2023年山東省東營市注冊會計財務(wù)成本管理預(yù)測試題(含答案)

2023年山東省東營市注冊會計財務(wù)成本管

理預(yù)測試題（含答案）

學校:班級:姓名:考號:

一、單選題（10題）

1.對投資項目的內(nèi)含報酬率指標大小不產(chǎn)生影響的因素是（）。

A.投資項目的原始投資B.投資項目的現(xiàn)金流量C.投資項目的有效年

限D(zhuǎn).投資項目的資本成本

2.下列財務(wù)活動中，可能損害債權(quán)人利益的為（）

A.降低資產(chǎn)負債率B.配股C.股票回購D.降低股利支付率

3.企業(yè)在分析投資方案時，有關(guān)所得稅率的數(shù)據(jù)應(yīng)根據(jù)（）來確定。

A、過去若干年的平均稅率

B、當前的稅率

C、未來可能的稅率

D、全面的平均稅率

4.下列關(guān)于債券的表述中，正確的是（）

A.當票面利率高于市場利率時，折價發(fā)行債券

B.對于分期付息的債券而言，提前償還所支付的價格通常要高于債券的

面值，并隨到期日的臨近而逐漸下降

C.當預(yù)測利率上升時，企業(yè)一般會提前贖回債券，以保護自身利益

D.用發(fā)行新債券得到的資金來贖回舊債券屬于提前償還常用的辦法

5.甲公司2019年的營業(yè)凈利率比2018年下降5%,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高

10%,假定其他條件與2018年相同，那么甲公司2019年的權(quán)益凈利率

比2018年提高（）。

A.4.5%B.5.5%C.10%D.10.5%

6.在股東投資資本不變的前提下，最能夠反映上市公司財務(wù)管理目標實

現(xiàn)程度的是（）。

A.扣除非經(jīng)常性損益后的每股收益B.每股凈資產(chǎn)C.每股市價D.每股

月殳利

7.甲公司2009年3月5日向乙公司購買了一處位于郊區(qū)的廠房，隨后

出租給丙公司。甲公司以自有資金向乙公司支付總價款的30%,同時甲

公司以該廠房作為抵押向丁銀行借入余下的70%價款。這種租賃方式

是（）。

A.經(jīng)營租賃B.售后租回租賃C.杠桿租賃D.直接租賃

8.甲公司機床維修費為半變動成本，機床運行10（）小時的維修費為250

元，運行150小時的維修費為300元。機床運行時間為80小時時，維

修費為（）元。

A.200B.220C.230D.250

9.通常情況下，下列企業(yè)中，財務(wù)困境成本最高的是（）。

A.汽車制造企業(yè)B.軟件開發(fā)企業(yè)C.石油開采企業(yè)D.日用品生產(chǎn)企業(yè)

10.

第8題市凈率估價模型主要適用于（）。

A.銷售成本率較低的服務(wù)類企業(yè)

B.銷售成本率趨同的傳統(tǒng)行業(yè)企業(yè)

C.需要擁有大量資產(chǎn)、凈資產(chǎn)為正值的企業(yè)

D.銷售成本率較高的機械加工企業(yè)

二、多選題（10題）

11.下列指標中，既與償債能力有關(guān)，又與盈利能力有關(guān)的有（）o

A.流動比率B.產(chǎn)權(quán)比率C.權(quán)益乘數(shù)D.速動比率

12.關(guān)于經(jīng)濟增加值基礎(chǔ)業(yè)績評價的優(yōu)缺點，下列說法中不正確的有。

A.經(jīng)濟增加值不僅僅是一種業(yè)績評價指標，它還是一種全面財務(wù)管理和

薪金激勵體制的框架

B.經(jīng)濟增加值最直接地與股東財富的創(chuàng)造聯(lián)系起來

C.經(jīng)濟增加值在業(yè)績評價中已經(jīng)被多數(shù)人接受

D.經(jīng)濟增加值考慮了公司不同發(fā)展階段的差異

13.企業(yè)在短期經(jīng)營決策中應(yīng)該考慮的成本有（）。

A.聯(lián)合成本B.共同成本C.差量成本D.專屬成本

14.

