中國沼氣發(fā)電行業(yè)重點企業(yè)分析-百川暢銀

-1-中國沼氣發(fā)電行業(yè)重點企業(yè)分析—百川暢銀一、基本情況沼氣燃燒發(fā)電是隨著大型沼氣池建設(shè)和沼氣綜合利用的不斷發(fā)展而出現(xiàn)的一項沼氣利用技術(shù)。我國沼氣發(fā)電研發(fā)工作有20多年的歷史，特別是“九五”、“十五”期間有一批科研單位、院校和企業(yè)先后從事了沼氣發(fā)電技術(shù)的研究及沼氣發(fā)電設(shè)備的開發(fā)。如今成熟的國產(chǎn)沼氣發(fā)電機組的功率規(guī)格，主要集中在24～600kW這個區(qū)段。從沼氣工程的產(chǎn)氣量來看，有不少沼氣工程適宜配建500kW以上的沼氣發(fā)電機組。從沼氣發(fā)電機組的性價來看，在有可以利用的動力原機的情況下，單機功率越大，越利于提高燃料發(fā)電效率，越利于降低發(fā)電機組單位功率成本，從而獲得較理想的性價比。其中百川暢銀為我國沼氣發(fā)電行業(yè)重點企業(yè)。公司為國內(nèi)垃圾填埋氣治理領(lǐng)先服務(wù)商，深耕行業(yè)十余年。公司成立于2009年，于2021年5月在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，是一家集研發(fā)、生產(chǎn)和經(jīng)營為一體的環(huán)保型企業(yè)。公司作為最早從事垃圾填埋氣發(fā)電的企業(yè)之一，專注于沼氣綜合利用和碳減排事業(yè)十余年，形成以沼氣發(fā)電為主、碳減排交易、移動儲能、固廢處置、多元化發(fā)展的環(huán)保能源產(chǎn)業(yè)鏈。現(xiàn)擁有河南、安徽、湖北等省市及海外沼氣綜合利用項目100余個，以及鄭州市生物質(zhì)能工程、沼氣綜合利用工程技術(shù)研究中心，擁有專利40余項，投產(chǎn)運營項目數(shù)量位于行業(yè)前列。雙碳目標(biāo)下我國碳減排勢在必行，公司將迎來較大的發(fā)展機遇。二、經(jīng)營情況從近年來百川暢銀資產(chǎn)總額情況來看，其資產(chǎn)總額逐年上升，從2018年的9.84億上升至2021年的18.03億；截至2022年Q3季度，百川暢銀資產(chǎn)總額達到18.31億。從近年來百川暢銀營業(yè)收入情況來看，2020年百川暢銀的營業(yè)收入從2018年的3.14億上升至5.19億，而2021年營業(yè)收入略微下降至4.99億；截至2022年Q3季度，百川暢銀營業(yè)收入為3.4億。從近年來百川暢銀的毛利率情況來看，其盈利能力出現(xiàn)逐年下降的態(tài)勢，其毛利率從2018年的45.08%下降至2021年的41.03%；2022年1-9月百川暢銀毛利率為32.3%。三、業(yè)務(wù)布局沼氣發(fā)電項目為百川暢銀的主營業(yè)務(wù)業(yè)務(wù)，公司收入絕大部分來源于沼氣（主要為垃圾填埋氣）發(fā)電業(yè)務(wù)。近年來，隨著沼氣發(fā)電技術(shù)逐漸成熟，國家對沼氣資源利用的鼓勵政策逐漸明朗，運營模式逐漸清晰，市場競爭者逐漸以民營企業(yè)為主，競爭已擴展到中小城市、縣域的垃圾填埋場，并逐步拓展廚余垃圾、養(yǎng)殖糞污等領(lǐng)域的沼氣利用。與此同時，行業(yè)內(nèi)的中大型企業(yè)通過并購擴大規(guī)模的趨勢比較明顯，并購交易比較活躍，行業(yè)集中度正在逐漸提高。2018-2020年公司沼氣發(fā)電銷售收入不斷增加，從2018年的3.13億上升至2020年的5.06億，2021年稍有下滑，為4.94億元。公司自成立以來，專注于沼氣發(fā)電業(yè)務(wù)，積累了豐富的運營和管理經(jīng)驗。公司主動采取錯位競爭策略，積極拓展中小型城市、縣城等垃圾填埋場合作機會并迅速占據(jù)核心資源，項目數(shù)量與裝機規(guī)模迅速提升；運營管理經(jīng)驗的積累進一步提升了公司的項目拓展能力，形成了公司特有的品牌效應(yīng)。截至2021年12月31日，公司在河南、安徽、湖北、浙江、廣東等省份（直轄市、自治區(qū)）投產(chǎn)運營94個沼氣發(fā)電項目，并網(wǎng)裝機容量188.01MW，按照運營項目數(shù)量和并網(wǎng)裝機容量計算，公司在國內(nèi)沼氣發(fā)電行業(yè)居于前列。從公司近年來的總發(fā)電量來看，呈現(xiàn)逐年上升的態(tài)勢，2018年公司全年發(fā)電量為6.39億千瓦時，隨后在2021年公司全年發(fā)電量增長至11.56億千瓦時。據(jù)2021年公司年報披露情況來看，公司主營市場為境內(nèi)市場，境內(nèi)收入達到了4.96億，且占比達到了99.34%；而毛利率方面，境外市場毛利率為79.53%，境內(nèi)則為40.78%。四、科研情況2021年公