【華安證券】行業(yè)專題：從2025CES看科技消費(fèi)創(chuàng)新方向

從2025CES看科技消費(fèi)創(chuàng)新方向證券研究報(bào)告?行業(yè)專題2024.01.

13華安證券研究所

AR/VR方向：創(chuàng)新集中于AR+AI眼鏡，重新定義下一代智能終端。AR智能眼鏡密集推新，雷鳥(niǎo)V3接入阿里通義大模型，定價(jià)僅1799元現(xiàn)貨開(kāi)賣，我們預(yù)判AR眼鏡有望在“價(jià)格下移+AI賦能+軟硬件升級(jí)”邏輯下迎放量拐點(diǎn)。

掃地機(jī)器人：創(chuàng)新方向?yàn)榭臻g拓展+清潔提效。升降LDS、機(jī)械手、洗地機(jī)器人形態(tài)創(chuàng)新不斷，空間從二維向三維和低矮拓展，清潔提效方面也有滾筒活洗、地毯雙向清潔等變革，產(chǎn)品創(chuàng)新將拉動(dòng)高端機(jī)進(jìn)一步上拓，我們預(yù)判25年板塊邏輯有望在AI具身智能下催化估值，產(chǎn)品則有望于1-2年持續(xù)優(yōu)化下迎放量拐點(diǎn)。

割草機(jī)器人：創(chuàng)新方向?yàn)橹悄艿＞盘?hào)公司、科沃斯、安克創(chuàng)新CES積極推新，本質(zhì)是將頭部平臺(tái)深度積累的導(dǎo)航避障能力進(jìn)行跨界遷移，我們認(rèn)為25年割草機(jī)有望成為消費(fèi)級(jí)機(jī)器人另一重磅的落地載體。

黑電顯示：創(chuàng)新方向?yàn)镽GB-MiniLED。海信、TCL皆發(fā)布RGBMiniLED技術(shù)，本質(zhì)是將傳統(tǒng)MiniLED從單色變?nèi)珜?shí)現(xiàn)光色同控的優(yōu)化，色彩/能耗/薄度皆有提升，我們期待隨RGB產(chǎn)品的落地迭代，國(guó)產(chǎn)大廠有望持續(xù)替代三

星LG的OLED份額。

投資建議：AI賦能當(dāng)前消費(fèi)級(jí)應(yīng)用場(chǎng)景快速落地，我們認(rèn)為多個(gè)科技消費(fèi)品類迎后續(xù)技術(shù)創(chuàng)新+降本放量催化，

推薦標(biāo)的：

1.機(jī)器人：石頭科技、科沃斯、九號(hào)公司

；2.AR/VR：TCL電子；

3.科技消費(fèi)出海：螢石網(wǎng)絡(luò)、安克

創(chuàng)新。

風(fēng)險(xiǎn)提示：數(shù)據(jù)信息失真、技術(shù)不及預(yù)期、品牌競(jìng)爭(zhēng)加劇核心要點(diǎn)2》01

AR/VR方向

02

掃地機(jī)器人方向

03

割草機(jī)器人方向

》04黑電投影顯示方向

》

05

更多創(chuàng)新方向華安證券研究所

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拓展投資價(jià)值目錄PART

1AR/VR方向華安證券研究所

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拓展投資價(jià)值公司產(chǎn)品/技術(shù)亮點(diǎn)TCL電子雷鳥(niǎo)V3AI拍攝眼鏡1.搭載獵鷹影像系統(tǒng)、通義千問(wèn)定制大模型、驍龍AR1芯片，以及定制揚(yáng)聲器等多項(xiàng)

技術(shù)2.定價(jià)1799元，1月7日預(yù)售，1月10日現(xiàn)貨發(fā)售雷鳥(niǎo)X3

Pro一體化AR眼鏡采用光波導(dǎo)AR技術(shù)搭配全彩MicroLED，

搭載高通驍龍AR1芯片，并集成AI大模型能

力，

預(yù)計(jì)25Q2上市光峰科技AR光機(jī)顯示方案體積小成本低，具備200:1的高對(duì)比度和720P的高分辨率，

已與部分客戶合作開(kāi)展項(xiàng)

目開(kāi)發(fā)雷神科技AI+AR智能眼鏡采用全彩陣列式光波導(dǎo)搭配Micro

OLED顯示，預(yù)計(jì)25年Q1上市AR眼鏡支持150英寸巨幕投屏，搭載Hi-Res級(jí)的立體揚(yáng)聲器，預(yù)計(jì)25年1月上市AI智能眼鏡配備高通AR1Gen1芯片和1080P視頻的防抖攝像頭，并搭載AI大模型，預(yù)計(jì)25Q1正式發(fā)布中創(chuàng)科達(dá)Smat