第32題企業(yè)在采用吸收直接投資方式籌集資金時，投資者的出資方式

可以有（）o

A.現(xiàn)金出資B.實物出資C.Z業(yè)產(chǎn)權(quán)出資D.土地使用權(quán)出資

15.

第35題公司采用現(xiàn)金股利形式時，必須具備的條件有（）。

A.公司要有足夠的現(xiàn)金B(yǎng).公司要有足夠的實收資本C.公司要有足夠

的留存收益D.公司要有足夠的資產(chǎn)

16.某公司目前的普通股1000萬股（每股面值2元），資本公積4000萬

元，未分配利潤3000萬元。如果按1股換成2股的比例進行股票分割，

股票分割后的股東權(quán)益各項目計算正確的有（）。

A.股本為2000萬元

B.未分配利潤為3000萬元

C.資本公積為5000萬元

D.股東權(quán)益總額為8000萬元

17.下列關(guān)于經(jīng)營杠桿系數(shù)的表述中，正確的有（）。

A.如果生產(chǎn)單一產(chǎn)品，經(jīng)營杠桿系數(shù)和安全邊際率互為倒數(shù)

B.盈虧臨界點銷售量越小，經(jīng)營杠桿系數(shù)越大

C.邊際貢獻與固定成本相等時，經(jīng)營杠桿系數(shù)趨近于無窮大

D.經(jīng)營杠桿系數(shù)表示經(jīng)營風險程度

18.甲公司是一家非金融企業(yè)，在編制管理用資產(chǎn)負債表時，下列資產(chǎn)中

屬于金融資產(chǎn)的有（）。

A.短期債券投資B.長期債券投資C.短期股票投資D.長期股權(quán)投資

19.甲公司本年的營業(yè)收入為1000萬元，凈利潤為150萬元，利潤留存

率為40%,預(yù)計下年度的增長率為5%,該公司的。值為2,國庫券利

率為4%,市場平均風險股票的報酬率為8%,則該公司的本期市銷率為

（）,預(yù)期市銷率為0

A.1.35B.1.29C.9D.8.57

20.第19題下列屬于價格差異的有（）o

A.工資率差異B.人工效率差異C.變動制造費用耗費差異D.變動制造

費用效率差異

三、1.單項選擇題（10題）

21.長期循環(huán)應(yīng)注意的特點不包括（）“

A.固定資產(chǎn)的現(xiàn)金流出發(fā)生在購置的會計期

B.折舊是本期的費用，但不是本期的現(xiàn)金流出

C.只要虧損額不超過折舊額，企業(yè)現(xiàn)金余額并不減少

D.產(chǎn)成品轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金后，企業(yè)可視需要重新分配

