國(guó)際金融資料

國(guó)際金融整理資料

1、國(guó)際收支平衡表的編制原理是什么？

(1)記帳制度一一復(fù)式簿記原埋。記賬規(guī)則：有借必有貸，借貸必相等。入表原則：凡是引起外匯流出的項(xiàng)目記入該

項(xiàng)目的借方，凡是引起外匯流入的項(xiàng)目記入該項(xiàng)目的貸方。(2)交易的記載時(shí)間。IMF建議使用“權(quán)責(zé)發(fā)生制”，即所

有權(quán)變更原則。(3)記帳單位，國(guó)際收支平衡表通常按外幣記載。(4)定值(Valuation)在能夠得到市場(chǎng)價(jià)格的情況

下，按市場(chǎng)價(jià)格對(duì)交易定值債務(wù)工具大多按面值定值貨物出口按離岸價(jià)格(FOB)定值來自海關(guān)的進(jìn)口數(shù)據(jù)是到岸價(jià)

格(CIF)數(shù)據(jù)，使用5%的調(diào)整系數(shù)，以得到離岸價(jià)格(FOB)數(shù)據(jù)。

2、國(guó)際收支失衡的要緊原因是什么？

引起一國(guó)國(guó)際收支失衡的原因很多，概括起來要緊有臨時(shí)性因素、收入性因素、貨幣性因素、周期性因素與結(jié)構(gòu)性因

素。(1)臨時(shí)性失衡。臨時(shí)性失衡是指各國(guó)短期的、由非確定或者偶然因素引起的國(guó)際收支失衡。自然災(zāi)害、政局變

化等意料之外的因素都可能對(duì)國(guó)際收支產(chǎn)生重大的影響.(2)收入性失衡。收入性失衡是指各國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度不一致

所引起的國(guó)際收支失衡。一國(guó)國(guó)民收入相對(duì)快速增長(zhǎng)，會(huì)導(dǎo)致進(jìn)口需求的增長(zhǎng)，從而使國(guó)際收支出現(xiàn)逆差。(3)貨幣

性失衡。貨幣性失衡是指貨幣供應(yīng)量的相對(duì)變動(dòng)所引起的國(guó)際收支失衡。一國(guó)貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)較快，會(huì)使該里出現(xiàn)較

高的通貨膨脹，在匯率變動(dòng)滯后的情況下，國(guó)內(nèi)貨幣成本上升，出口商品價(jià)格相對(duì)上升而進(jìn)口價(jià)格相對(duì)下降，從而出

現(xiàn)國(guó)際收支逆差。(4)周期性失衡。指一國(guó)經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)所引起的國(guó)際收支失衡。一國(guó)經(jīng)濟(jì)處于衰退時(shí)期，社會(huì)總需

求卜.降，進(jìn)口需求也隨之下降，在短期內(nèi)該國(guó)國(guó)際收支會(huì)出現(xiàn)順差，而其貿(mào)易伙伴國(guó)則可能出現(xiàn)國(guó)際收支逆差。(5)

結(jié)構(gòu)性失衡。指一國(guó)經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不能習(xí)慣世界市場(chǎng)變化而出現(xiàn)的國(guó)際收支失衡。結(jié)構(gòu)性失衡分為產(chǎn)品供求結(jié)構(gòu)失

衡與要素價(jià)格結(jié)構(gòu)失衡。比如，一國(guó)出口產(chǎn)品的需求因世界市場(chǎng)變化而減少時(shí)，假如不能及時(shí)調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，就會(huì)出

現(xiàn)產(chǎn)品供求結(jié)構(gòu)失衡。一國(guó)工資上漲程度顯著超過生產(chǎn)率的增長(zhǎng)，假如不能及時(shí)調(diào)整以勞動(dòng)密集型產(chǎn)品為主的出口結(jié)

構(gòu)，就會(huì)出現(xiàn)要素價(jià)格結(jié)構(gòu)失衡。

3、簡(jiǎn)述內(nèi)外均衡沖突。

從埋論上講，內(nèi)部均衡與外部均衡在本質(zhì)上是一致的，因此外部不均衡必定對(duì)內(nèi)部均衡產(chǎn)生巨大的影響，該影響要緊

表達(dá)在下列幾個(gè)方面：?是購(gòu)買外匯成為基礎(chǔ)貨幣投放的要緊渠道，影響中央銀行貨幣政策的主動(dòng)性。過分寬余的貨

幣供給，假如集中在商品市場(chǎng)，就是通貨膨張；集中在資產(chǎn)市場(chǎng)，就可能形成泡沫經(jīng)濟(jì)。二是金融資本大量回流發(fā)達(dá)

國(guó)家，對(duì)進(jìn)展中國(guó)家來說可能意味著一定程度的經(jīng)濟(jì)資源閑置。目前我國(guó)居民、企業(yè)與國(guó)家持有大量外匯資立，在境

外運(yùn)作。中國(guó)已成為資本凈輸出國(guó)，成為發(fā)達(dá)國(guó)家重要的資金供應(yīng)者。這無疑對(duì)穩(wěn)固國(guó)際金融市場(chǎng)，促進(jìn)國(guó)際經(jīng)濟(jì)復(fù)

蘇發(fā)揮著重要的作用，但是對(duì)中國(guó)來講，利弊尚需分析比較。此外，外匯資金數(shù)量巨大，也增加了經(jīng)營(yíng)的難度與風(fēng)險(xiǎn)。

三是延緩結(jié)構(gòu)調(diào)整，影響國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力提高。企業(yè)對(duì)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力依靠較大，必定會(huì)影響產(chǎn)品升級(jí)換代與技術(shù)更新改造的

積極性，影響品牌制造、市場(chǎng)營(yíng)銷、有關(guān)服務(wù)等非價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力的提高。結(jié)果，發(fā)達(dá)國(guó)家?方面通過進(jìn)口中國(guó)商品享受

巨大的“價(jià)格剩余”好處，另一方面卻不斷利用“反傾銷”等手段為中國(guó)的外貿(mào)出口設(shè)置障礙。

4、匯率的標(biāo)價(jià)方法有什么?在不一致標(biāo)價(jià)法下，外匯匯率上升或者下降的涵義如何懂得？

匯率的標(biāo)價(jià)方法包含直接標(biāo)價(jià)法與間接標(biāo)價(jià)法。在直接標(biāo)價(jià)法下，外匯匯率的上升說明本幣貶值，外幣升值。在

間接標(biāo)價(jià)法下，外匯匯率的上升說明本幣升值，外幣貶值。

5、什么是購(gòu)買力平價(jià)說?其內(nèi)容要緊包含什么？

1916年，瑞典經(jīng)濟(jì)學(xué)家卡塞爾(GustavCassel)在總結(jié)前人學(xué)術(shù)理論的基礎(chǔ)上，系統(tǒng)地提出：兩國(guó)貨幣的匯率要緊是由

兩國(guó)貨幣的購(gòu)買力決定的。這一理論被稱之購(gòu)買力平價(jià)說(ThcoryofPurchasingPowcrParily,簡(jiǎn)稱PPP理論)。購(gòu)買力評(píng)

價(jià)說分為兩種形式：絕對(duì)購(gòu)買力平價(jià)(AbsolutePPP)與相對(duì)購(gòu)買力平價(jià)(RelativePPP)o絕對(duì)購(gòu)買力平價(jià)認(rèn)為：一國(guó)貨

幣的價(jià)值及對(duì)它的需求是由單位貨幣在國(guó)內(nèi)所能買到的商品與勞務(wù)的量決定的，即由它的購(gòu)買力決定的，因比兩國(guó)貨

幣之間的匯率能夠表示為兩國(guó)貨幣的購(gòu)買力之比。而購(gòu)買力的大小是通過物價(jià)水平表達(dá)出來的。根據(jù)這一關(guān)系式，本

國(guó)物價(jià)的上漲將意味著本國(guó)貨幣相對(duì)外國(guó)貨幣的貶值。相對(duì)購(gòu)買力平價(jià)彌補(bǔ)了絕對(duì)購(gòu)買力平價(jià)一些不足的方面。它的

要緊觀點(diǎn)轉(zhuǎn)夠簡(jiǎn)單地表述為：兩國(guó)貨幣的匯率水平將根據(jù)兩國(guó)通脹率的差異而進(jìn)行相應(yīng)地調(diào)整。它說明兩國(guó)間的相對(duì)

通貨膨脹決定兩種貨幣間的均衡匯率。從總體上看，購(gòu)買力平價(jià)理論較為合理地解釋了匯率的決定基礎(chǔ)，盡管它忽略

了國(guó)際資本流淌等其他因素對(duì)匯率的影響，但該學(xué)說至盡仍受到西方經(jīng)濟(jì)學(xué)者的重視，在基礎(chǔ)分析中被廣泛地應(yīng)用于

預(yù)測(cè)匯率走勢(shì)的數(shù)學(xué)模型。

6、金本位制下，決定匯率的基礎(chǔ)是什么？

金本位制度(GokiStandardSystem)從1816年英國(guó)政府頒布條例，發(fā)行金幣開始,一直到二戰(zhàn)爆發(fā)前夕，具體又可分為兩個(gè)

階段：()典型金本位制階段金幣本位制階段。在金幣本位制(GoldCoinStandardSystem)下，流通中的貨幣是以?定

重量與成色的黃金鑄造而成的金幣，各國(guó)貨石的單位價(jià)值就是鑄造該金幣所耗用的黃金的實(shí)際重量，我們把各國(guó)貨幣的

單位含金量稱之該國(guó)貨幣的鑄幣平價(jià)(MintPar).當(dāng)時(shí)，兩國(guó)貨幣匯率的確定，就是由兩國(guó)貨幣的鑄幣平價(jià)來決定押匯率決

定的基礎(chǔ)是鑄幣平價(jià)。

（二）.蛻化的金本位制。第一次世界大戰(zhàn)后，許多國(guó)家通貨膨脹嚴(yán)重，銀行券的自由兌換與黃金的自由流淌遭到破壞，因此傳

統(tǒng)的金本位制陷于崩潰.各國(guó)分別實(shí)行兩種蛻化的金本位制，即金塊本位制與金匯兌本位制.在這兩種貨幣制度下,國(guó)家用

法律規(guī)定貨幣的含金量，貨幣的發(fā)行以黃金或者外匯作為準(zhǔn)備金，并同意在一定限額以上與黃金，外匯兌換，各國(guó)貨幣的單

位價(jià)值由法律所規(guī)定的含金量來決定.如今，我們稱各國(guó)單位貨幣所代表的含金量為該貨幣的黃金平價(jià)（Goki

Parity）,顯然在這個(gè)時(shí)期，匯率是由各自貨幣的黃金平價(jià)來確定，即匯率決定的基礎(chǔ)是各國(guó)貨幣的黃金平價(jià).

