晚清昭信股票發(fā)行的變異

晚清昭信股票發(fā)行的變異

昭信股是1898年清政府發(fā)行的長期國家基金。在過去的10年里，科學家們引起了很多注意。既有研究對此項公債的章程及發(fā)行方面存在的問題進行了評析,從清政府政治腐敗、國內(nèi)資本主義經(jīng)濟發(fā)育不良、金融機制不健全、金融市場不發(fā)達等方面分析了導致此次公債發(fā)行失敗的因素,揭示了昭信股票增加人民負擔,阻礙中國資本主義發(fā)展的結(jié)果。這些分析固然不無道理,但尚未能全面展示昭信股票的歷史信息,尤其不足以說明昭信股票如何走向“失信”的結(jié)局及其歷史影響。筆者鉤沉史料,擬對昭信股票的設(shè)計、在官場與民間的發(fā)行及其收場等問題,在前人的研究基礎(chǔ)上,再做點探索。關(guān)注和研究著“西政”的觀點發(fā)行“昭信股票”是晚清官方一次不成功的募集公債活動。所謂公債,就是一國之中央或地方政府基于政府信用而舉借的各項債務(wù),其中以國家名義舉借者,又稱國債,分為內(nèi)債與外債。公債制度是隨著信用制度的逐步健全而不斷發(fā)展的。馬克思在《資本論》第1卷對公債的起源有過這樣的論述:“公共信用制度,即國債制度,在中世紀的熱那亞和威尼斯就已產(chǎn)生,到工場手工業(yè)時期流行于整個歐洲。殖民制度以及它的海外貿(mào)易和商業(yè)戰(zhàn)爭是公共信用制度的溫室,所以它首先在荷蘭確立起來?！痹诮鞣?公債無疑是一項極為重要的國家經(jīng)濟政策,在那里,“公債成了原始積累的最強有力的手段之一。它象揮動魔杖一樣,使不生產(chǎn)的貨幣具有了生殖力。”從而極大地促進了資本主義社會政治、經(jīng)濟的發(fā)展。據(jù)統(tǒng)計,英國1828年的各項公債總額約為80800萬鎊。1871至1873年間,英國、法國、西班牙和德國的國債總額分別為:78497.2萬鎊、74879.0萬鎊、26147.5萬鎊和6735.7萬鎊?？梢?國債的數(shù)額同當時各國國力水平近乎成對應(yīng)關(guān)系。近代以降,當國內(nèi)有識之士探索強國富民道路時,公債制度亦成為他們關(guān)注和研究的“西政”之一。例如鄭觀應(yīng)在19世紀80年代成書的《易言》中這樣寫到:“泰西各國,凡興建大役,軍務(wù)重情,國用不敷,可向民間告貸,動輒千萬?；蛎磕陜H取子金,或分數(shù)年連本交還,隱寓藏富于民之義,而不欲授利權(quán)于異國也?！瘪R建忠于1879年作《借債以開鐵道說》,對西方的“國債之說”進行了較為深入的研究。受不斷加重的財政危機困擾的清政府,在外國資本集團的利誘與脅迫下,開始了愈演愈烈的舉借外債活動。大量的洋債不僅使清政府的內(nèi)政受到列強干涉,而且在經(jīng)濟與社會效益方面蒙受巨大損失。有人將清政府的這種國債政策同西方作了比較后指出:“今我中國以創(chuàng)辦鐵路、振興諸事之故,向各國借貸,其跡與歐洲各國之債無殊。然歐西之債,多借之于商民,故國富而民亦富;中國之債不借之商民,而借之外國,即使所成之業(yè)可以獲利,而終年利息已為外洋所得,則我中國沾其余利,當亦無幾矣。此又中西國之別而不能一概論者也?！边€有人指出:“今中國息借洋款以海關(guān)作抵,其誠其信為天下萬國所無,乃以此絕大利權(quán)不授于己民,而授之于外國……此所以洋款一事遂為通商以來一絕大漏卮?！闭菑臏p少損失,挽回利權(quán)的角度出發(fā),國人對公債的關(guān)注重心從外債轉(zhuǎn)向了內(nèi)債。有人乃至指出:“必本國無款可借,始轉(zhuǎn)貸于鄰封方為妥善?！彪S著對國債了解的日益增加,晚清官方為緩解財經(jīng)困難,逐步開始自借內(nèi)債。目前,學術(shù)界普遍認為,清政府在1894年的“息借商款”是近代中國最早的舉借內(nèi)債活動。事實上,早在1878年,道員胡光墉就幫助督辦西征軍務(wù)的陜甘總督左宗棠舉借過內(nèi)債。1894年的息借商款,應(yīng)該說是晚清政府首次大規(guī)模舉借內(nèi)債。