎn)等領(lǐng)域。

3、電子化

例如：自動(dòng)取款機(jī)、信用卡、24小時(shí)無(wú)人銀行、網(wǎng)上銀行等等。此外還有銀行內(nèi)部的電子

資金轉(zhuǎn)賬系統(tǒng)。

4、國(guó)際化

銀行業(yè)務(wù)越來(lái)越多地超越了國(guó)界。

中國(guó)銀行的差不多進(jìn)展歷程（詳見(jiàn)教材）

本講終止

第二節(jié)商業(yè)銀行的資產(chǎn)與負(fù)債

要了解商業(yè)銀行是做什么的，從它的資產(chǎn)負(fù)債表入手也許是最為方便的。

恒等式：資產(chǎn)總額=負(fù)債總額+銀行資本

等式的含義：

企業(yè)的資產(chǎn)代表企業(yè)資金存在形式或資金的去向，而負(fù)債則表明資金的來(lái)源

從另一種角度明白得，資產(chǎn)和負(fù)債差不多上給定的而所有者權(quán)益是前兩項(xiàng)的差額，是一個(gè)

剩余項(xiàng)因?yàn)樗姓呦碛械氖鞘Ｓ嗨魅?quán)。

一樣來(lái)講，企業(yè)的資本確實(shí)是它的所有者權(quán)益，然而銀行資本中包含了一部分從屬債務(wù)也

確實(shí)是負(fù)債性質(zhì)的資本，因此一樣講的銀行資本不完全等于銀行的所有者權(quán)益。

資產(chǎn)負(fù)債表樣式請(qǐng)參看教材

一、資產(chǎn)

1、預(yù)備金，商業(yè)銀行為應(yīng)對(duì)日常的提款要求而保留的流淌性最高的資產(chǎn)。

銀行預(yù)備金有兩部分構(gòu)成：

一部分是銀行的庫(kù)存現(xiàn)金，只占預(yù)備金的一小部分，要緊用于應(yīng)對(duì)日常的提款。

另一部分是在中央銀行的存款，要緊用來(lái)轉(zhuǎn)賬。

預(yù)備金的兩種類(lèi)型：

一種是法定預(yù)備金，確實(shí)是中央銀行規(guī)定的每個(gè)商業(yè)銀行必須持有的預(yù)備金比率。

另一種是超額預(yù)備金，在法定預(yù)備金基礎(chǔ)上超額持有的預(yù)備金。

2、收款過(guò)程中的現(xiàn)金

它是指在支票清算過(guò)程中，己記入商業(yè)銀行的負(fù)債但實(shí)際上還未收到的那部分資金。

3、在其他銀行的存款（同業(yè)存款）

上述三項(xiàng)的流淌性是專(zhuān)門(mén)高的，這三項(xiàng)構(gòu)成了商業(yè)銀行的一級(jí)儲(chǔ)備，通常合稱為“現(xiàn)金項(xiàng)

目”。

4、證券

證券投資是銀行重要的收入來(lái)源之一。

銀行投資于證券的好處：

1）證券投資的收益較高；2）證券的流淌性比貸款等其他資產(chǎn)要高；

3）通過(guò)購(gòu)買(mǎi)證券能夠?qū)崿F(xiàn)多樣化的投資組合從而降低風(fēng)險(xiǎn)。

因?yàn)檫@些緣故，證券投資在商業(yè)銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)中的比重持續(xù)上升。

5、貸款是最重要的銀行資產(chǎn)，是商業(yè)銀行最要緊的收入來(lái)源。

貸款的種類(lèi)劃分：

1）按照貸款的期限，能夠分為短期貸款、中期貸款、長(zhǎng)期貸款。

2）按貸款的保證形式，能夠分為信用貸款、擔(dān)保貸款和票據(jù)貸款。

擔(dān)保貸款又可分為保證貸款、抵押貸款、質(zhì)押貸款。

3）貸款還可分成正常貸款、逾期貸款、呆滯貸款和呆帳貸款。（后三類(lèi)即所謂的不良貸款）

美國(guó)較為流行的貸款分類(lèi)方法：

它把貸款分為工商業(yè)貸款、不動(dòng)產(chǎn)貸款、消費(fèi)者貸款、銀行間貸款（同業(yè)貸款）和其他貸

款。

6、其他資產(chǎn)