Glasses

AI眼鏡搭載高通驍龍AR1Gen1芯片平臺(tái)和高精度的離線語(yǔ)音識(shí)別算法，重量40克MR

HMD

Pro搭載了高通驍龍XR2+Gen2平臺(tái)，支持高精度低延遲的即時(shí)定位與地圖構(gòu)建追蹤和手

部追蹤AI+AR智能眼鏡密集推新

，定義下一代智能終端。AI重人機(jī)交互

，視聽(tīng)說(shuō)兼?zhèn)涞腁R眼鏡是其最佳載體；

AR更重虛擬現(xiàn)實(shí)，AI應(yīng)用也能讓其融入日常生活。CES前后Xreal、

Rokid、雷鳥(niǎo)新銳品牌紛紛推新

，蘋果、三星、華為、百度、小米巨頭也都積極布局。1、AR/VR方向資料來(lái)源：各品牌官方公眾號(hào)，新浪財(cái)經(jīng)，華安證券研究所CES重點(diǎn)AR/VR廠商主要新品5智能眼鏡望在“價(jià)格下移+AI賦能+軟硬件升級(jí)”邏輯下迎放量拐點(diǎn)。價(jià)格下移：以雷鳥(niǎo)V3為例

，僅售1799元

，相比Meta眼鏡定價(jià)的299-379美元再度下沉

，進(jìn)一步催化普及度。

AI賦能：智能眼鏡適配AI大模型

，并搭載攝像頭語(yǔ)音可及時(shí)完成交互，應(yīng)用場(chǎng)景豐富。軟硬件升級(jí)：

MicroLED+光波導(dǎo)光學(xué)方案逐步成熟，內(nèi)容端逐步豐富

，后續(xù)關(guān)注進(jìn)一步降本釋放。雷鳥(niǎo)創(chuàng)新V3AI拍攝眼鏡

雷神科技推出3款智能眼鏡資料來(lái)源：雷鳥(niǎo)創(chuàng)新視頻號(hào)，華安證券研究所

資料來(lái)源：雷神科技視頻號(hào)，華安證券研究所

6AI+AR眼鏡放量元年P(guān)ART

2掃地機(jī)器人方向華安證券研究所

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拓展投資價(jià)值公司產(chǎn)品/技術(shù)亮點(diǎn)石頭科技G30/Saros101.可升降雙視LDS，頂面加傳感器，

LDS可鉆入家具下方，主打?qū)⑶鍧崝U(kuò)至低矮空間2.創(chuàng)新三線結(jié)構(gòu)光避障，提升視野寬度與環(huán)境感知力3.強(qiáng)震增壓熱拖，去污少水漬4.國(guó)內(nèi)已開(kāi)啟預(yù)售，定價(jià)5499G30SPACE/SarosZ701.機(jī)械臂抓取300g以內(nèi)物體（內(nèi)嵌設(shè)計(jì)）

，清潔從二維到三維2.5軸折疊+6自由度+6電機(jī)+肩/肘/指旋轉(zhuǎn)120/45/280度+主機(jī)/手雙攝像頭

（3Dtof+RGB,識(shí)別108樣物品)科沃斯X8

PRO1."滾筒"貼邊拖地意在拐角清潔痛點(diǎn)，拖布動(dòng)態(tài)外擴(kuò)無(wú)極懸停+AI、滾刷智能伸縮2."活洗"邊拖邊洗意在二次污染痛點(diǎn)，

16孔噴淋邊拖邊洗及回收污水+算法控水+均勻施壓，活水實(shí)時(shí)自清潔，拖布始終干凈3.國(guó)內(nèi)24年上市版本首發(fā)補(bǔ)貼價(jià)4999元X5

Hybird主要針對(duì)海外用戶。通過(guò)在常規(guī)掃地機(jī)上安裝操作桿，將掃地機(jī)+吸塵器功能二合一追覓科技仿生多關(guān)節(jié)機(jī)械手技術(shù)1.機(jī)械臂抓取400g以內(nèi)物體（掀蓋設(shè)計(jì)）2.額外展示"智能配件倉(cāng)"(主機(jī)可導(dǎo)航前往自主更換毛刷海綿等配件)3.追覓5自由度+30cms伸展距離+主機(jī)雙目/機(jī)械手RGBD攝像頭4.

自研關(guān)節(jié)電機(jī)模組云鯨智能Narwal

Flow1.

自清潔，且拖布從雙圓盤改為履帶的類洗地機(jī)器人形態(tài)2.雙目攝像頭識(shí)別眼前的垃圾3.

