第1章資本運營概論(00001)課件

資本運營理論與實務

第三版

夏樂書等編著倪澤強授課

Ni_zeqiang@課程背景介紹

什么是企業(yè)，在市場經(jīng)濟中為什么會形成企業(yè)*企業(yè)制度的發(fā)展演變——建立在資本產(chǎn)權清晰的基礎上*建立現(xiàn)代企業(yè)制度的核心是構建公司制產(chǎn)權制度*企業(yè)做大做強離不開現(xiàn)代企業(yè)制度的完善和要素市場的發(fā)展*2目錄第1篇資本運營的基本理論

第2篇資本的籌措、運用和積累第3篇資本的重組、集中和結構調整第1章資本運營概論第2資本運營的主體與市場環(huán)境第3章資本籌措第6章資本積累第4章資本投放第5章資本周轉第7章資本重組概述第8章實行股份制第9章企業(yè)兼并與收購第11章企業(yè)分立與出售第10章組建企業(yè)集團第12章資本結構調整3《資本運營》課程考核說明考核次數(shù)：N+2其中：N是教學過程中的考核次數(shù)（3≤N≤5）；2＝期末考試＋課堂筆記?？偝煽儯?0%N+40%期末考試+10%課堂筆記本課程考核次數(shù)N初步擬定為3次，具體形式包括：課堂提問、作業(yè)和課程論文，同學們有好的建議歡迎提出。4第1章資本運營概論

1.1資本的性質

1.2資本的來源與形態(tài)

1.3資本運營的含義

1.4資本運營的目標

1.5資本運營的內(nèi)容

1

資本運營概論【教學目標】

通過本章的學習應能夠：熟悉資本的特點；掌握馬克思對資本自然屬性和社會屬性的論述；明確在改革開放實踐中對資本的認識；熟悉資本的來源與形態(tài)；掌握資本運營與資本經(jīng)營、資產(chǎn)經(jīng)營和生產(chǎn)經(jīng)營的關系；掌握資本運營的目標；熟悉資本運營的內(nèi)容和分類。5第1節(jié)資本的性質

1.1資本的性質

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資本運營概論一、西方經(jīng)濟學家關于資本的論述（一）19世紀資產(chǎn)階級經(jīng)濟學家對資本的主要觀點：經(jīng)濟學家對資本的認識巴蒂斯特形成資本的，不是物質，而是這個物質的價值；商品價值是由勞動、資本、土地這三個要素所提供的“生產(chǎn)性服務”共同創(chuàng)造的。工資、利息、地租是勞動、資本、土地這三要素各自創(chuàng)造的收入。瑪克里奧用在生產(chǎn)目的上的通貨是資本。詹姆士·穆勒資本即是商品。西斯蒙第資本是永久的會自行增大的價值。麥克魯?shù)沦Y本是用于增殖目的的經(jīng)濟量，任何經(jīng)濟量均可用為資本。凡可以獲取利潤之物都是資本。龐巴維克那些用來作為獲得財貨手段的產(chǎn)品叫做資本。61.1資本的性質

1

資本運營概論一、西方經(jīng)濟學家關于資本的論述（四）對上述觀點的評價：無論是資產(chǎn)階級古典的或現(xiàn)代的經(jīng)濟學家，都只言資本的自然屬性，而諱言資本的社會屬性，認為資本是貨幣，是商品，是物質的價值，是自行增大的價值，是可以獲得利潤之物，是生產(chǎn)要素之一，卻避而不談在資本主義生產(chǎn)方式下資本所反映的資本家剝削雇傭工人的經(jīng)濟關系的性質。第1節(jié)資本的性質

91.1資本的性質

1

資本運營概論二、馬克思關于資本的論述

第1節(jié)資本的性質

馬克思，1818年出生于德國特利爾城的一個猶太人律師家庭。他曾先后在波恩大學和柏林大學學習，主修法律和哲學，同時攻讀歷史和新聞。1841年在耶魯大學獲博士學位。1842年起他成為《萊茵報》的編輯，直至這份報紙被查禁，馬克思被迫遷居巴黎。在巴黎他與恩格斯相識，從此開始了倆人的終身友誼。1848年歐洲革命失敗后，馬克思幾經(jīng)周折于1849年定居倫敦。他從此幾乎把畢生的精力投入到《資本論》的研究與寫作，直至逝世。101.1資本的性質

