機械設(shè)備行業(yè)市場前景及投資研究報告：低空經(jīng)濟eVTOL星辰大海低空經(jīng)濟方興未艾

證券研究報告行業(yè)報告：行業(yè)深度研究2024年05月10日機械設(shè)備低空經(jīng)濟專題：eVTOL星辰大海，低空經(jīng)濟方興未艾摘要低空經(jīng)濟概念：低空經(jīng)濟，是指依托于低空空域，以各種有人駕駛和無人駕駛航空器的低空飛行活動為牽引，輻射帶動相關(guān)領(lǐng)域融合發(fā)展的經(jīng)濟形態(tài)。3月27日，工信部等四部門聯(lián)合發(fā)布《通用航空裝備創(chuàng)新應(yīng)用實施方案（2024-2030年）》。其中提到，到2030年，通用航空裝備全面融入民眾生產(chǎn)生活各領(lǐng)域，成為低空經(jīng)濟增長的強大推動力，形成萬億級市場規(guī)模。商業(yè)化預(yù)計時間：從億航EH216-S及峰飛V2000CG取得“TC

”的時間來看，民航局受理審定到取得“TC

”時

間周期大致為1.5~3年，載人航空器時間更長。2022年11月、2023年9月及2023年10月，成都沃飛長空

AE200、沃蘭特

VE25-100、時的科技

E20分別收到民航局受理申請通知書，考慮到后期民航局審定過程或加速，2026年eVTOL或開始規(guī)?；虡I(yè)運營。低空經(jīng)濟市場空間：經(jīng)測算，中國eVTOL制造市場規(guī)模在2025年/2030年/2040年/2050年分別達12億/

62億/178億/433億?？紤]到eVTOL航空器所帶動的上下游、運營費用，以及其為低空經(jīng)濟組成部分之一，低空經(jīng)濟市場空間或?qū)⒏訌V闊。建議關(guān)注：1、無人機：威海廣泰、應(yīng)流股份、萬豐奧威。2、檢測類：蘇試試驗、廣電計量。3、換電類：瀚川智能、博眾精工。4、電機類：臥龍電驅(qū)。5、發(fā)動機相關(guān)部件：飛沃科技。6、其他：創(chuàng)世紀。風(fēng)險提示：下游需求不及預(yù)期；eVTOL研發(fā)及認證進度不及預(yù)期；原材料價格波動；測算具有主觀性21低空經(jīng)濟問與答3Q：什么是低空經(jīng)濟，產(chǎn)業(yè)鏈包括哪些環(huán)節(jié)？?

低空經(jīng)濟，是指依托于低空空域，以各種有人駕駛和無人駕駛航空器的低空飛行活動為牽引，輻射帶動相關(guān)領(lǐng)域融合發(fā)展的經(jīng)濟形態(tài)。低空通常指距離地面垂直高度1000米以內(nèi)的空域，視地區(qū)特性和實際需求可擴展至3000米。?

低空經(jīng)濟包括低空制造、低空飛行、低空保障和綜合服務(wù)。低空制造產(chǎn)業(yè)是指面向通用、警用、海關(guān)和部分軍用航空器的研發(fā)制造類產(chǎn)業(yè)，低空飛行產(chǎn)業(yè)是低空經(jīng)濟的核心產(chǎn)業(yè)。圖：低空經(jīng)濟的基本結(jié)構(gòu)圖：低空經(jīng)濟的產(chǎn)業(yè)鏈資料：《再論低空經(jīng)濟：概念定義與構(gòu)成解析_覃?！?，《中國低空經(jīng)濟發(fā)展熱現(xiàn)象下的冷思考_王穎》，前瞻產(chǎn)業(yè)研究院，4《

2024年中國低空經(jīng)濟報告-蓄勢待飛，展翅萬億新賽道》，天風(fēng)證券研究所Q：低空經(jīng)濟與通用飛行、無人機的關(guān)系如何？?

低空飛行活動包括警用航空活動、海關(guān)航空活動和通用航空。通用航空是低空經(jīng)濟的重要組成部分。?

近年來，隨著無人機產(chǎn)業(yè)的迅猛發(fā)展，無人機對有人機的替代作用正在越來越大。同時，由于無人機新的應(yīng)用領(lǐng)域越來越廣，因此無人機產(chǎn)業(yè)已成為低空經(jīng)濟的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)。圖：航空飛行活動劃分圖：低空經(jīng)濟與通用航空、無人機關(guān)系?資料：

《低空經(jīng)濟與通用航空、無人機、UAM的關(guān)系分析_郭辰陽》，前瞻產(chǎn)業(yè)研究院，《

2024年中國低空經(jīng)濟報告-蓄5勢待飛，展翅萬億新賽道》，天風(fēng)證券研究所Q：低空空域開放及低空經(jīng)濟發(fā)展有著怎樣的政策導(dǎo)向？時間政策內(nèi)容2010國務(wù)院、中央軍委發(fā)布《關(guān)于深化我國低空空域管理改革的意見》，按改革步驟分別進行“兩區(qū)一島”改革試點、“兩大區(qū)、七小區(qū)”擴大試點。20142023202320162018202120212022202220242024頒布《低空空域使用管理規(guī)定（試行）》將真高1000米下低空空域進行了劃分，并對空域準入使用、飛行計劃審批報備、相關(guān)服務(wù)保障等作出規(guī)定。低空空域管理國家空中交通管理委員會辦公室會同有關(guān)部門起草了《中華人民共和國空域管理條例（征求意見稿）》，明確提出空域用戶定義并提出空域用戶的權(quán)利、義務(wù)規(guī)范，標志著我國空域放開有了實質(zhì)性的突破。中國民用航空局2023年發(fā)布《國家空域基礎(chǔ)分類方法》，與國際接軌。新的空域劃分增加了非區(qū)域，且劃分更加細致，對微型、輕型、小型無人駕駛航空

