北外網(wǎng)院專升本國際金融作業(yè)答案

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管理學作業(yè)答題紙

國際金融作業(yè)01（第1-5單元）答題紙

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本次作業(yè)滿分為100分。請將每道題的答案寫在對應題目下方的橫線上。

題目1[50分]

1.文中第一段提到2022年中后期幾種貨幣的匯率表現(xiàn)，請結合匯率決定的有關

理論和世界經(jīng)濟環(huán)境的背景對它們進行分析。

答：世界貿(mào)易發(fā)展到多個國家共同參預的多邊貿(mào)易后，美元等部份可兌換貨幣定

成為了主權貨幣向''假主權貨幣”的貨幣形態(tài)異化。這是一個擁有主權貨幣屬性又擁

有

部份非主權貨幣屬性的變態(tài)體，在貨幣需求理論的配合式取得了掠奪世界的能力。

美元的貨幣強勢確立后，乂與黃金脫勾，隨后在貨幣的濫發(fā)權下建立了美元霸權。

在資本匯率市場中取得了通吃能力，獲得操控別國貨幣匯率的能力，取得了直接

通過匯率操控吸收別國經(jīng)濟成果和控制別國經(jīng)濟波動的能力，取得了經(jīng)濟奴役世

界的手段。現(xiàn)在的目標是中國這個主要新增財富生產(chǎn)體。這場百年罕見的金融危

機因美元未能有效吸收它，導致失去實物財富對應的巨量美元興風作浪而起，吸

收它就成為了美國一個長期的目標。也是中國的一個危（wei）險。文章主要從邏

輯上闡

述這一整個過程，從經(jīng)濟基本原理上分析并揭示美元的“假非主權貨幣”形態(tài)是整個

百年來世界經(jīng)濟運行紊亂迷團的根源。

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2.文中提到貿(mào)易加權匯率.請解釋，并分析它的變化對一國經(jīng)濟的影響

根據(jù)一國各貿(mào)易火伴的相對貿(mào)易量，給它的幣值進行加雙，來評估該國貨幣是否

堅挺的一種方法。舉例來講，如果一國的大部份貿(mào)易是與口本進行的，那末該國

貨幣對口元的比值變動，在計算總體匯率價值時，將占有較大的比重。這個總體

價值普通用一個指數(shù)水平表示，每天都在變化。

1)影響物價的上漲或者下降

匯率變動后，即將對進口商品的價格發(fā)生影響。首先是進口的消費品和原材料價

格變動，進而以進口原料加工的商品或者與進口商品相類似的國內(nèi)商品價格也發(fā)生

蜘。

匯率變動后，出口商品的國內(nèi)價格也發(fā)生變動。如本幣匯率下降，則外幣購買力

提高，國外進口商就會增加對本國出口商品的需求。在出口商品供應數(shù)量不能相

應增長的情況下，出口商品的國內(nèi)價格必然上漲。在初級產(chǎn)品的出口貿(mào)易中，匯

率變化對價格的影響特殊明顯。

在資本主義周期的高漲階段，因國內(nèi)外總需求的增加，進口增多，對外匯需求增

加，外幣價格高漲，導致出口商品、進口商品在國內(nèi)價格的提高，并在此基礎匕

推動了整個物價水平的高漲,

(2)一定情況下影響出口商品的生產(chǎn)部門

外幣升值時，將使進口商品變得更貴，從而使以進口原材料為主的出口商品生產(chǎn)

者的生產(chǎn)成本上升，削弱其在國際市場上的競爭能力，而對以國內(nèi)原材料為主的

出口商品生產(chǎn)者較為有利。

外幣貶值時，將使進口商品變得便宜，從而使以進口原材料為主的出口商品生產(chǎn)

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者的生產(chǎn)成本下降，出口產(chǎn)品的國際市場競爭能力也增強，而同時以國內(nèi)原材料

為主的出口商品生產(chǎn)者則得不到由于匯率變動而帶來的好處。

非貿(mào)易項目由于受到匯率變動的影響而發(fā)生的資本流向的變化等，也將對出U商

品生產(chǎn)部門的資金供求等方面發(fā)生相應的影響

3.對美元、日元和歐元的未來匯率狀況進行一些預測。（出自第三單元）

答：1.眾多因素仍將導致美元長期貶值，美元國際儲備地位下降是美元長期貶

值的根本原因。金融危機引起的國際金融秩序調(diào)整才剛剛開始，其中一個重要方

面就是美元的國際儲備地位下降，而歐元、日元，甚至人民幣地位上升，從而減

少全球?qū)τ诿涝Y產(chǎn)的需求-2、眾多因素仍將導致美元長期貶值，美元國際儲備

地位下降是美元長期貶值的根本原因。金融危機引起的國際金融秩序調(diào)整才剛剛

開始，其中一個重要方面就是美元的國際儲備地位下降，而歐元、日元，甚至人

民幣地位上升，從而減少仝球?qū)τ诿涝Y產(chǎn)的需求。

2.美國大量國際融資需要可能會導致美元貶值。美國巨額經(jīng)濟刺激計劃和金融

救援計劃而導致美國產(chǎn)生巨額財政赤字和政府債務上升，勢必通過國際金融市場

融資來解決。

3.國際資本風險偏好回升不利于美元。隨著國際金融形勢的好轉(zhuǎn)，目前大量停

留在美國國債市場的國際資本將會轉(zhuǎn)而投向風險較高但收益也較高的其他金融產(chǎn)