22.若目前10年期政府債券的市場回報率為3%,甲公司為A級企業(yè)，

擬發(fā)行10年期債券，目前市場上交易的A級企業(yè)債券有一家E公司,

其債券的利率為7%,具有同樣到期日的國債利率為3.5%,則按照風

險調(diào)整法，甲公司債券的稅前資本成本應(yīng)為（）。

A.7%B.10%C.12.8%D.6.5%

23.為了簡化股票的發(fā)行手續(xù)，降低發(fā)行成本。股票發(fā)行應(yīng)采?。ǎ┓绞?。

A.溢價發(fā)行B.平價發(fā)行C.公開間接發(fā)行D.不公開直接發(fā)行

24.從籌資的角度，下列籌資方式中籌資風險較小的是（）。

A.債券B.長期借款C.融資租賃D.普通股

25.某企業(yè)的產(chǎn)權(quán)比率為06債務(wù)平均利率為15.15%,權(quán)益資本成本是

20%,所得稅率為34%。則加權(quán)平均資本成本為（）。

A.0.1625B.0.1675C.0.1845D.0.1855

26.在計算經(jīng)濟增加值時，涉及的會計調(diào)整很多，其中經(jīng)濟增加值要求對

某些大量使用機器設(shè)備的公司，按照更接近經(jīng)濟現(xiàn)實的折舊方法是（）。

A.償債基金折舊法B.年數(shù)總和法C.雙倍余額遞減法D.沉淀資金折舊

法

27.下列有關(guān)成本計算制度說法中正確的是（）。

A.變動成本計算制度只將變動成本計入產(chǎn)品成本，而將固定成本計入期

間費用

B.標準成本計算制度計算出的是產(chǎn)品的標準成本，無法納入財務(wù)會計的

主要賬簿體系

C.產(chǎn)量基礎(chǔ)成本計算制度往往會夸大低產(chǎn)量產(chǎn)品的成本，并導(dǎo)致決策錯

、C3

l天

D.作業(yè)基礎(chǔ)成本計算制度的間接成本集合數(shù)量多，具有“同質(zhì)性”

28.根據(jù)本量利的相互關(guān)系，利潤不等于（）。

A.邊際貢獻率x銷售額-固定成本B.安全邊際x邊際貢獻率C.安全邊際

率x邊際貢獻D.安全邊際x變動成本率

29.下列有關(guān)財務(wù)管理目標表述正確的是（）。

A.財務(wù)管理強調(diào)股東財富最大化會忽視其他利益相關(guān)者的利益

B.企業(yè)在追求自己的目標時，會使社會受益，因此企業(yè)目標和社會目標

是一致的

C.在股東投入資本不變的前提下，股價越大，表明上市公司的股東財富

增加越多

D.長期投資的主要目的是獲取長期資產(chǎn)的再出售收益

30.下列情形中，會使企業(yè)增加股利分配的是（）。

A.市場競爭加劇，企業(yè)收益的穩(wěn)定性減弱

B.市場銷售不暢，企業(yè)庫存曜持續(xù)增加

C.經(jīng)濟增長速度減慢，企業(yè)缺乏良好的投資機會

D.為保證企業(yè)的發(fā)展，需要擴大籌資規(guī)模

四、計算分析題（3題）

31.第2題2009年8月15日，甲公司股票價格為每股50元，以甲公司

股票為標的代號為甲49的看漲期權(quán)的收盤價格為每股5元，甲49表示

此項看漲期權(quán)的行權(quán)價格為每股49元。截至20()9年8月15S,看漲

期權(quán)還有199天到期。甲公司股票收益的波動率預(yù)計為每年30%,資本

市場的無風險利率為年利率7%。

要求：

(1)使用布萊克-斯科爾斯模型計算該項期權(quán)的價值(dl和d2的計算

結(jié)果取兩位小數(shù)，其他結(jié)果取四位小數(shù)，一年按365天計算)。

(2)如果你是一位投資經(jīng)理并相信布萊克-斯科爾斯模型計算出的期權(quán)

價值的可靠性，簡要說明如何作出投資決策。

32.