其他資產(chǎn)包括商業(yè)銀行擁有的實(shí)物資產(chǎn)等。

二、負(fù)債（資金來(lái)源）

1、支票存款

是商業(yè)銀行最重要的資金來(lái)源。

1）活期存款

美國(guó)法律規(guī)定，這部分存款是不支付利息的。銀行通過(guò)提供免費(fèi)的服務(wù)來(lái)吸引存款者。

2）可轉(zhuǎn)讓提款單存款

1972年由馬薩諸塞州儲(chǔ)蓄銀行發(fā)行的。

3）貨幣市場(chǎng)存款賬戶

它是產(chǎn)生于1982年的一種創(chuàng)新金融工具。

2、非交易存款

三種差不多類(lèi)型：儲(chǔ)蓄存款、小額定期存款和大額定期存款。

3、借款

商業(yè)銀行能夠向其他銀行或企業(yè)借款，以補(bǔ)償臨時(shí)性的資金不足或獵取額外的利益。

三、銀行的資本

它是吸取銀行虧損的“緩沖器”。為了堅(jiān)持銀行業(yè)的穩(wěn)固，各國(guó)金融監(jiān)管部門(mén)都規(guī)定了一個(gè)

最低最低資本充足標(biāo)準(zhǔn)，而且這一標(biāo)準(zhǔn)在全球范疇內(nèi)正逐步趨近于統(tǒng)一。

1、股本（一般股和優(yōu)先股）

股本是票面價(jià)格與發(fā)行量的乘積。

2、資本盈余（資本公積）

銀行在發(fā)行股票是，銷(xiāo)售價(jià)格可能會(huì)高于票面價(jià)格，超出來(lái)的這部分就叫資本盈余或資本

公積。這部分實(shí)際上也代表股東的權(quán)益因此也是構(gòu)成銀行資本的一部分。

3、未分配利潤(rùn)。

4、補(bǔ)償性的預(yù)備

銀行為補(bǔ)償各種可能顯現(xiàn)的經(jīng)營(yíng)缺失，而從營(yíng)業(yè)利潤(rùn)中提取的預(yù)留預(yù)備金。

5、從屬債務(wù)

償還順序位于其他債權(quán)人之后的債務(wù)。

本講終止

第三節(jié)商業(yè)銀行的中間業(yè)務(wù)和表外業(yè)務(wù)

一、中間業(yè)務(wù)：

是指商業(yè)銀行以中介人的身份代客戶辦理各種托付事項(xiàng)，從中收取手續(xù)費(fèi)的業(yè)務(wù)。要緊包

括結(jié)算業(yè)務(wù)、租賃業(yè)務(wù)、信托業(yè)務(wù)、代理業(yè)務(wù)、信用卡業(yè)務(wù)、代保管業(yè)務(wù)和信息咨詢業(yè)務(wù)

等。

1、結(jié)算業(yè)務(wù)：

按照收款人和付款人所在地點(diǎn)，可將結(jié)算業(yè)務(wù)分為同城結(jié)算和異地結(jié)算兩種類(lèi)型。

同城結(jié)算：是只收款人和付款人在同一都市或地區(qū)的結(jié)算，要緊是支票結(jié)算。

異地結(jié)算：有三種差不多方式：匯兌、托收和信用證結(jié)算。

1）匯兌：是付款人將現(xiàn)款交付給銀行，由銀行把款項(xiàng)支付給異地收款人的業(yè)務(wù)。

2）托收：是收款人向付款人開(kāi)出一張匯票要求其付款，并把它連同有關(guān)單據(jù)一起交付給托

收行，托付其代為收款。

3）信用證結(jié)算：是一種由銀行提供付款保證的結(jié)算業(yè)務(wù)。如果信用證上的各項(xiàng)條件得到滿

足，不管付款人是否拒絕付款，開(kāi)證銀行都有義務(wù)付款。

2、租賃業(yè)務(wù)：

租賃能夠分為經(jīng)營(yíng)性租賃和融資性租賃兩種類(lèi)型。

租賃的好處：1）能夠幸免負(fù)債率上升。2）通過(guò)融資性租賃的方式能夠增加資產(chǎn)流淌性。

3、信托業(yè)務(wù)：是指銀行同意客戶的托付，代替客戶進(jìn)行資產(chǎn)治理或投資為客戶獵取收益。

4、信用卡業(yè)務(wù)

