ESG投資組合管理指引

ESG投資組合管理指引1范圍銀行、信托、證券、基金、期貨、保險資產管理機構、金融資產投資公司等金融機構資產管理業(yè)務。金融機構自營類業(yè)務、私募股權投資基金等各類專業(yè)機構投資者可參考本指引開展ESG投資。2規(guī)范性引用文件下列文件中的內容通過文中的規(guī)范性引用而構成本文件必不可少的條款。凡是注日期的引用文件，僅所注日期的版本適用于本文件。凡是不注日期的引用文件，其最新版本（包括所有的修改單）適用于本文件。中華人民共和國《證券投資基金法》銀發(fā)〔2016〕228號《關于構建綠色金融體系的指導意見》證監(jiān)會令〔第104號〕《公開募集證券投資基金運作管理辦法》證監(jiān)會令〔第64號〕《證券投資基金評價業(yè)務管理暫行辦法》銀保監(jiān)發(fā)〔2022〕15號《銀行業(yè)保險業(yè)綠色金融指引》中國證券投資基金業(yè)協會《綠色投資指引（試行）》中國信托業(yè)協會〔2019〕《綠色信托指引》JR/T0227—2021《金融機構環(huán)境信息披露指南》3術語和定義3.1投資組合金融機構開展資產管理業(yè)務，設立資產管理產品，投資于債權類資產、權益類資產、商品及金融衍生品類產品、混合類資產形成的組合。3.2C-ESG投資金融機構在投資組合中運用ESG理念，以助力社會可持續(xù)發(fā)展、促進綠色產業(yè)發(fā)展和減少環(huán)境風險為目標，將ESG因素融入投資決策過程中，運用負面篩選、正面篩選、ESG整合、主題投資、影響力投資、股東參與等ESG策略進行投資組合管理。4投資產品的設立4.1設立原則金融機構設立ESG產品時應遵循以下原則：行業(yè)選擇，優(yōu)先投向于環(huán)保、節(jié)能、清潔能源、轉型金融、綠色金融等，包括《綠色產業(yè)指導目錄（2023年版）》（征求意見稿）、《綠色債券支持項目目錄（2021年版）》、中歐《可持續(xù)金融共同分類目錄》支持領域的企業(yè)和項目或有助于可持續(xù)發(fā)展、處于低碳轉型的行業(yè)；（二）標的選擇，優(yōu)先選擇在ESG方面表現良好的投資標的，規(guī)避在ESG方面表現較差的投資標的；（三）信息披露，包括但不限于本產品在ESG方面的發(fā)展目標、衡量ESG績效的方法、對應的基準，對底層資產ESG盡調、以及實現可持續(xù)發(fā)展目標對產品投資策略可能帶來的約束，并在定期報告中披露目標實現情況、相關衡量指標變化等。4.2設立流程金融機構應遵循內部產品設立流程，可由產品或投研部門發(fā)起，并最終經ESG委員會或者負責ESG投資的高管審核，上報至中國證券監(jiān)督管理委員會和國家金融監(jiān)管總局等相關監(jiān)管機構審批。4.3投資投向比例要求采用主題或篩選ESG投資策略的投資組合中應當有50%以上的非現金資產屬于ESG投資方向。4.4遵循原則鼓勵金融機構主動披露、跟蹤更新采用的ESG評價原則、標準與計算方法，包括但不限于聯合國全球契約原則（UnitedNationsGlobalCompactPrinciples）、聯合國可持續(xù)發(fā)展目標（UnitedNationsSustainableDevelopmentGoals）、全球報告倡議組織可持續(xù)發(fā)展報告標準（GRIStandards）、國際可持續(xù)準則理事會（ISSB）關于可持續(xù)與氣候相關披露準則等，以確保投資符合ESG方向。4.5管理制度金融機構應建立健全ESG產品的內部管理制度，包括但不限于投研制度、決策流程、風控制度、信息披露、產品發(fā)行管理制度、投后管理與評價制度等必要的制度。4.6信息披露義務金融機構應在信息披露文件中披露必要信息，并于產品存續(xù)期定期更新相關信息，包括但不限于：評價投資標的所遵循的國際或國內標準與算法、采用該標準與算法的原因、主要的ESG投資策略、ESG相關風險等。5ESG投資方法5.1總體要求金融機構需要采用明確的ESG投資方法，綜合環(huán)境、社會、公司治理因素落實ESG投資。5.2遵循原則金融機構進行ESG投資時應遵循以下原則：（一）明確ESG投資理念、目標和政策；（二）將ESG投資理念拓展成一整套投資策略，并應用于投資決策過程中；（三）識別在ESG方面表現良好的投資對象并優(yōu)先投資；（四）排除有ESG相關重大爭議的投資對象。5.3投資基準金融機構應明確ESG產品的投資基準，如滬深300ESG基準指數、中證120ESG策略指數等。5.4投資組合管理金融機構應對所持有ESG產品的ESG相關風險進行持續(xù)監(jiān)測。當底層資產或者標的公司發(fā)生重大環(huán)境污染、重大危害公共安全及重大財務造假等嚴重ESG風險事件時，需進行ESG風險評估、及時進行倉位調整，若仍繼續(xù)投資該標的，需披露詳細說明。