2023年企業(yè)集體財務(wù)管理

四、計算題|1、4、5.2.3、6.13、7.8、9、10、11、12.14乙企業(yè)估計每股價值總額=1.44*10000=14400（萬元）

1.集持子60%,子A1000萬，r'20%,V8%,V40%.子負(fù)債與權(quán)益：甲企業(yè)收購乙企業(yè)55%股權(quán)，估計需要支付收購價款

保30:70;激70:30,資本酬勞率計算表（單位：萬元）保/激=14400*55%=7920（萬元）

①息稅前利潤=總資產(chǎn)*資產(chǎn)收益率200/2005.東方企業(yè)2023年12月31日資產(chǎn)負(fù)債表（簡表）如下：

②利息=總資產(chǎn)*負(fù)債比率*利率24/56資產(chǎn)負(fù)債表（簡表）2023年12月31日

③稅前利潤=①-②176/144單位：萬元

資產(chǎn)項目金額負(fù)債與所有者權(quán)益項目金額

④所得稅;③*^%70.4/57.6

流動資產(chǎn)50000短期債務(wù)40000

固定資產(chǎn)100000長期債務(wù)10000

⑤稅后凈利=③-④105.6/86.4

實收資本70000

留存收益30000

⑥稅后凈利中母企業(yè)權(quán)益=⑤*60%63.36/51.84

資產(chǎn)合計150000負(fù)債與所有者權(quán)益合計150000

⑦母企業(yè)對子企業(yè)投資資本酬勞率=⑥/（600*權(quán)益比例）假定東方企業(yè)2023年銷售收入為100000萬元，銷售凈利率為10%,

15.09%/28.8%,不一樣資本構(gòu)造與負(fù)債規(guī)模，子對母奉獻(xiàn)程度也不一現(xiàn)金股利支付率為40%,企業(yè)營銷部門預(yù)測2023年銷售將增長12%,且

樣，激資本構(gòu)造對母奉獻(xiàn)更高.對市場相對穩(wěn)固子企業(yè)，運用財務(wù)杠其資產(chǎn)、負(fù)債項目都將隨銷售規(guī)模增長而增長.同步，為保持股利政策

桿，較高債務(wù)率對母企業(yè)較高回報.持續(xù)性，企業(yè)并不變化其既有現(xiàn)金股利支付率這一政策.

4.甲企業(yè)意欲收購在業(yè)務(wù)及市場方面與其具有一定協(xié)同性乙企業(yè)55%規(guī)定：計算2023年該企業(yè)外部融資需要量.

股權(quán).有關(guān)財務(wù)資料如下：乙企業(yè)擁有10000萬股一般股，2023年、解：（1）東方企業(yè)2023年增長銷售額為100000*12%=12023萬元

2023年、2023年稅前潤分別為1100萬元、1300萬元、1200萬元，所（2）東方企業(yè)銷售增長而增長投資需求為（150000/100000）

得稅稅率25%;甲企業(yè)決定按乙企業(yè)三年平均盈利水平對其做出價值評*12023=18000

估。評估措施選用市盈率，并以甲企業(yè)自身市盈率16為參數(shù).（3）方企業(yè)銷售增長而增長負(fù)債融資量為（50000/100000）*12023=6000

規(guī)定：計算乙企業(yè)估計每股價值、企業(yè)價值總額及乙甲企業(yè)估計需要（4）東方企業(yè)銷售增長狀況下提供內(nèi)部融資量為100000*（1+12%）

支付收購價款。*10%*（1-40?）=6720

解：乙企業(yè)近三年平均稅前利潤=（1100+1300+1200）/3=1200（萬元）（5）東方企業(yè)新增外部融資需要量=18000-6000-6720=5280萬元

乙企業(yè)近三年平均稅后利潤=1200*（1-25%）=900（萬元）2.甲欲購乙,并購后乙23年M-700、-500.-100,200.500.580.600.

