中國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備的分析與研究

中國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備的分析與研究一、本文概述《中國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備的分析與研究》一文旨在深入探討中國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備的現(xiàn)狀、構(gòu)成、管理策略及其在全球經(jīng)濟(jì)中的角色和影響。國(guó)際儲(chǔ)備，作為一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全的重要組成部分，對(duì)于維護(hù)國(guó)家貨幣穩(wěn)定、應(yīng)對(duì)外部經(jīng)濟(jì)沖擊、保障國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有至關(guān)重要的作用。在全球經(jīng)濟(jì)一體化和金融市場(chǎng)日益復(fù)雜多變的背景下，中國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備的管理和運(yùn)用顯得尤為重要。本文首先將對(duì)國(guó)際儲(chǔ)備的基本概念和理論進(jìn)行闡述，包括其定義、功能、構(gòu)成和管理原則等。接著，將對(duì)中國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備的歷史演變和現(xiàn)狀進(jìn)行梳理，分析其在不同歷史階段的特點(diǎn)和變化原因。在此基礎(chǔ)上，本文將重點(diǎn)探討中國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備的構(gòu)成和結(jié)構(gòu)問(wèn)題，包括外匯儲(chǔ)備、黃金儲(chǔ)備、在國(guó)際貨幣基金組織的儲(chǔ)備頭寸和特別提款權(quán)等，以及這些構(gòu)成部分的變化趨勢(shì)和影響因素。本文還將對(duì)中國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備的管理策略進(jìn)行分析，包括儲(chǔ)備規(guī)模的確定、儲(chǔ)備資產(chǎn)的選擇和配置、儲(chǔ)備運(yùn)用的時(shí)機(jī)和方式等。同時(shí)，將結(jié)合全球經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)的最新發(fā)展，探討中國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備在全球經(jīng)濟(jì)中的角色和影響，以及面臨的挑戰(zhàn)和機(jī)遇。本文將對(duì)未來(lái)中國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備的發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行展望，提出相應(yīng)的政策建議和研究展望，以期為中國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備的可持續(xù)管理和運(yùn)用提供參考和借鑒。二、中國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備的概述中國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備是指中國(guó)中央銀行持有的，用于調(diào)節(jié)國(guó)際收支、維持本幣匯率穩(wěn)定以及應(yīng)對(duì)外部沖擊的資產(chǎn)。作為全球第二大經(jīng)濟(jì)體，中國(guó)的國(guó)際儲(chǔ)備規(guī)模龐大，主要由外匯儲(chǔ)備、特別提款權(quán)(SDR)、國(guó)際貨幣基金組織(IMF)的儲(chǔ)備頭寸以及黃金儲(chǔ)備等構(gòu)成。中國(guó)的外匯儲(chǔ)備長(zhǎng)期以來(lái)一直是國(guó)際儲(chǔ)備的主要組成部分，其規(guī)模在全球范圍內(nèi)占據(jù)領(lǐng)先地位。這些外匯儲(chǔ)備不僅為中國(guó)經(jīng)濟(jì)提供了穩(wěn)定性，也為全球金融市場(chǎng)的穩(wěn)定做出了貢獻(xiàn)。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展和對(duì)外開(kāi)放的不斷深化，中國(guó)的國(guó)際儲(chǔ)備管理策略也在不斷優(yōu)化，以適應(yīng)復(fù)雜多變的國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境。黃金儲(chǔ)備作為國(guó)際儲(chǔ)備的傳統(tǒng)形式，在中國(guó)的儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)中也占有一定比重。近年來(lái)，中國(guó)逐步增加了黃金儲(chǔ)備的規(guī)模，以提高國(guó)際儲(chǔ)備的多元化和安全性。中國(guó)還積極參與國(guó)際金融組織，通過(guò)特別提款權(quán)和IMF的儲(chǔ)備頭寸等方式，增強(qiáng)自身的國(guó)際影響力和話語(yǔ)權(quán)。在國(guó)際經(jīng)濟(jì)格局發(fā)生深刻變化的背景下，中國(guó)的國(guó)際儲(chǔ)備管理面臨著新的挑戰(zhàn)和機(jī)遇。中國(guó)政府和中央銀行正致力于通過(guò)科學(xué)的儲(chǔ)備管理和戰(zhàn)略布局，確保國(guó)際儲(chǔ)備能夠有效地服務(wù)于國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展和金融安全的長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)。三、中國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備的構(gòu)成分析中國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備的構(gòu)成主要以外匯儲(chǔ)備為主，其變化反映了中國(guó)的國(guó)際貿(mào)易狀況、匯率政策以及國(guó)際資本流動(dòng)等多重因素。外匯儲(chǔ)備的主要組成部分包括美元資產(chǎn)，同時(shí)也包括歐元、日元、英鎊等其他主要國(guó)際貨幣資產(chǎn)。這部分的分析將重點(diǎn)探討外匯儲(chǔ)備的組成變化，包括不同貨幣資產(chǎn)比例的變化，以及這些變化背后的經(jīng)濟(jì)和金融動(dòng)因。黃金作為傳統(tǒng)的儲(chǔ)備資產(chǎn)，在中國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備中占有一定比例。這部分將分析黃金儲(chǔ)備在中國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備中的作用，包括其作為價(jià)值儲(chǔ)存手段和穩(wěn)定市場(chǎng)信心的功能。同時(shí)，還將探討黃金價(jià)格的波動(dòng)對(duì)中國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備價(jià)值的影響，以及中國(guó)央行在黃金市場(chǎng)上的操作策略。