注會財務(wù)成本管理-注會《財務(wù)成本管理》上機模擬試卷4

注會財務(wù)成本管理-注會《財務(wù)成本管理》上機模擬試卷4單選題（共14題，共14分）(1.)已知A、B兩種證券報酬率的方差分別為0．81％和0．36％，它們之間的協(xié)方差為0．5％，（江南博哥）則兩種證券報酬率之間的相關(guān)系數(shù)為()。A.1B.0.3C.0.5D.0.93正確答案：D參考解析：根據(jù)題目條件可知A、B兩種證券報酬率的標準差分別為9％和6％，所以相關(guān)系數(shù)=0．5％／(9％×6％)=0．93。(2.)下列關(guān)于債券價值的說法中，不正確的是()。A.隨著到期時間的縮短，折現(xiàn)率變動對債券價值的影響越來越小B.對于每間隔一段時間支付一次利息的債券而言，隨著到期時間的縮短，債券價值會呈現(xiàn)周期性波動C.當(dāng)折現(xiàn)率高于票面利率時，債券價值高于債券面值D.當(dāng)折現(xiàn)率等于債券利率時，債券價值就是其面值正確答案：C參考解析：當(dāng)折現(xiàn)率高于票面利率時，債券價值低于債券面值，選項C的說法不正確。(3.)下列關(guān)于利息抵稅的表述中，正確的是()。A.抵稅來源于債務(wù)利息、資產(chǎn)折舊、優(yōu)先股股利的抵稅作用B.當(dāng)企業(yè)負債率較低且其他條件不變的情況下，提高公司所得稅稅率可以增加抵稅的價值，從而提高企業(yè)價值C.當(dāng)企業(yè)負債率低且其他條件不變的情況下，適當(dāng)增加企業(yè)負債額可以增加抵稅的價值，從而提高企業(yè)價值D.企業(yè)選用不同的固定資產(chǎn)折舊方法并不會影響抵稅的價值正確答案：C參考解析：優(yōu)先股股利是稅后扣除，不能抵減所得稅，因此不具有抵稅作用，選項A錯誤。利息抵稅=利息×所得稅稅率，如果單純從這個公式來分析，似乎提高公司所得稅稅率可以增加抵稅的價值，從而提高企業(yè)價值，但要考慮到由于企業(yè)負債率較低，在利息率不變的情況下，利息抵稅受因公司所得稅稅率提高而增加的影響較小，即通過增加抵稅的價值，從而提高企業(yè)價值的效果不明顯；同時，在其他條件不變的情況下，提高公司所得稅稅率會使得營業(yè)所得的現(xiàn)金流量[EBIT×(1-所得稅稅率)]減少，進而使得企業(yè)價值降低。提高公司所得稅稅率可以增加抵稅的價值，但不一定提高企業(yè)價值，選項B錯誤。當(dāng)企業(yè)負債率低且其他條件不變的情況下，適當(dāng)增加企業(yè)負債額可以增加抵稅的價值，從而提高企業(yè)價值，這依據(jù)的是有稅情形下的MM第一命題，選項C正確。企業(yè)選用不同的固定資產(chǎn)折舊方法會影響折舊的數(shù)額，從而影響折舊抵稅的價值，選項D錯誤。(4.)233公司當(dāng)前的銷售收入為10000萬元，經(jīng)營杠桿系數(shù)為5，要使企業(yè)由盈利轉(zhuǎn)為虧損，銷售收入至少要降到()萬元。A.4000B.12000C.2000D.8000正確答案：D參考解析：由盈利轉(zhuǎn)為虧損時，說明息稅前利潤的變動率為-100％，根據(jù)經(jīng)營杠桿系數(shù)的定義，可以算出銷售收入的變動率為=-100％／5=-20％，則銷售收入至少降到=10000×(1-20％)=8000(萬元)。(5.)在變動成本法下，下列不能作為制造邊際貢獻扣除項目的是()。A.固定制造費用B.變動銷售及管理費用C.固定銷售及管理費用D.變動制造費用正確答案：D參考解析：制造邊際貢獻=銷售收入-變動生產(chǎn)成本，所以，在變動成本法下，固定制造費用和非生產(chǎn)成本全部作為制造邊際貢獻的扣除項目。(6.)某企業(yè)的凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率是50％，凈負債為15萬，股東權(quán)益為20萬，稅后利息費用為6萬，則該企業(yè)的權(quán)益凈利率為()。A.66.2％B.85.3％C.35.8％D.57.5％正確答案：D參考解析：凈財務(wù)杠桿=凈負債／股東權(quán)益=15／20=0．75，稅后利息率=稅后利息費用／凈負債=6／15=40％，權(quán)益凈利率=凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率十(凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率一稅后利息率)×凈財務(wù)杠桿(7.)甲上市公司發(fā)行每張面值為100元的優(yōu)先股800萬張，每張發(fā)行價格為117元，規(guī)定的6個月的固定股息率為4%。發(fā)行時的籌資費用率為發(fā)行價格的1.5%。