乙企業(yè)近三年平均每股價值=900/10000=0.09（元/股）620.630.650萬元.23年后各年M650萬元.乙并購后i本9.3%,10%

乙企業(yè)估計每股價值=0.09*16=1.44（元/股）折現(xiàn)，乙債務(wù)1660萬元,現(xiàn)金流量折現(xiàn)對B股權(quán)價值估算。明確預(yù)

測期內(nèi)現(xiàn)金流量現(xiàn)值和=(-700)/(+10%)+(-500)/(1+AM-100)/企業(yè)銷售凈利率和利潤分派政策不變。

(1+10%)3+200/(1+10%)4+50。/(1+10%)5+580/(1+10%)6+600/規(guī)定：計算2023年該企業(yè)外部融資需要量。

(1+10%)7+620/(1+10%)8+630/(1+10%)9+650/(1+10%)"=765.56解：(1)西南企業(yè)資金需要總量=[(5+25+30)/12-(40+10)

(萬元)，明確預(yù)測期后現(xiàn)金流量現(xiàn)值和/12]*(13.5-12)=1.25億元

=[650/10%]*(1+10%)-10=2509(萬元)，估計整體價值(2)西南企業(yè)銷售增長狀況下提供內(nèi)部融資量為13.5*12%*

=765.56+2509=3274.56(萬元),估計股權(quán)價值=3274.56-1660=1614.56(1-50?)=081億元

(萬元)(3)西南企業(yè)新增部融資需要量=1.25-0.81=0.44億元

3.甲上市企業(yè)，市盈率15,A20230萬元，L4500萬元，B凈3700萬元.13.以題12中甲、乙兩企業(yè)為例，假定兩家企業(yè)加權(quán)平均資本成本

欲購乙：A5200萬元，L1300萬元，今年B凈480萬元，前三年平均B凈率均為6.5%(集團(tuán)設(shè)定統(tǒng)一必要酬勞率).規(guī)定計算：甲、乙兩企業(yè)

440萬元.與乙相似企業(yè)市盈率1L用市盈率法分別估算：按乙近來經(jīng)濟增長值.

盈利水平和同業(yè)市盈率；按乙近三年平均盈利水平和同市盈率；按乙被解：甲企業(yè)：經(jīng)濟增長值=稅后凈利潤-資本成本=稅后凈營業(yè)利潤-投入

購后盈利水平提到甲目前資產(chǎn)酬勞率水平和A企業(yè)市盈利。乙股權(quán)價值資本總額*平均資本成本率=112.5-1000*6.5%=47.5

=480*11=5280(萬元)；乙股權(quán)價值=440*11=4840(萬元)；甲資產(chǎn)酬勞率乙企業(yè)：經(jīng)濟增長值=稅后凈利潤-資本成本=稅后凈營業(yè)利潤-投

=3700/20230=18.5%,乙估計凈利潤=5200*18.5%=962(萬元),乙股權(quán)入資本總額*平均資本成本率=90-1000*6.5%=25

價值=962*15=14430萬元)7.甲企業(yè)集團(tuán)為資本型企業(yè)集團(tuán)，下屬有A、B、C三個子企業(yè).A子企

6.西南企業(yè)2023年12月31日資產(chǎn)負(fù)債表(簡表)如下：業(yè)2023年銷售收入為2億元，銷售凈利率為10%,現(xiàn)金股利支付率為

資產(chǎn)負(fù)債表(簡表)2023年12月31日50%,2023年12月31日資產(chǎn)負(fù)債表(簡表)如下表.A子企業(yè)2023

單位：億元年計劃銷售收入比上年增長20%.管理層認(rèn)為，企業(yè)銷售凈利率在保持

資產(chǎn)項目金額負(fù)債與所有者權(quán)益項目金額

10%同步，其資產(chǎn)、負(fù)債項目都將隨銷售規(guī)模增長而增長.同步，為

現(xiàn)金5短期債務(wù)40

應(yīng)收賬款25長期債務(wù)10

保持政策持續(xù)性，企業(yè)并不變化其目前50%現(xiàn)金支付率政策,A子企業(yè)

存貨30實收資本40

固定資產(chǎn)40留存收益10

2023年計劃提取折舊0.4億元.