1

資本運營概論二、馬克思關于資本的論述

第1節(jié)資本的性質對馬克思關于資本論述的評價：馬克思在《資本論中》總結了資本主義生產(chǎn)方式產(chǎn)生和發(fā)展的實踐，吸取了前人對資本問題研究成果的科學成分，對資本作了全面深刻的分析，其廣度和深度是過去和現(xiàn)在的經(jīng)濟學家所望塵莫及的。馬克思在經(jīng)濟學方面的偉大貢獻之一，在于他既承認資本的自然屬性，又揭示了資本的社會屬性。在闡述資本自然屬性的過程中揭露資本的社會屬性，把資本的兩種屬性緊密的結合在一起。111.1資本的性質

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資本運營概論二、馬克思關于資本的論述*（一）資本的社會屬性資本的社會屬性是指資本歸誰所有,資本在不同的社會經(jīng)濟形態(tài)中所具有的特性。資本主義的生產(chǎn)目的是增殖價值，創(chuàng)造剩余價值。剩余價值是工人在生產(chǎn)中耗費的剩余勞動時間的凝結。資本并不是一種物品，而是一種以物為媒介而成立的人與人之間的社會關系。在社會主義生產(chǎn)關系中，資本由社會勞動者共同占有，資本采取公有制形式為主，資本增值部分轉化為擴大整個社會生產(chǎn)，最終實現(xiàn)共同富裕。資本不是資本主義特有的范疇，是商品經(jīng)濟的必然產(chǎn)物，是企業(yè)進行生產(chǎn)經(jīng)營活動的必要條件，是客觀存在的，始終寓于社會再生產(chǎn)的運動之中，并不斷實現(xiàn)價值增值。在不同的社會經(jīng)濟形態(tài)中，資本反映不同性質的生產(chǎn)關系。第1節(jié)資本的性質

121.1資本的性質

1

資本運營概論二、馬克思關于資本的論述（二）資本的自然屬性資本的自然屬性是指資本必然追求價值增值，是在各種社會經(jīng)濟形態(tài)中所具有的共性。資本的本質屬性是追求價值增值，這一本質屬性不會隨社會生產(chǎn)關系的變革而改變。資本的自然屬性存在于資本的使用價值之中，屬于生產(chǎn)要素方面的關系。企業(yè)的生產(chǎn)、技術和經(jīng)營管理與資本的自然屬性密切相關，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營就是資本的使用、耗費與收回。由于資本不能自發(fā)地實現(xiàn)增值，因此重視資本的自然屬性，必須認真研究如何有效地運用資本、加速資本周轉，降低資本積累，提高資本增值。第1節(jié)資本的性質

131.1資本的性質

1

資本運營概論二、馬克思關于資本的論述我們認為：資本的社會屬性與自然屬性緊密相關，資本的自然屬性是社會屬性的基礎，資本的社會屬性由自然屬性決定。由于資本具有價值增值的自然屬性，人們才為資本的所有權而爭斗，才有資本歸誰所有這一社會屬性。第1節(jié)資本的性質141.1資本的性質

1

資本運營概論三、在改革開放實踐中對資本的重新認識問題：從新中國成立至改革開放前，人們通常認為資本是資本主義社會特有的經(jīng)濟范疇，反映資本家對雇傭工人的剝削關系。在社會主義經(jīng)濟理論和實際工作中，人們一般認為“資本”姓“資”，“資金”姓“社”。

解決的關鍵——利用資本的自然屬性和社會屬性觀點。（一）國有資產(chǎn)管理改革要求走出資本姓“資”的誤區(qū)（二）引進外資促進走出資本姓“資”的誤區(qū)第1節(jié)資本的性質15第2節(jié)資本的來源與形態(tài)1

