非理性繁榮讀后感 3篇

讀后感一:金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的日益繁榮，儲(chǔ)蓄、股票、房貸、基金、債券等金融理財(cái)產(chǎn)品，已深入千家萬(wàn)戶(hù)，與百姓生活息息相關(guān)?？梢哉f(shuō)，當(dāng)今社會(huì)幾乎人人離不開(kāi)金融，學(xué)金融，懂金融，是社會(huì)發(fā)展的必然，是時(shí)代進(jìn)步的需要。因此，作為當(dāng)代青年，應(yīng)將金融學(xué)作為自己的一項(xiàng)人生必修課。經(jīng)朋友推薦，我閱讀了金融系列圖書(shū)之一的《非理性繁榮》，對(duì)股票投資有了新了認(rèn)知，頗有收獲。

《非理性繁榮》描述了導(dǎo)致20世紀(jì)90年代股票市場(chǎng)泡沫的心理因素。該書(shū)序言中指出，20世紀(jì)90年代末的股市呈現(xiàn)出一個(gè)典型特點(diǎn)，即投機(jī)性泡沫：暫時(shí)的高價(jià)得以維持主要是由于投資者的熱情而不是與實(shí)際價(jià)值相一致的預(yù)測(cè)。在這種情況下，盡管市場(chǎng)可能維持高位甚至大幅攀升，但在未來(lái)十年或二十年里，股市的總體前景將會(huì)是非常慘淡，甚至十分危險(xiǎn)。這是值得深思的一個(gè)結(jié)論。

對(duì)于股市，“什么是利好消息”是每個(gè)人都想知道的，只要掌握利好消息，人們就可以通過(guò)投資來(lái)獲利。而希勒的《非理性繁榮》卻告訴投資者，這樣的方式不完全可行。作者告誡投資者不要過(guò)于相信自己已經(jīng)掌握金融資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)的規(guī)律。目前的金融學(xué)不足以提供確定的結(jié)論，而且不能完全理性地預(yù)測(cè)和理解股價(jià)的波動(dòng)規(guī)律，作者指出“非理性”心理使得我們的對(duì)未來(lái)的預(yù)測(cè)很不可靠。

對(duì)于導(dǎo)致股價(jià)變動(dòng)的原因，作者試圖把潛在因素拓展到更多領(lǐng)域，討論更多人類(lèi)行為和事件：從1929年的金融危機(jī)，到生育高峰，從通貨膨脹到社會(huì)中的賭博文化，從貿(mào)易結(jié)構(gòu)到媒體如何影響政治，幾乎涵蓋了我們能夠想到的所有影響到股價(jià)的因素。猶如一個(gè)龐大的模型，變量集合可能是個(gè)無(wú)底洞。他指出，在決定股價(jià)因素中，股票價(jià)值很重要，但是人們的信心和非理性或許對(duì)宏觀性的股價(jià)波動(dòng)有更大的影響。

在作者看來(lái)，無(wú)論是機(jī)構(gòu)投資者還是個(gè)體投資者，都難以擺脫各種“非理性”因素的影響。即使投資者是在追求一種理性的目標(biāo)，結(jié)果往往也難以實(shí)現(xiàn)。我們當(dāng)然不能說(shuō)投資者是賭徒，可是誰(shuí)敢說(shuō)自己沒(méi)有賭心?虧了的想翻本，賺了的還想賺的更多，市場(chǎng)就這樣被自我放大、自我增強(qiáng)起來(lái)了。開(kāi)始的時(shí)候大家都比較自信，覺(jué)得自己肯定能賺錢(qián)，也就是作者所說(shuō)的信心過(guò)度，可是幾次波動(dòng)下來(lái)，大家又覺(jué)得還是隨大流走最保險(xiǎn)。于是，“社會(huì)傳染病”也就由此而產(chǎn)生了。這本書(shū)中總結(jié)了社會(huì)心理學(xué)對(duì)這種現(xiàn)象的分析，使人頗受啟發(fā)。