特別提款權(quán)作為國(guó)際貨幣基金組織（IMF）創(chuàng)設(shè)的一種國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)，近年來(lái)在中國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備中的比重有所上升。這部分將分析SDR在中國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備中的作用，包括其如何增強(qiáng)了中國(guó)在國(guó)際金融體系中的話語(yǔ)權(quán)，以及中國(guó)在SDR分配和使用上的策略。除了上述主要儲(chǔ)備資產(chǎn)外，中國(guó)的國(guó)際儲(chǔ)備還包括其他一些資產(chǎn)，如國(guó)際貨幣基金組織的儲(chǔ)備頭寸、其他多邊機(jī)構(gòu)的貸款等。這部分將分析這些資產(chǎn)在中國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備中的作用和重要性，以及它們對(duì)中國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備流動(dòng)性和安全性的影響?；谝陨戏治?，本部分將提出優(yōu)化中國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備構(gòu)成的策略和建議。這包括對(duì)外匯儲(chǔ)備的多元化管理，黃金儲(chǔ)備的合理配置，以及SDR和其他國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)的有效利用。同時(shí)，還將探討如何通過(guò)這些策略提高中國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備的整體安全性和效率，以更好地服務(wù)于中國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策和國(guó)際金融戰(zhàn)略。四、中國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備的管理與運(yùn)營(yíng)中國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備的管理遵循安全性、流動(dòng)性和盈利性原則。首要目標(biāo)是確保國(guó)家外匯儲(chǔ)備的安全性，其次是保持足夠的流動(dòng)性以應(yīng)對(duì)可能的外部經(jīng)濟(jì)沖擊，同時(shí)努力實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)備資產(chǎn)的增值。多元化投資：中國(guó)外匯管理局采取多元化投資策略，將儲(chǔ)備資產(chǎn)投資于不同類型的金融工具和資產(chǎn)，包括政府債券、企業(yè)債券、股票、黃金等，以分散風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)管理：通過(guò)建立完善的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，包括市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的管理，確保儲(chǔ)備資產(chǎn)的安全。動(dòng)態(tài)調(diào)整：根據(jù)國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)的變化，動(dòng)態(tài)調(diào)整儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)和投資策略，以適應(yīng)不斷變化的外部環(huán)境。監(jiān)管機(jī)制：中國(guó)外匯管理局對(duì)儲(chǔ)備管理進(jìn)行嚴(yán)格的監(jiān)管，確保操作符合國(guó)家法律法規(guī)和國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)。透明度提升：近年來(lái)，中國(guó)在提升外匯儲(chǔ)備管理的透明度方面取得了一定進(jìn)展，定期發(fā)布儲(chǔ)備規(guī)模和結(jié)構(gòu)信息，增強(qiáng)公眾和國(guó)際社會(huì)的信心。低利率環(huán)境：面對(duì)全球低利率環(huán)境，中國(guó)外匯管理局需在保證流動(dòng)性和安全性的同時(shí)，尋找收益率更高的投資機(jī)會(huì)。匯率波動(dòng)：應(yīng)對(duì)美元等主要貨幣匯率波動(dòng)帶來(lái)的影響，采取有效措施穩(wěn)定儲(chǔ)備價(jià)值。國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)：在全球金融市場(chǎng)不確定性增加的背景下，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警和應(yīng)急機(jī)制，減少國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)對(duì)儲(chǔ)備資產(chǎn)的影響。未來(lái)，中國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備的管理與運(yùn)營(yíng)將繼續(xù)優(yōu)化投資組合，提高儲(chǔ)備資產(chǎn)的使用效率，同時(shí)加強(qiáng)與國(guó)際金融市場(chǎng)的互動(dòng)，提升中國(guó)在全球金融體系中的話語(yǔ)權(quán)。五、中國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備的效益評(píng)估經(jīng)濟(jì)安全保障：國(guó)際儲(chǔ)備作為國(guó)家應(yīng)對(duì)外部沖擊的重要緩沖，能夠有效保障國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全。在全球化的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，國(guó)際資本流動(dòng)頻繁，匯率波動(dòng)較大，充足的國(guó)際儲(chǔ)備有助于維護(hù)國(guó)家貨幣的穩(wěn)定，抵御外部風(fēng)險(xiǎn)，確保國(guó)家經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)運(yùn)行。貨幣政策的實(shí)施：國(guó)際儲(chǔ)備為中央銀行提供了貨幣政策操作的空間。通過(guò)調(diào)整國(guó)際儲(chǔ)備的規(guī)模和結(jié)構(gòu)，中央銀行可以有效地實(shí)施貨幣政策，影響市場(chǎng)利率和匯率，從而實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)控目標(biāo)。國(guó)際收支平衡：國(guó)際儲(chǔ)備的規(guī)模和結(jié)構(gòu)對(duì)于國(guó)際收支平衡具有重要影響。一方面，國(guó)際儲(chǔ)備可以作為支付手段，滿足國(guó)家對(duì)外貿(mào)易和投資的資金需求另一方面，合理的國(guó)際儲(chǔ)備管理有助于優(yōu)化國(guó)際收支結(jié)構(gòu)，提高國(guó)際收支的效率。國(guó)際信譽(yù)和地位：充足的國(guó)際儲(chǔ)備能夠提升國(guó)家的國(guó)際信譽(yù)和地位。