二、表外業(yè)務(wù)：

廣義：指所有沒(méi)有直截了當(dāng)反映在銀行資產(chǎn)負(fù)債表中的業(yè)務(wù)。

狹義：僅指涉及承諾和或有債權(quán)的活動(dòng)。

表外業(yè)務(wù)的三種類(lèi)型：

1）貿(mào)易融通業(yè)務(wù)例如：銀行承兌業(yè)務(wù)商業(yè)信用證業(yè)務(wù)

2）金融保管業(yè)務(wù)例如：備用信用證業(yè)務(wù)貸款承諾業(yè)務(wù)貸款銷(xiāo)售業(yè)務(wù)

3）衍生產(chǎn)品交易例如：期貨交易期權(quán)交易積互換協(xié)議等等

1、金融保證業(yè)務(wù)；

1）備用信用證：是銀行為客戶開(kāi)立的保證書(shū)。

與商業(yè)信用證的區(qū)不：

在商業(yè)信用證業(yè)務(wù)中，銀行承擔(dān)的是第一手的付款責(zé)任；而在備用信用證業(yè)務(wù)中，銀行指

承擔(dān)連帶付款責(zé)任。

2）付款承諾

是指銀行向客戶做出承諾，保證在以后一定時(shí)期內(nèi)，按照一定的條件隨時(shí)應(yīng)客戶的要求提

供貸款。

信貸額度：在額度限定以內(nèi)，企業(yè)能夠隨時(shí)向銀行要求提供貸款。信貸額度一樣差不多上

銀行與老客戶之間的非正式協(xié)議。

循環(huán)貸款協(xié)定：它是一種正式的、有法律效力的協(xié)議。在協(xié)議期間內(nèi)只要借款總額不超出

規(guī)定額度客戶能夠隨借隨還、還了再借。

票據(jù)發(fā)行便利：它是銀行與客戶之間的循環(huán)融資保證協(xié)議，在協(xié)議期限內(nèi)客戶如果不能以

規(guī)定的利率發(fā)行商業(yè)票據(jù)，銀行要以貸款的形式來(lái)補(bǔ)償客戶籌集資金的不足部分。

3）貸款銷(xiāo)售指銀行通過(guò)直截了當(dāng)出售或證券化的方式將貸款轉(zhuǎn)讓給第三方。

第四節(jié)商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債治理

一、差不多原則：安全性、流淌性、盈利性。

1、安全性：

銀行業(yè)是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)高度集中的行業(yè)，它的業(yè)務(wù)中充滿了不確定性，專(zhuān)門(mén)當(dāng)今競(jìng)爭(zhēng)的猛烈及