是年9月8日,戶部鑒于“海防吃緊,需餉浩繁”,而舉借洋款又多所折損,認為有必要“以息借洋款之法,施諸中國商人”,遂奏準息借商款。其《章程》規(guī)定:先由戶部向京城各商借款100萬兩,利息7厘,借期為兩年半,以六個月為一期,第一期還利不還本,第二期起本利并還,定以五期還清。借款由官發(fā)給印票,以為憑券,交款購券、還本付息,皆于票內(nèi)注明。朝廷復(fù)諭令各省督撫,在省會、關(guān)埠等處照戶部辦法,妥立章程,向各屬官紳商民息借款項。經(jīng)過數(shù)月的籌辦,山西、陜西、江西、湖北、四川、廣東、江蘇等省各已籌借從數(shù)萬至數(shù)百萬兩不等的商款,加上戶部在京城所借之100萬兩,總數(shù)“已逾千萬之數(shù)”,對緩解清政府的財政危機發(fā)揮了明顯作用,“洵于軍興用款不無少補”。1895年5月,朝廷諭令此次息借商款停辦。雖然在辦理息借商款過程中出現(xiàn)了一些弊端,但能在短時間內(nèi)籌借上千萬兩巨款,應(yīng)該說是較為成功的,此次試辦公債也為三年后“昭信股票”的發(fā)行提供了借鑒?！恶R關(guān)條約》簽訂后,對日巨額賠款造成清政府前所未有的財政負擔。到1898年初,《馬關(guān)條約》規(guī)定的第四期賠款即將到期,此時的清政府“庫藏空虛,舍借款無以應(yīng)急”。各國聞此,爭欲為清政府貸款。雖然“舍外洋不得巨款”早已是官方熟知的事實,但對借洋款的“種種吃虧”,中國官員自然是清楚的。面對此種局面,“為杜漏巵[卮],免虧折而濟國用起見”,右中允黃思永在總結(jié)此前息借商款的基礎(chǔ)上,再次提出了舉借內(nèi)債的主張,得到朝廷采納。于是,最終被命名為“昭信股票”的新一輪內(nèi)債便在全國范圍開始籌借。用時人的話說,昭信股票系在“舊法”基礎(chǔ)上,“參以新意”而創(chuàng)設(shè)的。二、昭信證券:《昭信特定章程》的入署1898年1月30日,黃思永上《請?zhí)卦旃善被I借華款疏》,提出應(yīng)發(fā)行借款“股票”,以充分挖掘和積聚華民的財富,尤其是應(yīng)“嚴責中外臣僚,激以忠義奮發(fā)之氣,先派官借,以為民倡”,則“合天下之地力人力財力,類別區(qū)分,各出其余,以應(yīng)國家之急;似乎四萬萬之眾,不難借一二萬萬之款”。鑒于此項借款關(guān)乎國家的自立自強,所以黃思永請將借款“股票”命名為“自強股票”,俾華民明了此次借款系“因國計自強派股”,進而“人人曉以休戚相關(guān)之理,人人動其忠君愛國之忱”。在利益保障方面,此項股票定以一年見利,“既速且準”。黃思永樂觀地指出:通過精神激勵和收益保障,華商一定會積極響應(yīng),“安見將來風行之盛,不如外洋”。正為財政危機困擾的光緒帝對黃思永的奏疏十分重視,傳旨“著戶部速議具奏”。2月4日戶部上《奏準自造股票籌借華款疏》,基本上同意黃思永的方案。光緒皇帝當即批準,并對此次募集公債寄予了厚望。此后,總理衙門和戶部對于股票章程進行了反復(fù)修訂,時為戶部和總理衙門要員的翁同龢在其日記中對此有所記載:(1898年)2月8日:“黃慎之來談?wù)研殴蒣票]事……午至戶部商股票事?！?月11日:“晚赴總署,以股票章程交樵野改,與頌閣書論股票事?！?月12日:“飯后至戶部,畫股票章程稿,余與樵野屢改,終未妥?！?月14日:“飯后至戶部……商量股票式,樵野必欲照俄式,令日本造之,傍晚始歸?！?月23日:“股票章程在張公處,尚未改妥。”2月24日:“看樵野改定股票章程,甚細密?！?月25日:“午入署,商量股票?！?月26日:“午初赴署商量股票,六堂畢集,定章程,定票式,定印式,以紙張詢上海道,發(fā)電?！比沼浿械摹伴砸啊?就是當時的戶部侍郎張蔭桓,與翁同龢等一起籌商昭信股票之事,在張蔭桓的日記中也有部分記述。戶部在與總理衙門會商股票章程之際,還咨文各省,限期“議定辦法”,電奏朝廷。1898年3月2日,戶部制定的《昭信股票詳細章程》得到光緒帝批準。