第48題某企業(yè)現(xiàn)金收支狀況比較穩(wěn)定。預(yù)計全年需要現(xiàn)金400000元,

一次轉(zhuǎn)換成本為400元，有價證券收益率為20%。

運用現(xiàn)金持有量確定的存貨模式計算：

(1)最佳現(xiàn)金持有量。

(2)確定轉(zhuǎn)換成本、機會成本。

(3)最佳現(xiàn)金管理相關(guān)總成本。

(4)有價證券交易間隔期。

33.第31題成真公司今年年初的現(xiàn)金余額為200萬元，年初有已收到未

入賬支票30萬元，預(yù)計今年含稅銷售收入為6000萬元，其中有80%為

賒銷，年初的應(yīng)收賬款余額為500萬元,預(yù)計年末的應(yīng)收賬款余額為800

萬元。年初的應(yīng)付賬款為600萬元，平均在兩個月后付款，預(yù)計今年的

采購金額為4800萬元。預(yù)計今年其他的現(xiàn)金支出為1250萬元，要求年

末的現(xiàn)金余額介于300310萬元之間，如果現(xiàn)金不足，發(fā)行債券解決，

發(fā)行價格為980元/張，發(fā)行費用為30元/張，每張債券的面值為1000

元，期限為5年，票面利率為6%,發(fā)行債券的數(shù)量必須是100張的倍

數(shù)，在年初發(fā)行，按年支付利息。

要求：計算今年年末的現(xiàn)金余額。

五、單選題（0題）

34.第4題若某投資項目的建設(shè)期為零，則直接利用年金現(xiàn)值系數(shù)計算

該項目內(nèi)部收益率指標所要求的前提條件是（）。

A.投產(chǎn)后凈現(xiàn)金流量為普通年金形式

B.投產(chǎn)后凈現(xiàn)金流量為遞延年金形式

C.投產(chǎn)后各年的凈現(xiàn)金流量不相等

D,在建設(shè)起點沒有發(fā)生任何投資

六、單選題（0題）

35.下列關(guān)于長期償債能力指標的說法，不正確的是0

A.權(quán)益乘數(shù)表明每1元的股東權(quán)益擁有的總資產(chǎn)額

B.資產(chǎn)負債率、權(quán)益乘數(shù)之間是同方向變化的

C.現(xiàn)金流量負債比率指經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額占債務(wù)總額的百分比

D.長期資本負債率是指負債占長期資本的百分比

參考答案

1.D【解析】凈現(xiàn)值的影響因素包括：原始投資、未來現(xiàn)金流量、項目期

限以及折現(xiàn)率（必要報酬率）。求解內(nèi)含報酬率，就是已知凈現(xiàn)值等于0

的基礎(chǔ)上，在原始投資、未來現(xiàn)金流量、項目期限一定的條件下，求解

折現(xiàn)率。因此，選項D不會對內(nèi)含報酬率產(chǎn)生影響。指標之間的關(guān)系：

凈現(xiàn)值＞0——現(xiàn)值指數(shù)＞1——內(nèi)含報酬率,項目資本成本；凈現(xiàn)值＜0—

—現(xiàn)值指數(shù)VI——內(nèi)合報酬率v項目資本成本；凈現(xiàn)值一0一現(xiàn)值指

數(shù)一1——內(nèi)含報酬率一項目資本成本。

2.C選項A錯誤，降低資產(chǎn)負債率（資產(chǎn)負債率=負債/資產(chǎn)），使得債

務(wù)資本比例下降，權(quán)益資本比例上升，降低了企業(yè)的財務(wù)風險，對債權(quán)