7、外匯市場(chǎng)的參與者有什么？

通常而言，凡是在外匯市場(chǎng)上進(jìn)行交易活動(dòng)的人都可定義為外匯市場(chǎng)的參與者。但外匯市場(chǎng)的要緊參與者大體有下列

兒類：外匯銀行政府或者中央銀行、外匯經(jīng)紀(jì)人與顧客。（1）外匯銀行。外匯銀行是外匯市場(chǎng)的首要參與者，具體包

含專業(yè)外匯銀行與一些由中央銀行指定的沒有外匯交易部的大型商業(yè)銀行兩部分。（2）中央銀行。中央銀行是外匯市

場(chǎng)的統(tǒng)治者或者調(diào)控者。（3）外匯經(jīng)紀(jì)人。外匯經(jīng)紀(jì)人是存在于中央銀行、外匯銀行與顧客之間的中間人，他們與銀

行與顧客都有著十分密切的聯(lián)系。（4）顧客。在外匯市場(chǎng)中，凡是在外匯銀行進(jìn)行外匯交易的公司或者個(gè)人，都是外

匯銀行的顧客。

8、外匯市場(chǎng)上的交易能夠分為什么層次？

外匯市場(chǎng)上的外匯交易分為三個(gè)層次：銀行與客戶間的外匯交易、本國(guó)銀行間的外匯交易與本國(guó)銀行與外國(guó)銀行間的

外匯交易。其中，銀行同業(yè)間的外匯買賣大都通過外匯經(jīng)紀(jì)人辦理。外匯市場(chǎng)的經(jīng)紀(jì)商，盡管有些專門從事某種外匯

的買賣，但大部分還是同時(shí)從事多種貨幣的交易。外匯經(jīng)紀(jì)人的業(yè)務(wù)不受任何監(jiān)督，對(duì)其安排的交易不承擔(dān)任何經(jīng)濟(jì)

責(zé)任，只是在每筆交易完成后向賣方收取傭金。

9、遠(yuǎn)期外匯交易的目的有什么？

進(jìn)出口商與資金借貸這為避免商業(yè)或者金融交易遭受匯率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)而進(jìn)行遠(yuǎn)期外匯交易：外匯銀行為滿足為客戶的

遠(yuǎn)期外匯交易要求與平衡遠(yuǎn)期外匯頭寸而進(jìn)行遠(yuǎn)期外匯買賣：投機(jī)者為謀取匯率變動(dòng)的差價(jià)而進(jìn)行遠(yuǎn)期外匯交易。

10、外匯期貨交易的特點(diǎn)有什么？

外匯期貨交易也稱覽幣期貨交易，是指外匯交易雙方在外也期貨交易因此公開喊價(jià)的方式成交后，承諾在未來杲一特

定日期，以約定的價(jià)格交割某種特定標(biāo)準(zhǔn)量貨幣的交易活動(dòng)。外匯期貨交易的特點(diǎn)：（1）固定的交易場(chǎng)所:在有形的貨

幣期貨交易市場(chǎng)內(nèi)進(jìn)行交易活動(dòng)：（2）公開喊價(jià)：買家喊買價(jià)，賣家喊賣價(jià)；（3）交易契約一一外匯期貨交易合同。

雙方承諾的交易品種，日期，約定的價(jià)格，特定標(biāo)準(zhǔn)量貨幣，保證金，手續(xù)費(fèi)，交易地點(diǎn)等，一張標(biāo)準(zhǔn)的外匯期貨合

同:標(biāo)準(zhǔn)交割日，標(biāo)準(zhǔn)交割量，標(biāo)準(zhǔn)交割地點(diǎn)；（4）外匯期貨交易只有價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)沒有信用風(fēng)險(xiǎn)；（5）交易使用“美元報(bào)價(jià)

制度”：（6）交易的雙向性。

11、外匯期貨合約的內(nèi)容有什么？

期貨合約是由交易所設(shè)計(jì)，經(jīng)國(guó)家監(jiān)管機(jī)構(gòu)審批上市的標(biāo)準(zhǔn)化的合約。期貨合約可借交收現(xiàn)貨或者進(jìn)行對(duì)沖交易來履

行或者解除合約義務(wù)。合約構(gòu)成要素?：A.交易品種

B.交易數(shù)量與單位C.最小變動(dòng)價(jià)位，報(bào)價(jià)須是最小變動(dòng)價(jià)位的整倍數(shù)。

D.每日價(jià)格最大波動(dòng)限制，即漲跌停板。當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格漲到最大漲幅時(shí)，我們稱“漲停板“，反之，稱“跌停板，E.合約

月份F.交易時(shí)間G最后交易日H.交割時(shí)間

I.交割標(biāo)準(zhǔn)與等級(jí)J.交割地點(diǎn)K.保證金L.交易手續(xù)費(fèi)

12、簡(jiǎn)答外匯管制的目的與內(nèi)容。

外匯管制亦稱外匯管理，指一國(guó)政府授權(quán)貨幣金融當(dāng)局或者其他政府機(jī)構(gòu)，通過法令對(duì)外匯的收支，買賣，借貸，轉(zhuǎn)

移及國(guó)際間結(jié)算外匯匯率與外匯市場(chǎng)等實(shí)行操縱。

目的：（1）協(xié)調(diào)本國(guó)對(duì)外貿(mào)易,促進(jìn)本國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)展：（2）限制資本外逃，改善國(guó)際收支：（3）穩(wěn)固外匯匯率，保持國(guó)內(nèi)物價(jià)

穩(wěn)固：（4）促進(jìn)本國(guó)某些工業(yè)的進(jìn)展。

內(nèi)容：（1）對(duì)貿(mào)易外匯的管制：（2）對(duì)非貿(mào)易外匯的管制；（3）對(duì)資本瑜出入的管制：（4）對(duì)匯率的管制。

13、國(guó)際儲(chǔ)備與國(guó)際清償能力有何關(guān)系？

國(guó)際儲(chǔ)備（IniernaiionalReserve）是各國(guó)官方持有的以平衡國(guó)際手指與維持匯率穩(wěn)固的國(guó)際間普遍同意的流淌資產(chǎn)，要

緊包含黃金與可自由兌換外匯。國(guó)際清償力（InternationalLiquidity）亦稱國(guó)際流淌性，是指一國(guó)政府平衡國(guó)際收支逆

差，穩(wěn)固匯率而乂無須使用調(diào)節(jié)措施的能力。參照國(guó)際貨幣基金組織關(guān)于國(guó)際儲(chǔ)備的劃分標(biāo)準(zhǔn)，國(guó)際清償能力除了包

含國(guó)際儲(chǔ)備的內(nèi)容之外，還包含一國(guó)政府向外借款的能力，即向外國(guó)政府或者中央銀行，國(guó)際金融機(jī)構(gòu)與商業(yè)銀行借

款能力，因此，能夠這么說，國(guó)際儲(chǔ)備僅是一國(guó)具有的現(xiàn)實(shí)的對(duì)外清償能力，其數(shù)量多少反映了一國(guó)在涉外貨幣金融

領(lǐng)域中的地位；而國(guó)際清償能力則是該國(guó)具有的現(xiàn)實(shí)的對(duì)外清償能力與可能具有的對(duì)外清償能力的總與，它反映了■

國(guó)貨幣當(dāng)局干預(yù)外匯市場(chǎng)的總體能力。

14、國(guó)際儲(chǔ)備的構(gòu)成與來源如何？

構(gòu)成；（1）自有儲(chǔ)備：黃金儲(chǔ)備：外匯儲(chǔ)備；普通提款權(quán)：特別提款權(quán)。（2）借入儲(chǔ)備：備用信貸：互惠信貸協(xié)議；

本國(guó)商業(yè)銀行對(duì)外短期可兌換貨幣資產(chǎn)。

15、國(guó)際儲(chǔ)備有何作用？

國(guó)際儲(chǔ)備的持有是以犧牲儲(chǔ)備資產(chǎn)的生產(chǎn)性運(yùn)用為代價(jià)的，然而，一國(guó)持有適度國(guó)際儲(chǔ)備并非是一種非理性的行為，

由于持有國(guó)際儲(chǔ)備會(huì)給該國(guó)帶來一定的收益，其收益要緊是通過國(guó)際儲(chǔ)備的作用表達(dá)出來的。

第一，彌補(bǔ)國(guó)際收支差額,維持對(duì)外支付能力。一國(guó)在對(duì)外經(jīng)濟(jì)交往中，不可避免地會(huì)發(fā)生國(guó)際收支不平衡，假如這種

不平衡得不到及時(shí)彌補(bǔ)，將不利于本國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)與對(duì)外經(jīng)濟(jì)關(guān)系的進(jìn)展，為此政府務(wù)必采取措施予以糾正。假如國(guó)際

收支不平衡是暫時(shí)性的，則可通過使用國(guó)際儲(chǔ)備予以解決，而不必采取影響整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)的財(cái)政貨幣政策來調(diào)廿：假

如國(guó)際收支不平衡是長(zhǎng)期的，巨額的或者根本的，則國(guó)際儲(chǔ)備能夠起到一種緩沖作用，它使政府有的時(shí)候間漸進(jìn)地推

進(jìn)財(cái)政貨幣政策，避免因猛烈的調(diào)節(jié)措施可能帶來的沖擊。

第二，干預(yù)外匯市場(chǎng)，穩(wěn)固本國(guó)貨幣匯率，當(dāng)本國(guó)貨幣匯率在外匯市場(chǎng)上發(fā)生劇烈動(dòng)蕩時(shí)，該國(guó)政府就可動(dòng)用國(guó)際儲(chǔ)

備來緩與匚率的波動(dòng)，其至改變其變動(dòng)的方向。各國(guó)用來干預(yù)外匯市場(chǎng)的儲(chǔ)備基金，稱之外匯平準(zhǔn)基金，它由黃金，

外匯與木國(guó)貨幣構(gòu)成。當(dāng)外匯匯率上升，超出政府限額的目標(biāo)區(qū)間時(shí)，就可通過在市場(chǎng)上拋出儲(chǔ)備購(gòu)入木幣緩與外幣升

值；反之，當(dāng)本幣升值過快時(shí)，就可通過在市場(chǎng)上購(gòu)入儲(chǔ)備放出本幣方式增加本幣供給，抑制本幣升值。只是，國(guó)際

儲(chǔ)備作為干預(yù)資產(chǎn)的職能，要以充分發(fā)達(dá)的外匯市場(chǎng)與本國(guó)貨幣的完全自由兌換為其前提條件。而且外匯干預(yù)只能對(duì)

匯率產(chǎn)生短期影響，無法根本改變決定匯率的基本因素。

第三，信用只證。國(guó)際儲(chǔ)備的信用保證包含兩層含義：其一，它是債務(wù)國(guó)債務(wù)到期還本付息的基礎(chǔ)與保證，它是一國(guó)政

府在國(guó)際上資信高低的標(biāo)志。假如一國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備雄厚，則該國(guó)的國(guó)際信譽(yù)就高，在國(guó)際上借債就比較容易，成本也較

低；反之，一國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備枯竭，則其國(guó)際信譽(yù)較，難以在國(guó)際上籌集資金，即使能籌到資金，條件也較惡劣：其二，

它能夠用來支持對(duì)本國(guó)貨幣價(jià)值穩(wěn)固性的信心，持有足量的國(guó)際儲(chǔ)備不管從客觀上還是心理上都能提高本國(guó)貨幣在國(guó)

際上的信譽(yù)。因此，比較充足的國(guó)際儲(chǔ)備有助于提高?國(guó)的債信與貨幣穩(wěn)固性的信心。

16、影響一國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備規(guī)模的因素有什么？

（1）進(jìn)口規(guī)模：（2）進(jìn)出I」貿(mào)易（或者國(guó)際收支）差額的波動(dòng)幅度：（3）匯率制度：（4）國(guó)際收支自動(dòng)調(diào)H機(jī)制與調(diào)H

政策的效率：（5）持有儲(chǔ)備的機(jī)會(huì)成本：（6）金融市場(chǎng)的發(fā)育程度；（7）國(guó)際貨幣合作狀況；（8）國(guó)際資金流淌狀況。

17、為何要進(jìn)行外匯結(jié)構(gòu)管理?如何進(jìn)行外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)管理？

為避免匯率風(fēng)險(xiǎn)以確保儲(chǔ)備的安全性，一國(guó)應(yīng)實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)備貨幣的多元化，即盡量使其外匯儲(chǔ)備保持在幾種或者更多的貨

幣形式上。外匯儲(chǔ)備的管理能夠分為總量管理與結(jié)構(gòu)管理。而就目前國(guó)內(nèi)的外匯管理體制而言，總量管理受制于國(guó)際

社會(huì)關(guān)于人民幣匯率的評(píng)估：當(dāng)外界預(yù)期人民幣匯率上升時(shí)，大量資金涌入國(guó)內(nèi)，外匯儲(chǔ)備迅速膨脹，而當(dāng)外界預(yù)期