通常情況下，人們會(huì)認(rèn)為“股票在下跌之后總會(huì)反彈”是個(gè)基本常識(shí)，而作者卻證明他們想錯(cuò)了——股票可以下跌，而且可以下跌許多年;股票市場(chǎng)可以被高估，同樣也可以低迷許多年。人們還會(huì)認(rèn)為“從長(zhǎng)期看股票總是優(yōu)于其他投資，比如債券，所以長(zhǎng)期投資者投資股票會(huì)好一些”，然而作者證明他們又錯(cuò)了——在數(shù)十年的時(shí)間里，股票并不比其他投資優(yōu)越，也沒(méi)有理由相信它將來(lái)也會(huì)這樣。在《非理性繁榮》中，作者使用了大量的歷史資料、統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)、最有影響力的學(xué)術(shù)論文等證據(jù)來(lái)支持自己的觀點(diǎn)，從這里，我感受到了自己先前對(duì)股票投資認(rèn)識(shí)的局限性。保有一份理性的投資心態(tài)，避免情緒化的投資給我們帶來(lái)不良的影響，是我閱讀該書(shū)最重要的收獲之一。

通過(guò)閱讀本書(shū)，我們可以看到美國(guó)證券市場(chǎng)上的投資者對(duì)財(cái)富夢(mèng)想的狂熱追逐、人類(lèi)社會(huì)的貪婪和由此帶來(lái)的惡果，對(duì)引導(dǎo)廣大普通投資者如何防范和規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)、提高投資收益有極大的幫助。

讀后感二:很是遺憾，也很是震撼，差不多一年前就把這本書(shū)買(mǎi)回來(lái)了，但是一直沒(méi)有列入閱讀重點(diǎn)。還是先讓你和我一起分享下這本書(shū)絕妙的閃光點(diǎn)，也許更為合適：

股市大幅度下跌以后，房地產(chǎn)也會(huì)出現(xiàn)較快上漲。(這個(gè)觀點(diǎn)對(duì)于中國(guó)股市2007年和2008年解釋還是具有說(shuō)服力的)。

自由市場(chǎng)的一個(gè)基本缺陷就是：經(jīng)濟(jì)的繁榮總是會(huì)伴隨著道德標(biāo)準(zhǔn)的衰退，直到一些丑聞或者巨大震撼事件暴露出來(lái)。(麥道夫事件以及AIG高管獎(jiǎng)金分配，對(duì)這個(gè)法則做了最直接而深刻的注解)。

貸款人無(wú)抵押貸款超過(guò)2年半收入，傳統(tǒng)上就認(rèn)為這個(gè)人貸款過(guò)高。(對(duì)比我們今天按揭總款，這個(gè)數(shù)據(jù)保守的讓人感到夸張)。

美國(guó)按揭28/36原則：抵押借款不能超過(guò)貸款人總收入的28%，貸款人的貸款總額不得超出總收入的36%。(看看這個(gè)數(shù)據(jù)，你也許會(huì)冷汗淋漓)。

股價(jià)是由真實(shí)價(jià)值推動(dòng)的。(想想你對(duì)股市的看法，你對(duì)股價(jià)的看法?)

當(dāng)然如果僅僅只有這些，我還只能說(shuō)這本書(shū)比較精彩。他夠不上對(duì)筆者的震撼。細(xì)心的讀者也許會(huì)發(fā)現(xiàn)，很久以來(lái)，這個(gè)博客基本上看不到對(duì)房地產(chǎn)具體項(xiàng)目的論述，而是一些關(guān)于宏觀經(jīng)濟(jì)，關(guān)于城市和關(guān)于行業(yè)經(jīng)濟(jì)的論述。正是基于對(duì)這些領(lǐng)域的理解，以及心得，這本書(shū)帶給筆者的才是震撼性思維：