在國(guó)際社會(huì)中，擁有較高國(guó)際儲(chǔ)備的國(guó)家往往被視為經(jīng)濟(jì)實(shí)力較強(qiáng)的國(guó)家，這有助于提高國(guó)家在國(guó)際事務(wù)中的話語(yǔ)權(quán)和影響力。應(yīng)對(duì)突發(fā)事件：國(guó)際儲(chǔ)備在應(yīng)對(duì)突發(fā)事件，如自然災(zāi)害、金融危機(jī)等方面發(fā)揮著重要作用。在這些情況下，迅速動(dòng)用國(guó)際儲(chǔ)備進(jìn)行干預(yù)，可以有效減輕事件對(duì)國(guó)家經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響，保障經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和持續(xù)發(fā)展。在進(jìn)行中國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備的效益評(píng)估時(shí)，還需要考慮到國(guó)際儲(chǔ)備的持有成本、管理效率以及國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化等因素?？傮w來(lái)說(shuō)，中國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備的效益評(píng)估需要綜合考慮多方面因素，通過(guò)科學(xué)的分析和合理的管理，實(shí)現(xiàn)國(guó)際儲(chǔ)備的最佳配置和使用，以促進(jìn)國(guó)家經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。六、中國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備面臨的挑戰(zhàn)與機(jī)遇中國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備在規(guī)模和增長(zhǎng)速度上都處于全球領(lǐng)先地位，這主要得益于中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和外貿(mào)順差。中國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備也面臨著一些挑戰(zhàn)和機(jī)遇。貨幣政策壓力：儲(chǔ)備規(guī)模的持續(xù)增長(zhǎng)給中國(guó)的貨幣政策帶來(lái)了壓力。龐大的外匯儲(chǔ)備可能需要更多的貨幣供應(yīng)來(lái)支持，這可能導(dǎo)致通貨膨脹和其他經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定因素。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)單一：中國(guó)的外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)結(jié)構(gòu)相對(duì)單一，主要以美元為主。這種單一性使得中國(guó)的國(guó)際儲(chǔ)備面臨較大的匯率風(fēng)險(xiǎn)，尤其是在美元貶值或美國(guó)經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定的情況下。投資效率低下：外匯儲(chǔ)備的投資方向和效率也是中國(guó)面臨的一大問(wèn)題。如何在保證安全性和流動(dòng)性的前提下，提高外匯儲(chǔ)備的投資回報(bào)率，是中國(guó)需要解決的難題。國(guó)際摩擦：由于中國(guó)的國(guó)際儲(chǔ)備主要來(lái)源于國(guó)際收支盈余，這可能引起貿(mào)易伙伴的不滿和貿(mào)易保護(hù)主義的抬頭，從而增加國(guó)際間的經(jīng)濟(jì)摩擦。經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定器：龐大的國(guó)際儲(chǔ)備可以作為經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定器，幫助中國(guó)應(yīng)對(duì)外部沖擊和金融風(fēng)險(xiǎn)。它可以提供外匯流動(dòng)性，支持對(duì)外貿(mào)易和投資，并在危機(jī)時(shí)期穩(wěn)定市場(chǎng)信心。多元化投資：中國(guó)可以利用外匯儲(chǔ)備進(jìn)行多元化的海外投資，包括購(gòu)買外國(guó)政府債券、投資海外實(shí)體資產(chǎn)和股權(quán)等。這不僅可以提高投資回報(bào)率，還可以降低匯率風(fēng)險(xiǎn)。人民幣國(guó)際化：中國(guó)可以借助龐大的外匯儲(chǔ)備推動(dòng)人民幣的國(guó)際化進(jìn)程。通過(guò)增加人民幣在國(guó)際支付和儲(chǔ)備貨幣中的地位，中國(guó)可以減少對(duì)美元的依賴，降低匯率風(fēng)險(xiǎn)，并提升自身的國(guó)際經(jīng)濟(jì)地位。國(guó)際影響力：作為全球最大的外匯儲(chǔ)備持有國(guó)之一，中國(guó)在國(guó)際金融體系中的影響力不斷增強(qiáng)。中國(guó)可以利用這一影響力推動(dòng)國(guó)際金融秩序的改革，維護(hù)自身和發(fā)展中國(guó)家的利益。中國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備面臨著貨幣政策壓力、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)單投資效率低下和國(guó)際摩擦等挑戰(zhàn)，同時(shí)也存在著經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定器、多元化投資、人民幣國(guó)際化和國(guó)際影響力等機(jī)遇。中國(guó)需要綜合考慮這些因素，制定合理的外匯儲(chǔ)備管理政策，以實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展。七、中國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備的發(fā)展趨勢(shì)與展望外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)速度的變化：近年來(lái)，中國(guó)的外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)速度有所放緩。在金融危機(jī)期間，全球經(jīng)濟(jì)低迷對(duì)我國(guó)出口造成了一定影響，導(dǎo)致外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)速度下降。隨著經(jīng)濟(jì)的逐漸復(fù)蘇，外匯儲(chǔ)備的增長(zhǎng)速度可能會(huì)有所回升。人民幣升值壓力：隨著中國(guó)外匯儲(chǔ)備的快速增長(zhǎng)，人民幣面臨升值壓力。這主要是由于外匯市場(chǎng)的供求原則，以及西方國(guó)家對(duì)人民幣升值的主張。人民幣升值預(yù)期可能導(dǎo)致國(guó)際游資大量流入國(guó)內(nèi)，進(jìn)一步推動(dòng)外匯儲(chǔ)備的增加，形成惡性循環(huán)。外匯儲(chǔ)備投資收益：中國(guó)的外匯儲(chǔ)備投資收益較低，主要投資于低風(fēng)險(xiǎn)、低回報(bào)的美國(guó)國(guó)債等資產(chǎn)。未來(lái)，中國(guó)可能會(huì)尋求更多元化的投資組合，包括股權(quán)投資、購(gòu)買國(guó)外先進(jìn)技術(shù)設(shè)備以及戰(zhàn)略資源等，以提高外匯儲(chǔ)備的投資收益。