人民幣匯率下降時(shí)，資金外逃則使得外匯儲(chǔ)備總量下滑，這就在很大程度上限制了央行發(fā)揮這方面功能的條件。在這

一背景下，對(duì)外匯儲(chǔ)備的結(jié)構(gòu)管理就顯得尤為重要。我國(guó)的外匯儲(chǔ)備要緊以美元為核心，這?方面表達(dá)了貿(mào)易的需要,

另一方面也有很大的歷史原因。但是，這樣就使得儲(chǔ)備暴露于很大的外匯風(fēng)險(xiǎn)之中。也正是由于這個(gè)原因，隨著近H

來美元的不斷貶值，我國(guó)的外匯儲(chǔ)備迅速緇水，缺失慘重。因此，加強(qiáng)結(jié)構(gòu)管理成為了當(dāng)前我國(guó)外匯儲(chǔ)備管理中的最

重要一環(huán)。本文試圖從定量的角度來給出?個(gè)外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)的測(cè)算公式，希望能夠?yàn)榻鉀Q這?問題提供?種思路與計(jì)

策。

措施：①儲(chǔ)備貨幣要多元化，避免匯率波動(dòng)缺失：②要根據(jù)對(duì)外支付來確定一種貨幣在儲(chǔ)備資產(chǎn)中的比重：③要根據(jù)

外匯市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)隨時(shí)對(duì)儲(chǔ)備資產(chǎn)結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整。

18、國(guó)際儲(chǔ)備政策與其他政策如何搭配？

當(dāng)開放經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)失衡特別是外部失衡時(shí)，政府面臨的第一個(gè)問題是“融資還是調(diào)整”。對(duì)這一問題的不一致意見直接帶

來了政策搭配上的不?致選擇。假如政府選擇以融費(fèi)為主，那么表達(dá)在這個(gè)政策搭配上則是原有政策與其他政策均不

進(jìn)行調(diào)整，耍緊是使用國(guó)際儲(chǔ)備來維持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)固。假如政府選擇以調(diào)節(jié)為主，則原有政策均要進(jìn)行調(diào)整，這最耍緊是

針對(duì)國(guó)際收支逆差的需求緊縮政策，這一調(diào)整行為常常是非常痛苦的。政府要想正確解答這一問題以選擇合理的政策

搭配措施，關(guān)鍵是要把握經(jīng)濟(jì)內(nèi)外均衡狀況的基礎(chǔ)上，準(zhǔn)確分析國(guó)際收支失衡的性質(zhì)。

19、國(guó)際金融市場(chǎng)及其作用？

國(guó)際金融市場(chǎng)是指在國(guó)際之間進(jìn)行資金融通的場(chǎng)所，是指具有現(xiàn)代化通訊設(shè)備、具有廣泛聯(lián)系的各國(guó)居民參與的國(guó)際

金融交易場(chǎng)所。

作用：

1.發(fā)揮了國(guó)際結(jié)算與國(guó)際信貸的中心作用，從而促進(jìn)國(guó)際貿(mào)易與國(guó)際投資的進(jìn)展

2.能夠廣泛組織與汲取國(guó)際社會(huì)資金，是國(guó)際融資渠道暢通，增強(qiáng)資金活力，促進(jìn)世界資源重新配置.，提高資源在國(guó)際

間運(yùn)作效率。

3.有利于國(guó)際分工，促進(jìn)生產(chǎn)與市場(chǎng)的國(guó)際化

4.有助于各國(guó)國(guó)際收支的調(diào)節(jié)，從而使國(guó)際收支交易容易平衡

5.使各國(guó)經(jīng)濟(jì)聯(lián)系日趨密切，有助于世界經(jīng)濟(jì)的全球一體化進(jìn)展

20、什么是亞洲美元市場(chǎng)？

亞洲美元市場(chǎng)，是歐洲貨幣市場(chǎng)的一個(gè)重:要構(gòu)成部分，是亞太地區(qū)的境外金融市場(chǎng)。

21、貨幣市場(chǎng)與資本市場(chǎng)的區(qū)別？

貨幣市場(chǎng)是指資金的借貸期限為一年以內(nèi)的短期資金市場(chǎng)。資本市場(chǎng)是指期限在一年以上的中長(zhǎng)期資金金融市場(chǎng)。兩

者的重要區(qū)別在丁?資本的借貸期限不一致。貨幣市場(chǎng)要緊從事一年以內(nèi)的短期資金拆借業(yè)務(wù)，資本市場(chǎng)要緊從事一年

以上的資本貸放活動(dòng)。

22、歐洲貨幣市場(chǎng)有什么特點(diǎn)？

1.該市場(chǎng)不受任何國(guó)家管制與約束，經(jīng)營(yíng)非常自由

2.分布在世界好多國(guó)家與地區(qū)，突破了傳統(tǒng)國(guó)際金融市場(chǎng)集中在少數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家的舊格局

3.以銀行同業(yè)拆借為主，是一個(gè)批發(fā)市場(chǎng)

4.參加十分自由，交易者來自世界各地，是他成為一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)十分猛烈與高效率的市場(chǎng)

23、歐洲債券與外國(guó)債券的區(qū)別？

歐洲債券是有?種可自由兌換的貨幣作為面值的債務(wù)憑證，他的發(fā)行務(wù)必是在其票面所用貨幣國(guó)的國(guó)境以外進(jìn)行?。而

IL可同時(shí)在兩個(gè)國(guó)家以上的債券市場(chǎng)發(fā)行，而不在任何特定的國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)上注冊(cè)與銷售。

外國(guó)債券的面值貨幣為債券發(fā)行所在國(guó)的貨幣，即它的發(fā)行務(wù)必是在其票面所用貨幣國(guó)的國(guó)境內(nèi)進(jìn)行，并由該國(guó)市場(chǎng)

內(nèi)的公司負(fù)責(zé)包銷、出售，還務(wù)必在該國(guó)的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上注冊(cè)。

24、證券市場(chǎng)國(guó)際化的原因？

1.生產(chǎn)與資本國(guó)際化的進(jìn)展

2.國(guó)際資產(chǎn)調(diào)節(jié)機(jī)制的存在

3.歐洲貨幣市場(chǎng)使得國(guó)際資本有了充分的流淌性

4.由于統(tǒng)一的國(guó)際債券巾場(chǎng)的形成

25、歐洲貨幣市場(chǎng)的含義？

歐洲貨幣市場(chǎng)又稱離岸金融市場(chǎng)或者境外金融市場(chǎng)，它起源于五十年代末期，首先在歐洲的倫敦出現(xiàn)了這個(gè)新興的國(guó)

際資金市場(chǎng)?，F(xiàn)在己覆蓋全球。他是一個(gè)新型的、獨(dú)立與基本不受法規(guī)與稅制限制的國(guó)際資金市.場(chǎng)，市場(chǎng)交易使用要

緊發(fā)達(dá)國(guó)家的可兌換貨幣，各項(xiàng)交易通常是在貨幣發(fā)行國(guó)的國(guó)境之外進(jìn)行的。

26、國(guó)際資本流淌的動(dòng)因。

1.資本的擴(kuò)過流淌是由于共同需求所產(chǎn)生的

2.各國(guó)資本收益的差異，這種差異要緊表現(xiàn)在利率與匯率上，由于各國(guó)匯率與利率高低不?致就使得利率與匯率從

較低的地方流向較高的地方

3.跨國(guó)公司擁有的特殊的所有權(quán)優(yōu)勢(shì)與內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)，具有躋國(guó)投資的發(fā)動(dòng)能力

4.東道國(guó)投資與區(qū)位因素，包含開放程度、匯率管制、法制完善與政治、經(jīng)濟(jì)穩(wěn)固等。

5.風(fēng)險(xiǎn)因素

27、二次大戰(zhàn)后國(guó)際資本流淌的要緊特點(diǎn)是什么？

I.國(guó)際資木流淌量增大，速度加快，國(guó)際資本乂通脹的趨勢(shì)

2.國(guó)際資本流淌的流向多樣化

3.法國(guó)國(guó)家的國(guó)際金融市場(chǎng)與國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)連成一體，國(guó)際資本流淌要緊使用證券化這一完善的形式

4.國(guó)際資木流淌形式多變

5.進(jìn)展中國(guó)家盡管增加了利用外資的數(shù)額!，旦中國(guó)石油國(guó)輸出組織與其他一些新興國(guó)家還有一定數(shù)量的資本輸出，但在

整個(gè)國(guó)際資本流淌中，仍只占很小的份額。

28、產(chǎn)業(yè)性資本流淌與金融資本流淌有何區(qū)別？

首先，從主體上看，產(chǎn)業(yè)性資本已擴(kuò)過公司為主，金融性資本以跨國(guó)金融機(jī)構(gòu)為主：

其次，從流淌的形式看，產(chǎn)業(yè)資本的形式既可用實(shí)物形式，也可用貨幣形式甚至還能夠用專有技術(shù)，商標(biāo)的方式

進(jìn)行投資，金融性費(fèi)本，限于貨幣金融形式：

再次，從成因看，產(chǎn)業(yè)資本的成因往往牽扯到企業(yè)專有技術(shù)，商標(biāo)的保護(hù)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)權(quán)的操縱，企業(yè)產(chǎn)品生命

周期情況，被投資國(guó)的資源票賦情況等，金融性資本，要緊由國(guó)際金融市場(chǎng)上的各類投資活動(dòng)的收益與風(fēng)險(xiǎn)情況所影

響。

最后，從流淌特點(diǎn)看，產(chǎn)業(yè)性資本直接介入了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理，通常比較穩(wěn)固，而金融性資本僅反映了一種資金

融通關(guān)系，與實(shí)際生產(chǎn)不發(fā)生直接聯(lián)系。

29、如世紀(jì)80年代以來，國(guó)際資金流淌的特點(diǎn)有什么？

1.國(guó)際資本流淌規(guī)模巨大，不再依靠于實(shí)物經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)：

2.國(guó)際資木流淌的結(jié)果發(fā)生了巨大的變化

3.機(jī)構(gòu)投燙者成為國(guó)際資本流淌的主體

30、國(guó)際資金流淌飛速增長(zhǎng)的原因是什么？

1.國(guó)際范圍內(nèi)與實(shí)際生產(chǎn)相脫離的巨額金融資產(chǎn)的積存

2.各國(guó)對(duì)國(guó)際資金流淌管制的放松

31、簡(jiǎn)述流量理論，存量理論與貨幣分析法理論？

在利用國(guó)際資金流淌的流量理論分析時(shí)，通常不考慮資金流淌中的各類風(fēng)險(xiǎn)因素，包含匯率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，這樣利率

因素決定r資金在國(guó)際間的流淌情況，這一理論認(rèn)為一國(guó)一次性提高利率會(huì)帶來持久的資金流入。

存量理論的代表是國(guó)際資金流淌的資產(chǎn)組合理論。他的核心觀點(diǎn)是，投資者的目的是實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)與收益的最佳組合。

從資產(chǎn)組合理論角度看，國(guó)際資金流淌發(fā)生的原因在于投資者為了降低風(fēng)險(xiǎn)，增加收益，因此提高利率對(duì)國(guó)際資金流

淌的影響可稱之“資產(chǎn)組合在分配效應(yīng)

貨幣分析法理論，資金在國(guó)際間流淌的原因與商品勞務(wù)在國(guó)際間流淌的原因一樣，都是為了對(duì)一國(guó)的貨幣存量進(jìn)行自

發(fā)調(diào)節(jié)，反映了貨幣供求的不平衡，貨幣分析法有特殊的前提假定與分析結(jié)論，他以為改善國(guó)際收支的關(guān)鍵在于操縱