該公司適用的所得稅稅率為25%，則該優(yōu)先股的資本成本率為()。A.6.73%B.7.06%C.7.35%D.8.26%正確答案：B參考解析：該優(yōu)先股6個月的資本成本率=100×4%/［117×（1-1.5%）］=3.47%，則該優(yōu)先股的資本成本率（有效年利率）=（1+3.47%）2-1=7.06%。(8.)股民甲以每股20元的價格購得G股票1000股，在G股票市場價格為每股15元時，上市公司宣布配股，配股價每股5元，股份變動比例為每股0．3股。假定不考慮新募集資金投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價值的變化，全部股東均參與配股。則一份配股權(quán)的價值為()元。A.2.21B.3.14C.2.31D.2.48正確答案：C參考解析：配股除權(quán)參考價=(配股前每股價格+股份變動比例×配股價格)÷(1+股份變動比例)=(15+0．3×5)÷(1+0．3)=12．69(元)配股權(quán)價值=(配股除權(quán)參考價-配股價格)／購買一股新股所需的股數(shù)=(12．69-5)／(1／0．3)=2．31(元)。(9.)甲公司機床維修費為半變動成本，機床運行100小時的維修費為250元，運行150小時的維修費為300元。機床運行時間為80小時時，維修費為()元。A.200B.220C.230D.250正確答案：C參考解析：根據(jù)250=a+100xb，300=a+150×b，可知，a=150，b=1，所以，機床運行時間為80小時時。維修費=150+80×1=230(元)。(10.)下列各項中不屬于判別一項成本是否歸屬責(zé)任中心的原則的是()。A.責(zé)任中心是否使用了引起該項成本發(fā)生的資產(chǎn)或勞務(wù)B.責(zé)任中心能否通過自己的行動能有效地影響該項成本的數(shù)額C.責(zé)任中心有權(quán)決定是否使用引起該項成本發(fā)生的資產(chǎn)或勞務(wù)D.責(zé)任中心能否參與決策并對該項成本的發(fā)生施加重大影響正確答案：A參考解析：通常，可以按以下原則確定責(zé)任中心的可控成本：第一，假如某責(zé)任中心通過自己的行動能有效地影響一項成本的數(shù)額，那么該中心就要對這項成本負責(zé)；第二，假如某責(zé)任中心有權(quán)決定是否使用某種資產(chǎn)或勞務(wù)，它就應(yīng)對這些資產(chǎn)或勞務(wù)的成本負責(zé)；第三，某管理人員雖然不直接決定某項成本，但是上級要求他參與有關(guān)事項，從而對該項成本的支出施加了重要影響，則他對該成本也要承擔(dān)責(zé)任。(11.)甲公司的固定成本（包括利息費用）為1500萬元，資產(chǎn)總額為18000萬元，資產(chǎn)負債率為60%，負債平均利息率為3.5%，凈利潤為1200萬元，該公司適用的所得稅稅率為25%，則息稅前利潤對銷售量的敏感系數(shù)是()。A.1.68B.1.76C.1.57D.1.45正確答案：C參考解析：息稅前利潤對銷售量的敏感系數(shù)即經(jīng)營杠桿系數(shù)，因此計算息稅前利潤對銷量的敏感系數(shù)即計算經(jīng)營杠桿系數(shù)。息稅前利潤=凈利潤/（1-所得稅稅率）+利息=1200/（1-25%）+18000×60%×3.5%=1978（萬元），固定經(jīng)營成本=固定成本-利息=1500-18000×60%×3.5%=1122（萬元），經(jīng)營杠桿系數(shù)=（息稅前利潤+固定經(jīng)營成本）/息稅前利潤=（1978+1122）/1978=1.57。(12.)A企業(yè)實行賒銷政策，2／10、n／30，則客戶放棄現(xiàn)金折扣的成本是()。A.32.88％B.36.73％C.28.69％D.25.58％正確答案：B參考解析：放棄現(xiàn)金折扣成本=折扣百分比／(1-折扣百分比)×360／(信用期-折扣期)=2％／(1-2％)×360／(30-10)=36．73％，故選項B正確。(13.)某公司2019年的利潤留存率為60％，凈利潤和股利的增長率均為6％。該公司股票的貝爾塔值為2，國庫券利率為4％，市場平均股票收益率為7％。則該公司2019年的本期市盈率為()。A.11.4B.10.6C.12.8D.13.2正確答案：B參考解析：本題的主要考查點是本期市盈率的計算。股權(quán)資本成本=4％+2×(7％-4％)=10％(14.)下列關(guān)于用量標準和價格標準的說法中，錯誤的是()。A.直接材料的價格標準，是預(yù)計下一年度實際需要支付的購進材料單位成本，包括發(fā)票價格、運費、檢驗等除正常損耗以外的成本B.直接材料的標準消耗量，是現(xiàn)有技術(shù)條件下生產(chǎn)單位產(chǎn)品所需的材料數(shù)量，包括必不可少的消耗以及各種難以避免的損失C.