自動(dòng)識(shí)別并雙向清潔地毯掃地機(jī)今年展現(xiàn)的升級(jí)方向?yàn)榭臻g拓展+清潔提效：空間拓展：通過(guò)升降LDS將掃地機(jī)空間拓至低矮空間

，通過(guò)機(jī)械臂將掃地機(jī)從二維拓向三維；

清潔提效：通過(guò)滾筒活水洗地、地毯雙向清潔等加碼創(chuàng)新清潔效率。CES掃地機(jī)廠商展示主要產(chǎn)品2、掃地機(jī)器人方向資料來(lái)源：各品牌官方公眾號(hào)，各品牌官網(wǎng)，

ITBear，京東，華安證券研究所8洗地機(jī)器人百花齊放：方案差異主要為拖布形態(tài)+導(dǎo)航避障：

目前市面上主要有滾筒（

3iF1、友望U300等）和履帶（追覓MOVA

G30系列、

曉

舞洗地機(jī)器人等）兩種形態(tài)

，本次CES科沃斯X8PRO采用滾筒形態(tài)、云鯨新品采用履帶形態(tài)。AI升級(jí)可拉動(dòng)產(chǎn)品放量：科沃斯X8PRO國(guó)內(nèi)首發(fā)補(bǔ)貼價(jià)4999元

，我們預(yù)計(jì)洗地形態(tài)未來(lái)將在繼續(xù)迭代優(yōu)化下走向成熟，

推動(dòng)價(jià)格帶進(jìn)一步上行

，未來(lái)關(guān)注形態(tài)+AI智能優(yōu)化下的降本放量。

科沃斯X8

PRO海外亮相

云鯨洗地機(jī)器人新品亮相CES資料來(lái)源：科沃斯官博，華安證券研究所

資料來(lái)源：雷科技，華安證券研究所

9洗地形態(tài)升級(jí)機(jī)械臂、機(jī)械手首度亮相：關(guān)節(jié)技術(shù)為核心：機(jī)械手/臂/足本質(zhì)是從二維地面清潔向三維空間的跨越

，AI+關(guān)節(jié)決定機(jī)械臂的靈巧度。價(jià)格帶上拓：我們預(yù)計(jì)相關(guān)技術(shù)帶動(dòng)掃地機(jī)價(jià)格帶進(jìn)一步上拓

，未來(lái)關(guān)注高端產(chǎn)品放量或降本空間

，在大模型軟加持下清

潔機(jī)器人進(jìn)一步走向具身智能。

石頭機(jī)械臂產(chǎn)品介紹

追覓機(jī)械臂產(chǎn)品介紹資料來(lái)源：石頭科技官博，華安證券研究所

資料來(lái)源：追覓官博，華安證券研究所

10走向具身智能PART

3割草機(jī)器人方向華安證券研究所

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拓展投資價(jià)值公司產(chǎn)品/技術(shù)亮點(diǎn)九號(hào)公司SegwayNavimowX31.加入VIO里程計(jì)/3顆攝像頭/單目升級(jí)為3DTOF

，提高定位、避障精準(zhǔn)度2.割草面積與充電時(shí)間的比率可達(dá)到行業(yè)平均水準(zhǔn)的2倍，最高可覆蓋10000平米花園科沃斯GOATA3000

LiDAR1.增加了雙LiDAR，讓機(jī)器人在識(shí)別、導(dǎo)航、避障方面更加精準(zhǔn)2.動(dòng)力系統(tǒng)采用32V大動(dòng)力電池，配合雙刀盤和LELS定位技術(shù)，工作效率至初代割草機(jī)的三倍安克創(chuàng)新Eufy智能割草機(jī)首款智能割草機(jī)，配備LED燈、自動(dòng)除霧器和AI攝像頭實(shí)現(xiàn)避障和高效割草，25年春季上市跨界遷移

，玩家增多。割草機(jī)有望成為消費(fèi)級(jí)機(jī)器人的新一落地載體。九號(hào)科技、科沃斯均有推新

，本質(zhì)為頭部平臺(tái)對(duì)導(dǎo)航避障能力的遷移+對(duì)傳統(tǒng)割草機(jī)效率的倍增；

安克創(chuàng)新22年割草機(jī)暫停后，

25年CES推出首款割草機(jī)產(chǎn)品。

CES割草機(jī)相關(guān)廠商發(fā)布新品3、割草機(jī)器人方向資料來(lái)源：各品牌公眾號(hào)，江南電器工具聯(lián)盟公眾號(hào)，時(shí)代財(cái)經(jīng)，華安證券研究所12核心趨勢(shì)為跨界推新下的智能化迭代