人更為有利；

選項B錯誤，配股是指向原股票股東按其持股比例、以低于市價的某一

特定價格配售一定數(shù)量新發(fā)行股票的融資行為，同樣增加了股東權(quán)益，

保護了債權(quán)人的利益；

選項C正確，股票回購導(dǎo)致企業(yè)現(xiàn)金的流出，降低了企業(yè)的償債能力，

損害了債權(quán)人的利益；

選項D錯誤，降低股利支付率（股利支付率=股利總額/凈利潤總額）

意味著增加了留存收益，即增加了可以用來歸還借款和利息的現(xiàn)金流，

提升了償債能力，保護了債權(quán)人的利益。

綜上，本題應(yīng)選C。

3.C答案:C

解析:投資決策使用的數(shù)據(jù)，都是關(guān)于未來的預(yù)計數(shù)據(jù)。

4.B選項A表述錯誤，當票面利率高于市場利率時，溢價發(fā)行債券；當

票面利率低于市場利率時，折價發(fā)行債券；

選項B表述正確，對于分期付息的債券而言，提前償還會導(dǎo)致債權(quán)持有

人無法獲得償還日至到期日的利息，或不能獲得未來利率下降帶來債券

價值上升的好處，為了彌補債券持有人的這個損失，提前償還分期付息

債券所支付的價格要高于債券的面值，并隨到期日的臨近而下降；

選項C表述錯誤，當預(yù)測利率下降時，企業(yè)一般會提前贖回債券，然后

以較低的利率發(fā)行新債券；當預(yù)測利率上升時，企業(yè)一般不會提前贖回

債券，這樣會讓企業(yè)喪失以較低利率支付利息的機會；

選項D表述錯誤，用發(fā)行新債券得到的資金來贖回舊債券屬于滯后償

還中的轉(zhuǎn)期形式。

綜上，本題應(yīng)選B。

債券在到期曰之后償還叫滯后償還。這種償還條款一般在發(fā)行時便訂立,

主要是給予持有人以延長持有債券的選擇權(quán)。滯后償還有轉(zhuǎn)期和轉(zhuǎn)換兩

種形式。

轉(zhuǎn)期指將較早期的債券換成到期日較晚的債券，實際上是將債務(wù)的期限

延長。常用的辦法有兩種：一是直接以新債券兌換舊債券；二是用發(fā)行

新債券得到的資金來贖回舊債券。轉(zhuǎn)換通常指股份有限公司發(fā)行的債券

可以按一定的條件轉(zhuǎn)換成發(fā)行公司的股票。

5.A(1-5%)x(1+10%)-1=1.045-1=4.5%

6.C在股東投資資本不變的前提下，股價最大化和增加股東財富具有同

等意義，這時財務(wù)管理目標可以被表述為股價最大化。

7.C在杠桿租賃形式下，出租人引入資產(chǎn)時只支付引入所需款項（如購買

資產(chǎn)的貨款）的一部分（通常為資產(chǎn)價值的20%~40%）,其余款項則以

引入的資產(chǎn)或出租權(quán)等為抵押，向另外的貸款者借入；資產(chǎn)租出后.出

租人以收取的租金向債權(quán)人還貸。

8.C

甲公司機床維修費為半變動成本，成本性態(tài)方程y=a+bx,根據(jù)題目

信息建立方程：250=a+100xb；300=a+150xb得出a=150,b=

lo成本性態(tài)方程即為：y=150+x。當機床運行時間為80小時時，維

修費=150+80x1=230（元）。綜上，本題應(yīng)選C。

9.B財務(wù)困境成本的大小因行業(yè)而異。比如，如果高科技企業(yè)陷入財務(wù)

困境，由于潛在客戶和核心員工的流失以及缺乏容易清算的有形資產(chǎn),

致使財務(wù)困境成本可能會很高。相反，不動產(chǎn)密集性高的企業(yè)的財務(wù)困

境成本可能會較低，因為企業(yè)價值大多來自于相對容易出售和變現(xiàn)的資

產(chǎn)。所以選項B是答案。

10.C

H.BC【解析】產(chǎn)權(quán)比率表明每1元股東權(quán)益借入的債務(wù)額。權(quán)益乘數(shù)