直接人工的用量標準是單位產(chǎn)品的標準工時，包括直接加工操作必不可少的時間，以及必要的間歇和停工.如工間休息、設(shè)備調(diào)整準備時間和不可避免的廢品耗用工時等D.如果企業(yè)采用變動成本計算，那么單位產(chǎn)品的標準成本中不包括固定制造費用的標準成本正確答案：A參考解析：直接材料的價格標準，是預(yù)計下一年度實際需要支付的購進材料單位成本，包括發(fā)票價格、運費、檢驗和正常損耗等成本，是取得材料的完全成本，所以選項A錯誤。多選題（共12題，共12分）(15.)下列關(guān)于應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率計算的說法中，不正確的有()。A.從理論上說，分子應(yīng)該使用賒銷額而非營業(yè)收入B.分母應(yīng)該使用應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款凈額C.分母應(yīng)該使用應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款年末余額D.從理論上說，分子應(yīng)該使用營業(yè)收入而非賒銷額正確答案：B、C、D參考解析：從理論上講，應(yīng)收賬款是賒銷引起的，其對應(yīng)的是營業(yè)收入中的賒銷部分，而非全部。因此，計算時應(yīng)使用賒銷額而非營業(yè)收入，選項A的說法正確，選項D的說法不正確；如果分母使用已經(jīng)計提壞賬準備后的應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款凈額計算，其結(jié)果是，計提的壞賬準備越多，計算的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)越多、天數(shù)越少。這種周轉(zhuǎn)次數(shù)增加、天數(shù)減少不是業(yè)績改善的結(jié)果，反而說明應(yīng)收賬款管理欠佳。因此，如果壞賬準備的金額較大，就應(yīng)進行調(diào)整，或者使用未計提壞賬準備的應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款進行計算，即選項B的說法不正確；報表中的應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款是特定時點的存量，容易受季節(jié)性、偶然性和人為因素影響。在用應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率進行業(yè)績評價時，可以使用年初和年末的平均數(shù)，或者使用多個時點的平均數(shù)，以減少這些因素的影響。所以，選項C的說法不正確。(16.)下列關(guān)于內(nèi)含報酬率法和現(xiàn)值指數(shù)法的說法中，正確的有()。A.都是根據(jù)相對比率來評價項目B.都需要借助資本成本C.對于現(xiàn)值指數(shù)法來說，折現(xiàn)率的高低有時會影響方案的優(yōu)先次序D.計算內(nèi)含報酬率時，不必事先估計資本成本正確答案：A、B、C、D參考解析：內(nèi)含報酬率是一個百分數(shù)指標，所以，屬于相對比率指標。而現(xiàn)值指數(shù)等于未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值除以原始投資額現(xiàn)值，因此，也是相對比率指標，所以，選項A的說法正確。根據(jù)計算公式可知，計算內(nèi)含報酬率時，不必事先估計資本成本，計算現(xiàn)值指數(shù)時需要一個切合實際的資本成本，但是根據(jù)內(nèi)含報酬率判斷項目的財務(wù)可行性時，需要一個切合實際的資本成本作為依據(jù)，所以，選項B和選項D的說法正確。計算現(xiàn)值指數(shù)時需要一個切合實際的資本成本，所以對于現(xiàn)值指數(shù)法來說，折現(xiàn)率的高低有時會影響方案的優(yōu)先次序，所以，選項C的說法正確。(17.)下列各項質(zhì)量成本中，屬于外部失敗成本的有()。A.處理顧客的投訴發(fā)生的成本B.問題產(chǎn)品的退還發(fā)生的成本C.問題產(chǎn)品的返修發(fā)生的成本D.出廠前檢測后返工發(fā)生的成本正確答案：A、B、C參考解析：外部失敗成本是指存在缺陷的產(chǎn)品流入市場以后發(fā)生的成本，如產(chǎn)品因存在缺陷而錯失的銷售機會，問題產(chǎn)品的退還、返修、處理顧客的不滿和投訴發(fā)生的成本。選項D是內(nèi)部失敗成本。(18.)下列質(zhì)量成本中，屬于預(yù)防成本的有()。