器的飛行空域也進行了規(guī)定。國務(wù)院下發(fā)《關(guān)于促進通用航空業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見》，提出要求科學(xué)規(guī)劃空域、優(yōu)化飛行服務(wù)、簡化各類審批程序，并明確提出將低空空域擴大到真高3000米民航局發(fā)布《低空飛行服務(wù)保障體系建設(shè)總體方案》明確到2022年，初步建成低空飛行服務(wù)保障體系，為低空飛行活動提供有效的飛行計劃、航空情報、航空氣象、飛行情報、告警和協(xié)助救援等服務(wù)。中共中央、國務(wù)院印發(fā)《國家綜合立體交通網(wǎng)規(guī)劃綱要》提出，發(fā)展交通運輸平臺經(jīng)濟、樞紐經(jīng)濟、通道經(jīng)濟、低空經(jīng)濟?！暗涂战?jīng)濟”概念首次被寫入國家規(guī)劃?！丁笆奈濉爆F(xiàn)代綜合交通運輸體系發(fā)展規(guī)劃》提出有序推進通用機場規(guī)劃建設(shè)，構(gòu)建區(qū)域短途運輸網(wǎng)絡(luò)，探索通用航空與低空旅游、應(yīng)急救援、醫(yī)療救護、警務(wù)航空等融合發(fā)展。低空經(jīng)濟相關(guān)描述及政策《“十四五”民用航空發(fā)展規(guī)劃》提出構(gòu)建運輸航空和通用航空一體兩翼、覆蓋廣泛、多元高效的航空服務(wù)體系。到“十四五”末，通航國家數(shù)量70個，通用航空服務(wù)豐富多元，無人機業(yè)務(wù)創(chuàng)新發(fā)展。民航局印發(fā)《“十四五”通用航空發(fā)展專項規(guī)劃》，“十四五”時期民航總體工作思路調(diào)整為新的“一四”，通用航空要聚焦“定支點、找定位、明方位、顯作為”四方面戰(zhàn)略要求，實現(xiàn)安全、智慧、高質(zhì)量發(fā)展。2024年1月1日起，《無人駕駛航空器飛行管理暫行條例》正式施行，標志著我國無人機產(chǎn)業(yè)將進入“有法可依”的規(guī)范化發(fā)展新階段。3月5日，總理向十四屆全國人大二次會議作政府工作報告時指出，“積極培育新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)”“積極打造生物制造、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟等新增長引擎”6資料：中國政府網(wǎng)，中國民用航空局，民航資源網(wǎng)等，天風(fēng)證券研究所Q：低空空域開放及低空經(jīng)濟發(fā)展有著怎樣的政策導(dǎo)向？???3月27日，工信部等四部門聯(lián)合發(fā)布《通用航空裝備創(chuàng)新應(yīng)用實施方案（2024-2030年）》。其中提到，到2030年，通用航空裝備全面融入民眾生產(chǎn)生活各領(lǐng)域，成為低空經(jīng)濟增長的強大推動力，形成萬億級市場規(guī)模。低空飛行航空器整體商業(yè)化進程、配套支撐和市場培育程有望提速。到2027年，我國通用航空裝備供給能力、產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新能力顯著提升，現(xiàn)代化通用航空基礎(chǔ)支撐體系基本建立，高效融合產(chǎn)業(yè)生態(tài)初步形成，通用航空公共服務(wù)裝備體系基本完善，以無人化、電動化、智能化為技術(shù)特征的新型通用航空裝備在城市空運、物流配送、應(yīng)急救援等領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)商業(yè)應(yīng)用。三大主要目標：創(chuàng)新能力顯著提升。綠色化、智能化、新構(gòu)型通用航空器研制創(chuàng)新居世界先進水平，形成一批通用航空領(lǐng)域產(chǎn)學(xué)研用聯(lián)合實驗室、科技創(chuàng)新中心及科技創(chuàng)新服務(wù)平臺。通用航空法規(guī)標準體系和安全驗證體系基本建立。示范應(yīng)用成效明顯。航空應(yīng)急救援、物流配送實現(xiàn)規(guī)模化應(yīng)用，城市空中交通實現(xiàn)商業(yè)運行，形成20個以上可復(fù)制、可推廣的典型應(yīng)用示范，打造一批低空經(jīng)濟應(yīng)用示范基地，形成一批品牌產(chǎn)品。產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)代化水平大幅提升。打造10家以上具有生態(tài)主導(dǎo)力的通用航空產(chǎn)業(yè)鏈龍頭企業(yè)，培育一批專精特新“小巨人”和制造業(yè)單項冠軍企業(yè)，通用航空動力實現(xiàn)系列化發(fā)展，機載、任務(wù)系統(tǒng)及配套設(shè)備模塊化、標準化產(chǎn)業(yè)配套能力顯著增強。7資料：中國民航報《通用航空裝備創(chuàng)新應(yīng)用實施方案（2024-2030年）》，天風(fēng)證券研究所Q：什么是EVTOL，目前國內(nèi)外企業(yè)進展如何？?eVTOL指電動垂直起降飛行器，應(yīng)用領(lǐng)域多集中于民用航空，城市空中交通和支線物流運輸是主要運行場景。直升機和eVTOL兩類運輸方式則主要覆蓋了50-400公里左右的中短途出行需求；在道路擁擠的城市或者旅游景點，50公里以下的里程eVTOL也頗具吸引力。?據(jù)VFS統(tǒng)計，截至2023年11月底，全球共有924型eVTOL概念產(chǎn)品。但受限于行業(yè)資金及資源等限制，僅有非常少的企業(yè)能進入適航認證階段?？梢园l(fā)現(xiàn)，除億航智能外，國內(nèi)eVTOL廠商多集中于2020年前后成立，相較于國外廠商偏晚。圖：eVTOL部分企業(yè)商業(yè)化進展圖：eVTOL產(chǎn)品圖企業(yè)名稱Joby成立時間2009國家美國美國德國是否上市進展是是是預(yù)計2025年投入商業(yè)使用ArcherLilium2018預(yù)期2024年取得適航證并投入商業(yè)使用2014獲歐盟“運營許可證”，Lilium

JET適航審定中億航智能2014中國是獲得由中國民航局頒發(fā)的EH216-S無人駕駛載人航空器系統(tǒng)生產(chǎn)許可證，這是全球eVTOL行業(yè)內(nèi)首張生產(chǎn)許可證。圖：eVTOL與現(xiàn)有主流交通運輸方式出行用時對比小鵬匯天峰飛航空20202019中國中國否否2024年3月，X3-F型號合格證獲受理2024年3月V2000CG無人駕駛航空器系統(tǒng)獲得型號合格證（TC）時的科技沃飛長空20212020中國中國否否2023年10月eVTOL型號合格證獲受理AE200-100型型號合格證申請受理，形成了項目專用條件《沃飛AE200-100型電動垂直起降航空器專用條件征求意見稿》沃蘭特2021中國否2023年9月eVTOL型號合格證獲受理資料：上海證券報公眾號，保時捷管理咨詢《2023中國垂直出行市場展望報告》，中國航空報，財聯(lián)社，峰飛航空官網(wǎng)，億航智8能公眾號，時的科技官網(wǎng)，中國民航局官網(wǎng)，沃蘭特官網(wǎng)，天風(fēng)證券研究所Q：從億航取證過程看eVTOL大規(guī)模商業(yè)化運行時間？?依據(jù)CCAR-21-R4《民用航空產(chǎn)品和零部件合格審定規(guī)定》，對于航空器（包括各種飛機、旋翼機、滑翔機、載人氣球等）制造商來說，要想進行商業(yè)化銷售，通常需要三個證，即：TC（型號合格證）、PC（生產(chǎn)許可證）和AC（適航證）。取證的難點和卡點在于需首先獲得型號合格證（TC）。??在PC證頒發(fā)之前，可采用依據(jù)型號合格證進行過渡性生產(chǎn)和交付（小規(guī)模生產(chǎn)）；拿到PC證后方可實行規(guī)模生產(chǎn)。從億航EH216-S及峰飛V2000CG取得“TC”的時間來看，民航局受理審定到取得“TC”時間周期大致為1.5~3年，而從TC到PC時間則相對較快，大約為半年時間。2022年11月、2023年9月、2023年10月及2024年3月，成都沃飛長空