貨幣供給，貨幣分析法的分析有獨(dú)到之處，但也有很大的局限性。

32、什么叫貨幣危機(jī)，貨幣危機(jī)產(chǎn)生的原因是什么？

貨幣危機(jī)又稱國(guó)際收支危機(jī)，他有廣義與狹義之分，從廣義來看，一國(guó)貨幣的匯率變動(dòng)在短期內(nèi)超過一定幅度就已稱

之貨幣危機(jī)。就其狹義來說，貨幣危機(jī)要緊是指固定匯率下的平價(jià)由于投機(jī)沖擊而突然放棄

產(chǎn)生的原因：首先，政府過渡的擴(kuò)張性財(cái)政政策貨幣政策導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)惡化是引發(fā)對(duì)固定匯率的投機(jī)供給從而爆發(fā)貨

幣危機(jī)的基本原因。其次，在經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)計(jì)較健康的時(shí)候，要緊是有心理預(yù)期作用而帶來投機(jī)沖擊引起的。

33、貨幣危機(jī)是如何傳播的？

在金融巾場(chǎng)一體化的今天，一國(guó)發(fā)生貨幣危機(jī)極易傳播到具他國(guó)家，這種因具他國(guó)家爆發(fā)的貨幣危機(jī)的傳播而發(fā)生的

貨幣危機(jī)被稱之“圖延型貨幣危機(jī)”。貨幣危機(jī)最容易傳播到其下列三類國(guó)家，第?類是與貨幣危機(jī)發(fā)生有較密切的貿(mào)

易聯(lián)系的，或者者是出口上存在競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系的國(guó)家，第二類是與貨幣危機(jī)發(fā)生國(guó)存在著較為相近的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，進(jìn)展模式,

特別是存在潛在的經(jīng)濟(jì)問題的國(guó)家，第三類，是過分依靠國(guó)外資金流入的國(guó)家。

34、貨幣危機(jī)的影響是什么？

首先，對(duì)貨幣危機(jī)發(fā)生國(guó)而言，這一影響已不利影響為主，但也會(huì)有積極的部分。不利的影響表達(dá)在：1.貨幣危機(jī)發(fā)生

過程中出現(xiàn)的對(duì)經(jīng)濟(jì)的不利影響，2.貨幣危機(jī)發(fā)生后經(jīng)濟(jì)條件會(huì)發(fā)生變化，3.從貨幣危機(jī)發(fā)生后相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)政府被

迫采取的補(bǔ)救性措施的影響行，緊縮性財(cái)政政策是?國(guó)政府采取的最普遍的措施，這?措施往往給社會(huì)帶來巨大的災(zāi)

難。其次，關(guān)于國(guó)際金融體系而言，貨幣為對(duì)之造成巨大沖擊，同時(shí)也提出了嶄新的課題。

35、歐洲貨幣市場(chǎng)中長(zhǎng)期信貸的各項(xiàng)費(fèi)用有什么？

贄用要緊包含：管理費(fèi)、代理費(fèi)、雜費(fèi)、承擔(dān)費(fèi)等。

36、IBRD建立的宗旨是什么？

①對(duì)用于生產(chǎn)目的投資提供便利，以協(xié)助會(huì)員國(guó)的復(fù)興與開發(fā)，……與鼓勵(lì)較不發(fā)還國(guó)家的生產(chǎn)與資源開發(fā)”：②“以

保證或者參加私人貸款與私人投資的方法，促進(jìn)私人對(duì)■外投資”；③“用鼓勵(lì)國(guó)際投資以開發(fā)會(huì)員國(guó)生產(chǎn)費(fèi)源的方法，

促進(jìn)國(guó)際貿(mào)易的長(zhǎng)期平衡進(jìn)展，并維持國(guó)際收支平衡”：④在提供貸款保證時(shí)，“應(yīng)與其他方面的國(guó)際貸款配合二由此

可見，世界銀行的要緊任務(wù)就是向會(huì)員國(guó)提供長(zhǎng)期貸款，促進(jìn)戰(zhàn)后的復(fù)興建設(shè)，協(xié)助不發(fā)達(dá)國(guó)家進(jìn)展生產(chǎn)，尸發(fā)資源，

并通過為私人投資提供擔(dān)?；蛘吲c私人資本?起聯(lián)合對(duì)會(huì)員國(guó)政府進(jìn)行貸款與投資，來為私人資木的擴(kuò)張與輸出服務(wù)。

37、國(guó)際貨幣體系的內(nèi)容是什么？

國(guó)際貨幣體系是指影響國(guó)際支付的原則、慣例、安排與組織機(jī)構(gòu)的總與，它包含的要緊內(nèi)容有：（1）國(guó)際結(jié)算制度，

即國(guó)際交往中使用什么樣的貨幣金幣還是不兌現(xiàn)的信用貨幣；（2）匯率制度；各國(guó)貨幣間的匯率的安排，是釘?住某一

種貨幣，還是同意匯率隨市場(chǎng)供求自由變藥J;（3）國(guó)際收支調(diào)節(jié)機(jī)制：各國(guó)外匯收支不平衡如何進(jìn)行調(diào)節(jié)：（4）國(guó)際

儲(chǔ)備資產(chǎn)的確定。

隨著世界經(jīng)濟(jì)與政治形勢(shì)進(jìn)展，各個(gè)時(shí)期對(duì)上述兒個(gè)方面的安排也是完全不?致的，從而形成具有不?致特征的國(guó)際

貨幣體系，大體可分為金本位下的國(guó)際貨幣體系、以美元為中心的國(guó)際貨幣體系、牙買加協(xié)定之后以浮動(dòng)匯率為特征

的國(guó)際貨幣體系。

38、簡(jiǎn)述國(guó)際金本位制的特點(diǎn)？

1.各國(guó)政府都規(guī)定以黃金作為本位貨幣，確定本國(guó)鑄幣的貨幣單位及含金量。金幣具有無限法償?shù)臋?quán)利，并能與銀行

券自由兌換。

2.金幣能夠自由熔化為黃金，而黃金也能夠拿到國(guó)家造幣廠中鑄造成金幣。

3.黃金能夠在各國(guó)之間自由地輸出與輸入。

由于■金幣能夠自由兌換，各類價(jià)值符號(hào)（金屬輔幣與銀行券）就能穩(wěn)固地代表一定的黃金進(jìn)行流通，從而保持幣

值的穩(wěn)固，不致發(fā)生通貨膨脹；由于自由鑄造，金幣的面值就能夠與其所含的黃金價(jià)值保持一致，金幣的數(shù)量就能夠

自發(fā)地滿足流通中的需要：由于黃金自由輸出入，就能自動(dòng)調(diào)節(jié)國(guó)際收支并保證外匯行市的穩(wěn)固與國(guó)際金融市場(chǎng)的統(tǒng)

一。因此國(guó)際金本位制度是一種比較穩(wěn)固、健全的貨幣制度。

39、布雷頓森林體系的內(nèi)容是什么？

布雷頓森林體系的實(shí)質(zhì)是建立一種以美元為中心的國(guó)際貨幣體系。其基本內(nèi)容是美元與黃金掛鉤，其他國(guó)家的貨

幣與美元掛鉤，實(shí)行固定匯率制度。

（一）各國(guó)貨幣比價(jià)的掛鉤。

即匯率的規(guī)定與調(diào)整原則，要緊規(guī)定如下：

1.美元與黃金掛鉤。即各國(guó)確認(rèn)1934年1月美國(guó)規(guī)定的35美元一盎司的黃金官價(jià)，每一美元的含金量為0.888671

克黃金。各國(guó)政府或者中央銀行可用美元按官價(jià)向美國(guó)兌換黃金。這樣，美元居丁等同黃金的地位，其他國(guó)家的貨幣

則不能兌換黃金。為使黃金官價(jià)不受自由市場(chǎng)金價(jià)沖擊，各國(guó)政府需協(xié)同美國(guó)政府在國(guó)際金融市場(chǎng)上維持這一黃金官

價(jià)。

2.其他國(guó)家貨幣與美元掛鉤。其他國(guó)家政府規(guī)定各自貨幣的含金量，通過含金量的比例確定同美元的匯率。會(huì)員國(guó)也

能夠不規(guī)定貨幣的含金量，而只規(guī)定同美元的匯率。比如

1946年，I英鎊的含金量為3.58134克純金，I美元的含金量為0.888671克納金，則英鎊與美元的含金量（黃金平價(jià)）

之比為：1英鎊=3.58134/0.888671=4.03美元，這便是法定匯率。

3.實(shí)行可調(diào)整的固定匯率?！秶?guó)際貨幣基金協(xié)定》規(guī)定，各國(guó)貨幣對(duì)美元的匯率，通常只能在法定匯率上下各1%的幅

度內(nèi)波動(dòng)。若市場(chǎng)匯率超過法定匯率1%的波動(dòng)幅度，各國(guó)政府有義務(wù)在外匯市場(chǎng)上進(jìn)行于預(yù)，以維持匯率的穩(wěn)固。布

雷頓森林體系的匯率制度被稱之“可調(diào)整的釘住匯率制度”。若會(huì)員國(guó)法定匯率的變動(dòng)超過10%，就務(wù)必得到國(guó)際貨幣

基金組織的批準(zhǔn)。1971年12月，這種即期匯率變動(dòng)的幅度擴(kuò)大為上下2.25%的范圍，而決定,'平價(jià)”的標(biāo)準(zhǔn)，亦由黃

金改為特別提款權(quán)。

（二）各國(guó)貨幣的兌換性與國(guó)際支付結(jié)和的原則

“協(xié)定”規(guī)定了各國(guó)貨幣自由兌換的原則：任何會(huì)員國(guó)對(duì)其他會(huì)員國(guó)在經(jīng)常項(xiàng)目往來中枳存的本國(guó)貨幣，若對(duì)方為支

付經(jīng)常項(xiàng)貨幣換回本國(guó)貨幣。由于各國(guó)立即普遍實(shí)行貨幣自由兌換原則是不現(xiàn)實(shí)的，故“協(xié)定”乂作了“過渡期’，的

規(guī)定。關(guān)7國(guó)際支付與國(guó)際結(jié)和的原則，“協(xié)定”規(guī)定，會(huì)員國(guó)未經(jīng)基金組織同意，不得對(duì)國(guó)際收支經(jīng)常項(xiàng)目￥J支付或

者清算加以限制。

（三）國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)的確定

在這種制度中，外匯與黃金并列，共同構(gòu)成國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)。''協(xié)定”中關(guān)于貨幣平價(jià)的規(guī)定，使美元處于“等同”

黃金的地位，成為各國(guó)外匯儲(chǔ)備中最要緊的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣。

（四）國(guó)際收支的調(diào)節(jié)

國(guó)際貨幣基金組織會(huì)員國(guó)份額的25%以黃金或者可兌換成黃金的貨幣繳納，另外的75%則以本國(guó)貨幣繳納。會(huì)員國(guó)發(fā)

生國(guó)際收支逆差時(shí)，可用本國(guó)貨幣向基金組織按規(guī)定程序購(gòu)買（即借貸）一定數(shù)額的外匯，并在規(guī)定時(shí)間內(nèi)以購(gòu)回本

國(guó)貨幣的方式償還借款。會(huì)員國(guó)所認(rèn)繳的份額越大，得到的貸款也越多。貸款只限于會(huì)員國(guó)用于彌補(bǔ)國(guó)際收支赤字，

即用于經(jīng)常項(xiàng)目的支付。

（五）成立國(guó)際貨幣基金組織

建立永久性國(guó)際金融機(jī)構(gòu)一一國(guó)際貨幣基金組織是布雷頓森林體系的?大特色。

40、現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系的要緊內(nèi)容？

現(xiàn)行貨幣體系是布雷頓森林體系70年代崩潰后不斷演化的產(chǎn)物，學(xué)術(shù)界也稱之為牙買加體系。

布雷頓森林體系瓦解后，國(guó)際貨幣體系改革步入漫漫長(zhǎng)途。1976年IMF通過《牙買加協(xié)定》，確認(rèn)了布雷頓森林體系

崩潰后浮動(dòng)匯率的合法性，繼續(xù)維持全球多邊自由支付原則。盡管美元的國(guó)際本位與國(guó)際儲(chǔ)備貨幣地位遭到削弱，但

其在國(guó)際貨幣體系中的領(lǐng)導(dǎo)地位與國(guó)際儲(chǔ)備貨幣職能仍得以連續(xù)，IMF原組織機(jī)構(gòu)與職能也得以續(xù)存。但是國(guó)際貨幣