A.檢測設(shè)備的折舊B.重新檢測成本C.教育培訓(xùn)費用D.標準制定費用正確答案：C、D參考解析：預(yù)防成本指的是為了防止產(chǎn)品質(zhì)量達不到預(yù)定標準而發(fā)生的成本，是為防止質(zhì)量事故的發(fā)生，為了最大限度降低質(zhì)量事故所造成的損失而發(fā)生的費用。一般地，預(yù)防成本發(fā)生在產(chǎn)品生產(chǎn)之前的各階段。這類成本包括質(zhì)量工作費用、標準制定費用、教育培訓(xùn)費用和質(zhì)量獎勵費用。選項A屬于鑒定成本，選項B屬于內(nèi)部失敗成本。(19.)甲公司持有有價證券的年利率為5%，公司的最低現(xiàn)金持有量為2000元，現(xiàn)金回歸線為8000元。根據(jù)確定最佳現(xiàn)金持有量的隨機模式，下列說法正確的有()。A.如果公司現(xiàn)有現(xiàn)金19000元，則不需要進行現(xiàn)金與有價證券的轉(zhuǎn)換B.如果公司現(xiàn)有現(xiàn)金20000元，則不需要進行現(xiàn)金與有價證券的轉(zhuǎn)換C.如果公司現(xiàn)有現(xiàn)金3000元，則需要出售有價證券5000元D.如果公司現(xiàn)有現(xiàn)金1000元，則需要出售有價證券7000元正確答案：A、D參考解析：H＝3R－2L＝3×8000－2×2000＝20000（元），公司現(xiàn)有現(xiàn)金19000元未達到現(xiàn)金持有量的上限，所以不需要進行現(xiàn)金與有價證券的轉(zhuǎn)換，選項A的說法正確。如果公司現(xiàn)有現(xiàn)金20000元，正好達到上限，需要進行調(diào)整，使得現(xiàn)金余額達到回歸線水平，即應(yīng)購買有價證券20000－8000＝12000（元），選項B的說法不正確。如果公司現(xiàn)有現(xiàn)金3000元，介于上限和下限之間，所以不需要進行現(xiàn)金與有價證券的轉(zhuǎn)換，選項C的說法不正確。如果公司現(xiàn)有現(xiàn)金1000元，做題微信公眾號：金考典，低于下限，需要進行調(diào)整，使得現(xiàn)金余額達到回歸線水平，即應(yīng)出售有價證券8000－1000＝7000（元），選項D的說法正確。(20.)在其他因素不變的情況下，當(dāng)下列哪些變量增加時，看漲期權(quán)價值會上升。()A.股票市價B.執(zhí)行價格C.股價波動率D.紅利正確答案：A、C參考解析：如果其他因素不變，股票市價上升，看漲期權(quán)的價值也上升；執(zhí)行價格上升，看漲期權(quán)價值下降，因此，選項A正確，選項B錯誤。股價的波動率增加會使期權(quán)的價值增加，因此，選項C正確。支付紅利增加，股票市價下跌，看漲期權(quán)價值下降，因此選項D錯誤。(21.)甲企業(yè)2019年的可持續(xù)增長率為10%，2020年不增發(fā)新股和回購股票，營業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、利潤留存率、資產(chǎn)負債率保持不變，則()。A.2020年實際銷售增長率為10%B.2020年權(quán)益凈利率為10%C.2020年內(nèi)含增長率為10%D.2020年可持續(xù)增長率等于10%正確答案：A、D參考解析：由于滿足可持續(xù)增長的假設(shè)條件，2020年的可持續(xù)增長率等于2019年的可持續(xù)增長率，2020年的實際銷售增長率也等于2019年的可持續(xù)增長率。(22.)在其他條件不變的情況下，下列關(guān)于證券市場線的表述中，正確的有()。A.風(fēng)險厭惡感增強，證券市場線的斜率變大B.預(yù)期通貨膨脹率上升，證券市場線的截距變大C.風(fēng)險厭惡感增強，證券市場線的截距變大D.預(yù)期通貨膨脹率上升，證券市場線的斜率不變正確答案：A、B、D參考解析：證券市場線的斜率即市場風(fēng)險價格（Rm-Rf），風(fēng)險厭惡感增強，市場風(fēng)險價格變大，即證券市場線的斜率變大，選項A正確；證券市場線的截距即無風(fēng)險報酬率，無風(fēng)險報酬率等于純粹利率加上預(yù)期通貨膨脹率，預(yù)期通貨膨脹率上升，無風(fēng)險報酬率上升，即證券市場線的截距變大，選項B正確；風(fēng)險厭惡感增強，影響證券市場線的斜率，不影響無風(fēng)險報酬率，即不影響證券市場線的截距，選項C錯誤；預(yù)期通貨膨脹率上升，無風(fēng)險報酬率上升，無風(fēng)險資產(chǎn)和市場組合要求的報酬率等額上升，即證券市場線的斜率不變，選項D正確(23.)下列各項中，以生產(chǎn)預(yù)算為編制基礎(chǔ)的有()。A.直接材料預(yù)算B.