外匯儲(chǔ)備管理改革：中國(guó)正在進(jìn)行外匯儲(chǔ)備管理的改革，以適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。例如，逐步取消強(qiáng)制性的結(jié)售匯制度，允許銀行和企業(yè)按意愿持有外匯，以減少央行外匯占款的壓力。中國(guó)還可能通過(guò)調(diào)整匯率、進(jìn)出口關(guān)稅等手段來(lái)控制貿(mào)易收支，減緩?fù)鈪R儲(chǔ)備的增長(zhǎng)速度。中國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備的發(fā)展趨勢(shì)和展望包括外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)速度的變化、人民幣升值壓力、外匯儲(chǔ)備投資收益的提高以及外匯儲(chǔ)備管理的改革。這些變化將對(duì)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和國(guó)際經(jīng)濟(jì)地位產(chǎn)生重要影響。八、結(jié)論與建議基于以上結(jié)論，我們提出以下建議。應(yīng)繼續(xù)完善國(guó)際儲(chǔ)備管理制度，確保儲(chǔ)備規(guī)模的適度性。這需要根據(jù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)際情況和國(guó)際金融市場(chǎng)的變化，科學(xué)合理地調(diào)整儲(chǔ)備規(guī)模，避免儲(chǔ)備過(guò)多或過(guò)少帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)加強(qiáng)儲(chǔ)備資產(chǎn)的安全性管理，確保儲(chǔ)備資產(chǎn)不受損失。這需要對(duì)儲(chǔ)備資產(chǎn)進(jìn)行多元化配置，降低單一資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，并加強(qiáng)對(duì)儲(chǔ)備資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和監(jiān)控。應(yīng)提高儲(chǔ)備運(yùn)用的效率性，充分發(fā)揮儲(chǔ)備在支持國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展和對(duì)外開(kāi)放中的作用。這可以通過(guò)優(yōu)化儲(chǔ)備運(yùn)用結(jié)構(gòu)、提高儲(chǔ)備運(yùn)用效率、加強(qiáng)儲(chǔ)備運(yùn)用的透明度和公開(kāi)性等方式實(shí)現(xiàn)。中國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備的管理和運(yùn)用是一項(xiàng)復(fù)雜而重要的任務(wù)。我們需要不斷完善儲(chǔ)備管理制度，提高儲(chǔ)備管理的科學(xué)性和有效性，以確保儲(chǔ)備在維護(hù)國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全、穩(wěn)定匯率以及支持國(guó)際貿(mào)易和投資等方面發(fā)揮更大的作用。參考資料：中國(guó)作為全球最大的發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體，其國(guó)際儲(chǔ)備狀況一直備受。本文旨在深入分析中國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備的現(xiàn)狀及其影響因素，以更好地理解全球金融市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)。本文將通過(guò)探討相關(guān)文獻(xiàn)、研究方法和結(jié)果，對(duì)中國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備進(jìn)行全面評(píng)述，并提出相應(yīng)政策建議。國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)中國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備的研究主要集中在儲(chǔ)備規(guī)模、儲(chǔ)備資產(chǎn)結(jié)構(gòu)以及儲(chǔ)備的影響因素等方面。部分學(xué)者認(rèn)為，中國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備的增長(zhǎng)主要源于中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和外貿(mào)順差。一些學(xué)者則強(qiáng)調(diào)了人民幣匯率波動(dòng)和資本流動(dòng)對(duì)中國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備的影響。現(xiàn)有研究大多側(cè)重于某一方面，而對(duì)整體形勢(shì)的把握尚顯不足。本文采用定性和定量相結(jié)合的研究方法。通過(guò)收集并整理中國(guó)歷年的國(guó)際儲(chǔ)備數(shù)據(jù)，運(yùn)用統(tǒng)計(jì)分析方法，對(duì)中國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備的規(guī)模和結(jié)構(gòu)進(jìn)行描述性研究。通過(guò)建立計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型，對(duì)影響中國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備的因素進(jìn)行回歸分析。目前，中國(guó)的國(guó)際儲(chǔ)備規(guī)模穩(wěn)居世界第一，且近年來(lái)呈現(xiàn)出持續(xù)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。這一方面得益于中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和外貿(mào)順差，另一方面也與人民幣匯率波動(dòng)和資本流動(dòng)密切相關(guān)。在全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩的背景下，中國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備的增長(zhǎng)為國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)提供了重要的緩沖。中國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備也面臨著一些挑戰(zhàn)。儲(chǔ)備規(guī)模的持續(xù)增長(zhǎng)給中國(guó)的貨幣政策帶來(lái)了壓力。中國(guó)的外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)結(jié)構(gòu)相對(duì)單一，主要以美元為主，這使得中國(guó)的國(guó)際儲(chǔ)備面臨較大的匯率風(fēng)險(xiǎn)。