資產(chǎn)合計100負(fù)債與所有者權(quán)益合計100

西南企業(yè)2023年銷售收入為12億元，、銷售凈利率為12%,現(xiàn)金股利資產(chǎn)負(fù)債表(簡表)2023年12月31日

支付率為50%,企業(yè)既有生產(chǎn)能力尚未飽和，增長銷售無需追加固定資單位：億元

資產(chǎn)項目金額負(fù)債與所有者權(quán)益項目金額

產(chǎn)投資。經(jīng)營銷部門預(yù)測，企業(yè)2023年度銷售收入將提高到13.5億元,

現(xiàn)金1短期債務(wù)3

應(yīng)收賬款3長期債務(wù)9

債率為30%,該企業(yè)既有甲、乙、丙三家控股子企業(yè)，母企業(yè)對三家資

存貨6實收資本4

固定資產(chǎn)8留存收益2

企業(yè)投資總額為萬元，對各子企業(yè)投資所占股份見下表：

資產(chǎn)合計18負(fù)債與所有者權(quán)益合計18

子企業(yè)母企業(yè)投資額母企業(yè)所占股份(%)

B、C子企業(yè)2023年融資有關(guān)測算數(shù)據(jù)已在下表中給出

(萬元)

甲企業(yè)400100%

甲企業(yè)集團(tuán)2023年外部融資總額測算表

乙企業(yè)30080%

丙企業(yè)30065%

金額單位：億元

假定母企業(yè)規(guī)定到達(dá)權(quán)益資本酬勞率為15%,且母企業(yè)收益80%來

新增內(nèi)部新增外部融折凈融資外部融

投資留存貸款資缺口10缺口資總額

源于子企業(yè)投資收益，各自企業(yè)資產(chǎn)酬勞率及稅負(fù)相似.規(guī)定：

子企業(yè)A

子企業(yè)B210.20.80.50.30.5

(1)計算母企業(yè)稅后目利潤

子企業(yè)C0.80.90-0.10.2-0.3-0.3

集團(tuán)合計

(2)計算子企業(yè)對母企業(yè)收益奉獻(xiàn)份額

規(guī)定：(1)計算A子企業(yè)2023年外部融資需要量，并將有關(guān)成果填入

(3)假設(shè)少數(shù)權(quán)益股東與大股東具有相似收益期望，試確定三個子

表中

企業(yè)自身稅后目利潤。

(2)匯總計算甲企業(yè)集團(tuán)2023年外部融資總額.

解：(1)母企業(yè)稅后目利潤=2023*(1-30%)*15%=210萬元

解：(1)A子企業(yè)2023年增長銷售額為2*20%=0.4億元

(2)子企業(yè)奉獻(xiàn)份額

A子企業(yè)銷售增長而增長投資需求為(18/2)*0.4=3.6億元

甲企業(yè)奉獻(xiàn)份額=210*80%*400/1000=67.2萬元

A子企業(yè)銷售增長而增長投資量為(12/2)*0.4=2.4億元

乙企業(yè)奉獻(xiàn)份額=210*80%*300/1000=50.4萬元

A子企業(yè)銷售增長狀況下提供內(nèi)部融資量為0.4+2*(1+20%)*10%*

丙企業(yè)奉獻(xiàn)份額=210*80%*300/10。0=50.4萬元

(1-50%)=0.52

(3)三個子企業(yè)稅后目利潤：

A子企業(yè)外部融資需要量=3.6-2.4-0.52=0.68億元

甲企業(yè)稅后目利潤=67.2/100%=67.2萬元

(2)匯總計算見下表，2023年該企業(yè)集團(tuán)共從外部融資3.2億元

乙企業(yè)稅后目利潤=50.4/80%=63萬元

甲企業(yè)集團(tuán)2023年外部融資總額測算表

丙企業(yè)稅后目利潤=50.4/65%=77.54萬元

金額單位：億元

9.企業(yè)2023年末現(xiàn)金和銀行存款80萬元，短期投資40萬元，應(yīng)收賬

新增投內(nèi)部留新增貸外部融資凈融資外部融資

折舊

資存款缺口缺口總額

款120萬元，存款280萬元，預(yù)付賬款50萬元，流動負(fù)債420萬元。

子企業(yè)A3.60.122.41.080.40.683.08

子企業(yè)B210.20.80.50.30.5

試計算流動比率、速動比率，并給簡要評價。

子企業(yè)C0.80.90-0.10.2-0.3-0.3

解：流動資產(chǎn)=80+40+120+280+50=570萬元

集團(tuán)合計6.42.022.61.781.10.683.28

8.企業(yè)集團(tuán)是一家控股投資企業(yè)，自身總資產(chǎn)為2023萬元，資產(chǎn)負(fù)