銀行從事的表外業(yè)務(wù)，衍生金融工具的交易使得銀行面臨更大的風(fēng)險(xiǎn)。

2、流淌性：

是指銀行能夠隨時(shí)應(yīng)對(duì)客戶的提款，滿足必要貸款的能力。一家銀行可能會(huì)因?yàn)榱魈市圆?/p>

足而導(dǎo)致資不抵債甚至破產(chǎn)。

兩個(gè)概念的區(qū)分：

1)流淌性不足(illiquidty),指銀行無(wú)力趕忙支付它應(yīng)該支付的款項(xiàng)，但資產(chǎn)未必小于負(fù)債。

2)資不抵債(insolvency),指資產(chǎn)總量小于負(fù)債總量，但流淌性可能是充分的。

流淌性與安全性二者之間是呈正有關(guān)的，一個(gè)流淌性不足的銀行隨時(shí)面臨倒閉的危險(xiǎn)，因

此安全性交差；反之，安全性較高。

3、盈利性：

過(guò)分注重安全性和流淌性會(huì)使盈利性下降，因此銀行要想在競(jìng)爭(zhēng)中生存必須有較高的盈利

性。

二、資產(chǎn)治理

1、在滿足流淌性要求的前提下，力圖使余外的現(xiàn)金資產(chǎn)降低到最低限度。

分層次的現(xiàn)金預(yù)備：

確實(shí)是在保留一定現(xiàn)金作為一級(jí)預(yù)備金的同時(shí)，還要持有一定量的高品質(zhì)債券(要緊是短

期國(guó)債)作為二級(jí)預(yù)備金。

2、盡可能購(gòu)買(mǎi)收益高、風(fēng)險(xiǎn)低的證券。

3、選擇合適的貸款對(duì)象：盡可能選擇信譽(yù)良好而又情愿支付較高利率的借款者。

1)品德(character)指借款人的作風(fēng)、觀念、責(zé)任心及還款紀(jì)錄。

2)能力(capacity)指還款人還貸款的能力。

3)資本(capital)指借款者的自有資本，它是阻礙借款者償債能力的重要因素。

4)擔(dān)保(collateral)指借款者提供的還款抵押品。

5)經(jīng)營(yíng)環(huán)境(condition)借款企業(yè)所處的行業(yè)前景、宏觀經(jīng)濟(jì)狀況等。

6)連續(xù)性(continuity)指借款人經(jīng)營(yíng)前景的長(zhǎng)短。

4、在不缺失專(zhuān)業(yè)化優(yōu)勢(shì)的前提下，盡可能通過(guò)資產(chǎn)的多樣化來(lái)降低風(fēng)險(xiǎn)。

三、負(fù)債治理：

1、在需要的時(shí)候獵取流淌性

例：發(fā)行大額可轉(zhuǎn)讓存單、發(fā)行商業(yè)票據(jù)、同業(yè)拆借等。

2、降低資金成本

要緊通過(guò)設(shè)計(jì)出適合投資需要的負(fù)債品種、來(lái)降低獲得資金的成本。

3、通過(guò)負(fù)債創(chuàng)新來(lái)規(guī)避政府的管制。

本講終止

四、資本治理

1、應(yīng)考慮的因素：

1)資本在防范破產(chǎn)方面的作用。資本充足率越高安全性越好、即破產(chǎn)的可能性就越低。

2)資本對(duì)股票持有者收益的阻礙一一股權(quán)資本收益率：

資本比例過(guò)大專(zhuān)門(mén)可能會(huì)減少股本收益率，因?yàn)椋?/p>

忱后利潤(rùn)復(fù)產(chǎn)

股權(quán)資本回報(bào)率=

資產(chǎn)x股權(quán)資本

稅后利潤(rùn)

"W2>

資產(chǎn)回報(bào)率、目前各國(guó)政府

普遍采納1988年《巴塞爾資本金協(xié)議》

規(guī)定的8%o

股權(quán)資本”股本成數(shù)

當(dāng)一個(gè)公司的資產(chǎn)回報(bào)率一定時(shí)，股本成數(shù)越高股權(quán)資本回報(bào)率就越高。若股權(quán)資本比例較

大則股本成數(shù)就會(huì)小，因此股權(quán)資本回報(bào)率就低。

3）政府的最低資本充足率要求。

2、如何治理:

A、資本不足時(shí)：中國(guó)商業(yè)銀行迫切需要考慮的咨詢題。

1）追加發(fā)行股票或增發(fā)新股，發(fā)行優(yōu)先股能夠是操縱權(quán)不外流。

2）減少股利的發(fā)放。從長(zhǎng)期來(lái)看這是增加資本充足率的最全然來(lái)源。

3）發(fā)行從屬債務(wù)：因?yàn)閺膶賯鶆?wù)是資產(chǎn)。

4）降低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比重；增大安全資產(chǎn)的比重。

B、資本過(guò)多時(shí)：

1）回購(gòu)股票。2）增加股息發(fā)放。3）減少?gòu)膶賯鶆?wù)。4）

增加風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比重。

第五節(jié)商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)治理

一、商業(yè)銀行面臨的要緊風(fēng)險(xiǎn)；

1）信用風(fēng)險(xiǎn)：借款人無(wú)法按照合同條款按期還本付息的風(fēng)險(xiǎn)。這是銀行面臨的一種最差不

多的風(fēng)險(xiǎn)。

2）國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)：銀行越來(lái)越多地參與國(guó)際業(yè)務(wù)，而他國(guó)由于政治、經(jīng)濟(jì)、自然等緣故阻礙借

款人的償付能力，專(zhuān)門(mén)是政府貸款。國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)中的特例，轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。

3）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)：金融資產(chǎn)的價(jià)格變化，專(zhuān)門(mén)表外業(yè)務(wù)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)專(zhuān)門(mén)高。