本文通過(guò)分析中國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備的現(xiàn)狀和影響因素，得出了以下中國(guó)的國(guó)際儲(chǔ)備規(guī)模和增長(zhǎng)速度在全球范圍內(nèi)處于領(lǐng)先地位，這主要得益于中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和外貿(mào)順差。人民幣匯率波動(dòng)和資本流動(dòng)對(duì)中國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備的影響不可忽視。中國(guó)的國(guó)際儲(chǔ)備政策應(yīng)規(guī)模和結(jié)構(gòu)，以實(shí)現(xiàn)既能穩(wěn)定金融市場(chǎng)又能降低匯率風(fēng)險(xiǎn)的目標(biāo)。針對(duì)上述結(jié)論，本文提出以下政策建議：中國(guó)應(yīng)積極調(diào)整外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，減少對(duì)美元的依賴，以降低匯率風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)可以采取適當(dāng)?shù)呢泿耪叽胧?，如提高利率、加?qiáng)資本管制等，以減緩國(guó)際儲(chǔ)備的快速增長(zhǎng)。中國(guó)應(yīng)繼續(xù)推進(jìn)人民幣國(guó)際化進(jìn)程，逐步實(shí)現(xiàn)人民幣在國(guó)際貿(mào)易和投資中的廣泛使用，以降低外匯儲(chǔ)備的需求。中國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備是指中國(guó)政府持有的可兌換貨幣和在國(guó)際間具有流動(dòng)性的資產(chǎn)。中國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備規(guī)模及結(jié)構(gòu)對(duì)國(guó)家經(jīng)濟(jì)和金融穩(wěn)定具有重要影響。本文將對(duì)中國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備規(guī)模及結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析。截至2021年9月末，中國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備規(guī)模為.04億美元，較2020年末增長(zhǎng)1%。外匯儲(chǔ)備規(guī)模為.67億美元，占國(guó)際儲(chǔ)備總量的56%。這一增長(zhǎng)主要源于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和人民幣升值。中國(guó)外匯儲(chǔ)備是國(guó)際儲(chǔ)備中的主體。截至2021年9月末，外匯儲(chǔ)備占國(guó)際儲(chǔ)備總量的56%。外匯儲(chǔ)備的增長(zhǎng)主要源于貿(mào)易順差和直接投資。中國(guó)作為全球最大的貿(mào)易國(guó)之一，貿(mào)易順差一直是外匯儲(chǔ)備的主要來(lái)源。中國(guó)吸引大量外國(guó)直接投資，也增加了外匯儲(chǔ)備。黃金儲(chǔ)備是中國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備的重要組成部分。截至2021年9月末，黃金儲(chǔ)備為16噸，占國(guó)際儲(chǔ)備總量的93%。黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)，對(duì)于維護(hù)國(guó)家經(jīng)濟(jì)和金融穩(wěn)定具有重要意義。近年來(lái)，中國(guó)黃金儲(chǔ)備規(guī)模相對(duì)穩(wěn)定。特別提款權(quán)是國(guó)際貨幣基金組織分配給會(huì)員國(guó)的一種使用資金的特別權(quán)利。截至2021年9月末，中國(guó)特別提款權(quán)為46億特別提款權(quán)，占國(guó)際儲(chǔ)備總量的34%。特別提款權(quán)可以用于政府間結(jié)算和官方貸款等用途，對(duì)于維護(hù)國(guó)家經(jīng)濟(jì)和金融穩(wěn)定具有一定作用。中國(guó)政府一直高度重視國(guó)際儲(chǔ)備管理，采取了一系列措施來(lái)優(yōu)化國(guó)際儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)、提高使用效率、降低持有風(fēng)險(xiǎn)等。具體措施包括：加強(qiáng)外匯市場(chǎng)監(jiān)管，推動(dòng)人民幣匯率市場(chǎng)化；推進(jìn)外匯管理體制改革，促進(jìn)資本流動(dòng)；優(yōu)化黃金儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)，提高使用效率；加強(qiáng)與國(guó)際組織合作，推動(dòng)特別提款權(quán)使用等。中國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備規(guī)模較大，結(jié)構(gòu)相對(duì)穩(wěn)定。政府采取了一系列措施來(lái)加強(qiáng)國(guó)際儲(chǔ)備管理，提高使用效率。未來(lái)隨著經(jīng)濟(jì)和金融形勢(shì)的變化，中國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備規(guī)模和結(jié)構(gòu)可能會(huì)繼續(xù)發(fā)生變化。政府將繼續(xù)加強(qiáng)管理，提高國(guó)際儲(chǔ)備的流動(dòng)性和安全性，為經(jīng)濟(jì)和金融穩(wěn)定作出貢獻(xiàn)。隨著全球化的深入發(fā)展，國(guó)際收支和外匯儲(chǔ)備已成為各國(guó)經(jīng)濟(jì)的重要指標(biāo)。尤其對(duì)于中國(guó)這樣一個(gè)全球最大的發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體，國(guó)際收支與外匯儲(chǔ)備的波動(dòng)趨勢(shì)不僅關(guān)系到國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，還對(duì)全球經(jīng)濟(jì)有著重要影響。本文將概述中國(guó)國(guó)際收支與外匯儲(chǔ)備的波動(dòng)趨勢(shì)，并探討其相關(guān)問(wèn)題。國(guó)際收支是指一個(gè)國(guó)家在一定時(shí)期內(nèi)與其他國(guó)家之間發(fā)生的全部經(jīng)濟(jì)交易的貨幣記錄。根據(jù)交易性質(zhì)，國(guó)際收支可分為經(jīng)常賬戶、資本賬戶和金融賬戶。經(jīng)常賬戶主要反映商品和服務(wù)的進(jìn)出口，資本賬戶主要反映資本流動(dòng)，金融賬戶則反映國(guó)際間的金融交易。中國(guó)國(guó)際收支總體呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)，尤其是經(jīng)常賬戶和資本賬戶的規(guī)模不斷擴(kuò)大。外匯儲(chǔ)備是指一個(gè)國(guó)家持有的外國(guó)貨幣資產(chǎn)，主要是指中央銀行持有的外匯資產(chǎn)。中國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模在近年來(lái)持續(xù)增長(zhǎng)，成為全球最大的外匯儲(chǔ)備國(guó)。