中國(guó)從改革開(kāi)發(fā)30年以來(lái)，房地產(chǎn)市場(chǎng)開(kāi)放以來(lái)，房地產(chǎn)收益率為6%/年，股票是10%/年(一個(gè)上海的房地產(chǎn)商人的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，他有一個(gè)專(zhuān)職的股票理財(cái)人，他的合作伙伴經(jīng)營(yíng)者上海銀七星室內(nèi)滑雪場(chǎng)，在2007年筆者所在的企業(yè)曾經(jīng)試圖引進(jìn)這個(gè)商業(yè)項(xiàng)目，到目前為止，他是筆者接觸到非核心區(qū)最為成熟的商業(yè)發(fā)展模式，這點(diǎn)在今天筆者仍然非常確信)。中國(guó)改革開(kāi)放30年GDP平均增幅超過(guò)8%(沒(méi)有確切數(shù)據(jù)，不過(guò)可以看到成型的圖表)，1982年—2005年，中國(guó)平均儲(chǔ)蓄率為：%(一年期，且沒(méi)有包含88、89年期間銀行保值儲(chǔ)蓄的保值率)，中國(guó)平均貸款利率約為9%(一般而言存貸款利差在2—3%之間)，cPI年平均增長(zhǎng)率為%。

所有基本數(shù)據(jù)齊全了，因?yàn)楣墒型顿Y收益率和樓市投資收益率數(shù)據(jù)非官方渠道，因此你只能看做是一個(gè)近視數(shù)據(jù)，通過(guò)近視數(shù)據(jù)你能獲得的信息是，將錢(qián)存在銀行并不會(huì)比你投入在房地產(chǎn)市場(chǎng)少賺錢(qián)，甚至還會(huì)更高;如果你是貸款投資房市，那么虧損是肯定的。從長(zhǎng)周期數(shù)據(jù)來(lái)看，基本不支持投資房地產(chǎn)市場(chǎng)會(huì)增加你的財(cái)富。但是你會(huì)發(fā)覺(jué)投資房地產(chǎn)市場(chǎng)確實(shí)讓某些人變的更加富有，這個(gè)原理我們也認(rèn)同，關(guān)鍵在于我們對(duì)于投資市場(chǎng)波動(dòng)的態(tài)度。這里涉及到窮人經(jīng)濟(jì)學(xué)和富人經(jīng)濟(jì)學(xué)的差別，因?yàn)橘Y本市場(chǎng)是連帶市場(chǎng)，也就是我們所說(shuō)的禍不單行更大頻率發(fā)生在窮人身上。原因很簡(jiǎn)單，因?yàn)槟惆褍H有的資產(chǎn)全部投資，但是在資本市場(chǎng)下跌時(shí)候，你的就業(yè)，你的工資可能會(huì)受到連帶影響，而你被迫在低位割肉，因此被迫虧損，其主要原因在于你無(wú)法自由選擇交易時(shí)間給你帶來(lái)的投資損失;第二個(gè)法則就是，你沒(méi)有充裕的時(shí)間和財(cái)力調(diào)整你的投資策略，比如我們都知道，如果房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商從一開(kāi)始就購(gòu)地并不進(jìn)行生產(chǎn)銷(xiāo)售，那么無(wú)限囤積土地一不會(huì)有虧損風(fēng)險(xiǎn)，二會(huì)獲得更大收益，但是如果資本不富裕，你被迫將購(gòu)置的土地用于開(kāi)發(fā)，但是當(dāng)你把土地消耗掉以后，再次購(gòu)買(mǎi)土地的時(shí)候，土地價(jià)格上漲一定會(huì)超過(guò)房地產(chǎn)利潤(rùn)的上漲幅度。這也就是房地產(chǎn)企業(yè)，往往會(huì)一個(gè)項(xiàng)目失敗，導(dǎo)致整個(gè)公司倒下的原因。從公司規(guī)模來(lái)說(shuō)，萬(wàn)科是全國(guó)最大的房地產(chǎn)公司，但是相對(duì)于李嘉誠(chéng)先生來(lái)說(shuō)，萬(wàn)科顯然仍然屬于窮人，因此兩者行為差別就顯現(xiàn)出來(lái)，萬(wàn)科被迫對(duì)地王進(jìn)行開(kāi)發(fā)，而李嘉誠(chéng)則可以停止投資，擱置開(kāi)發(fā)等待開(kāi)發(fā)時(shí)間來(lái)獲利。