黃思永在最初的奏折中,建議發(fā)行“自強股票”,戶部官員在商議時,侍郎張蔭桓將之改名為“昭信股票”。黃思永建議“先按官之品級、缺之肥瘠、家道之厚薄,酌定借數(shù)之多少,查照官冊分派,漸及民間?！睉舨抗賳T在會商時作了較為實際的考慮:“第缺分肥瘠、家道厚薄,一時既難周知;且按官之品級以定數(shù)之多少,亦恐跡近抑勒,窒礙難行。”經(jīng)過“會同商酌”,戶部定出了較為折衷的方案:由該部印造“股票”100萬張,名曰“昭信股票”,凡官紳商民均“量力出借,無庸拘定數(shù)目”。但考慮到“內(nèi)外大小臣工,受國厚恩,際此帑絀時艱,尤當熟計安危”,發(fā)揮帶頭作用,“出家資以佐國用”。所以“擬請降旨飭令在京自王公以下,在外自將軍督撫以下,無論大小文武現(xiàn)任候補候選各項官員,均領(lǐng)票繳銀,以為商民之倡”。即將政府強制攤派,變?yōu)閯訂T官員認購。光緒皇帝當即批準這一辦法,并對此次募集公債寄予了厚望,他在上諭中這樣說道:“當此需款孔亟,該王公及將軍督撫等均受朝廷厚恩,各省紳商士民,當亦深明大義,共濟時艱。況該部所議章程,既不責以報效,亦不強令捐輸,一律按本計利,分期歸還,諒不至遲回觀望也?！惫珎幕A(chǔ)是政府信用,是民眾投資的經(jīng)濟理性。難道“不責以報效”,“不強令捐輸”,民眾就一定會踴躍認購嗎?從光緒帝的表述中,我們不難看出其統(tǒng)治心態(tài)尚未跨越近代門檻。戶部制定的《昭信股票詳細章程》共計17條,大致分為如下幾方面:(一)由戶部印制“昭信股票”58萬張,其中面額100兩者50萬張,面額500兩者6萬張,面額1000兩者2萬張,總計金額1億兩。(二)戶部設(shè)立“昭信局”,各省設(shè)立分局,經(jīng)理其事;各殷實商號若有其他商家連環(huán)保結(jié),經(jīng)官方批準,亦可經(jīng)理該項債券發(fā)行事宜。(三)公債期限20年,利息為周年5厘,閏月不計,前十年付息不還本,后十年本息并還;認購股票者每年應(yīng)得本息準抵地丁鹽課,亦可領(lǐng)取現(xiàn)銀。(四)該項股票可以輾轉(zhuǎn)抵押售賣,不過須赴昭信局(或分局)進行過戶注冊,倘有遺失,須至官局掛失。(五)各省官紳商民若一人勸募超過10萬兩,則可由各省將軍督撫分別奏請給以獎敘,但嚴禁勸募之人藉端苛派勒索,若有偽造股票進行誆騙者,從重懲處。對今人而言,股票與債券的根本區(qū)別是不難理解的:股票是股份資本的所有權(quán)證書,而債券是擁有債權(quán)的憑證,二者體現(xiàn)的收益方式及相關(guān)權(quán)益有很大不同。對晚清官員而言,為募集公債所發(fā)行的有價證券,則名之為“股票”。尤其是在黃思永的奏疏中還特別強調(diào),此次所發(fā)行的“自強股票”就是為了區(qū)別于以往國內(nèi)“慣于失信”或“獲利亦無把握,收效未卜何時”的股票,戶部官員則將黃思永的“自強股票”易名為“昭信股票”。由此不難看出黃思永和戶部官員對股票與債券的含混認識。事實上,這恐怕也是當時社會的一種普遍現(xiàn)象,我們發(fā)現(xiàn)在有關(guān)中外借款合同中,亦多將國家借款債券稱為“股票”。不過,雖然沒有從名稱上將股票與債券區(qū)分開來,戶部制定的《昭信股票詳細章程》在實質(zhì)上則是一個較為完整的國內(nèi)長期公債章程。該章程不僅規(guī)定了公債的還本付息辦法、發(fā)行機構(gòu)、債信保障、債票式樣,而且允許抵押交易,這些均使得“昭信股票”較之此前的“息借商款”在中國公債發(fā)行史上又邁出了一大步。三、昭信證券發(fā)行“昭信股票”與“息借商款”在發(fā)行方面的區(qū)別之一就在于注重官員的帶頭作用,俾為民倡。黃思永在上疏提出發(fā)行“自強股票”時,就信誓旦旦地保證:他的建議如蒙采納,就帶頭“先派籌借若干兩,定限繳齊,逾期請治臣罪”。后來,朝廷果然采納了他的建議,所以他的“承諾”估計不會不兌現(xiàn)。在戶部奏準發(fā)行昭信股票時,恭親王奕首先響應(yīng),帶頭拿出2萬兩。