AE200、沃蘭特

VE25-100、時的科技

E20、小鵬匯天X3-F分別收到民航局受理申請通知書，考慮到后期民航局審定過程或加速，2026年eVTOL或開始規(guī)?；虡I(yè)運營。圖：億航EH216-S取得標準適航證時間表時間2013201420162020事件圖：峰飛V2000CG通過“TC”認證時間表項目正式立項，開始概念設(shè)計時間事件研發(fā)工程驗證機，進行部件測試；整機首次飛行成功首次載人飛行測試2022年9月正式受理V2000CG型號合格證（TC）申請，成立了型號合格審查組中國民航局授予EH216物流運營許可2023年4月批準峰飛V2000CG型號無人駕駛航空器系統(tǒng)審定計劃（CP）和審定基礎(chǔ)條款符合性檢查單（初稿）2021年1月；

民航局航空器適航司受理該項目（受理編號：4月NATC0102Q），這是世界首個載人級無人駕駛航空器系統(tǒng)TC審定項目；確定審定原則2023年5月2024年3月發(fā)布了《V2000CG型無人駕駛航空器系統(tǒng)專用條件(征求意見稿)》2022年2月；

正式發(fā)布《億航EH216型無人駕駛航空器系統(tǒng)專用條件》；10月開展整機制造符合性檢查獲得由民航華東局頒發(fā)的型號合格證（

“TC”），全球首個通過型號合格認證的噸級以上eVTOL航空器。2023.082023.10完成全部試飛試驗10月13日EH216-S獲得中國民航局正式頒發(fā)的型號合格證(“TC”)

；12月21日獲得由中國民航局頒發(fā)的標準適航證，成為全球首款獲得標準適航證的eVTOL航空器2024.04獲得中國民航局頒發(fā)的生產(chǎn)許可證，EH216-S無人駕駛載人航空器邁入規(guī)?；a(chǎn)9資料：通用航空產(chǎn)服網(wǎng)公眾號，時代財經(jīng)APP公眾號，中國民航網(wǎng)，億航智能視頻號，上海證券報，天風(fēng)證券研究所Q：低空經(jīng)濟及eVTOL的市場空間有多大？?中國民用航空局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,到2

025年,中國低空經(jīng)濟的市場規(guī)模預(yù)計將達到1.5萬億元,到2035年更是有望達到3.5萬億元。??根據(jù)羅蘭貝格的預(yù)測，到2030全球投入商業(yè)運營的eVTOL數(shù)量將達5千架，2040年達4.5萬架，2050年達16萬架。以此為基準對每年新增eVTOL數(shù)量進行預(yù)測。根據(jù)保時捷管理咨詢發(fā)布的《2023中國垂直出行市場展望報告》，中國eVTOL市場份額預(yù)計到2030年將占到全球市場的25%至30%左右，成為全球第一大eVTOL市場。??考慮到eVTOL除商業(yè)用途外，還有物流、G端（消防、農(nóng)業(yè)等用途），假設(shè)商業(yè)eVTOL占比為50%。2024年億航公布相關(guān)產(chǎn)品售價，EH216-S無人駕駛載人航空器系統(tǒng)在中國官方指導(dǎo)價為239萬元人民幣/架。根據(jù)時的科技CEO黃雍威，E20

eVTOL傾轉(zhuǎn)旋翼量產(chǎn)售價大概是七八百萬人民幣。我們?nèi)≈兄?，假設(shè)2025年國內(nèi)eVTOL平均售價為500萬元人民幣/架，后期隨著規(guī)模效應(yīng)、上游材料設(shè)備價格降低預(yù)期，單臺eVTOL價格有望逐步降低。?經(jīng)測算，中國eVTOL市場規(guī)模在2025年/2030年/2040年/2050年分別達12億/62億/178億/433億?？紤]到eVTOL航空器所帶動的上下游、運營費用，以及其為低空經(jīng)濟組成部分之一，低空經(jīng)濟市場空間或?qū)⒏訌V闊。圖：eVTOL市場空間測算2025203020402050中性中性中性中性全球每年新增eVTOL數(shù)量（架）40030%50%20050012220030%50%132047062690030%1900030%中國商業(yè)eVTOL占全球商業(yè)eVTOL比例中國商業(yè)運營eVTOL國eVTOL比50%50%中國每年新增eVTOL航空器數(shù)量（架）eVTOL航空器單價（萬元）414043017811400380中國eVTOL航空器市場規(guī)模（億元）43310資料：每日經(jīng)濟網(wǎng)，智通財經(jīng)，億歐網(wǎng)，第一財經(jīng)公眾號，保時捷管理咨詢《2023中國垂直出行市場展望報告》，天風(fēng)證券研究所Q：EVTOL中構(gòu)型有哪些選擇？??目前

eVTOL航空器構(gòu)型的發(fā)展基本呈現(xiàn)多旋翼、復(fù)合翼（具有固定機翼和推進裝置的旋翼）和推力矢量（傾轉(zhuǎn)旋翼、傾轉(zhuǎn)涵道）三足鼎立的局面，采用無機翼形式的較少也難度較大，目前商業(yè)化路徑較遠。根據(jù)《Electric

VTOL

Configurations

Comparison》，不同構(gòu)型適合不同的使用場景，多旋翼構(gòu)型槳盤載荷較小、懸停效率較高，但由于沒有機翼，巡航效率較差，因而在短距場景下更具優(yōu)勢；矢量推力構(gòu)型巡航效率更高因此航程較大；復(fù)合翼性能介于多旋翼和矢量推力構(gòu)型之間。?雖然有機翼構(gòu)型能夠大幅提升巡航效率，但同時增加了全機重量，因此航程短、速度低的任務(wù)剖面并不能完全發(fā)揮該構(gòu)型優(yōu)勢；而直升機和多旋翼構(gòu)型缺少前向推力系統(tǒng)，因此不適合大速度、長航程任務(wù)剖面使用。圖：多旋翼eVTOL（