上面我們探討的是絕對(duì)富裕與相對(duì)富裕的投資案例。因此純粹的投資，對(duì)于大多數(shù)人來(lái)說(shuō)，不是致富的手段和方向?！靖F爸爸和富爸爸】只是給你編織了一個(gè)驚心動(dòng)魄的美麗傳說(shuō)，當(dāng)然這種傳說(shuō)在你身邊或許可能真實(shí)存在。但你一定要相信，這個(gè)會(huì)是極少數(shù)個(gè)案，而不構(gòu)成大家致富的共同途徑。

因此對(duì)于股市和樓市，書(shū)的作者給出的答案，其實(shí)并不新鮮，只是因?yàn)榍懊娲罅康恼撟C而顯得更有說(shuō)服力。就是分散投資，讓自己變的象富人一樣進(jìn)行交易。在保障生活充裕的情況下，運(yùn)用時(shí)間杠桿來(lái)調(diào)整你的投資策略和節(jié)奏，不要相信你的智慧去給市場(chǎng)博弈。作者羅列的美國(guó)股市20多年時(shí)間表明，基金僅僅能獲得股市大盤(pán)正常的盈利，當(dāng)然這點(diǎn)也可以說(shuō)明，在中國(guó)08年幾乎無(wú)一基金公司盈利的現(xiàn)實(shí)狀況，英雄不是總會(huì)出現(xiàn)的，在這個(gè)多方博弈市場(chǎng)，即使英雄也會(huì)發(fā)出好漢難敵四手的感慨，英雄就這樣被消滅的。

當(dāng)然文章的多數(shù)建議，僅僅針對(duì)那些相信自己僅僅是這個(gè)社會(huì)普通大眾一員的群體，對(duì)于自己智慧具有相當(dāng)自信的人，也許本文觀點(diǎn)可靠性就顯得不值一文。依照筆者的經(jīng)驗(yàn)，投資策略對(duì)于個(gè)體的價(jià)值并不大，比如你在2002去買(mǎi)一只股票和2002年去買(mǎi)黃金或者2002年去購(gòu)置房屋，你仔細(xì)分析后，你會(huì)發(fā)覺(jué)其實(shí)他們收益率都大致相當(dāng)。當(dāng)然如果全部存入銀行你會(huì)發(fā)現(xiàn)你的虧損，這僅僅是你把周期設(shè)置在6年時(shí)間，如果再向后延續(xù)一個(gè)6年，或者兩個(gè)6年，你會(huì)發(fā)現(xiàn)他們之間的差異其實(shí)是無(wú)比小的。

讀后感三:最近在看兩本書(shū)《黑天鵝效應(yīng)》、《非理性繁榮》，覺(jué)得是兩本很不錯(cuò)的書(shū)，推薦閱讀。對(duì)于經(jīng)濟(jì)、股市、樓市的分析很有啟發(fā)作用，尤其是羅伯特.希勒的《非理性繁榮》對(duì)整個(gè)美國(guó)股市和樓市的梳理，論據(jù)充分、有條有理，不愧是大學(xué)問(wèn)家的作品。而我越發(fā)覺(jué)得“地球上沒(méi)有新事物”。一個(gè)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)了解深刻的人對(duì)于世界其他地方的類(lèi)似現(xiàn)象應(yīng)該很容易把握，當(dāng)然也越容易利用機(jī)會(huì)賺取財(cái)富。反推之，如果想了解當(dāng)今中國(guó)的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，先學(xué)別人的理論經(jīng)驗(yàn)，看到本質(zhì)，添加入中國(guó)所特有的影響因素，會(huì)相對(duì)容易理解些。