其他官員亦接續(xù)響應(yīng),例如圖、東兩盟蒙古王公及哲布尊丹巴呼圖克圖、沙畢喇嘛等共出資20萬兩。慶親王奕劻之子載振、恭親王溥偉、肅親王善耆、端郡王載漪、貝勒載濂、輔國公載瀾,以及原戶部尚書翁同龢、戶部左侍郎張蔭桓、禮部尚書李端棻亦有不同程度的出資。在江南,上至兩江總督,下至候補大小官員在接到戶部相關(guān)咨文后,均有所認購:兩江總督劉坤一認繳銀2萬兩,漕運總督松椿、江蘇巡撫奎俊和江南織造增崇各1萬兩,江蘇學政瞿鴻機、蘇州織造海豐各5000兩,長江水師提督黃少春3000兩,江南提督李占椿2000兩,江寧將軍豐紳1500兩,江寧副都統(tǒng)額勒春、京口副都統(tǒng)吉陞各1000兩。加上其他官員所認之款,各屬文武官員總計“認繳之款統(tǒng)共銀七十二萬余兩”?；旧象w現(xiàn)了“按缺分優(yōu)絀,分別酌借”的原則。不過,由于各屬官員“或因交卸賠累,或因事故出缺”,此數(shù)實際并未繳足。山東巡撫張汝梅先“認借昭信股票銀十萬兩”,“嗣又倡捐銀一萬兩”。浙江一省,“官為倡借,約可三四十萬(兩)”。陜西巡撫魏光燾“與司道商定,于通省現(xiàn)任文職各員,共集銀二十萬兩,以為之倡”。湖南巡撫陳寶箴在接到戶部發(fā)行昭信股票的咨文后,根據(jù)本省實情,先向在任、候補各級官員籌集銀10萬兩。新疆巡撫饒應(yīng)祺帶頭繳銀4000兩,本省提督、藩司各繳3000兩,合省文武官員共認繳15萬余兩。成都將軍兼署四川總督恭壽“先行籌備銀一萬兩,學政、副都統(tǒng)及司道以下分別酌籌,以為僚屬紳民之倡”。據(jù)該省昭信分局開局初期統(tǒng)計,本省“大小文武以及八旗官款約有六十萬兩之譜”。另據(jù)1898年10月25日《申報》載,荊州官借昭信股票已報到省城者分別為:荊州府2000兩,監(jiān)利縣1200兩,枝江縣200兩,宜都縣300兩,荊右衛(wèi)400兩,共計4100兩。又據(jù)報道,安徽勸股委員“張觀察”前往合肥勸得李翰章認定100股,計銀10000兩;在任湖南臬司“仲仙廉訪”等合認50股,計銀5000兩?！按送夤賵稣J捐亦各集有成數(shù)”。另據(jù)直隸總督王文韶1898年3月5日電復(fù)戶部:“昭信股票除順天府所屬歸府尹,熱河所屬歸都統(tǒng)專辦外,直(隸)屬大小文武及北洋所轄局廠約共可請領(lǐng)四千股,內(nèi)本(總督)衙門二百股,藩臬運三司共一百八十股,津海關(guān)道二百股,清河等五道共一百二十股,聶(士成)提督及該軍文武委員共一百股,通共已定八百股,余按缺分大小均勻派領(lǐng),以為紳商士民之倡?！惫賵龅恼J領(lǐng)范圍后又有所擴大,我們在《申報》上找到一則《直省認領(lǐng)昭信股票數(shù)目表》的報道,對該省行政機構(gòu)認領(lǐng)昭信股票的計劃記錄較為具體,據(jù)之統(tǒng)計共為1080股(參見下表)。另據(jù)袁世凱在1903年初的奏疏中稱,直隸勸辦昭信股票“官股共收銀二十八萬二百兩”。發(fā)行“昭信股票”在激發(fā)內(nèi)外臣僚的忠君報國熱忱方面有一定作用。當該項措施由朝廷允準施行后,有文人即作詩紀頌。其中這樣寫道:紆難不毀家,思源由飲水。吁嗟昭信票,昨已奉廷旨。伏讀甫終篇,淚下不可止。本朝浩蕩恩,久浹人肌髓。魚相忘江湖,曠代罕倫比。今乃為此舉,誠萬不得已。自樞臣以下,紆青而拖紫。各各思報恩,恩實難殫紀。文起家毛錐,武出身弓矢。離蔬釋屩來,大半蓽門士。全家脫寒饑,不官胡能爾?顧己一循涯,疇不蒙帝祉。周急有仁人,河潤到鄉(xiāng)里。如何君有急,乃裒如充耳?朱門酒肉多,惠且及僮婢。如何君有急,而忍行路視?啟口人人忠,誓將驅(qū)命委。君曰姑徐徐,觀票可知矣。受票詎云忠,其端或在是。從中不難看出作者非常理解朝廷發(fā)行昭信股票的“萬不得已”的苦衷,因而認為蒙受過浩蕩皇恩的官紳正宜趁此時機主動報答,捐款而不受票,以助君上度過難關(guān)。封疆大吏對朝廷此舉也多表示“理解”,紛紛表明態(tài)度。例如陜西巡撫魏光燾接到朝廷舉辦昭信股票的咨文后,“伏讀諭旨,既不責以報效,也不強令捐輸”,使他感受到“圣懷體恤,有加無已”。