外匯儲(chǔ)備的增加可以增強(qiáng)國(guó)家的清償能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，有利于維護(hù)國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全和穩(wěn)定。過(guò)高的外匯儲(chǔ)備也可能會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生負(fù)面影響，如影響貨幣政策效果、占用經(jīng)濟(jì)資源等。中國(guó)國(guó)際收支與外匯儲(chǔ)備的波動(dòng)趨勢(shì)呈現(xiàn)出一系列特點(diǎn)。從增長(zhǎng)速度來(lái)看，中國(guó)國(guó)際收支和外匯儲(chǔ)備的增長(zhǎng)速度均較快，尤其是經(jīng)常賬戶和資本賬戶的規(guī)模不斷擴(kuò)大。這反映了中國(guó)在全球經(jīng)濟(jì)中的地位不斷提升，也反映了中國(guó)積極參與全球化進(jìn)程的態(tài)度。從整體規(guī)模來(lái)看，中國(guó)國(guó)際收支和外匯儲(chǔ)備的規(guī)模不斷擴(kuò)大，這體現(xiàn)了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長(zhǎng)和對(duì)外開(kāi)放程度的提高。從對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響來(lái)看，中國(guó)國(guó)際收支和外匯儲(chǔ)備的波動(dòng)對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有重要影響，尤其對(duì)外匯市場(chǎng)和貨幣政策的影響較為顯著。深入探討中國(guó)國(guó)際收支與外匯儲(chǔ)備的相關(guān)問(wèn)題，我們發(fā)現(xiàn)有以下幾個(gè)重點(diǎn)值得。匯率政策是一個(gè)關(guān)鍵因素。中國(guó)在過(guò)去幾年中采取了相對(duì)穩(wěn)健的匯率政策，以保持經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長(zhǎng)和國(guó)際收支的平衡。隨著全球經(jīng)濟(jì)的不斷變化和國(guó)際貿(mào)易形勢(shì)的復(fù)雜化，匯率政策的調(diào)整將成為維護(hù)國(guó)際收支穩(wěn)定的重要手段。外貿(mào)環(huán)境也是影響國(guó)際收支的重要因素。隨著全球貿(mào)易保護(hù)主義的抬頭，中國(guó)的外貿(mào)環(huán)境面臨一定壓力。為了保持國(guó)際收支的穩(wěn)定，中國(guó)需要加強(qiáng)與其他國(guó)家的貿(mào)易合作，推動(dòng)貿(mào)易自由化和便利化，以及加強(qiáng)對(duì)貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)的控制。國(guó)家經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略對(duì)于國(guó)際收支與外匯儲(chǔ)備的波動(dòng)趨勢(shì)也具有重要影響。近年來(lái)，中國(guó)政府提出了“一帶一路”倡議和人民幣國(guó)際化戰(zhàn)略，這些戰(zhàn)略的實(shí)施將對(duì)中國(guó)國(guó)際收支和外匯儲(chǔ)備產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。通過(guò)加強(qiáng)對(duì)外投資和推動(dòng)人民幣國(guó)際化，中國(guó)可以促進(jìn)國(guó)際收支平衡和外匯儲(chǔ)備的有效利用。中國(guó)國(guó)際收支與外匯儲(chǔ)備的波動(dòng)趨勢(shì)受到多種因素的影響。為了維護(hù)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和國(guó)家利益，中國(guó)需要密切全球經(jīng)濟(jì)的動(dòng)態(tài)和國(guó)際貿(mào)易形勢(shì)的變化國(guó)家經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略的有效實(shí)施也需要各方面的共同努力和支持。我們應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)國(guó)際收支和外匯儲(chǔ)備的研究和分析，以更好地應(yīng)對(duì)各種挑戰(zhàn)和機(jī)遇。國(guó)際儲(chǔ)備，又稱“國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)”。是指一國(guó)官方所持可用于國(guó)際支付，并能維持本國(guó)貨幣匯價(jià)的貨幣資產(chǎn)。主要由下列幾部分組成：官方持有的黃金；官方持有的自由兌換的貨幣；在國(guó)際貨幣基金組織的儲(chǔ)備資產(chǎn)和特別提款權(quán)。第二次世界大戰(zhàn)后，美元，英鎊和其他西方主要貨幣曾相繼成為自由兌換貨幣?，F(xiàn)在，國(guó)際收支中使用最多的仍是美元。由于國(guó)際金融市場(chǎng)的各國(guó)貨幣匯率可能波動(dòng)，國(guó)際儲(chǔ)備中的自由兌換部分易受影響。國(guó)際儲(chǔ)備是戰(zhàn)后國(guó)際貨幣制度改革的重要問(wèn)題之一，它不僅關(guān)系各國(guó)調(diào)節(jié)國(guó)際收支和穩(wěn)定匯率的能力，而且會(huì)影響世界物價(jià)水平和國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展。國(guó)際儲(chǔ)備(internationalreserve)是指各國(guó)政府為了彌補(bǔ)國(guó)際收支赤字，保持匯率穩(wěn)定，以及應(yīng)付其他緊急支付的需要而持有的國(guó)際間普遍接受的所有流動(dòng)資產(chǎn)的總稱。國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)一般必須同時(shí)具有三個(gè)條件：可獲得性、流動(dòng)性和普遍接受性。狹義的國(guó)際儲(chǔ)備只限于無(wú)條件的國(guó)際清償力（即自有國(guó)際儲(chǔ)備），而不包括有條件的國(guó)際清償力（即一國(guó)潛在的借款能力）；通常所講的國(guó)際儲(chǔ)備是狹義的國(guó)際儲(chǔ)備。一般而言，一國(guó)的國(guó)際儲(chǔ)備可以分為兩部分：一部分用于日常彌補(bǔ)赤字和干預(yù)外匯市場(chǎng)的需要，稱為交易性儲(chǔ)備；另一部分用于不可預(yù)測(cè)的突發(fā)性內(nèi)外沖擊，稱為預(yù)防性儲(chǔ)備。前者與彌補(bǔ)赤字和干預(yù)外匯市場(chǎng)所需儲(chǔ)備量保持一致，后者則需按照分散原則進(jìn)行投資。自有儲(chǔ)備即國(guó)際儲(chǔ)備，主要包括一國(guó)的貨幣用貨幣性黃金、外匯儲(chǔ)備、在IMF的儲(chǔ)備頭寸和特別提款權(quán)。國(guó)際清償能力：指一個(gè)國(guó)家的對(duì)外支付能力。它是與國(guó)際儲(chǔ)備有密切聯(lián)系的概念。L1為一國(guó)貨幣當(dāng)局自有的國(guó)際儲(chǔ)備，主要指國(guó)際儲(chǔ)備中的黃金和外匯儲(chǔ)備。國(guó)際儲(chǔ)備與國(guó)際清償能力的聯(lián)系與區(qū)別：國(guó)際清償能力的內(nèi)容要廣于國(guó)際儲(chǔ)備：一國(guó)的國(guó)際清償能力，除包括該國(guó)貨幣當(dāng)局持有的各種形式的國(guó)際儲(chǔ)備之外，還包括該國(guó)在國(guó)外籌借資金的能力，即向外國(guó)政府或中央銀行、國(guó)際金融組織和商業(yè)銀行借款的能力。