體系的五個(gè)基本內(nèi)容所決定的布雷頓森林體系下的準(zhǔn)則與規(guī)范卻支離破碎。因此現(xiàn)存國(guó)際貨幣體系被人們戲稱之“無

體系的體系”，規(guī)則弱化導(dǎo)致重重矛盾特別是經(jīng)濟(jì)全球化引發(fā)金融市場(chǎng)全球化趨勢(shì)在90年代進(jìn)一步加強(qiáng)時(shí)，該體系

所固有的諸多矛盾日益凸現(xiàn)。它包含固定匯率與浮動(dòng)匯率。

41、歐元啟動(dòng)對(duì)國(guó)際貨幣體系的影響？

（-）歐元啟動(dòng)對(duì)國(guó)際貨幣體系的影響：總體說，歐元對(duì)國(guó)際貨幣體系的影響，是當(dāng)代世界貨幣出現(xiàn)的又一重大變

革。

①歐元將提高歐洲貨幣地位，改變國(guó)際貨幣格局。過去由于歐洲貨幣不統(tǒng)一，固國(guó)際貨幣格局“一強(qiáng)（美）兩弱（馬

克、日元）”或者美元“單極格局”，現(xiàn)歐元產(chǎn)生，將出現(xiàn)“兩強(qiáng)（美元、歐元）一弱（日元）”或者國(guó)際貨幣“二極格

局”。

②歐元將使其在國(guó)際外匯儲(chǔ)備中地位上升,今后各國(guó)央行都將調(diào)整其外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)。十年內(nèi)歐元將占國(guó)際外匯儲(chǔ)備

30-40%（目前馬克、英鎊、法郎等歐幣占26%）,美元將降為40-50%（目前60%多）

③歐元提高其在世界貿(mào)易結(jié)算中的地位，提高歐盟在世界貿(mào)易中地位。目前世界出口50%左右是以美元結(jié)算i勺，馬克

占19%,日元占7%,今后歐元與美元在貿(mào)易結(jié)算中的相對(duì)比重將與其貿(mào)易的相對(duì)比重大致相當(dāng)。歐元占30%且會(huì)繼續(xù)

上升。歐元降低了世界各國(guó)與歐盟貿(mào)易的匯率風(fēng)險(xiǎn)：節(jié)約歐盟國(guó)家間的貨幣兌換費(fèi)用（每年500億美元）從而降低歐

盟商品的成本；這些都將提高歐盟在世界貿(mào)易中的地位。

④歐元將提高歐洲資本市場(chǎng)在世界金融市場(chǎng)中的地位。使用歐元后，歐洲資本市場(chǎng)的透明度將大增，資本流淌性增強(qiáng),

匯率風(fēng)險(xiǎn)降低。估計(jì)將有大量的國(guó)際投資可能由美元變成歐元。事實(shí)匕這種估計(jì)在1999年就變成了現(xiàn)實(shí)-99年歐元

在資本市場(chǎng)上首次超過美元，成為頭號(hào)國(guó)際融資工具。另外，歐元的穩(wěn)固將使其對(duì)外匯率走強(qiáng)，購(gòu)買力提高，從而刺

激歐元區(qū)的對(duì)外資木擴(kuò)強(qiáng)。

⑤歐元將對(duì)國(guó)際匯率機(jī)制產(chǎn)生重大影響。一方面歐元長(zhǎng)期看是增強(qiáng)，國(guó)際匯率體制穩(wěn)固性的因素。但另一方面，在一

定時(shí)期內(nèi)，歐元也可能匯率不穩(wěn)，并加劇世界要緊貨幣間匯率的不穩(wěn)固性。

42、政府為什么對(duì)開放經(jīng)濟(jì)使用直接管制政策？

政府對(duì)經(jīng)濟(jì)采取直接管制政策要緊是由于難以通過經(jīng)濟(jì)的自發(fā)調(diào)行機(jī)制與其他類型的政策措施達(dá)到預(yù)期目的。具

體來看：1,短期沖擊因素;2,宏觀政策因素;3,微觀經(jīng)濟(jì)因素;4,國(guó)際交往因素

43、什么是貨幣自由兌換?它有什么不一致含義？

（1）貨幣自由兌換也叫貨幣的可兌換，指的是在外匯市場(chǎng)上，能自由地用本國(guó)貨幣購(gòu)買（兌換）某種外國(guó)貨幣，或者

用某種外國(guó)貨幣購(gòu)買（兌換）本國(guó)貨幣。它又分為：

第一，經(jīng)常賬戶的貨幣自由兌換。是指對(duì)經(jīng)常賬戶外匯支付與轉(zhuǎn)移的匯兌實(shí)，亍無限制的兌換。國(guó)際貨幣基金組織規(guī)定，

凡是能對(duì)經(jīng)常性支付不加限制、不實(shí)行岐視性貨幣措施或者多重匯率、能夠兌付外國(guó)持杓的在經(jīng)常性交易中所取得的

本國(guó)貨幣的國(guó)家，該國(guó)貨幣就是可自由兌換貨幣。這?經(jīng)常性支付的含義為：①所有與對(duì)外貿(mào)易、其他經(jīng)常性業(yè)務(wù)、

包含服務(wù)在內(nèi)與正常的短期銀行信貸業(yè)務(wù)有關(guān)的對(duì)外支付；②應(yīng)付的貸款利息與其他投資收入：③數(shù)額不大的償還貸

款本金或者攤提直接投資折舊的支付：④數(shù)額不大的家庭生活費(fèi)用匯款。

第二，費(fèi)本與金融賬戶的貨幣自由兌換。是指對(duì)資本流入與流出的兌換均無限制。第二次世界大戰(zhàn)后，?些發(fā)達(dá)國(guó)家

逐步取消「對(duì)資本與金融賬戶的管制，國(guó)際資金的流淌迅速帶來了金融市場(chǎng)的全球一體化，這一趨勢(shì)的進(jìn)展又呼喚著

各國(guó)對(duì)資本與金融賬戶管制的進(jìn)一步放松。

44、簡(jiǎn)述復(fù)匯率制的概念及其表現(xiàn)形式。

復(fù)匯率是指一種貨幣（或者一個(gè)國(guó)家）有兩種或者兩種以上匯率，不一致的匯率用于不一致的國(guó)際經(jīng)貿(mào)活動(dòng)。復(fù)匯率是外

匯管制的一種產(chǎn)物。復(fù)匯率制按其表現(xiàn)形式有公開的與隱蔽的兩種。公開的復(fù)匯率制就是政府明確公布針對(duì)不一致交

易所適用的不?致匯率。隱蔽的復(fù)匯率制表現(xiàn)形式有多種。

45、政府使用直接操縱政策的原因有什么？

1、國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)不完善2、匯率形成機(jī)制不完善3、害怕浮動(dòng)論4、外匯管理體制不到位5、外匯資源短缺

46、浮動(dòng)匯率制下貨幣政策的效力？

一國(guó)貨幣當(dāng)局不在規(guī)定本國(guó)貨幣與外國(guó)貨幣比價(jià)與匯率波動(dòng)的幅度，貨幣當(dāng)局也不承擔(dān)維持匯率波動(dòng)界限的義務(wù)，而

聽任匯率隨外匯市場(chǎng)供求變化自由波動(dòng)的一種匯率制度。完全任憑市場(chǎng)供求自發(fā)地形成匯率，而不采取任何干預(yù)措施

的國(guó)家很少或者幾乎沒有。各國(guó)政府往往都要根據(jù)本國(guó)的具體情況，或者明或者暗地勸外匯市場(chǎng)進(jìn)行不?致程度的干

預(yù)。

浮動(dòng)匯率制使一國(guó)中央銀行擺脫了穩(wěn)固匯率的義務(wù)，恢復(fù)了對(duì)貨幣的操縱權(quán)，從而能夠自主的運(yùn)用貨幣政策來熨平宏

觀經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)，即浮動(dòng)匯率制度下貨幣政策具有其獨(dú)立性。當(dāng)一國(guó)存在著嚴(yán)重的失業(yè)時(shí)，?國(guó)中央銀行能夠擴(kuò)大貨幣

供給，從而導(dǎo)致利率下降與匯率貶值。一方面，利率下降使得投資增加，在投資乘數(shù)的作用下產(chǎn)出成倍增加；另一方

面，貨幣貶值降低了國(guó)內(nèi)產(chǎn)品的相對(duì)價(jià)格，增加了產(chǎn)品需求，從而減少了失業(yè)。相反，當(dāng)一國(guó)經(jīng)濟(jì)過熱時(shí)，下央銀行

能夠通過緊縮貨幣供給來調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)，而不必?fù)?dān)心國(guó)際儲(chǔ)備貨幣的過多流入導(dǎo)致平衡政策失敗。實(shí)行浮動(dòng)匯率制，貨幣

政策能夠從匯率政策的依附中解脫出來，讓匯率自發(fā)倜節(jié)以實(shí)現(xiàn)外部均衡，貨幣與財(cái)政政策可配合實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)部均

衡。

47請(qǐng)運(yùn)用兩國(guó)蒙代爾―弗萊明模型分析不一致匯率制度下財(cái)政、貨幣政策的溢出效應(yīng)。

蒙代爾一一弗萊明模型：蒙代爾與弗萊明分別利用了凱恩斯理論的擴(kuò)展宏觀分析框架，即?？怂古c漢森的IS-LM模型,

研究了開放經(jīng)濟(jì)卜內(nèi)外均衡的實(shí)現(xiàn)問題，提出了蒙代爾一一弗萊明模型。這個(gè)模型最大的特點(diǎn)是通常均衡分析，它認(rèn)

為，在開放經(jīng)濟(jì)條件下，只有內(nèi)部均衡與外部均衡同時(shí)實(shí)現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)才處于通常均衡狀態(tài)。

48、請(qǐng)從經(jīng)濟(jì)的相互依存性角度論述進(jìn)行國(guó)際間政策協(xié)調(diào)的必要性。

經(jīng)濟(jì)全球化背景下，世界各國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策更容易互相影響，因此，宏觀經(jīng)濟(jì)政策的國(guó)際協(xié)調(diào)是十分必要的。在經(jīng)

濟(jì)存在相互依存性的條件下，一國(guó)實(shí)現(xiàn)內(nèi)外均衡目標(biāo)務(wù)必進(jìn)行政策的國(guó)際協(xié)調(diào)，以避免分散決策帶來的缺失。

在經(jīng)濟(jì)存在相互依存性的條件下，一國(guó)實(shí)現(xiàn)內(nèi)外均衡目標(biāo)務(wù)必有政策的國(guó)際協(xié)調(diào)，以避免分散決策帶來的缺失。

二、論述題

1、在國(guó)際資金流淌問題非常突出的情況下，你認(rèn)為各國(guó)應(yīng)如何進(jìn)行協(xié)調(diào)以有效對(duì)之進(jìn)行管理？

1、加強(qiáng)政策協(xié)調(diào)與貨幣合作

2^共同干預(yù)

3、建立穩(wěn)固機(jī)制

2、試分析直接管制政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響。

直接管制政策是指對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易采取直接行政干預(yù)地政策。它包含外匯管制與貿(mào)易管制政策。前者要緊有對(duì)匯價(jià)的

管制與對(duì)外匯交易量的操縱，后者是通過關(guān)稅.配額、許可證制度來操或進(jìn)出n0以直接管制作為國(guó)際收支調(diào)節(jié)政策