速動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債=570/420=1.36

速動資產(chǎn)=流動資產(chǎn)-存貨-預(yù)付賬款=570-280-50=240萬元規(guī)定計算：（1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)和周轉(zhuǎn)天數(shù)；（2）存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)和周

速動比率=速動資產(chǎn)/流動負(fù)債=240/420=0.57轉(zhuǎn)天數(shù)；（3）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)和周轉(zhuǎn)次數(shù).

由以上計算可知，該企業(yè)流動比率為1.36<2,速動比率0.57<1,解:銷售收入凈額=12023-40-50-10=11900（萬元）

闡明企業(yè)短期償債能力較差，存在一定財務(wù)風(fēng)險.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=11900/（180+數(shù)0）/2=59.5（次）

10.甲股份企業(yè)2023年有關(guān)資料如下：（金額單位：萬元）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/59.5=6.06（天）

項目年初數(shù)年末數(shù)本年或平均

存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=7600/（480+520）/2=15.2（次）

存貨45006400

流動負(fù)債37505000

存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/15.2=23.68（天）

總資產(chǎn)937510625

流動比率1.5

流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=11900/（900+940）/2=12.93（次）

速動比率0.8

權(quán)益乘數(shù)1.5

流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/12.93=27.84（天）

流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)4

凈利潤1800

規(guī)定：（1）計算流動資產(chǎn)年初余額、年末余額和平均余額（假定流動12.不一樣資本構(gòu)造下甲、乙兩企業(yè)有關(guān)數(shù)據(jù)如表所示：

子企業(yè)甲子企業(yè)乙

資產(chǎn)由速動資產(chǎn)與存貨構(gòu)成）.（2）計算本年度產(chǎn)品銷售收入凈額和總資

有息債務(wù)（利率為10%）700200

凈資產(chǎn)300800

產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。（3）計算銷售凈利率和凈資產(chǎn)利潤率.

總資產(chǎn)（投入資本）10001000

息稅前利潤150120

解:流動資產(chǎn)年初余額=3750*0.8+4500=7500（萬元）

利息7020

稅前利潤80100

流動資產(chǎn)年末余額=5000*1.5=7500（萬元）

所得稅（25%）2025

稅后利潤6075

流動資產(chǎn)平均余額=7500（萬元）

規(guī)定分別計算：（1）凈資產(chǎn)收益率；（2）總資產(chǎn)酬勞率；（3）稅后凈營業(yè)

產(chǎn)品銷售收入凈額=4*7500=30000（萬元）

利潤；（4）投入資本酬勞率.

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=30000/[（9375+10625）/2]=3（次）

解：子企業(yè)甲：凈資產(chǎn)收益率=企業(yè)凈利潤/凈資產(chǎn)=60/300=20%

銷售凈利率=1800/30000*100%=6%

總資產(chǎn)酬勞率（稅后）=凈利澗/平均資產(chǎn)總額*100%=60/1000=6%

凈資產(chǎn)利潤率=6%*3*1.5=27%

稅后凈營業(yè)利潤=￡8117（1-T）=150*（1-25%）=112.5

11.企業(yè)2023年產(chǎn)品銷售收入12023萬元，發(fā)生銷售退回40萬元，

投入資本酬勞率=息稅前利潤（1-T）/投入資本總額*100%

銷售折讓50萬元，現(xiàn)金折扣10萬元，產(chǎn)品銷售成本7600萬元.年初、

=150（1-25%）/1000=11,25%

年末應(yīng)收賬款余額分別為180萬元和220萬元；年初、年末存貨余額分

子企業(yè)乙：凈資產(chǎn)收益率=企業(yè)凈利潤/凈資產(chǎn)=75/800=9.38%

別為480萬元和520萬元；年初、年末流動資產(chǎn)余額分別為900萬元和

總資產(chǎn)酬勞率（稅后）=凈利潤/平均資產(chǎn)總額*100=75/1000=7.5%

940萬元。

稅后凈營業(yè)利潤=￡8117(1-T)=120*(1-25%)=90在頂端，而企業(yè)集團(tuán)下屬各組員單位，則作為獨立法人被分置于集團(tuán)組織架構(gòu)中端或末端，形成