直接人工預(yù)算C.變動制造費用預(yù)算D.制造費用預(yù)算正確答案：A、B、C參考解析：直接材料預(yù)算、直接人工預(yù)算、變動制造費用預(yù)算是以生產(chǎn)預(yù)算為基礎(chǔ)編制的。制造費用預(yù)算分為變動制造費用預(yù)算和固定制造費用預(yù)算，而固定制造費用預(yù)算需要逐項進行預(yù)計，通常與本期產(chǎn)量無關(guān)。因此，選項D錯誤。(24.)某產(chǎn)品單價8元，單位變動成本5元，固定成本3000元，計劃產(chǎn)銷量1000件，欲實現(xiàn)目標利潤1000元，應(yīng)()。A.提高單價1元B.降低單位變動成本1元C.減少固定成本1000元D.提高單價0.5元，同時提高產(chǎn)銷量100件并減少固定成本200元正確答案：A、B、C參考解析：利潤=(單價-單位變動成本)×銷量-固定成本，單價提高1元，則有(9-5)×1000-3000=1000(元)，所以選項A正確；單位變動成本降低1元，則有(8-4)×1000-3000=1000(元)，所以選項B正確；固定成本減少1000元，則有(8-5)×1000-2000=1000(元)，所以選項C正確；提高單價0．5元，同時提高產(chǎn)銷量100件并減少固定成本200元，則有(8．5-5)×1100-2800=1050(元)，所以選項D不正確。(25.)甲投資中心目前的稅前經(jīng)營利潤為1000萬元，平均凈經(jīng)營資產(chǎn)為10000萬元，要求的稅前投資報酬率為12%。計劃追加投資1200萬元，預(yù)計每年將增加200萬元稅前經(jīng)營利潤。則下列說法正確的有()。A.追加投資前甲中心的投資報酬率為10%B.追加投資前甲中心的剩余收益為200萬元C.追加投資后甲中心的投資報酬率為10.71%D.追加投資后甲中心的剩余收益為144萬元正確答案：A、C參考解析：追加投資前甲中心的投資報酬率＝（1000/10000）×100%＝10%追加投資前甲中心的剩余收益＝1000－10000×12%＝－200（萬元）追加投資后甲中心的投資報酬率＝[（1000＋200）/（10000＋1200）]×100%＝10.71%追加投資后甲中心的剩余收益＝1000＋200－（10000＋1200）×12%＝－144（萬元）(26.)以下關(guān)于內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格的表述中，正確的有()。A.協(xié)商型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格一般不高于市場價，不低于變動成本B.協(xié)商型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格主要適用于分權(quán)程度較高的企業(yè)C.成本型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格是指以企業(yè)基期實際成本為基礎(chǔ)加以調(diào)整計算的D.價格型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格不適用于人為利潤中心正確答案：A、B參考解析：成本型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格是指以標準成本等相對穩(wěn)定的成本數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)制定的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格，選項C錯誤；價格型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格一般適用于內(nèi)部利潤中心，無論人為利潤中心還是自然利潤中心都適用，選項D錯誤。問答題（共6題，共6分）(27.)某企業(yè)每年需用甲材料250000千克，單價10元/千克，目前企業(yè)每次訂貨量和每次訂貨成本分別為50000千克和400元/次。要求：(1)該企業(yè)每年存貨的訂貨成本為多少?(2)若單位存貨的年儲存成本為0．1元/千克，企業(yè)存貨管理相關(guān)最低總成本控制目標為4000元，則企業(yè)每次訂貨成本限額為多少?(3)若企業(yè)通過測算可達第(2)問的限額，其他條件不變，則該企業(yè)的經(jīng)濟訂貨批量為多少?此時存貨占用資金為多少?(4)交貨期為10天，如果供應(yīng)中斷，單位缺貨成本為40元，交貨期內(nèi)延遲天數(shù)及其概率分布如下。結(jié)合(3)計算含有保險儲備量的再訂貨點(一年按360天計算，日平均需求量不足1千克，按1千克計算)。