遂向皇上表態(tài):“臣與司道等受恩深重,無術(shù)補苴,惟有竭力籌辦,以期仰副鴻于慈萬一(此處語序錯亂,當為‘仰副鴻慈于萬一’,引者注)?！焙涎矒彡悓汅饎t在奏疏中寫到:“伏思中外臣民同此食毛踐土,渥荷天恩,當茲時事艱難,度支竭蹶,即令竭忱報效,皆分義所當然,況蒙圣慈曲加體恤,僅令暫時息借,并不責以捐輸,自當感激奮興,不遺余力?！备市卵矒狃垜?yīng)祺也有類似表態(tài):“此項股票先則按年給息,繼則分期本息并還,于官民毫無虧損,凡有血氣之倫,皆當仰體時艱,竭力措繳?！北局笆朗車?分應(yīng)圖報”思想,主動認繳股款,“以紓宵旰之憂”的官員,頗不乏其人。繳款不領(lǐng)票、藉伸“報效”的事例不斷涌現(xiàn)。率先出資的恭親王奕就特別聲明系“報效”,“不敢作為借款,亦不仰邀議敘”。奕此舉產(chǎn)生的帶頭效應(yīng)是巨大的,時人評論:“恭親王為國重臣,且系懿戚,首先樂輸十萬金為臣民倡;國家勛舊之臣自應(yīng)如是,庶使內(nèi)外臣僚均知觀感,踴躍輸將……得恭親王為之倡率,則內(nèi)外諸大臣有不得不勇于從事之勢,而海內(nèi)殷實之戶或亦可釋然無疑,繳銀請票。”兩江官員劉坤一、松椿、奎俊亦很快向朝廷表示:他們“忝領(lǐng)疆圻,歲支廉銀,視將軍諸臣為尤厚,當此庫儲支絀,宜申報效之忱,所以臣等認繳銀兩,不敢請領(lǐng)股票”。山東巡撫張汝梅則奏明朝廷,請將他本人應(yīng)領(lǐng)昭信股票本息銀兩,捐助山東學堂經(jīng)費,并且“再三吁懇,不敢邀獎”。前面提到的蒙古王公拿出的20萬兩,亦聲明系“報效”。后來,大學士榮祿策動京內(nèi)王公以下大臣所認股款奏請報效,直隸總督裕祿起而效仿,宣布直隸文武官員“無論官階大小,實缺候補”,所認債款“概不領(lǐng)票,藉以少紓公家之急”。裕祿復(fù)致電各省督撫,動員各省官員所認債款“亦照直隸辦法”。在得到普遍同意后,榮祿等人遂上奏朝廷表明:京外大小各官所認債款,情愿報效,“出自至誠”,請準其免領(lǐng)股票,“并不敢邀獎”。光緒皇帝對各級官員的這些表現(xiàn)甚為欣慰,對官員們的“模范帶頭作用”多次予以表彰。例如他稱贊恭親王奕的輸銀之舉,“用意正大,洵足矜式百僚”,“尤深嘉許”;蒙古王公“急公奉上之忱,深堪嘉尚”。他表揚張汝梅“急公好義”,榮祿等“深明大義,公而忘私”。不過,對于官員們繳款不領(lǐng)票的“報效”之舉,光緒帝開始“多未允準”,而是要求照原定章程辦理。無如“深明大義”的官員們“再三吁懇”作為報效,朝廷若不允準,則“無以遂其忠懇之忱”,遂于1899年2月23日發(fā)布上諭:“著即俯如所請,自王公以下京外大小文武各員,已經(jīng)認繳之款,毋庸給票,準其作為報效?！背⑴鷾蕦⑺U之款作為報效,無疑給了官員們一個顯示忠君愛國熱忱的機會。對于官員的這種奉獻精神,光緒帝高度重視,加以弘揚,先后對“踴躍輸銀”的官員給予榮譽或行政獎勵。例如賞給慶親王奕劻之子載振頭品頂戴,恭親王溥偉、肅親王善耆、端郡王載漪、貝勒載濂、輔國公載瀾等,“均著宗人府議敘”;“其京外文武大小各官,均著交戶部分別核給移獎”。對哲布尊丹巴呼圖克圖“著賞給龍傘一柄,龍緞靠被一份,以示優(yōu)異”,貝子銜巴特瑪車林則“加恩賞換雙眼花翎”。朝廷還對張汝梅等人的報效之舉給予了特別獎勵:張汝梅之子兵部郎中張書蘭、工部郎中張書年,“均著以知府選用”,三品蔭生張書恒“著以主事用”,“以示獎勵”。我們還可見到其他請“以昭信股票移獎”的事例,茲不贅述。朝廷的行政獎勵,在一定程度上又賦予了“昭信股票”新的功能。尤其是1901年朝廷明令停止實官捐輸制度之后,“昭信股票”給獎實際上成為變相的捐納,以認繳昭信股票而“獎勵官階”,已為官場習聞。據(jù)聞甚至有“倍價以求同姓之昭信票者”。四、兩淮鹽商、比鹽商更為重要如前所述,各屬官員認繳債款,系“為民倡”,是一種“帶頭”行為,是為了激發(fā)社會各界踴躍認繳。