國(guó)際儲(chǔ)備僅是一國(guó)具有的、現(xiàn)實(shí)的對(duì)外清償能力，而國(guó)際清償能力則是該國(guó)具有的、現(xiàn)實(shí)的對(duì)外清償能力和可能有的對(duì)外清償能力的總和。（3）一國(guó)政府在國(guó)際儲(chǔ)備總量管理中主要考慮兩個(gè)問(wèn)題：一是如何確定適度國(guó)際儲(chǔ)備，二是采取何種措施使國(guó)際儲(chǔ)備達(dá)到適度水平。一國(guó)的儲(chǔ)備水平主要取決于特定時(shí)期的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和發(fā)展目標(biāo)。目前，國(guó)際上通常采用一國(guó)3個(gè)月的進(jìn)口額（即全年進(jìn)口額的25%）作為確定適度國(guó)際儲(chǔ)備量的標(biāo)準(zhǔn)——這主要是建立在特里芬1960年編寫的《黃金和美元危機(jī)》一書中提出的理論上（特里芬認(rèn)為，一國(guó)的國(guó)際儲(chǔ)備應(yīng)與該國(guó)的進(jìn)口額保持一定的比例關(guān)系，以40%為標(biāo)準(zhǔn)，以20%為最低限。如果該比例低于30%，就必須對(duì)國(guó)際收支進(jìn)行調(diào)節(jié)）。進(jìn)口規(guī)模：由于國(guó)際儲(chǔ)備最基本的作用是彌補(bǔ)國(guó)際收支逆差，因而進(jìn)口規(guī)模越大、占用的外匯資金越多，發(fā)生逆差的可能性極數(shù)額也往往越大，就需要保持較多的國(guó)際儲(chǔ)備。進(jìn)口規(guī)模也是影響一國(guó)儲(chǔ)備下限——“經(jīng)常儲(chǔ)備量”的決定因素。外債的規(guī)模與期限結(jié)構(gòu)：外債規(guī)模越大，短期需償還的外債越多，還本付息的壓力就越大，就越需要持有較多的國(guó)際儲(chǔ)備。持有國(guó)際儲(chǔ)備的機(jī)會(huì)成本：持有的國(guó)際儲(chǔ)備越多，意味著放棄利用實(shí)際資源就越多，利潤(rùn)損失就越大。該機(jī)會(huì)成本=一國(guó)邊際投資收益率-國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)利率-因儲(chǔ)備而減少的實(shí)際資源的投入經(jīng)乘數(shù)效應(yīng)引起的總利潤(rùn)一國(guó)對(duì)匯率制度和匯率政策的選擇：如果一國(guó)采用浮動(dòng)匯率制而非定制匯率制、目標(biāo)匯率區(qū)制等，就可適當(dāng)減少持有的儲(chǔ)備量。一國(guó)在國(guó)際市場(chǎng)上籌集應(yīng)急國(guó)外資金的能力和成本：籌資能力越強(qiáng)，成本越低，一國(guó)在一定程度上就可以適當(dāng)減少持有儲(chǔ)備的數(shù)量。一國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備的范圍和該國(guó)貨幣在國(guó)際貨幣體系中所處的地位：如果一國(guó)是IMF成員國(guó)并且參與SDR的分配，則該國(guó)的國(guó)際儲(chǔ)備中除了黃金和外匯儲(chǔ)備外，還包括在基金組織的儲(chǔ)備頭寸（普通提款權(quán)）和分配的特別提款權(quán)，從而增加了該國(guó)的儲(chǔ)備形式和國(guó)際清償能力，可以在一定程度上緩解該國(guó)對(duì)外匯儲(chǔ)備的需求量。如果一國(guó)是儲(chǔ)備貨幣國(guó)（如美國(guó)），就可以通過(guò)增加本國(guó)貨幣的對(duì)外負(fù)債來(lái)彌補(bǔ)儲(chǔ)備貨幣的不足。而不需要持有較多的儲(chǔ)備。比如美國(guó)常常出現(xiàn)巨額的國(guó)際收支逆差（這主要是由美元是最主要的儲(chǔ)備貨幣決定的），但從來(lái)不需要擔(dān)心發(fā)生無(wú)法平衡逆差或?qū)ν庵Ц兜睦щy。一國(guó)的對(duì)外開(kāi)放程度：經(jīng)濟(jì)封閉、對(duì)外開(kāi)放程度低的國(guó)家，通常對(duì)外匯儲(chǔ)備的需求量也較少。其他國(guó)際收支調(diào)節(jié)政策的運(yùn)用及其有效性。比如，一國(guó)實(shí)行嚴(yán)格的外匯管制，并且能采用配額的形式嚴(yán)格有效地控制進(jìn)口和外匯資金流動(dòng)，就不需要太多的外匯儲(chǔ)備。國(guó)際儲(chǔ)備總量管理手段特別是發(fā)展中國(guó)家在國(guó)際儲(chǔ)備不足時(shí)，通常采取以下國(guó)際收支調(diào)節(jié)措施：國(guó)際儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)管理的基本原則：一國(guó)政府調(diào)整國(guó)際儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)的基本原則是統(tǒng)籌兼顧各種儲(chǔ)備資產(chǎn)的安全性、流動(dòng)性、盈利性。（1）幣種結(jié)構(gòu)管理：各國(guó)通常根據(jù)分散原理安排預(yù)防性儲(chǔ)備貨幣的幣種結(jié)構(gòu)，即實(shí)行儲(chǔ)備貨幣多樣化。在幣種結(jié)構(gòu)管理中，政府主要考慮的是儲(chǔ)備資產(chǎn)安全性與盈利性之間的關(guān)系；（2）儲(chǔ)備貨幣流動(dòng)性結(jié)構(gòu)管理：而在流動(dòng)性結(jié)構(gòu)管理中，政府主要考慮的是流動(dòng)性與盈利性之間的關(guān)系。根據(jù)流動(dòng)性的差異，同種貨幣儲(chǔ)備資產(chǎn)可分為多種層次。改革開(kāi)放初期，中國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備瀕臨枯竭，嚴(yán)重不能滿足經(jīng)濟(jì)運(yùn)行對(duì)國(guó)際儲(chǔ)備的需要。在20世紀(jì)80年代中期，中國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備一度減少，經(jīng)過(guò)多年努力，目前中國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備總量超過(guò)日本，達(dá)到9萬(wàn)億美元，穩(wěn)居世界第一位。但國(guó)際儲(chǔ)備也不宜過(guò)多。收購(gòu)黃金包括兩方面，（1）一國(guó)從國(guó)內(nèi)收購(gòu)黃金并集中至中央銀行手中；（2）一國(guó)中央銀行在國(guó)際金融市場(chǎng)上購(gòu)買黃金。因黃金在各國(guó)日常經(jīng)濟(jì)交易中使用價(jià)值不大，加上黃金產(chǎn)量也有限，黃金在國(guó)際儲(chǔ)備中的比重一般不會(huì)增加。它是國(guó)際儲(chǔ)備的主要來(lái)源。該順差中最重要的是貿(mào)易順差，其次是勞務(wù)順差。目前，勞務(wù)收支在各國(guó)經(jīng)濟(jì)交往中，地位不斷提高，許多國(guó)家的貿(mào)易收支逆差甚至整個(gè)國(guó)際收支逆差，都利用勞務(wù)收支順差來(lái)彌補(bǔ)。在不存在資本凈流出時(shí)，如果一國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目為順差，則必然形成國(guó)際儲(chǔ)備；而在不存在資本凈流入時(shí)，如果一國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目為逆差，則必然使國(guó)際儲(chǔ)備減少。