EH216-S）圖：復(fù)合翼（Alia-250）圖：推力矢量（

MIDNIGHT

）圖：不同使用場景時重量最小構(gòu)型分布圖構(gòu)型特點優(yōu)勢劣勢多旋翼分布式旋翼設(shè)計，多個旋翼同時工作，沒有機翼或有短機

技術(shù)風(fēng)險和研制難度較低，效率較低、具有翼，飛行器巡航時也依靠推進器提供全部或部分升力，起

懸停狀態(tài)的最佳效率飛和著陸是通過旋翼提供升力來完成能效不高，航程有限、速度較慢，使用場景局限復(fù)合翼設(shè)計直接簡單，飛行控制系統(tǒng)簡單，有機翼，有獨立的螺

優(yōu)良的技術(shù)性能，較快的研制速度、較低的垂直升力系統(tǒng)在平飛階段是死重并且產(chǎn)生額外阻力旋槳分別提供升力和巡航推力研制風(fēng)險和成本、生產(chǎn)和維護簡單，監(jiān)管部門熟悉的適航路徑和符合性方法推力矢量有機翼、由任一矢量推進器既提供垂直升力也提供水平巡

重量較輕、推力大，效率相對高；死重相對航推力，傾轉(zhuǎn)構(gòu)型包括但不限于傾轉(zhuǎn)翼、傾轉(zhuǎn)旋翼、傾轉(zhuǎn)

少、在速度和航程上均有優(yōu)勢涵道。機械設(shè)計和飛控系統(tǒng)復(fù)雜開發(fā)和試飛難度大，研制風(fēng)險和成本較高，較長的研制周期和適航認證過程資料：上用航空行業(yè)協(xié)會公眾號，億航智能官網(wǎng)，飛行汽車之家，汽車之家，《電動垂直起降飛行器的技術(shù)現(xiàn)狀與發(fā)展_鄧景11輝》，天風(fēng)證券研究所Q：電池密度大小對eVTOL有什么影響？?電池的技術(shù)水平與各項指標直接關(guān)系到電動垂直起降飛行器的性能。鋰離子電池由于具有較高的比能量、良好的循環(huán)穩(wěn)定性、較低的自放電、無記憶效應(yīng)和綠色環(huán)保等優(yōu)點，是電動飛行器領(lǐng)域最有應(yīng)用前景的儲能裝備。?通過分析電池能量密度對電動垂直起降飛行器的影響，由于分布式電推進系統(tǒng)的應(yīng)用，即使在較小的能量密度下，傾轉(zhuǎn)、復(fù)合構(gòu)型電動垂直起降飛行器也已具備一定的使用價值；而只有當(dāng)電池能量密度發(fā)展到一定程度，全電常規(guī)構(gòu)型直升機及多旋翼飛行器才逐步具備使用價值。?《通用航空裝備創(chuàng)新應(yīng)用實施方案（2024—2030年）》中提出，推動400Wh/kg級航空鋰電池產(chǎn)品投入量產(chǎn)，實現(xiàn)500Wh/kg級航空鋰電池產(chǎn)品應(yīng)用驗證。圖：不同電池能量密度對

eVTOL

構(gòu)型影響12資料：《電動垂直起降飛行器的技術(shù)現(xiàn)狀與發(fā)展_鄧景輝》，天風(fēng)證券研究所Q：eVTOL各大廠商分別選用哪種構(gòu)型？?根據(jù)《eVTOL航空器研制現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢_李凱》表明，7km

范圍內(nèi)多旋翼構(gòu)型所需能量最少，所需時間略大于其他兩類構(gòu)型；而在

30km

和

100km

的運行場景中，復(fù)合翼和推力矢量構(gòu)型在所需能量和時間方面的優(yōu)勢才會逐漸發(fā)揮出來，尤其在

100km范圍的運行場景中，多旋翼構(gòu)型已經(jīng)無法勝任。?多旋翼和復(fù)合翼研制難度相對較為簡單，研發(fā)成本也較低。國內(nèi)復(fù)合翼及多旋翼在部分性能上已經(jīng)與國際知名廠商相關(guān)產(chǎn)品可相媲美，在國內(nèi)能夠滿足熱點下游應(yīng)用場景如景區(qū)旅游、短途通勤等；國內(nèi)推力矢量構(gòu)型的eVTOL參數(shù)與國外頂尖水平仍有差距。圖：eVTOL相關(guān)機型信息（*為公開資料未顯示）廠商型號載客人數(shù)（駕巡航速度航程有效載最大起飛重量動力是否無人駕駛構(gòu)型駛員+乘客）(km/h)(KM)重(kg)（kg）JobyS41+41+132290241654532001815900電動電動否否推力矢量多旋翼VolocopterVolocityEhangEH216-S213035220650電動是多旋翼BetaArcheArElroy

AirPipistrelEveAlia-250Midnight1+41+4貨運貨運1+41+41+41+6*50080*31753175*電動電動混動混動電動電動電動電動否否是是否否否否復(fù)合翼推力矢量復(fù)合翼241*456227300*ChaparralC1Nuuva

V300Eve

v3483300961652412002411700*復(fù)合翼復(fù)合翼AutoflightVerticalLiliumProsperitylVX4250161250350450*2000*復(fù)合翼推力矢量推力矢量Jet(

7seats

)2503175Airbus峰飛科技沃飛長空時的科技CityAirbusNextGenV2000CG（凱瑞鷗）AE2001+3貨運1+51+412020024826080**電動電動電動電動否是否是多旋翼復(fù)合翼250200200400*20002500*推力矢量推力矢量E20450資料：《eVTOL航空器研制現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢_李凱》，央廣網(wǎng)，中國新聞網(wǎng)，中經(jīng)網(wǎng)，時的科技官網(wǎng)，時的科技

TCab

Tech

公眾13號，證券日報網(wǎng)，中經(jīng)總網(wǎng)，峰飛科技官網(wǎng)，天風(fēng)證券研究所Q：EVTOL電機的重要性如何？?eVTOL與飛行汽車相似，一臺飛行器單機推進系統(tǒng)（電驅(qū)）、內(nèi)部結(jié)構(gòu)件、航空電子設(shè)備與飛行控制器、能源系統(tǒng)、裝配件的價值量占比分別為40%、25%、20%、10%、5%。?電機系統(tǒng)作為電推進系統(tǒng)中的核心動力單元，主要包括電機和電機驅(qū)動器，直接決定了電推進系統(tǒng)的能源利用率和推進效能。目前所有的電力推進測試都是在小型飛機平臺上進行，現(xiàn)有的電動機和配套的推進系統(tǒng)所能達到的功率還很難驅(qū)動大飛機。如若上述問題不能得到解決，電動飛機廣泛應(yīng)用到民航業(yè)依然存在較大的困難。?目前各大eVTOL廠商選擇自研和戰(zhàn)略合作兩種模式來進行電機的供應(yīng)?！锻ㄓ煤娇昭b備創(chuàng)新應(yīng)用實施方案（2024-2030年）》中提到，要“開展