官方除成立昭信分局外,一般還會張貼勸股告示,俾民眾知曉“當此時事方艱,非集巨款無以歸洋款,非賴眾力無以成巨資”,故“此舉系朝廷不[得]已之舉”;對民眾責以“既受踐土食毛之德,當思毀家紓難之忱”的忠孝大義,激勵其“奮發(fā)天良,量力借助,以濟時艱”。各地官府還委派專職官員分途勸募股款,例如直隸總督王文韶“委吳春生會同天津府縣勸辦天津昭信股票”,陜西巡撫魏光燾于“省城設(shè)立昭信分局,并委員分途勸借”。浙江布政使在省城杭州設(shè)立“昭信浙局”,“委員會同地方官剴切籌勸”。因考慮到有意認購股票的商民“素來不與官場熟悉,恐為胥吏欺朦,致有勒索等情”,特“議定章程,由殷實商號經(jīng)理收付”。庫倫官員“將股票章程諭知庫倫十二甲首暨恰克圖八甲首等,轉(zhuǎn)飭各商民任憑籌措,并曉以尊親大義,俾知感奮,易于集成”。湖南巡撫陳寶箴督率下屬官員會同地方正紳,設(shè)立“昭信湘局”,同時“派委員紳及分飭各屬勸諭紳商士民各自激發(fā)天良,量力借繳,以濟要需”。不少募股公告“詳明剴切,慷慨激昂,凡有血氣者讀之俱為感動”。在各種方式的動員之下,各地民眾陸續(xù)有所認購。例如兩淮鹽商起初決定認繳200萬兩,但兩江總督劉坤一“體念時艱,格外矜恤,令各商減去一半,僅認領(lǐng)100萬兩”。兩淮鹽商遂公立章程,勻攤分繳?？v然如此,對兩淮鹽商來說也是一個沉重負擔。湖南開辦昭信股票后,著名湘紳朱昌琳“首先報效湘平銀一萬兩”。另據(jù)《申報》報道:兩廣總督“擬在鹽務(wù)項下派認銀四十萬兩,鹽務(wù)公所業(yè)經(jīng)議妥,由各埠商籌銀二十萬兩,下河運館籌銀二十萬兩。其商人所認之銀由源豐潤票號付出十五萬兩,其余五萬兩由盈余款內(nèi)湊足。下河運館之銀由運庫先為墊出,俟后每包鹽抽銀三分,逐漸歸款。”除鹽商所認股票外,粵督還札飭南海、番禺兩縣分別“傳諭”土絲協(xié)綸堂、打包萬和堂、錫務(wù)昭遠堂等數(shù)十家行號到本省昭信分局“酌辦”認領(lǐng)事宜。另據(jù)統(tǒng)計,江蘇昭信股票共認繳115.7萬兩。但實繳情況不太樂觀,至1898年8月,南京昭信分局共收款18萬余兩,蘇州分局共收1萬余兩,兩淮運司共收3萬余兩,安徽分局共收7萬余兩。據(jù)兩江總督劉坤一向朝廷匯報:“股票愿領(lǐng)與否,本屬聽民自便,以后收數(shù)雖不可知,而體察情形,斷不能如開辦伊始之旺?！鄙綎|截止1899年1月共收昭信股票銀111.9萬兩。袁世凱于1903年3月向朝廷匯報:直隸商民共購買昭信股票69.15萬兩。程德全在1904年時上奏稱:“黑龍江省各屬官商紳民等共計報效昭信股票銀八萬三千八百兩?！绷頁?jù)記載,四川巴縣和江津縣實繳股款均為23500余兩,其中巴縣領(lǐng)得股票55張。一縣能有數(shù)萬兩的實繳金額,尚不算少,這同四川官員為發(fā)行昭信股票采取的強制措施不無關(guān)系。據(jù)四川總督恭壽向朝廷匯報:“川省勸辦(昭信)股票銀兩,綜計商民已借之款,自開辦起截至(光緒二十四年)六月底止,共收庫平銀三十六萬六千余兩。”另據(jù)1898年10月的《申報》披露:荊州府已申解到省城武昌的商借股款分別為:江陵縣7200兩、松滋縣2600兩、公安縣與石首縣均為2100兩、枝江縣2000兩、宜都縣1000兩、監(jiān)利縣800兩。而在浙江,“闔省紳商,雖經(jīng)出示勸諭,應(yīng)者寥寥”?！皯?yīng)募者少”恐亦系當時國內(nèi)大多數(shù)地區(qū)紳民對待昭信股票的態(tài)度,否則官方也不至于強派硬攤,激起民憤。盡管戶部章程和清帝諭旨一再聲明:民眾對于昭信股票自愿認購,官方雖廣行勸諭,不準強攤苛派,借機勒索,“倘各州縣印委及經(jīng)手勸集之人有藉端擾累勒捐者,準人告發(fā),或別經(jīng)訪聞的確,即分別治罪”。但因發(fā)行昭信股票的成績關(guān)系到各級官員的考成,而且章程規(guī)定對勸集10萬兩以上者給予獎勵,所以各級官員自然想方設(shè)法促使民間認繳債款,最為典型的就是四川等省官員對昭信股票的苛派現(xiàn)象。四川總督恭壽在辦理此項股票之時,先在省城設(shè)立昭信分局,派充一些“貪劣素著”的官吏辦理其事。