它是國(guó)際儲(chǔ)備的重要補(bǔ)充來(lái)源。目前國(guó)際資本流動(dòng)頻繁且規(guī)模巨大，當(dāng)借貸資本流人大于借貸資本流出時(shí)，就形成資本項(xiàng)目順差。如果這時(shí)不存在經(jīng)常項(xiàng)目逆差，這些順差就形成國(guó)際儲(chǔ)備。這種儲(chǔ)備的特點(diǎn)就是由負(fù)債所構(gòu)成，到期必須償還。但在償還之前，可作儲(chǔ)備資產(chǎn)使用。當(dāng)一國(guó)的借貸資本流出大于借貸資本流入時(shí)，資本項(xiàng)目必然發(fā)生逆差，如果這時(shí)有經(jīng)常項(xiàng)目逆差，則國(guó)際儲(chǔ)備將會(huì)大幅減少。中央銀行干預(yù)外匯市場(chǎng)的結(jié)果也可取得一定的外匯，從而增加國(guó)際儲(chǔ)備。當(dāng)一國(guó)的貨幣匯率受供求的影響而有上升的趨勢(shì)或已上升時(shí)，該國(guó)的中央銀行往往就會(huì)在外匯市場(chǎng)上進(jìn)行公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)，拋售本幣，購(gòu)進(jìn)外匯，從而增加該國(guó)釣國(guó)際儲(chǔ)備。另一方面，當(dāng)一國(guó)的貨幣匯率有下浮趨勢(shì)或已下浮時(shí)，該國(guó)就會(huì)購(gòu)進(jìn)本幣，拋售其他硬貨幣，從而減少該國(guó)儲(chǔ)備。一般來(lái)說(shuō)，一個(gè)貨幣匯率上升的國(guó)家，往往是國(guó)際收支順差較多的國(guó)家，沒(méi)有必要通過(guò)購(gòu)進(jìn)外匯來(lái)增加已過(guò)多的外匯儲(chǔ)備，但由于共同干預(yù)的需要，會(huì)自覺(jué)或不自覺(jué)地增加該國(guó)的外匯儲(chǔ)備。這種干預(yù)形式在70年代以前，主要以單個(gè)國(guó)家干預(yù)的形式出現(xiàn)，到80年代發(fā)展成為聯(lián)合干預(yù)。如1978年美元匯率暴跌，美國(guó)就曾拋售約合100億美元的西德馬克以遏止美元匯價(jià)下降。但到0年代，這種干預(yù)面就擴(kuò)大了，如1988年為力守1美元兌120日元的防線，西方各國(guó)中央銀行聯(lián)合干預(yù)外匯市場(chǎng)，僅在1988年1月4日這一天之內(nèi)，美國(guó)、日本、前聯(lián)邦德國(guó)、法國(guó)、英國(guó)、意大利、加拿大以及瑞士、奧地利等中央銀行就購(gòu)進(jìn)20億～30億美元，其結(jié)果使這些國(guó)家的外匯儲(chǔ)備增加，也使美元匯率得以回升。97年代以來(lái)，由于國(guó)際金融局勢(shì)動(dòng)蕩不安，尤其1993年至1995年發(fā)生了新的美元危機(jī)，1997年又發(fā)生了波及世界金融市場(chǎng)的東南平貨幣危機(jī)，聯(lián)合干預(yù)得到了進(jìn)一步加強(qiáng)。一國(guó)貨幣當(dāng)局可以直接從國(guó)際金融市場(chǎng)或國(guó)際金融機(jī)構(gòu)借款來(lái)補(bǔ)充外匯儲(chǔ)備。理論與經(jīng)驗(yàn)證明，當(dāng)一個(gè)國(guó)家在國(guó)際交易中出現(xiàn)出口減少或因特大自然災(zāi)害以及戰(zhàn)爭(zhēng)等突發(fā)情況而造成臨時(shí)性國(guó)際收支逆差，而這部分逆差又無(wú)法依靠舉借外債來(lái)平衡時(shí)，人們首要的選擇就是動(dòng)用國(guó)際儲(chǔ)備來(lái)彌補(bǔ)此逆差。既可維護(hù)該國(guó)國(guó)際信譽(yù)，又可避免事后被迫采取諸如限制進(jìn)口等“削足適履”的措施來(lái)平衡逆差而影響該國(guó)經(jīng)濟(jì)的正常發(fā)展。此時(shí)，運(yùn)用部分國(guó)際儲(chǔ)備來(lái)平衡逆差，會(huì)減緩逆差國(guó)政府為平衡國(guó)際收支而采取的一些劇烈的經(jīng)濟(jì)緊縮政策對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)所產(chǎn)生的負(fù)面影響。國(guó)際儲(chǔ)備在此可以起到緩沖作用。如果一國(guó)國(guó)際收支出現(xiàn)根本性的不平衡，動(dòng)用國(guó)際儲(chǔ)備并不能徹底解決問(wèn)題，相反，會(huì)導(dǎo)致國(guó)際儲(chǔ)備的枯竭。當(dāng)一國(guó)經(jīng)濟(jì)因政策失誤或經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不合理而造成國(guó)際收支持續(xù)性逆差時(shí)，對(duì)包括這是國(guó)際儲(chǔ)備的重要作用之一。如上所述，“十國(guó)集團(tuán)”當(dāng)年在給國(guó)際儲(chǔ)備定義時(shí)就強(qiáng)調(diào)，國(guó)際儲(chǔ)備是作為維持貨幣匯率的“干預(yù)資產(chǎn)”。尤其在1973年2月國(guó)際社會(huì)普遍推行浮動(dòng)匯率制后，盡管從理論上講各國(guó)中央銀行并不承擔(dān)維護(hù)匯率穩(wěn)定的義務(wù)，匯率隨行就市，但在實(shí)際當(dāng)中，恰恰是這個(gè)制度，使匯率波動(dòng)頻繁且波幅較大，因此各國(guó)為了該國(guó)的利益，使該國(guó)的貨幣匯率穩(wěn)定在所希望的水平上，都或多或少、或明或暗地動(dòng)用國(guó)際儲(chǔ)備對(duì)本幣匯率進(jìn)行干預(yù)。1985年，西方七個(gè)工業(yè)發(fā)達(dá)國(guó)家建立了對(duì)匯率的聯(lián)合干預(yù)機(jī)制。該機(jī)制的運(yùn)作基礎(chǔ)之一就是持有一定量的國(guó)際儲(chǔ)備。為此許多國(guó)家還專設(shè)了外匯平準(zhǔn)基金，以保證干預(yù)外匯市場(chǎng)的資金需要。外匯平準(zhǔn)基金一般由外匯、黃金和該國(guó)貨幣等構(gòu)成，當(dāng)某一時(shí)期外匯匯率持續(xù)上升、本幣匯率持續(xù)下跌時(shí)，就通過(guò)平準(zhǔn)基金在外匯市場(chǎng)上賣出外匯，買進(jìn)本幣；反之則賣出本幣，買入外匯，以此穩(wěn)定匯率。由于外匯平準(zhǔn)基金也并非取之不盡，當(dāng)一國(guó)國(guó)際收支發(fā)生根本性或長(zhǎng)期性失衡，并使匯率持續(xù)升跌時(shí)，對(duì)平準(zhǔn)基金的運(yùn)用必須謹(jǐn)慎進(jìn)行。現(xiàn)實(shí)的一個(gè)事例充分說(shuō)明，保持充足的國(guó)際儲(chǔ)備特別是外匯儲(chǔ)備對(duì)維護(hù)一國(guó)貨幣或區(qū)域性貨幣的匯率，穩(wěn)定外匯和貨幣市場(chǎng)，具有重要的作用。這個(gè)事例便是1997年發(fā)端于泰國(guó)，后波及馬來(lái)西亞、菲律賓、印尼及新加坡等國(guó)的東南亞貨幣危機(jī)。1997年7月2日，在歷經(jīng)數(shù)月泰銖匯率動(dòng)蕩之后，泰國(guó)中央銀行終于放棄了實(shí)行13年的泰銖與“一籃子”貨幣掛鉤的匯率制度，而改行管理式浮動(dòng)。消息公布后，泰銖兌美元匯價(jià)應(yīng)聲下跌16%，泰國(guó)金融危機(jī)終于表面化。緊隨其后，菲律賓中央銀行也無(wú)法經(jīng)受投機(jī)力量的打擊，于7月11日宣布容許比索兌美元的匯價(jià)在不指明的“更闊”的范圍內(nèi)波