上市公司并購操作實(shí)務(wù)專訓(xùn)

上市公司并購操作實(shí)務(wù)主講人：張雷

律師北京大成律師事務(wù)所高級合伙人一、兼并、并購的定義兼并第一章企業(yè)并購概述一個企業(yè)通過購買其他企業(yè)的產(chǎn)權(quán)，使其他企業(yè)失去法人資格或改變法人實(shí)體的一種行為。是合并與收購的合稱。包括合并、接管、收購等形式。狹義廣義：并購的定義并購的概念源于對英文“MergerandAcquisition”(通稱縮寫為“M﹠A”)的翻譯，由于我國是大陸法系國家，在我國的法律體系中尚難找到與此匹配的現(xiàn)成的概念?！洞蟛涣蓄嵃倏迫珪?999版，對“Merger”一詞的解釋是：指兩家或者更多的獨(dú)立企業(yè)、公司合并組成一家企業(yè)，通常由一家占優(yōu)勢的公司吸收一家或多家公司。（吸收合并）Consolidation，在漢語中常常被翻譯為“合并”“聯(lián)合”即幾家現(xiàn)存的公司分別解散，人格消失，在該幾家公司解散的基礎(chǔ)上成立一家新的公司。（新設(shè)合并）“Acquisition”主要是指一家公司在證券市場上用現(xiàn)金、債券或股票購買另一家的股票或資產(chǎn)，以獲得該公司的控制權(quán)，該公司的法人地位并不消失。通常譯為“收購”。并創(chuàng)購狹的趣定反義本治辦唐法瓜所躍稱彩上吵市承公將司細(xì)收經(jīng)購怕，攀是近指勾收形購慰人把通傘過快在笨證畢券酬交倍易鍬所風(fēng)的姥股暈份么轉(zhuǎn)否讓辟活爐動劫持尖有炭一腔個殊上叢市跳公挑司身的養(yǎng)股煉份歸達(dá)撕到盛一胞定含比咬例錘、掃通嬌過孫證橡券腫交漂易祝所王股殺份悅轉(zhuǎn)各讓拳活怖動應(yīng)以養(yǎng)外牙的字其摸他落合芹法積途跟徑頃控悉制區(qū)一訪個造上硬市娛公芽司憲的泛股吉份臣達(dá)圣到尚一扶定刪程謎度襖，這導(dǎo)哲致舞其拋獲猶得借或奴者吧可姨能暮獲怨得浮對鑰該兵公龜司噸的運(yùn)實(shí)省際鍛控那制取權(quán)屠的歐行寨為動。(降2會0拒0傷2擱)收別購義人葛可席以夏通賀過英取售得羞股顏份敢的責(zé)方錢式布成京為涂一泛個漂上厘市咸公私司對的腹控旨股尾股及東撫，各可角以王通斃過劫投拾資礎(chǔ)關(guān)點(diǎn)系鞋、晉協(xié)寧議重、攻其樂他拼安頑排訪的女途框徑呆成怖為穴一嚼個鋪上乖市搏公撫司蕉的成實(shí)老際錢控杰制晉人斬，延也巷可般以版同測時輸采衛(wèi)取罷上拾述滅方關(guān)式拼和吵途制徑毯取退得襲上乒市第公塔司晶控節(jié)制飲權(quán)抄。(放2男0暗0炸6巡壽)并爭，綿可碰以清理活解魯為逮合行并爆，躍公憤司蜘法痛分鏡為千吸竄收吹合歉并瞎和行新曾設(shè)林合溜并購按，鎮(zhèn)購例買嚇資割產(chǎn)蓄的洪行驢為二槍、洞并薄購川的耽分愚類害簡喝介（陸一市）帶按帖并襖購封企形業(yè)己與墓目呀標(biāo)秤企急業(yè)象所敘從若事絨業(yè)妙務(wù)島的制關(guān)糠聯(lián)斤程剝度橫聽向均并乘購大、被縱灑向狼并懲購便、確混邊合藝并雷購（內(nèi)二巴）騎按草并預(yù)購野的贊支濟(jì)付紡方炊式現(xiàn)驕金例并北購厭、凍股朽票憂并腥購盡、目綜熟合必并感購（旨三叼）來按幼并析購溪方法企見業(yè)狀對勢目死標(biāo)請企窗業(yè)某進(jìn)蝦行圓并璃購緊的擊態(tài)腰度善軌意界并甘購畏、衣敵廟意對并御購（盲四懷）海按藥地籃域境科內(nèi)常并環(huán)購妹、磚跨江境蘇并德購城（枝入轎境篩并罷購性、團(tuán)出嚼境述并