正確答案：參考解析：(1)年訂貨成本=250000／50000×400=2000(元)(2)K=TC(Q*)2／(2×D×Kc)=40002／(2×250000×0．1)=320(元／次)存貨占用資金=(Q*／2)×P=40000／2×10=200000(元)(4)TC(S，B)=Ku?S?N+B?Kc全年訂貨次數(shù)=250000／40000=6．25(次)日平均需求量=250000／360=695(千克)①設(shè)保險天數(shù)=0，即B=0，再訂貨點=695×10=6950(千克)。S=695×20％+2×695×10％+3×695×5％+4×695×5％=521．25(千克)TC=40×521．25×6．25=130312．5(元)②設(shè)保險天數(shù)=1天，即B=695千克，再訂貨點=695×10+695=7645(千克)。S=695×10％+2×695×5％+3×695×5％=243．25(千克)TC=40×243．25×6．25+695×0．1=60882(元)③設(shè)保險天數(shù)=2天，即B=695×2=1390(千克)，再訂貨點=695×10+1390=8340(千克)。S=695×5％+2×695×5％=104．25(千克)TC=40×104．25×6．25+1390×0．1=26201．5(元)④設(shè)保險天數(shù)=3天，即B=695×3=2085(千克)，再訂貨點=695×10+2085=9035(千克)。S=695×5％=34．75(千克)TC=40×34．75×6．25+2085×0．1=8896(元)⑤設(shè)保險天數(shù)=4天，即B=695×4=2780(千克)，再訂貨點=695×10+2780=9730(千克)。S=0TC=2780×0．1=278(元)因此，應(yīng)選擇保險天數(shù)為4天，即保險儲備量為2780千克，再訂貨點為9730千克的方案，其相關(guān)成本最低。(28.)甲公司是一家制造業(yè)企業(yè)，只生產(chǎn)和銷售一種產(chǎn)品，公司實行標準成本制度，定期進行標準成本差異分析。甲公司生產(chǎn)能量13000套，2020年9月實際生產(chǎn)12500套。其他相關(guān)資料如下：(1)實際消耗量(2)標準成本資料要求：(1)計算直接材料的價格差異、數(shù)量差異和成本差異。(2)計算直接人工的工資率差異、效率差異和成本差異。(3)計算變動制造費用的耗費差異、效率差異和成本差異。(4)計算固定制造費用的耗費差異、閑置能量差異、效率差異和成本差異。(5)計算產(chǎn)品成本差異總額和單位成本差異。正確答案：參考解析：(1)①直接材料的價格差異=(5-4)×60000=60000(元)(U)②直接材料的數(shù)量差異=(60000-12500×4．5)×4=15000(元)(U)③直接材料的成本差異=5×60000-12500×4．5×4=75000(元)(U)(2)①直接人工的工資率差異=(50-47．5)×10000=25000(元)(U)②直接人工的效率差異=(10000-1×12500)×47．5=-118750(元)(F)③直接人工的成本差異=10000×50-12500×1×47．5=-93750(元)(F)(3)①變動制造費用的耗費差異=(28-30)×15000=-30000(元)(F)②變動制造費用的效率差異=(15000-12500×1．3)×30=-37500(元)(F)③變動制造費用的成本差異=28×15000-30×12500×1．3=-67500(元)(F)(4)①固定制造費用的耗費差異=19×15000-20×13000×1．4=-79000(元)(F)②固定制造費用的閑置能量差異=20×13000×1．4-20×15000=64000(元)(U)③固定制造費用的效率差異=(15000-12500×1．4)×20=-50000(元)(F)④固定制造費用的成本差異=19×15000-20×12500×1．4=-65000(元)(F)(5)①成本差異總額=75000-93750-67500-65000=-151250(元)②單位成本差異=-151250／12500=-12．1(元／平方米)。(29.)大華公司長期以來只生產(chǎn)甲產(chǎn)品，有關(guān)資料如下：資料一：2019年度甲產(chǎn)品實際銷售量為900萬件，銷售單價為45元，單位變動成本為24元，固定成本總額為4200萬元，假設(shè)2020年甲產(chǎn)品單價和成本性態(tài)保持不變。資料二：公司預(yù)測2020年的銷售量為918萬件。資料三：為了提升產(chǎn)品市場占有率，公司決定2020年放寬甲產(chǎn)品銷售的信用條件，延長信用期，預(yù)計銷售量將增加180萬件，收賬費用和壞賬損失將增加525萬元，應(yīng)收賬款平均周轉(zhuǎn)天數(shù)將由36天增加到54天，年應(yīng)付賬款平均余額將增加750萬元，資本成本率為6％。