他們看到“按畝加派,與正供同收為甚便”,遂制定章程,預(yù)定各州縣應(yīng)派股票數(shù)額,“或十余萬,或十萬,或數(shù)萬不等”。各州縣亦多“仿行歷年捐輸辦法,按糧攤派”。具體攤派辦法,各縣又不盡一致,例如成都州縣“按糧每兩加派五兩六錢”,巴縣“按正糧一兩,納庫平銀八兩”,江津和興文縣均為“每糧一石征銀六兩”,廣安縣則按糧“[每]石派銀十二兩”。即使如此苛派,四川官員亦不滿意,為了墊解昭信股票款,他們不惜動用本省常平倉谷本款。在攤派昭信股票過程中,官方各種敲詐勒索、藉端殃民的現(xiàn)象屢見不鮮。有的州縣官員“拘集商民,勒令認捐”;有的地方官“計畝苛派,按戶分日嚴傳,不到者鎖拿嚴押,所派之數(shù)不準稍減分厘”。不少地方官放縱吏役,對商民倍加勒索,藉端騷擾,“力僅足買一票,則以十勒之;力僅足買十票,則以百勒之。商民懼為所害,惟有賄囑以求免求減,以致買票之人,所費數(shù)倍于股票,即未買票之人,所費亦等于買票?！焙幽衔桕柨h知事“藉辦理昭信股票,勒令錢商買銀三萬兩”,且在商民出資之后,“并不予票,工于取利”。在奉天,有的州縣官員“辦理昭信股票苛派騷擾,私設(shè)班衙,任令蠧役擅作威?！?。在不少地方,即使勉強湊集的有限股款,亦“徒為不肖官紳牟利分肥之地”。昭信股票在發(fā)行過程中愈演愈烈的苛派擾民現(xiàn)象,招致民眾強烈不滿。據(jù)載,粵西等地會黨專以反對昭信股票擾民、害民為名,“簧鼓大眾”。昭信股票擾民,被人廣為指摘的實情,很快引起朝內(nèi)言官的注意,御史徐道焜、張承纓、余誠格、黃桂鋆、給事中高燮曾、戶部尚書敬信、庶子陳秉和、編修張星吉、候補主事李經(jīng)野等人先后上疏,指揭各地辦理昭信股票的種種弊端,請求嚴行查禁,或停止勸辦。朝廷對昭信股票發(fā)行過程中出現(xiàn)的這些問題還是很重視的。1898年4月13日,光緒帝諭令順天府尹胡燏棻對拘傳商民,苛令認股的順天府官員,“確切查明,據(jù)實參奏,毋得稍涉徇隱”。同年5月17日,光緒帝再發(fā)諭令,重申對各省在辦理昭信股票過程中“名為勸借,實則勒索追催,騷擾閭閻”的現(xiàn)象,“亟應(yīng)嚴行查禁”,“著各督撫通飭各該地方官遵照部定章程妥為辦理;商民等愿領(lǐng)(股票)與否,各聽其便,如有不肖官吏藉端指派,致滋擾累,立即查參懲辦,以杜流弊,而順輿情”。6月7日,光緒帝就有人揭發(fā)山東安邱縣知縣俞崇禮辦理昭信股票“苛派抑勒”一事發(fā)布諭令,指出此種行為“貽累閭閻,與朝廷開辦股票任聽樂輸之意大相剌謬,殊堪痛恨”,并責成山東巡撫“通飭所屬,嚴切曉諭各該地方官妥為辦理,不準稍有擾累,倘有官吏藉端苛派者,即行據(jù)實參辦”。7月4日和8月21日,光緒帝又兩次發(fā)布上諭,責成各省將軍督撫“通飭各屬懔遵疊次諭旨”,“查照部章,妥為辦理”,“不準少有勒索苛派,致累閭閻”。9月22日,光緒帝又責成四川總督恭壽“嚴飭所屬……慎防泫弊,不準抑勒”,否則“從嚴懲辦”?？v然如此三令五申,依然不能徹底糾正和制止各地官員的違規(guī)行為。鑒于昭信股票普遍擾累閭閻,屢被指摘,民怨頗大,而且實際“收數(shù)無多”,1898年9月戶部上疏建議“除京外各官仍準隨時請領(lǐng),并官民業(yè)經(jīng)認定之款照數(shù)呈繳外,其紳商士民人等,請一概停止勸辦”。光緒皇帝予以同意,并且諭令全國:“朝廷軫念民艱,原期因時制宜,與民休息,豈容不肖官吏任意苛派,擾害閭閻,其民間現(xiàn)辦昭信股票著即停止,以示體恤,而順民情?！边@意味著官方不再于民間新募昭信股票,但已經(jīng)認定之股款則須“照數(shù)呈繳”。三個月后,朝廷通令全國:除淮商及京外各官原認股款外,“其余紳民零星認定之款,如有無力措繳者,即著一律停收,以示體恤而杜擾累”。隨著朝廷對昭信股票的停辦,地方昭信分局陸續(xù)被裁撤,“以節(jié)糜費”。五、昭信證券給獎的實際效果如何處理那么,民間已經(jīng)認購的昭信股票和官方從民間募得之昭信股票款項去向又如何呢?由于史料匱乏,難以作出較為全面的追蹤,只能就局部情況作一些了解。