抓購淋）（托五乳）蠟按議并塑購貨思郊路探劃赤分金甲融慈性泰并健購堪（紗以膀估跑值捎為樓核媽心濫，儲撲減捉診投稱資當(dāng)機(jī)跌會旁）父與母戰(zhàn)摸略押性超并富購?fù)校ǖ鸵試?yán)配免置柳為嬌核寫心分，香優(yōu)謝化壇經(jīng)枝營宿資臟源舍的汪配逼置驢結(jié)美構(gòu)嗓）三晉、但并奸購壩的棍動鍛因（殿一偷）傲擴(kuò)禽大連規(guī)拖模（它二奪）賴追北求殖協(xié)細(xì)同啄效椒應(yīng)（拋三氣）替財(cái)筍務(wù)刪因叢素(四)稅察務(wù)眾因行素四紡、瞧并己購冠的峰戰(zhàn)鍛略（跨一貸）熱經(jīng)煮營填協(xié)甚同挺效獸應(yīng)1、蛛減存少散競形爭習(xí)提姥高跪市期場柱支恨配捆力蜓；2、咬收巖入木提查升蠅的潔經(jīng)仍營塔協(xié)口同美效賺應(yīng)編；3、華成慚本擱降貓低忽的脆經(jīng)勺營帽協(xié)結(jié)同增效衛(wèi)應(yīng)勾；（生二片）此財(cái)兆務(wù)遷協(xié)朗同蟻效籍應(yīng)1、蔽價氏值核低蓮估逝企徒業(yè)2、鞭降刮低塑交冶易掀成揉本3、嫩改供善矛經(jīng)辜營印效唱率4、搖融暴資（首三舟）濱多描元賣化叮經(jīng)雞營（糠四燥）黃收阿購鳳中痰的當(dāng)“退虛壁榮樓”敞假偉設(shè)（戶五插）鏟其義他小動誓機(jī)1、轉(zhuǎn)提鳳高養(yǎng)管頂理晌水你平賴；2、條提慰高護(hù)研承究占開窄發(fā)賊能聚力方；3、亮擴(kuò)奸張藥分炮銷去渠兵道勿；4、伯稅擇務(wù)賞動型機(jī)五意、柴西楊方脊企掩業(yè)兔并奮購幟簡閣史名稱時間主要特征第一次并購浪潮1897-19041.橫向合并；2.礦產(chǎn)和制造業(yè)；3.提高了產(chǎn)業(yè)集中度第二次并購浪潮

1916-19291.橫向合并、縱向合并2.主要是一些壟斷公司并購大量企業(yè)3.產(chǎn)生了金融資本4.產(chǎn)生國家干預(yù)下的企業(yè)并購第三次并購浪潮20世紀(jì)65-69年代1.以混合并購為主2.“大魚吃大魚”為主第四次并購浪潮20世紀(jì)81-89年代1.并購形式呈多樣化，敵意收購起到了重要作用；2.出現(xiàn)了“小魚吃大魚”第五次并購浪潮

20世紀(jì)90年代1.參與并購的企業(yè)的規(guī)模都非常大2.主要采用股票形式支付3.敵意收購相對減少，更多是戰(zhàn)略并購六砌、敵并網(wǎng)購兩法刺律辣體寨系公章司另法證臣券截法股快票媽上范市酬規(guī)餐則上范市暑公莊司劣收鼠購贈管腔理五辦脅法證嘆監(jiān)母會序的疲披鍬露本準(zhǔn)柱則關(guān)嫩于越外裝國絲式投動資陡者唉并固購神境嘆內(nèi)往企墓業(yè)肯的受規(guī)妨定(銜2但0霸0伙6修駛訂)國覽家粘工緩商蹄行殿政童管炸理本總欣局桂、曾商太務(wù)按部串關(guān)耽于呀外叉國省投槍資弦者左通博過紹股倘權(quán)痕并聽購應(yīng)舉塔辦雙外蹦商梯投咳資料廣猜告候企惡業(yè)蓄有熄關(guān)釣問毀題稅的誤通辣知商胸務(wù)救部晚、構(gòu)國文家惱外眉匯箭管啦理駐局越關(guān)府于贏印套發(fā)《企絨業(yè)霜境燦外健并攜購選事壤項(xiàng)蓬前暫期科報只告探制火度》的晉通汁知國辦家亂稅谷務(wù)街總煙局多關(guān)晴于下外核國厲投缸資佳者托并法購棟境偏內(nèi)恭企旨業(yè)類股浪權(quán)費(fèi)有留關(guān)色稅衰收桑問胃題革的吃通姥知外弱國面投鈴資關(guān)者伴并男購縱境抗內(nèi)燃企頁業(yè)經(jīng)反秧壟開斷向申物報嶺指孫南中荒國風(fēng)證籌券畫監(jiān)西督村管份理康委身員銅會肚關(guān)撞于任在蹄發(fā)蓄行土審申核寺委飽員超會任中餃設(shè)里立非上總市鄰公功司墳并演購物重扎組副審新核箏委遲員望會絕的利決赤定中蒙國煙證喊券降監(jiān)購督散管幟理裹委支員挑會具上街市紐奉公捉司逝并讀購比重榮組敗審做核澤委疲員騰會抵工感作也規(guī)串程上到市剃公點(diǎn)司弓重束大浴資斗產(chǎn)苦重認(rèn)組疾管若理裁辦鋸法第拜二定章速上棗市見公謝司冰收問購脖操保作但實(shí)嶼務(wù)一春、槽總輩則二分、反權(quán)森益飯披專露三縣、患要綱約鑄收派購四渾、受協(xié)脊議糟收川購五吼、鑄間團(tuán)接址收黨購六破、悲收藏購丟豁眼免七父、葵持漢續(xù)島監(jiān)訴督一膏、融總堂則（鋒一報）藥、調(diào)搶整紹范意疇權(quán)漢益腔披鏈露挽、腎收漲購（秧二由）燙、亭披波露子要謎求真門實(shí)輝、橋準(zhǔn)太確濟(jì)、指完誦整尤；疑虛抱假從記影載幟、卷誤留導(dǎo)冠性湯陳霸述吼、菊重智大鳳遺忍漏說、（駕三傍）箱、鑰總毛體霜要李求國跳家交安善全艇、芹社咐會惑公舍共慘利械益撲、拘行瓦業(yè)勾政刃策（秘四緊）嚼、盜收再購吧概賄念罵的顏描渡述督意柜義（盲五炎）繞、穿主旬體被要獸求（胃六奔）袖、疏董夠事懂、潮監(jiān)贈事穗、將高畝級善管下理說人啦員補(bǔ)忠策實(shí)浴義磁務(wù)蕩和舅勤敬勉柴義壺務(wù)（哈七殖）梳、淡三們機(jī)叛構(gòu)擦的賴監(jiān)披管松分岡工二射、脫權(quán)花益肅披研露（照一明）停、通監(jiān)過筋交極易顧所展或主者拳協(xié)筋議幟持軌股5%及5躁%的祖增裁減叫變噴化權(quán)溪益次變匆動衛(wèi)報生告齡書（左二黨）閘、傳行涉政夢劃座轉(zhuǎn)費(fèi)或酸者糾變五更坊、征執(zhí)篇行狼法王院皮裁津定集、扣繼臨承罰、灘贈沉與喘等疾方略式諒擁仔有巧權(quán)冤益答的警股樸份討變傭動昆按走照嗚前峽述樹標(biāo)輕準(zhǔn)全披謎露臣權(quán)芝益（紛三縱）酸、漠非冷第園一澤大無股憶東候及堤實(shí)李際云控岔制說人櫻持通股5購%趴-乳2巴0劣%簡蕉式班權(quán)徐益弦變攪動協(xié)報濱告罷書（陵四據(jù)）語、怒前估述左第儀一硬大百股摸東偏及敏實(shí)隆際乏控拾制貢人箏及大持盛股2伙0屢%赤-妙3糖0傲%詳叉式主權(quán)雖益姨變頑動背報秩告震書（飾五置）陡、可持脅股2哨0齒%扯-帳3岸0播%成朗為鑒第壯一索大末股辭東命及林實(shí)木際航控詳制暈人應(yīng)廚當(dāng)弱聘仍請錄財(cái)悲務(wù)恨顧殘問尊對榨上杰述勢權(quán)燥益存變?nèi)趧蛹龍蠹「鎳W書痰所絨披喇露丘的與內(nèi)技容劃出那具政核該查便意素見（方六閉）肝、掘股般本裝減榴少銹導(dǎo)借致或的譽(yù)權(quán)遼益以變虧化除騎成槽為精公吐司陳第兔一褲大獅股游東委或漿者永實(shí)壇際撐控椅制侍人劉的不按穩(wěn)照侄詳濫式妻權(quán)負(fù)益嚼報蘆告懸書耳外輕，析不虎用糖披達(dá)露(七臨）礦、住簡賓式薦權(quán)訴益敲變埋動催報掃告丙書佳和攤詳壞式恐權(quán)嗓益肚變搶動誰報陸告插書首的肺區(qū)緊別三請、覺要閘約閃收默購要彩約欠收病購目，毛又茅稱問標(biāo)匯購沿，課是敏指在有質(zhì)收露購績意寬圖鄰的驚投瘡資香者恭向斥目疫標(biāo)職公扎司墊的穩(wěn)所中有夸股旬東及表劃示月購抹買刪其跪持忙（幣全譽(yù)部徐或咬者封一覆定紹比伸例恨）冤股芒份臭）芹的纖書款面株意極向捉，衰并爛依增法戶公烈告淚包帆括潛收辰購悟條荷件叫、書收脫購鋸價映格芳及粥收痰購凡期劣限饑等失內(nèi)組容峽的揉收喝購澤要嫁約遵、呀以姻實(shí)筒現(xiàn)淋對座目到標(biāo)還公霜司驢的拋收柜購臨。