股市、樓市有“死多頭”和“死空頭”兩種說(shuō)法，所謂“死多頭”就是偏執(zhí)的一直看多的人，而“死空頭”當(dāng)然就是一直看空的人咯。我本身是一個(gè)極容易樂(lè)觀的人，有些時(shí)候甚至是盲目的樂(lè)觀，但是對(duì)于中國(guó)的樓市，中期并不看好。樓市一直在瘋漲，絕大多數(shù)人都認(rèn)為房?jī)r(jià)不會(huì)降。有人跟我說(shuō)，中國(guó)就是能走出中國(guó)特色的樓市，讓樓市持續(xù)上漲，只要政府想讓它漲就能一直漲下去。也許我比較愚鈍，但我從未見(jiàn)過(guò)一個(gè)國(guó)家的發(fā)展可以逆經(jīng)濟(jì)規(guī)律而一直健康前行的。有些東西“出來(lái)混的遲早是要還的”，種下的因總是要收獲果的。一旦樓市的“非理性繁榮”走到盡頭，承受巨大痛苦的終是百姓，因?yàn)榧鹊美嬲哂兴麄冏约旱暮萌ヌ帯?/p>

在經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象中，媒體的影響力是個(gè)不容忽視的重大因素。媒體的作用不是預(yù)知將要發(fā)生的事情(所謂的一些專(zhuān)家不過(guò)是“磚家”，為了一些好處昧著良心為某些人搖旗吶喊，拼命鼓吹。謊言被現(xiàn)實(shí)戳穿后，收獲板磚無(wú)數(shù)，因此名為“磚家”)，媒體的作用只是在經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象發(fā)生了之后，產(chǎn)生很多吸引公眾眼球的報(bào)道，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象的結(jié)果被放大，最后，非理性繁榮的非理性被放大到最大，泡沫破裂時(shí)候的破壞力則導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的更困難。忽然想起巴菲特的投資名言“在別人貪婪時(shí)恐懼，在別人恐懼時(shí)貪婪”，不知道到時(shí)候清醒的能有幾個(gè)美國(guó)金融學(xué)教授羅伯特·J·希勒的新作《非理性繁榮》出版后，引起了人們廣泛關(guān)注。在此書(shū)中，希勒用了較多的金融行為學(xué)理論來(lái)解釋九十年代后期美國(guó)股市的泡沫成因。

由于中國(guó)股市這幾年的連續(xù)上漲對(duì)投資者的心理沖擊，這在美國(guó)股市更為劇烈。

希勒就指出，那些相信股市會(huì)下滑和連續(xù)減速的人由于年復(fù)一年不斷地出現(xiàn)判斷錯(cuò)誤，對(duì)自己的壞情緒很敏感。

那些不斷預(yù)測(cè)下滑的人由于總是在錯(cuò)，會(huì)痛苦地感覺(jué)到丟面子。由于對(duì)認(rèn)識(shí)世界的滿(mǎn)意程度是自尊和個(gè)人身份的一部分，很自然地，以前悲觀的人想建立一個(gè)不同的世界觀，或至少會(huì)在公眾面前呈現(xiàn)出不同的態(tài)度。也正因?yàn)槿绱?，“空翻多”的能量有時(shí)會(huì)很強(qiáng)大，甚至很多人在高位也奮不顧身地涌入市常

尤其是當(dāng)股票投資已經(jīng)成為一種大眾文化，投資人更是害怕“踏空”。

對(duì)于人們?yōu)槭裁床荒茏龀霆?dú)立的判斷和選擇，一般的解釋是迫于社會(huì)壓力的屈從，人們害怕被看成是另類(lèi)或是傻瓜，他們的判斷受到了動(dòng)遙

但社會(huì)心理學(xué)家早在五十年代就通過(guò)實(shí)驗(yàn)表明，人們未必是害怕在一群人之前表達(dá)一個(gè)相反的觀點(diǎn)，而是“傳統(tǒng)理性”告訴他們，當(dāng)大部分人都