400kW

以下混合推進系統(tǒng)研制；推進250kW

及以下航空電機及驅(qū)動系統(tǒng)規(guī)?；慨a(chǎn)，以及500kW級產(chǎn)品應(yīng)用驗證”。圖：eVTOL零部件拆分圖：eVTOL相關(guān)公司電機相關(guān)信息公司電機相關(guān)信息裝配件

5%億航智能沃飛長空峰飛科技使用的電機是由自主設(shè)計，由指定的供應(yīng)商生產(chǎn)的。與臥龍電驅(qū)全球中央研究院在成都簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，開展合作。能源系統(tǒng)

10%飛控航電、三電及核心零部件均具有完全自主知識產(chǎn)權(quán),掌握超高功重比電機電控航空電子設(shè)備單機推進系與飛行控制器統(tǒng)

40%時的科技賽峰電氣與電源公司為時的科技E20電動垂直起降飛行器提供電機20%內(nèi)部結(jié)構(gòu)件25%Airbus與

MAGicALL合作開發(fā)CityAirbus

NextGen電動機項目Volocopter

和賽峰達成了合作計劃，將從電推進系統(tǒng)（EPS）、電池組到配電系統(tǒng)開展更廣泛的工程合作。Vertical羅羅為Vertical

VA-X4設(shè)計整個電推進系統(tǒng)的系統(tǒng)架構(gòu)資料：智通財經(jīng)APP公眾號，沃飛長空官方微博，

Autofight

峰飛航空公眾號，中國航空報，，航空動力期刊，《

eVTOL航空14器研制現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢_李凱》，財聯(lián)社等，天風(fēng)證券研究所Q：EVTOL如何保證材料輕量化？?由于大多數(shù)eVTOL將由電池供電，因此需要在很多領(lǐng)域中實現(xiàn)輕量化（如制造更輕的部件，并選擇需要更少零部件的設(shè)計）。最重要的是，eVTOL還提出了嚴格的結(jié)構(gòu)要求。因此，復(fù)合材料是eVTOL制造商的一個明顯解決方案。?對于eVTOL而言，復(fù)合材料占比水平均可達到70%以上。根據(jù)Stratview

Research的數(shù)據(jù)，在任何eVTOL項目中使用的復(fù)合材料中，約有75-80%將用于結(jié)構(gòu)部件和推進系統(tǒng)；其次是梁、座椅結(jié)構(gòu)等內(nèi)部應(yīng)用，占12-14%；電池系統(tǒng)、航空電子設(shè)備和其他小型應(yīng)用組合起來將占剩余的8-12%。eVTOL中90%以上的復(fù)合材料使用碳纖維進行增強，大約10%的復(fù)合材料將以保護膜的形式使用玻璃纖維增強材料。?目前國外eVTOL領(lǐng)先企業(yè)已經(jīng)率先行動。2020年，東麗先進復(fù)合材料宣布，它與Joby

Aviation完成了用于飛機的復(fù)合材料的長期供應(yīng)協(xié)議；2020年，東麗與德國Lilium簽訂了一項協(xié)議，為Lilium相關(guān)產(chǎn)品提供碳纖維復(fù)合材料。圖：小鵬X2機身采用全碳纖維結(jié)構(gòu)，HRC獨家供應(yīng)15資料：

小鵬匯天官網(wǎng)，HRC招聘公眾號，賽奧碳纖維技術(shù)公眾號，天風(fēng)證券研究所Q：eVTOL安全性如何保障？???消防：鋰離子電池由于具有較高的比能量、良好的循環(huán)穩(wěn)定性、較低的自放電、無記憶效應(yīng)和綠色環(huán)保等優(yōu)點，是電動飛行器領(lǐng)域最有應(yīng)用前景的儲能裝備。熱失控是電池中發(fā)生的一系列不可控的鏈式放熱副反應(yīng)，引起電池內(nèi)部溫度急劇上升，進一步加劇放熱副反應(yīng)，導(dǎo)致電池安全閥打開、噴氣、冒煙，甚至出現(xiàn)著火和爆炸等現(xiàn)象。為了滿足電動垂直起降飛行器極端的工作環(huán)境對鋰離子電池提出的更嚴苛的性能和耐受性要求，鋰離子電池能量密度、功率密度、便攜性和安全性等方面需要進一步提升。因此應(yīng)設(shè)計電池?zé)峁芾硐到y(tǒng)，使鋰離子電池能夠在理想的溫度范圍（25~40

℃）內(nèi)運行，同時針對鋰離子電池?zé)崾Э貙?dǎo)致起火和燃燒的特點，研發(fā)高效的阻燃或滅火劑，進行消防系統(tǒng)設(shè)計。降落傘：降落傘作為常見的安全保障措施，整機降落傘在輕型飛機的安全保證中扮演著重要的角色。當(dāng)裝備了彈射救生系統(tǒng)的航空器遇到危險的時候，降落傘會從航空器內(nèi)部彈射出來，降落傘充氣打開來增加空氣阻力，從而降低飛機的下降速度，并使航空器保持降落姿態(tài)，可以使飛機較完整地落到地面，保證機上乘員安全，減少對地面人員和財產(chǎn)危害。

2023年小鵬X2自研的整機多傘救生系統(tǒng)飛行開傘試驗成功，該技術(shù)填補了國內(nèi)外超低空安全救生領(lǐng)域的空白，為超低空飛行行業(yè)帶來全新的安全救生技術(shù)途徑。該技術(shù)采用模塊化、快拆化設(shè)計，支持多傘分布式安裝布局，且支持與其它安全救生設(shè)備（如整機緩沖氣囊）聯(lián)合觸發(fā)。?人用降落傘適航方面，2023年中國民用航空中南地區(qū)管理局向深圳市天鷹裝備科技有限公司頒發(fā)了國內(nèi)首張人用降落傘適航證書，標志著我國民營企業(yè)在降落傘裝備領(lǐng)域的設(shè)計和制造能力達到了國際領(lǐng)先水平，填補了國內(nèi)這一領(lǐng)域的空白。隨著人用降落傘技術(shù)逐步提高，艙內(nèi)降落傘或成為標配。?圖：不同類型鋰電池短路后溫度均迅速升高?圖：小鵬匯天降落傘資料：