資本運營概論一、資本的來源*1.1資本的性質

1.2資本的來源與形態(tài)

狹義的理解是企業(yè)的資本金（實收資本），是投資者投入企業(yè)的資本。較廣義的理解是企業(yè)所有者（股東）權益，包括資本金、資本公積、盈余公積和未分配利潤。更廣義的理解是企業(yè)所有者權益和借入資本總和。我們認為：資本應做更廣義的理解，包括自有資本和借入資本。自有資本是企業(yè)資本運營的基礎，是企業(yè)獲取借入資本的基本前提；而借入資本可以在企業(yè)能承擔的財務風險下，擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，提高自有資本的經(jīng)營效益，是資本運營的藝術。161

資本運營概論二、資本的形態(tài)*1.1資本的性質

1.2資本的來源與形態(tài)

貨幣資本包括現(xiàn)金、銀行存款和其他貨幣資金。實物資本包括存貨和固定資產(chǎn)。無形資本包括專利權、非專利技術、商標權、版權、土地使用權、商譽等。對外投資包括短期投資和長期投資。應收款項包括應收票據(jù)、應收賬款、預付賬款、應收股利、應收利息和其他應收款。第2節(jié)資本的來源與形態(tài)171

資本運營概論二、資本的形態(tài)兩個應注意的概念：

1知識資本知識資本是指企業(yè)所擁有的知識財產(chǎn)的價值，包括藝術財產(chǎn)和工業(yè)財產(chǎn)兩類。知識資本是無形資本，但不是所有的無形資產(chǎn)都是知識資本。隨著科學技術的突飛猛進，知識經(jīng)濟時代的到來，知識資本在全部資本中占的比重會逐漸增大。

2人力資本人力資本是對人的投資而形成的資本，包括學校教育、在職培訓以及保健設施等支出。人力資本是一項能夠給企業(yè)帶來最大經(jīng)濟效益的重要的生產(chǎn)性投資。企業(yè)擁有高素質的人力資源，將能更好地吸收、組合各種生產(chǎn)要素，推動經(jīng)濟的迅速發(fā)展。1.1資本的性質

1.2資本的來源與形態(tài)

第2節(jié)資本的來源與形態(tài)181

資本運營概論一、資本運營與資本經(jīng)營“運營”和“經(jīng)營”都有籌劃、管理和謀求之意，含義基本一致；資本運營強調對資本的籌措和運用必須要有事先的運籌、規(guī)劃和科學決策，強調對資本的靈活使用，巧妙運用；但資本經(jīng)營在表現(xiàn)上述語意時不夠充分；資本運營以微觀的經(jīng)營管理為基礎，還重視宏觀的籌劃與管理；資本經(jīng)營則偏重于微觀的經(jīng)營管理。1.1資本的性質

1.2資本的來源與形態(tài)

1.3資本運營的含義

第3節(jié)資本運營的含義191

資本運營概論二、資本運營與資產(chǎn)經(jīng)營資產(chǎn)經(jīng)營重視資本形態(tài)的管理，強調通過合理的資產(chǎn)配置，資產(chǎn)重組，使資產(chǎn)結構優(yōu)化，資產(chǎn)得到有效使用，提高資產(chǎn)報酬率，重視盤活現(xiàn)有存量資產(chǎn)。全面的資本運營，應既從資本形態(tài)（資產(chǎn)）方面，也從資本來源方面進行工作，并將兩方面緊密結合。包括對資產(chǎn)的合理配置、重組和有效使用；自有資本和借入資本的籌措和資本結構的調整等。資產(chǎn)經(jīng)營往往強調實物形態(tài)、使用價值的管理，忽視資產(chǎn)的價值管理；資本運營意在強調資產(chǎn)的商品化和價值化管理，強調資本籌措、運用和分配的全過程；應既重視資產(chǎn)的價值又重視資產(chǎn)的使用價值，將兩者緊密結合。1.1資本的性質

1.2資本的來源與形態(tài)