的優(yōu)點(diǎn)首先在于其效果迅速而顯著。匯率調(diào)整政策與需求管理政策務(wù)必先通過對(duì)生產(chǎn)活動(dòng)與外匯供求產(chǎn)生影響后，才

能發(fā)生效果。但實(shí)施直接管制，只要政策當(dāng)局處理得當(dāng)，即可迅速達(dá)到預(yù)期目的。其次，在國(guó)際收支失衡的原由于局

部性因素時(shí)，較易針對(duì)該部分實(shí)施管制，因而不必使整個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)生變動(dòng)，而匯率調(diào)整與需求管理政策則較難做到這點(diǎn)。

然而，直接管制政策亦有若干明顯的弊端：（1）直接管制會(huì)對(duì)價(jià)格機(jī)制發(fā)生阻礙作用，不利于自由競(jìng)爭(zhēng)與資源最佳配

置，社會(huì)福利也難以實(shí)現(xiàn)最大化；（2）由于直接管制措施易于察覺，因而比匯率調(diào)整與需求管理政策更易招致他國(guó)的

責(zé)難或者報(bào)復(fù)；（3）暫時(shí)得到政策保護(hù)的受益者，在這種政策措施已經(jīng)變得沒有必要之后，也總是不愿讓它廢止，因而

直接管制措施有一種長(zhǎng)期持續(xù)的傾向。通常說來，直接管制政策作為國(guó)際收支調(diào)W手段，應(yīng)以其他政策難以迅速取得

效果的情況為限。

3、對(duì)布雷頓森林體系的評(píng)價(jià)是什么？

布雷頓森林貨幣體系是指戰(zhàn)后以美元為中心的國(guó)際貨幣體系。國(guó)際貨幣體系是指各國(guó)對(duì)貨幣的兌換、國(guó)際收支的調(diào)h、

國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)的構(gòu)成等問題共同作出的安排所確定的規(guī)則、采取的措施及相應(yīng)的組織機(jī)構(gòu)形式的總與。有效且穩(wěn)固的

國(guó)際貨幣體系是國(guó)際經(jīng)濟(jì)極其重要的環(huán)節(jié)。

在布雷頓森林體系往常兩次世界大戰(zhàn)之間的20年中，國(guó)際貨幣體系分裂成幾個(gè)相互競(jìng)爭(zhēng)的貨幣集團(tuán)，各國(guó)貨幣競(jìng)相貶

值，動(dòng)蕩不定，由于每?經(jīng)濟(jì)集團(tuán)都想以犧牲他人利益為代價(jià)，解決自身的國(guó)際收支與就業(yè)問題、呈現(xiàn)出一種無政府

狀態(tài)。30年代世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)與二次大戰(zhàn)后，各國(guó)的經(jīng)濟(jì)政治實(shí)力發(fā)生了重大變化，美國(guó)登上了資本主義世界盟主地位,

美元的國(guó)際地位因其國(guó)際黃金儲(chǔ)備的巨大實(shí)力而空前穩(wěn)固。這就使建立一個(gè)以美元為支柱的有利于美國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張

的國(guó)際貨幣體系成為可能。

在這一背景下，1944年7月，44個(gè)國(guó)家或者政府的經(jīng)濟(jì)特使聚集在美國(guó)新罕布什爾州的布雷頓森林，商討戰(zhàn)后的世界

貿(mào)易格局。會(huì)議通過了《國(guó)際貨幣基金協(xié)定》，決定成立一個(gè)國(guó)際復(fù)興開發(fā)銀行（即世界銀行）與國(guó)際貨幣基金組織，

馬一個(gè)全球性的貿(mào)易組織（有關(guān)這個(gè)貿(mào)易組織的演變情況，本刊第24期已作介紹）。

1945年12月27日，參加布雷頓森林會(huì)議的國(guó)中的22國(guó)代表在《布雷頓森林協(xié)定》上簽字，正式成立國(guó)際貨幣基金組

織與世界銀行。兩機(jī)構(gòu)自1947年11月15日起成為聯(lián)合國(guó)的常設(shè)專門機(jī)構(gòu)。中國(guó)是這兩個(gè)機(jī)構(gòu)的創(chuàng)始國(guó)，1980年，中

華人民共和國(guó)在這兩個(gè)機(jī)構(gòu)中的合法席位先后恢復(fù)。從此，開始了國(guó)際貨幣體系進(jìn)展史上的一個(gè)新時(shí)期。

布雷頓森林體系以黃金為基礎(chǔ)，以美元作為最要緊的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣。美元直接與黃金掛鉤，各國(guó)貨幣則與美元掛鉤，

并可按35美元一盎司的官價(jià)向美國(guó)兌換黃金。在布雷頓森林體系下，美元能夠兌換黃金與各國(guó)實(shí)行可調(diào)節(jié)的釘住匯率

制，是構(gòu)成這?貨幣體系的兩大支柱，國(guó)際貨幣基金組織則是維持這?體系正常運(yùn)轉(zhuǎn)的中心機(jī)構(gòu)，它有監(jiān)督國(guó)際匯率、

提供國(guó)際信貸、協(xié)調(diào)國(guó)際貨幣關(guān)系三大職能。

布雷頓森林體系的建立，在戰(zhàn)后相當(dāng)一段時(shí)間內(nèi)，確實(shí)帶來了國(guó)際貿(mào)易空前進(jìn)展與全球經(jīng)濟(jì)越來越相互依存的時(shí)代。

但布雷頓森林體系存在著自己無法克服的缺陷。其致命的?點(diǎn)是；它以一國(guó)貨幣（美元）作為要緊儲(chǔ)備資產(chǎn)，具有內(nèi)

在的不穩(wěn)固性。由于只有靠美國(guó)的長(zhǎng)期貿(mào)易逆差，才能使美元流散到世界各地，使其他國(guó)家獲得美元供應(yīng)。但這樣一

來，必定會(huì)影響人們對(duì)美元的信心，引起美元危機(jī)。而美國(guó)假如保持國(guó)際收支平衡，就會(huì)斷絕國(guó)際儲(chǔ)備的供應(yīng)，引起

國(guó)際清償能力的不足。這是一個(gè)不可克服的矛盾。

從50年代后期開始，隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力逐步削弱，其國(guó)際收支開始趨向惡化，出現(xiàn)了全球性“美元過?！鼻闆r，各

國(guó)紛紛拋出美元兌換黃金，美國(guó)黃金開始大量外流。到了1971年，美國(guó)的黃金儲(chǔ)備再也支撐不住日益泛濫的美元了，

尼克松政府被迫于這年8月宣布放棄按35美元?盎司的官價(jià)兌換黃金的美元“金本位制”，實(shí)行黃金與美元比價(jià)的自

由浮動(dòng)。歐洲經(jīng)濟(jì)共同體與日本、加拿大等國(guó)宣布實(shí)行浮動(dòng)

匯率制，不再承擔(dān)維持美元固定匯率的義務(wù)，美元也不再成為各國(guó)貨幣圍繞的中心。這標(biāo)志著布雷頓森林體系的基礎(chǔ)

已全部喪失，該體系終于完全崩潰。

但是，由布雷頓森林會(huì)議誕生的兩個(gè)機(jī)構(gòu)一一世界銀行與國(guó)際貨幣基金組織仍然在世界貿(mào)易與金融格局中發(fā)揮著至為

關(guān)鍵的作用。

布雷頓森林體系實(shí)行時(shí)期，世界經(jīng)濟(jì)進(jìn)展迅速，國(guó)際貿(mào)易與投資都有很大的進(jìn)展。首先是宏觀經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)令人矚目，名

義利率穩(wěn)固在低水準(zhǔn)匕所有經(jīng)濟(jì)區(qū)域的人均實(shí)際收入增長(zhǎng)都達(dá)到了18”年以來的最高水平：其次，與浮動(dòng)匯率制度

下匯率反復(fù)無常相比，布雷頓森林體系下的匯率穩(wěn)固更讓人神往：第三，國(guó)際貿(mào)易與投資的增長(zhǎng)在布雷頓森林體系時(shí)

期達(dá)到了前所未有的水平。總之，布雷頓眾林體系的建立，造成了一個(gè)相對(duì)穩(wěn)固的國(guó)際金融環(huán)境，對(duì)世界經(jīng)濟(jì)進(jìn)展起

到了積極的推進(jìn)作用。

當(dāng)然，布雷頓森林體系也有其明顯的不足之處：

1.特里芬難題。早在50年代未，美國(guó)那魯大學(xué)教授羅伯特?特里芬在其著作《黃金與美元危機(jī)》就揭示，美元的清

償力與信心之間的矛盾是不可克服的，這是布雷頓森林體系的“先天缺陷二

2.調(diào)節(jié)機(jī)制失靈。在布雷頓森林體系中，關(guān)于短期的、數(shù)額較小的失衡，借助于基金組織的貸款，通過調(diào)整國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)

來消除，關(guān)了長(zhǎng)期的、數(shù)額大的根木性失衡，以調(diào)整匯率來消除。但.布雷頓森林休系的運(yùn)行說明，這兩種調(diào)節(jié)機(jī)制都

沒有發(fā)揮應(yīng)有的作用。其要緊原因在于戰(zhàn)后外部平衡優(yōu)先的作法已難為各國(guó)同意，與匯率平價(jià)僵硬而缺乏彈性，這能

夠說是布雷頓森林體系的"后天失調(diào)，

3.在布雷頓森林體系下，政府限制國(guó)際資本流淌，而且各國(guó)政府在貨幣投機(jī)與金融危機(jī)的壓力下往往不愿意作出貨幣貶

值的決定，由于這樣做等因此承認(rèn)經(jīng)濟(jì)政策的失敗，與此同時(shí)，國(guó)際資本流淌的增加使得聯(lián)系匯率制難以維持，政府

只能靠有組織的干預(yù)市場(chǎng)行動(dòng)與提高利率來打擊投資活動(dòng)。

布雷頓森林體系規(guī)定美元?jiǎng)?wù)必與黃金掛鉤，美國(guó)在1971年放棄以35美元兌換I盎司黃金的承諾，最終導(dǎo)致布雷

頓森林體系的完全崩潰。

4、從東南亞金融危機(jī)中得到了如何的啟示？

自1997年7月起，爆發(fā)了一場(chǎng)始于泰國(guó)、后迅速擴(kuò)散到整個(gè)東南業(yè)井波及世界的東南亞金融危機(jī)，使許多東南亞國(guó)家

與地區(qū)的憶巾、股巾輪番暴跌，金融系統(tǒng)乃至整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)受到嚴(yán)重創(chuàng)傷，1997年7月至1998年1月僅半年時(shí)間，東

南亞絕大多數(shù)國(guó)家與地區(qū)的貨幣貶值幅度高達(dá)30%?50%,最高的印尼盾貶值達(dá)70%以上。同期。這些國(guó)家與地區(qū)的

股市跌幅達(dá)30%?60%。據(jù)估算、在這次金融危機(jī)中，僅匯市、股市下跌給東南亞同家與地區(qū)造成的經(jīng)濟(jì)缺失就達(dá)1000

億美元以上。受匯市、股市暴跌影響。這些國(guó)家與地區(qū)出現(xiàn)了嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退。這次東南亞金融危機(jī)持續(xù)時(shí)訶之長(zhǎng)，

危害之大、波及面之廣，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過人們的預(yù)料。然而，危機(jī)的發(fā)生絕不是偶然的，它是?系列因素共同促成的必定結(jié)

果。從外部原因看，是國(guó)際投資的巨大沖擊與由此引起的外資撤離。據(jù)統(tǒng)計(jì)，危機(jī)期間，撤離東南亞國(guó)家與地區(qū)的外

資高達(dá)40。億美元。但是，這次東南亞金融危機(jī)的最根本原因還是在于這些國(guó)家與地區(qū)內(nèi)部經(jīng)濟(jì)的矛盾性。東南亞國(guó)