表明每1元股東權(quán)益擁有的資產(chǎn)額。它們是兩種常用的財務(wù)杠桿比率,

影響特定情況下資產(chǎn)凈利率和權(quán)益凈利率之間的關(guān)系。財務(wù)杠桿表明債

務(wù)的多少，與償債能力有關(guān)；還表明權(quán)益凈利率的風險，也與盈利能力

有關(guān)。

12.CD經(jīng)濟增加值在業(yè)績評價中還沒有被多數(shù)人接受，選項C的說法不

正確；經(jīng)濟增加值忽視了公司不同發(fā)展階段的差異，選項D的說法不正

確。

13.CD根據(jù)與企業(yè)短期經(jīng)營決策是否相關(guān)，成本可分為相關(guān)成本與不相

關(guān)成本（無關(guān)成本）。相關(guān)成本是指與決策方案相關(guān)的、有差別的未來成

本，在分析評價時必須加以考慮，它隨著決策的改變而改變。不相關(guān)成

本是指與決策沒有關(guān)聯(lián)的成本，或者說不相關(guān)成本不隨決策的改變而改

變。選項A、B不符合題意，聯(lián)合成本屬于共同成本，共同成本屬于與

短期經(jīng)營決策不相關(guān)成本；選項C、D符合題意，差量成本和專屬成本

屬于短期經(jīng)營決策的相關(guān)成本。

14.ABCD吸收直接投資是指企業(yè)按照“共同投資、共同經(jīng)營、共擔風險、

共享利潤”的原則直接吸收國家、法人、個人投入資金的一種籌資方式。

吸收直接投資中的出資方式主要包括：以現(xiàn)金出資、以實物出資、以工

業(yè)產(chǎn)權(quán)出資和以土地使用權(quán)出資等。

15.AC公司采用現(xiàn)金股利形式時，除了要有足夠的留存收益之外.還要

有足足夠的現(xiàn)金。

16.AB股票分割只增加股數(shù)，對于股本、資本公積、未分配利潤和股東

權(quán)益總額不產(chǎn)生影響。所以，股東權(quán)益總額=2000（股本）+4000（資本公

積）+3000（未分配利潤）=9000萬元。

17.ACD安全邊際率=（銷售收入一盈虧臨界點銷售額）/銷售收入=（銷售

收入一固定成本/邊際貢獻率）/銷售收入=1一固定成本/邊際貢獻二（邊際

貢獻一固定成本）/邊際貢獻=1/經(jīng)營杠桿系數(shù)；保本點銷量越低，經(jīng)營杠

桿系數(shù)越低；邊際貢獻與固定成本相等即利潤為零，經(jīng)營杠桿系數(shù)趨于

無窮大；經(jīng)營杠桿系數(shù)越大，經(jīng)營風險程度越高。

18.ABC【考點】管理用財務(wù)報表

【解析】對于非金融企業(yè)，債券和其他帶息的債權(quán)投資都是金融性資產(chǎn)，

包括短期和長期的債權(quán)性投資，所以選線A、B正確;短期權(quán)益性投資不

是生產(chǎn)經(jīng)營活動所必須的，只是利用多余現(xiàn)金的一種手段，因此選項C

正確;長期股權(quán)投資是經(jīng)營資產(chǎn)，所以選項D不正確。

19.AB股利支付率=1-利潤留存率=1-40%=60%

股權(quán)成本二無風險利率（國庫券利率）+px（市場平均風險股票的報酬

率一無風險利率）=4%+2x（8%-4%）=12%

營業(yè)凈利率=凈利潤/營業(yè)收入二150/1000=15%

本期市銷率=[股利支付率X（1+增長率）x營業(yè)凈利率]/（股權(quán)成本-

增長率）=[60%x（1+5%）x15%]/（12%-5%）=1.35

預(yù)期市銷率二（股利支付率x營業(yè)凈利率）/（股權(quán)成本-增長率）二

（60%xl5%）/（12%-5%）=1.29

綜上，本題應(yīng)選AB。

20.AC直接人工成本差異，是指直接人工實際成本與標準成本之間的差

額。它被區(qū)分為“價差”和"量差”兩部分，其“價差”是指工資率差異。變

動制造費用的差異，是指實際變動制造費用與標準變動制造費用之間的

差額。它也可以分解為“價差”和“量差”兩部分，其“價差”是指變動制造

費用耗費差異。

2LC解析：在不添置固定資產(chǎn)并且沒有其他現(xiàn)金項目的情況下，只要虧

損額不超過折舊額，企業(yè)現(xiàn)金余額并不減少。

22.D稅前債務(wù)成本=政府債券的市場回報率+企業(yè)的信用風險補償率

=3%+(7%-3.5%)=6.5%

23.D股票發(fā)行方式有公開間接發(fā)行和不公開直接發(fā)行兩種。前者盡管發(fā)