投入資本酬勞率=息稅前利潤(1-T)/投入資本總額*100%“金字塔”式企業(yè)集團(tuán)組織架構(gòu)，在這里，“級”是指企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部控股級次或控股鏈條，它包括:

=120(1-25%)/1000=9%第一級：集團(tuán)總部(母企業(yè))、第二級：子企業(yè)、第三級：孫企業(yè)、等等.

14.假定某上市企業(yè)只發(fā)行一般股，沒有稀釋性證券。2023年稅后利(3)多層控制權(quán)

潤為25萬元，期初發(fā)行在外一般股股數(shù)為50萬股，本期沒有發(fā)行新企業(yè)集團(tuán)中，母企業(yè)對子企業(yè)控制權(quán)視不一樣控股比例而分為全資控股、絕對控股和相對控股等,

股，也沒有回購股票，該企業(yè)用于股利分派現(xiàn)金數(shù)額為10萬元，目而“會計意義上控制權(quán)”與“財務(wù)意義控制權(quán)”兩者涵義也不盡相似.

前股票市價為12元。規(guī)定：計算該企業(yè)有關(guān)市場狀況有關(guān)比率：每做簡英與，關(guān)多元他企■業(yè)集■圖協(xié)同顏應(yīng)，及經(jīng)營筆,理就，勢??垂娶偉班

股收益、每股股利、市盈率、股利支付率。有關(guān)多元化企業(yè)集團(tuán)是指所波及產(chǎn)業(yè)之間具有某種有關(guān)性企業(yè)集團(tuán)。

解：每股收益=25/50=0.5(元)“有關(guān)性”是尋求此類集團(tuán)競爭優(yōu)勢主線，意味著資源共享性以及由此而產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)與經(jīng)營

每股股利=10/50=0.2(元)管理優(yōu)勢，重要體現(xiàn)為:

市盈率=12/0.5=243)優(yōu)勢轉(zhuǎn)換.將專有技能、生產(chǎn)能力或者技術(shù)由一種經(jīng)營轉(zhuǎn)到另一種經(jīng)營中去，從而共享優(yōu)勢;

股利支付率=0.2/0.5*100%=40%(2)減少成本。將不一樣經(jīng)營業(yè)務(wù)有關(guān)活動合并在一起，從而減少成本;

(3)共享品牌〃新經(jīng)營業(yè)務(wù)借用企業(yè)原有業(yè)務(wù)品牌與信譽，從而共享資源價值.

?。和察称髽I(yè)集曲-疑念及待檢;品在全也兵其細(xì)斐中,一母企業(yè)廝需-細(xì)斐綠醉車睇些

企業(yè)集團(tuán)是指以資源實力雄厚母企業(yè)為關(guān)鍵、以資本(產(chǎn)權(quán)關(guān)系)為紐帶、以協(xié)同運行為手段、單一企業(yè)組織要集成、演化為企業(yè)集團(tuán)，必須有優(yōu)勢.惟此才能輻射外國企業(yè)加入集團(tuán)之中.一般

以實現(xiàn)整體價值最大化為目企業(yè)群體.認(rèn)為,母企業(yè)所需組建有:

與單一企業(yè)組織相比，企業(yè)集團(tuán)具有如下基本特性:1.資本及融資優(yōu)勢

(1)產(chǎn)權(quán)紐帶假如母企業(yè)沒有資本優(yōu)勢，組建集團(tuán)也就成為一句空話.資本優(yōu)勢不單純表目前母企業(yè)現(xiàn)存賬面

企業(yè)集團(tuán)作為一種企業(yè)族群，產(chǎn)權(quán)是維系其生成與發(fā)展紐帶，產(chǎn)權(quán)體現(xiàn)為一家企業(yè)對另一家企業(yè)資本實力(即存量資本實力)，更重要是其潛在通過市場進(jìn)行資本融通能力(即未來資本實力).