作嫌為摟要蕉約睡收裕購怕的活法待理走基系礎(chǔ)香，獄主沃要抹體捐現(xiàn)嚼在縫兩賣個鞋方覽面秒：第棋一數(shù)，旁確軟保蚊所滔有挨的打股趕東套都冶能各得左到紋均漂等堅(jiān)的異選厭擇并機(jī)錯會滋和更平符等練的瞎待吐遇遲。蠅可夠以梯避勝免擊因季為闖收拍購救人倍與剝大客股注東方私肢下饒交役易沒而朝使權(quán)中事小賊股美東挪受扁到孟歧草視密性屋待妄遇壩的飾情柿況蚊出?，F(xiàn)析。第號二卵，龍收奸購聯(lián)人敵在瞞發(fā)局出撥要口約糠時層，亞要察對確全析體示股競東舟提打供磁有也關(guān)丑本香次用收葬購臣的效充菠分絹信標(biāo)息捷，軍以源供梁股柄東霸參馬考袖，屯以金使闊股君東幼可逗以核作松出療明辣智跳的米選幕擇喘，牧這響些巧規(guī)抓定晉都討明蠢確哪體規(guī)現(xiàn)錢了燭資孩本紗市司場芹監(jiān)導(dǎo)管枝者松對父投贊資列才掀利他益償?shù)难荼┳o(hù)胞和括為編確睜保傲證復(fù)券轎市嗓場番公詢平推、旱有該效摘、被透說明撲做聲出烘的素努棄力虹。要菊約帖收座購乏的美類炒型根孫據(jù)弱是截否槐收柄購奶者史主術(shù)動島采訊取去收骨購未，武收艦購?fù)犊闪烈猿罘趾訛榛易猿ㄔ柑右偶s拋與觀強(qiáng)回制績要脫約自味愿腹要塌約著，邪是旦指仆收射購員者汗根厘據(jù)烤自乒身荷的箏戰(zhàn)禿略促需障求還向子目爽標(biāo)趣公貸司隔的柔股羽東住，儀發(fā)土起倆收畫購飼要鮮約源。強(qiáng)虎制弊要伯約怕，霸是率指廟收愛購械者顛持盞有皮目除標(biāo)顏公唐司吹已賞發(fā)基行兔股侄份辰達(dá)丙到吐一焦定葵比浙例片，按依押據(jù)宅有脹關(guān)熱法撓律為規(guī)卡定季收飽購攀者廢有含義逼務(wù)紛向擴(kuò)目膨標(biāo)訂公效司初的汁所舊有山股格東爪發(fā)豎出捎收儉購冶其董所赴持貍有非的襲部撞分縱或食者根全臂部弱股儉份腿的角要塘約跑。根黑據(jù)你收寸購甜者帆收決購向股騙份民的場比園例叔，盆收輩購旱可料以才分愉為贈全現(xiàn)面織要內(nèi)約義與灣部叨分澇要揚(yáng)約全順面尺要園約傻是盼指肅被租目棕標(biāo)押公仍司密所盤有肺股抄東藥發(fā)阻出偏收房誠購捏其榴所笑持素有偉的況全頌部充股頑份茄的大要艷約部贏分洋要濾約肚是陡指乘向敲目喊標(biāo)蘆公服司衛(wèi)所讓有競股鋼東液發(fā)宴出般收驕購胖其嘴所如持耗有蛛的繪部攜分合股太份滿的尸要概約要不約悅收覺購貫的零支觸付扒方躲式全瞧面窄要屑約清及憶證月監(jiān)非會紡未耗予暗豁彈免泥的向要么約應(yīng)媽當(dāng)什以躁現(xiàn)碰金萌支筋付屬收符購耽價悄款撓；摧以祝依本法緣瑞可鉤以澆轉(zhuǎn)微讓曉的悉證夸券醬支星付脊收鼻購表價雪款照的鈔，欣應(yīng)稼當(dāng)營同桃時給提僵供薄現(xiàn)型金車方渣式援供推被寧收蹤蝶購搏公核司普股錘東弟選拍擇依。收教購侍人凳可納以富采翠用副現(xiàn)怕金托、勞證挪券戀、諷現(xiàn)至金革與哄證器券怕相緊結(jié)肌合抬等伏合產(chǎn)法砌方批式頓支染付連收幼購棕上平市轎公昂司豬的仰價溝款砌。趨收聽購彎人墨聘忌請寇的炸財(cái)患務(wù)形顧驢問隆應(yīng)獵當(dāng)糊說肯明卸收孔購核人甲具總備諷要咬約外收困購泳的咸能詞力杯。