1.3資本運營的含義

第3節(jié)資本運營的含義201

資本運營概論三、資本運營與生產(chǎn)經(jīng)營（一）從歷史發(fā)展來分析19世紀末以前，在投資者和經(jīng)營者合一的情況下，資本運營與生產(chǎn)經(jīng)營合一，兩者相互聯(lián)系、相互滲透。19世紀末，隨著股份公司和證券市場的迅速發(fā)展，所有權和經(jīng)營權出現(xiàn)分離，企業(yè)的資本運營分離為所有者對資本的運作和經(jīng)營者對資本的運作兩個層次，具體由公司的章程所規(guī)定的職責范圍和程序來行使。20世紀初，由于證券市場進一步發(fā)展和產(chǎn)權市場的形成，資本運營的內(nèi)容和形式不斷拓展，產(chǎn)權交易推動了生產(chǎn)經(jīng)營的迅猛發(fā)展。20世紀30年代以來，西方國家的企業(yè)普遍將資本運營原則和方法運用于生產(chǎn)經(jīng)營管理之中，將資本運營與生產(chǎn)經(jīng)營在更高的層次上結合。所有者側重于資本運營，經(jīng)營者按照資本運營的要求側重于抓生產(chǎn)經(jīng)營，保證資本保值、增值，提高資本效率和效益。1.1資本的性質

1.2資本的來源與形態(tài)

1.3資本運營的含義

第3節(jié)資本運營的含義211

資本運營概論三、資本運營與生產(chǎn)經(jīng)營（二）兩者的區(qū)別1.1資本的性質

1.2資本的來源與形態(tài)

1.3資本運營的含義

第3節(jié)資本運營的含義項目資本運營生產(chǎn)經(jīng)營經(jīng)營對象經(jīng)營對象是企業(yè)的資本及其運動，側重企業(yè)經(jīng)營過程的價值方面，追求資本增值。經(jīng)營對象是產(chǎn)品及其生產(chǎn)銷售過程，側重企業(yè)經(jīng)營過程的使用價值方面，追求產(chǎn)量、品種的增多和質量的提高。經(jīng)營領域主要涉及資本領域，包括證券市場、非證券的長期信用資本的借貸，非證券的產(chǎn)權交易市場。主要是產(chǎn)品的生產(chǎn)技術、原材料的采購和產(chǎn)品銷售領域，包括生產(chǎn)資料市場、勞動力市場、技術市場和商品市場。經(jīng)營方式運用吸收直接投資、發(fā)行股票和債券、銀行借款和租賃等方式籌集資本，通過投資來有效地配置使用，盤活存量資本，加速資本周轉，提高資本效益。通過調查社會需求，以銷定產(chǎn)、以產(chǎn)定購，技術研發(fā)，革新工藝設備，創(chuàng)名牌，開辟銷售渠道，建立銷售網(wǎng)絡等，增加產(chǎn)品品種和數(shù)量，提高產(chǎn)品質量，市場占有率和利潤。221

資本運營概論三、資本運營與生產(chǎn)經(jīng)營（三）兩者的聯(lián)系1.1資本的性質

1.2資本的來源與形態(tài)

1.3資本運營的含義

第3節(jié)資本運營的含義項目資本運營和生產(chǎn)經(jīng)營目的一致資本運營的目的是追求資本的保值增值；生產(chǎn)經(jīng)營是以生產(chǎn)經(jīng)營商品為手段，以資本增值為目的的經(jīng)營活動。相互依存企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營是以資本為前提條件的，沒有資本，生產(chǎn)經(jīng)營無法進行；資本運營以生產(chǎn)經(jīng)營為基礎，并為發(fā)展生產(chǎn)經(jīng)營服務，如果不進行生產(chǎn)經(jīng)營，資本增值的目的無法實現(xiàn)。相互滲透運用吸收直接投資、發(fā)行股票和債券、銀行借款和租賃等方式籌集資本，通過投資來有效地配置使用，盤活存量資本，加速資本周轉，提高資本效益。231