資本投入，企業(yè)間借此形成“投資與被投資”、“投資一控股”關(guān)系.產(chǎn)權(quán)具有排它性，它衍生或因此，判斷母企業(yè)資本優(yōu)勢重要考慮母企業(yè)自身存量資本實力和未來融資能力兩點.

直接體現(xiàn)為對被投資企業(yè)重大決策表決權(quán).收益分派權(quán)等等一系列權(quán)力。母企業(yè)通過對外投資及2.產(chǎn)品設(shè)計、生產(chǎn)、服務(wù)或營銷網(wǎng)絡(luò)等方面資源優(yōu)勢

由此形成產(chǎn)權(quán)關(guān)系，維系著企業(yè)集團(tuán)整體運行和發(fā)展.對干產(chǎn)業(yè)型企業(yè)集團(tuán)而言，集團(tuán)總部產(chǎn)品研發(fā)、設(shè)計、采購'生產(chǎn)、營銷網(wǎng)絡(luò)等能力，是做強做

(2)多級法人大集團(tuán)主線保證.母企業(yè)只有具有上述各項中獨特優(yōu)勢，方可與被并入企業(yè)形成互補，從而形

企業(yè)集團(tuán)是一種多級法人聯(lián)合體.在企業(yè)集團(tuán)中，母企業(yè)作為獨立法人，在企業(yè)集團(tuán)組織架構(gòu)中處成真正意義企業(yè)集團(tuán).在這里，“資源”概念是廣義，它具有價值性、不可復(fù)制性、排他性

等主線特性.與單一企業(yè)組織相比，集團(tuán)財務(wù)管理戰(zhàn)略導(dǎo)向更為明顯.集團(tuán)財務(wù)資源集中配置（如資金集中

3.管理能力與管理優(yōu)勢管理）、集團(tuán)融資、集團(tuán)擔(dān)保、企業(yè)股利政策、集團(tuán)統(tǒng)一保險等等,都是集團(tuán)財務(wù)管理&略化詳

省理能力是指母企業(yè)對企業(yè)集團(tuán)組員單位組織、協(xié)調(diào)、領(lǐng)導(dǎo)、控制等能力.母企業(yè)只有自身練就細(xì)體現(xiàn).

了很強管理能力，并逐漸形成一套有效管理控制體系（管理優(yōu)勢），才有也許開展對并購并“輸（4）總部管理模式集中化傾向

出管理。企業(yè)集團(tuán)健康發(fā)展離不開有效財務(wù)管控.為保證總部與下屬組員單位之間利益目一致性并實

需要注意是、企業(yè)集團(tuán)組建中母企業(yè)優(yōu)勢和能力并不是僅上述中某首先，而是一種復(fù)合能力現(xiàn)集團(tuán)財務(wù)目,強化總部財務(wù)對下屬組員單位集中化管理是一種趨勢.在這里，財務(wù)管理“集

和優(yōu)勢.其中，資本優(yōu)勢是企業(yè)集團(tuán)成立前提；資源優(yōu)勢則企業(yè)集團(tuán)發(fā)展主線；管理優(yōu)勢則是中化”并不等于財務(wù)管理“集權(quán)制”，財務(wù)管理集中化意味著企業(yè)集團(tuán)財務(wù)制度、管理體系統(tǒng)一.

企業(yè)集團(tuán)健康發(fā)展保障.財務(wù)管理集中化是貫徹企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略、提高企業(yè)集團(tuán)資源配置效率主線保障.