，解決定位和避障痛點(diǎn)

，是從傳統(tǒng)割草機(jī)向“無(wú)邊界智能割草機(jī)器人”的轉(zhuǎn)變。路徑1

RTK定位：憑借集成的高精度定位終端

，通過(guò)深度學(xué)習(xí)視覺(jué)避障技術(shù)

，讓機(jī)器自主規(guī)劃路徑。路徑2視覺(jué)方案：

內(nèi)置機(jī)器視覺(jué)攝像頭

，不需要預(yù)埋邊界線

，能夠感知庭院環(huán)境、選定操作范圍。13資料來(lái)源：Eufy官網(wǎng)，華安證券研究所智能化大迭代九號(hào)公司發(fā)布滑板車、割草機(jī)等新品安克Eufy發(fā)布首款智能割草機(jī)資料來(lái)源：九號(hào)公司公眾號(hào)，華安證券研究所PART

4黑電投影顯示方向華安證券研究所

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拓展投資價(jià)值公司產(chǎn)品/技術(shù)亮點(diǎn)TCL電子QM6K

MiniLED電視1.性價(jià)比MiniLED電視，

50"~98"定價(jià)800~3500美元2.新一代MiniLED技術(shù)在芯片、透鏡、OD、量子點(diǎn)多方面實(shí)現(xiàn)迭代X11KMiniLED電視1.25年北美“畫(huà)質(zhì)天花板”，采用QD-Mini

LED技術(shù)，擁有1.4w控光分區(qū)及6500尼特峰值亮度2.海外電視旗艦將接入谷歌AI大模型GeminiPlayCube投影儀便攜式投影，擁有魔方式外形與內(nèi)置電源設(shè)計(jì)海信視像RGB-MiniLED電視1.首發(fā)RGB三維控色液晶顯示技術(shù)

，相比MiniLED電視色域+20%能耗-20%2.搭載該技術(shù)的116英寸RGB-Mini

LED電視并將于今年3月實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)上市136

MX

Micro

LED

電視旗下首款消費(fèi)級(jí)

Micro

LED電視，亮度

1w尼特，幀率120HzL9QTriChroma激光電視采用TriChroma三色激光引擎，可提供5k流明的亮度（前代3k)

，尺寸上限從

120

"增加到

150"極米科技Ascend卷軸投影幕布100英寸電動(dòng)抗光幕布和harman/kardon音響融合，具寬廣可視角度和對(duì)比度增強(qiáng)技術(shù)，完美適配極米激光電視AURA2光峰科技車載光學(xué)1.搭載于smart精靈#5的全球首款激光投影燈以及全新升級(jí)的ALL-in-ONE全能激光大燈2.與Ceres

Holographics的合作開(kāi)發(fā)透明HUD家用器件最新ALPD5.0Pro超級(jí)全色激光技術(shù)，提供5000流明的峰值亮度和5000:1的峰值對(duì)比度三星RGB

Micro

LED背光電視1.背光模組同一燈珠內(nèi)集成了三色LED芯片，尺寸包括75”、85”、98”2.只點(diǎn)亮必要的LED顏色，功耗節(jié)約30%、護(hù)眼纖薄，色彩精度高S95F/S90F/S85FOLED電視1.旗艦S95增加83"尺寸，加入AIGamma技術(shù)，亮度+30%，刷新率最高165Hz2.中端系列S90F和性價(jià)比系列S85F也均有迭代，尺寸從42"到83"QN990FMiniLED電視1.

NeoQLED8K系列迭代，為MiniLED電視，采用超薄外觀設(shè)計(jì)和無(wú)眩光技術(shù)2.最新的

NQ8AIGen3芯片，利用一系列本地化的AI功能來(lái)提升畫(huà)質(zhì)、音質(zhì)以及整體觀看體驗(yàn)VisionAI技術(shù)與微軟合作，除自動(dòng)調(diào)整畫(huà)質(zhì)和音質(zhì)外，新增點(diǎn)擊搜索、實(shí)時(shí)翻譯、生成壁紙等功能，將廣泛應(yīng)用至所有產(chǎn)品LGM5OLED電視亮度提升25%，配備無(wú)線技術(shù)串流盒PF600U投影儀投影儀、藍(lán)牙揚(yáng)聲器、