《車用鋰離子動力電池?zé)崾Э卣T發(fā)與擴展機理、建模與防控_馮旭寧》，小鵬匯天公眾號，天風(fēng)證券研究所Q：eVTOL安全性如何保障？?《通用航空裝備創(chuàng)新應(yīng)用實施方案（2024-2030年）》中提出，充分利用現(xiàn)有航空工業(yè)基礎(chǔ)，加快試驗驗證資源共建共享，鼓勵推

立通用航空適航技術(shù)服務(wù)與符合性驗證，無人機第三方檢測、試驗等能力，支持飛行測試、應(yīng)用測試等基地建設(shè)。構(gòu)建無人機質(zhì)量保障及安全驗證體系，加強針對工業(yè)級無人機及eVTOL的安全性可靠性評估驗證，推動形成一批支撐適航審定的工業(yè)標準。??其中，廣電計量于投資者互動平臺回復(fù)，在億航智能的EH216-S型無人駕駛載人航空器適航取證試驗中，公司承擔(dān)了飛行控制、機載通信、動力裝置、電池等多個系統(tǒng)的設(shè)備級產(chǎn)品的環(huán)境可靠性試驗和電磁兼容試驗，低空飛行器領(lǐng)域的主要業(yè)務(wù)有無人機適航取證方面的檢測和咨詢業(yè)務(wù)。目前在EVTOL領(lǐng)域具備業(yè)務(wù)探索能力的包括蘇試試驗、廣電計量等。?圖：航空計量檢測相關(guān)服務(wù)17資料：

中國民航報公眾號，廣電計量公眾號，天風(fēng)證券研究所2建議關(guān)注18建議關(guān)注?1、無人機：1）威海廣泰：民用無人機方面公司正在研發(fā)的多旋翼、大載荷消防救援無人機+產(chǎn)品特點能夠更快地完成高層建筑消防救援任務(wù)，市場前景廣闊；2）應(yīng)流股份：大力拓展渦軸發(fā)動機&無人機市場，空間廣闊；子公司積極布局無人機整機行業(yè)。3）萬豐奧威：公司純電動全新機型已成功試飛，也是全球第一架申請EASA/FAA

Part

23認證的具有直流快充功能的電動飛機，該機型取證后有望成為全球第一款正常類商業(yè)化運行的電動飛機；子公司萬豐飛機將與全球某知名汽車主機廠在eVTOL領(lǐng)域開展深度合作。??2、檢測類：《通用航空裝備創(chuàng)新應(yīng)用實施方案》提出，鼓勵推立通用航空適航技術(shù)服務(wù)與符合性驗證，無人機第三方檢測、試驗等能力，支持飛行測試、應(yīng)用測試等基地建設(shè)。在EVTOL領(lǐng)域目前具備業(yè)務(wù)探索能力的包括蘇試試驗、廣電計量等。3、換電類：eVTOL有望與充換電等形式形成較好結(jié)合，3月21日瀚川智能在其互動平臺上回復(fù)，其在EVTOL及通航產(chǎn)業(yè)中積極嘗試及探索，2022年公司無人機智能移動巡航設(shè)備可以通過中控系統(tǒng)、充電系統(tǒng)及遠程通訊系統(tǒng)等模塊，實現(xiàn)無人機自動起飛、存放、充電等，最高支持4架大疆M300或精靈系列無人機。有望受益標的：瀚川智能、博眾精工。???4、電機類：臥龍電驅(qū)：已經(jīng)開始批量為順豐的工業(yè)和物流無人機提供驅(qū)動電機，公司還與中國商飛、沃飛長空簽訂了試制合同，待樣機通過后有望進入批量生產(chǎn)階段。5、發(fā)動機相關(guān)部件：飛沃科技：在航空航天領(lǐng)域，公司已經(jīng)是中國航發(fā)商用航空發(fā)動機有限責(zé)任公司、中國航發(fā)中傳機械有限公司、中國航發(fā)成都發(fā)動機有限公司等航空發(fā)動機制造企業(yè)的合格供方，并已開始批量供貨或小批量試制。6、其他：創(chuàng)世紀：公司已向億航智能供貨，產(chǎn)品包括立加、車床、龍門等。192.1

威海廣泰：國產(chǎn)空港裝備龍頭，“無人機+應(yīng)急救援”開辟新藍海?國產(chǎn)空港裝備龍頭企業(yè)，全系列裝備實現(xiàn)電動化：公司空港裝備產(chǎn)品種類齊全，國內(nèi)市場占有率遙遙領(lǐng)先。公司具備為一座機場配套所有地面保障設(shè)備的能力，部分主導(dǎo)產(chǎn)品國內(nèi)市場占有率達

50%以上，是全球空港地面設(shè)備品種最全的供應(yīng)商，至今已經(jīng)完成全系列空港裝備電動化。公司全資子公司廣大航服主要從事各類航空地面裝備維修、保養(yǎng)服務(wù)，具有一類車輛維修資質(zhì)，具備對國內(nèi)外各品牌、多類型空港及專業(yè)裝備提供完善的維修、保養(yǎng)技術(shù)服務(wù)能力。廣大航服目前形成了覆蓋全國

208

個機場綜合業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)，具備

24

小時快速響應(yīng)能力，是國內(nèi)主要的航空地面裝備維修、保養(yǎng)服務(wù)企業(yè)，具有非常高的市場認可度。?無人機業(yè)務(wù)有望受益于低空經(jīng)濟發(fā)展浪潮：公司專注“無人機+應(yīng)急救援”，與消防救援場景完美融合。軍用無人機裝備已經(jīng)完成

2款高亞音速固定翼無人機的設(shè)計研發(fā)。民用無人機方面公司正在研發(fā)的多旋翼、大載荷消防救援無人機+產(chǎn)品特點能夠更快地完成高層建筑消防救援任務(wù)，市場前景廣闊。圖：公司營收和歸母凈利潤情況表：公司分業(yè)務(wù)營收占比100%90%80%70%60%50%40%30%20%2.2%9.4%0.0%5.2%0.0%0.0%0.0%2.8%2.7%4.3%4.6%2.0%7.0%3.0%35.030.025.020.015.010.05.0300.0%250.0%200.0%150.0%100.0%50.0%4.3%3.4%30.810.9%29.7275.4%24.06.3%25.5107.3%21.2%2.4201823.550.2%21.951.5%52.5%49.9%50.5%50.1%41.3%

16.2%16.7%3.9%2.5%

0.0%-47.7%-50.0%15.4%-27.6%2.43.844.0%3.338.8%202140.6%2022-86.6%0.536.5%201837.3%1.3-100.0%-150.0%29.9%10%0%0.020192020202120222023201920202023營業(yè)收入（億元）歸母凈利潤（億元）消防設(shè)備空港裝備電力電子裝備其他主營業(yè)務(wù)其他業(yè)務(wù)yoy（右軸）yoy（右軸）20資料：Wind，天風(fēng)證券研究所2.2