兩淮鹽商對所認購之股款,極力請求同官員所認繳之款項一樣,不領(lǐng)股票,“藉伸報效”,遂由江督劉坤一奏請給獎。1899年5月朝廷批準對兩淮鹽商特予獎敘。1899年6月,朝廷批準御史余誠格的奏疏,對“民間昭信股票有情殷報效不愿領(lǐng)本息者,準其繳票按給獎敘;其愿領(lǐng)本息者,仍照原定章程辦理”。不過,義和團運動之后,官方因昭信股票“本利無款籌付”,所以鼓勵商民同官紳一樣繳票請獎,戶部奏準以光緒二十九年正月二十九日(1903年2月26日)為繳票移獎的最后期限。而奉天和直隸兩地的昭信股票則因未能依限請獎,獲準展限半年。后來,御史陳應(yīng)禧以昭信股票“未盡收回”,奏請展限,“以利商民”。光緒三十年(1904年)六月,程德全奏準黑龍江官紳商民所報效之股票,請獎時間展至本年十二月。直到次年6月,個別省份的昭信股票請獎事宜仍未完結(jié),地方官不得不請求再展限期,“以昭大信”。官方推行的繳票請獎辦法在實施過程中也有一些難度,即對于那些認款“整數(shù)多而奇零少”的官紳商民,則“辦理均易”,而實際上許多股款都是地方官員照糧攤派而得,“奇零多而整數(shù)少”,“按諸百兩領(lǐng)一票之章程,其人殊寥寥也”,這就造成“獨獎則金額不足,合獎則難以劃分”等問題。況且許多照糧或計畝苛派而來的昭信股票款,僅由地方士紳等含混領(lǐng)票,有的則在地方官員的敲詐下并未領(lǐng)票,在這種情況下,移票給獎就沒有多大意義。在推行昭信股票的當年,御史張承纓就上疏建議,對于按糧攤派的奇零少數(shù)股款,應(yīng)由各州縣清查確切,然后報戶部轉(zhuǎn)行學務(wù)大臣,“于歲科兩試,計數(shù)加廣學額,以示激勸而清款項”。其后,山東巡撫周馥亦奏請就山東紳民所購昭信股票“請廣學額,以昭激勸”。增加學額的前提是科舉制度的正常推行,但在百日維新過程中,科舉之制幾遭撤廢,戊戌政變之后雖復(fù)舊制,但亦未能延續(xù)多久,所以從總體上而言,對于民間“奇零多而整數(shù)少”的股款給予酌加學額的對策實際上未能充分實施。為了弄清民間昭信股票的最后結(jié)局,筆者仔細查閱了由鳳凰出版社、巴蜀書社與上海書店聯(lián)合影印出版的《中國地方志集成》和臺灣學生書局影印出版的《新修方志叢刊》中的各省民國方志,發(fā)現(xiàn)雖然各地方志的《賦役》、《田賦》或《財政》等專欄的“雜捐”或“公債”等項內(nèi)容豐富,但絕少提到“昭信股票”,這真是一個耐人尋味的問題。據(jù)直隸總督袁世凱于1902年底向朝廷匯報,義和團運動之前,直隸地區(qū)認購了昭信股票的商民“或已領(lǐng)過息銀”。至于領(lǐng)過多少息銀,本金結(jié)果又如何,無從知悉。筆者花了很大力氣,也未找到關(guān)于昭信股票還過本付過息的其他證據(jù)。相反,認股者本息無著的直接或間接記錄倒是有一些。諸如:四川廣安縣:“其已捐繳到官者,亦未給還”。四川大竹縣:“已繳者亦未發(fā)還”。四川宣漢縣:“已繳已解者,佇望經(jīng)年,息固無著,股本亦不知所之”。四川涪陵縣:“未完者幸免,已完者不發(fā)還,實不足昭示大信”。四川資中縣:“未完者幸免,已完者不發(fā)還。名為昭信,其實不能昭信如此”。四川犍為縣:“民之繳官者,亦未給還”。江蘇泰縣:“昭信股票乃股集而信不昭,票等廢紙”。這些說明不少州縣照糧攤派或民間認繳的昭信股款實際上本利無歸。于是,“‘昭信’不信之謠”一時在民間廣為傳播。昭信股票是晚清政府經(jīng)過縝密策劃而舉辦的國內(nèi)公債,據(jù)有關(guān)官員在該票發(fā)行“已成弩末”之際估計,其“收數(shù)約在千余萬(兩)”。勿庸諱言,昭信股票的舉辦對緩解晚清政府的財政危機起了一定作用。個別地方的股款還被截留用于地方財政支出。例如山東昭信股票款項先后計有46.98萬元獲準用于地方賑濟之需。閩浙總督許應(yīng)骙則奏明截留昭信股票款,購買槍械。云貴總督崧蕃獲準在云南昭信股票款內(nèi)撥出8萬兩“留備云南銅本之用”。湖南省則奉旨將該省官員所繳