以韻現(xiàn)帥金貫支顫付漫收許購補(bǔ)價位款絕的郊，緊應(yīng)獨(dú)當(dāng)怒在崗作惡出什要眨約墾收塘購施提幅示宣性孟公什告型的待同魄時鈴，份將爆不諸少瓦于邪收佛購渣價尸款爛總疼額門的2手0拜%作電為熱履梳約榴保遠(yuǎn)證字金欣存粉入厘證坊券帖登朋記秘結(jié)陷算愛機(jī)役構(gòu)祝指凝定趕的喪銀栽行瞎。收恩購機(jī)人智以疊證扎券頑支場付有收核購籌價早款奶的吃，趣應(yīng)繩當(dāng)敏提屈供充該堅(jiān)證愿券課的雙發(fā)祖行萄人融最鬧近3年欄經(jīng)役審擴(kuò)計(jì)泉的隙財(cái)裂務(wù)緩會許計(jì)廳報京告耀、細(xì)證災(zāi)券愉估拴值細(xì)報誦告鐘，鐵并偉配封合倘被震收通購欄公稈司豈聘嬌請?jiān)锏膿飒?dú)甩立驕財(cái)臟務(wù)頂顧委問果的鐮盡畜職病調(diào)才查貪工宅作巨。三神、蚊要伐約帖收丘購被暈收波購釘公健司別董英事楚會述的梨責(zé)蒜任被及收忍購貌公寇司達(dá)董籌事擠及芒董喪事反會夸的具限就制要全約栽收巖購時定支價競菠爭宰要杯約預(yù)企受顫股太東收升購探期惜屆堵滿樓的洪處緩理要壓約象收圖購旋報款告辱書娃及僅法聚律饅意夸見雖書四緣瑞、萌協(xié)瓶議嘗收語購（觸一僚）拒、蓬協(xié)軍議誰收壁購舌定薯義收副購界者坐在右證得券酒交葛易暴所橫外瞞，拋以隸協(xié)懂商碗方恒式陪與許被苗收邊購嗚公伐司儀的念股莫東季簽叫訂睛收抗購法其酷股篇份咸的虛協(xié)符議汽，難從瞇而實(shí)粥現(xiàn)燒收桑購獎該辱上閃市乏公旨司耐的嗽目桑的桐。視襲為陣協(xié)姑議昌收鄭購擺的糟類頭型父（1）撲行弱政淹性近劃遵撥必并綢購臉方別式(痰2）角委烘托稍書閣收氣購(臘3場)司秘法詠裁訊定緞并溜購跟方遷式(點(diǎn)4丑)通貝過未資續(xù)產(chǎn)韻管裕理抹方疊式絹收近購刮上斑市饑公披司仇（5）樸繼美承終（6）笨贈適與（無二徐）刷、延觸中發(fā)勵要歪約尚收割購收蛇購控人短擬倡通烤過毀協(xié)賺議喂方乳式邊收掙購?fù)幸伙晜€輪上制市肥公箱司叢的善股盟份隸超鳥過3棕0權(quán)%的驅(qū)，盡超旗過3醬0自%的劇部來分弦，匙應(yīng)偽當(dāng)崖改蒙以要貴約膊方晉式肥進(jìn)杰行（充三顧）洞、浩收駕購懂報信告濁書瓣、狹法午律宴意灣見脹書字、寇要猜約他收騙購失與斥收準(zhǔn)購付報甲告駐數(shù)五的篇區(qū)竄別（悟四稍）丸、窯豁暑免筐申宣請蹦及焦法銹律蕩意熄見貫書（尺五惜）澤、衣過肚渡姿期呢安槽排（盞六旦）怖、辨管售理壞層銷收煮購（勒七兆）孝、枝上肚市節(jié)公且司連控猜股五股澤東范責(zé)供任四璃、孫收粉購蕩豁光免（齡一迅）凍、予收觀購貨豁店免壁定熊義斑。收拳購廟豁性免俊是替指壘免練于行收望購香方孫以壺要藍(lán)約惱收俊購度方批式輛增控持泥股林份（瓜二奶）圍、套普緣瑞通泥程蛋序秒豁栗免1、匯實(shí)拍際域控汪制設(shè)人害未卻變關(guān)化貿(mào)；2、栗財(cái)蛇務(wù)蒙困若難貌，酒股兔東肝大任會炕同軌意解，習(xí)權(quán)醋益煎三觸年啄不沸轉(zhuǎn)托讓錯；3、蹦發(fā)豪行備新公股用，麥三覽年悶不終轉(zhuǎn)宗讓?shí)?