應(yīng)流股份：聯(lián)手SBM積極布局發(fā)動機&無人機市場?大力拓展渦軸發(fā)動機&無人機市場，空間廣闊：2016年4月子公司應(yīng)流鑄造公司與德國SBM公司簽訂股權(quán)購買協(xié)議，以10萬歐元價格購德國SBM公司100%的股權(quán)。應(yīng)流鑄造提供項目費用，由德國SBM公司提供理論、技術(shù)及人員支持，共同開發(fā)輸出功率分別為130HP和160HP的兩款渦軸發(fā)動機、起飛重量分別為450kg和700kg的兩款直升機。該項目公司于2016年4月進入開發(fā)階段，截至2023年6月30日，開發(fā)進度約為總開發(fā)量的95%。公司研制的130馬力和190馬力小型渦軸發(fā)動機可應(yīng)用于輕型直升機、重載無人機、其他航空器，也可作為其他特種裝備動力。目前兩款發(fā)動機已完成國產(chǎn)化，通過各項性能試驗驗證，并在無人機平臺實現(xiàn)應(yīng)用場景試飛。?子公司積極布局無人機整機行業(yè)：公司子公司安徽應(yīng)流航空科技有限公司目前已完成8棟高標準廠房和主要配套設(shè)施建設(shè)并投入使用；完成發(fā)動機試車廠房建設(shè)，4個試車臺已投入使用；發(fā)動機裝配線、無人機裝配線已形成中批生產(chǎn)能力。圖：公司營收和歸母凈利潤情況表：公司分業(yè)務(wù)營收占比30.025.020.015.010.05.0100.0%80.0%60.0%100%90%80%70%2.4%3.1%3.3%4.6%4.0%3.0%24.178.7%20.422.0

73.8%42.6%42.4%43.7%42.7%43.9%46.0%18.618.354.3%16.840.0%

60%50%221.36%20.0%0.0%14.7%11.3%40%30%20%10%0%10.7%9.8%3.07.7%4.0-1.5%55.0%201854.5%53.0%202052.7%202152.1%202251.0%2.02.3-20.0%1.3-24.5%0.70.0-40.0%20182019202020212022202320192023營業(yè)收入（億元）歸母凈利潤（億元）yoy（右軸）yoy（右軸）泵及閥門零件機械裝備構(gòu)件其他業(yè)務(wù)21資料：Wind，天風(fēng)證券研究所2.3

臥龍電驅(qū)：電機產(chǎn)品已進軍物流無人機市場?領(lǐng)先的電機及控制業(yè)務(wù)：公司主要業(yè)務(wù)有電機及控制、光伏與儲能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等，其中電機及控制業(yè)務(wù)主要分為工業(yè)電機及驅(qū)動、日用電機及控制及電動交通。電機及控制業(yè)務(wù)是公司的關(guān)鍵核心業(yè)務(wù)。作為全球領(lǐng)先的電機及驅(qū)動類產(chǎn)品制造商，公司在高壓驅(qū)動整體解決方案、新能源汽車驅(qū)動電機、高端和超高端家用電機、振動電機等領(lǐng)域已經(jīng)逐步取得了行業(yè)的全球領(lǐng)導(dǎo)權(quán)。?布局航空電動賽道多年：2022年公司已經(jīng)開始批量為順豐的工業(yè)和物流無人機提供驅(qū)動電機。公司還與中國商飛、沃飛長空簽訂了試制合同，和包括商飛在內(nèi)的主流主機廠攜手研發(fā)，加速電動航空技術(shù)的商業(yè)化應(yīng)用。同時，公司與中國民航科學(xué)技術(shù)研究院共建“聯(lián)合實驗室”，參與到航空電動力系統(tǒng)相關(guān)標準制定當(dāng)中。研發(fā)產(chǎn)品主要在新能源汽車電驅(qū)系統(tǒng)的基礎(chǔ)上，針對飛行汽車安全性可靠性的更高的要求，以及更加嚴苛的輕量化要求，在電驅(qū)的設(shè)計、算法、以及新材料的研發(fā)上有所突破。圖：公司營收和歸母凈利潤情況表：公司分業(yè)務(wù)營收占比60.0%

100%50.0%40.0%

95%30.0%20.0%

90%10.0%0.0%

85%-10.0%-20.0%

80%-30.0%180.0160.0140.0120.0100.080.060.040.020.00.02.2%2.6%2.5%2.6%1.3%2.9%2.7%124.23.8%51.2%125.7150.0140.014.0%11.4%1.5%2.9%124.24.0%9.6%0.0%4.3%3.7%110.810.3%0.0%10.8%0.0%5.9%7.6%12.1%9.8%7.1%10.4%1.2%-10.0%-4.3%88.2%86.9%86.8%86.5%86.2%2019-19.1%84.3%202017.9%9.29.620198.79.920218.06.42018-40.0%

75%2018202120222023202020222023營業(yè)收入（億元）歸母凈利潤（億元）電機及控制裝置貿(mào)易收入蓄電池其他主營業(yè)務(wù)其他業(yè)務(wù)yoy（右軸）yoy（右軸）22資料：

Wind，天風(fēng)證券研究所2.4

瀚川智能：換電領(lǐng)域積累深厚，積極把控與無人機的結(jié)合點?公司換電業(yè)務(wù)技術(shù)積累深厚：公司致力于為客戶提供智能制造整體解決方案，主要應(yīng)用于汽車智能制造、鋰電池智能制造、充換電智能制造等領(lǐng)域。在充換電設(shè)備領(lǐng)域，公司現(xiàn)擁有乘用車充換電站、商用車充換電站、核心零部件及終端運營系統(tǒng)四大類別產(chǎn)品，為乘用車、輕卡、重卡、礦卡、無人機等提供多配置、多場景、可兼容、可共享、可迭代的整體充換電解決方案與服務(wù)。?公司在無人機及相關(guān)產(chǎn)業(yè)應(yīng)用方面已有探索：2022年公司進行無人機智能移動巡檢智慧設(shè)備的研發(fā)，該設(shè)備可通過中控系統(tǒng)、充電系統(tǒng)、遠程通訊系統(tǒng)等模塊，實現(xiàn)無人機自動起飛、存放、充電，滿足無人機全天候智能自主巡檢需求，最高支持4架大疆M300或精靈系列無人機，支持飛行作業(yè)任務(wù)管控、三維調(diào)度、通道航線規(guī)劃能功能，可有效提高無人機巡檢范圍與時效性。公司積極把握充換電領(lǐng)域與低空經(jīng)濟的結(jié)合點，拓展自身新業(yè)務(wù)與新技術(shù)，進一步強化自身領(lǐng)先優(yōu)勢。圖：公司營收和歸母凈利潤情況表：公司分業(yè)務(wù)營收占比161412108150%100%0.6%0.5%6.9%118.2%78.8%12.01.1%1.4%5.4%100%98%96%94%92%90%88%3.2%6.5%11.437.7%25.7%50.8%20.9%50%4.9%31.8%70.2%0%5.0%1.1%7.64.3%4.6-39.8%99.3%6.0-50%-100%-150%98.8%64.4492.8%202292.5%92.4%91.5%20.720180.70.70.420200.6-200%86%0-76.7%201820192020零部件202120232019營業(yè)收入（億元）202120222023-20.2-250%智能制造裝備軟件其他業(yè)務(wù)歸母凈利潤（億元）yoy（右軸）yoy（右軸）23資料：