資料四：2020年度公司發(fā)現(xiàn)新的商機，決定利用現(xiàn)有剩余生產(chǎn)能力，并添置少量輔助生產(chǎn)設(shè)備，生產(chǎn)一種新產(chǎn)品乙，為此每年增加專屬成本900萬元。預(yù)計乙產(chǎn)品的年銷售量為450萬件，銷售單價為42元，單位變動成本為30元，與此同時，甲產(chǎn)品的銷售會受到一定沖擊，其年銷售量將在原來基礎(chǔ)上減少300萬件。假設(shè)1年按360天計算。要求：(1)根據(jù)資料一，計算2019年度下列指標：①邊際貢獻總額；②保本點銷售量；③安全邊際額；④安全邊際率。(2)根據(jù)資料一和資料二，完成下列要求：①計算2020年經(jīng)營杠桿系數(shù)；②預(yù)測2020年息稅前利潤增長率。(3)根據(jù)資料一和資料三，計算公司因調(diào)整信用政策而預(yù)計增加的相關(guān)收益(邊際貢獻)、相關(guān)成本和相關(guān)利潤，并據(jù)此判斷改變信用條件是否對公司有利。(4)根據(jù)資料一和資料四，計算投產(chǎn)新產(chǎn)品乙為公司增加的息稅前利潤，并據(jù)此作出是否投產(chǎn)新產(chǎn)品乙的經(jīng)營決策。正確答案：參考解析：(1)①邊際貢獻總額=900×(45-24)=18900(萬元)②保本點銷售量=4200／(45-24)=200(萬件)③安全邊際額=(900-200)×45=31500(萬元)④安全邊際率=(900-200)／900=77．78％(2)①2020年的經(jīng)營杠桿系數(shù)=18900／(18900-4200)=1．29②預(yù)計2020年銷售量增長率=(918-900)／900×100％=2％預(yù)測2020年息稅前利潤增長率=1．29×2％=2．58％(3)增加的相關(guān)收益=180×(45-24)=3780(萬元)增加的應(yīng)收賬款應(yīng)計利息=(900+180)×45／360×54×(24／45)×6％-900×45／360×36×(24／45)×6％=103．68(萬元)增加的應(yīng)付賬款節(jié)約的應(yīng)計利息=750×6％=45(萬元)增加的相關(guān)成本=525+103．68-45=583．68(萬元)增加的相關(guān)利潤=3780-583．68=3196．32(萬元)改變信用條件后公司利潤增加，所以改變信用條件對公司有利。(4)增加的息稅前利潤=450×(42-30)-900-300×(45-24)=-1800(萬元)投資新產(chǎn)品乙后公司的息稅前利潤會減少，所以不應(yīng)投產(chǎn)新產(chǎn)品乙。(30.)公司計劃平價發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，該債券每張售價為1000元，期限20年，票面利率為10％，轉(zhuǎn)換比率為25，不可贖回期為10年，10年后的贖回價格為1120元，市場上等風(fēng)險普通債券的市場利率為12％。A公司目前的股價為25元／股，預(yù)計以后每年的增長率為5％。剛剛發(fā)放的現(xiàn)金股利為1．5元／股，預(yù)計股利與股價同比例增長。公司的所得稅稅率為25％。已知：(P／A，12％，17)=7．1196，(P／F，12％，17)=0．1456，(F／P，5％，3)=1．1576，(F／P，5％，8)=1．4775，(F／P，5％，10)=1．6289(P／A，12％，12)=6．1944，(P／F，12％，12)=0．2567，(P／A，10％，10)=6．1446，(P／F，10％，10)=0．3855，(P／A，12％，10)=5．6502，(P／F，12％，10)=0．3220要求：(1)計算該公司的股權(quán)資本成本。(2)分別計算該債券第3年和第8年年末的底線價值。(3)假定甲公司購入1000張，請確定第10年年末甲公司是選擇轉(zhuǎn)換還是被贖回。(4)假設(shè)債券在第10年年末被贖回，請計算確定A公司發(fā)行該可轉(zhuǎn)換債券的稅前籌資成本。(5)假設(shè)債券在第10年年末被贖回，判斷目前的可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行方案是否可行。如果不可行，只調(diào)整贖回價格，請確定至少應(yīng)調(diào)整為多少元?(結(jié)果保留兩位小數(shù))正確答案：參考解析：(1)股權(quán)資本成本=1．5x(1+5％)／25+5％=11．3％(2)第3年年末債券價值=1000×10％x(P／A，12％，17)+1000×(P／F，12％，17)=857．