行范圍廣、對象多、變現(xiàn)性強、流通性好，但發(fā)行手續(xù)繁雜，發(fā)行成本

高。采用不公開直接發(fā)行可避免公開間接發(fā)行的不足。

24.D解析：從各種籌資方式來看，普通股籌資風險較小，因其沒有還本

付息的壓力。

25.A

26.D【答案】D

【解析】經(jīng)濟增加值要求對某些大量使用機器設(shè)備的公司，按照更接近

經(jīng)濟現(xiàn)實的“沉淀資金折舊法”處理。這是一種類似租賃資產(chǎn)的費用分攤

方法，在前幾年折舊較少，而后幾年由于技術(shù)老化和物理損耗同時發(fā)揮

作用需提取較多折舊的方法。

27.D【答案】D

【解析】變動成本計算制度只將生產(chǎn)制造過程中的變動生產(chǎn)成本計入產(chǎn)

品成本，而將固定制造費用、全部的銷售、管理及財務(wù)費用全都計入期

間費用。標準成本計算制度計算出的產(chǎn)品的標準成本，納入財務(wù)會計的

主要賬簿體系。產(chǎn)量基礎(chǔ)成本計算制度往往會夸大高產(chǎn)量產(chǎn)品的成本,

而縮小低產(chǎn)量產(chǎn)品的成本，并導(dǎo)致決策錯誤。所以選項A、B、C錯誤。

28.D

29.C

【答案】C

【解析】強調(diào)股東財富最大化，并非不考慮其他利益相關(guān)者的利益，

股東權(quán)益是剩余權(quán)益，只有滿足了其他方面的利益之后才會有股東利

益，所以選項A錯誤；企業(yè)的目標和社會的目標有許多方面是一致

的，但也有不一致的地方，如企業(yè)為了獲利，可能生產(chǎn)偽劣產(chǎn)品等，

所以選項B錯誤；長期投資的主要目的不是獲取長期資產(chǎn)的再出售收

益，而是要使用這些資產(chǎn)，所以選項D錯誤。

30.C影響公司股利分配的公司因素有：盈余的穩(wěn)定性、公司的流動性、

舉債能力、投資機會、資本成本和債務(wù)需要。市場競爭加劇，企業(yè)收益

的穩(wěn)定性減弱，會使企業(yè)減少股利分配，選項A錯誤；市場銷售不暢,

企業(yè)庫存量持續(xù)增加，將會降低企業(yè)資產(chǎn)的流動性，為了保持一定的資

產(chǎn)流動性，會使企業(yè)減少股利分配，選項B錯誤；經(jīng)濟增長速度減慢,

企業(yè)缺乏良好的投資機會，保持大量現(xiàn)金會造成資金的閑置，于是企業(yè)

會增加現(xiàn)金股利的支付，選項C正確；為保證企業(yè)的發(fā)展，需要擴大籌

資規(guī)模，從資本成本考慮，應(yīng)盡可能利用留存收益籌資，會使企業(yè)減少

股利分配，選項D錯誤。

49

（1）執(zhí)行價格的現(xiàn)值=----篇標而=47.2254（元）

（1+7%嚴加36習

^5=0,37

,In(50747.2254)

d[=.-"+

2

30%x厘

*=0.37-30%x=0.15

秋0.37)=0.6443;MO.15)=0.5596

31.期權(quán)價值C=50x0,6443-47.2254x0.5596=0.5596=5.7877（元）

（2）由于看漲期權(quán)的價格為5元，價值為5.7877元，即價格低于價值，

所以投資經(jīng)理應(yīng)該投資該期權(quán)。

（1）最隹現(xiàn)金持有量空黑叵=40000（元）

32.