5.5投資標的選擇金融機構在選擇ESG投資標的時，建議主動適用已公開的行業(yè)綠色標準篩選投資標的，包括但不限于：三部委中國人民銀行、國家發(fā)展改革委、證監(jiān)會《綠色債券支持項目目錄（2021年版）》、七部委國家發(fā)展改革委、工業(yè)和信息化部、自然資源部、生態(tài)環(huán)境部、住房和城鄉(xiāng)建設部、中國人民銀行、國家能源局《綠色產業(yè)指導目錄（2023年版）》（征求意見稿）、國家發(fā)展改革委等部門國家發(fā)展改革委、工業(yè)和信息化部、自然資源部、生態(tài)環(huán)境部、住房城鄉(xiāng)建設部、交通運輸部、中國人民銀行、金融監(jiān)管總局、中國證監(jiān)會、國家能源局《綠色低碳轉型產業(yè)指導目錄（2024年版）》、中歐《可持續(xù)金融共同分類目錄》、中國人民銀行、國家發(fā)展改革委、證監(jiān)會國家發(fā)展改革委、工業(yè)和信息化部、自然資源部、生態(tài)環(huán)境部、住房和城鄉(xiāng)建設部、中國人民銀行、國家能源局國家發(fā)展改革委、工業(yè)和信息化部、自然資源部、生態(tài)環(huán)境部、住房城鄉(xiāng)建設部、交通運輸部、中國人民銀行、金融監(jiān)管總局、中國證監(jiān)會、國家能源局5.6投資策略金融機構需要明確并詳細披露產品所采用的投資策略，包括但不限于正面篩選、負面篩選、ESG整合、主題投資、影響力投資等主流策略。如采用正面篩選/負面篩選策略，需要明確披露ESG基金產品進行正面篩選/負面篩選的標準，并保持穩(wěn)定、可持續(xù)。如采用主題投資策略，需要說明所投資的主題或者資產（如清潔能源、綠色技術）與可持續(xù)發(fā)展的關系。5.7歸因分析金融機構在設計產品時，可結合ESG因子和基本面研究來評估投資標的，進行歸因的模擬測算，驗證ESG因子的有效性，并在信息披露文件中做具體披露。5.8數據庫金融機構可根據需要，自建或者聯合第三方機構建立健全ESG數據庫，收集投資標的ESG績效表現等信息，數據來源要明確且可溯源、可驗證，數據更新頻率滿足投資要求。5.9第三方機構金融機構在使用第三方機構提供的ESG數據時，需要充分審查、評估服務供應商收集、更新、維護ESG數據庫的能力，并采取必要措施確認第三方機構在數據獲取、權重設定、計算過程和結果的科學性、合理性。6ESG評價體系6.1底層資產ESG評價底層資產ESG評價是ESG理念在微觀層面的反映，主要從環(huán)境、社會責任、公司治理等維度，搭建指標體系，對底層資產進行綜合評價。6.2評價指標體系金融機構在搭建底層資產ESG評價指標體系時，應保證數據來源的多樣性，同時實現定量數據和定性數據相結合、正面數據和負面數據相結合。6.3權重設定金融機構可通過專家評分法、客觀評價法、組合評價法等方式確定評價權重、主題權重和維度權重，各個權重應保持穩(wěn)定性和連續(xù)性。6.4ESG評價結果可以用等級、分數等表現底層資產或者標的公司ESG評價結果，建議體現其在全部評價個體和所屬行業(yè)中的相對排名。6.5ESG產品評價對產品進行ESG評價應至少考慮下列內容：（一）信息披露文件中約定的投資方向、投資范圍、投資方法和業(yè)績比較基準等；（二）產品的風險收益特征；（三）產品投資決策系統(tǒng)及交易系統(tǒng)的有效性和一貫性；（四）產品投向ESG資產的比例。6.6金融機構ESG評價對金融機構進行ESG評價建議考慮下列內容：（一）ESG投資理念和體系建設情況，如是否在公司戰(zhàn)略中納入ESG理念、是否建立ESG業(yè)務目標、是否經常開展關于ESG應用方法的學習、是否配置研究人員進行ESG研究、是否有管理人員對ESG業(yè)務進行監(jiān)督和管理；（二）ESG產品運作情況，如是否建立ESG投資標的評價方法、擬投資標的是否要求ESG評價報告、是否建立特定的ESG投資策略、是否滿足ESG產品的持倉要求和持倉比例、是否督促被投資企業(yè)改善ESG績效并提高披露水平；（三）ESG投資環(huán)境風險控制情況，如是否建立環(huán)境負面清單、是否建立環(huán)境風險監(jiān)控機制、是否對所投資產進行環(huán)境風險壓力測試、是否有效避免出現ESG違規(guī)情況；（四）ESG信息披露，如是否公開披露ESG投資理念及應用方法、是否有定期設定并披露ESG投資目標完成情況、是否有定期披露產品的ESG成分變化情況、是否有使用定量的方法披露所投資產對環(huán)保、低碳、循環(huán)的貢獻等；（五）其他，如是否有創(chuàng)新性地使用ESG投資應用方法。7投資機構責任與義務7.1總體要求鼓勵金融機構設立負責ESG投資的專門部門或委員會，并按照年度制定ESG投資的目標與工作計劃。7.2披露要求鼓勵金融機構定期披露發(fā)行的ESG產品的收益率，披露ESG資產占投資總資產的占比及成分標的變化，新增重倉股票ESG評級等。7.3機構責任金融機構在發(fā)行ESG產品時，需要明確ESG評價方法，包括但不限于指標體系設定、底層數據收集、行業(yè)權重與指標權重設定、計算過程與結果等。7.4風險管理體系鼓勵金融機構建立適用于ESG投資的風險管理體系，包括完善的組織架構，全面覆蓋公司投資、研究、銷售和運營等主要業(yè)務流程的風險管理制度，完備的風險識別、評估、報告、監(jiān)控和評價體系等。7.5壓力測試鼓勵金融機構完善壓力測試工具，定量分析ESG領域可能發(fā)生的不利情景對資產組合的沖擊程度，進而評估其對資產質量、盈利能力、資本水平和流動性的負面