資本運營概論三、資本運營與生產(chǎn)經(jīng)營（四）總結：我們認為，在市場經(jīng)濟條件下，企業(yè)家既要精通生產(chǎn)經(jīng)營，又要掌握資本運營，并把兩者密切結合起來。生產(chǎn)經(jīng)營是基礎，資本運營要為發(fā)展生產(chǎn)經(jīng)營服務。通過資本運營，以便更好地發(fā)展生產(chǎn)經(jīng)營；只有生產(chǎn)經(jīng)營搞好了，資本運營的目標才能實現(xiàn)。片面地忽視任一方面，或者以為資本運營是高級的經(jīng)營形式，盲目地從生產(chǎn)經(jīng)營轉向資本運營，都是錯誤的。1.1資本的性質

1.2資本的來源與形態(tài)

1.3資本運營的含義

第3節(jié)資本運營的含義241

資本運營概論一、資本運營的基本內(nèi)容1.1資本的性質

1.2資本的來源與形態(tài)

1.3資本運營的含義1.4資本運營的目標第4節(jié)資本運營的內(nèi)容資本運營的基本內(nèi)容主要的要求（一）資本籌集應在防范籌資風險的前提下，從多種來源渠道，以盡可能低的資本成本，及時適量、便捷地獲取所需結構合理的資本。（二）資本投放應在防范和降低投資風險下，盡可能提高投資效益。這是資本運營的一個關鍵性環(huán)節(jié)。（三）資本運動與增值包括實業(yè)資本、金融資本和產(chǎn)權資本的運動與增值。在生產(chǎn)性企業(yè)中（本書研究的出發(fā)點），實業(yè)資本運營是后兩方面的前提和基礎，而金融資本和產(chǎn)權資本運營是為了更好地進行實業(yè)資本運營服務的。（四）資本運營增值的分配資本增值后，在扣除利息和所得稅后提取盈余公積金和公益金，并向投資者分配利潤。251

資本運營概論二、資本運營內(nèi)容的分類1.1資本的性質

1.2資本的來源與形態(tài)

1.3資本運營的含義1.4資本運營的目標第4節(jié)資本運營的內(nèi)容不同標志資本運營內(nèi)容的分類（一）資本運動過程1．籌資決策和資本籌集2．投資決策和資本投放3．資本運動過程4．資本運營增值的分配（二）資本運營的內(nèi)容和形式1．實業(yè)資本運營2．金融資本運營3．產(chǎn)權資本運營（三）資本運用的狀態(tài)1．增量資本運營2．存量資本運營（四）資本運營的方式1．外部交易型資本運營2．內(nèi)部運用型資本運營（五）資本運營活動是否跨越本國國界1．國內(nèi)資本運營2．國際資本運營261

資本運營概論根據(jù)我國現(xiàn)實狀況對上述分類的兩點說明：目前我國的資源配置不甚合理，強調外部交易型資本運營是很必要的，但我們認為，全面的資本運營應包括資本的外部交易和資本的內(nèi)部運用，必須把兩方面結合起來，資本的外部交易應以內(nèi)部運用為基礎，資本的外部交易的目的是為了更有效地運用資本，充分發(fā)揮資本的使用價值，實現(xiàn)資本更多的增值。我國已經(jīng)加入了世界貿(mào)易組織，資本運營不應只局限于本國范圍內(nèi)，應具有全球視野，重視在全球領域、在國際間廣泛開展資本運營。1.1資本的性質

1.2資本的來源與形態(tài)

1.3資本運營的含義1.4資本運營的內(nèi)容第4節(jié)資本運營的內(nèi)容271

資本運營概論資本運營的目標是實現(xiàn)資本的保值和增值，具體表現(xiàn)為企業(yè)追求利潤最大化、所有者權益最大化和企業(yè)價值最大化，三者是一致的，只有實現(xiàn)了利潤最大化，才能實現(xiàn)所有者權益最大化，才能實現(xiàn)企業(yè)價值最大化。1.1資本的性質

1.2資本的來源與形態(tài)