（5）集團(tuán)財務(wù)管理關(guān)系“超越”法律關(guān)系

財務(wù)管理是一項綜合性價值管理活動.與單一企業(yè)組織相比、企業(yè)集團(tuán)財務(wù)管理無論是在目、為更好地發(fā)揮集團(tuán)財務(wù)資源優(yōu)勢、企業(yè)集團(tuán)財務(wù)管理并不完全以法律關(guān)系為基礎(chǔ).從集團(tuán)資源整合

戰(zhàn)略導(dǎo)向、管理模式及管理措施論等各方面均有其特殊之處，集中體目前:角度，集團(tuán)內(nèi)部“管理關(guān)系”需要超越“法律關(guān)系。子企業(yè)、孫企業(yè)甚至更低級次下屬組員單

（1）集團(tuán)整體價值最大化目導(dǎo)向位、也也許因其重點性、戰(zhàn)略性等而成為集團(tuán)總部“直轄單位”（它類似于“直轄市”或“計劃

在企業(yè)集團(tuán)中，集團(tuán)總部既是集團(tuán)股東發(fā)起設(shè)置并授權(quán)管理經(jīng)營單位，因此要最大程度地滿足集單列市”、“經(jīng)濟特區(qū)”等屬性）。這種“越越”法律關(guān)系集團(tuán)內(nèi)部管理體冊有助于提高集團(tuán)內(nèi)部

團(tuán)股東價值最大化愿望、這一愿望就是實現(xiàn)“集團(tuán)整體價值最大化”；企業(yè)集團(tuán)價值最大化最終將資源整合力度、集團(tuán)總部對下屬組員單位財務(wù)控制力度，從而保障集團(tuán)戰(zhàn)略有效實行，但也有

體現(xiàn)為母企業(yè)股東價值最大化.也許“引起”集團(tuán)內(nèi)部“治理”與內(nèi)部“管理”向矛盾，增長集團(tuán)財務(wù)管理復(fù)雜性.

（2）多級理財主體及財務(wù)職能分化與拓展.5.企業(yè)集團(tuán)總輒功能岌佳…里要表日■/碑廊本標(biāo)?，

針對企業(yè)集團(tuán)大多采用“母企業(yè)一子企業(yè)一孫企業(yè)”等這樣一種組織架構(gòu)，集團(tuán)財務(wù)管理主體也展企業(yè)集團(tuán)戢大優(yōu)勢體現(xiàn)為資源整合與管理協(xié)同,要到達(dá)資源整合與管理協(xié)同效應(yīng)，母企業(yè)、子

現(xiàn),“集團(tuán)總部一下屬組員企業(yè)”等多級化特性.同步，由于總部與下屬組員企業(yè)處在不一樣管理企業(yè)以及其他各組員企業(yè)彼此間應(yīng)當(dāng)遵照桀團(tuán)一體化統(tǒng)一“規(guī)范”以實現(xiàn)協(xié)調(diào)有序性運行.一般

層次,因此，其各自財務(wù)管理權(quán)限、所擁有決策權(quán)力、職能范圍大小也不盡相似，由此導(dǎo)致企認(rèn)為，無論企業(yè)集團(tuán)選擇何種組織構(gòu)造,其總部功能定位大體相似，重要體目前:

業(yè)集團(tuán)財務(wù)管理職能分化與拓展:3）戰(zhàn)略決策和管理功能.母企業(yè)負(fù)責(zé)組織制定和監(jiān)督實行集團(tuán)發(fā)展戰(zhàn)略和中長期規(guī)劃,

從財務(wù)管控角度,集團(tuán)總部與集團(tuán)下序單位之間存在著“上-不”級間財務(wù)管理互動關(guān)系，上級同步對戰(zhàn)略實現(xiàn)中重大事項進(jìn)行協(xié)嗣和管理.

對下級負(fù)有財務(wù)監(jiān)督、控制責(zé)任，下級對上級負(fù)有信息反饋、財務(wù)分析與匯報義務(wù)，并形成立體化（2）資本運行和產(chǎn)權(quán)管理功能.母企業(yè)通過投資、融費和產(chǎn)權(quán)運作，實現(xiàn)資本保值增值,

財務(wù)管理格局。包括通過投資.吞并等方式經(jīng)營子企業(yè)，調(diào)整重組集團(tuán)存量資產(chǎn)和產(chǎn)業(yè)構(gòu)造，也包括在國內(nèi)外資

（3）財務(wù)管理理念戰(zhàn)略化本市場融資，通過上市、配股、發(fā)售股權(quán)、發(fā)行債券等形式，獲得發(fā)展資本，推進(jìn)集團(tuán)持續(xù)發(fā)展.