LED氛圍燈三合一MiniLED推新主流

，技術(shù)持續(xù)迭代。海信推出RGBMiniLED電視

，TCL亦展示同樣技術(shù)并推出QD-MiniLED電視新品

，在芯片、透鏡、OD、量子點(diǎn)多方面迭代；三星和LG則分別側(cè)重QD-OLED和W-OLED的OLED技術(shù)升級(jí)。CES主要黑電廠商推出新品資料來(lái)源：各品牌公眾號(hào)，行家說(shuō)，eFashion

Mag，

IT之家，華安證券研究所

154、黑電投影顯示如何解讀RGB-LED背光？本質(zhì)是將傳統(tǒng)MiniLED背光從單色光源變?yōu)槿庠?/p>

，并通過(guò)芯片技術(shù)突破實(shí)現(xiàn)光色同控

，無(wú)需借助量子點(diǎn)提高色域，

對(duì)比傳統(tǒng)MiniLED

，其色彩能耗薄度皆有優(yōu)化

，指引MiniLED背光未來(lái)迭代方向。海信視像發(fā)布RGB-MiniLED背光技術(shù)RGB-MiniLEDTCL電子QD-MiniLED技術(shù)引領(lǐng)資料來(lái)源：海信集團(tuán)視頻號(hào)，華安證券研究所資料來(lái)源：TCL電子視頻號(hào)，華安證券研究所16PART

5更多創(chuàng)新方向華安證券研究所

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拓展投資價(jià)值

除上述AR/VR、清潔/割草機(jī)器人、黑電投影顯示之外，CES創(chuàng)新方向幾乎貼近”萬(wàn)物皆可AI“，更多創(chuàng)新點(diǎn)：

服務(wù)機(jī)器人：

家用機(jī)器人備受期待之外，服務(wù)機(jī)器人創(chuàng)新不斷，如商湯科

Ropet機(jī)器寵：喜怒哀樂(lè)

技的AI下棋機(jī)器人、Xbot的咖啡機(jī)器人、洛必德的送餐機(jī)器人等等。

陪伴機(jī)器人/機(jī)器寵：大廠層面TCL發(fā)布寵物陪伴機(jī)器人AiMe，三星發(fā)布

機(jī)器球Ballie，

LG發(fā)布自動(dòng)駕駛機(jī)器人AIhomeHubQ9；國(guó)產(chǎn)公司萌友智能推AI寵物機(jī)器人Ropet（早鳥(niǎo)價(jià)基礎(chǔ)款僅189美元），大象機(jī)器人推AI

仿生機(jī)器寵物-metaCatAI、

metaDogAI、

metaPandaAI。

智能硬件/家電/家居：此外AI智能手表/智能手環(huán)，AI智能電動(dòng)兩輪車、智能椅、智能床等皆有露出，我們認(rèn)為更多落地則需關(guān)注定價(jià)和降本節(jié)奏。

2025年，我們期待科技消費(fèi)在AI賦能下再造現(xiàn)象級(jí)終端+中國(guó)大廠憑實(shí)力搶占世界舞臺(tái)。

資料來(lái)源：愛(ài)范兒公眾號(hào)，華安證券研究所5、更多創(chuàng)新方向181、

三方報(bào)道或數(shù)據(jù)失真報(bào)告中多處引用三方數(shù)據(jù)，可能同實(shí)際情況存在不一致，

導(dǎo)致本報(bào)告結(jié)論存在偏差。2、新技術(shù)不及預(yù)期技術(shù)突破或量產(chǎn)難度或市場(chǎng)需求可能導(dǎo)致新品落地效果不及預(yù)期，導(dǎo)致本報(bào)告結(jié)論存在偏差。3、品牌競(jìng)爭(zhēng)加劇若品牌競(jìng)爭(zhēng)加劇，可能相關(guān)公司或產(chǎn)品表現(xiàn)低于預(yù)期。風(fēng)險(xiǎn)提示19重要聲明分析師聲明本報(bào)告署名分析師具有中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)授予的證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格，以勤勉的執(zhí)業(yè)態(tài)度、專業(yè)審慎的研究方法，使用合法合規(guī)的信息，獨(dú)立、客觀地出具本報(bào)告，本報(bào)告所采用的數(shù)據(jù)和信息均來(lái)自市場(chǎng)公開(kāi)信息，本人對(duì)這些信息的準(zhǔn)確性或完整性不做任何保證，也不保證所包含的信息和建議不會(huì)發(fā)生任何變更。報(bào)告中的信息和意見(jiàn)僅供參考。本人過(guò)去不曾與、現(xiàn)在不與、未來(lái)也將不會(huì)因本報(bào)告中的具體推薦意見(jiàn)或觀點(diǎn)而直接或間接收任何形式的補(bǔ)償，分析結(jié)論不受任何第三方的授意或影響，特此聲明。免責(zé)