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可轉(zhuǎn)換公司債券充滿魅力和挑戰(zhàn)的融資方式可轉(zhuǎn)換公司債券：充滿魅力和挑戰(zhàn)的融資方式蔡曉燕????可轉(zhuǎn)換公司債券（ConvertibleBond英文簡稱CB）首創(chuàng)于十九世紀債券的探索到1997年《可轉(zhuǎn)換公司債券管理暫行辦法》的頒布，直至南寧化工可轉(zhuǎn)換公司債券的發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券在我國走過了一段坎坷的歷程。???可轉(zhuǎn)換公司債券是普通普通公司債券和認股權證明組合，具有公司債券和股票的雙重特點，投資者在規(guī)定時間內(nèi)（轉(zhuǎn)換期）具有按照規(guī)定的價格（轉(zhuǎn)換價格）將債券轉(zhuǎn)換成發(fā)行公司普通股票的權利，同時在轉(zhuǎn)換前，投資者仍可獲得定期支付的利息。因此，可轉(zhuǎn)換公司債券的投資者同時擁有債權債券和股票兩者的功能和優(yōu)勢，進而在一定程度上克服和彌補了單一性能金融工具的固有缺陷，充分適應融資者動態(tài)化的需求和投資者追求利了大化的??一、可轉(zhuǎn)換債券的籌資魅力???與普通債券相比，可轉(zhuǎn)換公司債券的利率明顯低于普通的公司債券（約20%左右發(fā)行人在債券發(fā)行后至轉(zhuǎn)換前，可減輕利息負擔，從而降低公司的財務費用。公司通過普通債券籌劃集資金，隨著負債比率的提高，企業(yè)的破產(chǎn)成本（BankruptcyCosts）或稱財務危機成本（FinancialDistressCosts）也要應提高，降低了企業(yè)價值，而可轉(zhuǎn)換公司債券的持有者可能將度降低資歷金成本。對于急需大量資金的企???可轉(zhuǎn)換公司債券首先表現(xiàn)為一種負債，發(fā)行后增加公司股成功的因素又是多方面的。寶安轉(zhuǎn)股失敗機欠佳，轉(zhuǎn)股價格的調(diào)整規(guī)定設計不合理、寶安可轉(zhuǎn)換公司債券的最終結果是：到寶安轉(zhuǎn)股成功：另一方面要采取一定的措施，防公司債券的

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