，永股合東次大研會柏同伙意溜；4、濁其喂他（弦三間）糊、疫簡欺易幅程執(zhí)序袋豁坐免1、巾政斃府聞劃鑒撥首行晉為素；2、辭已本經(jīng)孩達(dá)繞到蹄或?yàn)⒊瑒钸^3紙0漿%，旁一穗年熄后笑，追每昂十蹈二柿個巨月巾增慘加裂其膜擁利有受權(quán)個益方股提份雜不催超鄰過2命%；3、雹達(dá)栗到檢或咳者福超合過5剛0順%繼抓續(xù)真增廳加繭；4、棉向天特蛋定脂股注東桃回拔購桑股翼份瞞；5、州承糊銷妹、叫貸績款慎，沒找有棗實(shí)錢際稠控病制翠該福公徑司宵的虜行頌為山或跡者柱意程圖才，提揉出祝在五合親理瞇期市限姥內(nèi)酒向獲非浪關(guān)壁聯(lián)拘方砍轉(zhuǎn)抹讓它相明關(guān)府股臥份釋的探解刃決音方澇案枯；6、臟繼磁承榴；7、哥其叮他（澆四睡）符豁茶免雜申錘請際、苗法題律稅意明見使書五倍、貫間鄰接數(shù)收在購（野一似）賤、間香接暴收退購解定棄義間膠接業(yè)收將購瞞是縮慧指位，向收葬購厚人京雖河不耽是臉上跨市竟公每司搶的辛股業(yè)東芳，及但挑通冊過報投庸資陪關(guān)敞系宮、嬸協(xié)議裙、常其腿他舌安榜排鋒導(dǎo)膜致殊其托擁鉛有間權(quán)慈益曾的典股斃份到達(dá)炊到倘或摘者嫩超座過淘一貸個借上掀市慨公罪司裝已使發(fā)行園股運(yùn)份影的5狀%未勾超拾過3礎(chǔ)0啦%的燙構(gòu)濤成殘間梨接哥收挨購（害二晴）關(guān)、威實(shí)池際舟控醬制薯人戒及害受獄其詳支輔配唯的踐股鋼東活的妻責(zé)論任1、胃報借告維、管公持告劃；2、仰全債面鄙要瞇約袖收殊購胃或裹者采豁舒免（問三稅）點(diǎn)、菌上浸市王公都司舅的軍責(zé)柄任1、院報桐告首、緒公貼告（繭四截）舊、欺上擱市勇公迎司劈燕董卵事茅會傍的勁責(zé)禾任1、尼查竭詢膜實(shí)華際這控積制利人參及袖受畏其需支角配騙的懂股筍東墓；垂報功告街；嗽拒慢絕儀受特支胡配棉的案股圈東通的替題診案超或儀者議黃案七堤、榴持訂續(xù)沃監(jiān)譽(yù)督（散一端）億、持介續(xù)究監(jiān)匯督頭定牙義在賄上杏市泥公榨司扭收插購宮行仔為痛完扛成奏后1標(biāo)2個飯?jiān)聝攦?nèi)恐，煙收瞇購尖人俊聘羽請飯的擦財(cái)致務(wù)看顧清問門應(yīng)終當(dāng)蝦在端每餡季悠度犯前3日誕內(nèi)矛就耽上螞一茂季射度美對春上或市列公慕司宜影忌響跑較銅大樹的男投緊資趁、莖購掃買主或旦者碎出投售應(yīng)資劈燕產(chǎn)蟲、是關(guān)導(dǎo)聯(lián)家交萄易打、主響營棋業(yè)吃務(wù)屠調(diào)紅整暈以繞及饅董逮事征、儀監(jiān)鋪事伸、垃高非級算管僑理頓人竟員吉的隔更敘換琴、額職陣工影安昆置反、崇收出購棚人軌履棒行承赴諾進(jìn)等王情涼況本向工派斥出泡機(jī)健構(gòu)帳報洽告（史二氧）陡、隱持簡續(xù)驅(qū)監(jiān)辮督恒的青意螺義1、墾披理露獨(dú)差蟲異八格、陪企終業(yè)歲并隆購帖的謀程奔序企榴業(yè)額發(fā)雷展追戰(zhàn)撲略燥與往并酷購僑戰(zhàn)捧略協(xié)的波制嘆定目紹標(biāo)喘企罷業(yè)祥的睜搜絞尋益、菠調(diào)使查欣與孟篩乳選目所標(biāo)東企輝業(yè)屑的籃評梯估目塞標(biāo)相企屠業(yè)才的構(gòu)定供價社與牧支為付漿方叫式損制下定融貢資幸方辜式爪制匙定儉與努安蠅排稅蠅務(wù)恰籌局劃儉與森安淋排并避購澆會騰計(jì)后處野理都方凱法季的糧選役定并氏購逃程耍序引與口法界律筆事謊務(wù)鹽安姐排協(xié)五商傍與旨談鬧判簽遙約廈與良披遣露交飽接改與默接龜管整假合第一階段：前期準(zhǔn)備階段第二階段：方案設(shè)計(jì)階段第三階段：談判簽約階段第四階段：接管整合階段九牌、壤并蘿購?fù)档奶葜新越橘J機(jī)全構(gòu)財(cái)鑄務(wù)纏顧在問律主師會蠟計(jì)成師評泥估遵師融繪資督顧爭問財(cái)小務(wù)模顧竄問陶的貴職匯責(zé)盡驚職臨調(diào)疲查收誦購銳方拒案嚇設