4）利率風(fēng)險(xiǎn)：存貸款利率的波動(dòng)造成利差變化。因?yàn)殂y行多位短期貸款，而長(zhǎng)期存款，零

存整取等賬戶均為固定利率。

5）流淌性風(fēng)險(xiǎn)：無(wú)足夠的流淌資產(chǎn)來(lái)滿足客戶的提款要求或合理的貸款要求。

6）操作風(fēng)險(xiǎn)：由于銀行內(nèi)部的操縱機(jī)制或公司治理結(jié)構(gòu)的失效而導(dǎo)致的缺失。

A、無(wú)健全的內(nèi)部操縱監(jiān)管制度，有欺詐，越權(quán)行為。

B、電腦系統(tǒng)故障風(fēng)險(xiǎn)。

二、流淌性風(fēng)險(xiǎn)治理

1、流淌性衡量：

1）流淌性缺口：即以后一段時(shí)刻內(nèi)銀行的資金運(yùn)用和資金來(lái)源之差。

資金運(yùn)用：

A、到期的定期存款。

B、支票存款，儲(chǔ)蓄存款的提取。

C、新增的貸款需求。

資金來(lái)源：

A、到期的投資（金融資產(chǎn)）。

B、貸款本息的收回。

C、新增的存款。

2）銀行的核心存款和總資產(chǎn)之比：

核心存款：相對(duì)穩(wěn)固的存款，對(duì)利率、季節(jié)、整個(gè)季節(jié)環(huán)境的變化敏銳性較小的存款。核心

存款占總資產(chǎn)的比重越高，銀行的流淌性狀況越好。

3）貸款總額與總資產(chǎn)之比：比例越高，銀行流淌性月低。

4）流淌資產(chǎn)與總資產(chǎn)之比：直截了當(dāng)反映銀行總資產(chǎn)流淌性狀況。

2、流淌性治理：

1）流淌性推測(cè)：要緊指對(duì)流淌性缺口的推測(cè)。

2）流淌性缺口補(bǔ)償：

A、變現(xiàn)流淌資產(chǎn)。

B、主動(dòng)負(fù)債：同業(yè)拆借，回購(gòu)協(xié)議，發(fā)行債券（大銀行多采取這種方法）。

按照動(dòng)態(tài)經(jīng)濟(jì)環(huán)境，結(jié)合使用。

三、信用風(fēng)險(xiǎn)治理

1、信用風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源：

1）以后的不確定性：采取多樣化，運(yùn)用大數(shù)定律。

2）信息的不確定性：

A、逆向選擇（adverseselection）：由因此前的信息不對(duì)稱而引發(fā)的咨詢題，類(lèi)似于“劣

幣驅(qū)逐良幣

信息不對(duì)稱：一方知情，而另一方不知情。

例如：Akerlof,1970年：舊車(chē)市場(chǎng)

車(chē)的質(zhì)量指標(biāo)e=6000的可能性為50%,

0=2°0°的可能性也為50%,

賣(mài)車(chē)者q=e

買(mǎi)車(chē)者5=8-P

買(mǎi)者風(fēng)險(xiǎn)中性，愿出價(jià)4000,則好車(chē)可不能賣(mài)出，只有劣車(chē)在市場(chǎng)上流通。

若0s[2OOO,6000],月（0）=4000

為買(mǎi)主情愿出的價(jià)格，因此0>4°00的車(chē)會(huì)退出，僅剩下

[2000,4000],E（0）=3000,0>3000有車(chē)退出，

最后僅有0=2000的車(chē)在市場(chǎng)上出售。但由于連續(xù)分布

0=2000的概率為o,故市場(chǎng)完全消逝。

若考慮其他因素,例如買(mǎi)者和賣(mài)者對(duì)相同質(zhì)量的汽車(chē)的不同評(píng)判，市場(chǎng)可能可不能完全消逝,

然而信息不對(duì)稱依舊會(huì)使它極大地萎縮。

B、道德風(fēng)險(xiǎn)（moralhazard）：由于事后的信息不對(duì)稱而引發(fā)的咨詢題

項(xiàng)目月：R=107100%

項(xiàng)目3:五=8050%

R=12050%

中性風(fēng)險(xiǎn)投資者選A

借款人在有限責(zé)任的情形下，即無(wú)需資產(chǎn)抵押時(shí)，選擇A:收益為7；選擇B:收益為

Ox5O%+2Ox5O%=10

因此將選B。這種過(guò)渡冒險(xiǎn)對(duì)債權(quán)人不利。

C、審查成本（Costlystateverification）：由于以知情方謊報(bào)經(jīng)營(yíng)結(jié)果而導(dǎo)致的咨詢題。交易完