家與地區(qū)是近20年來世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最快的地區(qū)之一。這些國(guó)家與地區(qū)近年來在經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的同時(shí)暴露出日益嚴(yán)重的

問題：①以出口為導(dǎo)向的勞動(dòng)密集型工業(yè)進(jìn)展的優(yōu)勢(shì)，隨著勞動(dòng)力成本的提高與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇正在下降。上述東南

亞國(guó)家與地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)未作適時(shí)有效的調(diào)整，致使競(jìng)爭(zhēng)力下降，對(duì)外出口增長(zhǎng)緩慢、造成經(jīng)常項(xiàng)目赤

字居高不下。。②銀行貸款過分寬松，房地立投資偏大，商品房空置率上升、銀行呆賬。壞賬等不良資產(chǎn)日益膨脹。，

③經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過分依靠外資，大量引進(jìn)外資并導(dǎo)致外債加重。

□④匯率制度僵化。在近年美元對(duì)國(guó)際要緊貨幣有較大升值的情況下，東南亞國(guó)家與地區(qū)的匯率未作調(diào)整，從而出現(xiàn)

高估的現(xiàn)象，加劇了產(chǎn)品價(jià)格上漲與出口銳減。因此，這些國(guó)家與地區(qū)貨幣貶值勢(shì)在必行。而貨幣貶值乂導(dǎo)致了償還

外債的能力進(jìn)一步下降，通貨膨脹壓力加劇，從而促使股市下跌。⑤在開放條件與應(yīng)變能力尚不充分的情況下，過早

地開放金融市場(chǎng)，加入國(guó)際金融一體化，當(dāng)國(guó)際游資乘機(jī)興風(fēng)作浪時(shí)，一些東南亞國(guó)家與地區(qū)不知所措或者措施不力，

完全處于被動(dòng)地位。

對(duì)我國(guó)的啟示：第一，正確處理“外向型經(jīng)濟(jì)”與“內(nèi)向型經(jīng)濟(jì)”的關(guān)系，保持在全球化與開放條件下的國(guó)美經(jīng)濟(jì)的

合理、均衡的結(jié)構(gòu)。東南亞的危機(jī)給了“東亞模式”以嚴(yán)重的挫折，現(xiàn)在雖不能說，東南亞國(guó)家的出口導(dǎo)向型的進(jìn)展

模式已經(jīng)失敗，但確應(yīng)對(duì)其進(jìn)行深刻的反思。中國(guó)是?個(gè)進(jìn)展中的大國(guó)，中國(guó)在進(jìn)展中對(duì)大國(guó)經(jīng)濟(jì)的特點(diǎn)，應(yīng)予充分

的考慮。大國(guó)經(jīng)濟(jì)應(yīng)對(duì)全球化的風(fēng)險(xiǎn)方面應(yīng)當(dāng)較為有利。中國(guó)應(yīng)吸取東南亞國(guó)家進(jìn)展中的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，注意在進(jìn)展外向

型經(jīng)濟(jì)的同時(shí)充分注意進(jìn)展國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)，注重推動(dòng)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈的延伸。從總體上看，盡管處于全球化時(shí)代，中圜這樣的

大國(guó)經(jīng)濟(jì)在能夠預(yù)見的將來還仍然會(huì)是以內(nèi)循環(huán)為主，以外循環(huán)為輔。因此，當(dāng)前中國(guó)政府堅(jiān)持?jǐn)U大內(nèi)需的調(diào)整與促

進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)、健康與快速進(jìn)展的基本技略是正確的。第二，積極、正確地引進(jìn)與利用外資，加強(qiáng)宏觀引導(dǎo)。外資

的進(jìn)入對(duì)中國(guó)改革開放與經(jīng)濟(jì)建設(shè)起到了巨大的促進(jìn)作用。但外資的進(jìn)入并非多多益善。外資過多地集中個(gè)別行業(yè)與

地區(qū)會(huì)造成國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的失衡并易于造成地區(qū)間的差距擴(kuò)大。今后如何引導(dǎo)外資向內(nèi)地與內(nèi)需產(chǎn)業(yè)流淌是中國(guó)宏觀

經(jīng)濟(jì)政策制訂中需要研究的重要課題。

5、試述匯率變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響。

一、匯率變動(dòng)對(duì)進(jìn)出口的影響

通常說來，本幣貶值，外匯匯率提高，而本國(guó)國(guó)內(nèi)物價(jià)未變動(dòng)或者變動(dòng)不大，則外國(guó)購(gòu)買本國(guó)商品、勞務(wù)的購(gòu)買力增

強(qiáng)，增加了對(duì)本國(guó)商品出口的需求，從而能夠擴(kuò)大本國(guó)商品的出口規(guī)模。從另一方面看，本幣貶值后，出口商品以外

幣表示的價(jià)格就降低，從而提高了出口商品的競(jìng)爭(zhēng)能力，有利于擴(kuò)大商品出口。同時(shí)，本幣匯率下降，以本幣所表示

的進(jìn)口商品的價(jià)格則會(huì)提高，影響進(jìn)口商品在本國(guó)的銷售，起著抑制進(jìn)口的作用。

本幣匯率貶值有利于擴(kuò)大出口、抑制進(jìn)口，其最終結(jié)果有利于貿(mào)易收支的改善，但這個(gè)改善過程存在時(shí)滯現(xiàn)象。同時(shí)

本幣貶值，還應(yīng)遵循“馬歇爾―勒納條件（Marshall-Lerner

Condition）",才能真正起到改善一國(guó)國(guó)際收支的作用。

二、匯率變動(dòng)對(duì)國(guó)際資本移動(dòng)的影響

本幣匯率二升，本幣的購(gòu)買力增強(qiáng)，從而使本國(guó)資本擴(kuò)大對(duì)外投資。比如，日元在80年代與90年代初大幅度升值后,

日本企業(yè)加快了向海外進(jìn)展的速度，汽車行業(yè)首先決定擴(kuò)大與提早實(shí)施在海外就地生產(chǎn)計(jì)劃。家用電器、辦公機(jī)械與

機(jī)床行業(yè)也拼命向海外拓展。與此同時(shí)，本幣匯率上升也會(huì)吸引外資的流入，由于本幣的威望在提高。

木幣貶值對(duì)資木流淌的影響，嘆決于貶值如何影響人們對(duì)該國(guó)貨幣今后變動(dòng)發(fā)趨勢(shì)的預(yù)期.假如貶值后人們認(rèn)為貶值

的幅度還不夠，匯率的進(jìn)一步貶值將不可避免，即貶值引起匯率將進(jìn)一步貶值的預(yù)期，那么，人們就會(huì)將資金從本國(guó)

轉(zhuǎn)移到其他國(guó)家，以避免再遭缺失。但假如人們認(rèn)為貶值已使得本國(guó)貨幣匯率已處于均衡水平，那么，原先因本幣定

值過高而外逃的資金就會(huì)抽回到國(guó)內(nèi)。當(dāng)然，貶值在一定情況下也會(huì)吸引外資的流入，由于在貶值不造成匯率不穩(wěn)與

金融危機(jī)的前提下，一定的外資在本幣貶隹后可購(gòu)買更多的投入品與工廠。

三、匯率變動(dòng)對(duì)非貿(mào)易收支的影響

當(dāng)本幣貶值、外匯匯率上升時(shí)，外國(guó)貨幣的購(gòu)買力相對(duì)提高，貶值國(guó)的商品、勞務(wù)、交通、旅游與住宿等費(fèi)用就變得

相對(duì)便宜，這對(duì)外國(guó)游客無疑增加了吸引力。對(duì)其他無形貿(mào)易收入的影響也大致如此。反過來，本幣貶值后，國(guó)外的

旅游與其他勞務(wù)開支對(duì)本國(guó)居民來說相對(duì)提高，繼而抑制了本國(guó)的對(duì)外勞務(wù)支出。本幣升值后的情況，當(dāng)然與以上結(jié)

果相反。

四、匯率變動(dòng)對(duì)外匯儲(chǔ)備的影響

當(dāng)作為要緊儲(chǔ)備貨幣的美元匯率下跌時(shí)，擁有美元儲(chǔ)備的國(guó)家就會(huì)遭受缺失。但對(duì)積欠美元債務(wù)的國(guó)家來說，則相應(yīng)

地減輕了債務(wù)負(fù)擔(dān)。相反，假如某種儲(chǔ)備貨幣的匯率上漲，持有這種儲(chǔ)備貨幣的國(guó)家其外匯儲(chǔ)備的實(shí)際價(jià)值就會(huì)增加,

而對(duì)積欠以這種貨幣計(jì)算的債務(wù)國(guó)來說，則會(huì)增加債務(wù)的實(shí)際負(fù)擔(dān)。

本國(guó)貨幣匯率的變動(dòng)，通過資本流淌與進(jìn)出口貿(mào)易額的增減，直接影響到本國(guó)外匯儲(chǔ)備的增減。?國(guó)貨幣匯率穩(wěn)固，

外國(guó)投資者能夠穩(wěn)固地獲得利息與紅利收入，有利于國(guó)際資本投放，從而促進(jìn)外匯儲(chǔ)備增加：反之，則引起資本外流,

外匯儲(chǔ)備減少。

五、匯率變動(dòng)對(duì)物價(jià)的影響

本幣貶值后，國(guó)內(nèi)物價(jià)將會(huì)上升，并逐步擴(kuò)展。由于，貨幣貶值后，進(jìn)口商品的物價(jià)用貶值國(guó)貨幣來就會(huì)上升，進(jìn)口

原材料、半成品的價(jià)格上漲，就會(huì)直接影響到本國(guó)商品生產(chǎn)成本的提高。另一方而，由于進(jìn)口消費(fèi)品價(jià)格的提高，會(huì)

影響到本國(guó)工資水平的提高，這乂間接地影響到商品生產(chǎn)成本的增加。國(guó)內(nèi)物價(jià)上漲的另一方面原因是，通過貿(mào)易收

支改善的乘數(shù)效應(yīng)，引起需求拉動(dòng)的物價(jià)上漲。

六、匯率變動(dòng)對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與資源配置的影響

本幣貶值后，出口產(chǎn)品在國(guó)外市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)能力提高，出口擴(kuò)大，整個(gè)貿(mào)易部門的利潤(rùn)就會(huì)高于非貿(mào)易部門，從而會(huì)誘

使資源流向出口產(chǎn)品制造業(yè)或者出口貿(mào)易部門，這樣一來，整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系中貿(mào)易出口部門或者出口產(chǎn)品制造業(yè)所占的

比重就會(huì)擴(kuò)大，從而提高本國(guó)的對(duì)外開放程度，更多的產(chǎn)品將加入與外國(guó)產(chǎn)品相競(jìng)爭(zhēng)的行列。另一方而，貨幣貶值后，

進(jìn)口商品的價(jià)格提高，使原先時(shí)進(jìn)口商品的?部分需求轉(zhuǎn)向了本國(guó)商品的需求，這樣，使國(guó)內(nèi)某些內(nèi)銷產(chǎn)品行業(yè)也得

到了較快的進(jìn)展。

七、匯率變動(dòng)對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)的影響

弱小國(guó)家匯率的變動(dòng)對(duì)貿(mào)易伙伴國(guó)的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的影響輕微，而要緊工業(yè)國(guó)貨幣匯率的變動(dòng)將對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生嚴(yán)重

的影響：

（1）要緊工業(yè)國(guó)家匯率的變動(dòng)（貶值）將會(huì)不利于其他工業(yè)國(guó)與進(jìn)展中國(guó)家的貿(mào)易收支，由此將加劇工業(yè)國(guó)與進(jìn)展中

國(guó)家的矛盾，加劇工業(yè)國(guó)之間的矛盾，也可能引起貿(mào)易摩擦與匯率戰(zhàn)，并影響經(jīng)濟(jì)的景氣。

（2）要緊工業(yè)國(guó)家的貨幣通常作為國(guó)際間的計(jì)價(jià)手段、支付手段與儲(chǔ)條手段，故其匯率變動(dòng)將會(huì)引起國(guó)尿金融領(lǐng)

