《結(jié)構(gòu)性去杠桿問題研究的相關(guān)概念與理論基礎(chǔ)》1400字

結(jié)構(gòu)性去杠桿問題研究的相關(guān)概念與理論基礎(chǔ)綜述1.1相關(guān)概念1.1.1結(jié)構(gòu)性去杠桿杠桿一詞最開始出現(xiàn)在物理學中，這是力學的一個基礎(chǔ)概念。古希臘物理學家，數(shù)學家阿基米德是最先提出這一概念。杠桿在物理學中的解釋是當兩個物體處于平衡時，他們與支點間的距離與他們自身的質(zhì)量成反比。而在經(jīng)濟學中，杠桿的意思為使用較少的資金來對更高數(shù)額的資產(chǎn)進行撬動，由此來促進利潤的上升。杠桿在現(xiàn)實經(jīng)濟中的各個領(lǐng)域中都存在。在金融部門中，通過創(chuàng)造不同的金融產(chǎn)品來進行加杠桿活動，在提升利潤的同時也背負了更大的風險。一般來說，杠桿率是使用總負債/GDP進行表示。在2018年的中央財經(jīng)委員會會議首次提出來結(jié)構(gòu)性去杠桿這一要求。該次會議強調(diào)要進行金融風險防范化解工作。在去杠桿方面堅持結(jié)構(gòu)性去杠桿，針對不同部門不同杠桿率來進行去杠桿工作。結(jié)構(gòu)性去杠桿是基于當下我國宏觀杠桿過高而提出的，當下我國宏觀杠桿中國有企業(yè)與地方政府杠桿率過高，相對杠桿率較低的家庭部門與金融部門也呈現(xiàn)出增長速度較快的趨勢。結(jié)構(gòu)性去杠桿要求做到根據(jù)不同部門與不同負債率，做到具體問題具體分析，制定不同的去杠桿策略，有總體規(guī)劃的進行去杠桿工作。避免在去杠桿工作中進行一刀切的工作方法，造成較為嚴重的經(jīng)濟損失。1.1.2經(jīng)濟增長經(jīng)濟增長是宏觀經(jīng)濟范疇的概念，狹義上用GDP增長率來度量。

經(jīng)濟增長通常是指在一段時間內(nèi)一般是一年內(nèi)，一個國家人均產(chǎn)出水平的持續(xù)增加。經(jīng)濟增長率的高低衡量了在一定時期內(nèi)一個國家或地區(qū)經(jīng)濟總量的增長速度，同時也是一個國家或地區(qū)總體經(jīng)濟實力增長速度的標志。一個國家或地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展規(guī)?？梢杂矛F(xiàn)價計算的GDP，而不變價計算的GDP可以用來衡量經(jīng)濟增長的速度。1.2理論基礎(chǔ)1.1.1杠桿率相關(guān)理論美國著名學者海曼·明斯基提出了金融不穩(wěn)定假說，在他的研究中顯示：金融脆弱性會導致經(jīng)濟發(fā)展態(tài)勢的結(jié)束，經(jīng)濟周期的終結(jié)也是由于金融脆弱性的顯現(xiàn)。在經(jīng)濟周期處于擴張階段時，各個部門均對經(jīng)濟的發(fā)展十分看好，各個實體部門所獲得的投資不斷增加，金融部門對于貸款的意愿也不斷上升，開始降低信貸標準，提升自身的杠桿率，大量發(fā)放貸款。而隨著負債的不斷增加，債務資本比與債務覆蓋率等衡量發(fā)展是否健康的經(jīng)濟指標開始持續(xù)下滑，金融脆弱性開始顯現(xiàn)，導致大量實體部門由于債務問題出現(xiàn)經(jīng)營不善情況，經(jīng)濟發(fā)展開始出現(xiàn)停滯。這就是金融脆弱性顯現(xiàn)對于經(jīng)濟周期的影線。在明斯基的研究中主要考慮的是負債對于企業(yè)以及社會投資的影響，另一位著名學者卡爾多則將視角聚焦在債務對家庭消費的影響上。在卡爾多的研究中現(xiàn)實，選擇債務人家庭往往邊際消費傾向高于債權(quán)人家庭，在負債的初期，會刺激消費，出現(xiàn)一定的經(jīng)濟增長。但當債務不斷累加后，大量的償債壓力會迫使債務人家庭減少消費需求的增長。1.1.2靜態(tài)權(quán)衡理論靜態(tài)權(quán)衡理論是針對MM定理的所提出的，MM定理是指在一定的假設條件下，企業(yè)價值與企業(yè)資本結(jié)構(gòu)無關(guān)。但是MM定理的假設條件過于苛刻，無法解釋現(xiàn)實中企業(yè)的融資選擇問題。針對于MM定理無法應用于實際情況的問題，很多學者開始研究力圖解決這一問題，對MM定理進行修正。在1976年，詹森將這一問題的關(guān)鍵即代理費用問題引入MM定理，這一問題終于被解決，這就是靜態(tài)權(quán)衡理論。靜態(tài)權(quán)衡理論認為，當企業(yè)的負債越高，企業(yè)所支付的利息費用上升，企業(yè)的利潤空間開始被負債不斷蠶食，經(jīng)營不善與破產(chǎn)的可能性增加。在企業(yè)破產(chǎn)時，會帶來各類明目的財務費用例如拋售資產(chǎn)時的差價損失，時間損失，銷售損失等。靜態(tài)權(quán)衡理論要求