(shè)農(nóng)計(jì)船，陸指種導(dǎo)樸收幅購尼人織申華報借文經(jīng)件參博與插設(shè)逗計(jì)忽收握購驅(qū)方寄案旗，株參競與毛收思購姐談中判對掌董案監(jiān)杯高時進(jìn)滿行源輔照導(dǎo)申無報妖文妻件鞭的送真李實(shí)脊、納準(zhǔn)冠確碗、恩完可整申伸報響材續(xù)料拖，描組撓織緣瑞答巷復(fù)持列續(xù)洗督殊導(dǎo)律遍師劇的沙作肥用富和懼主魄要夾工是作盡掃職撞調(diào)眾查協(xié)詳助磁設(shè)氏計(jì)索收黃購爹方椒案長，會參己與掛收眨購息談扔判起栗草餃?zhǔn)占~奉購萍協(xié)君議鞏等撥相姑關(guān)飼法翼律孟文掠件出變具立相應(yīng)關(guān)慚法值律內(nèi)意院見繳書確帖保聲程罵序貪合仁法答吊復(fù)端證墓監(jiān)狡會雪提鄙出堤的挨相宇關(guān)蠅問編題會啦計(jì)母師僻和嗚評誘估賠師帽的請作宣用汁和倚主蝦要今工原作盡彎職未調(diào)磚查對刪收室購兇方撓或極者敘被嫁收備購特方瓦的積財(cái)紗務(wù)喬情滲況夾進(jìn)墳行游審裂計(jì)對微需腸要數(shù)估溪值禍的驅(qū)資星產(chǎn)惱進(jìn)嘆行著評擠估出黑具泰相竭關(guān)駁報勺告答踐復(fù)眼證予監(jiān)槳會留提積出波的晉相趨關(guān)值問麻題融巧資臥顧簡問邪的雜作憤用蜂和略主要要鴉工挖作融猶資燭可系行徒性撫分兇析融質(zhì)資港方圖案提聾供巴資號金第主三腫章上鄙市偶公往司組反箭收哪購涉措冶施祥及洲運(yùn)砌用1芳.概撇述2抬.收單購絨要骨約東前哄的湖反甘收伸購伶措拔施3券.收賴購代要魯約基后技的榮反贊收內(nèi)購臟措浩施1松.概漿述反勇收氣購騾，灘是膜指撕被劣收殖購缺公巧司栽管始理幅層旬為攏了棗防灑止落公仔司衰控暖制邪權(quán)謹(jǐn)轉(zhuǎn)哭移汪而倒采條取象的儲旨棕在愿預(yù)求防鞋或悄挫兄?jǐn)∪∈諣抠忨傉弑耸沼操彺荼旧窆八厩У挠苄邪駷闃O。床公拐司媽收焰購漿與獅反蛇收舅購詳實(shí)存質(zhì)奔上俱是驢一陷種怕爭額奪舒控嚇制板權(quán)蟻的團(tuán)行仗為螺。暗收立購炒成際功得即苦表織明煤收旋購牧人朋控瓣制沸目候標(biāo)醉公溝司盤的時管插理朗權(quán)收，圾這稍種去權(quán)臺力信轉(zhuǎn)挽換鋸意想味炮著政目禾標(biāo)講公范司拌經(jīng)減營楊者運(yùn)的霞改絨換繁和更公峰司釘經(jīng)鍬營驗(yàn)策下略些的雷變搞化租，否這憑必孟然暫涉宿及快目板標(biāo)忙公聲司寄以誦及見原壇經(jīng)穩(wěn)營尾者鏈甚葉至識股護(hù)東憶的獎利禿益扯，通如篇果跡此絨時劣目型標(biāo)修公花司己的山管蔑理級者銀不替愿宣被捎收指購塑，無且綢還鋪具趙有奸一府定披的途實(shí)睛力蠟，戶可煩以幅采處取激必仰要滲的蠻反勵收獵購迅措悼施欲，總對洗公車司啟的盤控樣制仇權(quán)惱進(jìn)斜行散必乓要重的選維油護(hù)兩。反竿收每購抵具闊有墓以環(huán)下怎特犬征傾：（1）段反懷收善購愉行托為脅的狗主逐體岸是邊目融標(biāo)浪公莖司蛋的夏管流理也層租；（2）協(xié)目據(jù)標(biāo)元公督司谷反宅收割購滴的因核舞心拋在館于鄰防勵止典其買控夾制講權(quán)搬轉(zhuǎn)計(jì)移溉，賓公候司組收迫購象與集目梢標(biāo)灰公繭司御反徒收簡購沖之淡間管爭駐奪拌的阿就誤是嬸控步制帽權(quán)疼；（3）胞目賞標(biāo)逝公耗司貧反航收哈購特措生施晝分非為仍兩柴大肥類兩：逢一痕類朗是遣預(yù)籍防技收振購膜者懶收掃購而的理事舟前慚措甚施吹，騎另典一均類別為聯(lián)阻看止鎖收誤購賣者秧收談購攪成宏功響的盤事晉后蘆措婦施胃。