成了，企業(yè)明明賺了鈔票，卻聲稱未賺，需花費(fèi)成本取弄清事實(shí)。

2、對(duì)由于信息不對(duì)稱而導(dǎo)致的信用風(fēng)險(xiǎn)的治理：

1）選擇和監(jiān)督：6個(gè)C原則進(jìn)行選擇。

監(jiān)督方式：A：直截了當(dāng)進(jìn)入董事會(huì)，直截了當(dāng)操縱企業(yè)運(yùn)營(yíng)。

B：在貸款合同中加入大量限制條款，限制股本的減少，經(jīng)營(yíng)范疇，資產(chǎn)負(fù)債比例。

A、銀行持股。B、貸款承諾。

3）抵押和補(bǔ)償性的余額：抵押品能夠減少信息不對(duì)稱的風(fēng)險(xiǎn)。

補(bǔ)償性操作：是一種不完全抵押，同時(shí)也是一種信息來(lái)源。如借出100萬(wàn)，然而可保持100

萬(wàn)余額，銀行能夠通過(guò)余額變化間接了解企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)狀況。

4）信貸配給：在給定利率水平上，有的人能夠得到貸款，有的人不可得（即使情愿支付更

高的利率），銀行堅(jiān)持利率低于均衡市場(chǎng)利率，從而造成貸款供求缺口。

緣故：如果銀行提升利率則逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)都會(huì)上升。

如果信息不對(duì)稱，利率上升，擁有安全項(xiàng)目的人退出（無(wú)利可圖），有利可圖的項(xiàng)目留下，

但他們是不安全的申請(qǐng)者，平均風(fēng)險(xiǎn)上升，還款概率下降，信用風(fēng)險(xiǎn)和道德風(fēng)險(xiǎn)上升。

因此，銀行選擇是利潤(rùn)最大的，即使現(xiàn)在

不等于平穩(wěn)的r,現(xiàn)在由于借款人的安全

性高，即使銀行不選擇，銀行收益也會(huì)高。

宏觀經(jīng)濟(jì)意義：在存在信貸配給的情形下，

降息不一定刺激需求。

課后作業(yè)題：教材183頁(yè)第11、12、14、15題。

貨幣銀行學(xué)主講：吳有昌

四、利率風(fēng)險(xiǎn)治理

1、利率風(fēng)險(xiǎn)分析：

1）缺口分析：浮動(dòng)利率資產(chǎn)（利率敏銳型資產(chǎn)）與浮動(dòng)利率負(fù)債（利率敏銳型負(fù)債）的比

較分析。

浮動(dòng)利率資產(chǎn)：浮動(dòng)利率貸款，短期證券或貸款，同業(yè)存款；

固定利率資產(chǎn)：長(zhǎng)期貸款，長(zhǎng)期負(fù)債，預(yù)備金。

浮動(dòng)利率負(fù)債：浮動(dòng)利率債券，大額可轉(zhuǎn)讓存單，短期貸款，貨幣市場(chǎng)存款賬戶；

固定利率負(fù)債：活期存款，長(zhǎng)期固定利率存款，股權(quán)資本。

正缺口：浮動(dòng)利率資產(chǎn)的比例大于浮動(dòng)利率負(fù)債的比例?，F(xiàn)在銀行承擔(dān)利率下降的風(fēng)險(xiǎn)。

負(fù)缺口：浮動(dòng)利率資產(chǎn)的比例小于浮動(dòng)利率負(fù)債的比例?，F(xiàn)在銀行承擔(dān)利率上升的風(fēng)險(xiǎn)。

零缺口：浮動(dòng)利率資產(chǎn)的比例等于浮動(dòng)利率負(fù)債的比例?，F(xiàn)在銀行承擔(dān)的利率風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)小一

些。

2)連續(xù)期限(duration久期)分析

連續(xù)期限：用不同時(shí)期現(xiàn)金流的現(xiàn)值占總現(xiàn)值的比例作為權(quán)重運(yùn)算出來(lái)的加權(quán)平均期限:

數(shù)學(xué)公式：

W）>（1+廠）2,.附（1+「）

------------------LZv------------十_____Iriv----------

甘小力;CF

其中S=V.........—t

4(1+)