品，也將減少對于美元資產(chǎn)的需求。美元對歐元和日元匯率短期將繼續(xù)升值。

題目2[50分]

1.文中提到的“聯(lián)系匯逐制度”就是“貨幣局制度”，請對其進行解釋說明。

答：聯(lián)系匯率制度制一種貨幣發(fā)行局制度。根據(jù)貨幣發(fā)行局制度的規(guī)定，貨

幣基礎的流量和存量都必須得到外匯儲備的十足支持。，奐言之，貨幣基礎的任何

變動必須與外匯儲備的相應變動一致。聯(lián)系匯率制度是香港金融管理局（金管局）

首要貨幣政策目標，在聯(lián)系匯率制度的架構內(nèi)，通過穩(wěn)健的外匯基金管理、貨幣

操作及其他適當?shù)拇胧?，維持匯率穩(wěn)定。香港的聯(lián)系匯率制度屬于貨幣發(fā)行局制

度，在這個制度下，貨幣基礎的流量和存量必須有充足的外匯儲備支持，透過嚴

謹和稔健的貨幣發(fā)行局制度得以實施。

2.為什么說在這一匯率制度下香港金管局已經(jīng)將對利率的控制權交給了美聯(lián)

儲？

答：當港元市場匯率高于聯(lián)系匯率時，各銀行將以聯(lián)系匯率將港幣現(xiàn)鈔交還給

發(fā)鈔銀行換取美元，再以市場匯率在市場上拋售美元獲利；同時發(fā)鈔銀行也將負

債證明書交還給外匯基金以聯(lián)系匯率換取美元，再以市場匯率在市場上拋售美元

獲利。這樣就使港幣和美元的市場供應狀況發(fā)生變化，使港幣市場匯率得到提升

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而向聯(lián)系匯率逼近。事實上，多年來港幣的市場匯率向來低于聯(lián)系匯率，即可以

用少于7.8元的港幣，如7.2元、7.3元，換得1美元。在這一情況下，上述活動

向相反的方向進行，但.結果都是使市場匯率向聯(lián)系匯率挨近。

聯(lián)-匯率制席計香港的利率政第、華幣供應曷都在彳口大程府卜尋制于美國二

爾12月11R,美國聯(lián)郭公開市場委員會（FCMC）決議調(diào)降聯(lián)卸基全利率

25個基占至4-25%,羊聯(lián)儲（Fad）的降息舉措可能令市培雀躍不己.彳日番港卻處

干一個尷尬時刻，香港施行盯住美元的聯(lián)系匯率制。任對干一個稠有700萬人口、

領土面積狹小的香港而言，自從1983年實行聯(lián)系匯率制席以來，為了讓港元兌美

元匯率維持在775港亓至7.85港元的交易區(qū)間,香港金管局（HongK,

Authority.香津隹際意義卜的央行）已將對利率的捽制權拱干給「美聯(lián)儲.

如果美國和香港的經(jīng)濟周期保持同步，情況還算不錯。2003年，在香港深陷

經(jīng)濟低迷期間，美聯(lián)儲聯(lián)邦基金利率惟獨1%,這個水平對香港而言比較適宜。但

U前對香港而言，美聯(lián)儲的最新降息舉措只星火上一澆油，而美元長期疲軟則使局

勢講一步惡化。聯(lián)系匯率政策在LT前看來，無非等同于“讓一家外國央行決定你的

貨幣政策，并非總是件好事?！笔欠襁€應該維持聯(lián)系匯率制度，正面臨著越來越多

的質(zhì)疑。

3.為什么文中說香港可能面臨通貨膨脹壓力？

近期，在美元匯率不斷走弱和人民幣資本對香港有限開放的憧憬之下，國際熱錢

和中國內(nèi)地投機資金蜂擁香港，使得港幣匯率急升至聯(lián)系匯率的強力兌換上限，

以致于香港特區(qū)政府不得不拋售港幣進行干預。但是，這一現(xiàn)象其實和港幣面臨

的基本趨向恰恰相反，在人民幣升值的大背景下，考慮到聯(lián)系匯率本身的穩(wěn)固性

以及香港經(jīng)濟和內(nèi)地經(jīng)濟間的地緣關系和密切聯(lián)系，聯(lián)系匯率接下來面臨的極有

可能是資金外流下根本變革的壓力。

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在國際和國內(nèi)因素作用下，人民幣繼續(xù)和加速升值已成必然。人民幣對美元

升值，就是對“亞洲美元”------港幣升值。由于地緣的因素，香港普通居民對

人民幣匯率的變化將更為敏感。首先是長期依靠大陸提供的民生產(chǎn)品的提價，對

香港經(jīng)濟將形成通脹壓力，其次是對外購買力的卜降，由于香港基本上是個城邦

經(jīng)濟，對周邊經(jīng)濟體的依存度較高，本幣貶值雖對當?shù)禺a(chǎn)品出口有利（包括零售，

旅游），但普通居民實際資產(chǎn)的貶值和購買力卜.降達到一定程度，必然會引起經(jīng)濟

行為的變化，使其棄弱趨強，選擇強勢貨幣，引起資金大量外流，就像上世紀80

年代初美元強勢下的情況一樣。

4.你對香港的聯(lián)系匯率制度的前景有什么分析？

答：在聯(lián)系匯率制度下，貨幣管理當局不能推行獨立的貨幣政策，運用匯率變

化作為經(jīng)濟調(diào)節(jié)機制，與實施自由浮動匯率制度的情況比較，香港面臨競爭對手