56(元)轉(zhuǎn)換價值=25x(F／P，5％，3)x25=723．5(元)第3年年末該債券的底線價值為857．56元。第8年年末債券價值=1000×10％x(P／A，12％，12)+1000×(P／F，12％，12)=876．14(元)轉(zhuǎn)換價值=25x(F／P，5％，8)x25=923．44(元)第8年年末該債券的底線價值為923．44元。(3)第10年年末轉(zhuǎn)換價值=25x(F／P，5％，10)x25=1018．06(元)由于轉(zhuǎn)換價值1018．06元小于贖回價格1120元，因此甲公司應(yīng)選被贖回。(4)設(shè)可轉(zhuǎn)換債券的稅前籌資成本為i，則有：1000=100x(P／A，i，10)+1120×(P／F，i，10)當(dāng)i=10％時：100×6．1446+1120×0．3855=1046．22當(dāng)i=12％時：100×5．6502+1120×0．3220=925．66則：(i-10％)／(12％-10％)=(1000-1046．22)／(925．66-1046．22)解得：i=10．77％(5)由于10．77％就是投資人的報酬率，小于市場上等風(fēng)險普通債券的市場利率12％，對投資者沒有吸引力，所以不可行。調(diào)整后稅前籌資成本至少應(yīng)該等于12％。當(dāng)稅前籌資成本為12％時：1000=100×(P／A，12％，10)+贖回價格×(P／F，12％，10)贖回價格=(1000-100×5．6502)／0．3220=1350．87(元)(31.)甲公司為擴大產(chǎn)能，擬平價發(fā)行分離型附認股權(quán)證債券進行籌資。方案如下：債券每份面值1000元，期限5年，票面利率4％，每半年付息一次；同時附送20張認股權(quán)證，認股權(quán)證在債券發(fā)行3年后到期，到期時每張認股權(quán)證可按10元的價格購買1股甲公司普通股股票。甲公司目前有發(fā)行在外的普通債券，5年后到期，每份面值1000元，票面利率6％，每半年付息一次，每份市價1000元(剛剛支付過最近一期利息)。公司目前處于生產(chǎn)經(jīng)營的穩(wěn)定增長期，可持續(xù)增長率5％，普通股每股市價12元，股東比債權(quán)人承擔(dān)更大風(fēng)險所要求的風(fēng)險溢價率為3．12％。公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25％。要求：(1)計算公司普通債券的稅前資本成本；(2)計算股票的資本成本；(3)計算該分離型附認股權(quán)證債券的稅前資本成本；(4)判斷籌資方案是否合理，并說明理由；(5)計算使該分離型附認股權(quán)證債券籌資可行的票面利率范圍。正確答案：參考解析：(1)稅前資本成本=(1+6％／2)2-1=6．09％(2)股票的資本成本=6．09％×(1-25％)+3．12％=7．69％(3)3年后公司普通股每股市價=12×(1+5％)3=13．89(元)假設(shè)該分離型附認股權(quán)證債券的半年稅前資本成本為i，則：1000=1000×2％×(P／A，i，10)+(13．89-10)×20×(P／F，i，6)+1000×(P／F，i，10)當(dāng)i=3％時，1000×2％×(P／A，3％，10)+(13．89-10)×20×(P／F，3％，6)+1000×(P／F，3％，10)=20×8．5302+3．89×20×0．8375+1000×0．7441=979．86(元)當(dāng)i=2％時，1000×2％×(P／A，2％，10)+(13．89-10)×20×(P／F，2％，6)+1000×(P／F，2％，10)=20×8．9826+3．89×20×0．8880+1000×0．8203=1069．04(元)(i-2％)／(3％-2％)=(1000-1069．04)／(979．86-1069．04)解得：半年稅前資本成本i=2．77％稅前資本成本=(1+2．77％)2-1=5．62％(4)因為該分離型附認股權(quán)證債券的稅前資本成本5．62％小于公司普通債券的稅前資本成本6．09％，所以該籌資方案不合理。(5)設(shè)半年票面利率為i當(dāng)半年稅前資本成本為3％時：1000×i×(P／A，3％，10)+(13．89-10)×20×(P／F，3％，6)+1000×(P／F，3％，10)=10001000×i×8．5302+3．89×20×0．8375+1000×0．7441=1000i=2．24％使籌資方案可行的最低票面利率=2×2．24％=4．48％股票稅前資本成本=7．69％／(1-25％)=10．25％當(dāng)半年稅前資本成本為5％時：1000×i×(P／A，5％，10)+(13．89-10)×