產(chǎn)權(quán)管理則包括對股權(quán)代表管理及對子企業(yè)產(chǎn)權(quán)變動和產(chǎn)權(quán)交易決策和監(jiān)督.（2）分權(quán)式財務(wù)管理體制.在這一體制下，集團(tuán)大部分財務(wù)決策權(quán)下沉在子企業(yè)或事業(yè)部，總

㈠）財務(wù)控制和管理功能，財務(wù)控制在是企業(yè)戰(zhàn)略和財務(wù)戰(zhàn)略引領(lǐng)下，運用財務(wù)管控手段對部對子企業(yè)等下屬組員單位管理具有“行政化”色彩而無市場化實質(zhì).其長處重要是：第一，有

集團(tuán)進(jìn)行控制，包括預(yù)算管理、財務(wù)管理分析與財務(wù)預(yù)警、財務(wù)業(yè)績評價等等.財務(wù)控制與管理助于調(diào)動下屬組員單位管理積極性；第二，具有較強市場應(yīng)對能力和管理彈性；第三，使總部

功能是企業(yè)集團(tuán)管理關(guān)鍵.財務(wù)集中精力于戰(zhàn)略規(guī)劃與重大財務(wù)決策，從而掙脫平常管控等詳細(xì)管理事務(wù),而這一體制局限

（4）人力資源管理功能.人力資源是企業(yè)集團(tuán)重要資源，加強人力資源管理已成出資人、性重要有：第一，不能有效集中資源進(jìn)行集團(tuán)內(nèi)部整合，失去集團(tuán)財務(wù)整合優(yōu)勢；第二，職能失調(diào),

企業(yè)家管理共識。即在一定程度上鼓勵子企業(yè)追求自身利益而忽視甚至損害企業(yè)整體利益；第三，管理弱化，從而潛

集團(tuán)總部在企業(yè)集團(tuán)管理中應(yīng)當(dāng)充足發(fā)揮其主導(dǎo)功能，通過集團(tuán)組織章程、集團(tuán)戰(zhàn)略.管理政策與在產(chǎn)生集團(tuán)與子企業(yè)層面經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險.

制度等，為集團(tuán)整體及下屬組員企業(yè)協(xié)調(diào)、有序運行等確立行為規(guī)范,當(dāng)然，上述所有管理都應(yīng)（3）混合式財務(wù)管理體制，這一體朝試圖調(diào)和“集權(quán)”與“分權(quán)”兩極，印努力通過必要集權(quán)

基于集團(tuán)企業(yè)治理框架之下.與適度分權(quán)（授權(quán)）等來發(fā)揮總部財務(wù)戰(zhàn)略、財務(wù)決策和財務(wù)監(jiān)控功能，同步激發(fā)子企業(yè)積極性

如商近企業(yè)條網(wǎng)購，務(wù)，管理體制射,其重要向額和發(fā)明性，控制經(jīng)營風(fēng)險與財務(wù)風(fēng)險.

企業(yè)集團(tuán)財務(wù)管理體制是指根據(jù)集團(tuán)戰(zhàn)略、集團(tuán)組織構(gòu)造及其責(zé)任定位等，對集團(tuán)內(nèi)部各級財務(wù)組企業(yè)集團(tuán)財務(wù)管理實踐證明，大多數(shù)狀況下，混合式財務(wù)管理體制是一種相對可行財務(wù)管理體制，

織就權(quán)利、責(zé)任等進(jìn)行劃分一種制度安排,集團(tuán)財務(wù)管理體制關(guān)鍵問題是怎樣配置財務(wù)管理權(quán)但怎樣把握“權(quán)力劃分”度，則取決于集團(tuán)戰(zhàn)略、總部管理能力、企業(yè)內(nèi)部信息構(gòu)造與傳遞速度

限，其中又以分派總部與子企業(yè)之間財權(quán)為重要內(nèi)容.