2齡.收他購幣要聾約竿前齒的樣反贏收問購英措點(diǎn)施(芬1寨)驅(qū)鏈鯊幸劑(捏2械)牛占卡鋼計(jì)逝劃(介3乞)“毒雁丸”計(jì)拘劃(鹿4親)“鎖挺定”安淋排(換5寫)相囑互睡持角股(確6論)尋哪求雕機(jī)邊構(gòu)紅投站資鄭者翁和釀中袍小災(zāi)股盈東券支株持(塌7包)刺慣激稻股失價伯漲傘升(閱8說)雇黃傭“鯊慣魚負(fù)觀荷察徹者”(振9背)管脅理倡層女防腹衛(wèi)依策棵略(敬1賀)驅(qū)皮鯊殲劑槳（S侄h孔a敵r皮k睜R街e懇p流e箱l略l伴e套n握t貢s）所肚謂藍(lán)驅(qū)社鯊蹲劑保是痰指緩公拳司藍(lán)出漆于怠反侍收跌購嬸的單目較的霸在滴公汽司滴章萬程越中劍設(shè)濤置喜的架一乓些殺作沾為倒收泊購?fù)ㄕ喜玫K脾的冷條絮款鳴，側(cè)又辣被路稱御為“箭豈豬翻條至款”或“反敬接鞭收旁條痛款”。六以苗下柿為膀兩絹種技主錘要擱的“驅(qū)頸鯊譽(yù)劑”條撕款弱：a帝.分吵期臭分跪級猴董帶事膨會述制寸度坡（S彈t惰a私g嫂g蔽e眾r饒e關(guān)d迫B險o蜂a漿r轟d薪E卸l繳e糊c松t商i耍o塌n）b西.絕卻對株多躬數(shù)王條妥款漆（S耗u賺p很e恩r戒-斬m慌a競j腐o幫r揮i耳t抬y寧P竄r下o災(zāi)v如i崗s軍i麥o墻n）(孟2消)牛曬卡創(chuàng)計(jì)抖劃趣（D恭u招a炊l危C赤l(xiāng)脊a觸s譜s硬R陡e逝c笛a(bǔ)袍p蛙i耳t擋a鳴l耀i言z侮a殃t癢i柜o高n）牛給卡響計(jì)舉劃搖也是稱尾作“不向同員表宣決黨權(quán)雅股肯份慈結(jié)回構(gòu)”，警還確稱喘作“雙慌重修資逝本親化”。暢給司與頃管物理綱層須擁張有篇一山直科意護(hù)見艙的大股瘦東誼們辦更宴大爹的栽投逮票洪權(quán)機(jī)。在N墳A勞S鈔D奴A鬼Q上蓋市觸的軍百垮度侮公津司糕在妥公蕉司催章適程鳥里壁就愁有傾牛濤卡展計(jì)們劃鞠。覺百叼度墊采訂取慰這服樣脖的宗方瞎案胖，軟只今要改得舟到架全雹體勤股等東隊(duì)的范同匹意來，稿也洋是聲完及全?？稍佇性獾馁?。(抓3樓)“毒顯丸”計(jì)塵劃境（P丑o眠i宇s丸o析n資P優(yōu)i序l爺l）“毒濾丸”計(jì)另劃張亦筍稱蔽毒再丸憂術(shù)拍，坑最扣早耀起清源匯于斯股標(biāo)東扮認(rèn)宅股許權(quán)呀證傻計(jì)來劃揪，減是漫一錘種距優(yōu)壇先淡股銀購省股孝的驢計(jì)京劃猾，研其顯正牌式滋名方稱福為“股間權(quán)老攤棟薄穴反謝收霞購巷措四施”，字是本美格國丑著染名漠的繁并鍵購止律蒙師嫩馬串丁·利喊普命頓泉（M次a視r滑t掏i姑n繁L潔i獄p準(zhǔn)t粉o健n）1滲9所8們2年辮發(fā)亦明適的羞。常隨見忘的值毒鴉丸騎計(jì)萬劃已有“負(fù)規(guī)債硬毒坡丸雖計(jì)衡劃”和“人裂員丘毒粱丸化計(jì)網(wǎng)劃”“毒臭丸”計(jì)古劃宿還耗可改分炊為“彈境出”計(jì)夸劃訪（姜第訊二驚代禾毒臘丸租計(jì)掛劃帖）格和“彈浴入”計(jì)撞劃鍬（訂第吹三己代版毒蟻丸劣計(jì)錄劃述）(滔4洗)“鎖內(nèi)定”（L開o吧c歌k發(fā)-愧U赴p）雜安典排指置的采是界目沒標(biāo)垃公終司喪與彼意陣向呢收踩購彩者幻玉之脈間兇的徒安普排鐘，懇旨美在粥使也該額收缺購舟者駝相浙較樓于幕其宣他脹收縮慧購口者疏具傲有絮一誦定母優(yōu)各勢濱。霞鎖挪定贈安躁排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