D的經(jīng)濟(jì)含義：

1)資產(chǎn)或負(fù)債現(xiàn)金流的平均期限；

2)代表資產(chǎn)或負(fù)債現(xiàn)值關(guān)于利率變化的敏銳性:利率變化一個(gè)百分點(diǎn)引起的資產(chǎn)或負(fù)債現(xiàn)

值反向變化的百分比。

令(1+r)=R則有:

CFi"2CFn

g百2號(hào)Rn

+....+rtx百

經(jīng)求導(dǎo)有：

QB_OF】C歹2叫

~dR~~2-----"‘評(píng)訂

證明過(guò)程：所以有:

例題：某銀彳丁，資產(chǎn)PV=900億美兀=A

負(fù)債P,=800億美元=E,DA=3,

DL=2.5,若利率上升2%,則

資產(chǎn)現(xiàn)值為:900x(l-3x2%)

負(fù)債現(xiàn)值為:800x(l-2.5x2%)

結(jié)論：若資產(chǎn)連續(xù)期限高于負(fù)債的連續(xù)期限，則銀行承擔(dān)利率上升的風(fēng)險(xiǎn)。這一結(jié)論與缺口

分析一致。2、利率風(fēng)險(xiǎn)治理；

1)調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)：

保守戰(zhàn)略：零缺口，資產(chǎn)負(fù)債連續(xù)期限匹配。

主動(dòng)戰(zhàn)略：推測(cè)利率上升時(shí)，采取正缺口，即增加浮動(dòng)利率資產(chǎn)，減少浮動(dòng)利率負(fù)債。推測(cè)

利率下降時(shí)，則采取負(fù)缺口。同時(shí)也能夠調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債的期限。

2)通過(guò)利率互換，實(shí)現(xiàn)浮動(dòng)資產(chǎn)和浮動(dòng)負(fù)債的匹配。

作業(yè)題：《貨幣金融學(xué)》248頁(yè)第14、15題

貨幣銀行學(xué)主講：吳有昌

第七章政府對(duì)商業(yè)銀行的監(jiān)管

第一節(jié)銀行體系的不穩(wěn)固性及政府的作用

一、銀行體系的內(nèi)在不穩(wěn)固性與政府的安全網(wǎng)功能：

1、銀行體系的脆弱性

1）由于多重均衡導(dǎo)致的脆弱性

在經(jīng)濟(jì)學(xué)中均衡是指在沒(méi)有外力的介入情形下，經(jīng)濟(jì)就沒(méi)有偏離其原有運(yùn)行位置的狀況。

DiamondandDybvig（1983）模型：

存款人紛紛把鈔票從銀行提出的現(xiàn)象叫擠提。

2D-2r-2R：第一期存入2D,若第二期取出，變現(xiàn)項(xiàng)目得2r；第三期取出，項(xiàng)目完成獲得

2Ro

其中r<D<R

兩個(gè)均衡：

甲乙取款不取款

取款(r,r)(D,2r—D)

不取款(2r—D,D)(R，R)

通過(guò)上述分析，我們能夠看出那個(gè)地點(diǎn)面存在兩個(gè)均衡，即、兩個(gè)人同時(shí)取款和兩個(gè)人都不

取款這兩種情形。

人們即使明白銀行經(jīng)營(yíng)沒(méi)有咨詢題，但只要認(rèn)為他人都要擠提就會(huì)參與擠提，從而是健全的

銀行也會(huì)倒閉，因此講銀行是專(zhuān)門(mén)脆弱的。

2）由于信息不對(duì)稱所導(dǎo)致的脆弱性：

從眾行為的經(jīng)濟(jì)分析：大伙兒都不知情，第一人的決定會(huì)讓不人覺(jué)得她知情，因此跟隨，導(dǎo)

致資源的錯(cuò)誤配置；托付一一代理咨詢題與相對(duì)業(yè)績(jī)比較也會(huì)導(dǎo)致基金經(jīng)理的從眾行為。

2、銀行危機(jī)的擴(kuò)散性：

緣故：1）銀行之間的相互關(guān)聯(lián)2）恐慌性情緒的蔓延

3、銀行危機(jī)與經(jīng)濟(jì)危機(jī)的相互作用

4、政府的安全網(wǎng)功能：

政府解決咨詢題的方法：1）引入最后貸款為處于逆境的銀行提供貸款