1.3資本運營的含義1.4資本運營的目標1.5資本運營的目標第5節(jié)資本運營的目標資本運營的目標內(nèi)容評價利潤最大化實現(xiàn)利潤最大化，應既注意增加當期利潤和長期利潤，也要重視利潤率，尤其是全部資本利潤率應盡可能多地超過借入資本利息率。未考慮貨幣的時間價值和投資風險，但比較簡單，容易衡量。所有者（股東）權益最大化將企業(yè)期末所有者權益總額與期初所有者權益總額進行比較，但應排除非損益原因導致的資本增加額。企業(yè)價值最大化采用收益現(xiàn)值法，在企業(yè)連續(xù)經(jīng)營情況下，將未來經(jīng)營期間每年的預期收益用適當?shù)恼郜F(xiàn)率折現(xiàn)，得出企業(yè)價值，將其與企業(yè)資產(chǎn)的賬面價值比較；上市公司也可采用股票價格來確定?？紤]了貨幣的時間價值和投資風險，全面，但比較復雜，不容易衡量。281

資本運營概論1.1資本的性質

1.2資本的來源與形態(tài)

1.3資本運營的含義1.4資本運營的目標1.5資本運營的目標1.6資本運營的風險第6節(jié)資本運營的風險經(jīng)營風險：經(jīng)營環(huán)境的變化和經(jīng)營決策的失誤導致。財務風險：在企業(yè)籌資過程中，由于資本利潤率的不確定性，導致企業(yè)財務狀況惡化而形成的風險。金融風險：由信用風險、利率風險和匯率風險等引起。291

資本運營概論1.1資本的性質

1.2資本的來源與形態(tài)

1.3資本運營的含義1.4資本運營的目標1.5資本運營的目標1.6資本運營的風險1.7資本運營的原則第7節(jié)資本運營的原則堅持科學發(fā)展遵守法律和行政法規(guī)遵守社會公德、商業(yè)道德誠實守信穩(wěn)健經(jīng)營承擔社會責任、接受公眾監(jiān)督30習題簡述資本的來源簡述資本運營的內(nèi)容簡述資本運營的目標簡述資本運營的風險3132課程背景介紹

1.什么是企業(yè)，在市場經(jīng)濟中為什么會形成企業(yè)？新古典經(jīng)濟學的企業(yè)觀生產(chǎn)技術的原因使許多個人結合成一個企業(yè)：規(guī)模報酬遞增（內(nèi)在規(guī)模經(jīng)濟），長期平均生產(chǎn)成本下降。企業(yè)內(nèi)部的每一個工人完全可以通過市場交換和價格機制來實現(xiàn)分工和專業(yè)化以及充分利用生產(chǎn)技術。33課程背景介紹

新制度經(jīng)濟學的企業(yè)觀科斯（R.H.Coase）認為許多人結合成一個企業(yè)的原因在于某些情況下企業(yè)可以降低交易費用。交易費用是單純?yōu)榱藚f(xié)調不同個人的經(jīng)濟活動（“交易”）所發(fā)生的費用。交易成本理論認為，無論是運用市場交易機制還是運用組織的行政協(xié)調機制都是有成本的，當組織行政協(xié)調費用低于市場交易成本時，組織就會擴張,使原來由市場交易進行協(xié)調的多個交易個體變成由內(nèi)部行政協(xié)調形成的企業(yè)。34課程背景介紹