域的動(dòng)蕩，這對(duì)整個(gè)國(guó)際經(jīng)濟(jì)的進(jìn)展將是十分不利的。

6、試述國(guó)際收支的自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制

國(guó)際收支失衡后，有的時(shí)候并不需要政府當(dāng)局立即采取措施來加以消除。經(jīng)濟(jì)體系中存在著某些機(jī)制，往往能夠使國(guó)

際收支失衡至少在某種程度上得到緩與，乃至自動(dòng)恢復(fù)均衡。這種功效在不一致的國(guó)際貨幣制度下是不一致的。卜面

我們分別對(duì)國(guó)際收支的自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制在不一致貨幣制度下的特點(diǎn)分別予以考察。

（I）國(guó)際金本位制度下的國(guó)際收支自動(dòng)調(diào)整機(jī)制

在金本位制度下的國(guó)際收支自動(dòng)調(diào)整機(jī)制就是大比休澳所揭示的價(jià)格一一鑄幣流淌機(jī)制。在金本位制度下，i國(guó)國(guó)際

收支出現(xiàn)赤字，就意味著本國(guó)黃金凈輸出，由于黃金外流，國(guó)內(nèi)黃金存量下降，貨幣供給就會(huì)減少，從而引起國(guó)內(nèi)物

價(jià)水平下跌。物價(jià)水平下跌后，本國(guó)商品在國(guó)外市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)能力就會(huì)提高，外國(guó)商品在本國(guó)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)能力就會(huì)下

降，因此出口增加，進(jìn)口減少，使國(guó)際收支赤字減少或者消除。同樣，國(guó)際收支盈余也是不能持久的，由于造成的黃

金內(nèi)流趨了擴(kuò)大國(guó)內(nèi)的貨幣供給，造成物價(jià)水平上漲。物價(jià)上漲不利于出口有利于進(jìn)口，從而使盈余趨于消失。

（2）在紙幣本位的固定匯率制度下的國(guó)際收支自動(dòng)調(diào)整機(jī)制

這里所指的固定匯率制度是指紙幣本位制度下?國(guó)當(dāng)局通過外匯儲(chǔ)備變動(dòng)干預(yù)外匯市場(chǎng)來維持匯率不變。在這種制度

下，一國(guó)國(guó)際收支出現(xiàn)不平衡時(shí)，仍有自動(dòng)調(diào)整機(jī)制發(fā)生作用，但自動(dòng)調(diào)節(jié)的過程較為復(fù)雜一些。國(guó)際收支失衡后，

外匯儲(chǔ)備、貨幣供應(yīng)量發(fā)生變化，維而影響國(guó)民收入、物價(jià)與利率等變量，使國(guó)際收支趨于平衡。

1.一國(guó)國(guó)際收支出現(xiàn)赤字時(shí)，為了維持固定匯率，一國(guó)貨幣當(dāng)局就務(wù)必減少外匯儲(chǔ)備，造成本國(guó)貨幣供應(yīng)量的減少。這

首先會(huì)帶來市場(chǎng)銀根的緊張、利息率上升，利息率上升會(huì)導(dǎo)致木國(guó)資木外流的減少、外國(guó)資木流入的增加，給果使資

本賬戶收支改善：反之，國(guó)際收支盈余則會(huì)通過利息率下降導(dǎo)致本國(guó)資本流出的增加、外國(guó)資本流入的減少，使盈余

減少或者消除。這是國(guó)際收支失衡的利率效應(yīng)。

2.國(guó)際收支出現(xiàn)赤字時(shí)，貨幣供給減少，公眾為「恢復(fù)現(xiàn)金余額的水平，就會(huì)直接減少國(guó)內(nèi)支出（即汲?。?；同時(shí)，利

息率的上升也會(huì)進(jìn)一步減少國(guó)內(nèi)支出。而國(guó)內(nèi)支出的一部分是用于進(jìn)口花費(fèi)的，這樣，隨著國(guó)內(nèi)支出的下降，進(jìn)口需

求也會(huì)減少。這是現(xiàn)金余額效應(yīng)或者者收入效應(yīng)。同樣，盈余也能夠通過國(guó)內(nèi)支出增加造成的進(jìn)I」需求增加而得到自

動(dòng)消減。

3.物價(jià)的變動(dòng)在國(guó)際收支自動(dòng)恢復(fù)調(diào)整中也發(fā)揮作用。國(guó)際收支赤字時(shí)，貨幣供給的下降通過現(xiàn)金余額效應(yīng)或者收入效

應(yīng)（支出下降）會(huì)引起價(jià)格水平的下降，本國(guó)產(chǎn)品相對(duì)價(jià)格下降，會(huì)增加出口需求，減少進(jìn)口需求，這便是相對(duì)價(jià)格

效應(yīng)。同樣，盈余通過物價(jià)的上升也得以自動(dòng)減少。

（3）浮動(dòng)匯率制度下的國(guó)際收支自動(dòng)倒整機(jī)制

在浮動(dòng)匯率制度下，?國(guó)當(dāng)局不對(duì)外匯市場(chǎng)進(jìn)行干預(yù)，即不通過儲(chǔ)備增減來影響外匯供給或者任憑市場(chǎng)的外匯供求來

決定匯率的上升與下降。在這種制度下，假如一國(guó)國(guó)際收支赤字，外匯需求就會(huì)大于外匯供給，外匯的價(jià)格卻匯率就

會(huì)上升。反之，假如一國(guó)國(guó)際收支出現(xiàn)盈余，外匯需求就會(huì)小于外匯供給，外幣的價(jià)格就會(huì)下跌。通過匯率隨外匯供

求變動(dòng)而變動(dòng)，國(guó)際收支失衡就會(huì)在?定程度上得以消除。根據(jù)彈性論的分析，匯率的上升即本幣貶值造成了本國(guó)商

品相對(duì)價(jià)格的下降，外國(guó)商品相對(duì)價(jià)格的上升，將帶來出口數(shù)量的增加，進(jìn)口數(shù)量的減少，只要一國(guó)貿(mào)易彈性滿足馬

歇爾一一勒納條件（或者梅茨勒條件），國(guó)際收支赤字就會(huì)減輕甚至消除。同樣，國(guó)際收支盈余通過本幣匯率升值也會(huì)

自動(dòng)減輕或者消除。

值得注意的是，在固定匯率制度下，國(guó)際收支自動(dòng)恢復(fù)均衡是通過國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)變量的變化來實(shí)現(xiàn)的，這就意味著對(duì)

外目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)是以犧牲國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)均衡（充分就業(yè)，物價(jià)穩(wěn)固）為代價(jià)的。而在浮動(dòng)匯率制度下，匯率變動(dòng)使國(guó)際收支

自動(dòng)順利調(diào)整，在?定程度上起著隔絕國(guó)外經(jīng)濟(jì)通過國(guó)際收支途徑干擾本國(guó)經(jīng)濟(jì)的作用。由于匯率自由變動(dòng)的結(jié)果，

是貿(mào)易差額自動(dòng)趨于平衡。

7、國(guó)際收支調(diào)節(jié)政策的分類與政策搭配的核心精神是什么？（要點(diǎn)）

按對(duì)需求的不?致影響，可分為：支出變更政策與支出轉(zhuǎn)移政策。

從供給角度講，有產(chǎn)業(yè)政策與科技政策

國(guó)際收支調(diào)節(jié)政策的分類與搭配核心精神在于：當(dāng)國(guó)際收支失衡時(shí)，正確使用并搭配不一致類型的調(diào)節(jié)政策，以最小

的經(jīng)濟(jì)與社會(huì)代價(jià)達(dá)到國(guó)際收支的平衡或者均衡。

8、試評(píng)析西方國(guó)際收支調(diào)節(jié)理論的優(yōu)缺點(diǎn).

一、彈性分析法

彈性分析法是對(duì)理論界出現(xiàn)的貨幣貶值?定能改善國(guó)際收支（貿(mào)易收支）狀況的?種進(jìn)?步分析與理論的深入。它說明了

在貨幣貶位后，只有滿足馬歇爾―勒納條件，一國(guó)才能改善貿(mào)易收支，繼而改善國(guó)際的支出。即使這樣，在改善貿(mào)易

收支時(shí)，也受“J”型曲線效應(yīng)的影響，即不能立即改善貿(mào)易收支，不僅不能立即改善，而且還使國(guó)際收支進(jìn)一步惡化,

在過了這個(gè)“時(shí)滯”后才能快速地改善貿(mào)易收支。彈性分析理論糾正了貨幣貶值?定能改善貿(mào)易收支的片面在法，它

建立在定量分析的基礎(chǔ)上，關(guān)于變量的諸因素作了比較全面的考察，具有現(xiàn)實(shí)意義，但也有很大的局限性：第一，它

把國(guó)際收支僅局限于貿(mào)易收支，而未考察勞務(wù)進(jìn)出口與資本流淌。第二，彈性分析理論以小于“充分就業(yè)”為條件，因

而作出了供給完全有彈性的假定。這種假定只適用于周期的危機(jī)與蕭條階段，而不習(xí)慣于周期的復(fù)蘇與高漲階段。第

三，彈性分析法使用了馬歇爾的''局部均衡"分析法，它假定“其它條件不變”，實(shí)際上其它條件是不斷變化的，它對(duì)

國(guó)際收支的影響有的時(shí)候是不可忽視的。

三、汲取論。

汲取論又稱支出分析法。它要緊闡述收入與支出在國(guó)際收支調(diào)整中的作用。它是戰(zhàn)后初期詹姆士?米德與西德尼?亞

歷山大在關(guān)于彈性論的論爭(zhēng)中系統(tǒng)提出的。彈性論只強(qiáng)調(diào)貶值的相對(duì)價(jià)格效應(yīng)，而忽視了貶值的收入效應(yīng)。因此，他

們主張舍棄彈性分析法，而使用收入水平與支出行為來分析貶值對(duì)國(guó)際收支的影響。他具有：第一，汲取論司彈性分

析法的重大差別是，它不從相對(duì)價(jià)格關(guān)系出發(fā)，而是從總收入與總汲取的相對(duì)關(guān)系中考察國(guó)際收支失衡的原因并提出

國(guó)際收支的調(diào)節(jié)政策的，它是建立在凱恩斯宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論基礎(chǔ)上，使用通常均衡分析法：而彈性論則建立在馬歇

爾等人建立的微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)基礎(chǔ)之上，使用的是局部均衡分析法。第二，就一國(guó)貨幣貶值的效應(yīng)來說，汲取論是從貶值

對(duì)國(guó)民收入與國(guó)內(nèi)汲取的相對(duì)影響，而彈性論則從價(jià)格與需求的相對(duì)關(guān)系中考察貶值對(duì)國(guó)際收支的影響的。第三，汲

取論強(qiáng)調(diào)政策搭配效應(yīng)。當(dāng)國(guó)際收支逆差時(shí)，在使用本幣貶值的同時(shí)，若國(guó)內(nèi)存在閑置資源，應(yīng)使用擴(kuò)張型的財(cái)政貨

幣政策來增加收入（生產(chǎn)與出口）：相反，若國(guó)內(nèi)各項(xiàng)資源已達(dá)充分就業(yè)、經(jīng)濟(jì)處丁膨脹時(shí)，應(yīng)使用緊縮型財(cái)政貨幣政策

來減少汲取，從而使內(nèi)外部經(jīng)濟(jì)同時(shí)達(dá)到均衡。第四，汲取論的要緊缺點(diǎn)是假定貶值是出口增加的唯一因素，并以貿(mào)

易收支代替國(guó)際收支，忽視了資本流淌與其他因素對(duì)國(guó)際收支的影響。

四、貨幣論

貨幣論又稱貨幣分