Wind，天風(fēng)證券研究所2.5

博眾精工：換電產(chǎn)品使用場景廣，積極布局低空經(jīng)濟領(lǐng)域?業(yè)務(wù)橫向延伸，積極布局新能源換電：公司深耕智能制造裝備領(lǐng)域，在

3C

業(yè)務(wù)繼續(xù)鞏固和提升競爭力的同時，積極地向半導(dǎo)體和汽車電子等新領(lǐng)域進行業(yè)務(wù)拓展和延伸。新能源是公司的重要戰(zhàn)略業(yè)務(wù)領(lǐng)域，目前主要為客戶提供注液機、高速切疊一體機、電芯裝配專機等鋰電池制造標準設(shè)備，以及智能充換電站、汽車自動化設(shè)備等。?公司較早進入換電領(lǐng)域：在換電設(shè)備方面，公司率先進入換電站領(lǐng)域，為提出換電模式的蔚來汽車提供全自動換電站，在換電站領(lǐng)域具有先發(fā)優(yōu)勢。目前合作的客戶包括蔚來汽車、東風(fēng)汽車、北汽新能源、吉利汽車、協(xié)鑫能科等。此外，寧德時代于2022

年發(fā)布了其換電產(chǎn)品，公司已與其簽訂換電站產(chǎn)品合作協(xié)議，有望成為公司未來在換電站領(lǐng)域收入增長的主要因素之一。2024年4月博眾精工榮獲“蘇州首批低空經(jīng)濟領(lǐng)航企業(yè)”。面對低空經(jīng)濟這一新興領(lǐng)域的蓬勃發(fā)展，公司搶抓機遇，積極整合資源，依托自身在智能制造、機器人技術(shù)等方面的深厚積累，通過布局無人機應(yīng)用領(lǐng)域，積極參與低空經(jīng)濟的全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展，致力于將低空經(jīng)濟打造成為公司業(yè)務(wù)新的增長引擎。圖：公司營收和歸母凈利潤情況表：公司分業(yè)務(wù)營收占比6050403020100350%100%14.9%85.1%202214.2%85.7%18.7%81.3%2021301.8%48.132.5300%

90%21.6%17.1%80.0%202026.2%80%250%200%150%38.370%60%50%26.025.221.1100%

40%78.3%201973.7%201871.4%25.7%40.1%2.330%-16.2%50%0%23.1%2.447.4%1.926.4%3.220%10%0%2.9

-16.5%-11.3%3.3-19.2%6.6%-50%2018201920202021202220232023營業(yè)收入（億元）yoy（右軸）歸母凈利潤（億元）yoy（右軸）自動化設(shè)備(線)治具及零部件其他業(yè)務(wù)24資料：

Wind，天風(fēng)證券研究所2.6

廣電計量：由新能源汽車檢測邁向無人機檢測?公司有著較強的適航取證服務(wù)能力：公司近年來承擔(dān)了C919、AG600、ARJ21、MA700等眾多型號的試驗保障任務(wù)，承擔(dān)了國產(chǎn)大飛機地面鑒定試航的大部分服務(wù)，包括航電、飛控、液壓、剎車等適航取證過程中的單元級和系統(tǒng)級鑒定試驗；公司已為大疆等無人機頭部企業(yè)、深圳天鷹等航空供應(yīng)商以及相關(guān)領(lǐng)域研究院提供優(yōu)質(zhì)的適航取證服務(wù)及相關(guān)技術(shù)培訓(xùn)。公司是CAAC中國民航局授權(quán)的通用航空企業(yè)，是國內(nèi)首家為FAA和EASA提供服務(wù)的第三方機構(gòu)。?積極業(yè)務(wù)探索eVTOL領(lǐng)域：公司在億航智能的EH216-S型無人駕駛載人航空器適航取證試驗中，承擔(dān)了飛行控制、機載通信、動力裝置、電池等多個系統(tǒng)的設(shè)備級產(chǎn)品的環(huán)境可靠性試驗和電磁兼容試驗，低空飛行器領(lǐng)域的主要業(yè)務(wù)有無人機適航取證方面的檢測和咨詢業(yè)務(wù)。圖：公司營收和歸母凈利潤情況表：公司分業(yè)務(wù)營收占比60.0%

100%4.1%3.6%5.3%35.030.025.020.015.010.05.06.9%10.7%9.0%7.6%7.0%10.9%6.1%28.950.0%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%4.7%46.7%26.040.0%30.0%20.0%10.0%0.0%30.3%29.6%39.0%29.3%38.9%22.527.3%22.4%23.2%18.424.9%22.1%10.9%8.4%15.913.5%15.9%15.9%1.0%12.365.7%201866.9%2019-10.0%-20.0%-30.0%62.8%202060.0%60.3%20222.42.051.1%1.71.8-22.6%1.820221.220180.02019營業(yè)收入（億元）yoy20202021202320212023歸母凈利潤（億元）（右軸）yoy（右軸）檢測服務(wù)計量業(yè)務(wù)EHS評價咨詢檢測設(shè)備研發(fā)及其他集成電路測試與分析25資料：

Wind，天風(fēng)證券研究所2.7

飛沃科技：高強度緊固件行業(yè)小巨人，戰(zhàn)略重心集中航空航天開拓?高強度緊固件行業(yè)小巨人：公司是風(fēng)電領(lǐng)域緊固件細分行業(yè)的龍頭企業(yè)，致力于預(yù)埋螺套、風(fēng)電整機螺栓、錨栓組件等風(fēng)電全系列高強度緊固件的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。公司已經(jīng)進入航空航天、燃氣輪機、石油裝備、汽車、工程機械等高端裝備領(lǐng)域。?深