2.企業(yè)制度的發(fā)展演變——建立在資本產(chǎn)權清晰的基礎上業(yè)主制。阿爾欽和德姆塞茨（1972）指出，企業(yè)活動實際上是不同要素所有者的合作過程，這種合作能利用彼此的比較優(yōu)勢。但合作遇到的關鍵問題是如何度量各人投入的要素（特別是人力）對聯(lián)合產(chǎn)出的效率。如果不能有效地度量，就會給要素的投入者以“偷懶”（廣義的）的機會。為了防止偷懶，需要在企業(yè)內(nèi)部建立有效的監(jiān)督管理機制，設立專門的監(jiān)督管理機構。但如何監(jiān)督管理者的偷懶行為呢？一個簡單的辦法就是使監(jiān)督管理者具有剩余索取權，即企業(yè)的監(jiān)督管理者就是企業(yè)財產(chǎn)的所有者，實現(xiàn)所有權與經(jīng)營權的統(tǒng)一。這就是業(yè)主制企業(yè)的產(chǎn)權結構，是業(yè)主制企業(yè)形成的基礎。35合伙制。業(yè)主制企業(yè)產(chǎn)權制度，雖然從產(chǎn)權明晰的角度看有它的優(yōu)點，但由于個人資金和個人的投資能力有限，同時也由于投資者承擔無限責任，他也不愿意經(jīng)營風險較大的業(yè)務，對社會經(jīng)濟的發(fā)展不利。為了擴大經(jīng)營規(guī)模，獲得規(guī)模效益，但又要避免太大的經(jīng)營風險，業(yè)主制企業(yè)必然對外擴張，集多個業(yè)主的財產(chǎn)和經(jīng)營管理才能于一體，創(chuàng)辦合伙制企業(yè)。當企業(yè)規(guī)模擴大而合伙人增多時，企業(yè)很快面臨談判成本增高和由于合伙人之間“搭便車”的機會主義行為引起企業(yè)的利益損失。因此，合伙制的產(chǎn)權結構仍存在不足，合伙制企業(yè)的規(guī)模仍然較小。36公司制。從自然人企業(yè)到公司制企業(yè)，是社會化大生產(chǎn)和商品經(jīng)濟發(fā)展的必然。由于技術進步，生產(chǎn)工具不斷改進，生產(chǎn)技術變得越來越復雜，企業(yè)的資金投入也愈來愈多；商品經(jīng)濟發(fā)展，市場競爭激烈，企業(yè)也迫切需要通過擴大規(guī)模來提高經(jīng)濟效益；在激烈的市場競爭中，企業(yè)的經(jīng)營風險大，廣大投資者也希望有一種降低風險的保護制度。于是，向社會公眾或其他法人發(fā)行股票募集資本，設立公司制企業(yè)就應運而生。公司制的特點是公司的資本來源廣泛，使大規(guī)模生產(chǎn)成為可能；出資人對公司只負有限責任，投資風險相對降低；公司擁有獨立的法人財產(chǎn)權，保證了企業(yè)決策的獨立性、連續(xù)性和完整性；所有權與經(jīng)營權相分離，為科學管理奠定了基礎。37課程背景介紹

3.建立現(xiàn)代企業(yè)制度的核心是構建公司制產(chǎn)權制度現(xiàn)代企業(yè)制度是指以完善的企業(yè)法人制度為基礎,以有限責任制度為保證,以公司企業(yè)為主要形成,以產(chǎn)權清晰、權責明確、政企分開、管理科學為條件的新型企業(yè)制度。企業(yè)產(chǎn)權制度是指企業(yè)的財產(chǎn)制度，是企業(yè)制度的核心，它決定了企業(yè)財產(chǎn)的組織形式和經(jīng)營機制。38公司制企業(yè)擁有獨立的法人財產(chǎn)公司制企業(yè)的資本由股東投資形成，企業(yè)作為一個獨立的主體擁有由股東投資形成的全部法人財產(chǎn)權，并以其全部法人財產(chǎn)自主經(jīng)營，自負盈虧。公司制企業(yè)擁有的全部法人財產(chǎn)權稱法人所有權。法人所有權表現(xiàn)為四種權能，即占有權、使用權、處置權和收益權公司制企業(yè)的所有權與經(jīng)營權分離公司制企業(yè)的股東以其投入資本的多少享有相應份額的財產(chǎn)所有權，即投資者所有權。投資者所有權表現(xiàn)為三種權能：收益權、重大決策權和選擇管理者的權力。投資者向企業(yè)投資以后，再無權直接從企業(yè)財產(chǎn)中抽回屬于自己的那份投資，也無權直接處置由于自己投資形成的企業(yè)財產(chǎn)，而只能通過股息分紅獲得投資回報，或者通過在市場上轉讓自己擁有的公司股份來收回投資和取得資本增值收益。這就是投資者所